Les entreprises britanniques signalent la première contraction de la production depuis 2023, selon le PMI

(22 novembre) : L'euro est tombé à son plus bas niveau en deux ans, les traders pariant sur le fait que la Banque centrale européenne (BCE) devra réduire considérablement ses taux d'intérêt pour soutenir l'économie de la région.

La monnaie unique a chuté de plus de 1% à 1,0335 dollar, son plus bas niveau depuis novembre 2022, après que des données ont montré que l'activité économique dans les deux plus grandes économies du bloc s'est contractée plus que prévu. La probabilité implicite du marché d'une baisse d'un demi-point de taux le mois prochain a grimpé à plus de 50%, contre environ 15% jeudi.

L'euro est l'une des devises les moins performantes du G10 au cours des trois derniers mois, alors que les perspectives pour l'Europe s'assombrissent. La perspective de droits de douane sévères sous Donald Trump a encore assombri les perspectives pour la région, les traders pariant sur une possible glissade de la monnaie vers 1 dollar.

L'euro est « soumis à une pression énorme », a déclaré Kristoffer Kjaer Lomholt, responsable de la recherche sur les devises à la Danske Bank. Les rapports PMI suscitent « des inquiétudes généralisées quant aux perspectives cycliques de la zone euro et, par extension, quant aux perspectives d'assouplissement de la BCE », a-t-il ajouté.

Ces chiffres soulignent également le défi que doivent relever les responsables de la BCE, qui doivent décider le mois prochain s'ils doivent accélérer le rythme de l'assouplissement monétaire alors que l'économie européenne est de plus en plus sous pression. Ces chiffres contrastent fortement avec ceux des Etats-Unis, où les promesses de baisses d'impôts de Donald Trump ont incité les marchés à anticiper une croissance plus forte dans les années à venir.

« Ces PMI confirment les perspectives de croissance divergentes entre les États-Unis et l'Europe que nous avions en tête avant et après les élections », a déclaré Jordan Rochester, responsable de la stratégie macroéconomique chez Mizuho International.

L'obligation allemande à deux ans a mené les gains, faisant baisser le rendement de 13 points de base à 1,98 %, le plus bas depuis 2022. Les traders ont également intensifié les paris sur l'ampleur des baisses de taux d'ici l'année prochaine, avec environ 150 points de base attendus.

Les options laissent penser que la monnaie unique va prolonger ses pertes récentes jusqu'à la fin de l'année. Les traders doivent payer la prime la plus élevée depuis près de cinq mois pour se protéger contre la faiblesse de l'euro.

L'indice de l'activité économique dans la zone euro a également reculé. Les analystes s'attendaient à un statu quo et ont été particulièrement surpris par la forte détérioration de l'activité dans les services, qui a chuté pour la première fois depuis janvier.

L'indice composite des directeurs d'achat de SP Global a glissé de 50 à 48,1 en octobre, repassant sous le niveau qui sépare la croissance de la contraction.

L'escalade récente des hostilités entre l'Ukraine et la Russie jette également une longue ombre sur la région et ajoute aux perspectives incertaines, a déclaré Christian Mueller-Glissmann, responsable de la recherche sur l'allocation d'actifs chez Goldman Sachs Inc, dans une interview sur Bloomberg TV.

« L’Europe a besoin de taux plus bas, tout comme le secteur manufacturier. Les facteurs de volatilité pèsent actuellement sur l’Europe et nous rendent assez pessimistes sur les actifs », a-t-il déclaré.

Source : Theedgemarkets

Lors de la réunion d'octobre de la Banque centrale européenne, la présidente Christine Lagarde a déclaré que tout allait dans la même direction : à la baisse. Elle a beaucoup insisté sur les indices PMI, qui venaient de passer sous la barre des 50 en septembre, signe d'une contraction de l'activité. Depuis, les indicateurs les plus importants ont en fait augmenté, notamment le PIB et l'inflation.

L'indice PMI de novembre est un autre signal d'alarme pour les responsables de la zone euro : l'économie continue de montrer des signes de faiblesse. Mais après que les chiffres du PIB du troisième trimestre ont montré une accélération, la question est de savoir dans quelle mesure ce signal sera pris au sérieux. On pense au garçon qui criait au loup. Mais ne vous y trompez pas, le message sous-jacent est conforme à un ralentissement marqué de la croissance du PIB. Nous nous attendons à ce que le quatrième trimestre enregistre une stagnation avec une croissance de 0 %.

Selon l'enquête, l'indice PMI des services est également tombé sous la barre des 50, signalant une contraction de l'activité. Les nouvelles commandes fléchissent à nouveau, tant dans le secteur manufacturier que dans les services, les commandes à l'exportation étant en forte baisse, l'économie de la zone euro étant confrontée à une faible demande extérieure. Les entreprises sont également devenues plus pessimistes quant aux perspectives de l'année à venir.

En ce qui concerne les prix, les coûts des intrants du secteur des services ont légèrement augmenté, probablement en raison de la croissance des salaires. Les prix à la production ont également légèrement augmenté par rapport au mois dernier, mais restent inférieurs à la moyenne de l'année dernière. En fin de compte, les pressions sur les prix restent modérées et, la demande continuant de faiblir, les inquiétudes concernant une inflation supérieure à l'objectif devraient s'estomper. Dans un contexte où les rumeurs autour de l'orientation de l'économie de la zone euro sont nombreuses, ce signe est à prendre au sérieux.