(8月26日): 米連邦準備制度理事会(FRB)が利下げの準備を進め、利回り低下などの従来の要因が戻り、欧米の投資家が再び金に投資する中、金価格が1オンス当たり2,500ドル(RM10,871.88)を超えて記録的な高騰を見せているが、この高騰はさらに続くとみられる。

「FRBが最後に利下げを行うと誰もが考えていたが、今や連銀もそれに追随している」と、インフラストラクチャー・キャピタル・アドバイザーズの最高経営責任者ジェイ・ハットフィールド氏は述べた。同氏は最近、数年ぶりに金オプションをロングポジションにしていた。ハットフィールド氏によると、利下げを約束したジェローム・パウエル議長のジャクソンホール演説は、金にとって転機となったという。

金は今年、輝かしい成績を収め、一連の記録を打ち立て、主要商品の中でも最も好調なパフォーマンスを見せた貴金属の1つとなった。上半期の上昇は、中央銀行の強力な買い入れとアジア諸国の買い入れによるもので、米ドル高、国債利回り上昇、金を裏付けとする上場投資信託（ETF）からの資金流出による足かせを相殺した。現在、これら3つの要因すべてが金に有利に働く可能性がある。

「金保有の機会費用は低下している」と、GAMAアセットマネジメントSAのグローバルマクロポートフォリオマネジャー、ラジーブ・デ・メロ氏は述べた。「実質利回りの急速な低下とドル全般の弱体化により、ドルを空売りするための別の通貨として金を使うのは非常に喜ばしいことだ」

2024年に入ってから、現物金価格は20％以上上昇しており、ゴールドマン・サックス・グループなどの銀行は4月には金価格が1オンス2700ドルに達する余地があると述べていた。先週金曜日のジャクソンホールシンポジウムでパウエル議長がロードマップを発表した後、米国の10年国債の実質利回りは昨年12月以来の最低水準に低下した。金利が付かない金にとっては有利な状況だ。

投資家の間では関心がさらに広がっている。ヘッジファンドや投機筋はCOMEXで強気の賭けを増やしており、商品先物取引委員会のデータによると、純金地金買いポジションは4年以上ぶりの高水準に達した。

金を裏付けとするETFへの需要回復の兆しもある。主力商品の一つであるSPDRゴールド・シェアの保有高は8週間連続で増加しており、2020年半ば以来最長の流入記録となっている。

確かに、西洋の投資家が貴金属に好意的になっているとしても、高騰する金価格が需要を圧迫しているアジアでの消費低迷の影響を受けやすいかもしれない。中国人民銀行も最近、月間大量購入を一時停止し、上半期の金価格上昇を支えた2つの柱を弱めた。

今のところ、シティグループは、金融緩和政策による需要増と景気後退リスクによるボラティリティ上昇の可能性により、ETFへの資金流入が6～12カ月間で「大幅に」拡大すると見ている。同行はパウエル議長の演説前のメモで、金は2025年半ばまでに3000ドルに達する可能性があると述べた。

UBSグループによると、FRBが実際に最初の利下げを実施すれば、市場ではETFの大量流入と継続的な投機筋の需要が見込まれ、2024年第4四半期の価格は2,600ドルになるとみている。UBSグローバル・ウェルス・マネジメントの商品ストラテジスト、ウェイン・ゴードン氏は、地政学的リスクの高まりもポートフォリオヘッジの需要を押し上げるはずだと述べた。

「人々が実際に現物の金ETFに移行し始めていることは実に注目すべきことだ」と、運用資産311億ドルを誇るトロント拠点の貴金属・重要鉱物資産運用会社スプロット社のマネージング・パートナー、ライアン・マッキンタイア氏は語った。「ETFを通じての購入は、金にとって非常に大きな部分を占めることになるだろう」

出典: エッジマーケット

ビットコインは8月の悲惨なスタートの後、着実に回復しているが、トレーダーの注目は今や月次終値に集まっている。

BTC/USD 1時間チャート。出典: TradingView

「ビットコインは8月にほぼ損益分岐点まで回復した」と、人気トレーダーのDaan Crypto Tradesは、監視リソースのCoinGlassのデータとともにXで要約した。

BTC/USD 月次リターン（スクリーンショット）。出典：CoinGlass

それでもなお、注文簿の流動性に関する洞察は、頭上に強力な抵抗が残っていることを示し、スポット BTC 価格は、売り注文の壁によって過去最高値から隔てられている。

BTC 清算ヒートマップ (スクリーンショット)。出典: CoinGlass

BTC/USD 2週間チャート。出典: Daan Crypto Trades/X

トレーダー仲間のクリプト・トニー氏も、さらなる回復の動きを持続させるためにサポートをしっかりと取り戻すよう求める声に加わった。

出典: Crypto Tony/X

「エヌビディアの利益とPCEインフレが同じ週に起きたことで、取引環境は好調になった」と同社は記した。

Fedの目標金利の確率。出典：CMEグループ

これにより、この指標は新たな史上最高値からわずか数インチとなり、8月初旬の5万ドルを下回るBTC価格の下落の影響が相殺されることになる。

ビットコイン ネットワークの基礎概要 (スクリーンショット)。出典: BTC.com

同時に、生のハッシュレートの測定値は、マイニング専用の処理能力が依然として確実に上昇傾向にあることを示唆しており、8月23日に史上最高の急上昇が記録されました。これは合計で1秒あたり774エクサハッシュ（EH/s）で、既知のプールは682 EH/sを提供しました。

ビットコインのハッシュレートの生データ（スクリーンショット）。出典：MiningPoolStats

「これはSTHによる売りの増加を示している」と、寄稿者のアムル・タハ氏は、同僚のアナリスト、アクセル・アドラー・ジュニア氏のチャートを引用しながら、プラットフォームのクイックテイクのブログ投稿の1つに書いた。

ビットコインSTHネットポジションの変化（スクリーンショット）。出典：CryptoQuant

投機家のうち、最長1か月間保有している人は、6万ドルから6万2000ドルの低いコストベースを持っています。

BTC/USD 1日チャート。出典: MS2 Capital/X

この変化に対応する感情の変化は、平均的な仮想通貨投資家の考え方が「極度の恐怖」の瀬戸際から「貪欲」に陥っていることを示唆している。

暗号通貨恐怖強欲指数（スクリーンショット）。出典：Alternative.me

この回復は、ビットコイン先物市場のセンチメントに特化した CryptoQuant 指標にも反映されている。これにより、8 月の「極度の恐怖」への突入はかろうじて回避された。

BTC先物センチメント指数（スクリーンショット）。出典：CryptoQuant

出典: コインテレグラフ

2024年のアジア通貨の対米ドルパフォーマンス

出典：ロイター

Nvidiaは水曜日に報告