Les obligations du Trésor à 5%, un achat alors que les rendements augmentent

L'ICE Brent a dépassé les 77 dollars le baril hier, le sentiment étant toujours largement favorable après un marché physique plus fort, notent Ewa Manthey, analyste des matières premières chez ING, et Warren Patterson.

La vigueur du marché se poursuit en début de matinée

« Les inquiétudes concernant les flux de pétrole iranien et russe devraient également apporter un certain soutien. Hier, des informations ont circulé selon lesquelles un opérateur portuaire du Shandong, en Chine, aurait demandé aux ports de ne pas accepter les pétroliers sanctionnés par les États-Unis. Les raffineurs de la région sont de gros acheteurs de pétrole brut iranien et si ces ports suivent cette voie, cela pourrait potentiellement créer davantage d’obstacles aux flux de pétrole iranien. »

« La vigueur du marché s'est poursuivie en début de matinée aujourd'hui après que les chiffres de l'API ont montré que les stocks de pétrole brut américains ont chuté de 4 millions de barils au cours de la semaine dernière, tandis que les stocks de Cushing ont diminué de 3,1 millions de barils. La tendance était moins haussière du côté des produits, les stocks d'essence et de distillats ayant augmenté respectivement de 7,3 millions de barils et de 3,2 millions de barils. Le rapport d'inventaire de l'EIA, plus largement suivi, sera publié plus tard dans la journée. »

« Les prix européens du gaz ont d’abord été sous pression hier, le TTF s’échangeant juste en dessous de 46 EUR/MWh. Cependant, le marché s’est renforcé dans la dernière partie de la séance de négociation, le TTF s’établissant légèrement plus haut sur la journée. Les stocks de l’UE sont actuellement remplis à 69 %, contre 85 % à la même période l’année dernière et en dessous de la moyenne quinquennale de 75 %. Une baisse plus rapide que prévu des stocks rendra le marché nerveux, en particulier avec le temps plus froid auquel l’Europe est actuellement confrontée. »

Source : FXSTREET

Source : AP

Le dollar a repris un peu de vigueur cette nuit, soutenu par de solides données du secteur des services qui ont renforcé les attentes d'une Fed qui maintiendrait ses taux d'intérêt inchangés ce mois-ci. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux impliquent désormais une probabilité de 95 % de ne pas voir de baisse des taux en janvier, contre 90 % la semaine dernière. La bonne performance économique a exercé une pression baissière modérée sur les actions et les obligations, alors que les marchés réévaluent la trajectoire de la Fed. L'attention se tourne désormais vers le rapport sur les emplois non agricoles de vendredi, qui pourrait finaliser la décision de la Fed en janvier et déplacer l'attention du marché vers les mesures de politique monétaire pour le reste de l'année.

La publication prochaine du compte-rendu de la réunion de décembre du FOMC est un autre événement crucial pour les traders. Lors de la réunion, les responsables politiques ont projeté un objectif médian de taux des fonds fédéraux de fin d'année de 3,75%-4,00%, ce qui reflète une réduction de 50 pb par rapport aux niveaux actuels. Le compte-rendu devrait fournir un aperçu précieux des délibérations internes de la Fed, en mettant en lumière si les risques favorisent un assouplissement plus ou moins prononcé en 2025. Cela sera essentiel pour façonner les attentes du marché en matière de politique monétaire tout au long de l'année.

Ailleurs, le dollar australien est sous pression aujourd'hui après la publication des données mensuelles de l'IPC de novembre. Alors que l'inflation globale a légèrement augmenté en raison de l'atténuation de l'impact des rabais sur l'énergie, le ralentissement de l'IPC moyen réduit - une mesure clé de l'inflation de base - a fourni une preuve bienvenue de désinflation. Le Trésor australien Jim Chalmers a souligné l'amélioration notable de l'inflation des services, qui est passée de 4,8 % à 4,2 %. Les attentes du marché concernant une baisse des taux de la RBA en février ont maintenant augmenté à 60 %-75 %, les traders penchant pour un début plus précoce du cycle d'assouplissement de la banque centrale, plutôt que le calendrier initialement prévu en mai.

Pour l'instant, la plupart des paires de devises majeures restent confinées dans les fourchettes de la semaine dernière. Le yen, le franc suisse et le dollar sont les devises les moins performantes, tandis que le dollar canadien, la livre sterling et le dollar néo-zélandais affichent une relative force. L'euro et le dollar australien se situent au milieu du peloton.

Techniquement, le sentiment de risque global est un point central pour le reste de la semaine, en raison des réactions aux minutes du FOMC et aux NFP. Le NASDAQ étend actuellement le modèle de consolidation à partir de 22204.58. Un recul plus profond ne peut être exclu, mais les perspectives resteront haussières tant que la résistance de 18671.06 se transformera en support. La tendance à la hausse record devrait reprendre à un stade ultérieur.

L'IPC mensuel australien augmente à 2,3 %, mais l'atténuation des pressions fondamentales offre un soulagement à la RBA

L'IPC mensuel australien est passé de 2,1 % à 2,3 % en glissement annuel en novembre, soit un peu plus que les attentes du marché qui tablaient sur 2,2 %. L'inflation hors éléments volatils et voyages de vacances est passée de 2,4 % à 2,8 % en glissement annuel. Cependant, l'IPC moyen réduit, une mesure surveillée de près par la RBA, a baissé de 3,5 % à 3,2 %, ce qui indique un certain soulagement des pressions inflationnistes sous-jacentes.

La hausse de l'IPC a été influencée par l'impact réduit des rabais gouvernementaux sur l'électricité par rapport aux mois précédents. Selon Michelle Marquardt, responsable des statistiques sur les prix à l'ABS, les prix de l'électricité ont baissé de -21,5 % en novembre, contre une baisse annuelle de -35,6 % en octobre. Hors rabais gouvernementaux, les prix de l'électricité n'auraient baissé que de -1,7 % sur la même période.

Rapport quotidien AUD/USD

Pivots quotidiens : (S1) 0,6210 ; (P) 0,6249 ; (R1) 0,6270 ; Plus... .

Le biais intraday de l'AUD/USD est devenu neutre avec le recul actuel. La consolidation à partir de 0,6178 pourrait encore s'étendre avec une autre hausse jusqu'à 55 D EMA (maintenant à 0,6416). Mais les perspectives à court terme resteront baissières tant que le retracement de 38,2% de 0,6941 à 0,6178 à 0,6469. Néanmoins, une cassure ferme du support clé de 0,6169 confirmera une reprise plus large de la tendance à la baisse.

Dans l'ensemble, les mouvements de prix à partir de 0,6169 (plus bas de 2022) sont considérés comme une consolidation à moyen terme de la tendance baissière à partir de 0,8006, et pourraient déjà avoir été achevés à 0,6941. Une cassure ferme du support de 0,6169 confirmera la reprise de la tendance baissière pour une projection de 61,8 % de 0,8006 à 0,6169 contre 0,6941 à 0,5806 ensuite. Dans tous les cas, les perspectives resteront baissières tant que l'EMA à 55 W (actuellement à 0,6587) se maintiendra.

Source : ACTIONFOREX

Le NZD/USD a du mal à gagner du terrain alors que les traders attendent désormais le compte-rendu de la réunion du FOMC.

Le virage agressif de la Fed reste favorable aux rendements obligataires américains élevés et favorise les haussiers du dollar.

Les risques géopolitiques et les craintes de guerre commerciale contribuent également à limiter la hausse du Kiwi, sensible au risque.

La paire NZD/USD a stoppé son repli de la veille, après avoir atteint un sommet de près de trois semaines, même si elle peine à attirer des acheteurs significatifs et à évoluer autour de la zone 0,5630-0,5625 lors de la première séance européenne de mercredi. Les traders semblent réticents et préfèrent attendre la publication du compte-rendu de la réunion du FOMC avant de placer de nouveaux paris directionnels.

Les traders seront également confrontés mercredi à deux rapports sur le marché du travail américain : le rapport ADP sur l'emploi dans le secteur privé et les données habituelles sur les demandes hebdomadaires d'allocations chômage. En attendant, le dollar américain (USD) a du mal à capitaliser sur la hausse nocturne menée par les données américaines optimistes, qui agissent comme un vent arrière pour la paire NZD/USD. Le contexte fondamental justifie toutefois une certaine prudence avant de confirmer que les prix au comptant ont formé un plancher à court terme et de se positionner pour une extension du récent rebond à partir de la zone de 0,5585, soit le niveau le plus bas depuis octobre 2022 touché la semaine dernière.

La Réserve fédérale (Fed) a adopté une position plus agressive à la fin de la réunion de politique monétaire de décembre et a indiqué qu'elle ralentirait le rythme des baisses de taux en 2025. Cela reste favorable à une nouvelle hausse des rendements des obligations du Trésor américain et favorise les haussiers du dollar. En dehors de cela, les risques géopolitiques persistants, les inquiétudes concernant les projets de tarifs douaniers du président américain élu Donald Trump et la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine soutiennent les perspectives d'émergence de certains achats à la baisse autour du dollar, valeur refuge. Ceci, ainsi que l'humeur prudente du marché, devrait contribuer à plafonner le kiwi sensible au risque et la paire NZD/USD.

FAQ sur le dollar néo-zélandais

Quels sont les facteurs clés qui influencent le dollar néo-zélandais ?

Le dollar néo-zélandais (NZD), également connu sous le nom de kiwi, est une monnaie d'échange bien connue des investisseurs. Sa valeur est largement déterminée par la santé de l'économie néo-zélandaise et la politique de la banque centrale du pays. Cependant, certaines particularités uniques peuvent également faire fluctuer le NZD. La performance de l'économie chinoise a tendance à faire fluctuer le kiwi car la Chine est le principal partenaire commercial de la Nouvelle-Zélande. De mauvaises nouvelles pour l'économie chinoise signifient probablement une diminution des exportations néo-zélandaises vers le pays, ce qui porte préjudice à l'économie et donc à sa monnaie. Un autre facteur qui fait fluctuer le NZD est le prix des produits laitiers, car l'industrie laitière est la principale exportation de la Nouvelle-Zélande. Les prix élevés des produits laitiers stimulent les revenus d'exportation, contribuant positivement à l'économie et donc au NZD.

Comment les décisions de la RBNZ impactent-elles le dollar néo-zélandais ?

La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) a pour objectif d'atteindre et de maintenir un taux d'inflation entre 1 % et 3 % à moyen terme, en s'efforçant de le maintenir proche du point médian de 2 %. À cette fin, la banque fixe un niveau approprié de taux d'intérêt. Lorsque l'inflation est trop élevée, la RBNZ augmente les taux d'intérêt pour calmer l'économie, mais cette mesure entraîne également une hausse des rendements obligataires, ce qui augmente l'attrait des investisseurs pour investir dans le pays et stimule ainsi le dollar néo-zélandais. Au contraire, des taux d'intérêt plus bas ont tendance à affaiblir le dollar néo-zélandais. Le soi-disant différentiel de taux, ou la façon dont les taux en Nouvelle-Zélande sont ou devraient être comparés à ceux fixés par la Réserve fédérale américaine, peut également jouer un rôle clé dans l'évolution de la paire NZD/USD.

Les données macroéconomiques publiées en Nouvelle-Zélande sont essentielles pour évaluer l'état de l'économie et peuvent avoir un impact sur la valorisation du dollar néo-zélandais (NZD). Une économie forte, basée sur une croissance économique élevée, un faible chômage et une confiance élevée, est bonne pour le NZD. Une croissance économique élevée attire les investissements étrangers et peut encourager la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande à augmenter les taux d'intérêt, si cette vigueur économique s'accompagne d'une inflation élevée. À l'inverse, si les données économiques sont faibles, le NZD est susceptible de se déprécier.

Comment le sentiment de risque général affecte-t-il le dollar néo-zélandais ?

Le dollar néo-zélandais (NZD) a tendance à se renforcer en période de risque, ou lorsque les investisseurs estiment que les risques généraux du marché sont faibles et sont optimistes quant à la croissance. Cela tend à conduire à des perspectives plus favorables pour les matières premières et les « devises matières premières » telles que le kiwi. À l'inverse, le NZD a tendance à s'affaiblir en période de turbulences sur les marchés ou d'incertitude économique, car les investisseurs ont tendance à vendre des actifs à risque plus élevé et à fuir vers des valeurs refuges plus stables.

Source : FXSTREET

Ci-dessus : les prix PMI indiquent une augmentation des pressions inflationnistes.

Source : Poundsterlinglive