L'attention du marché se déplace du risque des tarifs douaniers vers les aspects positifs de la fin de la guerre en Ukraine

Source : AP

Les marchés des changes ont été calmes lors de la séance asiatique d'aujourd'hui. La vigueur du dollar s'est rapidement estompée après le coup de pouce initial apporté par des données d'inflation américaines plus fortes que prévu. Bien que le billet vert conserve la plupart de ses gains face au yen, il a commencé à faiblir face aux autres grandes devises. La réticence du dollar à maintenir son rallye - malgré la probabilité réduite d'une baisse des taux de la Fed au premier semestre 2025 et les menaces de tarifs douaniers en cours - suggère qu'une nouvelle phase de baisse pourrait se profiler à l'horizon.

Les données sur l'inflation aux États-Unis étant déjà connues, l'attention du marché se porte désormais sur le Royaume-Uni, où les chiffres du PIB du quatrième trimestre doivent être publiés. L'économie devrait se contracter de -0,1 % en glissement trimestriel, avec une modeste expansion de 0,1 % en glissement mensuel en décembre. Le groupe de réflexion NIESR reste prudemment optimiste, prévoyant une croissance modérée au premier semestre de l'année avant une accélération au second semestre. Il prévoit une croissance du PIB de 1,5 % pour 2025, soutenue par une hausse des dépenses publiques et des investissements des entreprises.

Pour l'instant, l'euro est la devise la plus performante, suivi de la livre sterling et de l'aussie. Le yen reste quant à lui la devise la plus faible, suivi du franc suisse et du kiwi. Le dollar et le huard se situent au milieu.

Techniquement, le fort rebond de l'or avant le support de 2852,31 suggère que les traders n'abandonnent pas encore le niveau psychologique de 3000. Une cassure décisive de 3000 et une projection de 61,8% de 1810,26 à 2789,92 contre 2584,24 à 3189,66 avant le sommet. Néanmoins, une cassure ferme de 2852,31 entraînera un repli plus profond vers la résistance de 2789,92 devenue support et peut-être en dessous pour consolider les gains récents.

En Asie, au moment de la rédaction de cet article, le Nikkei est en hausse de 1,46 %. Le HSI de Hong Kong est en hausse de 1,52 %. Le SSE de Shanghai en Chine est en baisse de -0,12 %. Le Strait Times de Singapour est en baisse de -0,05 %. Le rendement du JGB à 10 ans au Japon est en hausse de 0,0034 à 1,350. Au cours de la nuit, le DOW a chuté de -0,50 %. Le SP 500 a chuté de -0,27 %. Le NASDAQ a augmenté de 0,03 %. Le rendement à 10 ans a augmenté de 0,100 à 4,637.

Le PIB britannique sera au cœur de la séance européenne. L'IPC final allemand, l'IPC suisse et la production industrielle de la zone euro seront également publiés. Plus tard dans la journée, l'IPP américain et les demandes d'allocations chômage seront également présentés.

Powell, directeur de la Fed : les nouvelles données de l'IPC confirment que l'inflation n'est pas encore au rendez-vous

Le président de la Fed, Jerome Powell, a reconnu que les dernières données sur l’inflation publiées hier confirment que les États-Unis font des progrès mais qu’ils ne sont toujours pas « au point en matière d’inflation ».

Suite au rapport de janvier sur l'IPC, plus fort que prévu, Powell a déclaré lors de son témoignage devant le Congrès que la Fed « maintiendrait sa politique restrictive pour l'instant » afin de réduire les pressions sur les prix.

Powell a également souligné que « l’économie est forte, le marché du travail est solide », ce qui permet à la Fed de maintenir une politique monétaire stricte et d’attendre que l’inflation diminue davantage.

Il a également souligné qu'un mois de chiffres plus élevés ne devrait pas être interprété comme un renversement complet de la tendance à la désinflation, d'autant plus que la mesure de l'inflation préférée de la Fed, l'indice des dépenses de consommation personnelle, est généralement inférieure à l'IPC.

Bostic : la Fed a besoin de plus de clarté avant de baisser ses taux

Le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, a fait part de son incertitude quant au calendrier des baisses de taux, évoquant les inquiétudes persistantes concernant l'inflation et les changements de politique sous l'administration Trump. S'exprimant lors d'un événement organisé dans la nuit, Bostic a souligné la nécessité de « davantage de clarté » avant de prendre des mesures définitives en matière de politique monétaire.

Il a reconnu la difficulté d'évaluer les conditions économiques actuelles, déclarant : « Mon point de vue est que tant que nous n'aurons pas plus de clarté, il sera impossible de porter un jugement sur la direction que devrait prendre notre politique, sur la vitesse et le rythme. Nous devrons donc obtenir davantage d'informations avant de pouvoir agir. »

Il a également fourni son estimation du taux neutre, qu'il voit dans une fourchette de 3 à 3,5 %. Actuellement, la fourchette cible de la Fed est nettement plus élevée, à 4,25 à 4,5 %. La projection initiale de Bostic était de voir les taux se déplacer à peu près à mi-chemin vers le neutre d'ici la fin de l'année, mais le calendrier reste fortement dépendant de l'évolution économique et des tendances de l'inflation.

Nagel prône une baisse progressive des taux alors que la BCE se rapproche de la neutralité

Joachim Nagel, membre allemand du Conseil des gouverneurs de la BCE, a souligné que la BCE devrait éviter d'être en « pilotage automatique » lorsqu'elle détermine le calendrier des baisses des taux d'intérêt.

S'exprimant à la London School of Economics, il a souligné qu'à mesure que la BCE se rapproche du taux neutre, une « approche progressive » devient plus appropriée. Compte tenu de l'incertitude actuelle, a-t-il affirmé, « il n'y a aucune raison d'agir avec précipitation ».

Nagel reste confiant quant au retour de l'inflation à l'objectif de 2% d'ici le milieu de l'année, affirmant : « Nous n'avons pas atteint notre objectif, mais je suis vraiment convaincu que nous y parviendrons d'ici le milieu de l'année. » Il a également écarté les craintes d'une inflation inférieure à la cible.

Les estimations de la Bundesbank placent le taux d'intérêt neutre dans une fourchette de 1,8% à 2,5%, légèrement en dessous du taux de dépôt actuel de la BCE de 2,75%.

Nagel a toutefois mis en garde contre le recours excessif à des estimations de taux neutres, estimant qu’il serait « risqué » de fonder les décisions de politique monétaire sur des repères théoriques incertains. Il a plutôt souligné que la BCE s’appuie sur une variété d’indicateurs financiers, économiques réels et autres pour guider sa politique monétaire.

Une enquête de la RBNZ montre que les attentes de baisse des taux se renforcent

La dernière enquête de la RBNZ sur les anticipations d'inflation a montré une évolution mitigée, avec une légère hausse des pressions sur les prix à court terme, mais une tendance à la baisse des anticipations à long terme. L'enquête renforce néanmoins les anticipations de nouvelles baisses de taux.

Les anticipations d'inflation à un an ont augmenté de 2,05 % à 2,15 %, marquant une légère hausse. En revanche, les anticipations d'inflation à deux ans ont baissé de 2,12 % à 2,06 %, tandis que les anticipations à cinq et dix ans ont toutes deux diminué de 11 à 12 points de base, à 2,13 % et 2,07 % respectivement.

Le taux d'intérêt officiel de la RBNZ est actuellement de 4,25 %, après une réduction de 50 points de base en novembre dernier. Les personnes interrogées s'attendent globalement à une nouvelle réduction de 50 points de base à 3,75 % d'ici la fin du premier trimestre. Les attentes concernant le taux d'intérêt officiel à un an ont également baissé, chutant de 10 points de base à 3,23 %, renforçant l'opinion selon laquelle la RBNZ continuera d'assouplir sa politique à un rythme mesuré.

Perspectives quotidiennes de la paire GBP/USD

Pivots quotidiens : (S1) 1,2387 ; (P) 1,2435 ; (R1) 1,2493 ;

Le biais intraday de la paire GBP/USD reste neutre et les perspectives sont inchangées. Le rebond correctif à partir de 1,2099 pourrait encore s'étendre à la hausse. Mais la hausse devrait être limitée par un retracement de 38,2 % de 1,3433 à 1,2099 à 1,2609. À la baisse, un support mineur en dessous de 1,2331 transformera le biais à la baisse pour le support de 1,2248. Une cassure ferme à ce niveau indiquerait que la correction est terminée et entraînerait un nouveau test du plus bas de 1,2099. Cependant, une cassure décisive de 1,2609 augmenterait les chances d'un renversement à court terme et viserait un retracement de 61,8 % à 1,2923.

Dans l'ensemble, la hausse depuis 1,0351 (plus bas de 2022) aurait déjà dû s'achever à 1,3433 (plus haut de 2024), et la tendance s'est inversée. Une nouvelle baisse est désormais attendue tant que la résistance de 1,2810 tient. Une baisse plus profonde devrait être observée jusqu'au retracement de 61,8 % de 1,0351 à 1,3433 à 1,1528, même en tant que mouvement correctif. Cependant, une cassure ferme de 1,2810 atténuera cette vision baissière et entraînera à la place un nouveau test du plus haut de 1,3433.

Mise à jour des indicateurs économiques

Source : ACTIONFOREX

Le prix du pétrole WTI (West Texas Intermediate) poursuit sa tendance à la baisse pour le deuxième jour consécutif, s'échangeant autour de 70,60 dollars le baril aux premières heures de jeudi en Europe. Cette baisse intervient alors que le sentiment de risque du marché s'est atténué après les discussions entre le président américain Donald Trump et le président russe Vladimir Poutine. Les deux dirigeants ont convenu d'entamer des négociations visant à mettre fin à la guerre en cours en Ukraine, alimentant les spéculations selon lesquelles une résolution pourrait apaiser les inquiétudes concernant l'approvisionnement de l'un des plus grands exportateurs de pétrole au monde.

Le marché du pétrole libellé en dollars subit également la pression de l'inflation croissante aux États-Unis, ce qui renforce les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale (Fed) maintiendra sa politique agressive. La hausse prolongée des taux d'intérêt ralentit l'activité économique aux États-Unis , premier consommateur mondial de pétrole, ce qui pèse sur la demande globale.

En outre, la Maison Blanche a suggéré mercredi soir que le président Trump pourrait annoncer son plan de tarifs douaniers réciproques avant de rencontrer le Premier ministre indien Narendra Modi jeudi, selon CNBC. Trump a récemment indiqué son intention d'imposer des tarifs douaniers aux pays qui prélèvent des droits d'importation sur les États-Unis, ce qui accroît les craintes d'une guerre commerciale mondiale et les inquiétudes inflationnistes.

L'accumulation plus importante que prévu des stocks de brut aux États-Unis a encore accentué la pression à la baisse sur les prix du pétrole . Les données de l'Energy Information Administration (EIA) publiées mercredi ont montré que les stocks de brut américains ont augmenté de 4,07 millions de barils pour la semaine se terminant le 7 février, dépassant la hausse attendue de 2,8 millions de barils.

Dans le même temps, l'OPEP a maintenu ses prévisions d'une forte croissance de la demande mondiale de pétrole en 2025, citant la vigueur des transports aériens et routiers. L'organisation, dans son dernier rapport mensuel, a prévu que la demande mondiale de pétrole augmenterait de 1,45 million de barils par jour (bpj) en 2025 et de 1,43 million de bpj en 2026, selon Business Standard. L'OPEP ne prévoit pas que les éventuels tarifs commerciaux auront un impact significatif sur la croissance économique.

Source : FXSTREET

L'EUR/GBP s'affaiblit à environ 0,8340 lors de la première séance européenne de jeudi.

Le PIB du Royaume-Uni a augmenté de 0,1 % en glissement trimestriel au quatrième trimestre, contre -0,1 % attendu.

L'IPCH allemand a augmenté de 2,8 % sur un an en janvier, comme prévu.

L'EUR/GBP perd de son élan à près de 0,8340 au début de la séance européenne jeudi. La livre sterling (GBP) progresse légèrement après la publication des chiffres de croissance du Royaume-Uni. L'attention se portera sur la lecture préliminaire du produit intérieur brut (PIB) de la zone euro pour le quatrième trimestre (T4), qui sera publiée vendredi.

Les données publiées par l'Office for National Statistics (ONS) ont montré jeudi que l'économie britannique a progressé de 0,1 % en glissement trimestriel au T4. Ce chiffre est meilleur que le consensus du marché qui tablait sur une baisse de 0,1 % au cours de la période considérée. Dans le même temps, le PIB britannique a augmenté de 1,4 % en glissement annuel au T4, contre 1,1 % attendu et 0,9 % observé au T3. La GBP se négocie fermement en réaction immédiate aux données optimistes du PIB britannique.

L'économiste en chef de la Banque d'Angleterre (BoE), Huw Pill, a déclaré jeudi qu'il « exhortait à la prudence concernant les baisses de taux d'intérêt », car le long processus de lutte contre l'inflation n'est pas encore terminé. En début de semaine, la responsable de la politique monétaire de la BoE, Catherine Mann, a déclaré que les conditions de la demande étaient nettement plus faibles qu'auparavant. Elle avait également plaidé pour une baisse plus importante des taux d'intérêt lors de la réunion de politique monétaire de la semaine dernière, au cours de laquelle la BoE avait accepté à l'unanimité de réduire les taux de 25 points de base (pb).

Sur le front de l'euro, Destatis a montré vendredi que l'indice allemand des prix à la consommation harmonisé (IPCH) a augmenté de 2,8 % en glissement annuel en janvier, par rapport à la lecture précédente et aux attentes de 2,8 %.

La Banque centrale européenne (BCE) a abaissé les coûts d'emprunt à cinq reprises depuis juin dernier et a laissé entendre qu'elle allait assouplir davantage sa politique monétaire. Les traders s'attendent à ce que la BCE procède à trois autres baisses de taux d'intérêt cette année, en raison des risques d'une inflation inférieure à l'objectif de 2 % de la banque centrale. La BCE a déjà réduit son taux de facilité de dépôt de 25 pb à 2,75 % lors de la réunion de janvier.

Source : FXSTREET

Le dollar américain (USD) a du mal à trouver de la demande en début de journée jeudi après avoir échoué à tirer parti des données d'inflation de janvier mercredi. Le calendrier économique européen comprendra les données de la production industrielle pour décembre. Plus tard dans la journée, les données de l'indice des prix à la production (IPP) de janvier aux États-Unis seront surveillées de près par les acteurs du marché, qui attendront également de nouveaux titres concernant la politique commerciale du président américain Donald Trump.

Prix ​​du dollar américain cette semaine

Le tableau ci-dessous montre la variation en pourcentage du dollar américain (USD) par rapport aux principales devises cotées cette semaine. Le dollar américain a été le plus faible par rapport à l'euro.

La carte thermique montre les variations en pourcentage des principales devises les unes par rapport aux autres. La devise de base est sélectionnée dans la colonne de gauche, tandis que la devise de cotation est sélectionnée dans la ligne supérieure. Par exemple, si vous sélectionnez le dollar américain dans la colonne de gauche et que vous vous déplacez le long de la ligne horizontale jusqu'au yen japonais, la variation en pourcentage affichée dans la case représentera USD (base)/JPY (cotation).

Le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a annoncé mercredi que l'indice annuel des prix à la consommation (IPC) avait augmenté de 3 % en janvier, dépassant les attentes du marché et la hausse de 2,9 % enregistrée en décembre. Dans le même temps, l'IPC de base a augmenté de 0,4 % sur une base mensuelle, après la hausse de 0,2 % enregistrée le mois précédent. Avec la réaction immédiate, le dollar a repris de la vigueur face à ses rivaux. L'amélioration du sentiment de risque a cependant fait perdre pied au dollar plus tard dans la séance américaine.

Le président Trump a déclaré qu'il avait eu une conversation téléphonique « longue et très productive » avec le président russe Vladimir Poutine pour entamer des négociations visant à mettre fin à la guerre en Ukraine. En attendant, Trump s'est abstenu d'annoncer des tarifs douaniers réciproques. Selon CNBC, Trump pourrait toujours dévoiler son plan de tarifs douaniers réciproques avant de rencontrer le Premier ministre indien Narendra Modi jeudi. Après avoir clôturé en légère baisse mercredi, l'indice USD continue de baisser et a été vu pour la dernière fois près de 107,50.

L'Office for National Statistics du Royaume-Uni a annoncé jeudi que le produit intérieur brut (PIB) avait augmenté à un taux annuel de 1,4 % au quatrième trimestre. Ce chiffre est supérieur aux attentes du marché qui tablaient sur une expansion de 1,1 %. La paire GBP/USD reprend de la vigueur après ces données positives et se négocie au-dessus de 1,2500.

Le compte-rendu de la réunion de la Banque du Canada (BdC) publié mercredi soir a montré que les tarifs douaniers commerciaux imminents des États-Unis sont devenus un risque majeur pour l'orientation future de la politique monétaire. « Le conseil des gouverneurs de la BdC a estimé que les mesures de rétorsion prises par le Canada et d'autres pays exerceraient une pression à la hausse sur l'inflation », peut-on lire dans le document. L'USD/CAD reste sous pression baissière et se négocie à son plus bas niveau depuis la mi-décembre, près de 1,4250, tôt mercredi.

Après avoir chuté vers 1,0300 en réaction immédiate aux données sur l'inflation américaine mercredi, l'EUR/USD a repris du poil de la bête et a terminé la journée en légère hausse. La paire continue de progresser vers 1,0450 pour débuter la séance européenne.

L'USD/JPY a pris de l'élan mercredi, soutenu par la hausse des rendements américains, et a gagné plus de 1 % sur une base quotidienne. La paire a effectué une correction à la baisse vers 154,00 jeudi matin.

L'or a chuté vers 2 860 dollars lors de la première séance américaine de mercredi, mais a réussi à effacer ses pertes quotidiennes. Le XAU/USD maintient son niveau jeudi et monte vers 2 920 dollars.

Source : FXSTREET