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注目トピックス
金融市場は安定しているものの、新しい週が始まると緊張感のある期待感を示しています。イスラエルとハマスの紛争は引き続き注目を集めており、暴力がより広い地域を巻き込む可能性への懸念が高まっている。
お金は世界を動かし、通貨は永久的な商品です。外国為替市場は驚きと期待に満ちています。
債券市場は最も古い金融市場であり、成熟しており、革新的ではないが不可欠なものである一方、債務は古くから存在する共通の渦であり、目立たないが恐るべきものである。
世界の金融市場において、株式市場は経済のバロメーターとして機能し、常に投資家の注目を集めてきました。その栄枯盛衰は各国の経済に大きな影響を与えます。
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私は財務分析、特にマクロ展開と中長期的なトレンド判断の側面において 5 年の経験があります。私は主に中東、新興市場、石炭、小麦、その他の農産物の発展に焦点を当てています。
BeingTrader のチーフ トレーディング コーチ兼スピーカー。主に XAUUSD、EUR/USD、GBP/USD、USD/JPY、原油の外国為替市場取引で 8 年以上の経験があります。さまざまな機会を探求し、市場で投資家を導くことを目的とする自信に満ちたトレーダー兼アナリスト。アナリストとして、私は十分なデータとシグナルでトレーダーをサポートすることでトレーダーのエクスペリエンスを向上させたいと考えています。
最新アップデート
Risk Warning on Trading HK Stocks
Despite Hong Kong's robust legal and regulatory framework, its stock market still faces unique risks and challenges, such as currency fluctuations due to the Hong Kong dollar's peg to the US dollar and the impact of mainland China's policy changes and economic conditions on Hong Kong stocks.
HK Stock Trading Fees and Taxation
Trading costs in the Hong Kong stock market include transaction fees, stamp duty, settlement charges, and currency conversion fees for foreign investors. Additionally, taxes may apply based on local regulations.
HK Non-Essential Consumer Goods Industry
The Hong Kong stock market encompasses non-essential consumption sectors like automotive, education, tourism, catering, and apparel. Of the 643 listed companies, 35% are mainland Chinese, making up 65% of the total market capitalization. Thus, it's heavily influenced by the Chinese economy.
HK Real Estate Industry
In recent years, the real estate and construction sector's share in the Hong Kong stock index has notably decreased. Nevertheless, as of 2022, it retains around 10% market share, covering real estate development, construction engineering, investment, and property management.
Hongkong, China
ベトナム ホーチミン
Dubai, UAE
ナイジェリア ラゴス
カイロ エジプト
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サービス中心の経済への移行により、経済全体の減価償却率が上昇し、投資の必要性が高まります。その結果、平均金利が上昇し、経済全体の利益分配も増加する可能性があります。
世界的な金利構造がパンデミック前よりも今後高くなるという当社の見解の重要な理由は、貯蓄と投資のバランスに関係しています。さまざまな力が投資増加の方向を指し示していますが、同時に貯蓄を増やすための明らかな対抗手段はありません。これらの力の中には、エネルギー転換や、高い計算要件を伴う AI などのエネルギー集約型新技術があります。
今週初めのメモで、ウエストパック・エコノミクスのシニアエコノミスト、パット・ブスタマンテ氏は、投資増加へのシフトの一部はオーストラリアのデータですでに明らかになっていると強調した。エネルギー転換と先端技術の導入に最も関与している業界では、特にソフトウェアやその他のいわゆる「無形資産」への新規投資がすでに増加している。
パットも指摘したように、こうした移行にはすぐにはわからない 2 つの意味合いがある。第一に、製造業などの伝統的な資本集約型産業から離れて、よりサービス中心の経済に移行しても、必ずしも企業投資が減るわけではない。第二に、これに関連して、従来の物理的な設備や機械よりも減価償却率と陳腐化率が高い種類の資本への新規投資が増えている。企業は、資本ストックが減り始めないように「現状維持のためにより懸命に経営」しなければならない。明らかに資本集約型ではない産業でも、集中的な投資が必要になる可能性がある。パットのメモによると、オーストラリアの経済全体の減価償却率は上昇しており、ここ数十年その状態が続いている。
新たな投資によって資本ストックが増加し、その質が向上する限り、生産性と生産量の増加という形で何らかの見返りが期待できます。しかし、既存の資本を置き換える投資は、単に減価償却を補うだけです。新しい技術の一部は生産性向上の第 1 カテゴリに該当するかもしれませんが、エネルギー転換への投資の多くは、既存の資本ストックの純粋な置き換えであり、実質的には減価償却の加速です。この点で、既存の発電および配電インフラを単に置き換える投資よりも、他の活動のエネルギー効率を高める投資の方が見返りが大きいのです。
減価償却された資本の交換やエネルギー転換を実行するための投資は、依然として行う価値があります。そうしないことのコストは大きいです。しかし、経済全体の資本ストックの減価償却率が上昇した場合、これはおそらく広く理解されていない他の意味合いを持ちます。
減価償却率の上昇が、技術的陳腐化率の上昇によって部分的に発生する場合 (たとえば、ソフトウェア ベースのイノベーションの使用増加で予想されるように)、新しい投資によって異なる種類の資本が導入されます。新しく導入された資本を使用する労働者には、新しいスキルが期待される可能性があります。より一般的には、新しい資本が古い資本に取って代わるにつれて、労働スキルと資本の最適な組み合わせが変化する場合は、技術的変化と陳腐化の速度が速いほど、利用可能な仕事の種類の変化が速くなります。
ソフトウェア革命の第一波でも、同じことが起きました。PC の導入、そしてその後のインターネットの導入により、従来の物理的資本へのソフトウェア要素の統合が進んだため、陳腐化の速度が加速しました。その結果、資本ストックの物理的変動が増大しましたが、労働者に求められるスキルも増大しました。これにより、労働者の交渉力が低下し、生産による収入の一部が賃金から利益へと移行しました。特に、新規企業の参入障壁もあった国々では顕著でした。
少なくとも、これは、1980 年代半ば頃から世界金融危機直前まで、さまざまな先進国で見られた利益分配率の上昇傾向 (賃金分配率の低下傾向) の考えられる説明の 1 つです。そして、この説明を、元 RBA 同僚のキャサリン・スミスと共著した論文 (一部はホーンスタイン、クルーセル、ヴィオランテによる先行研究に基づいており、その後ここで発表) で提案してからほぼ 20 年が経ちますが、今でもこれが最も理にかなった説明だと思います。公平を期すために言うと、データの一部に当てはまる仮説は他にもありますが、この論文の仮説は、他の説明では説明できない方法で、傾向のタイミングと国をまたいだパターンを説明しています。
特に、資本陳腐化率、労働市場の流動性、所得分配の関係は、2000年代半ばに利益分配の上昇傾向が終わった理由を理解するのに役立つ。先進国全体で、世界金融危機後の期間は民間投資が低く、生産性の伸びも低く、利益分配と賃金分配の明らかな傾向はほとんど見られなかった。例えばオーストラリアでは、
RBA の分析によると、鉱業以外の利益シェアは 20 年間ほぼ横ばいとなっています。これは、利益シェアの以前の上昇傾向は、以前の世代の IT 製品の採用の波によって少なくとも部分的に説明され、2000 年代半ばまでにこの波は成熟したという考えと一致しています。
もし私たちが本当に、既存資本のより速い置き換えの時期の瀬戸際にあり、その一部が労働者の新たな技能を要求するのであれば、利益分配の増加(賃金分配の低下)の傾向が再開される可能性がある。それは生産性の向上には良いことかもしれないが、実質賃金の上昇がそれに追いつくとは限らない。
少なくとも、賃金予測については慎重になり、強気になりすぎないようにすべき理由にはなる。これは、国民所得に占める賃金の割合が横ばい傾向にあるにもかかわらず、賃金の伸びが何年も公式予測を下回っているオーストラリアのような国では特に当てはまる。
米国の原油指標であるウエスト・テキサス・インターミディエイト(WTI)は、金曜日に68.85ドル前後で取引されている。ロシア・ウクライナ紛争の激化が連邦準備制度理事会(FRB)の利下げ見通しの緩和を相殺し、WTI価格は安定している。石油トレーダーはロシア・ウクライナ紛争の動向を注意深く監視するだろう。紛争激化の兆候があれば、エネルギー供給、特に中央および東ヨーロッパへの冬季ガス供給に関する懸念が高まり、 WTI価格が上昇する可能性がある。
ロシアのプーチン大統領は木曜日、ウクライナが核兵器を手に入れれば、ロシアはあらゆる破壊手段を使うだろうと述べた。水曜日の米国経済データは、インフレ抑制の進展がここ数カ月で停滞しているように見えることを示唆しており、連邦準備制度理事会(FRB)が2025年に金利を引き下げるという期待は薄れる可能性がある。しかし、FRBは1月と3月の会合で金利を据え置くと予想している。予想よりも遅い金利引き下げは借入コストを高止まりさせ、経済活動を鈍化させ、石油需要を低下させる可能性があることは注目に値する。
石油輸出国機構(OPEC+)とその同盟国は12月の会合を延期し、増産と供給調整の遅れに関する憶測を強めている。世界の石油生産量の約半分を占めるOPEC+は、前回の会合を延期した後、12月5日に会合を開く予定だ。主な検討事項には、12月に段階的に廃止される予定の日量220万バレルの自主的な減産を延長するかどうかなどがある。報道によると、加盟国は需要の不確実性が続く中、1月の増産計画を延期することを検討しているという。
DBS銀行のスブロ・サルカー氏は、さらなる遅れは既に原油価格にほぼ織り込まれていると述べた。「唯一の疑問は、遅れが1か月なのか、3か月なのか、あるいはそれ以上なのかということだ。」
WTI原油とは何ですか?
WTI オイルは、国際市場で販売される原油の一種です。WTI はウェスト テキサス インターミディエイト (West Texas Intermediate) の略で、ブレント原油やドバイ原油を含む 3 つの主要タイプのうちの 1 つです。WTI は、比重が比較的低く硫黄含有量が比較的低いため、「ライト」や「スイート」とも呼ばれています。精製しやすい高品質のオイルと考えられています。米国で生産され、「世界のパイプラインの交差点」とみなされているクッシング ハブを通じて配送されます。これは石油市場のベンチマークであり、WTI 価格はメディアで頻繁に引用されています。
WTI原油価格を動かす要因は何ですか?
すべての資産と同様に、需要と供給が WTI 原油価格の重要な原動力です。したがって、世界経済の成長は需要増加の原動力となり、逆に世界経済の成長が鈍化すれば需要が減少することもあります。政情不安、戦争、制裁は供給を混乱させ、価格に影響を与える可能性があります。主要石油生産国グループである OPEC の決定も、価格の重要な原動力です。石油は主に米ドルで取引されるため、米ドルの価値は WTI 原油の価格に影響します。したがって、米ドルが弱ければ石油はより手頃な価格になり、逆もまた同様です。
在庫データはWTI原油の価格にどのような影響を与えますか?
アメリカ石油協会 (API) とエネルギー情報局 (EIA) が毎週発行する石油在庫レポートは、WTI 原油の価格に影響を与えます。在庫の変化は、変動する供給と需要を反映します。データで在庫の減少が示される場合、需要の増加を示し、原油価格を押し上げます。在庫の増加は供給の増加を反映し、価格を押し下げます。API のレポートは毎週火曜日に、EIA のレポートはその翌日に発行されます。通常、結果は同じで、75% の確率で 1% 以内の差があります。EIA のデータは政府機関であるため、より信頼性が高いと考えられています。
OPEC は WTI 原油の価格にどのような影響を与えますか?
OPEC (石油輸出国機構) は、12 の石油生産国からなるグループで、年 2 回の会議で加盟国の生産割当量を共同で決定します。彼らの決定は、多くの場合、WTI 原油価格に影響を及ぼします。OPEC が割当量を減らすと、供給が引き締まり、原油価格が上昇する可能性があります。OPEC が生産量を増やすと、逆の効果があります。OPEC+ は、10 か国の追加の非 OPEC 加盟国を含む拡大グループを指し、その中で最も有名なのはロシアです。
金曜日のデータによると、韓国の10月の工業生産、小売売上高、設備投資は前月比で減少し、経済減速の可能性に対する懸念がさらに高まった。
韓国統計局がまとめたデータによると、先月の工業生産は0.3%減少し、2か月連続の減少となった。
個人消費の指標となる小売売上高も前月比0.4%減少し、2か月連続の減少となった。
設備投資は10月に大幅な減少となり、建設活動の低迷が主な原因で前月比5.8%減となった。
これは5月以来初めて、3つの指標すべてが同時に下落したことを意味する。
「製造業とサービス業の生産は比較的安定しているが、小売業の売上は減少している」と韓国統計局のゴン・ミスク氏は述べた。「設備投資は比較的順調だが、建設業は大きな課題に直面している」
生産量の減少は、建設部門の生産が前月比4%減少し、公共行政部門の生産が3.8%減少したことによる。
建設部門の生産量は10月時点で6カ月連続で前月比減少を記録しており、これは2008年以来最長の連続減少となっている。
対照的に、サービス部門は金融・保険部門の好調な業績に支えられ、前月比0.3%の増加となった。
前年比で見ると、10月全体の工業生産は2.3%増加した。
小売売上高はまちまちだった。家電製品やその他の耐久財の売上高は10月、前月比5.8%減少し、衣料品などの半耐久財の4.1%増加を相殺した。
前年比では小売売上高は0.8%減少した。
設備投資は、主に建設関連投資の落ち込みにより弱まった。データによると、10月の建設受注は前年同月比11.9%減少した。
財政省は、米国の新政権などの要因による継続的な課題と不確実性の中で、政府は経済活力を高めるためにあらゆる努力をするつもりであると述べた(聯合ニュース)
(11月29日): 金曜日、アジア株式市場は下落して始まる見込みだが、米国株式先物は感謝祭後の市場再開を前に上昇した。
日本株先物は約0.2%下落、オーストラリア株先物は金曜日早朝に0.3%下落した。香港先物は、前日の取引で中国指標が下落したのに反して、若干上昇した。米国休日後、アジアでは国債現物取引が再開される。
円は、金曜日遅くに発表される東京のインフレ指標を前に木曜日に若干下落した後、安定している。この指標は、前月比で消費者物価が若干上昇すると予想されている。日本はまた、防衛費の増加を補うために増税の決定を遅らせる可能性があると、連立与党の幹部は述べた。
その他の通貨市場では、ブラジルのレアルが政府の支出削減計画に対する失望から過去最安値に下落した一方、メキシコのペソは米国の祝日による薄商いの中、上昇した。
ブルームバーグ・ドル・スポット指数は安定していたが、トランプ氏の勝利以来ドルを押し上げてきた関税の脅威をトレーダーらが無視し始めていることから、8週間続いた上昇を止めそうな勢いだ。ビットコインは水曜日の上昇後、9万6000ドル(42万6055リンギット)を下回って取引された。
オーストラリア準備銀行のミシェル・ブロック総裁は、コアインフレ率は「高すぎる」ため、短期的に利下げを検討することはできないと述べた。アジアの他の地域では、インドの国内総生産などのデータが発表される予定だ。
欧州では、株価が2日続いた下落から抜け出し、テクノロジー株が上昇を牽引した。これは、米国による中国への半導体製造装置の販売規制が懸念されていたほど厳しくないかもしれないとの期待によるものだ。ブルームバーグ・ニュースの報道によると、米国は中国への半導体製造装置とAIメモリチップの販売について、以前議論されていたより厳しい制限には至らない措置を検討しているという。
フランスにおける政治的混乱は、同国の株式と債券に重くのしかかった。指標となるフランス国債の利回りは3%近くで取引され、記録上初めてギリシャの利回りと同水準となった。予算をめぐる対立が政府転覆の恐れがある中、フランス株は2010年以来、欧州の国債に対して最悪のパフォーマンス低下となる見込みだ。
フランスの国債は、アントワーヌ・アルマン財務大臣が2025年度予算で譲歩する用意があると述べた後に上昇したものの、数カ月に及ぶ不振を補うにはほとんど役立たなかった。
「フランスの問題は、欧州最大の発行国の一つであり、今や買い手が少々ストライキを起こしていることだ」と、みずほインターナショナルのマクロ戦略責任者、ジョーダン・ロチェスター氏はブルームバーグTVのインタビューで語った。「当社のEGBトレーディング責任者は最近フランスで投資家と話をしたばかりだが、OAT購入への関心は極めて低かった。イタリアやスペインという選択肢もあるが、彼らのデータは実に素晴らしい」
国債取引が金曜日に再開されるため、投資家は連邦準備制度理事会による今後の利下げペースに関するシグナルを注視することになるだろう。
今週初めに発表されたPCEデータでは、「コアサービス部門はかなり好調だった」と、カルミニャックの投資委員会メンバーであるケビン・トゼット氏は述べた。「二桁のインフレに向かっているわけではないが、デフレーション傾向は失速している。米国選挙の結果次第では、減税によってこのサイクルが長引く可能性がある」
商品市場では、米国の祝日で取引が薄れたため原油が安定しており、市場は12月5日まで延期されたOPECプラスの会合に期待を寄せている。金は木曜日に小幅上昇した。
株式、FX、コモディティ、先物、債券、ETF、仮想通貨などの金融資産を取引する際の損失のリスクは大きなものになる可能性があります。ブローカーに預け入れた資金が完全に失われる可能性があります。したがって、お客様の状況と財政的資源に照らして、そのような取引が適しているかどうかを慎重に検討していただく必要があります.
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