バークレイズ、上半期の欧州製薬に慎重姿勢、下半期に再評価のチャンスと見る

製薬業界は、薬価に関する政府の新たな制限に苦慮しており、ドナルド・トランプ次期大統領（(link)）と議会に対する要望のうち、メディケア医療保険制度が保険の変更とともに最も高価な医薬品の価格交渉を行うことを可能にするバイデン時代の法律を「修正」することに焦点を絞っている。

処方薬価格の高騰に寄与しているのは薬局給付管理者（Pharmacy Benefits Manager） (link)、と主張する業界は、保険会社の保険適用リストに有利に載せることと引き換えにPBMに支払うリベートの抑制も求めている。

このような変更には、単独法案か、より広範な法案の一部として、議会の措置が必要となる可能性が高い。

昨年末、トランプ大統領が製薬会社幹部との会合（(link)）で、こうした中間業者を排除する必要があると発言したことを受け、大手製薬会社のCEOたちは今週、勇気づけられたと語った。

ノバルティス 米国事業のビクター・ブルト社長は、今週サンフランシスコで開催されたJPモルガン・ヘルスケア会議でのインタビューで、「PBM改革は議員にとって最重要課題だ」と語った。

PBMがメディケアの薬価に基づいてリベートを得ることの禁止は、一時は政府の一部閉鎖を回避することを目的とした2024年末の暫定措置（(link)）に盛り込まれたが、後に削除された。

この立法措置は、PBMのような事業体への割引やリベートを差し引いた後の正味の価格ではなく、医薬品メーカーが設定した人為的に高い定価に連動する自己負担額に対する消費者の反発によって煽られてきた。

「バイオジェン のクリス・ヴィーバッカーCEOは、「PBMの状況はかなりフラストレーションが溜まっている。

米国最大のPBM--ユナイテッドヘルス・グループ のオプタム、CVSヘルス のCVSケアマーク、シグナ のエクスプレス・スクリプツ--は、製薬メーカーと価格交渉することで薬のコストを下げ、患者の節約に貢献しているという。

業界ロビー団体PhRMAのスティーブ・ウブル代表は、患者にとって大きな違いをもたらすと考える3つのPBM関連政策を推進していると述べた。PBMの支払いを定価から切り離すこと、リベートを販売時点で患者に渡すこと、リベートや手数料についてPBMに透明性を求めることである。

マンハッタン研究所のクリス・ポープ上級研究員によれば、米国の医薬品支出は、主に65歳以上を対象とするメディケアに非常に集中している。

「医薬品業界は、必然的に非常に政治的な色彩が強い。

IRA FIX

バイオ製薬企業は、2022年のインフレ抑制法の変更も望んでおり、その中には、複雑な生物学的製剤と比較して、錠剤やカプセルを主成分とする医薬品の扱いが同等になることも含まれている。

IRAの下では、経口薬は9年後にメディケアの価格交渉の対象となるのに対し、生物学的製剤は13年となっている。業界は、すべての医薬品について13年を要求している。

われわれは "ピル・ペナルティ "に非常に注目している。「それは、より高価な医薬品を奨励するものです。

この変更には立法措置が必要であるが、PhRMAは行政的に実施可能なIRAの変更も推進しているとウブル氏は言う。

同ロビーイング・グループは、適応症が異なっていても、同じ有効成分を持つすべての医薬品を価格交渉の対象にすべきではないと考えている。

例えば、ノボ・ノルディスク社 の糖尿病治療薬オゼンピックは、次の交渉対象リストに含まれると予想されているが、新規の減量薬ウェゴビーと同じ主成分を含んでいる。現行のルールでは、ウェゴビーも価格交渉の対象になると予想されている。

「ポープ氏は、上下両院で共和党が僅差で過半数を占めているため、彼らの立法案には民主党の支持が必要であり、その中にはIRAの草案作成に関与した議員もいる、と指摘した。

「いくつかの欠陥を修正することに超党派の関心があると思います」とウブル氏。「どのような法案が成立するかは、まだ何とも言えない」。

ブラジルの自動車生産台数は11月より19.5％減少し、19万131台となった。

一方、ラテンアメリカ最大の経済大国であるブラジルの自動車販売台数は、前月比1.6％増の25万7,431台であった。

月曜の2045GMTまでに以下の入札、合併、買収、売却が報告された：

** 米国の総合中流インフラ企業プレインズ・オール・アメリカン・パイプライン は10億ドルの投資適格社債を発行する。

** クリーブランド・クリフス は、同業のニューコア と提携し、U.S.スチール の入札の準備を進めていると、CNBCが情報筋の話として報じた。

** この問題に詳しい関係者によると、クラムブルのオーナーは、この人気クッキー・チェーンを負債を含めて20億ドル近くで評価できるような売却を模索しているとのこと。

**(The Insurer) - ムーディーズ・コーポレーションは、パロアルトを拠点とする地理空間プロパティ・データ・プロバイダー、ケープ・アナリティクスを買収する契約を結んだ。

** TモバイルUS は、リアルタイムの屋外広告技術を提供するビスター・メディアを約6億ドルで買収することで合意したと発表。

** ロイターが見た声明によると、ベーグルサンドで知られるワシントンD.C.発のレストランチェーン、コール・ユア・マザー・デリは、投資会社インバス・グループに株式を売却した。

** イーライ・リリー は、がん治療薬の開発会社スコーピオン・セラピューティクスを最大25億ドルで買収すると発表。

** パイプライン事業者のキンダー・モーガン は、傘下のハイランド・パートナーズがアウトリガー・エナジーII LLCからノースダコタ州の天然ガス収集・処理システムを6億4000万ドルで買収することで合意したと発表。

** ジョンソン・エンド・ジョンソン は、神経系医薬品メーカーのイントラ・セルラー・セラピーズ を146億ドルで買収すると発表。

** サウジアラビアの公共投資ファンド(PIF) は、以前から発表していたサウジ再保険会社(Saudi Re) の株式23.08％の取得を完了した。

** クリアウォーター・アナリティクス は、ライバルのエンフュージョン を15億ドルの現金と株式で買収することで合意した。

** 億万長者投資家ビル・アックマンのパーシング・スクエアは、不動産デベロッパーのハワード・ヒューズ・ホールディングス (HH.N)のまだ保有していない残りの株式を1株当たり85ドルで購入すると申し出たと発表。

** 南アフリカの民間病院運営会社ライフ・ヘルスケア は、放射性医薬品事業のLMIを米上場企業のランテウス・ホールディングス に売却すると発表。

** 医療データ研究会社のトゥルベタは、世界最大の遺伝子データベースを構築する取引の一環として、リジェネロン・ファーマシューティカルズ 、イルミナ 、米医療システム17社が3億2000万ドルの株式を取得すると発表。

** スーパーアニュエーションファンド・オーストラリアン・スーパーは、オックスフォード・プロパティーズ・グループが所有するヨーロッパの倉庫ポートフォリオの50％の株式を取得し、14億豪ドル(8億5,918万ドル) と評価したと発表した。

** アードナグ傘下のエンベスト・グループは、ニュージーランドの独立系保険引受代理店であるアンドー・インシュアランス・グループ・リミテッド(アンドー) の「重要な」株式を取得する予定。

** 英国の製薬会社GSK は、ボストンを拠点とするバイオ製薬会社IDRxを買収するため、最大11.5億ドルを支払うと発表した。

** アジアに特化したプライベート・エクイティ会社PAGは、インドの医薬品包装会社プラベシャ・インダストリーズの株式の過半数を取得したと発表。

** ノルウェーのアルミニウム・メーカーであるノルスク・ハイドロ は、経営不振に陥っているスウェーデンのバッテリー・メーカーであるノースボルトから、残りの株式を7800万ノルウェー・クローナ（(679万ドル)）で買い取ることに合意し、バッテリー・リサイクル会社であるハイドロボルトの単独オーナーとなった。

フィリップス のロイ・ヤコブズ最高経営責任者（CEO）は、中国政府による医療腐敗防止の取り組みが欧米企業の中国での収益に打撃を与えているため、今年も中国での需要は低調に推移するとの見通しを示した。

ジェイコブズCEOは日曜日のインタビューで、1月20日に就任するドナルド・トランプ次期大統領（(link)）が採用する対外貿易政策によっては、中国市場のボラティリティが今年高まる可能性があると述べた。トランプ氏は以前、大統領就任初日に中国に新たな関税を課すと発言している。

「反腐敗はまだ続いている。()サンフランシスコで開催されたJPモルガンの年次健康会議で、ヤコブスはロイターにこう語った。「2025年は中国にとってまだ厳しい年になると思います」。彼は以前、中国が過去の購入を監査していると述べた。

オランダのヘルスケア・テクノロジー企業であるフィリップスの中国での売上は、10年前には総売上の13％を超えていた。フィリップスが中国で提供している製品には、診断機器やモニタリング機器、個人向け健康製品や家電製品などがある。

政府の反腐敗努力と中国の成長鈍化により、ヤコブス氏は現在、アジア最大の市場は同社の売上高の10％程度になると予想していると述べた。

(フィリップスは来月発表する通期決算で、2024年の売上高を180億ユーロ（約183億9000万ドル）以上（)）と見込んでいる。

ヤコブズ社長は、11月に中国を訪問した際、中国政府高官と会談したことを踏まえ、中国市場の回復を期待していると述べた。

北京は、 (link)、ビジネスを混乱させ、国際的な医療企業との病院取引を頓挫させる医師への贈収賄を標的にしたキャンペーンを展開している。

フィリップスは昨年10月、中国経済の健全性について警告を発した数社のグローバル企業のうちの1社で、反腐敗キャンペーンと相まって消費マインドが悪化したため、中国での需要が大幅に落ち込んでいる (link)。

メルク・アンド・カンパニー も10月、中国でのHPVワクチン「ガーダシル」の販売不振が業績に打撃を与えたと発表した。同ワクチンは、需要が低迷する中、代理店が在庫を削減するため、 (link)、2025年に持ち越される可能性が高く、今年いっぱい続く可能性もある。

アストラゼネカ の中国事業担当社長は昨年逮捕された。アストラゼネカ の中国事業担当社長は昨年逮捕されたが、同社は (link)、逮捕の理由など基本的なことは分からないとしている。

(ドル＝0.9790ユーロ)

サンフランシスコで開催されたヘルスケア業界最高峰のカンファレンス（(link)）の初日である月曜日、医薬品メーカー各社は少なくとも総額180億ドル相当の取引に調印した。

ディールメーカー各社は、トランプ次期政権下で独占禁止法環境がより緩やかになるとの期待に後押しされ、100億ドル以上のメガディールの急増を見込んでいる。

以下は、JPMorgan Healthcare Conferenceを前に月曜日に行われたディールのリストである：

GSK-IDRx

英製薬会社GSK は、ボストンを拠点とするバイオ医薬品会社IDRxを買収するため、最大11.5億ドル（(link)）を支払うと発表した。

J&J-細胞内治療薬

ジョンソン・エンド・ジョンソン は、Intra-Cellular Therapies を146億ドル (link) で買収すると発表。現金と負債を組み合わせて資金を調達する計画。

イーライリリー-スコーピオン・セラピューティクス

イーライリリー は、がん治療のパイプラインを拡大するため、スコーピオン・セラピューティクス社の実験的がん治療薬を最大25億ドル（(link)）の現金で買収する計画。

アッヴィー・シムセア・ファーマシューティカル

アッヴィ は、シムセア・ファーマシューティカル の中国外市場向け新血液がん治療薬候補のライセンス・オプションを取得し、最大10.6億ドル（約1,000億円）の取引となった (link)。

米国を拠点とする投資ファンドのメイソン・キャピタルは月曜日、スペインの株式市場規制当局CNMVに対し、経営難に陥っている製薬会社グリフォルス の透明性向上を求める書簡を送ったと発表した。

アクティビスト・ファンドは声明で、現取締役による関連当事者取引、内部統制の不備、最近の社債発行における「噂される条項」に関連する潜在的な利益相反を確認したと述べた。

メイソン・キャピタルは、「我々はCNMVに対し、情報開示の改善によりグリフォルス社の全株主に利益がもたらされることを検討するよう求める」と述べた。

CNMVはこの書簡に関するコメントを拒否した。

グリフォルス株を約2.5％保有するメイソン・キャピタルの声明を受け、グリフォルス株は午後の取引で約3％下落した。

2024年1月上旬、空売りファンドのゴッサム・シティ・リサーチが同社の会計処理と負債規模に疑問を呈したため、グリフォルスは数時間でその価値の約3分の1を失った。株価は完全には回復していない。

バルセロナに本社を置くグリフォルスは不正行為を否定し、ゴッサム・シティを訴えた。また、一連のガバナンスの変更を行い、事件後に新しいCEOを任命し、負債の価値を修正した。

11月、ブルックフィールド は、グリフォルス創業者一族とともに、このヒト血漿医薬品開発企業を買収する計画を中止した。この買収は、評価額をめぐる意見の相違により決裂した。