米国の非農業部門が14万3千人増加、賃金の伸びは堅調

トランプ大統領による新たな相互関税の脅威にトレーダーが反応し、金価格が上昇し、安全資産としての地位が高まった。

米国の非農業部門雇用者数は予想を下回ったが、失業率の低下は労働市場の堅調さを示唆している。

中国人民銀行の金準備の増加とFRB当局者の慎重なコメントが、金価格の動向に影響を与えている。

米中貿易戦争の激化と米国の雇用統計のまちまちな結果を受け、金は金曜日に上昇トレンドを再開した。XAU /USDは0.24%上昇し、2,862ドルで取引されている。

ドナルド・トランプ米大統領が来週、多くの国に対して相互関税を発表する計画を発表したことで、金価格が上昇し、金トレーダーにとっては救いの手となった。そのため、週末の緊張により、安全資産としての魅力を持つ金への資金流入が増加する可能性がある。

米国のデータは、 1月の非農業部門雇用者数が目標を下回ったが、失業率は予想や12月のデータと比べて低下したことを明かした。データは労働市場が依然として堅調であることを示唆しており、連邦準備制度理事会（FRB）による政策緩和を妨げる可能性がある。

データを受けて、金地金価格はセッションの最高値である2,886ドルまで急騰したが、騒ぎが収まると金は以前の水準に戻った。

これに先立ち、中国人民銀行（PBoC）が金の購入を再開し、準備高を7,329万オンスから7,365万オンスに増加させたとの報道があった。

一方、FRBの講演者たちはニュース中継を通じて辛抱強い演説を続けた。

ミネアポリス連銀のカシュカリ総裁は政策金利が「緩やかに低下する」と見ている。シカゴ連銀のグールズビー総裁は最近、NFPデータは堅調で金利は低下するだろうが、そのペースは「より不透明で鈍化するだろう」と述べた。

アドリアナ・クグラーFRB理事はインフレ率は「横ばい状態」にあるとし、「政策金利を現状に維持するのが合理的だ」と付け加えた。

毎日のダイジェスト市場動向：金価格は米ドルとともに上昇

米ドル指数（DXY）は107.51の安値を付けた後、0.32%上昇し、108.04で推移している。

米国の10年国債利回りは5ベーシスポイント上昇し4.487%となった。

金価格と逆相関する米国の実質利回りは3ベーシスポイント上昇して2.062%となり、XAU/USDにとって逆風となった。

1月の米国非農業部門雇用者数は25万6千人から14万3千人に減少し、17万人の目標を下回った。失業率は4.1%から4%に低下した。

マネーマーケットのフェデラルファンド金利先物は、2025年に連邦準備制度理事会が39ベーシスポイントの緩和を行うことを織り込んでいる。

XAU/USD テクニカル見通し: 金価格は 2,900 ドルに挑戦する見込み

金は上昇傾向にあるが、強気派は2,900ドルの水準を突破できていない。相対力指数（RSI）は買われすぎの領域にあり、XAU/USDの価格動向は疲弊の兆候を示している。

金が 2,800 ドルを下回った場合、次のサポートは心理的な 2,750 ドルの領域となり、その後に 1 月 27 日のスイング安値 2,730 ドルが続きます。逆に、黄金が 2,900 ドルを超えた場合、次の主要な抵抗は心理的な 2,950 ドルとなり、その後に 3,000 ドルが続きます。

出典: FXSTREET

銀の価格は、週間最高値の 32.64 ドルに達した後、下落し、米国の雇用統計がまちまちだったことを受けて、心理的指標の 32.00 ドルを下回りました。米国債利回りの上昇と米ドルの買いが、銀にとって逆風となりました。そのため、銀 (XAG/USD) は 1% 以上の損失で 31.82 ドルで取引されています。

XAG/USD 価格分析: テクニカル展望

2か月ぶりの高値に達したにもかかわらず、買い手が価格を1トロイオンスあたり33.00ドル以上に引き上げない限り、XAG/USDは31.00ドルから32.60ドル付近で推移する見通しだ。相対力指数（RSI）が示すように、短期的には勢いは弱気になっているが、RSIが中立線を上回っていることから、買い手が主導権を握っている。

上昇トレンドを継続するには、XAG/USD が 33.00 ドルを超える必要があります。このレベルを突破すると、価格は 10 月 29 日のスイング高値 34.54 ドルを試し、昨年の高値 34.86 ドルに挑戦する可能性があります。

逆に、100日SMAの31.10ドルを下回ると、さらに下落が見込まれ、続いて31.00ドルの水準となる。これらの水準を突破すると、次のサポートは50日SMAの30.47ドル、続いて200日SMAの30.27ドルとなる。

XAG/USD 価格チャート – 日次

出典: FXSTREET

2024年11月24日、ワシントンDCの本部にある国際通貨基金（IMF）のロゴ。ロイター通信

国際通貨基金（IMF）は金曜日に発表した報告書で、韓国経済は前年の急激な減速の後、2024年に回復したが、リスクが下振れ傾向にあるため見通しは依然として不透明だと述べた。

IMFは最新の報告書で「経済成長は2023年の急激な減速から回復し、インフレは目標に達し、金融安定リスクは減少した」と述べ、この進歩は地方当局の迅速な政策対応によるものだとしている。

この評価は、韓国の経済状況と政策措置について議論するため11月にソウルを訪問したIMFチームが韓国の財政省、韓国銀行（BOK）およびその他の関連機関と年次会合を行った結果に基づいている。

IMFは回復にもかかわらず、米国を含む主要貿易相手国の政策転換をめぐる不確実性が高いため、下振れリスクが高まっていると警告した。

報告書はまた、12月に尹錫悦大統領が戒厳令を布告しようとして失敗し、その後弾劾されたことに起因する国内の政情不安にも焦点を当てている。

報告書は、アジア第4位の経済大国が直面するその他のリスクとして、半導体の世界的な需要の鈍化、世界的な商品価格の変動の高まり、地政学的紛争の激化などを挙げた。

IMFによると、韓国の経済は、国内需要が比較的弱いにもかかわらず、好調な輸出に支えられ、2024年に2.2％成長すると予測されている。

報告書によると、世界的なサプライチェーンの混乱の緩和、世界的な原油価格の低下、中央銀行の金融引き締め政策姿勢を反映して、インフレ率は2024年12月に1.9％に低下した。

IMFはさらに、生産ギャップが解消されるにつれて、インフレ率は2025年には韓国銀行の2%目標に近い水準を維持すると予測した。

報告書は、世界的な半導体需要の回復により、同国の経常収支黒字は2024年に大幅に改善すると指摘した。

「国内需要の強化を受けて輸出の伸びが鈍化し、輸入の伸びが加速するため、2025年には正常化すると予想される」と報告書は結論付けている。

出典：コリアタイムズ

週の振り返り: 関税への懸念からインフレ期待が上昇

市場は、不満が残る雇用データがまちまちだったため、興味深い週の終わりを迎えました。しかし、2025年の金曜日は今のところ決してがっかりすることはないということが証明されており、今週も期待を裏切りませんでした。

ミシガン州消費者信頼感予備データの発表により、インフレ期待の大幅な上昇が見られた。来年のインフレ期待は3.3%から4.3%に急上昇し、2023年11月以来の高水準となった。1年後のインフレ期待が1か月で1パーセントポイント以上上昇したのは、14年間で5回目にすぎない。

多くの人々は、来年中に高インフレが再び起こるのではないかと懸念している。一方、長期インフレ期待も3.2％から3.3％にわずかに上昇し、2008年6月以来の高水準となった。

出典：ミシガン大学

全体的な感情にも影響があり、報告書によると、米国の感情は2025年1月の71.1から2月には67.8に低下した。これは71.1という予想を下回った。感情は2024年7月以来の最低水準に達し、2か月連続で低下した。

現状経済状況指数は74から68.7に低下し、期待指数も69.3から67.3に低下した。さらに、耐久財の購入に対する見方は12％低下したが、これは関税政策の悪影響を回避するには遅すぎると考える人が多いことが一因となっている。

このニュースは、実際に大いに期待されていたNFPや雇用報告よりも市場に大きな影響を与えました。

労働省は、米国経済が1月に14万3000人の雇用を創出したと報告したが、これは経済学者が予測した17万人より少ない。失業率は4％で、予想の4.1％よりわずかに良好だった。しかし、データはまた、3月までの1年間で経済が創出した雇用が以前の推定より59万8000人少ないことを示している。

データ発表後、米国の株価指数は当初の上昇分を失い、その日の取引は下落した。SP500は約0.83%下落し、ナスダックは約1.15%下落した。

このデータについての私の見解は、市場参加者の心にいくらかの懸念をかき立てるだけの情報が含まれているということだ。

為替面では、インフレ期待の上昇を受けて、米ドル指数（DXY）は堅調な週の終わりを迎えました。ドルは弱々しく週を終える見込みでしたが、その後は堅調に推移し、ドル建ての主要通貨すべてを下落させました。

EUR/USDとGBP/USDはともに金曜日に苦戦し、特にポンドは週の上昇分の一部を失った。

金は再び上昇して史上最高値を更新したが、ミシガンのデータ発表後には急落した。金は史上最高値の 2886 を下回り、本稿執筆時点では 2858 で取引されている。

一方、原油は、かなりまちまちの週だったが、執筆時点でブレント原油が75.00ドルで取引されており、3週連続の下落を終える見込みだ。イラン制裁をめぐる懸念は、関税とそれが経済成長、ひいては世界需要にどのような影響を与えるかによって克服された。

トランプ政権の発足と関税の不確実性の期間を経て、石油需要の弱まりは依然としてさらに大きな懸念となっている。

今週の注目点：米国CPIとパウエル議長の証言

アジア太平洋市場

今週のアジア太平洋地域の主な焦点は、中国の関税動向とインフレデータです。

中国側から見れば、注目すべき重要な出来事は、中国と米国が近いうちに高官級協議を開催するかどうかだ。現在、米国は中国製品に10％の関税を追加しているが、輸送中の品目は免除されているため、効果が出るまでには時間がかかる可能性がある。

中国は2月10日に独自の関税を課す予定で、緊張緩和に向けた交渉のチャンスは短い。トランプ大統領は金曜日、おそらく近いうちに習近平主席と会談するだろうと述べたが、日程はまだ発表されていない。

データ面では、中​​国は日曜日に1月のCPIインフレを発表する。旧正月による食品価格の上昇により前年比0.4%の小幅上昇が見込まれる一方、非食品インフレは低水準にとどまる見込み。中国人民銀行も来週、1月の信用活動データを発表する予定。

ヨーロッパ + イギリス + アメリカ

先進国市場では、米国の消費者物価指数の発表とFRB議長ジェローム・パウエル氏の証言が議事進行の焦点となる。また、今週は英国とEUの成長見通しも垣間見られる。ユーロ圏ではGDP成長が引き続き問題となっており、ユーロ圏のGDP速報値が金曜日に発表される。

米国のインフレデータは、総合指数とコア指数の両方で月間0.3%の上昇を示すと予想されている。食品やエネルギーコスト、住宅価格、自動車価格の上昇がこの上昇を牽引している。関税は今のところ一時停止されているが、今年後半に再導入される可能性があり、インフレ率は高止まりする。このため、FRBが6月までに金利を引き下げる可能性は低い。

連邦準備制度理事会（FRB）が半年ごとの金融政策報告書を発表する中、ジェローム・パウエル議長が議会で証言する。報告書ではトランプ大統領の政策がもたらした不確実性に触れつつも、さらなる利下げは経済データ次第だと確認されると予想している。トランプ大統領は当初、FRBに圧力をかけると発言していたが、最近トランプ政権はそのような動きは起こりそうにないと示唆している。

英国のGDPデータは木曜日に発表される予定だが、昨年後半の成長は鈍化し、第4四半期のGDPは横ばいになる可能性が高い。政府支出の増加により2025年には成長が改善する可能性があるが、予算責任局の予測である2％には届かないと予想されている。これは、債務コストの上昇により財政の柔軟性が低下していることから、データ修正の可能性と相まって、財務省の3月の春季声明にプレッシャーをかけることになる。

今週の注目は、金曜日遅くに回復し、新たな高値を記録する準備が整ったように見える米ドル指数（DXY）です。

米国の消費者物価指数が予想よりも高ければ、インフレ期待の高まりが支持される可能性がある一方、新たな関税の発表があれば米ドルの魅力が増す可能性が高い。

テクニカル分析で見ると、DXY は日足でより高い安値を記録し、構造変化の可能性を示唆している。しかし、金曜日の日足は重要な抵抗レベルである 108.00 を上回って終値を付けるのに苦戦しており、上回って終値を付ければ強気派はさらなる上昇が実現するかもしれないと確信するだろう。

そうしなければ、来週初めにDXYが107.00水準を再びテストすることになり、米CPI発表にさらなる影響が加わる可能性がある。

米ドル指数日足チャート – 2025年2月7日

出典:TradingView.Com (クリックして拡大)

考慮すべき重要なレベル:

サポート:107.00/106.13/105.63

抵抗:108.49/109.52/110.00

出典: ACTIONFOREX

欧州連合は現在、シリアからの原油輸入禁止措置の撤廃を含む、シリアエネルギー産業に対するいくつかの制裁措置を部分的に停止する協定を協議している。先月、EUは非公式文書で「石油・ガス技術の輸出禁止、ならびにインフラプロジェクトや資金調達への輸出と参加の制限」の撤廃を提案した。EUの非公式文書は、非公開交渉で加盟国によって使用されている。

同紙によると、EUはハヤト・タハリール・アル・シャム（HTS）などのアルカイダ関連派閥をテロリスト集団から除外することも検討しているが、これはEUが実施する前に国連安全保障理事会レベルで決定されなければならない。シリアの元アルカイダ支部で、同地域でISISとつながりがあったHTSは、バッシャール・アル・アサド政権の崩壊を主導した。EU諸国はまた、「EUとシリア間の民間航空の運航を円滑にする」ために、シリア・アラブ航空などの航空会社に対する規制解除も検討している。

EU規則36/2012はシリアのエネルギー部門に次のようなさまざまな制限を課しています。

シリア産原油および石油製品の輸送禁止

シリアにおける石油・ガス産業で使用される主要な機器や技術の提供の禁止、

シリア人および団体への保険および再保険の提供の禁止

米国は、以下の禁止措置を含む同様の制裁を課しています。

シリアへの直接的または間接的なサービスの輸出、再輸出、販売、または供給

シリア産の石油または石油製品の輸入または取引

シリアへの新たな投資

イラクが12月にシリアへの原油供給を停止したことを受けて、シリアはエネルギー危機に直面している。「イラクは今月からシリアへの原油供給を停止することを決定した」とイラク国会議員ムスタファ・サナド氏はアサド政権打倒直後に述べた。

バグダッドの決定以前、シリアはイラク産原油を毎日約12万バレル輸入していた。一方、シリア政権交代の報道を受けて、イランからの原油供給も停止した。シリアでは、政権移行期間中の深刻な不足により燃料価格が急騰している。

出典: OILPRICE

ワシントン（2月8日）：ドナルド・トランプ大統領は金曜日、石破茂首相の初のホワイトハウス訪問の際、日本に米国のエネルギーと技術への投資を促し、最も近いアジアの同盟国を称賛し、USスチールに対する日本の入札をめぐる論争の打開策を模索した。

トランプ大統領は、長年反対してきた日本製鉄によるUSスチール買収計画（149億ドル（661億6000万リンギット））の阻止について進展があったと発表した。

トランプ大統領は、日本製鉄が現在「買収ではなく投資」を検討していると述べ、「もちろん、それで構わない」と付け加えた。USスチールの株価は約6％下落した。両社はコメントしなかったが、取引に近い2人の情報筋はロイターに対し、日本製鉄が米企業買収の申し出を取り下げていないと語った。

日米協議は、トランプ大統領の1月の就任後に高まる貿易摩擦が世界経済の崩壊の恐れがある中で行われた。トランプ大統領は金曜日、来週多くの国に相互関税を課す計画を明らかにした。日本に適用されるかどうかは不明である。

トランプ大統領は、日本政府に対し、米国との貿易黒字685億ドルを解消するよう圧力をかけたが、日本からの対米投資を1兆ドルに引き上げ、米国産の液化天然ガス、エタノール、アンモニアを新たに購入するという石破首相の約束を踏まえると、これはすぐに実現できるだろうと楽観視している。

米商務省のデータによると、2023年の米国への外国直接投資額は日本が7,833億ドルで最大となり、カナダ、ドイツがそれに続いた。

トランプ大統領は記者会見で、日本がアラスカの440億ドルの天然ガスパイプラインに関心を示しているとも述べたが、日本政府関係者はロイターに対し、同プロジェクトの実現可能性については依然として疑問を抱いていると非公式に語った。

緊張

就任後最初の3週間で常識を打ち砕き、オタワからボゴタまで諸外国の首都を揺るがした共和党の米国大統領は、日本、韓国、オーストラリア、フィリピンなどワシントンの長年のアジア太平洋同盟国に対してはより伝統的なアプローチを取っている。

そのアプローチは、ジョー・バイデン前大統領の政権下で各国が使用していた言葉を大いに借用した首脳間の共同声明に表れていた。

そこには、南シナ海、東シナ海、台湾海峡における中国の軍事行動に反対し、日本の安全保障を支持し、北朝鮮とロシアに対する懸念を表明する、同様の見解を表明するおなじみの文言が含まれていた。

トランプ大統領と石破氏は共同記者会見で互いに賛辞を交わし、トランプ大統領は近い将来に日本を訪問することに同意した。

「テレビで見ると、石破氏は恐ろしく、非常に強い性格の持ち主だ」と石破氏は記者会見で語り、トランプ大統領の笑いを誘った。「だが、実際に会ってみると、非常に誠実で力強い人だった」

両氏が大統領執務室で並んで座った際、トランプ大統領は記者団に対し、両国は協力して米国の対日貿易赤字を現在の水準から「均衡」にまで減らすと語った。

「かなり簡単にできるはずだ」と彼は言った。「何の問題もないと思う。彼らも公平さを求めている」

石破氏はトヨタといすゞの日本企業の投資計画を強調した。関税の可能性について問われると、石破氏は「理論的な質問には答えられない」と述べた。

トランプ大統領は、金曜日の会談後、「両国と他の国々の間の大切な同盟関係が今後も長く繁栄し続けると確信している」と述べた。

中国貿易

トランプ大統領が合成オピオイドをめぐって中国と初期に対立し、日本を含む他国に対する関税の警告を発したことで、アジアおよびそれ以外の地域での商業関係に混乱が生じる恐れが出ている。

トランプ大統領は、世界二大経済大国間の衝突の「最初の一撃」と称して中国からのすべての輸入品に10％の関税を課し、消費者と企業は慌てて対応に追われている。

トランプ大統領は就任の数日前に中国の習近平国家主席と会談し、近いうちに関税について協議すると述べている。

日本は特に貿易に依存している。主要輸出国である日本は食料や天然資源の多くを輸入に頼っており、多くの企業が中国に多額の投資を行い、中国に依存している。

トランプ大統領は故安倍晋三首相と親しかったが、10月に首相に就任した石破氏とは関係がない。アナリストらは、石破氏の早期ホワイトハウス訪問は明るい兆しかもしれないと指摘している。

「日本の石破首相の使命はドナルド・トランプ大統領の好意を得ることだったが、彼は見事に成功したようだ」とアジア協会政策研究所のダニー・ラッセル副所長は語った。

「石破氏は、衝動的な性格で悪名高いトランプ大統領を巧みに扱い、そうすることで日本に時間と好意をもたらした可能性が高い。」

しかしラッセル氏は、日本の購入増加が両国の貿易不均衡を解消するのに近づく可能性は低いと述べた。

出典: Theedgemarkets