ユーロ圏のインフレ率は上昇、だが3月の利下げは依然としてあり得る

EUR/USDは週初めに1%以上急落し、1.0240近くまで下落した。主要通貨ペアは、ドナルド・トランプ米国大統領が欧州連合（EU）への関税賦課の脅しを改めて表明したことで急落した。週末、ドナルド・トランプはカナダとメキシコに25%、中国に10%の関税を課した。トランプはまた、貿易ブロックへの課税も引き上げると警告したが、あまり情報を提供しなかった。

「欧州連合（EU）では間違いなくそうなるだろう。彼らは我々を本当に利用してきたから、そう言える」とトランプ氏は語った。また、EUが米国製の自動車や農産物を十分に購入していないと非難した。さらに、EUは「ほとんど何も奪わず、我々は彼らからすべてを奪っている」と付け加えた。

ユーロ圏への関税の導入は、ユーロ圏の苦境を加速させるだろう。ユーロ圏はすでに景気減速のリスクに直面している。2024年第4四半期のユーロ圏国内総生産（GDP）速報値は、第3四半期の0.4％拡大後、経済が横ばいとなったことを示した。縮小するドイツ経済は、ユーロ圏の横ばいのGDP成長の弱点であり続けた。ドイツのGDP速報値は、2024年第4四半期の経済が前年比0.2％縮小したことを示した。

ユーロ圏経済のさらなる弱体化の兆候により、欧州中央銀行（ECB）は引き続き金利を引き下げざるを得なくなる可能性がある。ECBは木曜日、預金ファシリティ金利を25ベーシスポイント（bps）引き下げて2.75%とし、金融政策の道筋は明確で、拡張的であるとの指針を示した。ECB当局者はインフレ率が今年、望ましい2%に持続的に回復すると確信しているため、トレーダーは3回の金利引き下げを完全に織り込んでおり、夏までに実施されると見ている。

月曜日に発表された1月の消費者物価指数（HICP）速報によると、物価圧力は前月比で低下した。変動の激しい食品とエネルギー価格を除いたコアHICPは、12月の0.5%上昇後、1%低下した。同時期に、総合HICPも0.4%低下した。前年比では、総合HICPは2.7%上昇し、予想の2.6%を上回った。コアHICPは予想通り2.5%上昇し、予想の2.4%を上回った。

毎日のダイジェスト市場動向: 世界的な貿易戦争で米ドルが上昇し、EUR/USDは垂直に下落

EUR/USDは米ドル（USD）の強さにより、激しい売り圧力に直面している。トランプ大統領が貿易戦争を開始したことで、安全資産としての米ドルの需要が大幅に高まった。主要6通貨に対する米ドルの価値を追跡する米ドル指数（DXY）は109.50を超えて急上昇した。

米ドルの動きは主にトランプ大統領の世界貿易に関する発言に左右される。しかし投資家は、今週発表されるISM製造業・サービス業購買担当者景気指数（PMI）、1月のADP雇用者数と非農業部門雇用者数（NFP）、12月のJOLTS求人数など、一連の米国経済データにも注目するだろう。

投資家は労働市場の現状を知るために労働市場関連のデータを注視するだろう。水曜日、FRBは金利を現在の水準に据え置き、「インフレの実質的な進展、または労働市場の弱さ」が見られるまで、中央銀行は待機モードを維持すると指針を示した。

月曜日のセッションでは、投資家は米国供給管理協会（ISM）の製造業購買担当者景気指数（PMI）と1月のSP世界製造業PMI改定データに注目するだろう。

テクニカル分析: EUR/USDは1.0170を下回るとさらに下落する見込み

EUR/USDは1.0200近くまで急落。先週、主要通貨ペアは1.0533への短期的な回復の後、下落し始め、市場参加者はこれをショートポジションの追加に利用した。ペアは、それぞれ1.0378と1.0440付近の20日および50日指数移動平均（EMA）を下回り、弱気トレンドを示唆している。

14日間の相対力指数（RSI）は40.00を下回り、強い弱気の勢いを示唆しています。

下を見ると、1月13日の安値1.0177とラウンドレベルのサポート1.0100が、この通貨ペアの主要なサポートゾーンとして機能するだろう。逆に、心理的抵抗の1.0500は、ユーロ強気派にとって重要な障壁となるだろう。

出典: FXSTREET

出典: ブルームバーグ

上: CAD 購入者が直面している技術的な上限を示す、日次間隔での GBPCAD。

出典: Poundsterlinglive

ワシントンが明日からメキシコとカナダに対して全面関税モードに入るという土曜日の発表は、FX 市場に驚きを与えた。つい最近の金曜日の午後には、関税は 3 月 1 日に発効するという報道が出回っており、カナダとメキシコに関税の脅威を交渉で回避する 1 か月の猶予を与えるように見えた。しかし、この新しいトランプ政権の「最大限の圧力」交渉姿勢は、おそらくできるだけ早く最良の取引を得るための努力として、最初に関税を課すことのようだ、と ING の FX アナリスト、クリス・ターナーは指摘する。

DXYは今年の高値付近で推移する見込み

「しかし、投資家にとって問題なのは、これらの関税の出口がまだはっきりしていないことだ。ドナルド・トランプ大統領は、これらの関税を回避するために『何もできない』という趣旨の発言をしている。これは、高関税・低税率の米国経済へのより実質的で恒久的な移行を示しており、米国がなぜ巨額の恒久的な貿易赤字を抱えているのかという米国商務省に求められている主要報告書ともおそらく一致する。この報告書は4月に提出が予定されており、世界的関税につながる可能性がある。」

「FX市場の反応は予想通りドルの守備的な上昇でした。DXYは1パーセント上昇しました。最も大きな打撃を受けた通貨は当然のことながら、世界経済の成長から恩恵を受ける商品通貨です。実際、ニュージーランドドルとオーストラリアドルはカナダドルよりも大きな打撃を受けました。守備的な日本円とスイスフランは好調です。これはまた、米国のサプライチェーンが崩壊し、企業の収益性が打撃を受けるとの見通しから、SP先物が2パーセント下落したことによるものです。」

「ドナルド・トランプが土壇場で関税緩和で驚かせない限り（可能性は低いが）、DXYは今年の高値付近で推移すると予想される。金曜日のベンチマーク改定は、DXYが前夜の108.56まで下がったギャップを埋める最高のチャンスとなるだろう。」

出典: FXSTREET

出典: TheGuardian