イングランド銀行のプレビュー – カットサイクルのクリスマス休止

経済的

中央銀行

概要:

イングランド銀行（BoE）は、コンセンサスと市場価格に沿って、12月19日木曜日に政策金利を4.75%に据え置くと予想しています。

イングランド銀行（BoE）は、12月19日木曜日に、コンセンサスと市場予想に沿って、政策金利を4.75%に据え置くと予想しています。投票結果は8対1となり、大多数が据え置きに投票し、ディングラ総裁は25bpの利下げに投票すると予想しています。なお、この会合では、最新の予測は発表されず、声明発表後の記者会見も行われません。

11月の前回の金融政策決定以来、データはMPCの11月の予測と概ね一致している。総合インフレ率は予想を若干上回ったが、重要なのはサービスインフレ率が予想と一致したことだ。同様に、民間部門の賃金上昇率は予想と一致し、9月までの3か月で前年比4.8％となったが、労働市場ではより明らかな緩和が明らかになった。デフレーションプロセスは概ね順調に進んでいるが、最新のPMI調査では上振れリスクが明らかであり、拡張的な財政姿勢によってさらに増幅されている。第3四半期の成長は予想を若干下回っており、第4四半期の成長見通しには下振れリスクがある。木曜日の会合直前に一連の重要データが発表されることに留意する。10月/11月の労働市場レポートは12月17日火曜日に発表され、11月のインフレデータは会合前日の12月18日水曜日に発表される。今週発表されるデータが12月の会合に影響を与えるとは予想していないが、2025年の金融政策見通しの点で極めて重要となる可能性が高い。

BoEの見通し。2025年は2月から下半期まで毎回の会合で利下げが行われると予想しており、2025年後半には緩和ペースが四半期ごとの利下げに減速すると見込んでいる。これにより、2025年末までに銀行金利は3.25%となり、これは市場の予想よりも低い。しかし、第1四半期は緩やかなアプローチのみを継続し、3月の会合で一時停止するリスクがあると見ている。十分なデータがそれを裏付けるまで、BoEはサービスインフレと賃金上昇が依然として高いことから、今週の会合で一時停止するという着実な道を進むと予想している。

為替。水曜日の消費者物価指数にガイダンスを変えるような大きなサプライズがない限り、発表後の市場の反応はむしろ控えめになると予想しています。全体として、ハト派寄りの傾向が見られ、これは声明発表後に EUR/GBP が若干上昇することを示唆しています。より広い意味では、当面の緩和サイクルで BoE が他の中央銀行に遅れをとっていること、英国の経済が好調であること、信用スプレッドがタイトであることから、今後数四半期で EUR/GBP は下落すると予想しています。主なリスクは、BoE によるより強力な政策緩和です。

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トランプ大統領は「初日」からビットコインを米国の準備資産として使う可能性あり — BTC 価格はどこまで上がるのか?

ウォーレン・タクンダ

暗号通貨

ストライクの創設者兼CEOのジャック・マラーズ氏によると、ドナルド・トランプ次期大統領は就任初日にビットコインを米国の準備資産に指定する大統領令を発令する可能性が高いという。

2025年1月に20万ビットコインの買い注文が出る？

ユーチューバーのティム・プールとのポッドキャストインタビューで、マラーズ氏は、トランプ氏は米ドルを守るかなりの権限を付与するいわゆる「ドル安定化法」の条項に頼ることができると語った。

「大統領令の初日にビットコインを購入する可能性がある」とマラーズ氏は述べ、次のように付け加えた。

「100万枚のコインほどの大きさや規模ではないが、重要なポジションとなるだろう。」

7月に仮想通貨賛成派のシンシア・ラミス上院議員が提出した「2024年ビットコイン法案」は、財務省と連邦準備制度理事会が5年間で毎年20万BTCを購入し、100万BTC（104,526ドル）相当のビットコインを蓄積することを提案している。

この準備金は少なくとも20年間保持され、ビットコインの総供給量（2100万トークン）の5％が流通から排除されることになる。

こうした憶測により、2025年以降のBTC価格目標は大幅に引き上げられました。

ビットコインの価格は2025年末までに80万ドルに達する可能性がある

デジタル・チェンバーの創設者ペリアンヌ・ボーリング氏によると、ビットコインの供給量上限は、特にトランプ大統領が提案した仮想通貨政策の多くをうまく実行すれば、大幅な価格上昇につながる可能性があるという。

「ドナルド・トランプ氏が仮想通貨コミュニティに提案した多くの提案を成功させれば、ビットコインの供給量は決まっているため、可能性は無限大だ」とボーリング氏はフォックス・ビジネスのインタビューで語った。

彼女はストック・トゥ・フロー・モデルを指摘し、ビットコインの価格が2025年末までに80万ドルを超えると予測している。このような急騰により、ビットコインの時価総額は現在の2兆ドル超から約15兆ドルに上昇するだろう。

ストック・トゥ・フロー・モデルの作成者であるPlanBは、ビットコインの評価額が2025年を通じて平均約50万ドルになると予測している。しかし、同氏は価格が100万ドルまで上昇する可能性があると述べた。

ブラックロックはポートフォリオの1～2%をビットコインに配分することを提案

ストック・トゥ・フロー・モデルによるビットコインの価格予測は、BTC の需要が引き続き増加するという仮定にかかっています。

米国財務省は理論上、毎年20万BTCを蓄積しており、他の国々に独自の戦略的なビットコイン準備を検討させる可能性が高いため、需要が強まるという考えを強めている。

10兆ドル以上の資産を運用するブラックロックはすでに投資家に対し、ポートフォリオの1～2％をビットコインに割り当てることを推奨している。

「適切なガバナンスとリスク許容度を持つ投資家がビットコインをマルチアセットポートフォリオに組み入れるケースがあると考えている」と、ETFの最高投資責任者サマラ・コーエン氏やブラックロック・インベストメント・インスティテュートのシニアポートフォリオストラテジスト、ポール・ヘンダーソン氏を含む4人の上級幹部は12月12日に発表したレポートで述べた。

これを概観すると、世界の準備資産の総額は約 900 兆ドルと評価されます。このプールから 2% をビットコインに割り当てると、理論的には暗号通貨の価格は 1 単位あたり約 90 万ドルになります。

出典: コインテレグラフ

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投資家がFRB会合と米国の主要インフレデータを待ち望む中、株価は上昇して始まる見込み

ウォーレン・タクンダ

株式

12月SP 500 E-Mini先物は今朝+0.18%上昇、 12月Nasdaq 100 E-Mini先物は+0.30%上昇。市場参加者は、連邦準備制度理事会（FRB）の今年最後の金融政策委員会会合や、週後半に発表されるFRBのお気に入りのインフレ指標やその他の主要経済データに注目している。

金曜日の取引セッションでは、ウォール街の主要株価平均はまちまちで終了し、ハイテク株中心のナスダック100は史上最高値を更新し、優良株のダウは3週間ぶりの安値となった。ブロードコムは、予想を上回る第4四半期の調整後EPSと楽観的な第1四半期の収益見通しを発表したことを受けて、24%以上急騰し、SP500とナスダック100で最大の上昇率を記録した。

また、RHは通年の収益成長予想を引き上げた後、+16%以上急騰した。さらに、トランプ政権移行チームが自動車メーカーに自動運転システム関連の事故を報告するよう義務付ける命令を取り消す意向であるとロイターが報じた後、テスラは+4%以上上昇した。弱気派では、JPモルガン・チェースが同社株をオーバーウェイトからニュートラルに格下げしたことを受けて、トール・ブラザーズは-3%以上下落した。

金曜日に発表された経済データによると、米国の輸入物価指数は11月に前月比+0.1%上昇し、前月比-0.2%の予想を上回った。一方、輸出物価指数は11月に前月比横ばいで、前月比-0.2%の予想を上回った。

今週は、米連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定とジェローム・パウエル議長の政策会合後の記者会見が注目される。FRB当局者が水曜日に0.25パーセントポイントの利下げを行うと広く予想されていることから、投資家は2025年にどの程度利下げが行われるかを示す兆候に注目し始めている。市場ウォッチャーは、FOMCメンバーによる金利の推移に関する予測を示す、中央銀行の経済見通し概要の四半期ごとの「ドットプロット」を注視するだろう。

経済データでは、FRBが好むインフレ指標である11月の米国コア個人消費支出価格指数が今週の目玉となるだろう。投資家は、米国小売売上高、コア小売売上高、GDP（第3次推定）、鉱工業生産、製造業生産、企業在庫、建築許可（速報）、住宅着工件数、原油在庫、新規失業保険申請件数、フィラデルフィア連銀製造業指数、既存住宅販売、先行指数、個人所得、個人支出、ミシガン大学消費者信頼感指数など、他の一連の経済データ発表にも注目するだろう。

さらに、ナイキ、マイクロンテクノロジー、フェデックス、レナー、アクセンチュア、カーニバルコーポレーションなどの有名企業も今週四半期決算を発表する予定だ。

今日、すべての注目は、数時間後に発表される予定の米国SP世界製造業PMI速報値に集まっています。エコノミストは平均して、12月の製造業PMIは先月の49.7に対して49.4になると予測しています。

また、投資家は11月に56.1に達した米国SPグローバルサービスPMIに注目するだろう。エコノミストは12月の暫定値が55.7になると予想している。

ニューヨーク・エンパイア・ステート製造業指数も本日発表される。エコノミストは、この数字が先月の31.20に対して12月は6.40になると予想している。

債券市場では、指標となる10年米国債の利回りは4.373%で、-0.59%下落した。

ユーロ・ストックス50先物は今朝、投資家が地域の事業活動データを消化し、FRB、日本銀行、イングランド銀行を含む一連の中央銀行会合に備えたため、-0.22%下落した。月曜日は食品株と自動車株が下落を主導した。月曜日に発表された調査によると、ユーロ圏の事業活動の低迷は12月に緩和され、同圏の主要サービス部門が予想外に成長に回復し、製造業の長期にわたる縮小を相殺した。

一方、ムーディーズは金曜日遅くにフランスの信用格付けをAa2からAa3に予想外に引き下げ、政治的不安定が続く中で財政悪化への懸念を指摘した。その他のニュースでは、ドイツのオラフ・ショルツ首相が月曜日に信任投票に臨む予定で、敗北すれば来年初めに総選挙が行われる可能性もあると見られている。

欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁は月曜日、「入手したデータが引き続き我々のベースラインを裏付ければ、方向性は明確であり、金利をさらに引き下げると予想される」と述べた。

ユーロ圏の製造業PMI（速報値）、ユーロ圏のサービス業PMI（速報値）、イタリアのCPI、ユーロ圏の労働コスト指数が本日発表されました。

ユーロ圏の12月の製造業PMIは45.2となり、予想の45.3を下回った。

ユーロ圏の12月のサービス業PMIは51.4となり、予想の49.5を上回った。

イタリアの11月の消費者物価指数は前月比-0.1%、前年比+1.3%となり、前月比0.0%、前年比+1.4%の予想を上回った。

ユーロ圏の労働コスト指数は第3四半期に前年比+4.60%と報告され、予想通りとなった。

アジア株式市場は本日、下落で終了した。中国の上海総合指数（SHCOMP）は-0.16%下落し、日本の日経平均株価（NIK）は-0.03%下落して終了した。

中国上海総合指数は、投資家が同国からのさまざまな経済データを消化したことから、本日は若干下落して引けた。月曜日は半導体株と耐久消費財株が下落を主導した。

国家統計局のデータは月曜日、中国の消費の主要指標である小売売上高が11月に過去3か月間で最低の伸び率となり、最低予想にも及ばなかったことを示した。また、データによると、中国の新築住宅価格は17か月連続で下落しており、不動産部門の苦戦が続いていることを示している。同時に、11月の工業生産の伸びは予想を上回った。

最新のデータは、北京の最近の景気刺激策が成長の安定化に役立っているものの、消費者に支出を増やすよう促すには至っていないことを示している。経済学者は、景気刺激策のスピードと展開が持続的な経済回復を確実にするために重要になると考えている。

一方、中国人民銀行の当局者は週末、来年には金利と準備金要件を引き下げる意向があることを示唆した。企業ニュースでは、上海マブウェル・バイオサイエンスの株価が、取締役らが香港証券取引所への二次上場を承認したことを受けて6%以上下落した。投資家は今週後半に中国人民銀行が発表する貸出プライムレートの決定を待っている。

中国の11月の鉱工業生産は前年比+5.4%となり、前年比+5.3%の予想を上回った。

中国の11月の小売売上高は前年比+3.0%となり、前年比+4.7%の予想を下回った。

中国の固定資産投資は1～11月期に前年比+3.3%となり、前年比+3.4%の予想を下回った。

中国の11月の失業率は予想通り5.0%だった。

日本の日経平均株価は、今週の主要中央銀行会合を前に慎重な姿勢が広がったため、本日は横ばいをわずかに下回る水準で引けた。鉄道株と保険株の下落が、月曜日の機械株と証券株の上昇を相殺した。

月曜日に発表された企業調査によると、日本の製造業の活動は需要の低迷により6か月連続で縮小したが、サービス部門は12月に拡大を続け、経済のサービスへの依存度が高まっていることが浮き彫りになった。

一方、データによると、船舶や電力会社向けを除く日本のコア機械受注は10月に予想以上に増加し、今後数カ月間の設備投資の見通しが明るいことを示している。

一方、市場参加者は木曜日の日本銀行の金融政策決定に注目している。ロイター通信などのメディアは先週、日銀が金利を据え置く意向であると報じた。

一方、JPモルガンの日本経済調査チームは月曜日のメモで、日銀は今週政策金利を25ベーシスポイント引き上げる可能性が高いと述べ、最近のデータのバランスは利上げの条件を満たしているようだと指摘した。企業ニュースでは、スミダがxEV、太陽光発電、工業製品の需要減少により2024年のガイダンスを引き下げた後、-8％以上急落した。日経225オプションのインプライドボラティリティを考慮した日経ボラティリティは-7.72％下落して19.96で終了した。

日本の10月のコア機械受注は前月比+2.1%、前年比+5.6%となり、前月比+1.2%、前年比+0.7%の予想を上回りました。

auじぶん銀行が発表した12月の日本製造業PMI（速報値）は49.5となり、予想の49.2を上回った。

市場前米国株動向

スーパーマイクロコンピュータは、同社が資本増強のためにエバーコアに連絡を取ったとのブルームバーグの報道を受けて、市場前取引で12%以上急落した。また、ナスダックは金曜日遅く、同社が今月末にナスダック100指数から除外されると発表した。

ジェフリーズがフォード株の格付けを「ホールド」から「アンダーパフォーム」に引き下げ、目標株価を9ドルにしたことを受けて、フォードの株価は市場前取引で2％以上下落した。

ループ・キャピタルがNetflixの投資判断を「買い」から「ホールド」に引き下げたため、株価は市場前取引で約-0.6%下落した。

出典：ロイター

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ユーロ対ドル為替レートの短期見通しはユーロ圏PMIの予想外の結果で堅調

ウォーレン・タクンダ

経済的

SP Globalのサービス業PMIが11月の49.5から12月には41.4に上昇したことを受けて、ユーロ対ドル為替レート（EUR/USD）は重要な水平サポートライン1.0450を上回って堅調に推移した。コンセンサスではさらに49.5の数値が予想されており、PMIが50を超えることはサービス業の成長を意味する。

この見出しは、予想外の消費者の回復力を示しており、これがユーロ圏経済を支え、ユーロにとって待望のプラスのサプライズをもたらす可能性がある。

しかし、PMIレポートの残りの部分では、欧州が直面している継続的な課題が指摘されているため、EUR/USDの上昇は限定的となるでしょう。

製造業PMIは45.2にとどまり、大幅な縮小領域にあるが、コンセンサスは改善（45.3）を予想していた。

これらのデータをバランスさせて経済全体のより代表的な指標となる総合PMIは49.5となり、11月の48.5を上回った。

SPグローバルは、新規受注の継続的な減少により生産量が縮小され、企業が作業量減少に対応して人員削減を行ったため、人員削減のペースは過去4年間で最速だったと述べている。

これは欧州中央銀行（ECB）にとって重要な発見であり、同銀行は雇用の減少により賃金が下がり、ひいてはインフレ圧力も低下すると考えている。

投資銀行の EUR/USD コンセンサス予測: Corpay の 2024 年末および 2025 年のガイドがリリースされました。30 を超える投資銀行が予測した中央値、平均値、最高値、最低値を特集しています。

ECBは先週、経済の弱さとインフレが再び制御可能になったとの信頼感の高まりを理由に、金利を25ベーシスポイント引き下げた。

総合的に見て、これらのPMIデータはメッセージを強化し、2025年にECBがさらなる利下げを行う可能性を残しておくことになるだろう。

「これらのデータは、さらなる利下げが必要だというECB政策担当者の見解を強めるだろう。50bpの利下げに対する意欲はまだ高くないようだ。しかし、データが引き続き非常に弱いものであれば、状況は変わる可能性がある。また、銀行が引き続き25bpの利下げを続けるとしても、投資家が現在予想しているよりも少し金利を引き下げることになるだろう」と、ユーロ圏副首席エコノミスト、ジャック・アレン・レイノルズ氏は言う。

ECBが連邦準備制度理事会とイングランド銀行よりも「利下げ」を行えば、ユーロはドルとポンドに対して引き続き圧力を受けることになるだろう。

しかし、ECBは自動操縦ではなく、今後もデータに基づいて対応すると確認した。PMI報告では、年末には投入コストと産出価格の両方のインフレ率が加速し、料金の上昇ペースは引き続きシリーズ平均を上回ると述べられているため、注意が必要である。

ユーロ圏の経済不振は、依然として二大経済国であるドイツとフランスの落ち込みが中心となっている。両国とも12月は引き続き縮小傾向にあり、下落率は前月よりわずかに緩和しただけである。

対照的に、ユーロ圏の他の国々は年末に堅調な生産増加を記録し、拡大率は6か月ぶりの高水準に達した。

ユーロドルは今週、1.0450 を上回る水準でサポートされる見込みで、さらに上昇して 1.0580 に達する可能性もある。また、金利引き下げが予想される水曜日の連邦準備制度理事会 (FRB) の政策決定にも大きく左右されるだろう。

この利下げはドルの「価格」に織り込まれているが、市場はFRBが1月にさらなる利下げを断念するとどのように伝えるかに興味を持つだろう。

メッセージは重要だが、ユーロドルの短期チャートで定着しつつある1.0450～1.06のレンジを突破するには、十分な発言や行動はないだろう。

出典: Poundsterlinglive

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中国からの混合データを受けて、NZD/USDは0.5750以上の上昇を維持

アレックス

経済的

外国為替

NZD/USDは4日間続いた下落を止め、月曜日の欧州時間には0.5780付近で取引された。ニュージーランド（NZD）は、最大の貿易相手国である中国の最近のデータを受けて引き続き堅調である。しかし、ニュージーランド準備銀行（RBNZ）が2025年初頭にさらなる積極的な金融緩和策を講じる可能性が高まっているため、キウイドルの上昇は抑制される可能性がある。

最近の報告によると、ニュージーランドの主要貿易相手国である中国の工業生産は予想を上回る好調を見せた。しかし、小売売上高が予想を大幅に下回り、住宅価格が引き続き下落したことで、この楽観的な見通しは弱まった。

中国の11月の年間工業生産は5.4%増加し、市場予想の5.3%増を上回った。一方、小売売上高は11月に前年比3.0%増加し、予想の4.6%増や前回の4.8%増を下回った。

国内では、ビジネスNZサービスパフォーマンス指数が11月に49.5に上昇し、10月の46.2から上昇し、2月以来の最高水準を記録しました。さらに、食品価格指数は11月に前年比1.3%上昇し、10月の1.2%上昇をわずかに上回りました。

米連邦準備制度理事会（FRB）が水曜日に予定している金利決定を前に、米国債利回りが低迷する中、米ドル（USD）は引き続き低調に推移している。FRBは2024年最後の金融政策会合で25ベーシスポイントの利下げを発表すると広く予想されている。CME FedWatchツールによると、市場は現在、FRBの12月の会合での0.25ベーシスポイントの利下げをほぼ完全に織り込んでいる。

米ドルの価値を主要6通貨に対する相対価値で表す米ドル指数（DXY）は、本稿執筆時点で106.80付近で取引されており、米国債の2年物および10年物の利回りはそれぞれ4.23%と4.38%となっている。

出典: FXSTREET

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連邦準備制度理事会の予測：利下げは予定されているが、2025年には注意が必要

サクソ

経済的

中央銀行

米連邦準備制度理事会（FRB）は今週、25ベーシスポイント（bps）の利下げを実施し、フェデラルファンド金利の目標レンジを4.25～4.50%に引き下げると広く予想されている。FRBの動きがデータ主導型になるにつれ、投資家はパウエル議長の会合後の発言のトーンや、更新された経済見通し概要（SEP）、特に2025年以降の金利の軌道に関する洞察を提供するドットプロットに注目するだろう。

今週の利下げ：「タカ派的」利下げか？

フェデラルファンド金利先物では、11月の同様の動きに続き、12月の会合で25bpsの利下げが行われる確率が95%と示されています。これは、以下の理由により起こる可能性があります。

労働市場の軟化: 失業率は 11 月に 4.2% に上昇し、労働力参加率は低下しました。この雇用市場の力強さの鈍化により、労働市場の過度の緩みを防ぐための追加金利引き下げが正当化される可能性があります。

住宅インフレの緩和: インフレの最後の段階は粘り強いことが証明されているが、最新の更新では住宅インフレに安心感が見られた。インフレの主な要因である住宅費用は、新しい賃貸契約の再交渉により緩和し始めている。住宅はインフレの粘り強い要素であるため、ここでの緩和は金利引き下げの根拠を強化する。

利下げはほぼ完全に織り込まれているが、市場は「タカ派的利下げ」の兆候を注視している。これは、FRBが政策を緩和する一方で、委員会の最新のドットプロットやパウエル議長の記者会見を通じて、将来の利下げペースについて慎重なシグナルを発する可能性があることを意味する。

2025 年の金利動向: Fed は利上げを一時停止するか?

2025年1月にFRBが利下げを見送り、緩和サイクルが一時停止する可能性があるとの噂が広まっています。なぜこのようなことが起こるのでしょうか？

インフレの停滞: 住宅インフレは緩和しているものの、インフレの他の要素は依然として根強く、FRBが積極的な利下げペースを正当化することが困難になっています。

回復力のある経済: 最近の経済データは驚くべき回復力を示しており、FRBが金利をさらに引き下げるにあたってより慎重なアプローチを取るよう促す可能性があります。

トランプインフレリスク: トランプ新政権は1月20日の就任後、早期に貿易関税に重点を置く可能性が高いため、インフレ上昇リスクが生じ、FRBが将来の利下げに対してより慎重になる可能性がある。

各FOMCメンバーの金利予想を反映するドットプロットは、FRBメンバーの考え方を知る手がかりとなるため、市場心理にとって重要となる。2025年、2026年、2027年のドットは、FRBが金利引き下げをどの程度積極的に見ているかを示す手がかりとなるだろう。

2025 年の見通し: 前回のドットプロットでは、2025 年に 4 回の利下げ (100 bps) が示されていましたが、インフレリスクが依然として高いことから、3 回または 2 回の利下げに修正される可能性があります。コンセンサスでは、2025 年のドットが 3.375% から 3.625% に上昇し、来年の 3 回の利下げが基本見通しとなると予想されています。2025 年のドットが 3.875% に上昇し、来年の利下げが 2 回のみとなると、市場にとってかなりのタカ派的なサプライズとなるでしょう。

長期金利: 2026 年の予測も、正常化のペースが緩やかになることを反映して、2 回の利下げにシフトする可能性があります。コンセンサスでは、2026 年末の金利は、9 月のドットプロットで予測された 2.875% から 3.125% になると予想されています。

最終金利: 構造的に金利が高い環境を反映して、「長期」中立金利も 9 月の 2.875% から 3% に上昇する可能性があります。

最新の経済予測: SEP は、2024 年のコア PCE インフレ率が 9 月の 2.6% から上昇し、失業率が 4.4% から低下し、2024 年の GDP 成長率予測が強化されるように修正される可能性があります。

連邦準備制度理事会のプレビュー: 利下げが予定されているが、2025 年は注意が必要_2

市場への影響とポートフォリオ戦略

株式市場の反応: 市場は25ベーシスポイントの利下げを織り込んでいるが、FRBが2025年に利下げを控えると示唆した場合、株式などのリスク資産のボラティリティが再び高まる可能性がある。タカ派的な姿勢は、特に金利上昇に敏感な成長株の株価に下押し圧力をかける可能性がある。住宅建設会社や小型株など、金利に敏感な他のセクターも逆風に見舞われる可能性がある。FRBが利下げペースを緩めると示唆した場合、投資家は公益事業や生活必需品などのディフェンシブセクターへのシフトを検討するかもしれない。

債券のポジショニング: ドットプロットが 2025 年に最終金利の上昇または利下げ回数の減少を示唆している場合、利回り曲線はフラット化し、短期利回りが長期利回りに比べて上昇する可能性があります。これにより、利回りが上昇するにつれて短期債券が下落リスクにさらされる可能性があります。

FX戦略: タカ派的な利下げは米ドルの支援材料となり、ドル需要を押し上げる可能性がある。年末の季節性とポジションの拡大により米ドルが短期的に反落する可能性はあるが、下落は買いのチャンスとみなされる可能性がある。関税交渉の激化などトランプ政権のドル優勢政策は、2025年に米ドルを支える可能性がある。一方、米国10年国債利回りが急上昇した場合、日本円は下落リスクに直面し、関税の脅威は2025年に向けて中国元、ユーロ、オーストラリアドルに重くのしかかる可能性がある。

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今日の株式市場: 中国が冴えないデータを報告し、アジア株が下落、ビットコインは過去最高値を更新

ウォーレン・タクンダ

株式

中国が11月の経済指標が低調だったことを受けて、月曜日のアジア市場で株価は下落したが、ビットコインは新たな高値に急騰し、10万6000ドルを超えた。

原油価格は下落し、米国の先物はほとんど変わらなかった。

ビットコインは月曜日早朝、3.4%上昇して104,948ドルで取引されたが、それ以前の高値106,495ドルからは下落した。

米次期大統領ドナルド・トランプ氏のビットコイン支持の姿勢を受けて、11月の選挙以来、仮想通貨の価格は急騰している。トランプ氏は、仮想通貨支持者のポール・アトキンス氏を証券取引委員会の次期委員長に指名し、デジタル通貨に対する規制緩和の姿勢を示した。11月5日の選挙前、ビットコインは7万ドルを下回って取引されていた。

月曜日に発表された報告書によると、中国の小売売上高は11月に減速し、工場生産高の伸びは横ばいで、住宅販売は減少した。報告書は、経済と雇用は安定しているが、複雑な「外部環境」を指摘し、ドナルド・トランプ次期米大統領が就任し、中国からの輸入品に対する関税を大幅に引き上げるという公約が実行される可能性が出てきた場合の、今後数カ月の見通しに対する不安を反映している。

日本の日経平均株価は0.1％下落して39,438.74となり、香港のハンセン指数は0.8％下落して19,821.24となった。上海総合指数はほぼ変わらずの3,390.91となった。

韓国のKOSPIは、弾劾された尹錫悦大統領を召喚して短期間続いた戒厳令を巡る尋問を行うよう韓国の法執行当局が働きかけ、憲法裁判所が大統領を罷免するか復職させるかを協議する会合を開いたため、0.3％下落して2,486.47となった。

台湾のTaiexは0.1％上昇したが、インドのSensexは0.4％下落した。タイのSETは0.9％下落した。

金曜日、ウォール街の主要株価指数はまちまちで推移し、市場にとって珍しく不安定な週を締めくくった。

SP500はほぼ横ばいで、0.1%未満の下落で6,051.09で終了した。同指標は3週間連続の上昇の後、初めて週の下落を記録した。

ダウ工業株30種平均は0.2％下落して43,828.06、ナスダック総合指数は0.1％上昇して19,926.72となり、水曜日に記録した過去最高値をわずかに下回って終了した。

ニューヨーク証券取引所では値上がり銘柄の２倍以上が値下がり銘柄だった。

テクノロジー株の上昇は、通信サービス、金融、その他のセクターの下落を和らげるのに役立った。

ブロードコムは、ウォール街の利益目標を上回り、人工知能製品を強調した輝かしい見通しを示した半導体企業として、24.4%急騰し、SP500指数の中で最大の上昇率を記録した。同社は配当金も増額した。

しかし、一部のハイテク株は市場の足かせとなった。エヌビディアは2.2％、メタ・プラットフォームズは1.7％、グーグルの親会社アルファベットは1.1％それぞれ下落した。

市場で下落した銘柄としては、SP500の中で最大の下落率となった4.7％下落のAirbnbと、4％下落で引けたチャールズ・シュワブなどがある。

家具・家庭用品メーカーRH（旧称レストレーション・ハードウェア）は、今年の収益成長予想を引き上げたことで株価が17％急上昇した。

今週のウォール街の株価上昇は、経済指標がまちまちで、連邦準備制度理事会（FRB）の今年最後の会合を控えていることから失速した。FRBは今週会合を開き、9月以来3度目となる利下げを行うと広く予想されている。

一連の利下げへの期待から、SP500は今年これまでに57の史上最高値まで上昇した。

連邦準備制度理事会は、インフレ抑制のために積極的に金利を引き上げた後、基準金利を引き下げてきた。2022年初めのほぼゼロから、2023年半ばまでに20年ぶりの高水準に金利を引き上げている。インフレは金利上昇の圧力を受けて緩和し、中央銀行の目標である2%に近づいた。

インフレと高い借入コストによる圧迫にもかかわらず、個人消費や雇用を含む経済は堅調に推移した。しかし、雇用市場の減速は、FRBの待望の政策転換を後押しする要因となった。

月曜早朝のその他の取引では、米国の指標原油は47セント下落して1バレル70.82ドルとなった。国際基準のブレント原油は36セント下落して1バレル74.13ドルとなった。

米ドルは153.71円から153.62円に下落。ユーロは1.0491ドルから1.0516ドルに上昇。

出典: AP

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