今週の予定 – Fed、BoJ、BoEが年末の政策決定を締めくくる

中央銀行

概要:

Fedは12月に利下げし、1月に一時停止するとみられる。日銀は金利を据え置く方向に傾き、<br>英中銀も2025年末まで様子見するとみられる。速報PMI、英国とカナダのCPI、コアPCEも発表される予定。

FRBは1月に傍観姿勢を見せる

RBA、BoC、SNB、ECBに続き、中央銀行による政策決定の波は来週も続き、水曜日にはFRB、木曜日には日銀とイングランド銀行が政策決定を行う。

水曜日のデータは米国のインフレが10月よりも若干上昇していることを示唆していたが、市場参加者はFRBが来週利下げボタンを押すとの確信を強め、0.25ポイントの利下げをほぼ完全に見込んでいる。とはいえ、政策当局が1月に傍観する確率は約80％に急上昇している。

市場参加者は、次回の会合で利下げに賛成票を投じる意向を示した複数の政策担当者の発言を真剣に受け止めたようだが、今後はより緩やかな利下げ路線が必要だという主張も曲げなかった。

この考えは、トランプ次期大統領が世界、特に中国からの輸入品に高関税を課すと公約し、法人税を大幅に引き下げると約束したことによるものかもしれない。これらの政策はインフレを助長すると見られており、トランプ氏の計画が実施される前からインフレは根強く続いている。

米国経済の素晴らしい業績は、FRB当局者が金利引き下げに急ぐ必要がないという考えを裏付けており、これはFRBのパウエル議長自身も指摘している。アトランタ連銀のGDPモデルは、第4四半期のGDPが前四半期比3.3%のSAAR成長率と堅調な伸びを示している一方、最新の雇用報告は、労働市場が引き続き堅調であり、10月の悲惨な数字はストライキと悪天候による一時的な例外に過ぎなかったことを確認した。

点に注意

これらすべてを考慮すると、25bpsの利下げ自体が市場を大きく揺るがす可能性は低い。投資家は、1月の利下げ休止の可能性や、政策当局が2025年を通じて何回の利下げを検討しているかについてのヒントや手がかりに、より注目するかもしれない。

来週の利下げを考慮に入れなければ、フェデラルファンド金利先物は来年12月までにさらに50ベーシスポイントの利下げを示唆している。年初の会合で利下げが一時停止される可能性がすでに高いことと相まって、これは米ドルにいくらかの下振れリスクをもたらす。

たとえパウエルFRB議長が1月の利下げ休止の見解を裏付けたとしても、2025年の利下げの中央値が50ベーシスポイント以上となれば市場の期待を裏切り、ドルの重しとなる可能性がある。同時に、現在予想されているよりも低い借入コストとトランプ大統領の減税の組み合わせがウォール街で歓迎される可能性があり、株価指数は未知の領域を探索し続けている。

日本銀行 – 利上げすべきか、すべきでないか?

日銀にボールを渡すと、つい最近まで投資家は今回の会合で15bpsの利上げ、つまり0.25ptの利上げの可能性が60%と予想していた。しかし、中村理事が利上げに反対ではないが、決定はデータ次第であるべきだと述べた後、その可能性は約25%に低下した。

His remarks disappointed those expecting the BoJ to finish the year with a hike, but yet, traders are nearly fully pricing in a quarter-point increase by March as Governor Ueda and his colleagues maintained their readiness to hike again due to an expanding economy, rising wages, and above-target inflation.

This means that there are upside risks for the yen. A rate hike by the BoJ next week could offer strong support, but even if officials decide to stand pat, strong hints that an increase at the turn of the year is warranted could still prove beneficial.

BoE appears in no rush to cut rates

A few hours later, the central bank torch will be passed to the BoE. Contrary to the Fed, investors are seeing only a 10% chance of a 25bps cut at this gathering. They are not even fully pricing in one before March.

Last month, policymakers lowered the Bank rate from 5.0% to 4.75% but raised their inflation forecasts as finance minister Reeves announced massive government spending in her first budget.

Combined with recent remarks from Governor Bailey that there is still “a distance to travel”, this prompted investors to anticipate no action before the turn of the year and around 75bps worth of reductions by the end of 2025.

The relatively hawkish BoE bets helped the pound to be the only major currency that has not lost ground against the greenback in 2024, and to strongly outperform the neighboring euro as the ECB is expected to cut interest rates by another 115bps in 2025. Trump’s tariff threats pose another risk for the Eurozone and the common currency.

Ergo, should the BoE maintain a hawkish stance, the pound is likely to remain supported. It could even finish the year higher against the US dollar if the Fed disappoints current market expectations.

Flash PMIs, CPIs and more

What could add extra pressure on the euro next week may be another round of disappointing PMIs on Monday. The preliminary numbers from France and Germany are coming out ahead of the Eurozone’s prints and signs of more economic struggles in these two nations, which are also face political uncertainty, could intensify headaches for euro traders.

The UK and US preliminary SP Global PMIs are also out on the same day, but they may attract less attention than the Euro area prints as pound and dollar traders may have their attention fixed on the BoE and Fed central bank decisions.

That said, pound traders may be tempted to incorporate the UK jobs data for October and the UK CPI numbers for November, due out on Tuesday and Wednesday, into their expectations heading into Thursday’s decision. So, the pound could experience some early volatility before Bailey and co. announce their decision. The UK retail sales are due out on Friday.

On Friday, the agenda also includes the US core PCE index for October, which is the Fed’s preferred inflation gauge and is accompanied by the personal income and spending data for the same month.

インフレについて言えば、カナダ銀行が今週50ベーシスポイントの金利引き下げを決定したことを受けて、カナダドルトレーダーは水曜日に発表されるカナダのCPIデータに注目するかもしれない。

政策担当者らは大幅な利下げを選択したが、マックレム総裁はさらなる利下げはより緩やかなものになると述べた。現在、投資家らは1月の会合で中銀が現状維持に踏み切る確率を40％とみており、インフレの固執の兆候がその可能性を高め、カナダドルにいくらかの支援材料となる可能性がある。

出典:XM

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長期的な見通しが暗いため原油価格が失速

アレックス

商品

原油は金曜日、投資家が週初めの上昇に引き続き乗り気ではないことから、ほぼ横ばいで70ドル付近で取引されている。OPEC+の報告書は原油価格が上昇する良い材料となったが、トレーダーはドナルド・トランプ次期大統領がホワイトハウスに留まる2025年の予測について依然として警告している。すでに供給過剰となっている市場で、より多くの米国産原油を掘削し、より大きな輸出国になるためのいくつかの取り組みがすでに実施されている。

米ドル指数（DXY）は、米ドル（USD）の通貨バスケットに対するパフォーマンスを測るもので、来週の連邦準備制度理事会（FRB ）の会合を前に上昇している。米ドルと中国および欧州の金利差が拡大し、米ドルへの資金流入が再び見られ、米ドル高を後押ししている。

本稿執筆時点では、原油（WTI）は70.37ドル、ブレント原油は73.90ドルで取引されています。

石油ニュースと市場動向: 短期 vs 長期

ブルームバーグが報じたところによると、石油生産会社アブダビ国営石油会社（ADNOC）は、一部のアジアの顧客に対する原油の割り当てを削減した。

ブルームバーグのアナリスト、ポル・レズカーノ氏は、迫りくる供給過剰が戦争リスク、制裁、OPEC+の減産の影響を和らげるため、弱いファンダメンタルズが2025年の原油価格に圧力をかけるだろうと報告している。

年末に米国の石油供給業者が税金を下げようと躍起になると、通常は12月の原油輸出が急増する。しかし、季節的に低いメキシコ湾岸の在庫がこの傾向に逆行するとアナリストらは指摘している、とロイター通信が報じた。

石油テクニカル分析：今は注意が必要

原油価格は上昇したかもしれないが、トレーダーは上昇をさらに加速させることに慎重だ。年末と、原油採掘拡大を支持する米国新大統領の見通しを考えると、上昇余地は限られているようだ。上昇や上昇傾向は短命に終わり、2024年が終わる前に利益確定が行われるのは確実だ。

70.06ドルの55日単純移動平均（SMA）は試されており、サポートとなるためには、その水準を維持し、日次終値を上回って推移する必要がある。さらに上に行くと、71.46ドルと71.12ドルの100日SMAが厚い抵抗線として機能するだろう。原油トレーダーがこの水準を突破できれば、次に重要な水準となるのは75.27ドルだ。

下降局面では、55日SMAが70.06ドルで再び回復するかどうかはまだわかりません。つまり、2023年5月と6月に価格を維持したレベルである67.12ドルが、依然として近くの最初の堅固なサポートであるということです。この水準を下回った場合、2024年の年初来安値は64.75ドルとなり、その後に2023年の安値である64.38ドルが続きます。

出典: FXSTREET

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英国のファンドマネージャーは、ビッグテックを超えた新たなAIの勝者が出現すると予測している

デビン

経済的

英国に拠点を置くあるファンドマネージャーによると、AI革命は「電気以来最大のプラットフォームシフト」であり、巨大テック企業にますます近づいている小規模なテクノロジー企業に投資機会をもたらすだろうという。

「ChatGPTの台頭とAI革命により、18か月、2年前に始まったこの新しいテクノロジーサイクルの勝者は、前回のテクノロジーサイクルの勝者と同じではないと私たちは固く信じています」と、ライオントラスト・アセット・マネジメントの共同リードファンドマネージャー、クレア・プレイデル・ブーベリー氏は先週、CNBCのアルジュン・カルパル氏に語った。

「我々は、マグニフィセント・セブンの下にある機会に本当に注目している」とプレイデル・ブーベリー氏は、アルファベット、アマゾン、アップル、メタ、マイクロソフト、エヌビディア、テスラからなる大手テクノロジー株のグループに言及して語った。

彼女によると、これらのテクノロジー企業の多くはAIアプリケーションへの投資に適しており、ファンドマネージャーはこれを高価値企業の新興クラブであり、より広範なAI業界内で成長しているさまざまな層の1つであると表現している。

「今年は、この新しいテクノロジースタックの AI インフラストラクチャ層に重点的に取り組んできました」と彼女は語った。

プレイデル・ブーベリー氏は、熱心なAI投資家に対し、「収益化する前に、この新しいコンピューティングインフラを構築する必要がある」と警告した。これにはシリコンチップ、半導体装置、アプライドマテリアルズのような企業、地下ケーブルやネットワークの敷設を担当する企業が含まれると同氏は述べた。

「つまり、ブロードコム、アンフェノール、アリスタといった企業は、AI インフラを拡張する上で非常に重要なコンポーネントです。そして、その上にモデルプロバイダーがいます。私たちは、これらのプレーヤーをほとんどコモディティ化していると見ています。大規模な基盤モデルを構築するには、完全な軍拡競争が必要です」と彼女は言いました。大規模な基盤モデルとは、大量のデータでトレーニングされた機械学習モデルを指します。

AIアプリケーション作成の「スタック」の下には、「企業や顧客にAIを提供する」エンジニアリング会社があるとPleydell-Bouverie氏は述べ、次のように付け加えた。「現時点での価値は依然としてAIインフラストラクチャ層にありますが、来年にはそれがスタックの上位に移動すると考えています。」

AIブームの「主な受益者」はNVIDIA

プレイデル・ブーベリー氏は、スマートフォン移行期にアップルが主導的プレーヤーとして躍進したことと対照的に、NVIDIA が 2025 年の AI 革命の主要プレーヤーになると考えている。

しかし、2025年のNvidiaの役割を理解するには、投資家が同社を別の観点から見る必要がある。

「エヌビディアに関する主な誤解は、同社がチッププロバイダーであるということだ。この枠組みで同社を見ること、つまり過去を振り返るハイパースケーラーの設備投資の枠組みで同社を見ることは、根本的に間違った見方だ」とプレイデル・ブーベリー氏は語った。

アップルの共同創業者スティーブ・ジョブズは、1990年代半ばに、失敗しつつあったオペレーティングシステムを洗練されたハードウェアに統合し、2000年代初頭に起こったスマートフォンブームをうまく利用するための基礎を築いたとされている。

Pleydell-Bouverie 氏は、Nvidia が Apple と同様に加速すると見ている。

「NVIDIAは実際、来年から市場に投入され始めるこの新しいAI搭載ソフトウェアのOSとして自らを位置づけている」と彼女は付け加えた。

エヌビディアは進行中の人工知能ブームの最大の受益者であり、現在、同社の次世代AIチップ「ブラックウェル」に注目が集まっている。同社の株価は2024年に入ってからこれまでに3倍近くまで上昇し、年初来では180％以上上昇し、世界で最も価値の高い企業の1つとなっている。

出典:CNBC

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まだ制限はあるが、長くは続かない

サイフ

中央銀行

ECBは予想通りさらに25ベーシスポイントの利下げを実施し、声明文を微調整したが、具体的な変更は限定的とした。ECBは必要な限り十分に抑制的な金利を維持するという約束を撤回し、代わりにインフレが2%の中期目標で持続的に安定するようにする決意を表明した。金利は依然として抑制的とみられているが、融資条件の緩和により、新規借り入れのコストはすでに低下している。

ECBスタッフは現在、回復は緩やかになると予想しているが、デフレーションプロセスは順調に進んでいる。インフレ予測の変更は緩やかで、コアインフレ率は2025年に2.3％、2026年と2027年には1.9％と、ほぼ目標に沿ったものになると見込まれている。

反応関数は変更されず、今後の決定は引き続き、今後発表される経済・金融データ、基調インフレの動向、金融政策の伝達力強さを踏まえたインフレ見通しの評価に基づいて行われる。ECBは特定の金利経路を事前に約束しておらず、今後の決定はデータに基づき会合ごとに行われる。

本日のメッセージを踏まえ、来年 4 月まで ECB の会合ごとに 25bp の利下げが実施されるという基本予想を維持し、その時点で預金金利は 2.25% に達すると見ています。この見通しでは、リスクは引き続き確実に下向きに傾いています。

ラガルド総裁は質疑応答で、50bpの利下げについて議論があったが、最終的には25bpに向けて力強い上昇が見られたと述べた。インフレ上昇リスクは消えていないが、物価に対するリスクは今やより二面的になっていると付け加えた。ラガルド総裁は、中立金利水準がどこになるかについては、この話題は議論されなかったため、新たな推定値を提示しなかった。方向性は極めて明確だが、ペースは明確ではなく、すでに多くのことが行われていると述べた。

金融市場は当初、このメッセージをややハト派的に解釈したが、ラガルド氏がすでに多くの対策を講じたと強調すると、トーンが変わり、市場はこれをさらなる緩和の余地が限られていることを示唆するものと解釈した。市場は現在、1月の会合で約30bpの緩和を織り込んでおり、つまり、さらに25bpの利下げを支持する明確なバイアスがかかっている。預金金利の下限は約1.75%と見られている。金融市場はすでに、当社のベースラインよりも大幅な利下げを織り込んでいるが、弱いデータにより、金利予想がさらに下方修正される可能性は高い。

さらなる利下げが予想される

低金利はすでに融資需要を押し上げている

ECBの予測はわずかに変更

ECBの9月の予測の修正は予想通り小幅でした。やや意外なことに、ECBは来年の成長率を9月の1.3%からわずか1.1%にとどめると予想しています。これは主に前回の予測ラウンド以来の調査データ（PMI）の弱さによるものだと言われています。実際、第3四半期のGDPデータはECBを驚かせ、上振れしました。したがって、ECBは回復がむしろ弱く、実質所得と消費の増加に大きく依存すると見ています。ECBは引き続きリスクが下振れに偏っていると見ており、ECBの以前の予測ラウンドと比較すると、2027年の成長率の1.3%予測はかなり弱いと見なすことができます。

全般的に、GDPの数字が弱かったにもかかわらず、インフレ予測の修正は特にコアインフレに関しては非常に小さく、主に短期的に行われたことを考えると、ECBは長期的な成長の可能性を引き下げた可能性があるようだ。

インフレ率は2025年中に2%の目標に戻るとみられており、インフレをめぐるリスクは両方向にある。賃金が急上昇し続ければインフレ率は上昇を遅らせる可能性があり、また貿易制限によりサプライチェーンの一部でコスト圧力が生じる可能性もある。

ECBスタッフは、2025年中にインフレが目標に戻ると予想している。

出典:ECBウォッチ

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Fedプレビュー：中立的な見通し

ダンスケ銀行

中央銀行

FOMC参加者が9月中旬に最新の経済見通しを提出して以来、実質最終政策金利の市場価格はおよそ60bp上昇している。実質1年先物OIS曲線は1.7～1.8%の水準で安定しており、これは9月の実質長期金利の中央値より0.8～0.9%高い。来週の25bpの利下げはほぼ確定しているが、真の焦点は、FOMCの最終金利の見方が市場とともにどのように変化したかである。

市場価格の上昇の一部は期間プレミアムに起因する可能性があるが（ニューヨーク連銀のACMモデルによる10年期間プレミアムの推定値は3か月前より約30bp高い）、市場では経済の回復力の強化と財政政策の支援に対する期待が織り込まれていない。

しかし、後者の詳細を待つ間、FRBがなぜ突然経済の過熱を懸念すべきなのか理解に苦しむ。今週のCPIデータは、住宅および非住宅サービスインフレの双方で引き続き低下傾向を示しており、基調的なデフレーション傾向が継続していることを示唆している。求人倍率は1.1前後で安定しており、これは労働市場のバランスがパンデミック前よりも若干低下していることを示唆している。市場および調査に基づくインフレ期待の指標はいずれも、2%目標と十分に一致している。

住宅ローン申請件数が依然として低く、FRBの最新のSLOOSデータから商業ローン需要が弱いというシグナルも、現在の政策スタンスが依然として制限的であることを示唆している。そのため、FRBは来週だけでなく2025年にかけて中立金利に向けて金利を引き下げ続ける可能性があると当社は考えている。また、中立水準の推定に関しては、市場価格のシフトの規模がまだ正当化されていないと考えている。より長期的なドットのより緩やかな上方シフトは、市場にとってハト派的なサプライズとなる可能性がある。

2024年と2025年のGDPとインフレ予測は若干の上方修正を予想していますが、2026年の予測は安定していると考えています。パウエル議長は発言で中立的なトーンを目指すと考えていますが、他のFRBコメンテーターが最近耳にしていることと一致して、利下げペースを緩める可能性は依然として口頭で示唆するでしょう。市場は現在、1月の会合で6bpしか織り込んでおらず、決定は最終的には後で発表されるデータに左右されるため、来週以降に劇的な再織り込みは予想していません。私たちの見方では、現段階では10～12bp（または50/50に近い）が妥当な水準です。市場が最も可能性の高いシナリオは、2025年上半期の会合ごとに25bpの利下げですが、FRBは6月まですべての会合で利下げを行うと依然として考えています。

ON RRP削減はQTの差し迫った終了を予測するものではない

Fedは、11月の議事録で議論されたように、オンタリオ州のRRP金利を5bp追加で技術的に引き下げる可能性もあり、これはフェデラルファンド金利の目標範囲の下限に一致する。全体的な政策スタンスに大きな影響を及ぼすとは考えていないが、むしろ、2019年9月のレポ市場の混乱が繰り返されるリスクがある中で、FRBが慎重に行動したいと考えている兆候と見るべきだろう。他の条件が同じであれば、引き下げによりマネーマーケットファンドが同ファシリティに資金を預け入れる魅力が低下し、市場の流動性状況にプラスの影響を与える可能性がある。オンタリオ州のRRP利用は約2年前に2,3000億米ドルを超えてピークを迎えたが、その水準はすでに1,500億米ドル程度に低下しており、いずれにしても影響は軽微である。

市場ベースの翌日物レポ金利（SOFR）は、過去数年間、主にフェデラルファンド金利と連動して取引されてきましたが、QTにより流動性条件が徐々に引き締まるにつれて、SOFRは月次および四半期の終了日付近で時折急上昇しています。最新のフィキシングは再び高めに設定されており、利下げの可能性が高まっています。FRBがON RRP金利の引き下げを決定した場合、パウエル議長は、依然として月400億ドルという大まかなペースで流動性を枯渇させているQTの将来について疑問に直面することになります。

しかし、短期的な流動性見通しはそれほど心配するものではないと当社は考えています。米国の債務上限停止は2025年初頭に終了するため、政府は債務上限が撤廃されるか再び停止されるまで、現金残高を利用して進行中の赤字を補填し始めることになります。これにより、理論上は2025年上半期中に流動性が最大7,750億米ドル増加する可能性があります。ON RRPファシリティの残りの資金も市場に流出すると、QTにもかかわらず銀行準備金のレベルが再び上昇し始める可能性があります。したがって、FRBがQTを停止するのは早くても2025年下半期になるとは予想していません。詳細は、 12月10日付のRtM USD – December cut in the horizonのSTIRセクションをご覧ください。

出典:ダンスケ銀行

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英国経済は2カ月連続で縮小、10月は0.1%減

ジャスティン

経済的

英国経済は、新政権の予算発表を前に企業と消費者の不確実性が広がる中、10月に予想外に縮小した。

ＯＮＳは金曜日、国内総生産（ＧＤＰ）が前月比で推定０．１％減少したと発表した。当局者はこの落ち込みの原因を生産量の減少としている。ロイター通信が調査したエコノミストらは１０月のＧＤＰが０．１％増加すると予想していた。

これは、9月のGDPが0.1%減少した後、同国にとって2年連続の景気後退となった。

ＯＮＳによると、７月までの３カ月間と比較して、１０月までの３カ月間の実質ＧＤＰは０．１％増加したと推定される。

ポンドは失望的な数字を受けて下落し、ロンドン時間午前7時45分時点で対米ドルで0.3%下落し、1ポンド＝1.2627ドルで取引された。

英国のレイチェル・リーブス財務大臣は金曜日の声明で、10月の数字は「期待外れ」だったと認めたが、政府の分裂的な経済戦略を擁護した。

「我々は長期的な経済成長を実現するための政策を導入した」と彼女は述べ、法人税の上限設定や10年間のインフラ戦略の開始などの改革を挙げた。

リーブス氏は10月下旬、7月に長期政権だった保守党政権を交代して以来初の政府予算を発表した。

この予算には、キール・スターマー首相率いる政府による400億ポンド（505億ドル）の増税計画が含まれていた。リーブス氏は当時、この増税は雇用者の国民保険料（所得税）の引き上げ、キャピタルゲイン税の引き上げ、年金受給者への冬季燃料費支給の廃止など、一連の新政策を通じて達成されると述べていた。

いくつかの政策は幅広い批判にさらされている。例えば、国民保険料の給与税引き上げは、企業が新規労働者の採用を減らす可能性を警告しており、求人サイト「インディード」が今週発表したレポートでは、この政策がすでに英国の求人に影響を及ぼしていると示唆されている。

金利の影響

10月のGDPは英国経済に新たな打撃を与えた。英国経済は依然としてインフレ抑制に苦戦しており、金曜日に発表された新たな指標でも消費者信頼感指数が低調だった。

しかし、市場関係者は、最新のデータがイングランド銀行の「段階的な」金利引き下げの公約を変えるとは考えていない。

翌日物指数スワップデータによると、中央銀行は11月の直近の会合で金利を25ベーシスポイント引き下げ、来週の次回会合でも金利を4.75％に据え置くと予想されている。

RSMの英国エコノミスト、トーマス・ピュー氏は、最新のデータは英国のインフレ率が3％に向けて再び上昇していることと相まって、英国が「スタグフレーションの領域に再び陥っている」リスクを示していると述べた。

「我々は依然として経済が2025年にかけて再加速すると予想しているが、第4四半期の四半期比0.3％成長という予想は今や野心的すぎるように思える」と同氏は述べた。

「いずれにせよ、今日のデータがイングランド銀行に12月19日の会合で早めのクリスマスプレゼントとして利下げをさせて市場を驚かせるほど悪いとは思えない」

一方、イングランド・ウェールズ公認会計士協会の経済担当ディレクター、スレン・ティル氏は、クリスマス利下げは「疑わしい」と同意した。

「こうした暗い数字にもかかわらず、今月の利下げの可能性は依然として低く、一部の政策担当者は最近のインフレ上昇を懸念し、政策緩和を2月まで延期する可能性が高い」とティル氏はメモで述べた。

出典:CNBC

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日銀が円を据え置くとの見方から、円は6月以来最長の下落に

オーウェン・リー

中央銀行

円は金曜日も下落を続け、0.6%下落して1ドル153.48円となり、11月26日以来の安値となった。5日連続の下落となり、2カ月以上で最悪の週となる見通しだ。

ブルームバーグは今週初め、日銀の政策担当者らはインフレが行き過ぎるリスクが限られているため、利上げを1月以降まで待つことにほとんどコストはかからないと考えていると報じた。同報道によると、日銀は経済データや市場動向次第で来週の利上げも検討しているという。

金融市場では、この報告を受けて今月の利上げ予想が縮小し、現在では利上げの可能性は16％としている。1週間前は利上げの可能性は64％だった。

金曜日に発表された日銀短観は、日本の大企業の景況感が依然として良好であることを示したが、このデータは金利予想を動かすことはなかった。

「リスクは円安に傾いているとみている」とバンク・オブ・アメリカの為替・金利ストラテジスト、アダルシュ・シンハ氏は述べた。「日銀は米国の今後の経済政策を見極める上で様子見姿勢だ」

出典: ヴァシリス・カラマニス

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FRBは1月に傍観姿勢を見せる

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日本銀行 – 利上げすべきか、すべきでないか?

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長期的な見通しが暗いため原油価格が失速

石油ニュースと市場動向: 短期 vs 長期

石油テクニカル分析：今は注意が必要

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英国のファンドマネージャーは、ビッグテックを超えた新たなAIの勝者が出現すると予測している

AIブームの「主な受益者」はNVIDIA

出典:CNBC

まだ制限はあるが、長くは続かない

さらなる利下げが予想される

低金利はすでに融資需要を押し上げている

ECBの予測はわずかに変更

ECBスタッフは、2025年中にインフレが目標に戻ると予想している。

出典:ECBウォッチ

Fedプレビュー：中立的な見通し

ON RRP削減はQTの差し迫った終了を予測するものではない

出典:ダンスケ銀行

英国経済は2カ月連続で縮小、10月は0.1%減

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出典:CNBC

日銀が円を据え置くとの見方から、円は6月以来最長の下落に

出典: ヴァシリス・カラマニス

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