Le marché des crypto-monnaies connaît une volatilité accrue

Source : gestionnaires de fonds asiatiques

La BoJ prévoit également que l'inflation sous-jacente restera à son niveau cible de 2 % ou plus à moyen terme, ce qui constitue selon nous un signal fort de resserrement supplémentaire à venir. Les commentaires du gouverneur Ueda ont également été plus agressifs, car il a déclaré que le taux directeur actuel est encore loin de son niveau « neutre » et qu'il ne considérait pas un niveau de taux spécifique comme un obstacle.

Dans ce contexte, nous continuons de prévoir une hausse des taux de 25 pb à 0,75 % lors de l'annonce de la BoJ en avril. Nous prévoyons désormais également une dernière hausse des taux de 25 pb à 1,00 % en juillet, tout en reconnaissant que le calendrier de cette dernière hausse des taux pourrait être repoussé en fonction de l'évolution des conditions économiques locales et mondiales. Dans l'ensemble, nous pensons que les perspectives de resserrement de la Banque du Japon et d'assouplissement éventuel de la Fed pourraient conduire à un yen raisonnablement résilient jusqu'en 2025, avec une faiblesse plus soutenue et plus substantielle du yen peut-être plus probable en 2026 avec la reprise de l'économie américaine.

La Banque du Japon franchit une nouvelle étape dans la normalisation de sa politique monétaire

La Banque du Japon (BoJ) a franchi une nouvelle étape dans la normalisation de sa politique monétaire lors de sa réunion de cette semaine, en relevant son taux directeur de 25 pb à 0,50 %. La BoJ a indiqué que la croissance et l'inflation évoluaient globalement conformément à ses prévisions et a également cité les raisons d'un raffermissement des tendances des salaires et des prix. La BoJ a déclaré :

De nombreuses entreprises ont exprimé leur opinion selon laquelle elles continueraient à augmenter régulièrement les salaires lors des négociations salariales annuelles de printemps entre les syndicats et la direction de cette année ; et

Les salaires continuant d’augmenter, les mesures visant à répercuter la hausse des coûts, comme l’augmentation des dépenses de personnel et des coûts de distribution, sur les prix de vente se sont multipliées.

La Banque du Japon a également noté une relative stabilité sur les marchés financiers mondiaux, affirmant que « même si l'attention a été attirée sur diverses incertitudes, les marchés financiers et de capitaux mondiaux ont été stables dans l'ensemble, alors que les économies étrangères ont suivi une trajectoire de croissance modérée ».

Français L'évaluation encourageante de la Banque du Japon concernant les tendances économiques récentes a également été renforcée par les révisions à la hausse de ses perspectives économiques. Si les prévisions de croissance du PIB ont peu changé, les prévisions d'inflation de la banque centrale ont été sensiblement revues à la hausse. L'inflation de l'IPC hors produits alimentaires frais est prévue à 2,7 % pour l'exercice 2024 (précédemment 2,5 %), à 2,4 % pour l'exercice 2025 (précédemment 1,9 %) et à 2,0 % pour l'exercice 2026 (précédemment 1,9 %). Dans la même veine, les perspectives d'inflation de l'IPC hors produits alimentaires frais et énergie ont été révisées à la hausse à 2,2 % pour l'exercice 2024 (précédemment 2,0 %), à 2,1 % pour l'exercice 2025 (précédemment 1,9 %) et à 2,1 % pour l'exercice 2026 (inchangées). La prévision d'une inflation sous-jacente au Japon qui devrait rester égale ou supérieure à l'objectif d'inflation de 2 % de la banque centrale à moyen terme constitue, à notre avis, un signal fort de resserrement supplémentaire à venir. La Banque du Japon l'a indiqué dans son communiqué de politique monétaire, en déclarant :

Étant donné que les taux d’intérêt réels sont à des niveaux significativement bas, si les perspectives d’activité économique et de prix présentées dans le rapport sur les perspectives de janvier se réalisent, la Banque continuera en conséquence d’augmenter le taux d’intérêt directeur et d’ajuster le degré d’accommodation monétaire.

Les commentaires des partisans de la politique monétaire laissent entrevoir une hausse du taux directeur

Outre l’annonce de la Banque du Japon, les commentaires du gouverneur Ueda laissent également entrevoir de multiples hausses de taux supplémentaires de la part de la Banque du Japon d’ici la fin de 2025. Ueda a déclaré qu’il s’attendait à de bons résultats des négociations salariales de printemps de cette année, une évolution qui, selon nous, serait favorable à une nouvelle hausse des taux en avril. Ueda a également suggéré que les marchés mondiaux ont été relativement calmes au cours des premiers jours de l’administration du président Trump. Il est intéressant de noter qu’Ueda a également déclaré que même après la hausse des taux de cette semaine, le taux directeur actuel est encore loin de son niveau « neutre », et qu’il ne considérait pas un niveau de taux spécifique comme un obstacle. Il a indiqué qu’une analyse de la BoJ suggérait que le taux neutre pourrait se situer entre 1,00 % et 2,50 %. Tant que les tendances économiques globales restent encourageantes, nous considérons que ces commentaires sont cohérents avec une éventuelle augmentation du taux directeur de la BoJ à 1,00 %, peut-être d’ici son annonce de juillet.

En ce qui concerne les tendances économiques récentes, les revenus du travail ont augmenté de 3,0 % en glissement annuel en novembre et les attentes concernant les négociations salariales de printemps de cette année sont optimistes. L'inflation reste également élevée, l'inflation de l'IPC hors produits frais s'établissant à 3,0 % en glissement annuel en décembre. Les enquêtes de confiance, notamment l'enquête Tankan, se sont généralement améliorées au cours des derniers trimestres, ce qui est cohérent avec une croissance économique plus stable à venir. Bien que ces tendances économiques encourageantes restent en place, et que les conditions économiques mondiales soient peut-être plus favorables au début de cette année, l'économie américaine progressant à un rythme soutenu et la politique de la Fed étant en suspens, nous considérons que ces conditions sont les plus propices à de nouvelles hausses des taux de la Banque du Japon. Dans ce contexte, nous continuons de prévoir une hausse des taux de 25 pb à 0,75 % lors de l'annonce de la BoJ en avril. Nous prévoyons désormais également une dernière hausse des taux de 25 pb à 1,00 % en juillet, tout en reconnaissant que le calendrier de cette dernière hausse des taux pourrait être repoussé en fonction de l'évolution des conditions économiques locales et mondiales. Dans l’ensemble, nous pensons que les perspectives de resserrement de la Banque du Japon et d’assouplissement éventuel de la Fed pourraient conduire à un yen raisonnablement résilient jusqu’en 2025, avec une faiblesse plus soutenue et plus substantielle du yen peut-être plus probable en 2026 à mesure que l’économie américaine se redresse.

Source : ACTIONFOREX

Source : scmp

Les ventes de maisons d'occasion aux États-Unis ont augmenté pour le troisième mois consécutif en décembre, entrant en 2025 avec un certain élan après la pire année depuis près de trois décennies.

Le mois dernier, les ventes de logements existants ont augmenté de 2,2 % pour atteindre un taux annualisé de 4,24 millions, soit le plus haut niveau depuis février, selon les données de la National Association of Realtors publiées vendredi. Ce chiffre est conforme aux estimations des économistes interrogés par Bloomberg.

La troisième hausse consécutive des ventes mensuelles – la plus longue séquence depuis fin 2021, lorsque les taux hypothécaires étaient inférieurs de moitié à ce qu’ils sont actuellement – ​​indique que les propriétaires et les acheteurs ont accepté des coûts d’emprunt autour de 7 %. Le marché du neuf semble également se stabiliser, offrant quelques premiers signes d’optimisme pour la nouvelle année.

« Les ventes de logements au cours des derniers mois de l'année ont montré une solide reprise malgré des taux hypothécaires élevés », a déclaré l'économiste en chef de la NAR, Lawrence Yun, dans un communiqué préparé.

Cependant, sur l’ensemble de l’année 2024, les ventes ont atteint leur plus bas niveau depuis 1995, lorsque les États-Unis comptaient environ 70 millions d’habitants de moins. Il s’agit du troisième déclin annuel consécutif, une période jamais observée auparavant lors de la crise immobilière de 2006 ainsi que lors des récessions du début des années 1980 et 1990.

« Les perspectives pour cette année semblent meilleures, mais pas de beaucoup, car la triple menace des taux hypothécaires élevés, des prix élevés de l'immobilier et de la faible offre va perdurer », a déclaré par courrier électronique Robert Frick, économiste d'entreprise chez Navy Federal Credit Union.

Le prix de vente médian a quant à lui grimpé de 6 % au cours des 12 derniers mois pour atteindre 404 400 dollars (1,8 million de RM), ce qui reflète une activité de vente plus importante dans le segment supérieur du marché. Cela a contribué à propulser les prix pour l'ensemble de l'année à un niveau record.

Après avoir lentement augmenté pendant des mois, les stocks ont chuté de 13,5 % en décembre par rapport au mois précédent, ce qui est typique en fin d'année. Ils sont toujours en hausse de 16,2 % par rapport à décembre 2023.

La Fed réduit ses taux

L'année 2024 pourrait marquer un tournant pour le marché immobilier, la Réserve fédérale ayant commencé à réduire ses taux d'intérêt. Mais les taux hypothécaires suivent les rendements des obligations d'État, qui ont augmenté de près d'un point de pourcentage vers la fin de l'année après que l'inflation se soit montrée tenace, ce qui a alimenté les craintes d'un assouplissement prématuré de la politique monétaire par les responsables. Ils devraient maintenir les taux à un niveau stable lors de la réunion de la semaine prochaine.

Les rendements des bons du Trésor restent élevés, les investisseurs se préparant au coût des mesures du président Donald Trump et les pressions sur les prix ne s'atténuent que légèrement. Selon certaines estimations, cela devrait maintenir les taux hypothécaires en moyenne au-dessus de 6 % jusqu'en 2027 au moins.

En décembre, 53 % des logements vendus sont restés sur le marché moins d'un mois, un chiffre inchangé par rapport à novembre, tandis que 16 % ont été vendus à un prix supérieur au prix affiché. Les biens sont restés sur le marché 35 jours en moyenne, contre 32 jours le mois précédent.

Les ventes de logements existants représentent la majorité du total américain et sont calculées à la clôture du contrat. Le gouvernement publiera lundi les chiffres sur les ventes de logements neufs.

Des données distinctes publiées vendredi ont montré que l'activité commerciale américaine s'est ralentie ce mois-ci en raison d'un ralentissement des services, tandis que le sentiment des consommateurs a diminué en raison des inquiétudes concernant le chômage et l'impact potentiel des tarifs douaniers sur l'inflation.

Source : Theedgemarkets

Source : gestionnaires de fonds asiatiques

La reprise a été rapide, l'économie s'étant développée de 5,7 % en 2021 et s'étant accélérée à 7,6 % en 2022, dépassant les niveaux d'avant la pandémie. En 2023, la croissance du PIB a ralenti à 5,6 %, reflétant une normalisation de l'activité économique. Le FMI prévoit une résilience continue, avec une croissance de 5,8 % pour 2024 et de 6,1 % pour 2025.

Source : gestionnaires de fonds asiatiques