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[クイックファクト]

【ニュース詳細】

【今日の注目】

(1月14日): アラブ首長国連邦は、クリーンエネルギーの急速な増加を目指し、中断のない電力供給を実現する60億ドル（270億3000万リンギット）規模の大規模太陽光発電およびバッテリープロジェクトを計画している。

アブダビの国営マスダールは、5.2GWの太陽光発電設備を新たに建設すると、最高執行責任者のアブドゥルアジズ・アロバイドリ氏が語った。この設備は蓄電池と連動し、2027年の完成時には、同種の施設としては世界最大級のプロジェクトとなる。

このプロジェクトは、再生可能エネルギーの重大な問題に取り組もうとしている。再生可能エネルギーは太陽の光と風に依存しているため、需要が集中する時期には供給が不安定になる可能性がある。企業は、必要に応じて電力網に供給できる電力を蓄電池で蓄えることで、この問題を解決しようとしている。

この施設は「再生可能エネルギーをベースロードエネルギーに変換する」と、アブダビ国営石油会社の最高経営責任者（CEO）も務めるマスダールの会長スルタン・アル・ジャベル氏は述べた。「これは大きな飛躍となる可能性のある第一歩だ」

2050年までに炭素排出量を実質ゼロにするという目標を宣言した最初の湾岸諸国であるUAEは、電力供給における炭化水素への依存を減らすために太陽光発電施設を建設し、原子炉を稼働させている。石油資源に恵まれたこの国は、炭素排出量ゼロの電力の拡大を目指しており、太陽光発電施設と蓄電池貯蔵施設の増設を検討している。

マスダールのアロバイドリ氏は、アブダビ砂漠の90平方キロの地域に建設されるこのプロジェクトは、負債と資本の組み合わせで資金調達されると述べた。アル・ジャベル氏によると、国営公益事業会社エミレーツ・ウォーター・アンド・エレクトリシティ社も関与するという。

マスダールは、この施設で19GWhの蓄電池を目標としていると会長は語った。ブルームバーグNEFによると、アレビア・パワーとクインブルックが米国ネバダ州で進めているジェミニ太陽光発電蓄電池プロジェクトは、蓄電池容量が1.4GWhで、現在世界最大の太陽光発電・蓄電池プロジェクトとなっている。

「これは野心的な計画であり、建設時期によっては、その時点で世界最大の太陽光発電・蓄電プロジェクトになる可能性がある」とBNEFのアナリスト、ジェニー・チェイス氏は述べた。

湾岸諸国も同様の道をたどっている。世界最大の石油輸出国であるサウジアラビアは、自国の電力網における再生可能エネルギーの割合を増やすことを目指し、太陽光発電と風力発電のプロジェクトを進めている。それでも、原油はこれらの国のほとんどにとって経済の屋台骨であり続けている。

出典: Theedgemarkets

オーストラリアドルが商品価格の高騰から支援を受け、AUD/JPYは上昇。

火曜日、鉱業株とエネルギー株の値上がりにより、ASX 200指数は0.48%上昇し、約8,230となった。

トレーダーらは、日銀が行動を起こす前に持続的な賃金上昇を求めているため、利上げを4月まで延期する可能性があると推測している。

AUD/JPYは2日連続で上昇し、火曜日の欧州時間には97.60付近で取引された。AUD/JPYクロスの上昇は、商品価格の高騰によるオーストラリアドル（AUD）の上昇によるものだ。

SP/ASX 200指数も火曜日に0.48%上昇して8,230付近となり、3日続いた下落を止めた。鉱業とエネルギー株が回復を主導し、オーストラリア株は投資家の関心が大型ハイテク株から他のセクターに移ったウォール街での昨夜の上昇に追随した。

さらに、ドナルド・トランプ次期米大統領の経済チームが輸入関税の段階的な引き上げを検討しているという報道が投資家の信頼を高めたことを受けて、リスクに敏感な豪ドルがリスクオン感情から支援を受け、豪ドル/円のクロスが上昇した。

ブルームバーグによると、トランプ次期政権は貿易政策の調整を管理しながらインフレの急激な上昇を防ぐことを目指し、関税の導入に対する段階的なアプローチを検討している。

さらに、日本銀行（BoJ）の次回利上げ時期が不透明な中、日本円（JPY）は圧力にさらされている。市場参加者は、日銀が春季交渉で賃金の持続的な上昇が確認されるまで、利上げを4月まで延期する可能性があると推測している。

日銀副総裁の氷見野良三氏は火曜日、トランプ大統領の就任演説と日銀の1月の利上げの判断を直接結び付けるつもりはないと述べた。氷見野氏は、適切な時期が来れば日銀は遅滞なく政策を調整しなければならないと強調した。

氷見野氏はトランプ大統領の演説について、米新政権の政策措置のスケジュールやバランスを綿密に分析し、これまで伝えられていない新たな情報が出てくるかどうかを見極めたい考えを示した。

リスク感情に関するよくある質問

金融市場のセンチメントについて言及する際、「リスクオン」と「リスクオフ」という用語は何を意味しますか?

金融用語の世界では、「リスクオン」と「リスクオフ」という 2 つの用語が広く使われていますが、これらは、参照期間中に投資家が許容できるリスクのレベルを指します。「リスクオン」市場では、投資家は将来に楽観的であり、リスクの高い資産を購入する意欲が高まります。「リスクオフ」市場では、投資家は将来を心配して「安全策」を取り始め、比較的控えめであっても、より確実に利益をもたらすリスクの低い資産を購入します。

リスク感情の動向を理解するために追跡すべき主要な資産は何ですか?

通常、「リスクオン」の期間中は、株式市場が上昇し、金以外のほとんどの商品も、前向きな成長見通しの恩恵を受けるため価値が上昇します。商品の主要輸出国の通貨は需要の増加により強くなり、暗号通貨は上昇します。「リスクオフ」市場では、債券（特に主要国債）が上昇し、金が輝き、日本円、スイスフラン、米ドルなどの安全通貨はすべて恩恵を受けます。

センチメントが「リスクオン」のときに強くなる通貨はどれですか?

オーストラリアドル（AUD）、カナダドル（CAD）、ニュージーランドドル（NZD）、ルーブル（RUB）、南アフリカランド（ZAR）などの主要通貨は、いずれも「リスクオン」の市場では上昇する傾向があります。これは、これらの通貨の経済が成長のために商品輸出に大きく依存しており、リスクオンの時期には商品価格が上昇する傾向があるためです。これは、投資家が経済活動の活発化により将来的に原材料の需要が高まると予測しているためです。

センチメントが「リスクオフ」のときに強くなる通貨はどれですか?

「リスクオフ」の時期に上昇する傾向にある主要通貨は、米ドル（USD）、日本円（JPY）、スイスフラン（CHF）です。米ドルは世界の準備通貨であり、危機時には投資家が米国政府債を購入するため、世界最大の経済大国が債務不履行に陥る可能性は低いため、米国政府債は安全とみなされます。円は、日本国債の需要増加によるもので、危機時でも国債を売却する可能性が低い国内投資家が保有する割合が高いためです。スイスフランは、厳格なスイスの銀行法により、投資家の資本保護が強化されているためです。

出典: FXSTREET

金価格は月曜日の下落に歯止めがかかり、火曜日には再び上昇に転じた。

トランプ政権の関係筋は、インフレショックを回避するために段階的な関税導入を検討していると明らかにした。

金は、より長期的なペナント形成において上昇障壁を試している。

金価格（XAU/USD）は、連邦準備制度理事会（FRB）の政策金利に対する懸念がセンチメントを上回った月曜日の低調なパフォーマンスを止め、わずかに回復し、火曜日の執筆時点では2,670ドル付近で取引されています。このセンチメントは、ドナルド・トランプ次期大統領政権が関税計画の非常に段階的な実施を検討しているという見出しを受けて、再び安堵のため息に変わりつつあります。この問題に近い情報筋は、トランプ政権はインフレショックを非常に懸念しており、いかなる犠牲を払ってでもそれを回避したいと考えていることを明らかにしました。

経済データに関しては、いくつかの注意喚起を発する必要がある。水曜日の米国消費者物価指数（CPI）発表に先立ち、今週火曜日には生産者物価指数（PPI）が発表される。予想外のPPI数値の上昇がCPI発表の好調さへの期待に波及する可能性があるため、トレーダーは利回りの反射的な反応に注意する必要がある。

生産者物価指数（PPI）と消費者物価指数（CPI）が高騰すれば、米国の利回りは再び急上昇し、今週火曜日に段階的な関税導入のニュースで見られた反応を相殺することになるだろう。FRBの政策金利予測では、これは2025年の利下げの可能性がさらに低下し、ゼロになる可能性もあることを意味する。

デイリーダイジェスト市場動向：トランプ政権は懸念

ドナルド・トランプ次期大統領の政権関係者は、インフレの急上昇を避けるため、段階的に関税を徐々に引き上げることを検討していると、ブルームバーグが報じた。

米国の10年国債金利は本稿執筆時点で4.753%に低下し、月曜に記録した14カ月ぶりの高水準4.802%から低下した。

CME（シカゴ・マーカンタイル取引所）のFedwatchツールは現在、連邦準備制度理事会が6月18日の会合まで金利予想を据え置くと示しており、その時点で金利を現在の水準に据え置く確率は47.2％、金利を引き下げる確率は52.8％となっている。

商品先物取引委員会 (CFTC) は月曜日にゴールド NC ネットポジションを発表しました。現在のポジションは 254,900 ドルで、前回の 247,300 ドルと比較してプラスになっています。これは、投機的なトレーダーによるロングポジションの急増を意味します。このレポートは、シカゴとニューヨークの先物市場を拠点とする参加者が、すべての満期にわたって取ったポジションの規模と方向に関する情報を提供します。外国為替トレーダーは、トレンドが健全であるかどうか、および特定の資産に対する市場感情を判断するために、「非商業的」または投機的なポジションに注目します。

テクニカル分析: 逃走リスク

金は、11月以来取引されているより広範なペナントチャート形成に逆戻りした。現在のリスクは、上向きのペナント境界が再び抵抗となることである。ここからの確固たる拒否は、2,650ドル以下へのさらなる下落を引き起こす可能性がある。

下降局面では、55 日単純移動平均 (SMA) の 2,650 ドルが最初のサポートです。さらに下降すると、100 日 SMA の 2,635 ドルが次のサポートです。最終的には、ペナントの下限にある上昇トレンド ラインが価格の下落を抑え、現時点では 2,615 ドルに留まるはずです。

上昇局面では、10月23日の安値2,708ドルが次に注目すべき重要な水準です。この水準を突破すれば、まだかなり遠いものの、史上最高値の2,790ドルが重要な上昇水準となります。

XAU/USD: 日足チャート

米ドルに関するよくある質問

米ドルとは何ですか?

米ドル（USD）はアメリカ合衆国の公式通貨であり、現地紙幣と並んで流通している他の多くの国の「事実上の」通貨です。2022年のデータによると、米ドルは世界で最も取引量の多い通貨であり、世界の外国為替取引高の88％以上を占め、1日あたり平均6.6兆ドルの取引が行われています。第二次世界大戦後、米ドルはイギリスポンドに代わって世界の準備通貨となりました。米ドルはその歴史のほとんどにおいて、1971年のブレトンウッズ協定で金本位制が廃止されるまで、金に裏付けられていました。

連邦準備制度の決定は米ドルにどのような影響を与えるのでしょうか?

米ドルの価値に影響を与える最も重要な要因は、連邦準備制度理事会 (FRB) が策定する金融政策です。FRB には、物価安定 (インフレ抑制) と完全雇用の促進という 2 つの使命があります。この 2 つの目標を達成するための主な手段は、金利の調整です。物価が急上昇し、インフレが FRB の目標である 2% を超えると、FRB は金利を引き上げ、米ドルの価値を高めます。インフレが 2% を下回るか失業率が高すぎると、FRB は金利を引き下げる可能性があり、これがドルの重しとなります。

量的緩和とは何ですか？そしてそれは米ドルにどのような影響を与えますか？

極端な状況では、FRBはドル紙幣をさらに印刷し、量的緩和（QE）を実施することもできます。QEは、行き詰まった金融システムでFRBが信用の流れを大幅に増やすプロセスです。これは、銀行が（相手方の債務不履行を恐れて）互いに貸し借りをしないために信用が枯渇したときに使用される非標準的な政策手段です。これは、単に金利を下げるだけでは必要な結果が得られそうにない場合の最後の手段です。これは、2008年の金融危機中に発生した信用収縮と戦うためにFRBが選んだ武器でした。FRBはドル紙幣をさらに印刷し、それを使って主に金融機関から米国政府債を購入します。QEは通常、米ドルの弱体化につながります。

量的引き締めとは何か？そしてそれは米ドルにどのような影響を与えるのか？

量的引き締め（QT）は、連邦準備制度理事会が金融機関からの債券の購入を停止し、保有する満期を迎えた債券の元本を新規購入に再投資しないという逆のプロセスです。これは通常、米ドルにとってプラスになります。

出典: FXSTREET

ブルームバーグ・ドル・スポット指数は0.4％下落し、10年国債利回りは3ベーシスポイント低下して4.75％となった。これはトランプ大統領の経済顧問らが、関税を一度に大幅に引き上げるのではなく、ゆっくりと着実に引き上げる案を検討しているとの報道を受けてのことだ。こうした段階的な制限はインフレ圧力を弱め、連邦準備制度理事会（FRB）に金利引き下げの余地を与える可能性があるため、ドルの重しとなる可能性がある。

ドル指数の下落は、月曜日（1月13日）に2年ぶりの高値を付けた5日間の上昇に続くものだ。今回の下落は、トランプ氏が関税計画を縮小する計画だと主張するワシントン・ポスト紙の記事を受けてドルが下落した1月6日以来、最大だった。次期大統領は、トゥルース・ソーシャルへの投稿でその記事を否定した。

オーストラリア・コモンウェルス銀行のストラテジスト、キャロル・コン氏は「トランプ大統領がワシントン・ポスト紙の報道に反応したように報道を否定しない限り、ドル安は続く可能性がある」と述べた。

オーストラリアドルやニュージーランドドルなどリスクに敏感な通貨は米ドルに対して急騰し、大規模な関税ショックは回避されるかもしれないという安心感を示した。米国の関税に賭けるトレーダーの主な売りターゲットである中国のオフショア人民元は、報道後、当初は小幅上昇した。

ドル安は、1日7.5兆ドルの外国為替市場全体の感情を左右する上で関税が重要な役割を果たしていることを浮き彫りにしている。しかし、この動きは一時的なものになるかもしれない。ウォール街の銀行の大半は、2024年に8％上昇した後、ドルが上昇すると予想しており、先週の雇用統計の急上昇は、潜在的な利下げのペースについてさらなる疑問を生じさせている。

同日遅く発表される生産者物価指数は、米国の価格リスクに関するさらなる手掛かりを提供するだろう。ブルームバーグの調査によると、経済学者は卸売価格が月次および年次ベースで上昇すると予想しており、これがドルを支援し、米国債利回りの上昇圧力を維持する可能性がある。

ゴールドマン・サックス・グループは、ドルが今年5％以上上昇する可能性があるとみている。ブルームバーグがまとめた1月7日までの週の米商品先物取引委員会のデータによると、ヘッジファンドや資産運用会社を含む投機筋は2019年以降で最もドルに対して強気となっている。

「すぐに否定が出るので、これを追いかけることはできない」と、ニューヨークのブラウン・ブラザーズ・ハリマン社のグローバル通貨戦略責任者ウィン・シン氏は最近のニュースについて語った。「雑音を通り越して、米国経済の好調さだけでドル高が続くと確信できる」

ドルが勢いを失うと予想する人々でさえ、ドルの下落はまだ先のことかもしれないと考えている。UBSグローバル・ウェルス・マネジメントの最高投資責任者マーク・ヘーフェル氏によると、ドルはやや過大評価されているが、ドル安は「下半期の現象」になる可能性が高いという。

反射的な反応

火曜日、南アフリカランド、韓国ウォン、台湾ドルが新興国通貨の上昇を牽引した。トランプ政権の発足を受けて投資家がリスクの高い資産を敬遠したため、年初からの下落幅は縮小した。

「関税のニュースは、それほど厳格でないアプローチを示唆しており、アジア通貨にとってプラスだが、現時点ではまだニュースのネタに過ぎない」と香港のクレディ・アグリコルCIBの新興市場担当シニアストラテジスト、エディ・チュン氏は述べた。「反射的な反応はプラスだが、市場はもう少し確証を求めるだろうと思う」

出典: Theedgemarkets