Perspectives du marché mondial 2025 : le moment Mechazilla

Économique

Résumé:

2025 sera une nouvelle année de défis à relever et de redéfinition des limites dans un contexte de valorisations élevées des marchés boursiers américains, de domination des méga-capitalisations et d’incertitudes entourant le programme politique du président élu américain Donald Trump. Notre objectif est de construire des portefeuilles résilients capables de s’adapter à un large éventail de scénarios.

Malgré la politique la plus stricte de la Réserve fédérale américaine (Fed) depuis le début des années 2000 et une courbe de rendement des bons du Trésor profondément inversée, l'économie américaine a défié les attentes avec une croissance du PIB supérieure à la tendance, une création d'emplois robuste, une hausse de 25 % de l'indice SP 500 et une croissance des bénéfices à deux chiffres.

Principaux points de vue économiques

En 2025, nous anticipons un atterrissage en douceur de l’économie américaine. Nous partons du principe que la nouvelle administration va assouplir ses positions plus agressives sur les tarifs douaniers et l’immigration. En gardant ces dynamiques à l’esprit, voici nos principales perspectives économiques pour 2025 :

Croissance et compromis politiques aux États-Unis

L'économie américaine devrait croître à un rythme proche de la tendance de 2,0 % en 2025, en réponse à l'impact décalé de la politique monétaire restrictive de la Fed. L'inflation des dépenses de consommation personnelle (PCE) devrait se rapprocher de l'objectif de 2 % de la Fed, tandis que la banque centrale abaisse progressivement ses taux, le taux des fonds fédéraux devant probablement atteindre 3,25 % d'ici la fin de l'année, ce qui correspond à son niveau neutre.

Les politiques de l'administration Trump représentent un exercice d'équilibre délicat. Les réformes fiscales et la déréglementation sont susceptibles de stimuler la croissance, en particulier dans les secteurs intérieur et cyclique. Les droits de douane et les restrictions à l'immigration pourraient toutefois déclencher un choc stagflationniste qui pourrait amener la Fed à envisager une hausse des taux alors que l'économie faiblit.

Notre hypothèse de travail est que la nouvelle administration ne poursuivra pas de politiques agressives qui créent un risque d’inflation. L’un des messages clairs des élections est que les électeurs américains étaient mécontents de l’inflation des années Biden. Des droits de douane et des contrôles de l’immigration sont susceptibles d’être mis en œuvre, mais leur ampleur sera limitée par les perspectives d’inflation. Dans l’ensemble, nous considérons que le dosage des politiques est favorable à la confiance des entreprises, ce qui devrait entraîner une résurgence des marchés financiers et fournir des vents favorables aux actifs privés.

Vents contraires et divergences de politique mondiale

En dehors des Etats-Unis, la croissance devrait rester sous pression. L'incertitude liée à la politique commerciale et les droits de douane pèseront lourdement sur l'Europe. La Banque centrale européenne (BCE) devrait réduire son taux de dépôt à 1,5 % d'ici la fin de l'année pour compenser l'impact des droits de douane et la stagnation continue de l'économie allemande.

Le Royaume-Uni est confronté à une croissance de la productivité lente, à des contraintes sur le marché du travail et à des effets inflationnistes dus à la hausse des impôts sous le nouveau gouvernement travailliste. La capacité de la Banque d'Angleterre (BoE) à assouplir sa politique monétaire est limitée, le taux de base ne devant baisser que modestement pour se situer entre 3,75 % et 4,0 %.

Le Japon reste un cas à part, soutenu par une spirale vertueuse salaires-prix qui ancrera les anticipations d'inflation à près de 2 %, ce qui permettra à la Banque du Japon (BoJ) de normaliser davantage sa politique. Les taux pourraient atteindre un sommet de 30 ans à 0,75 % d'ici la fin de l'année.

La Chine est confrontée à des difficultés liées à l’effondrement du marché immobilier, aux pressions déflationnistes et aux droits de douane américains. La réponse politique reste réactionnaire, plutôt que de prendre des mesures proactives pour résoudre des problèmes structurels tels que l’épargne élevée et la faible consommation des ménages. Les attentes consensuelles d’une croissance du PIB (produit intérieur brut) de 4,5 % en 2025 sont exposées à des risques de baisse.

Sentiment du marché et valorisations

Les trois caractéristiques déterminantes des perspectives du marché pour 2025 sont le niveau élevé du ratio cours/bénéfice prévisionnel du SP 500 à 22x, le potentiel d'une nouvelle hausse du dollar américain et la direction du rendement du Trésor américain à 10 ans.

Les valorisations boursières élevées rendent le marché américain vulnérable aux mauvaises surprises, et une nouvelle hausse du dollar constituera un défi pour les marchés émergents. Le maintien des rendements des bons du Trésor américain au-dessus de 4,5 % pourrait mettre à mal les actions, réduisant l'avantage dont bénéficient les actions par rapport aux obligations en termes de rendement des bénéfices depuis 2002.

Croissance et compromis politiques aux États-Unis

Vents contraires et divergences de politique mondiale

Sentiment du marché et valorisations

Thèmes clés du portefeuille

Considérations relatives au portefeuille pour 2025

À l’horizon 2025, l’interaction entre les changements de contexte politique et les conditions de marché en constante évolution exige une construction de portefeuille réfléchie. En nous appuyant sur le contexte macroéconomique, défini par la résilience de la croissance américaine, les perturbations potentielles liées aux politiques commerciales et d’immigration, les opportunités émergentes en matière de productivité générée par l’IA (intelligence artificielle) et la croissance des marchés privés, trois thèmes stratégiques guident notre approche :

Équilibrer la croissance américaine face aux changements de politique

L’économie américaine est résiliente à l’aube de 2025, mais la voie à suivre sera façonnée par l’évolution de la dynamique politique. Du côté positif, les réductions d’impôts et la déréglementation pourraient stimuler considérablement la croissance, en particulier dans les secteurs domestiques et cycliques. Compte tenu de la baisse des valorisations et de l’amélioration du sentiment, nous sommes plus optimistes que les années précédentes quant aux actions des petites capitalisations américaines. La domination des grandes capitalisations en termes de bénéfices et d’appréciation des cours nécessitera un catalyseur pour faire évoluer les rendements en direction des petites capitalisations. La déréglementation potentielle et la baisse des taux d’intérêt pourraient être un tel catalyseur. Nous pensons que les entreprises qui exploitent les technologies d’IA pour améliorer leur productivité, en particulier dans les secteurs industriel et de la santé, pourraient constater des améliorations importantes de leurs fondamentaux opérationnels.

D’un autre côté, la montée des tensions commerciales et les restrictions potentielles sur l’immigration pourraient perturber les marchés du travail et les chaînes d’approvisionnement, créant ainsi des risques pour la croissance. Cet équilibre introduit une plus grande volatilité sur les marchés, offrant davantage d’opportunités à nos gestionnaires actifs.

Nous nous attendons également à davantage d’opportunités au cours des 12 prochains mois pour calibrer tactiquement les risques totaux du portefeuille autour d’une allocation d’actifs stratégique robuste. Par exemple, en juillet 2024, nous avons réduit le risque actions car notre analyse indiquait que les marchés étaient tendus et que le sentiment des investisseurs était trop optimiste. Lorsque les marchés ont corrigé début août en raison des inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance américaine, le sentiment a changé, créant une opportunité de réintroduire du risque dans les portefeuilles. Cette approche disciplinée sert de modèle pour naviguer dans l’environnement de marché dynamique que nous prévoyons pour 2025. Perspectives du marché mondial 2025 : le moment Mechazilla_1

Perspectives du marché mondial 2025 : le moment Mechazilla_1

Conséquences pour les classes d’actifs :

Actions : nous nous concentrons sur les petites capitalisations américaines, où la dynamique post-électorale, l’amélioration des bénéfices et les valorisations attractives peuvent créer des opportunités intéressantes . Nous voyons également des gérants de croissance cibler les valeurs cycliques à forte croissance comme les logiciels, tandis que les gérants de valeur identifient le potentiel de fusions et acquisitions dans les secteurs financiers et de la santé. Les gérants core équilibrent l’exposition cyclique et gèrent les risques dans les secteurs sensibles aux taux.

En outre, nous prévoyons que la volatilité accrue des marchés résultant des mesures de politique étrangère des États-Unis créera des opportunités pour les gestionnaires actifs de trouver des entreprises de qualité temporairement impactées par les risques majeurs.

Obligations : nous observons une courbe des taux qui se pentifie et offre des opportunités sur les obligations à court terme, car les taux à court terme devraient baisser plus rapidement que les rendements à long terme. Les marchés du crédit pourraient avoir un potentiel de hausse limité en raison des spreads serrés, en particulier sur les obligations américaines à haut rendement et de qualité investissement. Cela crée une opportunité d'étendre l'exposition aux obligations dans des domaines offrant des compromis risque/rendement plus intéressants, tels que les obligations en dollars américains des marchés émergents et le crédit privé.

Devises : Le dollar américain devrait subir une pression à la hausse en raison des droits de douane, de la vigueur de l’économie américaine et d’une Fed moins accommodante que les autres banques centrales. Cependant, sa valorisation reste élevée et les devises des marchés émergents sont déjà sous pression. Dans ce contexte, nous limitons les paris sur les devises dans les portefeuilles pour 2025, tout en restant attentifs aux opportunités et aux risques qui pourraient survenir tout au long de l’année.

Les marchés privés : le nouveau moteur de la croissance

Private markets continue to play an increasingly vital role in the evolving landscape of capital flows, as the shift away from public markets accelerates with fewer IPOs (initial public offerings) and later-stage listings. This transformation is particularly evident in AI opportunities, where venture capital investments now make up 27% of deals and 41% of capital raised.In our view investors can benefit from broadening portfolios into private markets. The upcoming policy environment may also be more favorable for private markets, with stabilizing interest rates, easing regulations, and rising MA activity. However, the influx of capital into U.S. private markets has led to sourcing challenges, which makes international opportunities more attractive. In particular, Europe offers compelling middle-market consolidation opportunities in fragmented industries, Japan benefits from ongoing corporate reforms and asset divestitures, and the Persian Gulf states are emerging as dynamic investment hubs thanks to progressive regulations and large-scale development initiatives. Infrastructure also presents a key opportunity, as hybrid investment models that incorporate both private and public markets unlock substantial growth potential.

We believe a multi-manager approach is crucial in this landscape. By diversifying across specialized managers, particularly in real assets, investors can access a broader range of opportunities that blend public and private market investments. This strategy creates more resilient portfolios and allows investments in sectors such as data centers and warehousing, where combining private and public market exposures is especially productive for a total portfolio.

Market Implications:

Private Equity: We are focused on private equity opportunities in European middle-market consolidation, along with continued growth in Japan and the Persian Gulf states. Managers with sector-specific expertise are outperforming generalists, and we believe that portfolios can benefit from this trend.

AI and Tech: We believe private market ventures in AI, particularly those focused on scaling innovative technologies across industries, will continue to be key drivers of long-term growth. We are actively looking for investments in AI-driven companies that are poised to enhance productivity and reshape industries.

Private Credit: We see private credit as a resilient asset class, particularly in the current higher-rate environment. With asset-based lending and European direct lending providing attractive relative value, we are broadening our fixed income exposures into these areas to capture higher yields and better diversification.

Infrastructure: We are favorable to infrastructure as a long-term growth anchor and a hedge against inflation. The asset class has proven resilient during recent market volatility and benefits from long-term trends such as the energy transition, renewable energy, and digitalization. Increasing demand for sustainable and digital infrastructure continues to drive significant capital inflows. Additionally, hybrid models combining private and public market exposure are unlocking new growth potential.

Venture Capital: We see significant opportunities in AI-driven venture capital, particularly in early-stage companies with the potential to reshape industries. As the VC market stabilizes, we are concentrating on firms with strong fundamentals, a track record of innovation, and a capacity to scale effectively.

The Broadening out of Market Leadership

While mega-cap AI stocks have driven market returns in recent years, leadership is shifting to companies using AI to create real-world efficiencies. The new U.S. administration’s focus on deregulation and tariff-based policies may provide an added boost to smaller, domestically oriented companies, which are less exposed to international trade disruptions than mega caps with significant foreign revenue, such as Apple.

We see this shift reducing market concentration and opening the door for alpha opportunities. Active managers will likely play a critical role in identifying under-covered firms that are adopting AI to drive productivity and gain competitive advantages. As AI adoption accelerates, driven by falling costs, we expect companies leveraging these innovations to benefit from enhanced productivity and improved competitiveness. Additionally, with interest rates stabilizing and valuations improving, real assets such as real estate and infrastructure are becoming increasingly attractive, offering growth, income stability, and inflation protection amid policy uncertainties.

Market Implications:

Equity: Active equity managers have been challenged by the recent severe market concentration. Our research indicates that even a flattening out of these trends—which could be driven by policy shifts, or changing sentiment around earnings growth and valuations for mega caps—can be quite supportive for active manager outperformance. We and our active managers are focused on sectors where AI adoption is accelerating, such as industrials, healthcare, and consumer goods. We believe companies leveraging AI for productivity improvements are well-positioned to gain a lasting competitive edge and generate strong returns. Skilled active managers can seek out these companies, especially those in less-covered segments of the market.

Real Assets: We see attractive investment opportunities in real estate and infrastructure, particularly in areas benefiting from stabilizing long-term interest rates and favorable relative valuations compared to other growth assets. AI applications in real estate, such as data centers and healthcare facilities, are emerging as key growth areas. Additionally, infrastructure investments are gaining momentum from energy utilities and pipeline exposures, especially with the U.S. administration's focus on expanding LNG (liquified natural gas) production.

Fat tails and alternative scenarios

It’s a cliché to say that uncertainty is high, but the return of Donald Trump to the White House adds an additional layer of complexity to the 2025 outlook. Alongside the usual business cycle risks, there is the unknown of how the new administration’s policy priorities and sequencing will unfold. We don’t know how aggressively President-elect Trump will implement his campaign promises of sweeping tariffs, lower immigration, and forced deportations. An early focus on tax cuts and deregulation would likely be well-received by equity investors. However, if the first major policy moves target tariffs and immigration, investor sentiment could sour.

On the business cycle, we expect the U.S. economy to slow to trend-like growth as the lagged effects of Fed tightening take hold. The risk remains that the economy could tip into a mild recession, with job market weakness triggering a consumer pullback. We’re closely monitoring jobless claims—sustained claims above 260,000 per week would signal a more painful adjustment. Claims below that level would suggest the economy is resilient despite tight monetary policy. Perspectives du marché mondial 2025 : le moment Mechazilla_2

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The other scenarios we will be monitoring are U.S. inflation risks and potential positive surprises for Europe and China.

U.S. inflation risks could arise from economic overheating fueled by tax cuts and deregulation, which may sustain stronger-than-expected demand and limit the Fed’s ability to ease policy. Additionally, tariffs and immigration controls could tighten labor markets and disrupt supply chains, driving costs higher. If these pressures keep inflation elevated, the Fed might raise rates rather than ease, pushing U.S. Treasury yields above 4.5%. This would challenge the equity market, as the SP 500’s earnings yield of 4.5% has consistently exceeded 10-year Treasury yields since 2002. A sustained reversal of this dynamic would strain equity valuations.

Despite a pessimistic consensus on Europe and China, both regions present potential for positive surprises. Europe’s equity valuations are compelling, with forward price-to-earnings multiples at a 45% discount to the U.S. Aggressive ECB easing could revive eurozone demand, with improving bank lending—a key indicator—signaling potential outperformance.

In China, policy shifts or improved corporate governance could deliver unexpected upside. Share buybacks have begun reversing years of dilution, enabling 11% earnings-per-share (EPS) growth in the year to November 2024, despite a struggling economy. With a low forward multiple of 10 times, another year of double-digit EPS growth could drive outsized returns for the MSCI China Index.

Conclusion: Overcoming the improbable requires discipline and strategy

Markets in 2025 will demand more than conventional wisdom about U.S. outperformance and global headwinds. While our composite contrarian sentiment indicator signals investor optimism, it remains below critical correction thresholds. This creates a tactical opening for disciplined investors.

We believe success will require nimble allocation across public and private markets, backed by rigorous analysis and unwavering investment discipline. A projected U.S. soft landing, coupled with expected policy moderation on trade and immigration, opens specific opportunities for well-positioned portfolios.

Just as robot chopsticks can catch spacecraft in 2024, it’s plausible that markets can remain resilient through policy uncertainty in 2025. A disciplined approach to building total portfolios will be critical to investor outcomes. Perspectives du marché mondial 2025 : le moment Mechazilla_3

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Regional snapshots

United States

U.S. exceptionalism leads into year-end, with low layoffs and improving corporate earnings supporting a soft landing. The election results introduce uncertainty around tariffs, immigration, and market-friendly policies like tax cuts and deregulation, though we expect a balanced approach. A post-election bounce in business confidence is encouraging. The Federal Reserve is likely to implement gradual rate cuts to a new normal of 3.25%, with market pricing reflecting this. Our U.S. equity strategies focus on diversification and security selection, particularly in small cap cyclicals. U.S. fixed income and multi-asset strategies have reduced interest rate sensitivity, anticipating much of the recent yield rise to be justified by the evolving policy and fundamental landscape.

Canada

The Canadian economy lagged the U.S. in 2024 but avoided a recession. Inflation has dropped, and the Bank of Canada is expected to continue rate cuts into 2025. Despite this, Canada faces headwinds from elections, weak population growth, and trade policy uncertainty. We anticipate a fragile outlook into the new year.

Eurozone

The eurozone faces persistent challenges. Germany’s stagnating economy is burdened by poor productivity, high energy costs, and weak export demand, particularly from China. France is grappling with rising bond yields due to fiscal pushback. Tariff threats in 2025 could dampen growth as businesses delay hiring. The baseline outlook is for a weaker euro, sluggish GDP growth, and higher peripheral spreads. The opportunity lies in cheap equity valuations and aggressive ECB easing to support domestic activity.

United Kingdom

Le Royaume-Uni est confronté à une faible productivité, à des contraintes sur l'offre de main d'œuvre et à des pressions inflationnistes dues aux hausses d'impôts du nouveau gouvernement travailliste. Il est moins exposé aux droits de douane américains que la zone euro, mais reste confronté à l'incertitude en matière de politique commerciale. Une inflation persistante limite la capacité de la Banque d'Angleterre à assouplir sa politique monétaire, nos stratèges prévoyant que le taux de base ne sera abaissé que 3 à 4 fois, à 3,75-4,0 % au cours de l'année prochaine.

Chine

La Chine continue de lutter contre la déflation, la faiblesse de la confiance des consommateurs et les droits de douane américains potentiels. Les programmes de relance restent décevants. L’année prochaine, l’accent sera mis sur les annonces de politique monétaire et le comportement des consommateurs. Malgré les difficultés, les actions chinoises sont bon marché et le rendement des capitaux propres s’améliore. Nous prévoyons une légère dépréciation du yuan en 2025.

Japon

L'inflation japonaise devrait rester proche de l'objectif de 2 % fixé par la Banque du Japon, ce qui marquera une étape économique clé. L'économie devrait se comporter bien selon les normes japonaises en 2025, la Banque du Japon normalisant progressivement sa politique. Les actions japonaises sont soutenues par des fondamentaux solides mais sont confrontées à des valorisations modérément élevées. Les obligations japonaises sont moins attractives, tandis que le yen reste bon marché et devrait bénéficier de la réduction des différentiels de taux d'intérêt.

Australie et Nouvelle-Zélande

La Banque de réserve d'Australie (RBA) devrait commencer à réduire progressivement ses taux en 2025 , ce qui favorisera une croissance économique modeste. Les élections étant prévues en mai, un éventuel changement de gouvernement pourrait déclencher une relance budgétaire. La décote des actions australiennes par rapport à leurs homologues mondiales s'est réduite et les obligations d'État offrent un bon spread par rapport aux obligations américaines. Le dollar australien pourrait être confronté à la volatilité due aux risques liés aux droits de douane, en particulier compte tenu de son exposition à la Chine.

En Nouvelle-Zélande, l'assouplissement de la politique monétaire améliore les perspectives. Les risques incluent l'exposition à la Chine et l'excédent commercial, même si nous nous attendons à ce que la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande réduise ses taux plus agressivement que la RBA.

Source : Russell Investments

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Favoris

La chute du prix du Bitcoin est-elle confirmée ? 5 choses à savoir sur Bitcoin cette semaine

Warren Takunda

Crypto-monnaie

Bitcoin compte à rebours jusqu'à la fin de 2024 et se négocie dans une zone cruciale pour sa dernière course haussière.

Selon les analyses, la volatilité du prix du Bitcoin « se prépare » sur de courts intervalles de temps, à mesure que le support mensuel se profile.

Les demandes d’allocations chômage sont l’événement macroéconomique de la semaine, mais les craintes de « stagflation » sont le véritable éléphant dans la pièce pour les traders d’actifs à risque jusqu’en 2025.

Le Bitcoin est-il sur le point de rebondir ? La rentabilité des détenteurs à court terme est à un tournant.

Les baleines restent curieuses à l'égard des crypto-monnaies malgré la période des vacances qui voit l'apathie parmi les investisseurs particuliers.

Les réserves de stablecoin sur Binance restent proches de leurs sommets historiques malgré la baisse du marché.

Le Bitcoin oscille près de ses plus bas niveaux – pour l'instant

Après un week-end plat marqué par une nouvelle baisse du prix du BTC, Bitcoin oscille près des plus bas de sa fourchette de négociation de décembre, selon les données de Cointelegraph Markets Pro et TradingView. La chute du prix du BTC est-elle confirmée ? 5 choses à savoir sur Bitcoin cette semaine_1

La chute du prix du BTC est-elle confirmée ? 5 choses à savoir sur Bitcoin cette semaine_1

Graphique journalier du cours BTC/USD. Source : Cointelegraph/TradingView

La période de Noël a été caractérisée par un manque de dynamique générale, mais alors que les deux derniers jours de bourse de Wall Street de 2024 commencent, des signes de changement à court terme apparaissent.

« Le prix évolue actuellement autour de la valeur clé VAL, la tendance HTF basse de la semaine dernière », a écrit le trader Skew dans une partie de son dernier article sur X, faisant référence au plus bas de la zone de valeur et à l'ouverture hebdomadaire.

« La volatilité se prépare à mon avis. » La chute du prix du BTC est-elle confirmée ? 5 choses à savoir sur Bitcoin cette semaine_2

Graphique sur 4 heures de la paire BTC/USDT. Source : Skew/X

Skew a suggéré que l'ouverture hebdomadaire, qui s'est établie à environ 93 550 $ sur Bitstamp, continuerait à jouer un rôle important dans l'action des prix à court terme.

Le BTC/USD a réussi à combler certaines « inefficacités » à la baisse mises en évidence la veille par son collègue trader CrypNuevo.

« En termes d'efficacité du marché, le prix devrait combler ces déséquilibres (lacunes OI) probablement la semaine prochaine », a-t-il prédit, montrant des niveaux cibles vers 93 500 $. La chute du prix du BTC est-elle confirmée ? 5 choses à savoir sur Bitcoin cette semaine_3

La chute du prix du BTC est-elle confirmée ? 5 choses à savoir sur Bitcoin cette semaine_3

Graphique horaire du cours BTC/USD. Source : CrypNuevo/X

Les zones de fortes liquidations pourraient entraîner de nouvelles baisses, a-t-il poursuivi, celles-ci se situant actuellement autour de la barre des 92 000 dollars.

« Les zones avec un nombre élevé de liquidations ont tendance à agir comme des aimants », a-t-il déclaré aux adeptes de X.

« Parfois, nous pouvons observer des inversions dans ces zones, alors gardez un œil dessus. » La chute du prix du BTC est-elle confirmée ? 5 choses à savoir sur Bitcoin cette semaine_4

La chute du prix du BTC est-elle confirmée ? 5 choses à savoir sur Bitcoin cette semaine_4

Graphique BTC/USD avec données de liquidité. Source : CrypNuevo/X

Comme l'a rapporté Cointelegraph, les attentes de baisse du prix du BTC favorisent déjà une révision de 90 000 $, certains voyant de réelles chances d'une correction considérablement plus profonde au cours du prochain trimestre.

« Les anciens supports agissent comme une nouvelle résistance », a averti le trader et analyste populaire Rekt Capital dans ses propres observations de marché avant la clôture hebdomadaire.

« En conséquence, techniquement, la panne a été confirmée. »

La stagflation risque de devenir « le thème de 2025 »

Une autre semaine de vacances calme pour les marchés américains signifie que les chiffres du chômage constituent à nouveau les données macroéconomiques clés pour les jours à venir.

Les premières demandes d'allocations chômage doivent être déposées le 2 janvier, marquant les premiers chiffres macroéconomiques significatifs pour les actifs à risque de 2025.

Dans un contexte de signes de « stagflation », les cryptomonnaies restent sensibles aux chocs sur l’emploi.

While the Federal Reserve has one month to go until its next meeting on interest rates, markets continue to price out the likelihood of further rate cuts next year.

“Investors are worried that we will see a repeat of the 1970s inflation situation. The Fed is cutting rates due to a weaker labor market while inflation rebounds,” trading resource The Kobeissi Letter wrote in an X thread on Dec. 29.

“The beginning of stagflation is here and the Fed has yet to acknowledge it. We could see 4%+ inflation next year.”

An inflation rebound could significantly hurt crypto and risk-asset progress, while the “stagflation” scenario — rising inflation with rising unemployment — remains a headache after recent macro data.

Kobeissi said it expects stagflation to become “the theme of 2025.”

“In fact, 55% of high net worth investors expect stagflation in 2025,” it concluded, referencing data from a survey by Bank of America (BoA).

“Just 6 months ago, Fed Chair Powell said he's ‘not seeing the stag or the flation.’” La chute du prix du BTC est-elle confirmée ? 5 choses à savoir sur Bitcoin cette semaine_5

La chute du prix du BTC est-elle confirmée ? 5 choses à savoir sur Bitcoin cette semaine_5

BoA economic outlook survey. Source: The Kobeissi Letter/X

Seller exhaustion begins as metric nears 3-month lows

As Cointelegraph recently reported, despite the Bitcoin bull run taking a break at $108,000, the December BTC price downside remains modest.

The recent 15% dip is decidedly on the lower end of historical behavior when comparing bull market drawdowns to previous cycles.

Data from onchain analytics platform Glassnode puts the trip toward $90,000 in context. La chute du prix du BTC est-elle confirmée ? 5 choses à savoir sur Bitcoin cette semaine_6

La chute du prix du BTC est-elle confirmée ? 5 choses à savoir sur Bitcoin cette semaine_6

Bitcoin bull market correction drawdowns. Source: Glassnode

After BTC/USD hit old all-time highs of $73,800 in March, Glassnode pointed to short-term holders (STHs) to identify when the market could bounce.

It suggested that Bitcoin’s Market Value to Realized Value (MVRV) metric, as well as realized losses, both played a part.

“We now have a compass to uncover structures where the short-term holders potentially reach seller exhaustion,” it wrote in an edition of its weekly newsletter, “The Week Onchain,” published on April 30.

Originally created by ARK Invest, a metric comparing STH supply in profit to that in loss, which Glassnode says “detects local bottoms in bull markets and local tops in bear markets,” is now at its breakeven point.

The last time that Point-In-Time Short-Term Holder (STH) Profit/Loss Ratio saw levels below 1 was in early October when BTC/USD traded at $60,000. La chute du prix du BTC est-elle confirmée ? 5 choses à savoir sur Bitcoin cette semaine_7

La chute du prix du BTC est-elle confirmée ? 5 choses à savoir sur Bitcoin cette semaine_7

Point-In-Time Short-Term Holder (STH) Profit/Loss Ratio. Source: Glassnode

Whales keep bullish hopes alive

Crypto markets may just have what it takes to end 2024 on a high — albeit not a new all-time high, research suggests.

In some of its latest market analysis on Dec. 28, research firm Santiment flagged whales as a potential source of “green” candles into the new year.

The reason, it said, was an absence of overall trading volume and apathy setting in among retail investors as short-term bullish momentum wanes.

“In the final days of 2024, trading volume is way down across crypto sectors,” it reported.

« Dans l'ensemble, il y a eu 64 % de transactions en moins au cours de la semaine dernière par rapport à la semaine précédente (qui incluait le plus haut historique du Bitcoin). »

Santiment a déclaré que les baleines, à l'inverse, restent désireuses d'accroître leur exposition au marché, et si cela continue, les résultats devraient être évidents.

« La tendance à la baisse des échanges, en particulier parmi les altcoins spéculatifs, n’est pas une évolution surprenante. Avec les vacances qui approchent et les traders qui mettent de l’ordre dans leurs finances de fin d’année, la dernière semaine de décembre est souvent l’une des périodes les moins actives de chaque année », poursuit-il.

« Cela étant dit, si les baleines continuent de montrer leur forte tendance à l’accumulation, le manque de participation du commerce de détail pourrait en fait conduire à au moins une dernière grande pompe inattendue en 2024, à laquelle le commerce de détail n’accorde que peu d’attention. » La chute du prix du BTC est-elle confirmée ? 5 choses à savoir sur Bitcoin cette semaine_8

La chute du prix du BTC est-elle confirmée ? 5 choses à savoir sur Bitcoin cette semaine_8

Données sur le volume des échanges de crypto-monnaies. Source : Santiment/X

Les réserves de stablecoin de Binance témoignent de la santé du marché

Dans une évolution positive au milieu d'un ralentissement à court terme du secteur des crypto-monnaies, les réserves de pièces stables montrent la voie à la confiance des investisseurs.

Dans l'un de ses articles de blog Quicktake du 30 décembre, la plateforme d'analyse onchain CryptoQuant a révélé que la plus grande bourse mondiale Binance avait récemment accumulé des réserves record de stablecoins. BTC Price 'Breakdown Confirmed?' 5 Things to Know in Bitcoin This Week_9

BTC Price 'Breakdown Confirmed?' 5 Things to Know in Bitcoin This Week_9

Réserves de stablecoins Binance ERC-20 (capture d'écran). Source : CryptoQuant

Le 11 décembre, les réserves globales de stablecoins de Binance ont atteint 31 milliards de dollars, soit une multiplication par près de cinq en 18 mois.

« Avec des réserves restant autour de 30 milliards de dollars, cela suggère que les investisseurs restent activement positionnés sur le marché, maintenant potentiellement une forte pression d'achat », a écrit le contributeur Darkfost dans un commentaire d'accompagnement.

Depuis lors, le montant des réserves de Binance n'a diminué que modestement pour atteindre environ 29,7 milliards de dollars au 29 décembre, montre CryptoQuant. BTC Price 'Breakdown Confirmed?' 5 Things to Know in Bitcoin This Week_10

BTC Price 'Breakdown Confirmed?' 5 Things to Know in Bitcoin This Week_10

Réserves de stablecoin Binance ERC-20. Source : CryptoQuant

Les niveaux élevés de stablecoins parmi les bourses ont traditionnellement été liés à la hausse du marché des crypto-monnaies, mais la relation est contestée.

En novembre, le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, a déclaré que des réserves élevées à elles seules n'étaient pas susceptibles de déclencher une hausse du prix du BTC.

« Les stablecoins à eux seuls ne peuvent pas fournir suffisamment de liquidités côté achat pour Bitcoin », a-t-il déclaré aux abonnés de X, faisant référence à la mesure du ratio de réserve BTC/stablecoin.

La semaine dernière, Cointelegraph a fait état de diverses prévisions pour le secteur des stablecoins en 2025, notamment une capitalisation boursière de 300 milliards de dollars.

Source : Cointelegraph

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Les actions devraient ouvrir en baisse alors que les investisseurs réduisent les risques dans un contexte d'incertitude de fin d'année

Warren Takunda

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Les contrats à terme SP 500 E-Mini de mars sont en baisse de -0,22% et les contrats à terme Nasdaq 100 E-Mini de mars sont en baisse de -0,20% ce matin, s'ajoutant aux baisses de vendredi à Wall Street, alors que les acteurs du marché ont réduit leurs positions dans un contexte d'incertitude à l'approche de la fin de l'année.

Vendredi, les principales valeurs boursières de Wall Street ont clôturé dans le rouge. Les valeurs technologiques à très forte capitalisation ont chuté, Tesla ayant glissé de près de -5%, devançant les perdants du Nasdaq 100, et Nvidia ayant chuté de plus de -2%, devançant les perdants du Dow Jones. Netflix a également chuté de plus de -2% après avoir reçu des critiques mitigées pour sa nouvelle sortie, « Squid Game Saison 2 », qui a débuté jeudi.

En outre, Viracta Therapeutics a chuté de plus de -32% après avoir annoncé la fin de son essai en cours sur le Nana-val et que son conseil d'administration a entamé un processus d'exploration des options stratégiques. Du côté haussier, Lamb Weston Holdings a progressé de plus de +2% et a été le plus grand gagnant en pourcentage du SP 500 après qu'un dossier a montré que l'investisseur activiste Jana Partners travaille avec un sixième dirigeant pour plaider en faveur de changements chez le fabricant de frites.

« On a l’impression qu’il y a beaucoup de prises de bénéfices partout. Nous sommes dans un marché haussier assez fort depuis plus de deux ans… il n’est donc pas surprenant de voir certaines personnes prendre leurs bénéfices et rééquilibrer leurs portefeuilles avant la nouvelle année », a déclaré Michael Reynolds, vice-président de la stratégie d’investissement chez Glenmede.

Les données économiques publiées vendredi ont montré que le déficit commercial des États-Unis en novembre s'est creusé à -102,86 milliards de dollars contre -98,26 milliards en octobre, un déficit plus important que les attentes de -101,30 milliards de dollars. De plus, les stocks de gros américains ont chuté de manière inattendue de -0,2% m/m en novembre, contre les attentes d'une augmentation de +0,1% m/m.

Dans le même temps, les contrats à terme sur les taux américains ont intégré une probabilité de 88,8 % d'absence de changement de taux et de 11,2 % de probabilité d'une baisse de 25 points de base des taux lors de la prochaine réunion de la banque centrale en janvier.

Les marchés boursiers et obligataires américains seront fermés mercredi pour le Nouvel An. De plus, le marché obligataire américain fermera tôt mardi à 14 heures, heure de l'Est, pour le réveillon du Nouvel An.

Au cours de cette semaine écourtée par les vacances, les investisseurs surveilleront plusieurs publications de données économiques, notamment l'indice composite HPI SP/CS américain - 20 nsa, les demandes initiales d'allocations chômage, l'indice PMI manufacturier mondial SP, les dépenses de construction, les stocks de pétrole brut et l'indice PMI manufacturier ISM.

Les acteurs du marché se concentreront également sur les remarques du président de la Fed de Richmond, Tom Barkin, vendredi.

Aujourd'hui, tous les regards sont tournés vers l'indice PMI de Chicago, qui doit être publié dans quelques heures. Les économistes prévoient que l'indice PMI de Chicago s'établira à 42,7 en décembre, contre 40,2 le mois dernier.

Les chiffres des ventes de logements en attente aux États-Unis seront également publiés aujourd'hui. Les économistes s'attendent à ce que le chiffre de novembre soit de +0,9 % m/m, contre le chiffre précédent de +2,0 % m/m.

Sur le marché obligataire, le rendement de l'obligation de référence du Trésor américain à 10 ans s'établit à 4,596%, en baisse de -0,50%.

Les futures sur l'Euro Stoxx 50 sont en baisse de -0,10% ce matin, suivant les pertes antérieures en Asie ainsi que les baisses de vendredi à Wall Street. Les valeurs industrielles, des médias et de la technologie ont mené les baisses lundi. Les échanges en Europe devraient être modérés lundi à l'approche des vacances du Nouvel An. Pendant ce temps, les obligations allemandes ont effacé les gains antérieurs après que les données ont montré que l'inflation espagnole s'est accélérée plus que prévu en décembre, renforçant l'argument en faveur d'une baisse progressive des taux d'intérêt par la Banque centrale européenne.

Cette mise à jour intervient après que Robert Holzmann, membre du conseil des gouverneurs de la BCE, a déclaré au journal autrichien Kurier ce week-end que la banque centrale pourrait ralentir sa campagne de baisse des taux en raison d'une inflation persistante. « Il se pourrait que nous prenions plus de temps avant de baisser à nouveau les taux », a-t-il déclaré. Dans l'actualité des entreprises, Baywa Ag a grimpé de plus de +9% après avoir annoncé avoir conclu un accord de restructuration avec ses principaux actionnaires et financiers.

Les données préliminaires de l'IPC espagnol ont été publiées aujourd'hui.

L'IPC espagnol de décembre s'est établi à +0,4% m/m et +2,8% a/a, supérieur aux attentes de +0,3% m/m et +2,6% a/a.

Les marchés boursiers asiatiques ont affiché des performances mitigées aujourd'hui. L'indice composite de Shanghai (SHCOMP) a clôturé en hausse de +0,21% et l'indice boursier japonais Nikkei 225 (NIK) a clôturé en baisse de -0,96%.

L'indice composite de Shanghai a clôturé en légère hausse aujourd'hui, les investisseurs attendant les nouveaux chiffres PMI du pays plus tard cette semaine. Les valeurs bancaires ont été parmi les plus fortes hausses lundi.

Les actions du secteur de l'énergie ont également progressé. Pour 2024, les actions onshore sont en passe d'enregistrer des gains pour la première fois après trois années consécutives de pertes, car diverses mesures de relance politiques introduites depuis septembre ont renforcé le sentiment du marché.

Dans le même temps, un stratège de Citic Securities a noté que le marché devrait rester actif au cours de la première quinzaine de janvier, même si les perturbations externes pourraient s'intensifier au cours de la seconde quinzaine, ce qui entraînerait un refroidissement du sentiment du marché. « Les attentes en matière de politique monétaire devraient à nouveau augmenter après le Nouvel An lunaire », a-t-il déclaré.

Dans d'autres nouvelles, le Quotidien du Peuple a rapporté que la Chine avait la possibilité d'abaisser le taux de réserves obligatoires des banques, car il reste plus élevé que celui des autres grandes économies, citant le gouverneur de la Banque populaire de Chine, Pan Gongsheng.

Dans l'actualité des entreprises, Sichuan Chuanhuan Technology a grimpé d'environ +9% après avoir obtenu une commande pour la fourniture de 60 000 ensembles de systèmes de tuyauterie de refroidissement liquide à un fournisseur de services de solutions globales pour serveurs. Les investisseurs attendent avec impatience les données PMI de décembre de la Chine, qui doivent être publiées mardi, pour avoir un aperçu de la vigueur de l'économie.

L'indice boursier japonais Nikkei 225 a clôturé en baisse aujourd'hui, en retrait par rapport à un sommet de cinq mois atteint dans un contexte de fin d'année peu dynamique. Les valeurs automobiles et technologiques ont été les principales perdantes lundi. Une enquête du secteur privé publiée lundi a montré que l'activité industrielle japonaise s'est contractée à un rythme plus lent en décembre, la baisse de la production et des nouvelles commandes ayant ralenti.

Lundi est le dernier jour de négociation de l'année pour les marchés financiers japonais, les jours fériés étant prévus de mardi au 6 janvier. L'indice de référence a gagné 19,22% cette année, porté par de bons résultats d'entreprises et un yen plus faible qui a soutenu les secteurs orientés vers l'exportation.

En ce qui concerne les nouvelles des entreprises, Nissan Motor a chuté de plus de -5% en raison des craintes que les termes de l'accord prévu entre le constructeur automobile et Honda Motor n'entraînent une diminution des parts des investisseurs dans la société holding commune proposée. Le Nikkei Volatility, qui prend en compte la volatilité implicite des options Nikkei 225, a clôturé en hausse de +4,76% à 21,79.

L'indice PMI manufacturier japonais de décembre de la Jibun Bank est arrivé à 49,6, supérieur aux attentes de 49,5.

Evolution des actions américaines avant l'ouverture des marchés

American Airlines a gagné environ +1% dans les échanges avant bourse après que Raymond James a reclassé le titre de Market Perform à Outperform avec un objectif de cours de 24 $.

Source : graphique à barres

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Favoris

Le pétrole recule dans des échanges limités alors que les investisseurs se concentrent sur la Chine et les données américaines

Warren Takunda

Marchandise

Les prix du pétrole ont légèrement baissé lundi, dans un contexte de faibles échanges avant la fin de l'année, les traders attendant davantage de données économiques chinoises et américaines plus tard cette semaine pour évaluer la croissance des deux plus grands consommateurs de pétrole au monde.

Les contrats à terme sur le pétrole brut Brent ont reculé de 8 cents à 74,09 dollars le baril à 07h00 GMT, tandis que le contrat de mars, plus actif, était à 73,73 dollars le baril, en baisse de 6 cents.

Le brut américain West Texas Intermediate a chuté de 5 cents à 70,55 dollars le baril.

Les deux contrats ont augmenté d'environ 1,4 % la semaine dernière, stimulés par une baisse plus importante que prévu des stocks de brut américains au cours de la semaine terminée le 20 décembre, alors que les raffineurs ont intensifié leur activité et que la période des fêtes a stimulé la demande de carburant.

Les prix du pétrole ont également été soutenus par l’optimisme concernant la croissance économique chinoise l’année prochaine, ce qui pourrait stimuler la demande du premier pays importateur de pétrole brut.

Pour relancer la croissance, les autorités chinoises ont accepté d'émettre un montant record de 3 000 milliards de yuans (411 milliards de dollars) d'obligations spéciales du Trésor en 2025, a rapporté Reuters la semaine dernière.

« La consommation mondiale de pétrole a atteint un niveau record en 2024, malgré une performance chinoise inférieure aux attentes, et les stocks de pétrole se dirigent vers l'année prochaine à des niveaux relativement bas », a déclaré Ryan Fitzmaurice, stratège senior en matières premières chez Marex.

« À l’avenir, les données économiques chinoises devraient s’améliorer à mesure que les récentes mesures de relance prendront effet en 2025. En outre, la baisse des taux aux États-Unis et ailleurs devrait soutenir la consommation de pétrole. »

La Chine a également délivré au moins 152,49 millions de tonnes de quotas d'importation de pétrole brut à des raffineurs indépendants dans un deuxième lot pour 2025 jusqu'à présent, ont indiqué lundi des sources commerciales.

Par ailleurs, la Banque mondiale a revu à la hausse ses prévisions de croissance économique chinoise pour 2024 et 2025, mais a averti que la faible confiance des ménages et des entreprises, ainsi que les vents contraires dans le secteur immobilier, continueraient de peser sur l'année prochaine.

Les investisseurs surveillent de près les enquêtes PMI sur les activités manufacturières chinoises, attendues mardi, et l'enquête ISM américaine pour décembre, qui sera publiée vendredi.

En Europe, les espoirs d'un nouvel accord pour le transit du gaz russe via l'Ukraine s'estompent après que le président russe Vladimir Poutine a déclaré jeudi qu'il ne restait plus de temps cette année pour signer un nouvel accord.

La perte du gaz russe acheminé par gazoduc devrait inciter l'Europe à importer davantage de gaz naturel liquéfié (GNL), selon les analystes.

Source : Reuters

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Les défis auxquels sont confrontés les marchés européens devraient perdurer jusqu'en 2025

Warren Takunda

Économique

Les marchés boursiers européens ont globalement sous-performé leurs homologues mondiaux, notamment Wall Street, tout au long de l'année. Plusieurs facteurs ont contribué à cette tendance, notamment le manque de composantes technologiques robustes, l'instabilité politique, le ralentissement de la Chine et les tensions géopolitiques.

Ces défis devraient perdurer en 2025, deux événements mondiaux majeurs étant appelés à jouer un rôle central : la présidence de Trump et la trajectoire de croissance de la Chine. Sur le plan intérieur, les turbulences politiques en Allemagne et en France continueront de peser lourdement sur le sentiment des marchés.

La menace tarifaire de Trump

Les perspectives économiques européennes sont étroitement liées aux marchés mondiaux, de nombreuses entreprises dépendant largement de leurs revenus internationaux. Les tarifs douaniers proposés par Trump constituent donc une préoccupation majeure, en particulier pour l'Allemagne, la plus grande économie européenne.

Durant sa campagne présidentielle, Donald Trump avait menacé d'imposer des droits de douane aux constructeurs automobiles allemands s'ils ne délocalisaient pas leur production aux États-Unis. « Je veux qu'ils construisent leurs usines ici », avait-il déclaré, qualifiant les droits de douane de « l'un des plus beaux mots ».

Le mois dernier, il a annoncé son intention d'imposer de nouveaux droits de douane de 25 % sur le Canada et le Mexique, et de 10 % supplémentaires sur la Chine, à compter de sa prise de fonctions en janvier. Bien qu'aucun droit de douane spécifique visant la zone euro n'ait été confirmé, les actions du constructeur automobile européen ont connu une forte baisse le jour de l'annonce, soulignant leur vulnérabilité à la dynamique du commerce mondial.

Si les Etats-Unis continuent d'imposer des droits de douane sur les produits européens, le secteur automobile pourrait être l'un des plus touchés. Déjà sous pression en raison du conflit prolongé en Ukraine et de la faiblesse de la demande chinoise, l'industrie automobile européenne est confrontée à une récession de plus en plus profonde.

L'indice Euro Stoxx des pièces détachées automobiles a chuté de 13 % depuis le début de l'année, ce qui en fait l'un des secteurs les moins performants des marchés européens, contrairement à la hausse de 7 % de l'indice plus large Euro Stoxx 600. Les actions des constructeurs automobiles allemands, dont Mercedes-Benz, Porsche, Volkswagen et BMW, ont subi des baisses de 13 à 25 % cette année.

Faiblesse de la demande des consommateurs chinois

La faiblesse de la demande des consommateurs chinois a pesé sur la performance des marchés européens cette année, notamment sur les valeurs de luxe. Malgré les mesures de relance en cours, la reprise économique chinoise s'essouffle.

« À moins que les autorités chinoises ne s'orientent vers une stimulation de la demande intérieure, il est peu probable que les mesures de relance donnent un coup de pouce durable aux actions européennes, les retombées positives de ces mesures étant relativement limitées », a déclaré Michael Brown, stratège de recherche senior chez Pepperstone London.

Sur une note positive, le gouvernement chinois a récemment pris l'engagement le plus ferme de soutenir l'économie par le biais d'une « politique budgétaire proactive et d'une politique monétaire plus modérée ».

Les économistes prévoient que la Chine réduira encore ses taux d’intérêt et augmentera son déficit en 2025. Les responsables chinois ont également souligné la priorité donnée à l’amélioration de la demande intérieure des consommateurs au cours de l’année à venir. Si ces politiques sont mises en œuvre efficacement, le secteur de la consommation européen pourrait connaître une reprise significative.

Des risques subsistent néanmoins. Une éventuelle reprise de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine pourrait dévaluer davantage le yuan chinois, érodant ainsi le pouvoir d’achat des consommateurs et freinant la demande de biens européens.

Instabilités politiques

Les incertitudes politiques en France et en Allemagne resteront certainement un facteur baissier pour les actions européennes. Le marché boursier français a été le plus mauvais élève des principales économies mondiales, l'indice de référence CAC 40 affichant une croissance négative cette année, contrairement aux fortes hausses enregistrées aux États-Unis et dans certaines régions d'Asie.

En Allemagne, le DAX a toutefois suivi les tendances mondiales et atteint de nouveaux sommets, grâce à la surperformance des secteurs de la technologie et de la défense. Les marchés surveilleront de près les élections anticipées de février, déclenchées par la chute de la coalition au pouvoir, qui auront lieu sept mois plus tôt que prévu. Cependant, les négociations sur la coalition des partis pourraient prendre des mois à aboutir.

Pendant ce temps, la France continue de faire face à une dette publique croissante et à une impasse politique concernant le budget 2025. Avec une dette publique atteignant 112 % du PIB et des bouleversements politiques en cours, le secteur bancaire est confronté à une pression croissante en raison des inquiétudes concernant les finances publiques.

L’absence de leadership stable dans les plus grandes économies européennes devrait peser sur le sentiment du marché.

Michael Brown a noté : « Les actifs de la zone euro continueront probablement à comporter une prime de risque plus élevée que leurs pairs ».

Cette prime de risque accrue se reflète dans la hausse des rendements des obligations d’État, ce qui pourrait limiter les emprunts et limiter la liquidité.

Source: Euronews

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Favoris

L'AUD/USD reste plus fort autour de 0,6200 après avoir mis fin à sa séquence de pertes

Justin

Économique

Forex

La paire AUD/USD met un terme à sa séquence de cinq jours de baisses, s'échangeant autour de 0,6200 pendant les heures européennes de lundi. La paire s'apprécie alors que le dollar américain (USD) reste plus faible dans un contexte de transactions limitées avant les vacances du Nouvel An, tandis que les rendements des obligations du Trésor américain se déprécient.

L'indice du dollar américain (DXY), qui mesure la valeur du dollar américain (USD) par rapport à ses six principaux pairs, se négocie autour de 108,00, avec des rendements à 2 ans et à 10 ans sur les coupons du Trésor américain s'élevant respectivement à 4,30 % et 4,59 % au moment de la rédaction.

Le dollar américain pourrait bénéficier d'un soutien à la hausse en raison des attentes croissantes de baisses de taux moins importantes l'année prochaine de la part de la Réserve fédérale américaine (Fed). Les traders continuent de digérer le virage agressif de la Fed. La Fed a réduit son taux d'intérêt de référence d'un quart de point lors de la réunion de décembre, et les derniers Dot Plots ont indiqué deux baisses de taux l'année prochaine.

En outre, le dollar australien (AUD) bénéficie du soutien d'un rendement des obligations d'État à 10 ans en hausse, qui se négocie autour de 4,50 %, son niveau le plus élevé depuis plus d'un mois. Dans le même temps, la Banque centrale d'Australie (RBA) a réitéré son engagement à maintenir une politique « suffisamment restrictive » jusqu'à ce que l'incertitude liée à l'inflation diminue et que la fourchette cible de 2 à 3 % soit atteinte.

La RBA a souligné que son objectif principal était de ramener l'inflation à son objectif, en s'appuyant sur une approche basée sur les données pour les décisions futures en matière de taux. Le compte-rendu de la réunion de décembre a souligné la confiance croissante des responsables de la banque centrale dans leur capacité à contrôler l'inflation, même s'ils ont reconnu les risques persistants. Les attentes du marché suggèrent des perspectives divisées, certains anticipant une baisse des taux de 25 pb dès février, tandis qu'un assouplissement complet est plus largement pris en compte d'ici avril.

Source : FXSTREET

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Bourse aujourd'hui : les actions asiatiques sont mitigées après la chute de Wall Street, plombées par les géants de la technologie

Warren Takunda

Actions

Les actions asiatiques étaient mitigées lundi après une chute générale des actions vendredi, alors que Wall Street a clôturé une semaine écourtée par les vacances sur une note baissière.

Les contrats à terme américains étaient en baisse tandis que les prix du pétrole n'ont guère changé.

L'indice Nikkei 225 de Tokyo a perdu 1% à 39 894,62 points. Le dollar s'est apprécié face au yen japonais, s'échangeant à 157,93 yens, contre 157,75 yens auparavant. La bourse de Tokyo a clôturé ses échanges pour 2024 avec une cérémonie de fin d'année alors que le Japon entamait ses vacances du Nouvel An, la plus grande fête de l'année.

L'indice sud-coréen Kospi a gagné 0,2% à 2.409,91 points. Mais les actions de Jeju Air Co. ont perdu 9% après qu'un des avions de la compagnie a dérapé sur une piste, s'est écrasé contre un mur de béton et a pris feu dimanche en Corée du Sud, son train d'atterrissage ne s'étant pas déployé. 179 personnes sont mortes dans l'accident.

Cette catastrophe a été un nouveau coup dur pour Boeing dans une année décourageante, après une grève des machinistes, de nouveaux problèmes de sécurité avec son avion le plus vendu et une chute du cours de l'action.

Les troubles politiques se poursuivent en Corée du Sud, alors que les forces de l'ordre ont demandé lundi un mandat d'arrêt contre le président destitué Yoon Suk Yeol. Elles enquêtent pour savoir si le décret de loi martiale décrété le 3 décembre constituait une rébellion.

L'indice Hang Seng de Hong Kong est resté stable à 20 090,30 points tandis que l'indice composite de Shanghai a gagné 0,2% à 3 407,33 points. L'indice australien SP/ASX 200 a reculé de 0,3% à 8 235,00 points.

Vendredi, le SP 500 a chuté de 1,1% à 5 970,84 points. Environ 90% des actions de l'indice de référence ont perdu du terrain, mais il a réussi à conserver un modeste gain de 0,7% sur la semaine.

L'indice Dow Jones Industrial Average a chuté de 0,8% à 42 992,21 points. L'indice composite Nasdaq, à forte composante technologique, a reculé de 1,5% à 19 722,03 points.

Les pertes ont été aggravées par la forte baisse des valeurs technologiques connues sous le nom de « Magnificent 7 », qui peuvent fortement influencer la direction du marché en raison de leur grande taille.

Un grand nombre de détaillants ont également chuté. Amazon a chuté de 1,5 % et Best Buy a reculé de 1,5 %. Le secteur est surveillé de près pour obtenir des indices sur ses performances pendant la période des achats de fin d'année.

L'indice SP 500 a gagné près de 3% sur une période de trois jours avant la pause de Noël. Jeudi, l'indice a enregistré une légère baisse.

Malgré la baisse de vendredi, le marché se rapproche d'une autre fin d'année exceptionnelle. Le SP 500 est en passe de réaliser un gain d'environ 25 % en 2024. Cela marquerait un deuxième gain annuel consécutif de plus de 20 %, la première fois depuis 1997-1998.

Cette hausse est due en partie à des données économiques positives montrant que les consommateurs ont continué à dépenser et que le marché du travail est resté solide. L'inflation, bien que toujours élevée, a également connu une baisse constante.

Un rapport publié vendredi a montré que les estimations des ventes et des stocks du secteur du commerce de gros ont chuté de 0,2 % en novembre, après une légère hausse en octobre. Ce rapport plus faible que prévu fait suite à une mise à jour sur le marché du travail jeudi qui a montré que les allocations chômage sont restées stables la semaine dernière.

Le flux de données économiques positives et la baisse de l'inflation ont contribué à inciter la Réserve fédérale à inverser sa politique de taux d'intérêt cette année. Les attentes de baisse des taux d'intérêt ont également contribué à dynamiser les marchés. La banque centrale a récemment procédé à sa troisième baisse des taux d'intérêt en 2024.

Même si l'inflation s'est rapprochée de l'objectif de 2% de la banque centrale, elle reste obstinément au-dessus de cette barre et les craintes d'une nouvelle hausse ont modéré les prévisions de nouvelles baisses des taux d'intérêt.

Les craintes d'inflation s'ajoutent aux incertitudes à l'horizon 2025, notamment l'évolution du marché du travail et les changements de politique économique sous la présidence de Donald Trump. Les craintes grandissent quant à la préférence de Trump pour les droits de douane et d'autres politiques qui pourraient conduire à une hausse de l'inflation, à une augmentation de la dette publique américaine et à des difficultés pour le commerce mondial.

Dans les autres échanges lundi matin, le baril de pétrole brut américain, référence internationale, perdait 45 cents à 70,55 dollars. Le baril de Brent, référence internationale, perdait 7 cents à 73,72 dollars.

L'euro est passé de 1,0427 dollar à 1,0429 dollar.

Source : AP

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Graphique sur 4 heures de la paire BTC/USDT. Source : Skew/X

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Les réserves de stablecoin de Binance témoignent de la santé du marché

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Réserves de stablecoin Binance ERC-20. Source : CryptoQuant

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Source : graphique à barres

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Source : Reuters

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Source: Euronews

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Source : AP

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