大手財閥の子会社を含む、企業価値が数兆ウォンに上る主要企業は、2025年の上場を目指している。しかし、木曜日の市場関係者によると、現在の市場センチメントの低迷を回復できるかどうかは依然として不透明だという。

LG CNSは、2025年の新規株式公開（IPO）で最も期待されている企業の1つだ。LGの情報技術子会社は来月、機関投資家の需要予測からIPOプロセスを開始する。今回の公募では最大1兆1900億ウォン（8億1200万ドル）の調達が見込まれており、LGエナジーソリューションズ以来3年ぶりの大規模公募となる。

ロッテの物流子会社ロッテグローバルロジスティクスは、今月下旬に韓国取引所の審査結果を受けて株式上場を進める予定だ。同社は時価総額１兆ウォンを目標としている。

Kバンク、ソウル保証保険（SGI）、DNソリューションズなど、IPOのタイミングを慎重に検討している他の企業も、2025年上半期の株式公開に向けて準備を進めている。

年末のIPO市場が低調だったため、来年のIPOを目指す企業の関心が高まった。

今年第1四半期、新規上場銘柄は初日平均119.93%のリターンを記録した。この数字は第2四半期には65%に低下し、第3四半期にはさらに22.99%に低下した。11月までにこの傾向は完全に逆転し、新規上場銘柄は9.58%の損失を記録した。

業界関係者は「過熱していた新規株式公開（ＩＰＯ）市場は勢いを失い、（２４年は）冷え込みに突入した」と指摘。「財務や経営が健全な企業数社は下期の上場を準備していたが、投資家の信頼低下で上場を延期する企業も多い」と指摘した。

10月、インターネット専業銀行のKバンクは、投資家の関心が予想より低かったことを理由に、 IPO手続きを2度目に延期した。DNソリューションズとSGIは、韓国取引所から予備承認を受けたにもかかわらず、国内株式市場の状況が不利であることを理由に、有価証券届出書の提出を延期した。

IPO市場のセンチメントが2025年に改善するかどうかは依然として不透明だ。戒厳令の失敗やそれに続く大統領弾劾など、最近の政治情勢は投資家の信頼をさらに損なっている。

市場関係者は、LG CNSの来月の上場が2025年上半期のIPO市場の方向性を決定づけるだろうと考えている。

「市場のボラティリティの上昇により、個人投資家はIPO市場への関心を失っている」とユージン・インベストメント・セキュリティーズのアナリスト、パク・ジョンスン氏は述べた。「強い株と弱い株を区別する傾向が強まっている」

出典：コリアタイムズ

ベンガルール（12月26日）：祝日のため取引が薄かった週で投資家が引き続き連邦準備制度理事会（FRB）の利下げの方向性に注目したため、新興アジア通貨は堅調なドルに対して概ね下落し、株式市場は軟調となった。

韓国ウォンは、国内の政治的混乱とドナルド・トランプ次期米大統領による関税脅威により、今年アジア通貨の中で最もパフォーマンスが悪い通貨の一つとなっており、2009年3月以来の最低水準まで0.6％も下落した。

タイバーツは0.3%下落し、中国人民元は心理的に重要な1ドル7.3元に近い13カ月ぶりの安値付近で推移した。

インドルピーは史上最安値まで下落した。

クルンタイ銀行の市場ストラテジスト、プーン・パニチピブール氏は、トランプ2.0政策の影響により米国経済が支えられ、「米国例外主義」というテーマの下でドル高が維持され、新興国資産への売り圧力が高まる可能性があると述べた。

ウォン、バーツ、マレーシア・リンギットは、各国の輸出主導型経済と中国の成長に対する敏感さから、トランプ大統領の政策の影響を受けやすいとみられている。

パニチピブール氏は、ＦＲＢの政策金利見通しはアジアの中央銀行の金融政策決定や通貨間の金利差に影響を及ぼす可能性があるため、重要だと付け加えた。

先週、FRBの政策担当者らは2025年の利下げ見通しを100ベーシスポイントから50ベーシスポイントに引き下げ、インフレ予想を引き上げました。

市場は現在、2025年の金融緩和をわずか35ベーシスポイント程度しか織り込んでおらず、これにより米国債利回りは急上昇し、ドルは2年ぶりの高値付近となった。

米国の金利が上昇すると、資本流出、通貨安、インフレ、ボラティリティなど、新興市場に問題が生じる可能性がある。

インドネシア、タイ、台湾の中央銀行は先週、通貨と世界経済の不確実性への懸念に対処するため金利を据え置いたが、フィリピン中央銀行は金利を引き下げた。

他の通貨の中では、フィリピンペソが1.1％上昇し、2023年11月以来の高値となる見込み。今年年間上昇を記録した唯一のアジア通貨であるリンギットは0.4％上昇した。

クアラルンプールの株式は0.5％上昇したが、マニラ、シンガポール、バンコクの株式は0.1％から0.2％下落した。

インドネシアの市場は祝日のため休場だった。

出典: Theedgemarkets

(12月26日)：デジタル資産の保有企業マイクロストラテジーが、より多くの株式を発行する計画を発表し、さらに多くのトークンを購入できるようになることを受けて、ビットコインは木曜日に上昇した。

デジタル資産はシンガポール時間午前11時30分時点で0.32%上昇の9万8747ドル（44万1276リンギット）で、日中最高値の9万9876.70ドルを下回った。イーサ、ソラナ、ミームコインとして人気のドージコインなど、より小規模なトークンを含む暗号通貨全体は0.2%上昇し、水曜日の下落から回復した。

「マイクロストラテジーが来年、より多くのビットコインを購入するために株式を発行するという発表が価格を押し上げている」と流動性プロバイダーのアルベロス・マーケッツのトレーディングディレクター、ショーン・マクナルティ氏は語った。「市場はマイクロストラテジーのビットコイン購入について前向きに検討しており、それが市場が上昇した最大の理由だ。マイクロストラテジーのニュースを見ることが私の一日の大きな部分を占めるようになっている。」

マイクロストラテジー社は、12月23日に米国証券取引委員会に提出した書類によると、クラスA普通株と優先株の発行可能株式数を増やす許可を求めている。この動きは、ソフトウェアメーカーからビットコイン蓄積企業へと変貌を遂げた同社にさらなる戦力を与えることになるだろう。

マイクロストラテジーは今週初め、先週の記録的な高値に近い平均価格で、デジタルトークンを5億6100万ドル分追加購入したと発表した。これで7週連続の購入となった。

ビットコインは今年これまでに135％上昇し、世界の株式や金などの伝統的な投資からの収益を上回った。

一部のトレーダーは、ビットコインやイーサリアムのデリバティブの建玉が大量に満期を迎えることで、今後数日中に市場が不安定になる可能性があると警告した。

金曜日には、デリバティブ取引所デリビットで、ビットコインオプション139億5,000万ドル、イーサオプション37億7,000万ドルを含む、過去最高の430億ドルの未決済建玉が満期を迎える。

「マーケットメーカーはヘッジやビットコインのショートストライクを解除する可能性があり、金曜日の市場は不安定になる可能性がある」とマクナルティ氏は述べた。

出典: Theedgemarkets

取引量で世界最大の暗号通貨取引所バイナンスにおけるビットコイン準備金は、ビットコインの価格が3月に90％急騰するわずか2か月前の2024年1月以来の水準まで減少した。

ビットコインが現在の価格98,680ドルと同じパターンをたどる場合、数か月以内に価格が187,500ドルになることを意味します。

投資家が自信を深めていることを示す

CryptoQuant寄稿者のDarkfost氏が12月25日のアナリストノートで述べたところによると、バイナンスのビットコイン（BTC）準備金は最近57万BTCを下回り、1月以来の最低水準となった。

外貨準備高が減少する場合、これは通常、投資家がビットコインをコールドストレージに移し、ビットコインの長期的な価格見通しについて強気であることを示しています。

ビットコインの価格は、この記事の執筆時点で98,680ドルです。出典：CoinMarketCap

今年初め、バイナンスの準備金は1月に同様のレベルまで急落したが、その2か月後の3月13日にはビットコインが73,679ドルまで急騰し、当時の最高値を記録した。

「引き出し期間が発生すると、それは市場に前向きな勢いが生まれていることの兆候となることが多い」とダークフォスト氏は語った。

ビットコインの優位性は60%を下回る

TradingViewに よると、ビットコインの支配率は現在58.40%で、重要な60%レベルをわずかに下回っている。

しかし、一部のアナリストは、60% のレベルは他の暗号資産へのより広範な回転を示す可能性があると考えています。

8月18日、イントゥ・ザ・クリプトバースの創設者ベンジャミン・コーエン氏は、ビットコインは遅くとも12月までに60％に向けて「最終的な動きをする」と確信していると述べ、結局そのわずか2か月後の10月30日にその水準に達した。

ビットコインの支配率は記事執筆時点で58.40%となっている。出典: TradingView

一方、ビットコインは12月5日に初めて心理的水準の10万ドルを突破して以来、その水準を維持するのに苦戦している。

ビットコインの価格は、12月17日に記録した10万8,300ドルという新たな高値に達した後、12月19日以降10万ドルを下回る水準で取引されている。

関連：ビットコイン強気派が復活：BTCデリバティブデータは10万5千ドルへの上昇を示唆

Bitget Researchの主任アナリスト、ライアン・リー氏によると、クリスマス休暇後に流動性が回復すればビットコインの価格は10万5000ドルを超える可能性があるという。

ビットコインの現在の下落傾向は、休暇による流動性の低下の典型的な兆候だとリー氏は最近コインテレグラフに語った。

「クリスマス後、市場活動は通常再び活発化し、資金はトランプ大統領の就任式で恩恵を受ける可能性のあるセクターに積極的にポジションを取ると予想されます…今週のBTCの予想取引範囲は94,000ドルから105,000ドルです。」

出典: COINTELEGRAPH

今年のこの時期、投資家は株式市場のよく知られた季節的傾向である「サンタラリー」に注目することがよくあります。年末の数週間に株価が上昇するこの現象は、トレーダーや投資家の関心を集めています。しかし、サンタラリーとは一体何なのでしょうか。また、この季節的傾向に影響を与える要因は何でしょうか。

サンタラリーとは何ですか？

サンタラリーとは、12 月の最終週と 1 月の最初の 2 営業日に株式市場の価格が上昇する傾向を指します。この期間には投資家の楽観的な見方が高まり、株価が上昇することがよくあります。歴史的に、この傾向はさまざまな市場で見られ、ベテラン投資家と市場初心者の両方にとって興味深い話題となっています。

サンタラリーの要因

サンタラリーにはいくつかの要因が関係していると考えられています。

休日の楽観主義: 祝祭シーズンは楽観主義と好意的な雰囲気をもたらすことが多く、それが市場心理の好転につながる可能性があります。投資家はより自信を持ち、購入活動の増加につながる可能性があります。

年末の税金に関する考慮事項: 年末が近づくと、投資家は損失を補うために損失ポジションを売却して、キャピタルゲインを相殺する税金損失の回収に取り組む場合があります。この活動は購入の機会を生み出し、株価の上昇圧力につながる可能性があります。

ポートフォリオの再調整: 機関投資家やファンドマネージャーは、投資戦略に合わせて年末にポートフォリオを再調整することがよくあります。この再調整により、取引量が増加し、価格が上昇する可能性があります。

ボーナス/配当金の支払いと贈り物: 年末は企業がボーナスや配当金を分配したり、贈り物を交換したりする時期です。これらの支払いを受け取った投資家はそれを市場に再投資し、購入の勢いを増す可能性があります。

機関投資家の取引と個人投資家の影響が減少: 別の説では、この時期は多くの機関投資家が休暇を取り、市場は主に個人投資家に委ねられるとされています。個人投資家は強気傾向が強く、ファンダメンタルズにあまり重点を置かないため、購入活動が増加し、株価の上昇につながる可能性があります。

サンタラリーの歴史的背景

サンタラリーは株式市場で繰り返し起こる現象で、強気トレンドの兆候となることが多い。ダウ・ジョーンズ・マーケット・データによると、1950年以降、サンタラリー期間中、SP 500は78%の確率で上昇し、平均で1.3%上昇している。ダウ・ジョーンズ工業株30種平均は、ホリデーシーズン中に平均1.4%上昇しており、1950年以降、79%の確率で上昇している。

サンタラリーが成功すると、翌年のリターンの見通しが明るいことを意味することが多いが、投資家は慎重さを保ち、他の市場要因を考慮する必要がある。2018年、SP 500は12月の最後の4営業日で6.6％上昇し、市場は底を打って2019年に29％上昇した。同様に、2008年の金融危機の際、SP 500はサンタラリー中に7.5％上昇し、2009年には当初のボラティリティにもかかわらず23％上昇した。しかし、サンタラリーは常に信頼できる予測因子であるわけではない。2021年、SP 500はラリー期間中に1.4％上昇したが、市場はその後すぐにピークに達し、積極的な金利引き上げにより2022年半ばまでに弱気相場に入った。

今年のサンタラリーの遊び方

投資家が今年のサンタラリーの可能性を活用しようとする中、戦略的な考え方で市場にアプローチすることが重要です。検討すべき実行可能なステップをいくつかご紹介します。

ホリデーシーズンの支出から恩恵を受ける株を検討する: ホリデー ショッピング シーズンが本格化する中、消費者支出の増加から恩恵を受けそうな小売、旅行、ゲーム関連の株を検討しましょう。強力なオンライン販売プラットフォームを持つ企業や、ホリデー シーズンの売上予測が良好であると報告している企業を探してください。この点については、「ホリデー シーズンの株選び: 楽しいシーズンのための戦略」という記事で詳しく説明しました。

オプション戦略: オプション取引に慣れている方は、サンタラリー中に好成績が期待される指数や特定の株式のコール オプションを購入するなどの戦略を検討してください。このアプローチにより、潜在的な利益を活用しながら、支払ったプレミアムに対する下落リスクを抑えることができます。当社のオプション ページでは、定期的にインスピレーションを提供しています。

セクター ETF: 個別株を選ばずに、より広範な市場動向に投資したい場合は、サンタラリーの恩恵を受けそうなセクター固有の ETF への投資を検討してください。たとえば、消費者裁量権やレジャーおよびエンターテインメント ETF は魅力的な選択肢です。米国株式セクターと ETF の完全なリストは、こちらでご覧いただけます。

小型株: 歴史的に、小型株はサンタラリー期間中に好調なパフォーマンスを示してきました。さらに、トランプ 2.0 の下での連邦準備制度理事会 (FRB) の利下げと税制および規制環境の緩和への期待も小型株を支える可能性があります。この市場セグメントで潜在的な利益を獲得するには、小型株またはラッセル 2000 などの ETF へのエクスポージャーを追加することを検討してください。

配当金を再投資する: 配当金を支払う株式を保有している場合は、配当金を再投資して、時間の経過とともに収益を増やすことを検討してください。この戦略により、追加の資本投資を必要とせずにポートフォリオの成長の可能性を高めることができます。

サンタラリーに慎重に臨む

サンタラリーは経済理論と実証的証拠に基づく確固たる根拠を欠いていることは注目に値する。株式市場の動きをホリデーシーズンのような特定の時期に帰することは、信頼できるパターンを示すものではなく、偶然の一致である可能性がある。

サンタラリーの期間中に投資を検討する場合、慎重な計画と十分な調査に基づいた戦略で進めることが重要です。この季節的な傾向は潜在的な機会を提供する可能性がありますが、規律と包括的な情報を持って取り組むことが重要です。バランスのとれた見方を維持し、より広範な市場動向を考慮することで、投資家はサンタラリーをより効果的に乗り越え、来年に向けて情報に基づいた決定を下すことができます。

2025年初頭に逆転するリスク

考慮すべき重要なリスクの 1 つは、2025 年初頭に市場が反転する可能性があることです。トランプ新政権下で新たな貿易政策や関税が実施される可能性は、市場のボラティリティを招き、サンタ ラリーの明るい見通しを損なう可能性があります。この記事では、トランプ 2.0 がどのように微妙なものになる可能性があるかについて説明しました。

もう一つの懸念すべき兆候は、ここで議論されているように、均等加重指数と SP 500 の乖離です。SP 500 のパフォーマンスが少数の大型株に大きく集中している場合、集中リスクが高いことを示しています。これは、市場の見かけの強さが見た目ほど広範囲ではないことを示している可能性があり、これらの少数の株が失速した場合、急激な調整のリスクが高まります。市場リーダーの Nvidia も疲労の兆候を示しており、進化する AI の物語に関する記事で議論したように、Broadcom などの AI 分野の他の企業も追い上げています。

出典: FXSTREET

クアラルンプール（12月26日）：セランゴール州は今年これまでのところ投資先として引き続き首位を維持しており、同州は承認された投資額で668億リンギットを獲得した。

インベスト・セランゴールによると、承認されたプロジェクトは合計1,371件で、うち製造業プロジェクトは253件、サービス部門プロジェクトは1,116件となっている。州政府の振興機関によると、これらのプロジェクトにより州内に5万人以上の雇用機会が創出されると見込まれている。

計画されている投資は、セランゴール州の産業エコシステムの活力、最先端の技術力、製造業とサービス部門における競争力を示すものだと、同州の投資・貿易・移動担当執行評議員であるン・ゼ・ハン氏は述べた。

「セランゴール州の将来は明るい。上昇の勢いが続き、2024年通期で好業績が期待できる」と同氏は付け加えた。

マレーシア投資開発庁（Mida）によると、承認された投資総額は、2023年の同じ1月から9月までの期間に記録された421億リンギットから59％増加した。

投資のほとんどはサービス部門に向けられ、次いで製造業、そして鉱業やプランテーションなど原材料の生産と採掘を主に扱う経済の第一次産業に向けられた。

サービス部門は引き続きセランゴール州の投資実績の主な原動力となっており、情報通信、不動産、サポートサービス、輸送サービス、流通貿易などのサブ部門が大きく貢献している。

製造業では、電気・電子機器、輸送機器、金属加工製品、非金属鉱物製品、機械設備が投資を牽引した。「これは製造業の回復力と継続的な成長を強調するものだ」とインベスト・セランゴールは指摘した。

国内投資は総額の3分の1以上を占めた。セランゴールへの外国投資の最大手は米国で、48億リンギットを注ぎ込んだ。これにシンガポール、中国、日本、ドイツが続いた。

出典: Theedgemarkets