Bourse aujourd'hui : les actions asiatiques vacillent malgré la hausse de Wall Street et les données optimistes des usines chinoises

Des succès de l'intelligence artificielle en Chine à l'essor de l'immigration à Dubaï et aux perspectives croissantes de restructuration de la dette au Venezuela et au Liban, les transactions gagnantes des marchés émergents de 2025 aident toutes les investisseurs à résister au programme commercial du président Donald Trump.

Ces transactions sélectives protègent les investisseurs de l’imprévisibilité du second mandat de Trump, car elles ne dépendent pas des exportations vers les États-Unis, des baisses des taux d’intérêt ou d’un dollar faible.

Alors que les indices boursiers, obligataires et monétaires des marchés émergents ont connu leur meilleur début de mois depuis des années, la fin du mois de février a été marquée par une nouvelle vague de ventes, déclenchée par les menaces de Donald Trump concernant des droits de douane. Les actifs des marchés émergents ont peu changé lundi, alors que les dirigeants européens se sont empressés d'élaborer un plan pour sauver l'Ukraine, après une confrontation publique entre Donald Trump et le président ukrainien Volodymyr Zelenskiy à la Maison Blanche.

« Malgré toute cette négativité, il faut trouver des dislocations dans les prix du marché qui offrent des opportunités », a déclaré Jitania Kandhari, directrice adjointe des investissements chez Morgan Stanley Investment Management.

Ces idées se présentent sous différentes formes. Prenons l’exemple de l’essor de l’intelligence artificielle. L’année dernière, les investisseurs ont réalisé certains des meilleurs rendements sur les marchés émergents en recherchant des entreprises locales qui bénéficient du boom de l’IA aux États-Unis. La hausse de 81 % de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co, qui fabrique des puces utilisées dans les applications d’IA, en est un exemple.

Cette année, les investisseurs abandonnent TSMC et achètent Alibaba Group Holding, entraînant une hausse de 56 % des actions qui ont représenté plus des deux tiers de la progression de l'indice MSCI Emerging Markets en 2025.

L'attrait principal d'Alibaba est qu'il se concentre sur l'adoption de l'IA en Chine, et non sur les retombées des revenus américains. Cela en fait une protection contre les droits de douane de Trump, car la Chine continuera d'investir dans cette technologie. De plus, la saga DeepSeek a souligné les atouts du pays indépendamment des États-Unis.

Jouer avec la cheville

Pour les investisseurs en actions, le risque majeur est que le dollar s’apprécie et érode les rendements réalisés en monnaies locales. Les pays dotés de monnaies stables sont donc plus intéressants, surtout s’ils disposent de réserves solides pour soutenir leur parité et leur croissance dynamique.

« De nombreux pays du Moyen-Orient constituent des options intéressantes », a déclaré Brendan McKenna, économiste des marchés émergents et stratège en devises chez Wells Fargo Securities à New York. « Les Émirats arabes unis, l’Arabie saoudite et le Qatar en particulier peuvent servir de refuges ou de lieux sûrs pour les investisseurs qui souhaitent déployer des capitaux et se protéger du risque Trump. »

L'indice de référence de Dubaï a atteint un niveau record en février, grâce à l'afflux d'expatriés qui a stimulé la demande pour tous les biens, des maisons aux voitures en passant par les services bancaires. Outre l'ancrage de la monnaie, de nombreuses entreprises bénéficient également du soutien du gouvernement, ce qui garantit leurs flux de revenus.

« Le dirham étant indexé sur le dollar, les investisseurs sur le marché boursier des Émirats arabes unis ne sont pas exposés au risque de change », a déclaré Carl Tohme, gestionnaire de fonds chez Cheyne Capital. « C’est un avantage dans une situation mondiale très instable. »

Changements commerciaux

Morgan Stanley IM se concentre sur les économies présentant une moindre sensibilité aux exportations, un nouveau cycle de crédit national, un potentiel de bénéfice des changements du commerce mondial et des réformes autonomes.

Les cibles privilégiées du gestionnaire d'actifs sont « les entreprises et les pays d'Asie du Sud-Est bénéficiant des flux de capitaux et des changements commerciaux, des poches d'Europe de l'Est, certains marchés survendus en Amérique latine et certains marchés frontières idiosyncratiques », a déclaré Kandhari.

En Amérique latine, le Brésil émerge comme un pays surperformant, non seulement en raison de valorisations bon marché et de perspectives de hausse des taux, mais aussi parce qu'il n'est pas le Mexique, le pays directement dans la ligne de mire des déclarations de Trump en matière de politique commerciale et étrangère.

UBS Group AG a une position longue sur le réal par rapport au peso « pour se positionner en vue d'une divergence au milieu du caractère relativement bon marché du réal, de son portage et de la vulnérabilité relativement faible du Brésil aux risques tarifaires vis-à-vis du Mexique », a déclaré Rohit Arora, stratège EM de la banque suisse.

Histoires autonomes

En Colombie, la perspective de l'arrivée au pouvoir d'un gouvernement favorable aux entreprises et aux réformes l'année prochaine a propulsé la monnaie et les actions du pays au sommet du classement des marchés émergents. La plupart des obligations vénézuéliennes en défaut ont quitté le « club des 20 centimes », se négociant au-dessus de cette limite pour la première fois depuis des années, alors que les espoirs de restructuration se renforcent.

La politique de la Turquie, qui consiste à maintenir la livre à l'appréciation en termes corrigés de l'inflation, a rendu cette monnaie volatile inhabituellement stable pour les investisseurs internationaux, leur permettant de bénéficier de rendements à deux chiffres. Le pays, tout comme l'Argentine, est présenté comme un exemple de réforme majeure, résilient face aux menaces commerciales.

Pour de nombreux investisseurs, dont UBS, les obligations en monnaie locale deviennent une classe d'actifs privilégiée. Même si les droits de douane de Trump pourraient alimenter l'inflation américaine et peser sur l'assouplissement de la Réserve fédérale, cela n'empêchera pas la désinflation des marchés émergents et les baisses de taux, disent-ils. Ces attentes ont déjà propulsé l'indice Bloomberg pour la classe d'actifs vers le meilleur début d'année depuis 2019.

« Les investissements sélectifs dans la dette en monnaie locale auront tendance à surperformer », a déclaré Marcelo Assalin, responsable de la dette émergente chez William Blair. « Les devises à rendement plus élevé comme celles du Brésil, du Mexique, de l’Afrique du Sud [et] de la Turquie auront tendance à surperformer cette année car elles sont fondamentalement très sous-évaluées et offrent un portage bien plus élevé aux investisseurs. »

Si la multitude d’investissements apparemment résilients a bien fonctionné au cours des deux premiers mois de l’année, certains investisseurs mettent en garde contre l’extrapolation des gains à l’ensemble de l’année. Le dernier jour de février, les actifs des marchés émergents ont connu une chute généralisée, soulignant à quel point ces positions peuvent être fragiles.

« C’est une tempête à laquelle personne ne sera complètement à l’abri », a déclaré Charles Diebel, responsable des titres à revenu fixe chez Mediolanum International Funds.

Que regarder

- Dans plusieurs marchés émergents, des données sur les indices des directeurs d'achat et l'inflation seront publiées, donnant un aperçu de l'activité économique au début de l'année

Les indices PMI chinois de Caixin publiés mercredi, tant pour les services que pour les composites, seront surveillés de près après qu'une mesure similaire pour le secteur manufacturier ait montré une expansion plus rapide en février.

- Les responsables politiques turcs annonceront jeudi leur décision sur les taux d'intérêt. Les économistes s'attendent à une baisse de 250 points de base, à 42,5 %.

La Turquie publiera ensuite vendredi ses prévisions d'inflation, ce qui donnera des indices sur la possibilité de poursuivre l'assouplissement.

- La Hongrie et l'Afrique du Sud détailleront leurs chiffres du PIB mardi

- L'Ukraine annoncera jeudi sa décision sur son taux directeur, alors que le pays est confronté à une évolution incertaine en raison des tensions politiques autour du processus de paix. Les économies prévoient une hausse de 100 points de base à 15,5 %.

- Les observateurs mexicains seront attentifs à l'enquête des économistes de la Banque centrale lundi, aux données sur les réserves mardi et à l'inflation vendredi.

Source : Theedgemarkets

L'USD/CHF enregistre des pertes modestes à environ 0,9020 lors de la première séance européenne de lundi.

Les paris croissants sur les baisses de taux de la Fed pèsent sur le dollar américain.

L'incertitude et la tension croissante stimulent les actifs refuges comme le franc suisseLa paire USD/CHF s'échange avec de légères pertes près de 0,9020 au cours de la première séance européenne de mardi. L'affaiblissement du dollar américain (USD) entraîne globalement la paire à la baisse. Les traders s'inspireront davantage du rapport PMI manufacturier ISM américain, qui doit être publié plus tard lundi. Vendredi, l'attention se portera sur les données PMI manufacturières ISM américaines. Pendant

ce temps, l'indice du dollar américain (DXY), une mesure de la valeur du dollar par rapport à un panier de six devises étrangères, s'affaiblit à près de 107,25. Les traders continuent d'intégrer la possibilité que la Réserve fédérale américaine (Fed) réduise ses taux d'intérêt d'un quart de point de pourcentage à deux reprises d'ici la fin de cette année. Cela, à son tour, pèse sur le billet vert par rapport au franc suisse (CHF).

En outre, l'incertitude et la tension croissante entourant le conflit entre la Russie et l'Ukraine pourraient stimuler la demande de valeurs refuges, ce qui profiterait au franc suisse (CHF). Le président américain Donald Trump a déclaré ce week-end que le président ukrainien Volodymyr Zelensky était « irrespectueux » et a annulé la signature d'un accord sur les minéraux qui aurait permis à l'Ukraine de se rapprocher de la résolution de son conflit avec la Russie. Les investisseurs suivront de près l'évolution de la situation en Russie.

Source : FXSTREET

Le prix de l'or a gagné une certaine traction positive lundi dans un contexte de faiblesse modeste du dollar américain.

Les paris selon lesquels la Fed réduira à nouveau ses taux sapent l’USD et profitent à la paire XAU/USD.

Les inquiétudes concernant les projets de tarifs douaniers de Trump et une guerre commerciale mondiale soutiennent également le cours de cette matière première.

Le prix de l'or (XAU/USD) démarre la nouvelle semaine sur une note positive et se redresse davantage après avoir atteint un plus bas de trois semaines, autour de la zone de 2 833-2 832 $ touchée vendredi. Malgré les données d'inflation américaines conformes à la tendance de vendredi, les traders continuent d'intégrer la possibilité que la Réserve fédérale (Fed) réduise ses taux d'intérêt d'un quart de point de pourcentage à deux reprises d'ici la fin de l'année. Ceci, ainsi que l'émergence de nouvelles ventes autour du dollar américain (USD), apporte un soutien au métal jaune non productif.

Outre cela, les inquiétudes concernant les répercussions économiques potentielles des projets de tarifs douaniers du président américain Donald Trump et le risque géopolitique s'avèrent être d'autres facteurs qui soutiennent le prix de l'or, valeur refuge. Cependant, l'absence d'achats de suivi justifie une certaine prudence avant de confirmer que le récent repli correctif du XAU/USD par rapport au sommet historique a fait son chemin. Les traders pourraient également choisir d'attendre la publication cette semaine d'importantes données macroéconomiques américaines prévues pour le début d'un nouveau mois.

Le prix de l'or est soutenu par les paris sur de nouvelles baisses des taux de la Fed et un dollar plus faible

Le Bureau of Economic Analysis des États-Unis a rapporté vendredi que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) a augmenté de 0,3 % en janvier et de 2,5 % au cours des douze derniers mois, en légère baisse par rapport aux 2,6 % de décembre.

En outre, l'indice des prix PCE de base, qui exclut les prix volatils des aliments et de l'énergie, a augmenté de 0,3 % le mois dernier et a grimpé de 2,6 % sur une base annuelle en janvier, marquant une décélération notable par rapport aux 2,9 % du mois précédent.

Le rapport révèle également que les dépenses de consommation américaines ont chuté de manière inattendue de 0,2 % le mois dernier, marquant la première baisse depuis mars 2023 et la plus forte baisse depuis près de quatre ans, alimentant les inquiétudes quant aux perspectives de croissance américaines.

Selon l'outil FedWatch du CME Group, les acteurs du marché intègrent la possibilité que la Réserve fédérale recommence à réduire ses taux d'intérêt lors de sa réunion de politique monétaire de juin et qu'elle réduise à nouveau les coûts d'emprunt en septembre.

Cela s'ajoute aux inquiétudes selon lesquelles les tarifs douaniers imposés par le président américain Donald Trump pourraient nuire aux dépenses de consommation et ne pas aider le dollar américain à capitaliser sur un mouvement de reprise vieux de trois jours après un plus bas de plus de deux mois.

Trump a confirmé qu'il imposerait des tarifs douaniers au Canada et au Mexique à partir de mardi et a annoncé son intention de doubler le tarif universel de 10 % sur les importations en provenance de Chine, augmentant le risque d'une guerre commerciale mondiale et bénéficiant au prix de l'or, valeur refuge.

Les traders attendent désormais l'indice PMI manufacturier américain ISM lundi prochain pour obtenir un peu d'élan. En dehors de cela, d'autres publications macroéconomiques américaines clés, notamment le rapport sur les emplois non agricoles de vendredi, devraient influencer la trajectoire à court terme du dollar.

La configuration technique du prix de l'or incite à la prudence avant de placer de nouveaux paris haussiers

D'un point de vue technique, la cassure de la semaine dernière sous le niveau de retracement de Fibonacci de 23,6 % du rallye de décembre-février a été considérée comme un élément déclencheur clé pour les vendeurs. De plus, les oscillateurs sur le graphique journalier viennent de commencer à gagner du terrain et soutiennent les perspectives d'une extension du repli correctif par rapport au sommet historique.

Par conséquent, toute hausse ultérieure pourrait toujours être considérée comme une opportunité de vente et rester plafonnée à proximité de la zone des 2 885 $. Cette zone est suivie de près par la barre des 2 900 $, au-dessus de laquelle le prix de l'or pourrait grimper jusqu'à la barre intermédiaire des 2 934 $ en route vers le record, autour de la zone des 2 956 $.

D'un autre côté, le creux de vendredi, autour de la zone de 2 833-2 832 $, semble désormais protéger le risque de baisse immédiat, en dessous duquel le prix de l'or pourrait chuter à 38,2 % du niveau de Fibonacci, autour de la région de 2 815-2 810 $. Une poursuite des ventes en dessous de la barre des 2 800 $ suggérerait que le prix de l'or a atteint son sommet et pourrait ouvrir la voie à des pertes plus importantes.

Source : FXSTREET

L'activité manufacturière chinoise a repris le mois dernier, selon une enquête privée, indiquant une résilience économique face aux nouvelles taxes douanières imposées par le président américain Donald Trump sur les exportations de la nation asiatique.

L'indice des directeurs d'achats du secteur manufacturier de Caixin a augmenté à 50,8 en février, contre 50,1 un mois plus tôt, ont indiqué lundi Caixin et SP Global dans un communiqué. Ce chiffre est à comparer à la prévision médiane de 50,4 des économistes. Un indicateur officiel de l'activité industrielle publié samedi a montré un retour à l'expansion en février.

Toute valeur supérieure à 50 signale une expansion de l’activité, et un chiffre inférieur à ce chiffre signifie une contraction.

Les dernières données surviennent alors que les décideurs politiques devraient annoncer lors d'une réunion majeure de l'Assemblée législative du pays cette semaine qu'ils vont repousser l'objectif officiel de déficit budgétaire de la Chine au plus haut niveau depuis plus de trois décennies, injectant des milliers de milliards de yuans dans un système aux prises avec la déflation, un effondrement de l'immobilier et une guerre commerciale avec les États-Unis.

Des milliers de délégués, dont des chefs de ministère et des dirigeants provinciaux, se réuniront mercredi à Pékin pour le conclave, où les responsables fixeront un objectif de croissance haussière d'environ 5%, selon la plupart des analystes interrogés par Bloomberg.

Les économistes appellent à davantage de mesures de relance, en particulier dans un contexte où l'administration Trump vise la Chine avec une série de mesures portant sur les investissements, le commerce et d'autres questions. Elle prévoit également d'imposer des droits de douane supplémentaires de 10 % sur les expéditions chinoises, qui entreront en vigueur mardi. L'économie chinoise dépend fortement des exportations pour sa croissance, ce qui irrite certains partenaires commerciaux et suscite des appels à un renforcement du secteur des services.

Les résultats de Caixin ont été pour la plupart meilleurs que ceux du sondage officiel au cours de l'année écoulée. Les deux enquêtes couvrent des tailles d'échantillon, des lieux et des types d'entreprises différents, le sondage privé se concentrant sur les petites entreprises et celles orientées vers l'exportation.

Source : Theedgemarkets

L'activité industrielle japonaise a diminué pour le huitième mois consécutif en février, tandis que les inquiétudes concernant les politiques commerciales protectionnistes des États-Unis ont pesé sur les perspectives des entreprises, a montré lundi une enquête du secteur privé.

L'indice final des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier japonais d'Au Jibun Bank a légèrement augmenté à 49,0 contre 48,7 en janvier, indiquant la contraction la plus faible en trois mois.

L'indice était légèrement supérieur à 48,9 dans la lecture flash, mais est resté en dessous du seuil de 50,0 qui sépare la croissance de la contraction pour le huitième mois consécutif.

« Les entreprises ont souvent mentionné la faiblesse de la demande et de la confiance dans le secteur manufacturier national et mondial », a déclaré Usamah Bhatti de SP Global Market Intelligence, qui a compilé l'enquête.

Selon l'enquête, les entreprises ont évoqué une demande faible, notamment de la part des États-Unis, de l'Europe et de la Chine.

L'indice clé de la production a diminué pour le sixième mois consécutif en février en raison d'une demande mondiale plus faible, mais le rythme de contraction s'est ralenti par rapport à janvier.

Les nouvelles commandes ont prolongé la contraction, restant en dessous du seuil de 50,0 depuis la mi-2023, les entreprises citant la faible confiance des clients au Japon et sur le marché international.

Les industriels japonais sont restés optimistes quant à leurs perspectives d'activité en février, même si le niveau d'optimisme a fortement diminué par rapport au mois précédent. Leurs attentes concernant les perspectives de production pour l'année à venir ont baissé pour atteindre leur plus bas niveau depuis juin 2020, selon l'enquête.

Les menaces de tarifs douaniers du président américain Donald Trump contre ses principaux partenaires commerciaux ont alimenté l'incertitude chez les investisseurs et les décideurs politiques, car une escalade de la guerre commerciale pourrait affecter l'économie mondiale.

« Les entreprises ont souligné les risques potentiels de baisse des politiques commerciales protectionnistes des États-Unis et d'une reprise économique plus lente que prévu », a déclaré Bhatti.

Les niveaux d'emploi ont stagné en février, l'augmentation des effectifs due au pourvoi de postes à temps plein ayant été en grande partie compensée par le non-remplacement des départs volontaires et des départs à la retraite.

Les prix des intrants ont augmenté, en raison de la hausse des coûts des matières premières, de la main-d’œuvre et des services publics, ainsi que des fluctuations des taux de change. Ces coûts d’exploitation plus élevés ont incité les fabricants à augmenter leurs prix de vente à un rythme plus rapide.

Source : Theedgemarkets

L'EUR/GBP marque une pause après trois jours de baisses, oscillant autour de 0,8260 lors de la séance asiatique de lundi. La paire de devises se renforce alors que l'euro (EUR) gagne du terrain après les informations selon lesquelles la France et le Royaume-Uni (RU) ont proposé une trêve d'un mois en Ukraine.

Dans une interview accordée dimanche soir au Figaro, le président français Emmanuel Macron a déclaré que la France et le Royaume-Uni plaidaient pour un cessez-le-feu d'un mois en Ukraine afin de mettre un terme à tous les conflits aériens et maritimes, ainsi qu'aux attaques contre les infrastructures énergétiques. Cette annonce fait suite à des pourparlers de crise à Londres, où les dirigeants européens ont réaffirmé leur soutien à Kiev, promis d'augmenter les dépenses de sécurité et discuté de la formation d'une coalition pour faire respecter toute trêve potentielle.

L'euro a également été soutenu par les chiffres de l'indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) de février, meilleurs que prévu, publiés vendredi en Allemagne. Malgré cette hausse de l'inflation, la Banque centrale européenne (BCE) devrait maintenir sa politique monétaire accommodante lors de sa réunion de politique monétaire de jeudi. Les investisseurs se tournent désormais vers les chiffres de l'inflation IPCH de la zone euro, qui devraient être publiés plus tard dans la journée.

Toutefois, la hausse de l'EUR/GBP pourrait être limitée car la livre sterling (GBP) reste soutenue par les attentes selon lesquelles la Banque d'Angleterre (BoE) adoptera une approche plus mesurée en matière d'assouplissement monétaire par rapport aux autres grandes banques centrales.

Le sentiment du marché suggère que la BoE pourrait procéder avec prudence en raison de la forte croissance des salaires, les revenus moyens (hors bonus) au cours des trois mois se terminant en décembre atteignant 5,9 %, soit le niveau le plus élevé depuis avril 2024.

Source : FXSTREET