NZD/USDは3日連続の下落に歯止めがかかり、金曜日のアジアセッションでは0.5850付近で取引された。ニュージーランドドル（NZD）は、ビジネスNZ製造業業績指数（PMI）が9月の改定値47.0から10月には45.8に低下し、2024年7月以来の最低水準に達したため、下押し圧力を受けた可能性がある。

NZD/USD ペアは、緊密な貿易相手国である中国から主要データがまちまちで発表された後、上昇を維持している。10 月の小売売上高は前年比 4.8% 増加し、予想の 3.8% と 9 月の 3.2% 増加を上回った。一方、同国の工業生産は前年比 5.3% 増加し、予想の 5.6% をわずかに下回ったが、前期の 5.4% 増加を上回った。

中国国家統計局（NBS）は金曜日の記者会見で経済見通しを発表し、10月の中国の消費者期待が改善したことを指摘した。同局は政策調整を強化し、国内需要を押し上げる計画で、最近の政策が経済に好影響を与えていることを強調した。

米ドル（USD）は、「トランプ取引」の減速の兆候があるにもかかわらず、2024年の新たな高値付近で安定している。主要6通貨に対するドルのパフォーマンスを測定する米ドル指数（DXY）は、2023年11月以来の高値付近の107.00付近で推移している。

市場の注目は、金曜日に発表される米10月小売売上高データと連邦準備制度理事会（FRB）当局者の発言に移っている。ジェローム・パウエルFRB議長は木曜日、米国経済の最近の動向は「非常に良好」であり、FRBに段階的に金利を引き下げる柔軟性を与えているとコメントした。

ニュージーランドドルに関するよくある質問

ニュージーランドドルを動かす主な要因は何ですか?

ニュージーランドドル（NZD）はキウイとも呼ばれ、投資家の間ではよく知られた取引通貨です。その価値は、ニュージーランド経済の健全性と同国の中央銀行の政策によっておおむね決まります。しかし、NZD を動かす独自の要因もいくつかあります。中国はニュージーランドの最大の貿易相手国であるため、中国経済の動向はキウイを動かす傾向があります。中国経済にとって悪いニュースは、ニュージーランドから中国への輸出が減ることを意味し、経済と通貨に打撃を与えます。NZD を動かすもう 1 つの要因は乳製品価格です。乳製品産業はニュージーランドの主要輸出品です。乳製品価格が高騰すると輸出収入が増加し、経済と NZD にプラスの影響を与えます。

ニュージーランド準備銀行（RBNZ）は、中期的に1％から3％のインフレ率を達成し、維持することを目指しており、2％の中間点付近に維持することに重点を置いています。この目的のために、銀行は適切な金利水準を設定します。インフレが高すぎる場合、RBNZは景気を冷やすために金利を引き上げますが、この動きは債券利回りも高め、ニュージーランドへの投資に対する投資家の魅力を高め、NZDを押し上げます。逆に、金利が低いとNZDは弱まる傾向があります。いわゆる金利差、つまりニュージーランドの金利が米国連邦準備制度理事会によって設定された金利と比較してどうなっているか、またはどうなっていると予想されるかは、NZD/USDペアの動きに重要な役割を果たす可能性があります。

経済データはニュージーランドドルの価値にどのような影響を与えますか?

ニュージーランドのマクロ経済データの発表は、経済状況を評価する上で重要であり、ニュージーランドドル（NZD）の評価に影響を与える可能性があります。高い経済成長、低い失業率、高い信頼に基づく強い経済は、NZDにとって好ましいものです。高い経済成長は外国投資を誘致し、この経済力強さがインフレ率の上昇と相まって、ニュージーランド準備銀行が金利を引き上げるきっかけとなる可能性があります。逆に、経済データが弱い場合、NZDは下落する可能性があります。

より広範なリスク感情はニュージーランドドルにどのような影響を与えるのでしょうか?

ニュージーランドドル（NZD）は、リスクオンの時期、つまり投資家が市場全体のリスクが低いと認識し、成長に楽観的であるときに上昇する傾向があります。これは、商品や、キウイなどのいわゆる「商品通貨」の見通しがより良好になることにつながります。逆に、NZDは、市場の混乱や経済の不確実性の時期には、投資家がリスクの高い資産を売却し、より安定した安全な避難先に逃げる傾向があるため、下落する傾向があります。

出典: FXSTREET

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市場

ドル高が進んだことで、EUR/USDは2023年10月以来初めて1.05水準まで下落したが、この水準は反発による上昇を誘発した。しかし、2023年以来続いている1.0448レンジの底値をテスト（および潜在的）に突破するのは時間の問題だ。次のサポート水準は1.0406と1.0201で、それぞれ2022～2023年のEUR/USDの0.9536から1.1276への反発の50％と62％の戻りとなる。貿易加重ドルは107に達し、2023年の高値107.35が短期的なテクニカル基準となっている。USD/JPYは156で推移し、160の潜在的介入エリアに向かう。財務省は、この閾値を超えた後、4月と7月の両方で外貨購入を実施した。

ブルームバーグのタカ派・ハト派分析でクック総裁、シカゴ連銀のグールズビー、フィラデルフィア連銀のハーカーとともに最もハト派的なFOMCメンバーとされているクグラー連銀理事は、FRBはインフレと雇用目標の両方に焦点を当てる必要があると述べた。「進展を妨げたりインフレを再加速させるリスクが生じれば、政策金利の引き下げを一時停止するのが適切だろう」と同理事は述べた。「しかし、労働市場が突然減速すれば、政策金利を徐々に引き下げ続けるのが適切だろう」。クグラー理事の発言は、上振れインフレリスク（根強い住宅インフレと特定の商品・サービスの高インフレ）に偏っているように思われるが、彼女のハト派的な立場を考えると、明らかにある程度の重みがある。

米国の経済指標は、前日の消費者物価指数と明日の小売売上高の間に挟まれた週次失業保険申請件数と生産者物価指数の低水準で推移している（22万1千件から21万7千件）。総合PPIは、9月の上方修正0.1%に続き、予想通り前月比0.2%上昇。変動の大きい食品とエネルギーのカテゴリーを除いたコアPPIは、前月比0.3%、前年比3.1%上昇（コンセンサス予想は前月比+0.2%、前年比3%）。10月はサービスコストと商品価格がともに0.3%上昇。このデータを受けて米国債は小幅下落したが、下落幅は過去数日間の下落よりも小さく、ドルと同様に一方的な動きの後に反動が見られた。

米国の利回り曲線の日々の変化は現在、-5.9 bps から -3.6 bps の範囲にあり、曲線の両端が曲線の下部を上回っています。ドイツ国債は、特に曲線の前半で再び上回っています (2 年利回り -5.6 bps)。10 月の ECB 会合の議事録には、サービス分野でも初期改善が見られ、デフレーション プロセスが勢いを増していると指摘する興味深いコメントがいくつか残されています。ECB のスタンスは、予想よりも早く中立レベルに近づき、12 月に少なくともさらに 25 bps の利下げが確定する可能性があります。

ニュースビュー

国際エネルギー機関（IEA）は11月の月次報告で、世界の石油需要が今年は日量92万バレル増加し、2025年にはさらに100万バレル弱増加すると予測している（2024年1億280万バレル、2025年1億380万バレル）。近年の成長鈍化は、パンデミック後の潜在需要の終焉と世界経済の低迷、そしてクリーンエネルギー技術の導入を反映しているとIEAは評価している。この成長鈍化は、昨年の約200万バレルの増加、2000年から2019年の平均120万バレルの増加と比較すると大きい。

需要と供給のバランスに関して、IEAは供給が引き続き健全に伸びると予想している。非OPECの供給は今年と来年、主に米国の生産とカナダ、ギャナ、アルゼンチンの生産量増加により150万バレル/日増加すると予想している。OPEC+は今月初めに予定されていた18万バレル/日の増産を延期し、12月初旬の会合で政策を再検討する予定だ。しかし、OPEC+の減産が継続するシナリオでも、IEAは来年の世界供給が需要を100万バレル/日以上上回ると予想している。

ポーランドの第3四半期のGDP成長率は前期比0.2%の予想外の縮小となり、前年比成長率は2.7%となった。第2四半期の成長率は前期比1.2%、前年比3.2%と好調だった。コンセンサスでは第3四半期の成長率は前期比0.3%と予想されていた。同事務所はまだ詳細を発表していない。より詳細な発表は11月28日に発表される。小売売上高の低迷は個人消費の低迷を示唆している。ポーランド国立銀行は最近、インフレの道筋に関する不確実性により、来年3月までに政策金利を引き下げる余地はほとんどないだろうと示唆した。政策委員会メンバーのヴノロウスキ氏は本日、ポーランド国立銀行が第1四半期に金利引き下げの議論を始める可能性があることを再確認した。それでも、ポーランドの2年国債利回りは本日、地域の他の通貨よりもわずかに低下した（-8ベーシスポイントの4.98%）。ズウォティは堅調に推移し、EUR/PLNは4.3325付近から下落した。

出典: KBC銀行