クレムリンの核ドクトリン後、投資家は安全通貨に殺到

ドナルド・トランプ次期米大統領による財務長官探しが、週末に失速した後、さらに広がりを見せている。

(link)、アポロ・グローバル・マネジメント のマーク・ローワン最高経営責任者（CEO）とケビン・ウォーシュ元連邦準備制度理事会（FRB）総裁の名前が検討されている。

アナリストたちは、ウォーシュは他の候補者よりも保護主義的ではないと見ていると指摘している。アナリストたちは、ウォーシュ氏は他の候補者よりも保護主義的ではないと見ている。ウォーシュ氏がその職に就く可能性が高まっていることが、月曜日の日中の国債上昇の重要な要因であったかもしれない、としている。

米国債利回りは (link)、トレーダーが依然として好調な米国経済とトランプ政権の政策に注目したため、月曜日には下落に転じた。

INGの外為戦略責任者であるクリス・ターナー氏は、「金融市場にとって、今回の米大統領選の重要性は、おそらく米国債市場がどう反応するかだろう」と語った。

多額の財政赤字を考えると、「トランプ次期大統領の計画の一部に対する対抗軸が弱くなるような候補者は、米国債市場のロングエンドが売られ、おそらくドルも軟調になる可能性がある」と同氏は言う。

市場はトランプ氏が減税を行うことを期待しており、財政赤字を押し上げる可能性がある。

ドル・インデックス は、他の主要通貨バスケットに対するドルの価値を示すもので、前場に0.4％下落した後、0.1％上昇して106.33となった。先週は107.07を記録し、2023年11月上旬以来の高値となった。

ドルは、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ幅に対する期待の後退や、トランプ大統領（(link)）がインフレ政策を主導するとの見方から、月間で2％以上上昇している。

投資家はまた、水曜日に予定されているユーロ圏の賃金交渉と金曜日に予定されている地域購買担当者調査を待っている。

市場では25ベーシス・ポイントの利下げが完全に織り込まれており、50ベーシス・ポイントの利下げが実施される可能性は20％弱となっている。

月曜日、2人のECB政策立案者（(link)）は、インフレへの影響よりも、予想される米国の新たな貿易関税が成長に与えるダメージの方を懸念していることを示唆した。

) 「(ブンデスバンクのヨアヒム・ナゲル総裁の発言は、ECBに対して、物価は上昇するが成長は低下する供給ショックに政策引き締めで対応するだけでなく、そのような物価ショックのリスクを回避するために先制的に政策を引き締めるよう求める圧力がかかるリスクを改めて示している」とシティのクリスチャン・シュルツ副主席欧州エコノミストは述べた。

ユーロ は0.2％下落し、1.0578ドルとなった。先週は1.0496ドルをつけ、2023年10月初旬以来の安値をつけた。

円 は、上田和生日銀総裁が12月に利上げ (link) が行われるかどうかについて、 (link)、ヒントを与えなかったため、前場下落した後、最後は0.30％安の1ドル＝154.26円まで値を下げた。

ナショナル・オーストラリア銀行のシニアFXストラテジスト、ロドリゴ・カトリル氏は「最近の円安（(）)、多くの市場参加者は上田総裁がタカ派的な発言をすると予想していたが、結局、総裁は最近のシナリオに固執した」と述べた。

「経済と物価圧力は12月の利上げを強く後押ししていると考えているが、先日の衆議院選挙（(link)）での自民党の不振を受け、国民の支持を取り戻したいと考えているため、政治的な反発があるかどうかに大きく左右されるだろう」と述べた。

円相場は10月以来約7％下落し、先週には7月以来初めて1ドル＝156円台まで円安が進んだため、トレーダーは日本の当局による為替介入を警戒している。

その他では、豪ドル は前場からの上昇にしがみつき、最後は0.6515ドルで取引された。

オーストラリア準備銀行（Reserve Bank of Australia）は、金利がすぐに引き下げられる可能性は低く、シナリオによっては引き上げられなければならない可能性さえあると繰り返し述べ、 (link)、間接的な支援を提供した。

労働党新政権による初の英国予算が、多くの企業が以前から懸念していたよりも企業に対する懲罰的なものではないと市場関係者が判断したため、英国の中型株は水曜日に上昇を楽しんだ。

レイチェル・リーブス英財務相が、年間400億ポンド（約1.6兆円）に上る新たな増税の数々（(link)）を発表したが、中型株は優良株指数を上回った。

「レイチェル・リーブス英財務相は、厳しいが公正な予算を発表したが、その多くは市場にリークされていたため、すでに予想されていたことだ」と、ジュピター・アセット・マネジメント（ロンドン）の英国株式・ファンドマネジャー、エイドリアン・ゴスデン氏は語った。

「英国はビジネスのために開かれている。

パブ、住宅建設業者、ギャンブル・プラットフォームの株が最大の恩恵を受けた。

1507GMTの時点で、中型株のFTSE250 (.FTMC)指数は0.4%上昇し、予算中に1.7%も上昇した。

小型株はさらに大きく上昇した。FTSEエーアイエム指数 (.FTAI)は4%近く上昇し、2020年4月以来の一日上昇率を記録した。これは、政府がエーアイエム上場株に対する事業用不動産減免措置を、投資家が懸念していたように完全に廃止するのではなく、50%に引き下げたためである。

「AIM株はしばらくの間、インフレと金融政策の背景、そして本予算への期待もあり、低迷していた。しかし、このハードルがほぼクリアされ、金利が下がり始めたことで、これらの中小企業には成長のための明確な道筋が見えています」と、クイルター・チェビオットの小型株戦略責任者、アミシャ・チョーハンは語った。

IFSLマールボロ・スペシャル・シチュエーションズ、UKマイクロキャップ・グロース、ナノキャップ・グロース・ファンドを共同運用するユースタス・サンタ・バーバラ氏は、このような不確実性が取り除かれたことで、小型株の見通しはよりポジティブになったと語った。

「これは、英国の中小企業に対する投資家心理を劇的に好転させるきっかけにはならないかもしれないが、正しい方向への一歩だと考えている。

「この市場を押し上げる可能性の高い政策は、常に財政政策よりも金融政策であり、さらなる金利引き下げはやがてそれを実現するはずだ。

英国の銀行は、予算が利益への課税を回避したことから上昇した。 (link)、英国の銀行 (.FTNMX301010)のバスケットはプラスに転じた。

英国の住宅建設株 (.FTNMX4020)バスケットは、リーブズ氏が50億ポンド以上（(64億8000万ドル)）の住宅投資を約束した後、3.7％も急騰し、最後には2％上昇した。クレスト・ニコルソン 、パーシモン 、テーラー・ウィンペイは2.2％～4.8％上昇した。

ラドブロークス傘下のエンテイン やフラッター・エンターテインメント などの賭け事会社は、リーブズ氏が賭け事セクターへの課税を据え置いた後、6.5％～7.6％上昇し、FTSE350のトップに躍り出た。

リーブズ氏がパブでのアルコール飲料の関税引き下げを発表し、イングランドの小売・接客業向け事業税率軽減措置（(link)）を延長したことで、パブ株も上昇した。ウィザースプーンズ 、マーストン 、ミッチェルズ＆バトラーズ は2.4％～5.4％上昇した。

このほか、英公益企業バスケット (.FTUB6510)は1.4％高と小幅高。

クリーンエネルギー技術のセレス・パワー 株は、11の新しいグリーン水素プロジェクトの発表を含む予算で4.9％上昇した。

石油・ガス会社のハンティング とハーバー・エナジー は2.6％～4.3％上昇した。