アルバータ州、米国の関税論争の中、日本へのLNG輸出を検討

暗号通貨

概要:

カナダの石油・ガス生産州であるアルバータ州は、米国政府による関税の脅威を受け、エネルギーの代替輸出ルートを模索しており、カナダ産LNGを日本に輸入することを検討している。

今週、アルバータ州の環境保護地域担当大臣レベッカ・シュルツ氏は、カナダのエネルギー輸出について話し合うため、東京で業界団体や貿易協会との会合を開催している。この会合の1つで、シュルツ氏は「日本のエネルギー安全保障にとってカナダのLNGが極めて重要である」と論じた。

「日本が石炭から脱却するにつれ、カナダからの信頼できるLNGは排出量を削減するとともに、両国の経済関係を強化するだろう」とシュルツ氏はXに投稿した。

カナダは今年、初のLNG輸出プロジェクトを立ち上げる予定で、LNGカナダは最初の貨物の出荷を間近に控えています。

シュルツ知事は木曜日に公開されたロイター通信とのインタビューで、アルバータ州はエネルギーの輸出ルートをさらに見つける必要があると語った。

「米国で見てきたことを考慮すると、これは我々が輸出市場を多様化する必要があることを再確認させるものであり、我々の既存の関係である日本が重要な焦点となるだろう」とアルバータ州の大臣はロイター通信に語った。

アルバータ州は地理的に米国よりも有利であり、LNGやその他のエネルギー輸出におけるアルバータ州と日本のルートは、米国のメキシコ湾岸と日本のルートよりはるかに短いとシュルツ氏は述べ、また同州は現在米国よりも「地政学的リスクが少ない」と付け加えた。

シュルツ氏はロイター通信に対し、アルバータ州は輸出能力増強のため4、5件のプロジェクトに取り組んでいると語った。

「LNGカナダからの出荷を楽しみにしているが、エネルギー源を多様化したいので、カナダ側からもっと多くのことを行う必要がある」と、経済産業省の長谷川裕也エネルギー資源開発課長は今週東京で行われた会議で述べた。

アルバータ州が日本に対してアピール攻勢に出る一方、トランプ米大統領は今週後半に安倍首相と会談する予定で、アラスカ州で計画されている440億ドル規模のLNG輸出プロジェクトに対する日本の支援の可能性について話し合う可能性がある。

出典: OILPRICE

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ポンド回復でイングランド銀行の罰金リスク

ウォーレン・タクンダ

経済的

これはイングランド銀行が金利を引き下げ、来年は定期的に金利を引き下げる用意があることを示唆するためだ。

市場は、2025年に25ベーシスポイントの利下げとさらに2回の利下げを予想している。しかし、銀行は利下げサイクルの四半期ペースを維持するために、少なくともさらに3回の利下げを約束するよう努めるだろう。

「成長の鈍化という背景は、MPCが今年、政策金利を合計4回、25bp引き下げて3.75％にするという方針と一致すると我々はみている」とインベストテックのエコノミスト、フィリップ・ショー氏は言う。

追加3回の利下げに向けた市場の再調整は、英国債利回りと英ポンドに自動的に重くのしかかることになるだろう。

「MPCは政策緩和への段階的なアプローチを維持すると予想しているが、下振れリスクの高まりを反映して文言が若干変更されると予想しており、短期的にはポンドに重しとなる可能性がある」とラボバンクの上級外国為替ストラテジスト、ジェーン・フォーリー氏は述べた。

これにより、いくつかの主要なポンド為替レートの短期的な回復が損なわれることになる。ポンド対ユーロの為替レートは1月中旬に1.18まで下落したが、現在は1.2020で推移している。ポンド対ドルの為替レートは1月13日の1.2099から1.2485まで回復している。

「英中銀が市場の予想よりもややハト派的であれば、ポンド/米ドルは1.2415のサポートラインに向かって下落する可能性がある」とオーストラリア・コモンウェルス銀行の外国為替ストラテジスト、キャロル・コン氏は言う。

「投資家はポンドの買いポジションを緩和しているが、米ドル以外の通貨に比べると依然として比較的楽観的であり、さらなる調整や英中銀のハト派的傾向に対して脆弱なままである」とTDセキュリティーズのグローバル・マクロ戦略責任者、ジェームズ・ロシター氏は言う。

TDセキュリティーズは、基本ケースシナリオでは英ポンドが約0.15%下落すると予想している。

金融政策委員会（MPC）の過半数が銀行金利の引き下げに賛成すると予想されているが、キャサリン・マン委員は代わりに4.75%で据え置くことを選択した。この決定は、英国のCPIインフレ率が2024年12月までの12か月間で2.5%上昇し、11月の2.6%から低下し、2.7%への上昇というコンセンサス予想を下回ったという予想外のニュースを受けて下される。

同銀行は、成長予測の引き下げと失業率予測の上昇を示す新たな経済予測を発表し、金利引き下げを継続する必要があるとのメッセージを裏付けることになる。

上：調査によると、英国の経済活動は急激に落ち込み、銀行の金利引き下げの余地は限られている。画像提供：UOB。

「インフレよりも成長への焦点がさらにシフトすれば、12月と同様にポンドに打撃を与える可能性がある」とJPモルガンのアナリスト、パトリック・R・ロック氏は言う。

しかし、インフレ予測も引き上げられると予想されており、見通しは複雑化しており、成長の減速を考えると、銀行が望むほど「ハト派」になる可能性は限られている。結局のところ、銀行の主な目的はインフレ対策であり、金利引き下げはインフレを招く行為である。

労働市場が緩和する一方で、賃金の伸びも高水準を維持しており、最低賃金が上がる4月にはさらに上昇するだろう。賃金上昇はインフレを加速させる傾向があるため、銀行にとっては懸念事項となっている。

上: インフレ率は 2.0% の目標を上回り、下降傾向は止まったため、銀行の金利引き下げ能力は制限されています。画像提供: UOB。

JPモルガンの経済学者は、銀行の経済学者が短期的な純成長予測を（2025年に1.5％から1.1％に）修正すると予想しており、少なくとも予測の短期部分では、全体的なインフレ見通しはこれまで考えられていたよりも高くなる可能性が高い。

声明の言語は重要になります。

「もし彼らが『緩やか』という言葉を削除すれば（これは我々の基本シナリオではない）、金利と為替市場は彼らが緩和ペースを加速させていると解釈するだろう（MPCは今年『緩やか』を100bpと定義し、市場は75bpを織り込んでいる）、彼らは市場にハト派的なメッセージを送ることには慎重である可能性が高く、現在のデータは緊急性を必要としない」とロック氏は言う。

ポンドはより良く保護される

金融市場が英国の経済見通しの悪化に適応したため、1月前半にポンドは大幅に下落した。これは、銀行の予測下方修正のマイナス要因の一部が通貨の「価格」にあることを意味する。

2024年の高値からのこの調整により、一部の過剰なポジションが解消されるため、イベントに向けて通貨の下落リスクは低下します。

CIBCキャピタル・マーケッツのFX戦略責任者サラ・イン氏は、「すでに織り込まれているポンド相場のセンチメントの低下により、ボラティリティはさらに抑えられるはずだ」と語る。

本日の出来事におけるハト派的なトーンは短期的にはポンドの為替レートに打撃を与えるだろうが、その影響は長続きせず、ドル全般の緩和の中で2月中はさらなる回復の余地がある。

出典: Poundsterlinglive

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USD: ドル強気トレンド状況レポート

アレックス

経済的

DXYドル指数は最近の高値から約2%下落しており、投資家にとっての疑問は、さらに1～2%上昇する必要があるかどうかだ。この調整を促した要因はいくつかあるが、おそらく最も大きな要因は今週の関税ニュースだろう。トランプ政権は関税をイデオロギー目的ではなく取引目的で利用しているようだ（第2四半期には変わるかもしれない）とINGのFXアナリスト、クリス・ターナー氏は指摘する。

DXYはおそらく107.50～108.00の狭い範囲で取引されるだろう

「10年米国債利回りが4.50%を下回ったことも重要です。昨日の四半期リファンディング発表が好評だったことも確かに役立ちました。当社の金利戦略担当の同僚はここでその動きについて議論しています。データと日本銀行のコメントにより今年の日銀の引き締めサイクルへの信頼が高まったため、 USD/JPYの下落が注目を集めました。」

「DXYがさらに1～2%下落するかどうかは、おそらく明日の雇用統計で決まるだろう。今週初めの米国JOLTS雇用統計では、軟調な数字がドルに打撃を与える可能性があることがわかった。しかし、ドルの下落が長引くとは考えにくい。第2四半期には、より構造的で広範な関税が再び影響するとみている。当社の金利チームも、米国債利回りがここからさらに下がるとは考えていない。」

「したがって、明日のNFP数値が軟調であればDXYは106.35/50付近まで引き戻される可能性があるが、この付近が第1四半期の取引範囲の下限となるだろう。今日、米国のカレンダーはかなり閑散としている。失業保険申請件数が劇的に増加しない限り、DXYは107.50～108.00の狭い範囲で取引されるだろう。」

出典：FXStreet

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サウジアラムコがアジア向け3月の原油価格を引き上げ、WTI価格は71.00ドルを上回る

オーウェン・リー

暗号通貨

ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油価格は、3日連続の下落の後、小幅な上昇を維持、木曜日の欧州取引時間中に1バレルあたり71.10ドル前後で取引された。原油価格のこの反発は、サウジアラビアの国営石油大手アラムコがアジアの買い手向けの価格を引き上げた後に起こった。

アラムコの価格上昇は、中国とインドからの需要増加と、米国の制裁によるロシアの供給途絶によって引き起こされた。ドナルド・トランプ米大統領がイランの原油輸出停止を改めて推進しているため、市場から最大150万バレル/日が失われる可能性があり、さらなる供給リスクは続いている。

水曜日、米国の原油とガソリンの在庫が急増し、需要が弱まっていることを示唆したため、原油価格は2％以上下落した。米国の原油在庫は、2025年1月31日までの週に866万4000バレル急増し、市場予想の260万バレル増を大きく上回り、ほぼ1年で最大の増加となった。一方、ディーゼル油や暖房油を含む留出油の在庫は、予想の150万バレル減に対して547万1000バレル減少した。

市場圧力に加え、中国が米国の石炭、LNG、原油に関税を課したことで、進行中の米中貿易摩擦が激化し、世界的な需要低下への懸念が高まっている。さらに、これらの報復措置により、昨年の成長停滞に続き、2025年にはCOVID-19パンデミック以来初めて米国の石油輸出が減少する可能性がある。

出典：FXStreet

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サウジアラビアが公式販売価格を引き上げ

オーウェン・リー

暗号通貨

昨日の原油市場は、トランプ米大統領がイランへの経済的圧力を強めるよう指示し、同国からの原油輸出を標的にするという方針を示したにもかかわらず、売り込まれた。その代わりに、市場は関税問題に注目した。このテーマは、今年の大半の市場心理を左右する可能性が高い。さらに、EIAの週間在庫報告は、先週の原油在庫の大幅な増加でかなり弱気だったと、INGの商品アナリスト、ウォーレン・パターソンとエワ・マンセイは指摘している。

寒冷な天候により留出油需要が増加

「EIAデータによると、米国の商業用原油在庫は先週866万バレル増加し、2024年2月以来最大の増加となった。この増加は、カナダからの流入が347k b/d増加したことと、前週比467k b/d増加した堅調な輸入によるものだ。さらに、先週は冬の嵐の影響を受けて原油生産が回復した。」

「アメリカ本土48州の原油生産量は23万2千バレル/日増加したと推定される。また、精製業者は稼働率を1週間で2.4ポイント引き上げ、ガソリン在庫は223万バレル増加した。しかし、留出油在庫は1週間で547万バレル減少した。寒さが留出油需要を押し上げ、需要予測は2022年初頭以来の最高水準に達した。」

「サウジアラビアが3月積みの全グレードおよび全地域向けの公式販売価格を引き上げたことで、今日までのところ原油価格は持ちこたえています。これは、今年初めから中東現物市場で見られた強さと結びついています。アラムコの主力製品であるアラブライト原油のアジア向け価格は、ベンチマークより2.40ドル/バレル上昇し、3.90ドル/バレルとなり、2023年12月以来の高値となりました。また、2022年8月以来最大の月間上昇となりました。」

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米中貿易戦争の激化で原油価格が1年ぶり安値に

ウォーレン・タクンダ

商品

米中貿易戦争の激化を受け、原油価格は2024年12月31日以来の最低水準に下落した。投資家らは世界経済の成長鈍化と世界最大の石油輸入国である中国のエネルギー需要の弱まりを懸念し始めている。

中国国務院関税委員会は火曜日、米国産の石炭と液化天然ガス（LNG）に15％の関税を課すとともに、米国産原油、農機具、一部の車両に10％の関税を課すと発表し、2月10日から施行する。さらに、米国エネルギー情報局（EIA）のデータによると、米国の原油在庫は市場の予想をはるかに上回って増加しており、需要の弱まりをさらに示唆している。

水曜日、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油先物は2.3％下落して1バレル71ドルとなり、ブレント原油先物は2.09％下落して1バレル74.61ドルとなった。両原油指標は木曜日のアジア市場で若干の反発を見せたが、今年最低水準にとどまった。

米国の備蓄増加で原油価格が圧迫される

米国の在庫データによると、原油在庫が2週連続で増加したことから、原油価格は下落している。1月31日までの週に原油在庫は866万バレル増加し、100万バレルの増加という予想を大幅に上回った。これは前週の350万バレルの増加に続くもので、需要の弱まりを示唆している。それ以前には、米国の原油在庫は11月下旬から1月上旬にかけて9週間連続で減少し、原油価格は5か月ぶりの高値に達し、1月中旬にピークを迎えた。

政治的要因も原油市場を圧迫している。先月、ドナルド・トランプ米大統領はサウジアラビアと石油輸出国機構（OPEC）に原油価格の引き下げを要請するとともに、米国の原油供給量を増やす計画を再確認した。今週、トランプ大統領は中国製品に10％の関税を課し、中国からの報復措置を引き起こし、世界二大経済大国の需要減速への懸念を悪化させた。ホワイトハウスはまた、カナダ産原油に10％の関税を課すと警告しているが、トランプ大統領はさらなる交渉のため決定を30日間延期している。

地政学的緊張は依然として強気要因

足元の原油価格下落にもかかわらず、中東の地政学的緊張は引き続き支援要因となる可能性がある。トランプ米大統領はガザ地区の制圧を提案しており、地域紛争を激化させる可能性がある。また、同大統領はイランの原油輸出をゼロにする意向を表明しており、イランに対する制裁を強化するとみられる。

EIAによると、イランは中東の石油埋蔵量の24％、世界の埋蔵量の12％を占めている。ロシアのウクライナ侵攻を受けて2022年以降、イランの石油輸出量は増加しており、現在の供給量は1日あたり150万バレル、世界の生産量の1.4％に達している。しかし、SPグローバルのレポートは、「ドナルド・トランプの米国大統領選挙勝利と中東紛争の継続により、イランの石油成長は停滞し、同国の生産能力増強計画が脅かされる可能性が高い」と指摘している。

イランは、米国の原油制裁の可能性に対抗するため、OPECに団結を促した。2月3日、OPECプラスは、生産監視の情報源リストからEIAを削除しつつ、4月から段階的に供給を増やす計画を進めることに合意した。

出典: ユーロニュース

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EUR: ウクライナへの注目が再燃

コーエン

経済的

外国為替

今年の EUR/USD にとっての不確定要素の 1 つは、ウクライナで何が起きるかである。昨日、FX 市場はウクライナのハードカレンシー債のさらなる上昇に注目した。ウクライナの国際債は、交渉によって和平協定が近づく可能性があるという楽観的な見方から、価格面で約 2 ポイント上昇した (当日の価格上昇率は 3 ～ 4%) と、ING の FX アナリスト、クリスターナー氏は指摘している。

EUR/USDは本日1.0370～10450の範囲で取引される

「米国が来週のミュンヘン安全保障会議で和平案を発表するという報道や、両国の指導者が潜在的な協議に対する姿勢を軟化させている兆候は、前向きなきっかけとなる。昨年の再編債は発行以来の最高値に達し、国のGDPワラントは2024年半ばから着実に上昇し、2022年1月以来の最高値に達した。来週はここでの展開が注目され、EUR/USDに若干のサポートを提供する可能性がある。」

「問題は、明日の米国雇用統計がEUR/USDの調整を1.0530/70付近まで一時的に押し上げる必要があるかどうかだ。その可能性は否定できないが、1.05を超える上昇が長く続くとは思えない。今四半期後半には1.02への戻りを期待しているが、第2四半期には米国が広範な関税を導入し、1.00への軌道に乗る可能性が高い。今日のEUR/USDのレンジは1.0370～10450の範囲になるはずだ。」

出典：FXStreet

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アルバータ州、米国の関税論争の中、日本へのLNG輸出を検討

出典: OILPRICE

ポンド回復でイングランド銀行の罰金リスク

上：調査によると、英国の経済活動は急激に落ち込み、銀行の金利引き下げの余地は限られている。画像提供：UOB。

上: インフレ率は 2.0% の目標を上回り、下降傾向は止まったため、銀行の金利引き下げ能力は制限されています。画像提供: UOB。

ポンドはより良く保護される

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USD: ドル強気トレンド状況レポート

DXYはおそらく107.50～108.00の狭い範囲で取引されるだろう

出典：FXStreet

サウジアラムコがアジア向け3月の原油価格を引き上げ、WTI価格は71.00ドルを上回る

出典：FXStreet

サウジアラビアが公式販売価格を引き上げ

寒冷な天候により留出油需要が増加

米中貿易戦争の激化で原油価格が1年ぶり安値に

米国の備蓄増加で原油価格が圧迫される

地政学的緊張は依然として強気要因

出典: ユーロニュース

EUR: ウクライナへの注目が再燃

EUR/USDは本日1.0370～10450の範囲で取引される

出典：FXStreet

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