Les prix du pétrole augmentent alors que les rebelles islamistes prennent le contrôle de la Syrie

Marchandise

Politique

Résumé:

Une alliance de rebelles islamistes a pris le contrôle de la Syrie, et le président Bachar al-Assad a fui le pays pour la Russie.

Une alliance de rebelles islamistes a pris le contrôle de la Syrie, et le président Bachar al-Assad a fui le pays pour la Russie. Selon les médias, les dirigeants mondiaux surveillent actuellement cette alliance, notamment une filiale d'Al-Qaïda qui a été désignée comme groupe terroriste.

Selon un rapport de Reuters sur le changement de régime en Syrie, cet événement constitue un changement majeur dans le cours de la politique au Moyen-Orient, car il prive la Russie et l'Iran d'un allié clé dans la région. Certains observateurs ont vu dans cette prise de pouvoir une grande victoire pour Israël et la Turquie.

La résurgence des groupes rebelles syriens a commencé à la mi-novembre, alors qu'Israël a intensifié ses attaques contre les groupes affiliés à l'Iran dans le pays. Les forces rebelles semblent s'être senties renforcées, non seulement en raison des attaques israéliennes contre les mandataires iraniens en Syrie, mais aussi parce qu'Israël a considérablement affaibli le Hezbollah au Liban, et que le Hezbollah est une force clé pour maintenir l'emprise d'Assad sur le pouvoir.

La situation reste assez incertaine malgré les rapports optimistes des médias grand public suggérant que la prise de contrôle apporterait des changements positifs en Syrie et au Moyen-Orient. Pour commencer, Israël est déjà en train de s'installer dans la zone tampon séparant le plateau du Golan occupé par Israël et le reste de la Syrie. La désignation de groupe terroriste Hayat al-Tahrir al-Sham pourrait également poser problème à mesure que la situation évolue.

« C'est un jour historique dans l'histoire du Moyen-Orient », a déclaré dimanche le Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu. « En collaboration avec le ministre de la Défense et avec le soutien total du Cabinet, j'ai ordonné hier à l'armée israélienne de prendre le contrôle de la zone tampon et des positions dominantes à proximité », a-t-il déclaré, ajoutant : « Nous ne permettrons à aucune force hostile de s'établir à notre frontière. »

Les prix du pétrole ont augmenté en réponse aux derniers développements en Syrie, alors que la sécurité de l’approvisionnement au Moyen-Orient est revenue au premier plan.

Source : PRIX DU PÉTROLE

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Offre du matin : les marchés restent stables malgré l'évolution rapide de la situation en Syrie

Warren Takunda

Économique

Si vous vous demandez comment les marchés ont réagi à la chute spectaculaire du président Bachar al-Assad en Syrie, la réponse est calme. Les prix de l'or et du pétrole ont augmenté d'environ 0,4 %, mais c'est une hausse modeste pour une tournure aussi rapide des événements et il n'y a aucun signe de ruée vers les valeurs refuges. Peut-être qu'il se passe trop de choses au Moyen-Orient pour que les traders sachent comment réagir.

Cela semblerait certainement être un coup dur pour le président russe Poutine, qui a passé des années à soutenir le régime d’Assad et qui risque de perdre le contrôle de sa seule base navale en Méditerranée.

Selon une source du Kremlin citée par les médias russes, Moscou a affirmé avoir conclu un accord pour conserver la base et ses installations aériennes de Hmeimim dans la province de Lattaquié, tandis que le ministère russe des Affaires étrangères a minimisé tout risque immédiat. Mais il est loin d'être certain que les rebelles aient accepté un tel accord. La perte de ces bases dégraderait gravement la projection de puissance de la Russie au Moyen-Orient et en Afrique.

L'incertitude politique a également été présente en Asie, où les actions sud-coréennes ont de nouveau chuté après que le président Yoon Suk Yeol a survécu à un vote de destitution, mais que les procureurs l'ont désigné comme l'objet d'une enquête criminelle sur la tentative de loi martiale de la semaine dernière.

Le ministère des Finances sud-coréen est intervenu tôt lundi pour rassurer les marchés sur tout le soutien dont ils avaient besoin, mais le won a tout de même glissé vers ses plus bas niveaux depuis deux ans et les actions ont perdu plus de 2 %.

Le sentiment a été encore plus mis à rude épreuve par une baisse étonnamment forte de 0,6 % en glissement mensuel de l'indice des prix à la consommation chinois en novembre, alimentant les murmures du marché selon lesquels Pékin ne faisait pas assez pour relancer l'économie.

Les dirigeants chinois devraient passer deux jours cette semaine à discuter à huis clos des ambitions politiques de l'année prochaine lors de la conférence centrale sur le travail économique, mais on soupçonne que rien de concret n'en sortira.

Les chiffres de l'inflation américaine de base sont attendus mercredi et un résultat supérieur à la prévision de +0,3% remettrait en cause la confiance du marché dans une baisse des taux de la Fed en décembre. La probabilité implicite est actuellement de 83%, avec 75 points de base supplémentaires d'assouplissement prévus pour l'année prochaine.

À cet égard, ce fut un soulagement d’entendre le président élu Donald Trump déclarer dimanche qu’il n’essaierait pas de remplacer le président de la Fed, Jerome Powell, dès sa prise de fonction en janvier.

Les banques centrales devraient réduire leur taux d'intérêt de 25 points de base cette semaine, et la BCE de 50 points de base. La BNS pourrait également réduire son taux d'intérêt de 50 points de base, compte tenu des sommes qu'elle a dépensées pour freiner le franc suisse. L'ampleur de son intervention pour vendre des francs contre des euros est probablement la raison pour laquelle la monnaie unique ne teste pas actuellement la parité avec le dollar américain.

Principaux développements qui pourraient influencer les marchés lundi :

- Participation de Piero Cipollone, membre du directoire de la BCE, à la réunion de l'Eurogroupe

- Le vice-gouverneur de la Banque d'Angleterre, Dave Ramsden, prononce un discours sur la stabilité financière

- Les ministres des Finances de la zone euro se réunissent pour évaluer leurs projets de plans budgétaires

- Indice Sentix de la zone euro pour décembre

Source : Reuters

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Plus de questions que de réponses après le programme NFP

Pierre poivrée

Économique

Le rapport sur le marché du travail américain publié vendredi, qui n'est pas concluant, laisse les participants avec peut-être plus de questions que de réponses alors que la nouvelle semaine de négociation débute, à seulement deux « vraies » semaines avant le début sérieux de la période des fêtes.

L'économie américaine a créé 227 000 emplois en novembre, un chiffre légèrement supérieur aux attentes du consensus et terriblement proche de mes propres estimations de +235 000. De plus, les deux chiffres précédents ont été révisés à la hausse de +56 000, portant la moyenne mobile sur 3 mois des créations d'emplois à son plus haut niveau depuis mai. Bien entendu, une part importante des créations d'emplois observées en novembre correspond à la résorption des pertes d'emplois liées aux conditions météorologiques et aux grèves survenues un mois auparavant.

Dans le même temps, le salaire horaire moyen continue de progresser à un rythme soutenu, ce qui devrait permettre de maintenir le rythme des dépenses de consommation, même si cela ne menace pas particulièrement la réalisation durable de l'objectif d'inflation de 2 % à moyen terme. La croissance de 0,4 % en glissement mensuel et de 4,0 % en glissement annuel est restée inchangée par rapport au rythme observé en octobre, mais j'imagine que certains des faucons du FOMC souhaiteraient probablement que ce rythme ralentisse le plus tôt possible.

C'est toutefois l'enquête auprès des ménages qui suscite le plus d'inquiétudes, même si une pincée de sel s'impose compte tenu de la volatilité de l'enquête au cours de ce cycle et de la baisse des taux de réponse. Dans tous les cas, le chômage a grimpé à 4,2 %, soit un peu moins que le sommet de 4,3 % observé en juillet, tandis que la participation a glissé à 62,5 %, son niveau le plus bas depuis mai.

L’essentiel est donc un rebond solide des salaires, une forte croissance des revenus, couplée à une hausse du chômage.

C'est donc un peu un casse-tête pour les acteurs du marché et les décideurs politiques. Je dirais cependant que la hausse du chômage devrait suffire à consolider la cause d'une baisse de taux de 25 pb en décembre, ne serait-ce que parce qu'elle renforce l'idée que le « chemin du moindre regret » pointe dans cette direction. Si les décideurs politiques craignent de freiner les progrès de la désinflation ou d'éventuels risques d'inflation à la hausse dans les premiers jours de la présidence Trump, ils peuvent peut-être « sauter » la réunion de janvier à la place.

Les participants ont, dans l’ensemble, pris le rapport sur l’emploi avec philosophie, les chiffres chutant bien sûr à une période plutôt étrange de l’année, où la liquidité est faible et les volumes considérablement plus légers que d’habitude.

Les actions ont terminé la journée dans le vert, le Nasdaq, à forte composante technologique, menant la marche vers le haut, tandis que l'indice de référence SP 500 a atteint son 57e sommet historique de clôture de l'année. A seulement 16 jours de négociation de l'échéance, le record de 1995 de 77 ATH en une année civile ne sera pas battu, mais les haussiers devraient néanmoins garder le contrôle, car les contextes économiques et politiques restent favorables, laissant les creux comme des opportunités d'achat, même si la conviction peut-être s'amenuise à mesure que l'année touche à sa fin.

Le dollar, quant à lui, a été instable mais finalement un peu plus faible après la publication des NFP vendredi, bien que cela n'ait pas suffi à empêcher le dollar d'enregistrer un gain hebdomadaire - son neuvième sur les 10 dernières années par rapport à un panier de pairs, soit dit en passant. Je reste fermement convaincu que le dollar pourrait continuer à progresser, car les risques entourant les perspectives du FOMC deviennent de plus en plus bilatéraux en 2025, et l'économie américaine continue de surperformer largement celle de ses pairs. Une certaine demande de valeurs refuges dans un contexte de risques géopolitiques renouvelés, en particulier les développements du week-end en Syrie, pourrait également contribuer à renforcer le scénario haussier, à la marge.

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Bourse aujourd'hui : les actions asiatiques chutent, l'indice de référence coréen est en baisse de 2,5 %, après que Wall Street ait atteint des records

Warren Takunda

Actions

Les actions étaient majoritairement en baisse lundi en Asie, l'indice de référence de la Corée du Sud étant en baisse de 2,3 %, après que les actions américaines aient clôturé la semaine dernière avec de nouveaux records.

L'impact sur les marchés mondiaux du renversement du dirigeant syrien Bachar al-Assad, qui avait demandé l'asile à Moscou après 50 ans de règne de la famille Assad par les rebelles, reste incertain. Les prix du pétrole sont mitigés, tandis que les contrats à terme américains sont en baisse.

La situation politique reste tendue en Corée du Sud, les médias locaux ayant rapporté que la police envisageait d'imposer une interdiction de voyager à l'étranger au président Yoon Suk Yeol. Le statut de Yoon reste incertain après qu'il a décrété la loi martiale la semaine dernière en plein conflit budgétaire, puis qu'il a annulé cette décision quelques heures plus tard.

Le Kospi à Séoul a chuté de 2,3% à 2 372,02.

Les actions chinoises ont également chuté, l'indice Hang Seng de Hong Kong reculant de 0,6% à 19 753,26 et l'indice composite de Shanghai reculant de 0,4% à 3 390,62. Les investisseurs attendent une importante réunion de planification économique prévue cette semaine qui fixera l'agenda politique des mois à venir, apportant peut-être de nouvelles mesures de relance à la deuxième économie mondiale.

L'indice Nikkei 225 de Tokyo a progressé de 0,2% à 39.161,10 points, le yen s'étant apprécié face au dollar américain. Le dollar s'échangeait à 149,94 yens lundi matin, en baisse par rapport à 150,07 yens. Les traders s'attendent de plus en plus à ce que la Banque du Japon relève ses taux d'intérêt pour aider à contrer la baisse prolongée du yen face au dollar et à maintenir la hausse des prix sous contrôle.

En Australie, le SP/ASX 200 a chuté de 0,2% à 8 400,80 points. Le Sensex indien a reculé de 0,1%, tandis que le Taiex taïwanais a gagné 0,4%. A Bangkok, le SET a reculé de 0,3%.

Vendredi, les actions américaines ont atteint des records après que des données ont suggéré que le marché du travail reste suffisamment solide pour maintenir l'économie, mais pas au point de susciter des inquiétudes immédiates concernant l'inflation.

Le SP 500 a grimpé de 0,2% à 6 090,27 points, juste assez pour enregistrer un nouveau record historique, clôturant une troisième semaine consécutive de gains dans ce qui semble être l'une de ses meilleures années depuis l'éclatement de la bulle Internet en 2000. Le Dow Jones Industrial Average a chuté de 0,3% à 44 642,52 points, tandis que le Nasdaq Composite a augmenté de 0,8% pour établir son propre record à 19 859,77 points.

Le rapport sur l'emploi a renforcé les anticipations des traders selon lesquelles la Réserve fédérale américaine réduirait à nouveau ses taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion dans deux semaines. Il montre que les employeurs américains ont embauché plus de travailleurs que prévu le mois dernier, mais indique également que le taux de chômage a augmenté de manière inattendue de 4,1% à 4,2%.

La Fed a abaissé son principal taux d’intérêt depuis septembre, à un niveau record depuis vingt ans, pour aider davantage le marché du travail en déclin, après avoir ramené l’inflation presque jusqu’à son objectif de 2 %. Des taux d’intérêt plus bas peuvent desserrer les freins de l’économie, mais ils peuvent aussi alimenter l’inflation.

Le SP 500 a établi un record historique à 57 reprises depuis le début de l'année.

Pour l’instant, l’espoir est que le marché du travail puisse aider les consommateurs américains à continuer à dépenser et à maintenir l’économie américaine hors d’une récession qui semblait inévitable après que la Fed a commencé à augmenter rapidement les taux d’intérêt pour écraser l’inflation.

Les distributeurs ont émis des signaux mitigés quant à la capacité des consommateurs américains à résister au ralentissement du marché de l'emploi et aux prix toujours élevés. Target a par exemple donné des prévisions sombres pour la saison des achats de fin d'année, tandis que Walmart a présenté des perspectives beaucoup plus encourageantes.

Selon un rapport publié vendredi, le sentiment des consommateurs américains pourrait s'améliorer plus que prévu par les économistes. Les premiers résultats de l'enquête de l'Université du Michigan ont atteint leur plus haut niveau en sept mois. L'enquête a révélé une hausse des achats de certains produits, les consommateurs essayant d'anticiper les éventuelles augmentations de prix dues aux droits de douane plus élevés dont le président élu Donald Trump a menacé.

Dans le secteur des technologies, Hewlett Packard Enterprise a bondi de 10,6 %, l'un des gains les plus importants du SP 500 après avoir annoncé des bénéfices et des revenus supérieurs aux attentes. Les valeurs technologiques ont été parmi les plus fortes du marché cette semaine, Salesforce et d'autres grandes entreprises ayant souligné l'ampleur du coup de pouce qu'elles reçoivent grâce au boom de l'intelligence artificielle.

Dans d'autres transactions tôt vendredi, Bitcoin se situait près de 99 600 $ après avoir dépassé 103 000 $ pour atteindre un record la veille.

Le baril de pétrole brut américain, référence internationale, a gagné 31 cents à 67,51 dollars sur le New York Mercantile Exchange. Le Brent, référence internationale, a perdu 7 cents à 71,05 dollars.

L'euro a glissé de 1,0561 à 1,0537 dollar.

Source : AP

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Le NZD/USD attire certains vendeurs à près de 0,5805 alors que la pression déflationniste de la Chine persiste

Justin

Économique

Forex

La paire NZD/USD est confrontée à une certaine pression vendeuse autour de 0,5805 lors de la première séance européenne de lundi. La demande renouvelée de dollars américains (USD) et l'inflation décourageante de la consommation chinoise nuisent à la paire. Le rapport de l'indice des prix à la consommation (IPC) américain de novembre sera le point fort de la journée de mercredi.

L'inflation de l'IPC chinois a atteint son plus bas niveau en cinq mois en novembre, ce qui indique que les récentes mesures prises par Pékin pour stimuler la demande économique en baisse ont peu d'impact, ce qui pèse sur le dollar néo-zélandais (NZD), symbole de la Chine, car la Chine est un partenaire commercial majeur de la Nouvelle-Zélande.

De plus, les nouveaux droits de douane imposés par le président américain élu Donald Trump pourraient créer un obstacle pour la paire NZD/USD. Lundi, Fitch Ratings a abaissé ses projections économiques pour la Chine pour 2025 de 4,5% à 4,3%, évoquant le risque d'une hausse encore plus marquée des droits de douane américains sur les produits chinois.

Sur le front du dollar, les responsables de la Réserve fédérale (Fed) semblent sur le point d'abaisser leurs taux d'intérêt lors de la réunion de décembre, après que des données ont montré que le marché du travail américain est resté solide mais a continué de se calmer en novembre. Selon l'outil FedWatch du CME Group, les marchés estiment actuellement à 85,1 % la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base (pb) ce mois-ci.

La banque centrale américaine devrait réduire son taux directeur d'un quart de point la semaine prochaine, ce qui est une quasi-certitude selon les prix du marché. Les analystes estiment que le billet vert pourrait subir des prises de bénéfices après sa longue hausse au cours des quatre semaines qui ont suivi la victoire de Donald Trump à l'élection présidentielle américaine. Cela pourrait à son tour limiter la baisse de la paire NZD/USD.

Les traders se concentreront toutefois sur le rapport sur l'inflation américaine mercredi pour trouver un nouvel élan. « Le chiffre de l'inflation pourrait déterminer si les responsables politiques américains vont adopter une politique agressive de réduction des taux la semaine prochaine, ce qui pourrait encore voir le dollar américain se renforcer si la Fed devait préparer le terrain pour une pause dans le processus de baisse des taux jusqu'au début de 2025 », a déclaré Yeap Jun Rong, stratège de marché chez IG.

Source : FXSTREET

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Actualités financières du 9 décembre

FastBull en vedette

Nouvelles quotidiennes

Économique

[Faits en bref]

1. Les rebelles syriens renversent le président Assad.

2. Le chef du parti au pouvoir en Corée du Sud a déclaré que le président Yoon Suk Yeol ne s'impliquerait pas dans les affaires de l'État avant sa démission imminente.

3. Les sondages montrent que les conservateurs allemands pourraient gouverner avec les Verts.

4. Les offres d'emploi au Royaume-Uni connaissent leur plus forte baisse depuis quatre ans.

5. Les salaires non agricoles aux États-Unis rebondissent de manière significative.

6. L’indice de confiance des consommateurs américains atteint son plus haut niveau depuis mai.

[Détails de l'actualité]

Les rebelles syriens renversent le président Assad

Les rebelles syriens ont renversé dimanche le président Bachar al-Assad et pris le contrôle de Damas, le forçant à fuir et mettant fin à des décennies de règne de sa famille après plus de 13 ans de guerre civile, dans un moment sismique pour le Moyen-Orient. Cette évolution a porté un coup important aux alliés d'Assad, la Russie et l'Iran, et à leur influence dans la région. L'Alliance rebelle syrienne a déclaré dimanche que des efforts étaient en cours pour achever le transfert du pouvoir à un organe de transition doté de toutes les compétences administratives.

Le président sud-coréen Yoon Suk Yeol ne s'impliquera pas dans les affaires de l'État avant sa démission imminente

Le président sud-coréen Yoon Suk Yeol a survécu samedi à un vote de destitution au Parlement. Le chef du principal parti d'opposition sud-coréen, le Parti démocrate, a annoncé son intention de réintroduire la motion de destitution lors d'une session parlementaire extraordinaire mercredi 11 décembre.

Le Premier ministre sud-coréen Han Duck-soo et le leader du Parti du pouvoir du peuple Han Dong-hoon ont discuté le 8 décembre de la situation politique du pays. Han Dong-hoon a déclaré que la majorité de l'opinion publique estime que le président devrait démissionner, ajoutant que Yoon Suk Yeol ne s'engagera pas dans les affaires de l'État avant sa démission imminente.

Les sondages montrent que les conservateurs allemands pourraient gouverner avec les Verts

Les conservateurs et les Verts allemands disposeraient d'une majorité pour former un gouvernement après les élections anticipées de février, selon un nouveau sondage d'opinion publié samedi.

Les deux partis obtiendraient ensemble 44% des voix, selon le dernier sondage Insa pour le journal Bild am Sonntag. Les Démocrates libres, quant à eux, manqueraient le seuil de 5% pour entrer au parlement, leur soutien ayant chuté d'un point de pourcentage à 4% par rapport à la semaine dernière.

Les offres d'emploi au Royaume-Uni connaissent leur plus forte baisse depuis quatre ans

Selon la Recruitment Employment Confederation (REC) et KPMG, les postes vacants ont enregistré leur plus forte baisse depuis août 2020, en raison d'une baisse des postes permanents. La baisse des postes vacants, associée à une augmentation du nombre de travailleurs disponibles, a maintenu la croissance des salaires à son plus bas niveau depuis 2021.

Ce rapport est l’un des signaux les plus clairs à ce jour montrant que la hausse d’impôts de 40 milliards de livres (50,9 milliards de dollars) annoncée par la chancelière de l’Échiquier Rachel Reeves le 30 octobre freine l’activité d’embauche. Les employeurs en paient le plus gros du poids, avec non seulement une augmentation de 6,7 % du salaire minimum, mais aussi une hausse de 1,2 point de pourcentage des cotisations sociales depuis avril.

« Les entreprises doivent évaluer la possibilité d'une augmentation des coûts salariaux suite au budget, qui a conduit à un ralentissement accéléré de l'activité d'embauche dans tous les secteurs », a déclaré Jon Holt, directeur général du groupe et associé principal de KPMG au Royaume-Uni. La Banque d'Angleterre suit de près l'enquête REC, en prêtant attention à l'impact du budget sur l'embauche, les salaires et les prix à la consommation pour évaluer si des ajustements à son approche « graduelle » de réduction des taux d'intérêt sont nécessaires.

Les salaires non agricoles aux États-Unis rebondissent de manière significative

Aux États-Unis, les emplois non agricoles ont augmenté de 227 000 en novembre, contre 36 000 en octobre, et le taux de chômage est passé de 4,1 % en octobre à 4,2 %. Les secteurs de l'éducation, de la santé, des loisirs et de l'hôtellerie ont été les principaux contributeurs à la croissance de l'emploi. Avec la fin des grèves dans les grandes entreprises comme Boeing et l'atténuation des perturbations causées par les ouragans, la croissance de l'emploi dans les secteurs de la fabrication, du transport et de l'entreposage, ainsi que dans les services professionnels et aux entreprises, est passée de négative à positive. Cependant, comme le Black Friday a eu lieu fin novembre, les gains d'emploi associés n'ont pas été pris en compte dans les données de novembre, ce qui a peut-être contribué à une baisse plus marquée de la croissance de l'emploi dans le commerce de détail.

Les données révèlent une hausse significative de l'emploi, probablement alimentée par la résolution des perturbations temporaires causées par les ouragans et les grèves survenues en octobre. Il convient toutefois de noter que le taux de chômage a atteint 4,246 % en novembre, se rapprochant du pic de l'année de 4,253 % atteint en juillet. Le nombre de personnes au chômage depuis 15 semaines ou plus a également continué à augmenter. Parallèlement, avec une légère baisse du taux de participation au marché du travail et des heures de travail moyennes inchangées, la croissance mensuelle du salaire horaire moyen a ralenti, ce qui indique peut-être un affaiblissement des conditions tant du côté de l'offre que de la demande sur le marché du travail.

Étant donné que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a récemment déclaré que les décisions de politique monétaire dépendraient des tendances économiques, l’augmentation marginale du chômage suggère que la Fed pourrait encore envisager une baisse des taux en décembre.

L'indice de confiance des consommateurs américains atteint son plus haut niveau depuis mai

L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan est passé de 71,8 en novembre à 74,0 en décembre, dépassant les attentes du marché de 73,0.

Les attentes d'inflation à un an ont augmenté à 2,9 % en décembre contre 2,6 % en novembre, soit le niveau le plus élevé depuis six mois, tandis que les attentes à long terme ont légèrement baissé à 3,1 % contre 3,2 %.

L'augmentation des conditions d'achat des biens durables a entraîné une hausse de plus de 20 % des conditions économiques actuelles. Plutôt qu'un signe de vigueur, cette hausse des prix des biens durables est principalement due à la perception selon laquelle l'achat immédiat de biens durables permettrait aux acheteurs d'éviter de futures hausses de prix.

[Focus du jour]

Aucun

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La semaine à venir – La Banque centrale commence à faire fortune, l’IPC américain est également sous les projecteurs

Banque centrale

Économique

La RBA va maintenir ses taux, mais va-t-elle devenir moins agressive ?

La Banque de réserve d'Australie (RBA) donnera le coup d'envoi de sa politique monétaire la semaine prochaine, en annonçant sa décision mardi. Contrairement à ses principales homologues, la RBA n'a pas encore entamé un cycle de baisse des taux, les responsables politiques restant prudents face à l'inflation malgré le récent déclin.

La gouverneure Michelle Bullock a déclaré que l'inflation sous-jacente était encore « trop élevée » dans ses récentes remarques et ne s'attend pas à ce qu'elle revienne durablement à l'objectif avant 2026. À moins que ces perspectives ne changent, la RBA n'est pas prête à abandonner sa position « plus élevée pendant plus longtemps » de sitôt, et les investisseurs ne voient pas de baisse des taux avant avril 2025.

La semaine à venir – La manne des banques centrales commence, l’IPC américain est également sous les projecteurs_1

Le mois d'avril était déjà considéré comme un mois un peu optimiste avant la publication des chiffres du PIB, qui ont montré que l'économie australienne avait progressé légèrement moins que prévu au troisième trimestre. Ces chiffres peu encourageants remettent en cause les affirmations de Bullock concernant le niveau de demande excédentaire dans l'économie. L'IPC mensuel a également été plus faible que prévu en octobre, et de nouvelles surprises à la baisse pourraient conduire à une nouvelle avance du calendrier de la première réduction des taux.

Cela pourrait inciter Bullock et d'autres membres du conseil d'administration à se montrer un peu plus optimistes quant à l'inflation, car ils maintiennent les taux à 4,35 %. Une attitude plus accommodante pourrait pousser le dollar australien en dessous des plus bas de quatre mois effleurés par les chiffres du PIB.

Les traders australiens garderont également un œil sur le rapport sur l'emploi de novembre, attendu jeudi, ainsi que sur les chiffres de l'IPC et de l'IPP en provenance de Chine lundi, et sur les chiffres du commerce de novembre mardi.

La semaine à venir – La manne des banques centrales commence, l’IPC américain est également sous les feux des projecteurs_2

Si les données chinoises seront importantes pour évaluer la santé de la deuxième économie mondiale, toute nouvelle annonce de relance pourrait avoir un impact plus important sur le marché, alors que les dirigeants politiques se réuniront la semaine prochaine pour définir le plan économique de Pékin pour 2025.

La BdC va-t-elle à nouveau réduire ses taux de 50 points de base ?

Contrairement à la RBA, la Banque du Canada a pris la tête de la course mondiale aux baisses de taux. La BdC a réduit ses taux à quatre reprises cette année, la dernière étant de 50 points de base. Mais les investisseurs sont partagés quant à la probabilité d'une nouvelle double baisse en décembre.

La semaine à venir – La manne des banques centrales commence, l’IPC américain est également sous les feux des projecteurs_3

Les indicateurs d’inflation, tant sous-jacents que généraux, ont augmenté en octobre, et le marché de l’emploi rebondit après une période de faiblesse. En revanche, la croissance reste modérée et les entreprises sont pessimistes quant aux perspectives, surtout maintenant que le président élu des États-Unis, Donald Trump, menace d’imposer des droits de douane de 25 % sur toutes les importations canadiennes.

La Banque du Canada doit également tenir compte de l’élargissement de l’écart de rendement avec les États-Unis, car la Fed n’a pas été aussi agressive et pourrait même faire une pause prochainement. Le dollar canadien étant déjà en baisse de plus de 6 % cette année, les décideurs politiques ne voudront peut-être pas risquer d’abaisser les taux de manière significative en dessous des taux américains.

Par conséquent, la décision de mercredi de réduire ou non les taux d'intérêt de 25 ou 50 points de base sera probablement très serrée, et les risques pour le huard sont symétriques.

Le dollar attend les données de l'IPC à l'approche de la réunion de la Fed

The December policy decision is also proving to be a bit of a dilemma for the Federal Reserve. Judging by the latest rhetoric, most Fed officials appear to be in favour of a 25-bps reduction at the December 17-18 meeting but are not ready to commit just yet.

The CPI report for November out on Wednesday will be the last major piece of the jigsaw for policymakers ahead of the meeting, so a strong market reaction is almost guaranteed.

La semaine à venir – La manne des banques centrales commence, l’IPC américain est également sous les projecteurs_4

The headline rate of CPI is expected to edge up from 2.6% to 2.7% y/y, while core CPI is projected to stay unchanged at 3.3% y/y. Barring any upside surprises, the Fed will probably be inclined to lower rates and keep the January meeting as an option for pausing.

The producer price index will follow on Thursday.

The US dollar is consolidating after hitting two-year highs in November. Any unwelcome acceleration in the month-on-month rates could recharge the bulls to drive the dollar index to fresh highs.

SNB set for first cut under dovish new Chairman

The Swiss National Bank has trimmed rates three times since March when it became the first of the major central banks to ease policy. It’s widely expected to cut again in December, which will be new Chairman Martin Schlegel’s first decision since taking over from Thomas Jordan in October.

However, the size of the cut is less certain, and the choice between 25 bps or 50 bps was looking like a coin toss until the October CPI data came along. Switzerland’s annual CPI rate increased by 0.7%, falling short of the 0.8% expected. The odds for a 50-bps cut subsequently rose to more than 60%.

La semaine à venir – La manne des banques centrales commence, l’IPC américain est également sous les projecteurs_5

Dovish remarks by Schlegel have further boosted the chances for a larger reduction, after he repeatedly floated the idea of reintroducing negative interest rates if necessary.

Should the SNB opt for a 50-bps cut on Thursday, the Swiss franc could resume its downfall against the US dollar. However, if policymakers stick with a 25-bps increment, the franc could extend its latest recovery.

ECB unlikely to go big in December

Soon after the SNB announces its policy settings, the European Central Bank is expected to hit the headlines with its rate decision. A rate cut is almost certain, with economists predicting a 25-bps reduction. However, some investors think that a 50-bps cut is on the cards, although the odds have fallen in recent days to about 15%.

La semaine à venir – La manne des banques centrales commence, l’IPC américain est également sous les feux des projecteurs_6

This has helped the euro to stabilize a little against the US dollar as ECB policymakers, including President Lagarde, have been careful not to pre-commit to a particular rate path amid a pickup in inflation in the euro area.

Nevertheless, a weak economy and renewed political uncertainty in both France and Germany have some traders betting that the ECB will have to be a lot more aggressive with its policy easing in the coming months.

Il est toutefois peu probable que la BCE change sa position pour le moment et si elle réduit ses taux de 25 points de base comme prévu jeudi, l'euro pourrait ne pas beaucoup bouger, à moins que Lagarde ne se montre étonnamment conciliante lors de son point de presse d'après-réunion jeudi, ce qui provoquerait une nouvelle baisse.

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De l'autre côté de la Manche, l'incertitude sur les perspectives économiques du Royaume-Uni s'est également accrue, principalement en raison du budget du gouvernement travailliste. Le budget de dépenses et d'impôts a été largement perçu comme un stimulant de l'inflation, limitant la marge de manœuvre de la Banque d'Angleterre pour réduire les taux d'intérêt. Et même s'il comprend des mesures susceptibles de stimuler la croissance, à court terme, l'économie britannique semble stagner.

Les chiffres du PIB pour octobre seront donc surveillés de près vendredi, à la recherche de signes indiquant que la croissance sort du marasme.

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Bien que la livre sterling ait récupéré une bonne partie de ses pertes récentes face au billet vert, des données de croissance plus fortes que prévu pourraient l'aider à prolonger ses gains.

Ailleurs, le yen pourrait être sensible à toute révision du PIB japonais du troisième trimestre publiée lundi et à toute surprise dans l'enquête trimestrielle Tankan sur les affaires de vendredi, dans un contexte de spéculations en cours sur la possibilité ou non d'une hausse des taux par la Banque du Japon lors de sa réunion de décembre.

Source : XM

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