ビットコイン（ BTC ）の時価総額は、従来の安全資産のライバルである金と比較すると、開始以来驚異的な350,000%も急騰しました。

新たなシグナルは、ビットコインが再び長期にわたる価格上昇の瀬戸際にあり、貴金属に対する新たな勢いを示している可能性があることを示唆している。

ビットコインは2025年に金に対して400%以上成長する可能性がある

BTC/GLD 比率チャートは、資産のパフォーマンスを比較し、金と比較した BTC の採用率を測るバロメーターとして機能します。たとえば、比率の上昇は、時価総額のパフォーマンスの点でビットコインが金を上回っていることを反映しており、逆もまた同様です。

ベテラン市場アナリストのピーター・ブラント氏によると、ビットコインと金の比率は2025年に400%以上上昇する可能性がある。ブラント氏は、極めて強気な見通しの根拠として、古典的なテクニカルパターンを挙げている。

逆ヘッドアンドショルダー（IHS）と呼ばれるこのパターンは、価格が3つの連続した谷を形成し、真ん中の谷（ヘッドと呼ばれる）が他の2つの谷（左肩と右肩と呼ばれる）よりも深くなったときに発生します。このパターンは、ネックラインと呼ばれる共通のサポートラインの下に形成されます。

テクニカル分析の原則として、IHS パターンは、価格がネックラインを超えて取引量の増加を伴ったときに解消されます。その際、価格はネックラインとヘッドの最深点の間の最大距離まで上昇します。

BTC/GLD 週次比率チャート。出典: Peter Brandt

同じ技術的原則をBTC/GLD比率チャートに適用すると、上昇目標は約123になります。言い換えれば、1 BTCの価格は、2025年には早ければ123オンスの金に相当し、2024年9月22日時点の24オンスと比較して400％以上上昇する可能性があります。

ビットコインETF市場は2200億ドルに成長する見込み

ビットコインが金を追い抜くという考えは、特に機関投資家によるビットコインの急速な導入と、投資ポートフォリオにおけるビットコインの存在感を高めたビットコイン上場投資信託（ETF）の立ち上げによって促進されてきた。

ビットコインETFの承認により、2024年1月以降176億9,000万ドルを超える資金流入があり、金ETFをベンチマークとして使用すると、ビットコインETF市場は2027年までに2,200億ドルにまで成長する可能性があると予測されています。

さらに、アンソニー・スカラムチ氏のような専門家は、希少性や携帯性といったBTCの利点を挙げ、ビットコインは今後10年以内に最終的に金の時価総額を上回ると主張している。

出典: COINTELEGRAPH

ベトナム政府は週末、2030年までに少なくとも1つの半導体製造工場と10のパッケージング工場を持つことを目指しており、外国人投資家が世界最低事業税の影響を緩和できるよう支援する基金を設立すると発表した。

同国政府は土曜日、半導体産業発展戦略を発表した後の声明で、同国の半導体産業は2030年までに売上高250億米ドル（1049億リンギット）を目標としていると述べた。

地域の製造業の中心地であるこの東南アジアの国は、労働集約型産業からハイテク産業への移行を目指している。その一環として、政府は2030年までに半導体技術者を5万人に増やすことを目標としている。

インテル、サムスン、アムコール・テクノロジー、クアルコム、マーベル・テクノロジーなど、いくつかの世界的な電子機器・半導体企業が同国に施設を置いている。

政府は、当初の2030年の目標を超えて、2050年までに少なくとも3つの半導体製造工場と20のパッケージング工場を建設し、年間売上高を1000億ドルにすることを計画していると述べた。

計画投資省は7月、ハイテク産業への外国投資を誘致し、国の競争力を維持するのを支援する基金を設立する計画案を最終調整中であると発表した。

出典: Theedgemarkets

韓国の輸出は9月最初の20日間で前年比1.1％減少したことが月曜日のデータで明らかになった。

韓国関税庁のデータによると、9月1日から20日までの期間の輸出額は355億8000万ドルに達し、前年同期の359億7000万ドルから増加した。

しかし、1日当たりの輸出額は前年比18％増の27億4000万ドルとなった。

当該期間の労働日数は13日で、前年同期の15.5日と比較して減少した。

同期間の輸入は前年比4.5％減の348億ドルとなり、貿易黒字は8億ドルとなった。

政府データによると、半導体の需要が堅調だったことから、8月の輸出は前年比11.4％増の579億ドルとなり、11か月連続の増加となった。

主要輸出品目である半導体の輸出は今月最初の20日間で26.2％増加し、74億8000万ドルに達した。

半導体輸出は、当該期間の同国の総輸出の21％を占め、産業サイクルの好転により前年比4.5％ポイント増加した。

しかし、自動車輸出は8.8％減の29億8,000万ドルとなり、自動車部品の輸出は13.3％減の11億3,000万ドルとなった。

石油製品の売上は5％減の28億5000万ドルとなり、鉄鋼製品の輸出は9.5％減の23億8000万ドルとなった。

国別では、中国向け輸出が2.7％増の77億ドルとなった一方、米国向け輸出は5.9％減の61億7000万ドルとなった。

欧州連合（EU）向け輸出は15.1％減の35億5000万ドルとなったが、ベトナム向けは1.2％増の33億3000万ドルとなった。

台湾への出荷は79.8％増の19億9,000万ドルとなり、一方日本への輸出は12.4％減の14億9,000万ドルとなった。

政府は今年の輸出が9％増加し、過去最高の7000億ドルを超えると予想した。

出典：コリアタイムズ

出典: BarChart

今週の出来事 – テーマ

先週の出来事 – 市場

ミシェル・バルニエ首相は、フランスの巨額の財政赤字を修復し、国際投資家を安心させるため、富裕層や大企業への課税の道を開いた。

新首相は日曜、フランス2テレビのインタビューで、中流階級や労働者への増税は避けたいと述べたが、支出を削減し、フランスの「深刻な」債務状況を好転させるには共同の努力が必要だと強調した。

左派、右派両党は新政権を倒すと脅しており、急速な崩壊のリスクが高まっており、ひっ迫するフランスの財政見通しにさらなる不透明感を与えることになる。さらに状況を複雑にしているのは、新政権を支持する議員の一部が、バルニエ氏を支持する条件の一つとして、増税をしないことを挙げていることである。

「状況を改善するための必要な国家的取り組みに、最も裕福な人々が参加することを排除するつもりはない」とバルニエ氏は述べた。「国家的取り組みには、うまく機能している大企業や多国籍企業も貢献できる」

この問題は、エマニュエル・マクロン大統領の中道派にとって特に衝撃的だ。彼らは、7年間税金を抑え続けたことが、雇用と外国投資をもたらし、フランスの運命をゆっくりと変えてきた経済政策の礎であると主張している。

しかし、マクロン大統領の下院解散の決定と数カ月に及ぶ政治の行き詰まりにより投資家の信頼が損なわれ、他の欧州諸国と比べてフランスの借入コストが上昇する中、バルニエ氏はますます追い詰められている。さらに悪いことに、暫定政権の監視下で、この夏、同国の財政状況はさらに悪化した。

マクロン大統領が6月9日に早期総選挙を宣言して以来、指標となるパリ株価指数は6％以上下落し、欧州の主要市場の中で群を抜いてパフォーマンスが悪い。フランス国債も他の欧州諸国に比べて下落しており、フランスのリスクを表す指標であるフランスとドイツの10年国債利回りの格差は総選挙前から約30ベーシスポイント拡大している。

「わが国は非常に深刻な状況にある。負債は3兆ユーロ（3兆3000億米ドル、14兆900億リンギット）に上り、年間500億ユーロの利子を支払わなければならない」とバルニエ氏はインタビューで述べた。「わが国の負債の多くは国際市場にある。フランスの信用を守らなければならない」

土曜日の夕方に発表されたバルニエ内閣は、マクロン大統領が選挙で議会の安定を図ろうとしたが、その結果は逆の結果となった。国民議会は激しく対立する3つの勢力に分裂し、それぞれ単独では統治できない状態となったのだ。その後、2か月以上にわたる派閥交渉の成果がバルニエ内閣の組閣に反映された。

新政権はバルニエ氏に、これまで必ずしも円滑に連携してきたわけではない保守派と中道派のぎこちない寄せ集めの集団を託した。さらに、たとえバルニエ氏がこれらのグループをまとめることができたとしても、政府を倒す不信任決議を阻止できるほどの力は、グループ全体としては到底及ばない。

「問題はフランスでどんな政権が誕生するかではなく、いつ政権が倒れるかだ」とエドモンド・ド・ロスチャイルド・アセット・マネジメントのグローバル最高投資責任者ベンジャミン・メルマン氏は政権発表前の先週に語った。「フランスプレミアムが続く限り、投資家は戻ってくるのを躊躇するだろう」

下院で最多の議席を持つ左派連合「新人民戦線」は、できるだけ早く政権を打倒すると誓っている。同連合だけでは政権を打倒するだけの票はないが、新政権の事実上のキングメーカーとなったマリーヌ・ル・ペン党首率いる極右政党「国民連合」の支持を得られる可能性はある。

議会で最大の政党である国民連合は、新政府には「未来はない」とし、「マクロン主義」の復活だと指摘した。

予算圧力

バルニエ政権の優先課題は、今後数週間で2025年度予算案を作成し、拡大する財政赤字に対処することだ。しかし、議会に法案を提出する10月1日の期限には間に合わない可能性がすでに高い。さらにプレッシャーをかけているのは、欧州連合がフランスに対し、債務と財政赤字が過剰とみなされる国に厳しい財政規律を強制するための特別手続きを課したことだ。

支出抑制や増税の新たな措置がなければ、フランスの今年の財政赤字は経済生産の6％に達する可能性があると、レゼコー紙が金曜日、財務省の新たな予測を引用して報じた。欧州連合の規則では、財政赤字は3％に制限されている。

国民連合副党首のセバスチャン・シュニュ氏は日曜、フランス・インフォのラジオ番組で、同党が不信任法案を支持するかどうかは予算とバルニエ氏の姿勢次第だと述べた。

「我々はバルニエ政権を直ちに非難することはないと言った」と彼は語った。「しかし、現政権の評判を見ると、バルニエは良い点をあげていない。」

バルニエ氏は10月1日に議会で演説する予定で、これは政党が不信任決議を求める初めての機会となる。

首相は、政治経験の乏しい33歳のアントワーヌ・アルマン氏を財務大臣に指名した。アルマン氏の両脇には、輸出の拡大と外国投資を促進するビジネス・フランスの代表で39歳のローラン・サンマルタン予算大臣が就くことになる。

サン＝マルタン氏はバルニエ氏に直接報告することになるが、これは新首相が予算成立を重要視していることの表れだ。

「現在の財政状況では、一部の例外的かつ対象を絞った税金を完全に排除するのは無責任だ」とアルマンド氏はル・ジュルナル・デュ・ディマンシュ紙のインタビューで語った。「だが、それが原則になるわけではなく、我々の問題を解決するわけでもない。我々は公共支出を削減し、より効率的にしなければならないのだ」

バルニエ氏は、上院共和党のリーダーで、新内務大臣となるブルーノ・リテールロー氏という注目度の高い人事を成し遂げた。63歳のリテールロー氏はマクロン氏の歴代政権を声高に批判し、財政規律の強化を要求し、社会問題に対してより保守的な姿勢を取ってきた。

出典: エッジマーケット