Prévisions de prix USD/CAD : trouve un support initial à l'EMA de 14 jours près de 1,3950

De nombreuses grandes entreprises américaines ont évoqué la question des tarifs douaniers lors de récents événements pour investisseurs et de conférences téléphoniques, y compris certaines après l'élection du 5 novembre, lorsque Trump a devancé la vice-présidente en exercice Kamala Hart.

Walmart, le plus grand détaillant du pays, a suggéré mardi après la publication de ses résultats que les prix pourraient augmenter si les tarifs douaniers augmentaient.

« Nous craignons que des tarifs considérablement plus élevés puissent entraîner une augmentation des coûts pour nos clients à un moment où ils ressentent encore les restes de l'inflation », a déclaré un porte-parole de Walmart.

Trump a promis de faire des droits de douane, qui ne représentent qu'une fraction des recettes fiscales américaines, un élément central de son programme économique. Les dirigeants américains sont de plus en plus souvent interrogés sur le sujet, et beaucoup d'entre eux soulignent les efforts continus déployés pour continuer à diversifier leurs chaînes d'approvisionnement.

Depuis le début du mois de septembre, les dirigeants de près de 200 entreprises de l'indice composite SP 1500 ont discuté des tarifs douaniers lors de conférences téléphoniques sur les résultats ou d'investisseurs, soit près du double de la même période à l'approche des élections de 2020, et bien plus que les 23 mentions en 2023, selon les données de LSEG.

« Environ 40 % du coût de nos produits vendus provient de l'extérieur des États-Unis, et cela comprend à la fois les importations directes et les marques nationales via nos partenaires fournisseurs », a déclaré mardi Brandon Sink, directeur financier de Lowe's. « Et si nous examinons les impacts potentiels (des droits de douane), cela augmenterait certainement les coûts des produits. »

Trump a lancé l'idée de droits de douane de 60 % sur la Chine, le plus grand exportateur mondial, et de droits de douane universels de 10 % ou plus, ce qui, selon lui, est nécessaire pour éliminer le déficit commercial américain.

Oxford Economics estime qu'une taxe de 60 % sur les importations chinoises pourrait faire augmenter l'inflation américaine de 0,7 point de pourcentage, et que des taxes générales feraient augmenter l'inflation de 0,3 point. Oxford estime que les taxes seraient introduites progressivement, mais certains analystes craignent un effet de choc.

« Trump 47 ne sera pas une simple répétition de Trump 45 », a déclaré Brian Jacobsen, économiste en chef chez Annex Wealth Management, notant que les propositions du président élu étaient désormais « bien plus vastes ».

Les États-Unis importent chaque année des marchandises d'une valeur de plusieurs milliards de dollars en provenance de Chine. Ce graphique illustre la répartition de ces importations par secteur pour l'année 2023.

EFFETS POSSIBLES SUR LE SECTEUR

Selon la Commission du commerce international des États-Unis, les secteurs qui représentent la plus grande part des importations aux États-Unis comprennent les produits électroniques, les équipements de transport, les produits chimiques et les minéraux.

Les tarifs douaniers pourraient augmenter les prix des vêtements, des jouets, des meubles, des appareils électroménagers, des chaussures et des articles de voyage, en particulier des articles dont la Chine est un fournisseur majeur, selon la National Retail Federation, un groupe commercial américain dont le directeur américain de Walmart est le président.

« C'est certainement l'une des choses qui pourraient se produire le plus rapidement, car cela pourrait se produire d'un simple trait de plume », a déclaré Patrick Hallinan, directeur financier de Stanley Black Decker, lors d'une conférence d'investisseurs organisée par Robert W. Baird la semaine dernière. Il a déclaré que les droits de douane actuels lui coûtaient environ 100 millions de dollars par an, un montant qui pourrait doubler avec les propositions de Trump.

Certes, les entreprises ont commencé à délocaliser leur production hors de Chine au cours du premier mandat de Trump, et ont continué à le faire après l'adoption d'une législation pendant le mandat de Joe Biden visant à stimuler l'industrie manufacturière américaine.

Les importations américaines de biens en provenance de Chine ont atteint un pic de 538,5 milliards de dollars en 2018, selon les données du US Census Bureau, et se sont élevées à 433,3 milliards de dollars sur les 12 mois terminés en septembre.

Les entreprises pourraient également être mieux préparées à faire face aux changements consécutifs à la pandémie de COVID-19, aux nombreuses grèves du travail et aux perturbations des principales voies navigables comme les canaux de Panama et de Suez, ont déclaré les dirigeants.

« Nous avons connu de nombreuses perturbations et de nombreux défis qui nous ont obligés à nous adapter. Nous sommes assez expérimentés pour gérer cette situation », a déclaré Scott Roe, directeur financier de Tapestry.

Source : Theedgemarkets

Source : AP

Source: Euronews

USD : les nouvelles ukrainiennes ne favorisent pas pour l'instant les valeurs refuges

Les marchés mondiaux ont été secoués par une escalade soudaine du conflit entre la Russie et l'Ukraine après que l'Ukraine a utilisé des missiles à longue portée fournis par les États-Unis pour une frappe sur le territoire russe et que Moscou a abaissé le seuil de réponse à l'aide d'armes nucléaires. Jusqu'à présent, cela s'est traduit par un certain bruit sur le marché des changes, mais pas de mouvements majeurs. Nous pensons que la dynamique des cross du dollar a été en partie encore affectée par le statut de positionnement suracheté du dollar, ce qui a pu contribuer à limiter les gains liés à la géopolitique. Dans le même temps, les deux autres valeurs refuges, le JPY et le CHF, n'ont connu qu'un soutien bref et limité hier. L'USD/JPY a de nouveau franchi la barre des 155,0 ce matin.

En d’autres termes, les marchés semblent pencher prudemment vers une vision optimiste de l’Ukraine, ce qui signifie que toute nouvelle escalade devrait avoir un impact beaucoup plus profond sur le marché des changes. Les devises européennes (hors CHF) sont inévitablement les plus vulnérables, tandis que les devises à bêta élevé qui sont géographiquement éloignées du conflit (comme le CAD ou l’AUD) ne devraient être affectées qu’indirectement par une aversion au risque. Le JPY, survendu, a probablement le plus fort potentiel de hausse en cas d’escalade.

L'agenda américain est encore calme et la seule attention sera portée aujourd'hui sur quelques intervenants de la Fed, dont Barr et Cook, qui penchent pour la politique accommodante, et Williams et Collins, qui sont plus neutres. Un développement intéressant du côté macroéconomique a toutefois été la publication hier des chiffres de l'emploi des États, qui nous permet de calculer l'impact réel de l'ouragan sur le chiffre faible du mois d'octobre à l'échelle nationale (12 000). Notre économiste américain a analysé les chiffres et estime que le chiffre de l'emploi aurait été d'environ 121 000 sans l'ouragan et les grèves. Nous nous attendons à un rebond « technique » d'au moins 100 000 dans les chiffres de l'emploi de novembre, ce qui place la barre plus haut pour une surprise agressive de la part de la Fed.

Nous avons récemment souligné le risque d’une correction du dollar liée au positionnement. Avec la récente augmentation du risque géopolitique, il semble que les risques pour le dollar soient désormais plus équilibrés et que nous puissions constater une moindre résistance à une nouvelle hausse du billet vert.

EUR : les données sur les salaires attendues aujourd'hui

Le membre de la BCE Fabio Panetta a fait les gros titres hier avec quelques remarques accommodantes. Il est l'un des plus fervents partisans de la politique monétaire au sein du Conseil des gouverneurs, si ce n'est le plus fervent partisan de la politique monétaire, ce qui n'est pas une surprise, même s'il est significatif qu'il ait exposé explicitement le rôle que la BCE devrait jouer dans le soutien de la croissance de la zone euro. Nous avons une opinion plus accommodante sur la BCE que les marchés ne le pensent précisément parce que nous pensons que ce changement d'orientation de l'inflation vers la croissance conduira à un assouplissement plus rapide compte tenu de la stagnation de l'activité.

Aujourd'hui, la BCE publie les données du troisième trimestre sur les salaires négociés. Ces données constituaient autrefois un élément clé des décisions de politique monétaire, mais elles ont perdu de leur importance en raison de la confiance accrue dans la trajectoire de désinflation. Une nouvelle accélération des salaires par rapport aux 3,5 % du deuxième trimestre peut offrir un contre-argument aux faucons, mais nous pensons qu'une surprise assez importante serait nécessaire pour avoir un impact important sur les prix de la BCE et sur l'euro.

Nous nous attendions à ce que l'EUR/USD trouve un certain soutien à court terme, mais nous voyons désormais de nouveaux risques de baisse en raison d'un écart de taux toujours important et des risques géopolitiques. Nous pensons que le niveau de 1,050 pourrait être à nouveau testé prochainement et que d'ici la fin de l'année, nous pourrions assister à une cassure à la baisse.

GBP : les données sur l'inflation confirment qu'une baisse du taux en décembre est peu probable

La paire GBP/USD a franchi ce matin le niveau de 1,270 après un chiffre légèrement plus élevé que prévu de l'IPC britannique pour octobre. Nous savons que la Banque d'Angleterre se concentre sur l'inflation des services, donc la hausse de l'IPC global et de base à 2,3 % et 3,3 % n'est pas vraiment pertinente. L'IPC des services a accéléré de 4,9 % à 5,0 %, ce qui est conforme aux prévisions de la BoE et à nos propres prévisions. Une grande partie de cette accélération est cependant due à des composantes telles que les tarifs aériens et les loyers que la BoE considère comme moins révélatrices d'une inflation persistante. L'estimation de notre économiste de l'inflation des « services de base » a vu une décélération de 4,8 % à 4,5 % en octobre.

Cela reste toutefois insuffisant pour justifier une baisse en décembre, à notre avis. Même si de nouveaux chiffres d’inflation sont publiés avant la prochaine réunion de la BoE, il faudrait probablement un net ralentissement de l’inflation des services pour qu’une baisse soit à nouveau envisagée. Selon notre opinion interne, l’IPC des services va continuer à osciller autour de 5 % au cours des quatre prochains mois et ne va baisser de manière décisive qu’à partir du deuxième trimestre 2025, lorsque nous prévoyons que la BoE accélèrera le rythme de l’assouplissement monétaire.

Nous prévoyons actuellement une prochaine baisse de taux de la BoE en février, ce qui n'est pas encore totalement intégré (19 pb). Nous pensons qu'une révision à la baisse des taux pourrait avoir un impact négatif sur la livre sterling l'année prochaine, mais l'écart de politique monétaire avec une BCE accommodante ne sera guère comblé et nous restons globalement négatifs sur l'EUR/GBP. À court terme, nous maintenons notre prévision selon laquelle la paire devrait revenir sous 0,830.

HUF : une attitude belliciste avec des fissures

Comme prévu, la réunion d'hier de la Banque nationale de Hongrie n'a apporté aucun changement. La banque centrale a tenté d'envoyer un signal agressif mais ne s'est pas trop engagée. Bien sûr, la principale raison est le niveau de l'EUR/HUF et la volatilité du marché hongrois. La réaction initiale du marché suggérait un HUF plus fort, mais la mention d'un vote en faveur d'une baisse des taux a de nouveau inversé la tendance et l'EUR/HUF a terminé la journée au-dessus de 408. Comme nous l'avons mentionné précédemment, une grande partie de la raison derrière la faiblesse du taux de change n'est pas entre les mains de la NBH mais est dirigée vers l'histoire mondiale.

La pression sur le marché des changes, comme dans le reste de la région CEE, devrait perdurer à notre avis. La NBH devra donc attendre encore un peu. Les baisses de taux sont bien sûr reportées indéfiniment, indépendamment des données économiques favorables. Nous pensons que l'EUR/HUF sera davantage attiré vers le niveau de 410 et pourrait même augmenter si les marchés mondiaux subissent des pressions. D'ici là, nous verrons probablement la NBH attendre l'année prochaine et ne rien faire. Dans le même temps, l'escalade du conflit entre l'Ukraine et la Russie d'hier montre la vulnérabilité de la situation et la divergence entre l'Europe et les États-Unis après les élections ne montre clairement rien de positif pour la région CEE, ce qui augmente les risques de nouvelles ventes ici.

Ci-dessus : GBP/USD à des intervalles d'une minute montrant le pic post-publication de l'IPC.

Source : Poundsterlinglive