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【本日の出来事】

利下げサイクルがどの程度積極的になるか、また利下げの終了時点がいつになるかについての指針が示されなかったため、市場は記者会見を通じてほぼ横ばいで推移した。

「順調に進んでいます」

ECBは、9月の前回のGC会合以降、「インフレに関する情報は、デフレーションプロセスが順調に進んでいることを示している」と判断。また、「インフレ見通しは、経済活動指標の最近の下振れサプライズにも影響されている」とした。今朝の最終インフレ発表でも、サービス業が牽引する予想外に低いインフレの勢いが確認され、ECBの評価を裏付けた。記者会見でラガルド総裁は、9月のインフレ率が前年比1.7%だったことに言及し、「加速には皆少し驚いている」と述べた。

下振れリスクが勢いを増す

昨日のラガルド総裁の話を聞いていると、前回会合以来「すべての指標」が弱まっていることは理事会にとって意外なことだったことは明らかだった。これは、ECBが政策緩和に向けた取り組みを強化すべきかどうかという疑問を提起する。しかし、ECBは、現在の厳しい金融状況がインフレの根本的な要因に十分に対処しているかどうかについて、依然として明確化を求めている。雇用は最近頭打ちになっているが、労働市場は引き続き回復力を示しており、国内インフレ率は持続的な賃金圧力に押されて4％近く（9月は3.9％）と高い水準を維持している。ECBは、利益率がコスト上昇を吸収している兆候を依然として観察しており、これはデフレーションプロセスの継続にとって極めて重要である。しかし、ECBは、現在の家計購買力の回復が将来のインフレを刺激する可能性があることを依然として懸念している。12月の会合前の大量のデータパッケージ（例：2倍のPMI、2つのインフレ率）は、スタッフの予測や、インフレ目標を下回るリスクが最近どの程度高まったかを判断するのに役立つ可能性がある。昨日の会合で、ラガルド総裁は明確な判断を下すことに依然として躊躇していたが、わずか1か月前、ECBメンバーの間で10月の会合での利下げの必要性について意見が分かれていたことを思い出してほしい。昨日、その決定は全員一致で下された。

まだ制限はありますが、どれくらい続くのでしょうか?

ECBの決定には、資金調達条件が引き続き制限的であるという興味深い言及も含まれていたが、経済活動の弱さとデフレーションのプロセスが軌道に乗っている中で、ECBの政策スタンスがどのくらいの期間制限的であり続けると予想すべきかという疑問が浮上する。当社の基本シナリオでは、ECBは来年末までに中立政策金利と広くみなされている2%までしか利下げしないと見ている。しかし、より大きな疑問は、ECBがそれをわずかに下回る利下げの必要性を感じるリスクがあるかどうかである。市場では、これを約40%と織り込んでいる。

市場状況

仮想通貨市場の時価総額は2.31兆ドル前後で安定しており、9月下旬の高値を反映している一方、ビットコインは上昇を続けている。全体的な成長の停滞により、仮想通貨市場センチメント指数は2ポイント低下し、現在は71となっているが、依然として高いレベルの強欲を反映している。

ビットコインは現在 67,100 ドルで、過去 24 時間で 0.5% 上昇しましたが、当日の開始からはわずかに 0.5% 下落しています。これらの小さな変動は、株価指数に見られる安定とほぼ同じです。この一時停止はビットコイン強気派に有利であり、最近の急騰後に市場を落ち着かせることができます。

米国の取引開始直前に発表される予定のECBの今後の金利決定と米国の小売売上高の数字は、市場の現在の安定を乱す可能性がある。

ニュースの背景

アーカム・インテリジェンスの報道によると、テスラは保有する11,509 BTC（約7億6,000万ドル相当）すべてを未知のアドレスに移転した。一方、同じくイーロン・マスク氏が所有するスペースXは、コインベースのプライム・カストディ・ウォレット・サービスで8,285 BTCを保有し続けている。

ビットコインが3月に新たな高値に達して以来、需要と「活発な供給」のギャップは拡大しており、グラスノードは歴史的にこの傾向はボラティリティが高まる時期の前兆であると指摘している。

発行元であるテザー社によると、2024年第3四半期末時点で、USDTステーブルコインは3億3000万の暗号通貨ウォレットとオンチェーンアカウントで使用されていた。同社はこの数字を米国の人口と比較し、ユーザー数の増加は第2層ソリューションとTONエコシステムの発展によるものだとしている。

ケニア歳入庁は、暗号通貨取引所と統合する新しい管理システムを導入しています。このシステムにより、暗号通貨取引をリアルタイムで追跡し、タイムリーな税金徴収が可能になります。

ニューヨーク・タイムズ紙が木曜日に報じたところによると、共和党の大統領候補ドナルド・トランプ氏が提案している経済政策はインフレを加速させ、企業に損害を与えるだろうと、ジャネット・イエレン米財務長官は演説で警告する予定だという。

イエレン氏の批判は外交問題評議会での演説で述べられる予定で、トランプ氏の名前を挙げることはないとみられるが、前米大統領と一部の共和党議員が支持する広範な関税は米国経済に打撃を与えると主張するだろうと、ニューヨーク・タイムズ紙が入手したイエレン氏の演説を引用して報じた。

イエレン氏は「広範囲かつ無差別な関税は、米国家庭にとって物価を上昇させ、米国の企業の競争力を低下させるだろう」と発言する予定だ。

トランプ大統領は、有権者に対する経済政策のアピールの主軸として関税と減税を掲げており、有権者の大多数は経済を2024年大統領選挙の最大の争点とみている。

トランプ大統領は火曜日、ブルームバーグ・ニュースのジョン・ミックルスウェイト編集長とのインタビューで、自らの貿易政策やその他の財政提案を擁護した。

トランプ大統領は、中国などのライバル国だけでなく欧州連合などの同盟国からの製品にも高額な関税を課すという自身の貿易政策が米国の製造業を活性化させ、財政赤字の拡大に対する懸念を和らげるのに十分な収入をもたらすと主張した。

出典: エッジマーケット

ラガルド総裁は「インフレに関する入ってくる情報は、ディスインフレのプロセスが順調に進んでいることを示している」と述べた。

出典: ユーロニュース