出典: Poundsterlinglive

韓国の株式市場は、国内外の政治・経済の不確実性により、年末まで低迷が続くと予想される。

上昇傾向を示している米国などの主要株式市場とは対照的に、国内市場の主要指標は、月間指数の推移や数ヶ月連続の下落など、過去20年間で最悪の水準に達すると予想されている。

これにより、過去にはより一般的だった、年末に株価が強気トレンドを経験する現象である、いわゆる「サンタラリー」への期待が弱まった。

専門家らは、韓国ウォンの対米ドルでの下落と金利の上昇が引き続き国内株式市場にとって大きな負担となっていると指摘した。彼らは来年の見通しも依然として暗いと警告した。

しかし、マイナス要因のほとんどはすでに価格に織り込まれているため、専門家は、ポートフォリオにおける国内株の割合を増やすことが、保有株を売却するよりも良い戦略であると示唆し、潜在的なバーゲンハンティングの機会を指摘した。

韓国取引所によると、月曜日、韓国総合株価指数KOSPIは、今年12か月のうち2月、3月、6月を除く9か月で月間リターンがマイナスになると予想されている。

今年は残りわずか４営業日で、12月31日は年次休暇のため市場が閉まるため、ウォンの対米ドル安の影響が続いていることから、今月の反発の可能性は低いと思われる。

このパフォーマンスは、韓国が国際通貨基金に580億ドルの救済を求めた1997年のアジア通貨危機の時よりもさらに悪い。当時、KOSPIは8か月間マイナスのリターンを記録した。2008年の世界金融危機の時には、同指数は7か月間マイナスのリターンを記録した。

今月KOSPIが反発しなければ、24年前のドットコムバブル崩壊以来初めて、9カ月連続のマイナスを記録することになる。

KB証券のアナリスト、キム・ジウォン氏は「主要国で主要な金融政策イベントが終了し、反発の指標や原動力がなく、年末の上昇を予想するのは難しい」と述べた。

国内株式市場の低迷は、米国や日本と比較すると特に顕著です。

金曜日の時点で、韓国総合株価指数は今年9.42％下落したが、ニューヨークのナスダックは30.4％上昇した。SP500とダウ工業株30種平均もそれぞれ24.3％と13.7％上昇した。

日本の日経平均株価は同時期に15.7％上昇した。

ドナルド・トランプ次期米大統領が日曜日、アリゾナ州で開催されるターニングポイントの年次アメリカフェスト2024で演説するために到着。AFP-聯合ニュース

アナリストらは、来年第1四半期になっても国内株式市場の上昇傾向は保証されていないと強調した。1月のドナルド・トランプ米大統領就任、予想される高関税政策、尹錫悦大統領の弾劾危機をめぐる国内政治の不確実性が続いていることなどが、韓国金融市場の重荷になると予想される。

NH投資証券のアナリスト、キム・ヨンファン氏は「韓国の株式市場は現在、高金利、高為替レート、米国の政治・政策の不確実性、半導体産業の低迷に悩まされている」と述べた。

SK証券のアナリスト、チョ・ジュンキ氏は、KOSPIが一貫して上昇傾向を維持するには、金利の低下期間が長く、ウォン高が不可欠だと指摘した。

しかし、彼は現在の市況はバーゲンハンティングのチャンスであるとも付け加えた。

「リスクとリターンの比率がはるかに有利であることを考えると、特に投資期間が長い投資家にとっては、売却して逃げるよりもポジションを増やすのに良い時期だ」と同氏は述べた。

月曜日のKOSPIは前日比37.86ポイント（1.57％）上昇し、2,442.01で終了した。

出典：コリアタイムズ

（12月23日）：新たな関税により欧州への自動車輸入コストが最大35％上昇したため、中国の自動車メーカーが欧州の電気自動車（EV）市場で獲得したシェアは8カ月ぶりの低水準となった。

自動車調査会社データフォースによると、BYDや上海汽車傘下のMGなどのメーカーは、11月に欧州連合（EU）全体のEV登録台数の7.4％を占め、10月の8.2％から減少した。これは3月以来の最低水準だ。

EUは、調査の結果、政府の援助が中国のEV業界に不当な優位性を与えていたことが判明した後、10月末に追加関税を課した。数カ月に及ぶ協議でも貿易紛争は解決せず、EUは既存の10%の輸入関税に新たな料金を上乗せすることになった。

中国で生産されるすべてのEVは、BMWやテスラなどの西側ブランドが製造したものも含め、関税の対象となるが、関税額は自動車メーカーがどの程度の支援を受けたか、EUの調査に協力したかどうかによって異なる。

MGの国有親会社であるSAICは、現在45％の関税を課せられ、最も大きな打撃を受けた。欧州で長年トップの販売台数を誇る中国自動車メーカーだったこのかつての英国スポーツカーブランドは、最近は低迷しており、別の調査会社ジャトー・ダイナミクスのデータによると、先月は登録台数が前年比58％減を記録した。

MGが後退するなか、BYDは前進を続け、11月の欧州での登録台数は2倍以上の4,796台となった。

「BYDが市場を席巻する一方、MGは大きな打撃を受けている」とデータフォースのアナリスト、ジュリアン・リッツィンガー氏は語った。同氏はBYDの成長は健全で、登録台数の約80％は個人および法人顧客によるものだと付け加えた。

世界の主要市場への進出を熱望する中国の自動車メーカーは、米国から事実上締め出された後、欧州でも抵抗に遭っている。

バッテリーコストの低下により中国企業は価格面で優位に立っているが、米国やEU当局が国内自動車メーカーを守ろうとする中、この問題は保護主義的な動きを刺激している。ドイツ、フランス、イタリアで数十万人の労働者を雇用する自動車業界は、内燃機関車からの移行に苦戦している。

リッツィンガー氏は、EUの関税により同地域での中国の進出は鈍化したものの、関税導入による打撃は予想よりも小さかったと述べた。

しかし、ドイツとフランスでは、中国メーカーによるEV登録台数が11月に前年比で半分以下に減少したと同氏は述べた。対照的に、EUに加盟しておらず関税を導入していない英国では、中国EVメーカーは前年比17％の増加を記録した。

かつては避けられないと思われていたEVへの移行は、2024年には世界の多くの市場で鈍化し、より予測不可能なものとなり、自動車メーカーはモデルラインナップから工場の立地、さらには企業構造に至るまで戦略の見直しを迫られている。

中国の自動車メーカーは欧州での生産を現地化するための措置を講じているが、その取り組みが成熟するには時間がかかるだろう。

世界中で自動車メーカーは、高額な費用がかかる技術革新に遅れを取らないよう、コストを分担する方法を模索している。先週、経営難に陥っている日産自動車が、EVでの競争力強化も一因として、同じ日本メーカーであるホンダとの提携を検討していることが明らかになった。

出典: Theedgemarkets

USD/CHF ペアは0.8935 付近まで上昇し、月曜日の欧州セッションの早い時間帯に 2 日続いた下落を止めた。米連邦準備制度理事会 (FRB) によるタカ派的な利下げは、米ドルにいくらかの支援を与えている。トレーダーは、月曜日遅くに発表される 12 月の米国消費者信頼感指数とシカゴ連銀の全国活動指数の発表を待っている。

米連邦準備制度理事会（FRB）は先週、金利を0.25ポイント引き下げ、2025年の利下げは当初予想の4回から2回に減らした。今後数カ月のインフレ持続を新たに懸念していると思われる米中央銀行のタカ派的なシグナルは、米ドルをスイスフラン（CHF）に対して押し上げる可能性がある。一方、スイス国立銀行（SNB）は12月の会合で主要金利を50ベーシスポイント（bps）引き下げたが、スイスのインフレが予想より弱く、世界経済をめぐる不確実性が高まる中、より小幅な引き下げになるとの予想を上回った。SNBがFRBよりも積極的な利下げを行えば、CHFを下落させ、USD/CHFの追い風となる可能性がある。

SNBのマルティン・シュレーゲル会長は、来年のさらなる利下げの可能性を残したが、スイス中銀が金利を0％以下に引き下げる可能性は低くなったと述べた。「我々は引き続き状況を注意深く監視し、インフレが中期的に物価安定と一致する範囲内にとどまるように、必要に応じて金融政策を調整する」とシュレーゲル会長は付け加えた。一方、中東の地政学的緊張の高まりは、スイスフランのような安全通貨を押し上げる可能性がある。パレスチナの医療関係者によると、イスラエル軍が夜中から日曜早朝にかけてガザ地区全域で行った攻撃で、少なくとも50人のパレスチナ人が死亡、中には1世帯の家屋と学校の建物も含まれている。フーシ派は声明を発表し、攻撃の責任を主張し、極超音速弾道ミサイルを軍事目標に向けさせたと述べた。

スイスフランに関するよくある質問

スイスフランを動かす主な要因は何ですか?

スイスフラン（CHF）はスイスの公式通貨です。世界で最も取引されている通貨のトップ10に数えられ、取引量はスイスの経済規模をはるかに超えています。その価値は、幅広い市場センチメント、国の経済状況、スイス国立銀行（SNB）の措置など、さまざまな要因によって決まります。2011年から2015年の間、スイスフランはユーロ（EUR）に固定されていました。この固定は突然解除され、フランの価値が20％以上上昇し、市場に混乱が生じました。固定はもはや施行されていませんが、スイス経済は隣国のユーロ圏に大きく依存しているため、CHFの運命はユーロの運命と高い相関関係にある傾向があります。

なぜスイスフランは安全通貨とみなされるのでしょうか?

スイスフラン（CHF）は安全資産、つまり市場が緊張しているときに投資家が購入する傾向にある通貨と考えられています。これは、スイスの世界における地位の認識によるものです。安定した経済、強力な輸出部門、中央銀行の巨額の準備金、または世界紛争における中立の長年の政治的立場により、スイスの通貨はリスクから逃れようとする投資家にとって良い選択肢となっています。不安定な時期には、投資リスクが高いとされる他の通貨に対してCHFの価値が上昇する可能性があります。

スイス国立銀行の決定はスイスフランにどのような影響を与えますか?

スイス国立銀行 (SNB) は、金融政策を決定するために、年間 4 回 (四半期に 1 回と、他の主要中央銀行よりも少ない) 会合を開いています。同銀行は、年間インフレ率を 2% 未満に抑えることを目指しています。インフレ率が目標を上回っている場合、または近い将来に目標を上回ると予測される場合、同銀行は政策金利を引き上げることで物価上昇を抑えようとします。金利が上昇すると利回りが上昇し、スイスが投資家にとってより魅力的な場所になるため、一般的にはスイスフラン (CHF) にとってプラスとなります。逆に、金利が低下すると CHF は下落する傾向があります。

経済データはスイスフランの価値にどのような影響を与えるのでしょうか?

スイスのマクロ経済データは経済状況を評価する上で重要であり、スイスフラン（CHF）の評価に影響を与える可能性があります。スイス経済は概ね安定していますが、経済成長、インフレ、経常収支、中央銀行の外貨準備高の急激な変化は、CHF の変動を引き起こす可能性があります。一般的に、高い経済成長、低い失業率、高い信頼感は CHF にとって好ましいものです。逆に、経済データが勢いの弱まりを示している場合、CHF は下落する可能性があります。

ユーロ圏の金融政策はスイスフランにどのような影響を与えますか?

スイスは小規模で開放的な経済であるため、近隣のユーロ圏経済の健全性に大きく依存しています。欧州連合はスイスの主な経済パートナーであり、重要な政治的同盟国であるため、ユーロ圏のマクロ経済と金融政策の安定はスイスにとって、そしてスイスフラン（CHF）にとっても不可欠です。このような依存関係があるため、一部のモデルでは、ユーロ（EUR）とCHFの動向の相関は90％以上、つまりほぼ完璧であると示唆しています。

出典: FXSTREET

プトラジャヤ（12月23日）：国民向け太陽光発電奨励制度（SolaRIS）に基づく太陽光発電システム設置に対する最大4,000リンギットの割引が2025年4月30日まで延長されると、エネルギー転換・水資源変換省（ペトラ）が月曜日の声明で発表した。

この延長には、SolaRIS の資格基準に指定された利用規約が適用されます。

PETRAはまた、SolaRISプログラムに関する詳細はTenaga Nasional Bhd（TNB）のウェブサイトwww.tnb.com.myで確認できると付け加えた。

ペトラは声明の中で、ネット・エネルギー・メータリング（NEM）プログラムに基づく屋上太陽光発電システム設置プログラムの実施に関するガイドラインの改善も発表した。

この改善により、既存のユーザーは太陽光発電システムの容量を増やし、最新の条件とガイドラインに沿って現在の NEM プログラムに移行できるようになります。

ペトラ氏によれば、NEMプログラムは今後、農業用電力利用者にも開放され、太陽光発電（PV）システムの設置による恩恵を受けられるようになり、国家の食糧安全保障の強化を目指す取り組みを支援することになる。

さらに、ペトラ氏は、NEM Rakyat カテゴリーの割り当てが 150 メガワット (MW) 増加して合計 600MW になることを明らかにしました。この増加により、より多くの家庭ユーザーが屋上スペースを PV 太陽光発電システムの設置に利用できるようになります。

さらに、商業・産業ユーザー向けのNEM NOVAカテゴリーの割り当ては300MW増加し、合計1,700MWとなる。

この拡張は、企業の環境、社会、ガバナンス（ESG）への取り組みの遂行をサポートするとともに、農業利用者に利益をもたらすことを目的としています。

ペトラ氏は、NEMプログラムに基づくすべての割り当てが、2025年6月30日まで、または割り当てが完全に割り当てられるまでのいずれか早い方まで、関心のある消費者からの申請を受け付けていることを確認した。

NEM Rakyat プログラムと NEM NOVA プログラムの両方に関する最新のガイドラインは、エネルギー委員会のウェブサイト www.st.gov.my で参照できます。一方、NEM プログラムに関する詳細は、持続可能エネルギー開発庁 (SEDA) のウェブサイト www.seda.gov.my で参照できます。

ペトラ氏はまた、NEMプログラムの実施の改善とSolaRISスキームの拡張は2025年1月1日から有効になると述べた。

同省は、国のエネルギー転換を支援するため、屋上太陽光発電設置プログラムを含む再生可能エネルギーイニシアチブの全国的な実施への取り組みを再確認した。

目標は、2050年までに国内電力供給における再生可能エネルギー容量のシェアを70%にすることです。

出典: Theedgemarkets

崔相穆財政相は月曜日、最近の国内政治の混乱などさまざまな下振れリスクを挙げ、韓国の経済成長は来年2％を下回る可能性が高いと述べた。

韓国銀行と他の機関は以前、国内外の不確実性が高まる中、国内需要の回復が予想より遅いことを反映して、アジア第4位の経済大国である韓国の2025年の成長率を約2％と予測していた。

崔氏は記者会見で「大幅な下振れリスクを考慮すると、来年の成長予測は下方修正される可能性が高く、国の潜在成長率を若干下回る可能性がある」と述べた。

同大臣は、今月初めに尹錫悦大統領が短期間戒厳令を発令し、国会で覆された「不幸な事件」を受けて消費者心理が弱まっていると強調した。

「これは危機レベ​​ルの見通しではないが、不確実性の拡大は課題をもたらす」とチェ氏は付け加えた。

政府はこうした課題に対処するため、2025年度予算574兆8000億ウォンの75％にあたる431兆1000億ウォン（3002億ドル）を今年上半期に前倒しで支出する計画だ。

チェ氏は、長期にわたる国内不況の影響を最も受けている自営業者を中心に、生活の安定と社会的弱者の支援に重点を置くと述べた。

崔氏は「予算が1月1日から活用できるよう、アプローチを根本的に転換するよう指示した」と述べ、タイムリーで効率的な資源配分の重要性を強調した。

経済担当副首相を兼務する崔氏は、外国投資家の信頼を維持するという政府の決意を改めて表明した。

チェ氏は「特にドナルド・トランプ政権の発足により、世界貿易環境が不確実性に陥る中、長期的に韓国の産業競争力を高めながら積極的に対応することに重点を置く」と述べた。（聯合ニュース）

出典：コリアタイムズ