WELLS FARGO

Le FOMC a surpris certains acteurs du marché aujourd'hui en réduisant de 50 pb la fourchette cible du taux des fonds fédéraux. Les inquiétudes concernant l'état du marché du travail semblent avoir été le principal moteur de cette baisse de 50 pb.

Un nouveau cadre pour prédire la probabilité des pivots de politique monétaire.

Dans ce rapport, nous examinons les tendances des salaires, de la productivité et des coûts de la main-d’œuvre dans les économies du G10 afin de donner un aperçu de la manière dont les pressions inflationnistes pourraient évoluer et de la manière dont les banques centrales respectives pourraient aborder leurs cycles d’assouplissement monétaire.

Les chiffres de l'inflation du mois d'août devraient probablement confirmer une réduction de 25 pb, plutôt que de 50 pb, du taux des fonds fédéraux lors de la réunion du FOMC de la semaine prochaine. L'augmentation de 0,2 % de l'IPC global est conforme aux attentes, tandis que l'augmentation de 0,3 % de l'IPC de base est légèrement supérieure aux prévisions consensuelles.

Commentaire économique et financier hebdomadaire.

L'indice ISM des services a enregistré une légère hausse en août, ce qui a dissipé pour l'instant les craintes d'un ralentissement de la croissance. Alors que l'indice des prix payés a progressé, l'indice de l'emploi indique un marché du travail nettement moins dynamique qu'il ne l'était au début de l'année.

Une hausse de l'indice ISM manufacturier à 47,2 points en dit plus sur une augmentation des stocks que sur une amélioration significative du secteur manufacturier. Hors contribution des stocks, l'indice aurait reculé de 0,8 point.

Les observateurs de la Fed sont toujours à la recherche d’indices sur l’ampleur de la baisse des taux annoncée en septembre.

Alors que nous voyons la Fed accélérer son assouplissement, nous avons également ajusté nos perspectives sur le dollar américain pour voir un billet vert stable, voire plus fort, au cours du second semestre 2025.