銀価格（XAG/USD）は、予想よりも低調だった11月の米国個人消費支出（PCE）価格指数インフレデータに支えられ、月曜日のアジア時間早朝に29.60ドル近くまで回復した。しかし、連邦準備制度理事会（FRB） が来年の金融緩和に慎重な姿勢を示していることから、この白金属の値上がりは限定的かもしれない。

日足チャートによると、銀価格は重要な100日指数移動平均（EMA）を下回っており、弱気の見通しが続いている。さらに、14日間の相対力指数（RSI）が39.20付近の中間線を下回っていることで下降の勢いが強まっており、さらなる下落も否定できないことを示唆している。

XAG/USD の潜在的なサポート レベルは、ボリンジャー バンドの下限と心理的レベルを表す 29.10 ～ 29.00 ドルのゾーンに現れます。このレベルを突破すると、9 月 9 日の安値である 27.70 ドルが露出する可能性があります。さらに注目すべき下降フィルターは、8 月 8 日の安値である 26.45 ドルです。

上昇局面では、貴金属にとって重要な上昇障壁は 30.00 ドルの水準にあるとみられる。この水準を上回る取引が続けば、100 日 EMA である 30.60 ドルへの道が開ける可能性がある。さらに北上すると、次のハードルはボリンジャー バンドの上限である 32.17 ドルにある。

出典: FXSTREET

このグラフは、2024 年のいくつかの資産のパフォーマンスと、2024 年の 10 年国債利回りを示す折れ線グラフのグリッドです。

The line charts show China's retail sales, industrial output, new house prices and urban unemployment from November 2023 to November 2024.

Annual change in Japan's 10-year government bond yield, in basis points (bps)

グラフは、米ドル建ての最も不良債権の多い新興国債券がEMBIGD指数を上回っていることを示している

出典：ロイター

「唯一確実なのは、2025年初頭には不確実性がさらに高まるということだ」とノースライト・アセット・マネジメントの最高投資責任者、クリス・ザッカレリ氏は語った。

出典: ヤフーファイナンス

年末休暇期間に向けて市場が徐々に冷え込むにつれ、外国為替取引活動は低調となり、主要通貨ペアの勢いは限定的となっている。ドルは今月最も強い通貨としての地位を維持しているものの、欧州主要通貨に対して先月の高値を確実に突破するのは困難に直面している。しかし、ドルは円や資源通貨に対しては依然として若干の前進を見せている。

今週の経済カレンダーは明らかに軽く、焦点は日銀、カナダ銀行、オーストラリア準備銀行の中央銀行議事録と、米国、カナダ、日本からのいくつかの重要なデータ発表に移っています。

技術的には、先週の最初の試みで EUR/USD は 1.0330 サポートを突破できなかったが、回復は 55 4H EMA を下回って制限されており、まだ諦めていないようだ。1.0629 から 1.0254 までの 1.0330 から 1.0936 から 10330 までの 61.8% 予測までのさらなる下落が依然として好ましい。ただし、この予測を下回る大幅なブレイクアウトは、新年以降にのみ発生する可能性が高い。

アジアでは、日経平均株価は1.19%上昇して終了した。香港HSIは0.70%上昇。中国上海SSEは-0.50%下落。シンガポール・ストレーツ・タイムズは0.88%上昇。日本10年国債利回りは0.011上昇して1.067となった。

ECBラガルド総裁：インフレ目標は達成可能、サービスインフレは依然低調

フィナンシャル・タイムズ紙のインタビューで、欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁はインフレ目標達成に近づくことについて楽観的な見方を示した。

彼女は、ECBはインフレ率が中期目標の2％に「持続的に」戻ったと宣言することに「非常に近い」と述べた。

最新のインフレ率2.2％はECBの金融引き締め政策の成功を反映している。しかし、インフレ率が3.9％と高止まりしているサービス部門では根強い懸念があると強調し、若干の低下の兆しはあるものの「あまり動いて​​いない」と述べた。

ラガルド総裁は米国の関税脅威について、「報復は誤ったアプローチだ」と述べ、報復的な貿易措置の経済的リスクを強調した。また、報復的な貿易紛争は世界経済に悪影響を及ぼす可能性があると警告した。

冬季の需要と長期的な電力動向により天然ガス価格が急騰

天然ガス価格は、直近の天候関連の需要と世界のエネルギー消費の長期的見通しの強気さを受けて、ほぼ2年ぶりの高値に上昇した。

短期的には、北米、ヨーロッパ、中国、日本を含む北半球全体で気温が平均を下回ると予想されており、世界のガス消費量の3分の2以上を占めるこれらの地域で暖房シーズンがピークを迎えるため、毎日の暖房需要が大幅に増加すると予想されます。これによりセンチメントが強化され、2025年まで価格の下落は限定的となる見込みです。

季節要因を除けば、天然ガスの長期的見通しは依然として堅調です。人工知能の競争が加速する中で電力需要が高まり、こうした施設の電力消費は 2030 年まで毎年 10 ～ 15% 増加すると予測されており、その時点で世界の電力需要の最大 5% を占める可能性があります。

天然ガスは、現在発電で優位を占めていることから、この移行においてベースロードエネルギー源として極めて重要な役割を果たすことが期待されています。米国では、天然ガスは電力生産の約 40～45% を賄っていますが、世界全体ではその割合は 25% 近くです。しかし、石炭からガスに移行する国が増えるにつれて、発電におけるガスの割合は増加すると予想されます。

技術的には、先週の 3.446 の抵抗の突破は、中期的な勢いの重要な兆候でした。1.570 (2 月の安値) からの上昇は、1.852 から 1.570 の 161.8% 予測の 3.024 の 4.204 まで続くと予想されます。

しかしながら、勢いは4.204を超えて弱まることが目標となるはずであり、特に、10.03から1.570への38.2%の戻りである4.80に近づくにつれて弱まることになるだろう。

カナダ銀行、日本銀行、オーストラリア準備銀行の議事録と審議が休日週のハイライトに

世界市場がホリデーシーズンに向けて落ち着きを見せているため、今週の経済カレンダーは比較的閑散としている。注目は日銀、カナダ銀行、オーストラリア準備銀行の中央銀行審議会と議事録に集まるだろう。年末に向けて、米国、カナダ、日本から発表されるいくつかの主要経済データも注目を集めるだろう。

日銀にとって、金曜日に発表される12月の政策意見の要約は、火曜日の10月の議事録よりも重要である。市場は、1月の利上げの可能性に関する日銀の議論の明確化を求めているからだ。この報告書はまた、2025年の賃金上昇をめぐる不確実性と米国の貿易政策がもたらすリスクという2つの重要な問題に対する日銀の見解についての洞察も提供する。これらの考慮事項は、日本の政策正常化のペースと方向性に影響を与え、今後数カ月間の期待を形作る可能性が高い。

カナダ銀行の12月の会合は、50ベーシスポイントの利下げと、さらなる緩和はもはや自動的には行われないという明確なメッセージで、金融政策スタンスの転換点となった。政策担当者は、6月以来の大幅な緩和後の慎重な姿勢を反映して、今後は会合ごとに決定を下すと示唆した。議事録は、カナダ銀行が利下げ休止にどれだけ近づいているか、追加利下げの予想されるペース、さらなる緩和がどの程度深まる可能性があるかの手がかりを得るために分析されるだろう。

一方、オーストラリア準備銀行は12月の会合で意外なハト派への転換を表明した。ディスインフレ傾向への信頼が高まったため、理事会はさらなる引き締めに前向きであることを示唆する文言を省いた。しかし、この転換はオーストラリア準備銀行がより緩やかな政策を模索していることを示唆しているが、必ずしも最初の利下げが差し迫っていることを意味するわけではない。市場参加者は、この「大きな転換」の背後にある理由を理解し、オーストラリア準備銀行が緩和に動く前にどのデータを重要視しているかを判断するために、会合の議事録を精査するだろう。

データ面では、米国の消費者信頼感指数と耐久財受注、カナダの月間GDP、日本の東京CPIに注目が集まるだろう。

今週のハイライトをいくつかご紹介します。

月曜日：ドイツの輸入価格、英国の第3四半期GDP確定値、スイスUBC経済予想、カナダのGDP、IPPI、RMPI、米国の消費者信頼感、カナダ銀行の審議概要。

火曜日：日銀議事録、オーストラリア準備銀行議事録、米国耐久財受注、新築住宅販売。

水曜日：日本の企業向けサービス価格。

木曜日：日本の住宅着工件数、米国の失業保険申請件数。

金曜日：日本銀行の見解の概要、東京の消費者物価指数、鉱工業生産、小売売上高、失業率、米国の財貿易収支。

AUD/USD 日次レポート

日次ピボット: (S1) 0.6219; (P) 0.6247; (R1) 0.6278;その他..

AUD/USDの日中バイアスは、0.6198を超える横ばい取引では中立のままです。0.6336のサポートがレジスタンスに変わる限り、統合は比較的短期間で終わるはずです。0.6198を下回ると、0.6941から0.6169の長期サポートへの下落が再開し、その後、0.6687から0.6941の138.2%予測である0.6074で0.6511になります。それでも、0.6336をしっかりと下回ると、再び下落する前に、より強い反発とより長い調整がもたらされるでしょう。

全体像としては、0.6169（2022年の安値）からの価格変動は、0.8006からの下降トレンドへの中期的な統合と見られています。0.6169サポートの確固たるブレイクは、次の0.5806で0.6941から0.8006から0.6169への61.8％予測の下降トレンド再開を確認します。いずれにせよ、55W EMA（現在0.6588）が維持される限り、見通しは弱気のままです。

出典: ACTIONFOREX

金価格 (XAU/USD) は、新しい週の初めに追随買いを引きつけ、先週木曜日につけた 1 か月ぶりの安値からの回復をさらに進めようとしている。ロシアとウクライナの戦争の長期化や中東の緊張から生じる地政学的リスク、そして貿易戦争への懸念は、安全資産である貴金属に有利な主な要因であることが判明した。とはいえ、リスクに対する全般的なポジティブな傾向は、金にとって逆風となっている。

これとは別に、米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的なシグナルと米国債利回りの上昇に牽引された米ドル（USD）の押し目買いが出現したことで、利回りのない金価格の上昇が抑制されている。したがって、さらなる上昇に備える前に、強力なフォロースルー買いを待つのが賢明だろう。トレーダーは今、新たな刺激を求めてコンファレンス・ボードの消費者信頼感指数の発表に注目している。

地政学的リスクの中、金価格は一部の避難先として流入しているが、上昇余地は限定的

米個人消費支出（PCE）価格指数の発表を受け、インフレ緩和の兆しが示された金曜日、米ドルは2年ぶりの高値から下落した。

米経済分析局（BEA）は、PCE価格指数の変化で測定された米国のインフレ率が、11月には前年比2.3％から2.4％に上昇したと報告した。

一方、変動の激しい食品とエネルギー価格を除いたコアPCE価格指数は報告期間中に2.8%上昇し、10月と同じだったが、予想の2.9%を下回った。

さらに、個人所得は10月の0.7%から大幅に減速し、先月は0.3%増加した一方、消費者支出は10月の0.3%から下方修正された後、0.4%増加した。

ウクライナがカザン市に大規模なドローン攻撃を仕掛け、住宅が損壊し空港が閉鎖されたことを受け、ロシアのウラジミール・プーチン大統領は報復を誓った。

イスラエル軍はガザ南部のいわゆる「安全地帯」を爆撃し、テントが炎上して少なくとも7人のパレスチナ人が死亡、過去1日の死者数は少なくとも50人となった。

米連邦準備制度理事会（FRB）は先週、2025年に利下げペースを緩める意向を示し、指標となる米国債の利回りを6カ月超ぶりの高水準に押し上げた。

月曜日の米国経済指標ではコンファレンス・ボードの消費者信頼感指数の発表が目玉となっており、北米時間の早い時間帯にいくらかの刺激を与える可能性がある。

金価格は、38.2%フィボナッチレベル付近、2,637ドル付近で強い抵抗に直面する可能性がある。

技術的な観点からは、1か月のピークからの最近の引き戻しの23.6％フィボナッチリトレースメントレベルを上回る受け入れは、強気のトレーダーに有利です。とはいえ、日足/4時間足チャートのマイナスオシレーターは、さらなる上昇の動きに備える前に注意が必要です。したがって、その後の上昇は依然として売りの機会と見なされる可能性があり、限られているようです。

一方、2,637ドル付近の38.2%フィボナッチレベルは、4時間チャートの下向きの200期間単純移動平均（SMA）と一致する2,643～2,647ドルの混雑ゾーンの直前のハードルとして機能しているようです。後者は重要な転換点として機能するはずであり、これを決定的にクリアすれば、さらなる上昇への道が開かれるはずです。

逆に、プルバックエリアとみなされる 2,616 ～ 2,615 ドルの領域、または 23.6% フィボナッチ レベルは、即時のサポートを提供する可能性があります。これに続くのは 2,600 ドルの丸数字のマークで、これを下回ると、金価格は先週触れた 2,583 ドル付近の月間スイング安値を再テストする可能性があります。フォロースルー売りがいくつか発生すれば、弱気派にとって新たなトリガーと見なされ、短期的にはさらに大きな損失につながる可能性があります。

出典: FXSTREET