EUR/GBP クロスは金曜日の欧州セッションの早い時間帯に 0.8300 付近まで上昇。英ポンド( GBP) は英国の小売売上高データが低調だったことを受けて下落。

英国国家統計局が金曜日に発表したデータによると、英国の小売売上高は11月に前月比0.2%上昇し、10月の0.7%下落から回復した。この数字は市場コンセンサスの0.5%上昇を下回った。前年比では、11月の小売売上高は0.5%上昇し、前回の2.0%上昇（2.4%から修正）から回復し、0.8%の予想を下回った。英国小売売上高の低迷に即座に反応してGBPは一部の売り手を引きつけ、EUR/GBPクロスの追い風となっている。

ユーロに関しては、欧州中央銀行（ECB）は来年も主要金利を引き下げ続ける可能性が高い。ECB理事会メンバーのゲディミナス・シムカス氏は木曜日、インフレがますます抑制されているため、中央銀行は現在のペースで借入コストを引き下げ続けるべきだと述べた。ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は、今後発表されるインフレデータが予想通りであれば、ECBの政策担当者は引き続き金利を引き下げるだろうと述べた。

ECBは1月30日に2025年最初の金利設定会合を開催する。投資家は来年のECBの金融緩和サイクルがやや積極的になると予想しており、これがユーロ対英ポンドの重しとなる可能性がある。

出典: FXSTREET

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韓国金融当局は金曜日、流動性の改善により15年ぶりの安値で取引されているウォンを守るため、外国為替規制を緩和し、企業の海外借り入れをさらに許可すると発表した。

「厳しい規制は外貨管理の効率性を阻害しており、最近の出来事による外貨流動性状況の悪化を考慮する必要がある」と財務省は中央銀行および規制当局との共同声明で述べた。

韓国ウォンは木曜日、米連邦準備制度理事会が追加利下げに慎重な姿勢を示したことによるリスク回避感情や、12月3日の尹錫悦大統領による短期間の戒厳令とその後の弾劾によって煽られた国内の政治的不確実性により、15年ぶりの安値に下落した。

声明によると、措置には、設備、不動産、土地購入などの設備投資に充てられる場合、企業が外貨建てで融資を受け、その資金をウォンに両替することを認めることも含まれる。

「これは、対外債務の規制から海外からの資金流入の促進への為替政策のパラダイムシフトだ」と財務省当局者はロイター通信に電話で語った。

韓国は、1997～98年のアジア通貨危機と2007～08年の世界通貨危機による資本逃避で大きな打撃を受け、海外投資を奨励しながらも外貨借入を厳しく管理してきた。

同国は2014年に純債権国に転じ、9月末時点で海外金融資産が過去最高の9,778億ドルの純額となった。

「対外債務や信用格付けに悪影響を及ぼさない限り、民間部門からの資本流入に対する規制を緩和し続ける」と、メディアへの発言権限がないとして匿名を希望した当局者は述べた。

同省はまた、外国為替先物契約の上限を、国内銀行については資本保有額の75％に、外国銀行のソウル支店については資本保有額の250％からそれぞれ引き上げると発表した。

iM証券のエコノミスト、パク・サンヒョン氏は「これらは明らかに、外貨流動性のひずみを緩和することで、自国通貨安のペースを抑制するための手段だ」と述べた。

「しかし、米国の政策から中国リスクまで、不利な外部環境がウォンだけでなく全ての新興国通貨に圧力をかけているため、限界はあるだろう」とパク氏は述べた。

同省は、これらの措置を速やかに実施し、効果を検証した上で拡大を検討するとした。（ロイター）

出典：コリアタイムズ

金曜日の欧州セッション前半、米ドル/スイスフランは0.8980付近でプラス圏を維持した。米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な利下げと米国の経済指標の強さが、米ドルをスイスフラン（CHF）に対して押し上げた。注目は、金曜日遅くに発表される11月の米国個人消費支出（PCE）価格指数に移るだろう。

米連邦準備銀行は、広く予想されていた通り、金利を25ベーシスポイント（bps）引き下げた。しかし、FRBは来年の緩和サイクルについて、よりタカ派的な姿勢を示した。金利の将来的な推移を予測するFRBのドットプロットは、 9月に予測された1パーセント引き下げに対し、2025年には0.5パーセントポイントの利下げを示した。経済見通し概要（SEP）、または「ドットプロット」によると、FRBは来年の利下げ回数を4回から0.25パーセントポイントの2回に減らす予定である。

木曜日に発表された米国の好調な経済データは、米ドルの上昇に貢献した。米経済分析局が発表した第3四半期の米国国内総生産（GDP）は、前回予測の2.8%に対して、年率3.1%で成長した。さらに、12月14日までの週の米国の週間新規失業保険申請件数は、前週の24.2万件から22万件に減少し、市場コンセンサスの23万件を下回った。

スイスでは、スイス国立銀行（SNB）が先週の主要金利の50ベーシスポイント引き下げに続き、2025年3月にさらに0.25％まで金利を引き下げると予想されている。「SNBはさらなる引き下げの可能性に対するフォワードガイダンスを緩和した。しかし、今回の動きでSNBは市場の金利低下期待を固めた可能性が高い」とライファイゼンのマクロおよび債券調査責任者、アレクサンダー・コッホ氏は指摘した。

一方、中東で続く地政学的緊張とロシアとウクライナの紛争は、安全資産の流入を増大させ、スイスフランに利益をもたらす可能性がある。イスラエル軍は、イランが支援するテロ組織によるイスラエルへの最新の攻撃からわずか数時間後の木曜日早朝、イエメンのフーシ派の拠点に壊滅的な攻撃を実施した。イスラエル軍は、CNNによると、この攻撃は過去1年間のフーシ派によるイスラエルへのミサイルとドローン攻撃（そのほとんどは迎撃されている）への報復であると主張した。

出典: FXSTREET

米ドル（USD）の価値を他の6つの主要通貨に対して測定する米ドル指数（DXY）は、2022年11月以来の高値である108.50付近で推移している。これは、米連邦準備制度理事会（FRB）が水曜日にタカ派的な25ベーシスポイント（bps）の利下げを実施し、基準貸出金利が2年ぶりの低水準となる4.25%～4.50%に引き下げられたことを受けたものである。

水曜日、FRBが追加利下げに慎重であることを強調したことを受けて、米国債利回りが2.50%以上急上昇し、米ドルが上昇した。FRBのジェローム・パウエル議長は、インフレ率が2%目標を継続的に上回ると予想されるため、中央銀行はさらなる利下げに慎重であると説明した。執筆時点で、2年債と10年債の利回りはそれぞれ4.30%と4.56%となっている。

連銀の金融政策声明は、経済活動は引き続き堅調であるとしながらも、労働市場の状況は軟化していると指摘した。連銀の経済見通し概要（SEP）、いわゆる「ドット・プロット」では、2025年の利下げは2回のみと予測されており、9月に予測された4回の利下げから減少している。

米国では、木曜日に発表されたデータによると、第3四半期の国内総生産（GDP）は年率換算で3.1%の成長率となり、市場予想と前回の2.8%を上回った。また、12月13日までの1週間の新規失業保険申請件数は22万件に減少し、前週の24万2000件から減少し、市場予想の23万件を下回った。

トレーダーらは、米国経済分析局が金曜日に発表する予定の個人消費支出（PCE）やミシガン消費者信頼感指数データなど、米国の主要経済指標を注目するだろう。

経済指標

コア個人消費支出 - 物価指数（前月比）

米国経済分析局が毎月発表するコア個人消費支出（PCE）は、米国（US）の消費者が購入する商品やサービスの価格の変化を測定します。PCE価格指数は、連邦準備制度理事会（FRB）が好むインフレ指標でもあります。前月比の数値は、基準月の商品価格を前月と比較します。コアの数値は、いわゆる変動の大きい食品やエネルギーの要素を除外し、価格圧力のより正確な測定を提供します。一般的に、数値が高いと米ドル（USD）は強気で、低いと弱気です。

頻度: 毎月

コンセンサス: 0.2%

前回: 0.3%

出典：米国経済分析局

トレーダーにとってなぜ重要なのでしょうか?

GDP レポートの発表後、米国経済分析局は個人消費支出 (PCE) 価格指数データを個人支出と個人所得の月次変化とともに発表します。FOMC の政策担当者は、変動の大きい食品とエネルギー価格を除いた年間コア PCE 価格指数をインフレの主要指標として使用します。予想よりも強い数値は、FRB のフォワード ガイダンスがタカ派にシフトする可能性を示唆するため、米ドルがライバル通貨を上回るのに役立つ可能性があり、その逆も同様です。

出典: FXSTREET

シンガポール（12月20日）：原油価格は金曜日、特に最大の原油輸入国である中国での2025年の需要増加に対する懸念から下落し、世界の原油指標は週末に約3％下落する見通しとなった。

ブレント原油先物は、0420 GMT時点で41セント（0.56%）下落し、1バレル72.47ドルとなった。米ウェスト・テキサス・インターミディエート原油先物は39セント（0.56%）下落し、1バレル68.99ドルとなった。

中国国営石油精製会社シノペックは木曜日に発表した年次エネルギー見通しの中で、ディーゼルとガソリンの需要が弱まる中、中国の原油輸入は早ければ2025年にもピークに達し、石油消費も2027年までにピークに達する可能性があると述べた。

LSEGのシニアリサーチスペシャリスト、エムリル・ジャミル氏は「市場が年末に向けて原油需要の伸びを巡る不確実性に圧迫される中、指標原油価格は長期にわたる調整局面にある」と述べた。

同氏はさらに、OPECプラスは価格を上昇させ、需要成長見通しの継続的な修正による市場の神経質な反応を和らげるために供給規律が必要だと付け加えた。石油輸出国機構（OPECプラス）とその同盟国は最近、2024年の世界石油需要の成長予測を5カ月連続で下方修正した。

一方、米連邦準備制度理事会（FRB）が2025年の利下げには慎重な姿勢を示したことを受けて、ドルが2年ぶりの高値に上昇したことも原油価格の重しとなった。

ドル高は他通貨保有者にとって原油価格を上昇させる一方、利下げペースが鈍れば経済成長が鈍化し、原油需要が減少する可能性がある。

JPモルガンは、石油市場が2024年の均衡から2025年には120万バレル/日の余剰に移行すると予想しており、同行は非OPEC+の成長が2025年に180万バレル/日増加し、OPECの生産量は現在のレベルにとどまると予測している。

ブルームバーグは木曜日、供給削減につながる可能性のある動きとして、G7諸国はロシア産原油の全面禁止や価格基準の引き下げなど、価格上限を引き上げる方法を検討していると報じた。

ロシアは、2022年に課せられる1バレル当たり60ドルの制限を「影の船団」を使って回避しており、EUと英国は最近、この船団に対して追加制裁を課している。

出典: Theedgemarkets