米国の1月のインフレ率は物価上昇圧力の緩和が限定的となる見込み

経済的

概要:

米連邦準備制度理事会（FRB）は、過去4回の会合で初めて先月の利下げを見送ったが、水曜日には1月のインフレデータを注視することになる。

米国経済は底堅く、金利をさらに引き下げる必要性を示唆しているわけではない。一連の予想外の上昇の後、自動車販売が落ち込んだことを考えると、1月の小売売上高はわずかに減少した可能性が高い。そのため、短期的に金利をさらに引き下げるには、物価上昇率が引き続き2%に向かって減速することがより重要になる。

1月にはコア価格上昇率が徐々に緩和する兆しが見られると予想しているが、消費者物価指数全体の上昇率は前年比2.9%にとどまり、中国からの輸入品に対する一連の関税引き上げのリスクにより、今年後半にはさらなる成長が停滞する恐れがある。

変動の大きい食品とエネルギーの項目を除いたコア価格は、2か月連続で0.2%上昇すると予想しています。住宅賃貸価格の伸びは、市場賃貸コストの以前の減速が徐々に賃貸契約更新に波及したことから、予想通り引き続き鈍化しています。コア商品価格の伸びは、11月に大幅に上昇した後、12月に鈍化しました。当社の計算によると、12月のインフレ圧力の幅は狭まっており、価格圧力のより広範な緩和の兆候がさらに見られるかどうか、当社の拡散指標を注意深く監視していきます。

インフレの改善が今年、FRBによる追加金利引き下げを促すほどになるとは予想していない。

今後のデータウォッチ

12月の製造業の売上高は、カナダ統計局の暫定予測に沿って0.6%増加すると予想しています。増加の大部分は、石油・石炭製品と食品サブセクターの売上高増加によるものです。

カナダ統計局の早期指標によると、自動車、部品、付属品部門の売上が増加したことから、カナダの卸売業は12月に0.1％増加した可能性がある。

1月の米国小売売上高は0.4%増と予想され、12月の0.5%増から減速する。自動車販売は同月大幅に減少した。ガソリンスタンドでは価格が上昇したが、自動車部門の落ち込みを相殺するには至らなかった。

米国の鉱業生産は、鉱業と製造業の両部門の労働時間が同月減少したことから、1月の0.9%から0.1%に減速した可能性が高い。

出典: ACTIONFOREX

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週刊経済・金融解説: 関税男がやってくる

ジャスティン

経済的

アメリカ：1週間よりもずっと長く感じた

今週は矛盾の連続だった。物事がうまくいかないように見えたまさにそのとき、何らかの緩和要因が以前の懸念を相殺した。金曜日までには、勝利というよりは生き残りに近い感じだった。教訓としては、製造業と建設業の環境が改善し、サービス部門の熱気が少し和らぎ、雇用市場がきちんとした分類には当てはまらないことが挙げられる。

来週：消費者物価指数（水曜）、小売売上高（金曜）、鉱工業生産（金曜）

国際：外国中央銀行が金利を引き下げ

今週は、新興国と先進国の中央銀行が金利を引き下げた。メキシコでは、中央銀行が政策金利を50ベーシスポイント引き下げて9.50%とし、3月に行われた同規模の政策変更と一致するとみられるコメントを発表した。他の国では、インド準備銀行が2020年以来初の利下げを行い、政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、イングランド銀行も政策金利を25ベーシスポイント引き下げた。

来週：ノルウェーCPI（月曜日）、ブラジルインフレ率（火曜日）、英国GDP（木曜日）

信用市場の洞察：信用引き締めの波は急速に後退している

銀行はリスク計算方法を変えつつあるようだ。第 4 四半期のシニアローン担当者意識調査では、銀行は依然として純貸出基準を厳格化しているものの、規制の蔓延は急速に緩和しつつあることが明らかになった。

今週のトピック: 関税マンがやってくる

今週は、トランプ政権が土曜日に、カナダとメキシコからの輸入品に25％、中国からの輸入品に10％の関税を課す計画を2月4日から発表したことで、衝撃的なスタートを切った。カナダとメキシコへの関税は30日間延期されたが、もしこれらの政策が最終的に実現すれば、短期的にはインフレが上昇し、見通しでは成長が鈍化することになる。

出典：Actionforex

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2月8日の金融ニュース

ファストブルの特集

デイリーニュース

[クイックファクト]

1.フランス議会は、財政赤字比率の削減を目指して2025年度予算を可決した。

2.ドイツの12月の工業生産は4年以上ぶりの低水準に落ち込んだ。

3. 非農業部門雇用者数：連邦準備制度理事会が現在の姿勢を維持するための青信号か？

4.ティム・ローセン氏：1月の雇用統計がFRBの静観姿勢を変える可能性は低い。

5.フィリップ・レーン氏：中立金利に過度に重点を置くことには注意が必要だ。

【ニュース詳細】

フランス議会、財政赤字比率の削減を目指して2025年度予算を採択

フランス議会は木曜日、最終投票でついに2025年度予算を可決し、昨年末から続いていた長期にわたる予算の宙ぶらりん状態に終止符を打った。この動きは、予算の遅れをめぐる長年の政治的混乱が一時的に解決したことも意味する。

フランス政府は予算案の条件に基づき、2025年に財政赤字をGDPの5.4%に削減するという目標を設定した。政府はこれまで、2024年の財政赤字はGDPの約6.1%になると予測していた。この財政目標を達成するために、フランスは高所得世帯と大企業への課税を引き上げ、政府部門の支出も削減する計画だ。

フランスの世論調査会社エラベが実施した調査によると、フランス国民の大多数は2月6日に可決された2025年度予算案を「不十分」と見ている。しかし、予算が全くないよりはましだとも認めている。

ドイツの12月の工業生産は4年以上ぶりの低水準に落ち込んだ

ドイツ連邦統計局が2月7日に発表したデータによると、2024年12月のドイツの工業生産は季節要因と就業日数要因を調整後、前月比2.4%減少し、2020年5月以来の最低水準に達した。この減少は主に自動車産業の生産量の大幅な減少によるものである。

データによると、12月のドイツのエネルギー部門の生産量は前月比1.1%増加したが、建設部門の生産量は前月比で横ばいだった。エネルギー部門と建設部門を除くと、ドイツの工業生産量は前月比3.3%減少し、自動車生産量は前月比10%急落した。

ドイツの工業生産高は、労働日数を調整した年間ベースで、2024年に前年比4.5%減少した。連邦統計局は、この減少は主に自動車製造業と機械製造業の生産高の大幅な減少によるもので、それぞれ7.2%と8.1%減少したと指摘した。

The Federal Ministry for Economic Affairs and Climate Action stated that as of the end of 2024, there were no signs of recovery in Germany's industrial economy. Although industrial new orders increased significantly in recent months, this growth was largely due to the volatility of large-scale orders on a monthly basis. Meanwhile, several latest economic sentiment indicators showed that business confidence remained at a low level.

Non-farm payrolls: A green light for the Federal Reserve to maintain its current stance?

The US Bureau of Labor Statistics released its monthly jobs report on Friday, showing that non-farm payrolls increased by 143,000 jobs in January, while December's figure was revised upward to 307,000. The unemployment rate stood at 4.0%, while average hourly earnings rose by 0.5% MoM and 4.1% YoY.

Job gains in January were primarily driven by the healthcare, retail trade, and government sectors. In contrast, employment in mining and logging, oil and gas extraction, temporary help services, and motor vehicle manufacturing declined.

The latest employment data, when compared with figures from early 2023, indicate a slowing but healthy labor market that continues to support economic growth without exerting significant inflationary pressure. This also helps explain why Fed policymakers, after three rate cuts last year, have indicated a reluctance to further reduce borrowing costs.

Currently, Fed officials are grappling with waning inflationary pressures and uncertainties surrounding the Trump administration's new policies. Although Fed Chairman Jerome Powell recently described the labor market as“quite stable,” he and his colleagues have repeatedly emphasized their desire to avoid further cooling of the job market. Moreover, the Fed is likely to approach the latest employment data with caution to avoid over-interpreting the figures.

Tim Laursen: The January employment report is unlikely to change the Fed's wait-and-see attitude

Nick Timiraos, the Wall Street Journal reporter known as the “Fedwire” correspondent, noted in a recent article following the latest non-farm payrolls report that the US labor market has stabilized after slowing in the summer of 2024. The strengthening wage data at the end of 2024, combined with a decline in hiring in January, suggests that the labor market has reached a more stable state.

The Fed's primary focus is currently on identifying evidence that inflation is sustainably declining to its target level. Officials believe that the labor market is unlikely to become a source of new inflationary pressures in the near term. The Fed has signaled a preference for a passive and reactive policy stance, waiting for more data to inform its next steps. In particular, the Fed will closely monitor inflation performance in the first quarter of this year, as inflation levels during this period have historically been higher.

労働市場のより顕著な減速は、現在の政策スタンスが経済成長を抑制していることを示唆する可能性があるため、FRB内で利下げに関する議論が再燃する可能性がある。

フィリップ・レーン：中立金利に過度に注目するのは注意が必要

欧州中央銀行（ECB）のチーフエコノミスト、フィリップ・レーン氏は金曜日のスピーチで、ECBは利下げ幅を決定する際に、しばしば指標として宣伝されるいわゆる中立金利に過度に注目するのではなく、経済データを注意深く検討すると強調した。レーン氏は、金利が経済成長に下押し圧力をかけなくなる水準に近づくにつれて、この理論的な閾値に関する議論はやや重要性が薄れていくと主張した。

レーン氏は、政策コミュニケーションを形成する上で物語の枠組みが重要であることを強調した。そのような枠組みの 1 つは、インフレ率が 2% の目標を大幅に上回った場合、金融政策が引き締め的になることを誰もが認識することが重要であるという理解である。しかし、ユーロ圏のインフレ率が目標に近づくにつれて、焦点は金利をさらにどの程度引き下げる必要があるかに移るはずだ。

【今日の注目】

なし

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金の上昇：新たな強気相場の幕開け

アレックス

商品

金価格は先月末に史上最高値に達し、2月第1週まで着実に上昇を続けています。これは6週連続の強気週足となり、過去7日間で2.5%上昇しています。他のほとんどの市場の変動を考慮すると、このパフォーマンスは注目に値します。

技術的な観点から見ると、金はフィボナッチエクステンションパターンを形成し始めています。世界的な上昇は、連邦準備制度理事会が金融政策の緩和とそれに続く利上げペースの減速を示唆する最初のシグナルを受けて、2023年10月に始まりました。2024年10月から11月にかけて、金は55％上昇して2790ドルのレベルに達した後、大幅な利益確定を経験し、最初の上昇の76.4％に相当する2550ドルまで下落しました。その後、強気派と弱気派の市場参加者の間で数週間にわたる激しい取引が続きました。

12月末までに、金市場には安定した買いの勢いが戻ってきました。1月下旬に2,800ドルを超えたことで、新たな世界的成長の波が到来する可能性についての議論が起こりました。この傾向が続けば、今年の8月から10月にかけて金価格はトロイオンスあたり3,400ドルに達する可能性があります。

対照的に、銀はより低調なままで、現在は昨年 10 月の高値から 7% 下回っています。しかし、過去 1 週間は堅調な動きを見せています。金が上昇傾向を続ける場合、銀はより速いペースで上昇し、失われた地盤を取り戻すと予想されます。

出典: ACTIONFOREX

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米国の政府系ファンド論争：問題を探しての解決策か？

コーエン

経済的

大胆なビジョンか、それとも見当違いの野心か?

ドナルド・トランプ大統領は2月3日、スコット・ベセント財務長官と次期商務長官ハワード・ラトニック氏に90日以内に米国政府系ファンドの計画を策定するよう指示する大統領令に署名した。このアイデアは野心的だが、良いアイデアなのだろうか？そもそもSWFとして認められるのだろうか？

世界的に評価の高い SWF は明確な権限と特定の資金調達メカニズムを備えています。提示された米国の提案にはこれらの要素が欠けており、SWF 分野への参入の可能性としては異例です。

この違いを理解することは、その実現可能性と影響を評価する上で重要です。

政府系ファンドの定義は何ですか?

政府は伝統的に、超過収入から蓄積された余剰資産を管理するために SWF を設立してきました。たとえば、ノルウェーと湾岸諸国の基金は石油とガスの輸出によって資金を調達しており、基金を支える余剰収入の継続的な流れを確保しています。シンガポールの政府投資公社は、国の外貨準備を慎重に管理し、戦略的かつ長期的な投資を行って、シンガポールが世界金融の中心地としての地位を築くのに貢献してきました。一方、中国投資公社は余剰外貨準備で資金を調達しました。これらの SWF が行う資産配分活動は、富の保全、安定化、将来の負債の資金調達という経済政策目標を念頭に置いています。

しかし、米国にはこうした伝統的な資金源がない。資源輸出国とは異なり、米国はエネルギー生産収入を直接管理していない。財政状況も大きく異なり、財政赤字は国内総生産の7%、公的債務はGDPの約100%である。米国の外貨準備高は限られている。他の伝統的なSWFを支えてきた基礎的な財政的支柱がなければ、米国の提案は標準モデルに適合しないと思われる。

むしろ、資産の現金化や債券の発行に依存し、国家主導または政策主導の戦略的な買収を行う米国の投資手段を創設しようとしているようです。これは、国際通貨基金によって定義され、国際政府系ファンドフォーラムによって拡張された、世界の主要な政府系ファンドの基盤となる原則から逸脱しています。

資金調達方法が重要な検討事項となる

米国が独自のSWFの資金調達方法については、いくつかの提案が出ている。政府が連邦資産を清算することでバランスシートを現金化できるという提案もある。米国は連邦所有地と2億6000万オンス以上の金（約7500億ドル相当）を保有しており、理論的にはこれを売却して資金を調達できる。もう1つの潜在的な資金源としては、現在政府が保有している押収された20万ビットコインがある。

より議論を呼ぶ提案は、投資資金を調達するために債務を発行し、実質的にファンドをヘッジファンドのような構造に変えるというものである。しかし、従来の SWF は債務を活用して投機的な金融市場に参入するのではなく、蓄積された国家の富で運営するように設計されているため、リスク管理に関する深刻な懸念が生じる。借入によって資金を調達する米国の SWF という考え方は、「ソブリンウェルス」の本質に反しており、長期的な富の保全手段というよりは、短期的な財政的配慮を伴うソブリン投資ファンドに近いものとなっている。

ガバナンスはもう一つの差し迫った懸念事項となる

資金調達以外にも、このような組織のガバナンスは、まだ十分な注意が払われていない重要な問題を提起している。戦略石油備蓄のように、議会がこの基金を認可する必要があるだろうか？もしそうなら、どのような法的枠組みがその運営上の独立性を確保し、政治的影響から保護するのだろうか？

さらに、この基金は具体的にどのような目的を果たすのでしょうか。重要な鉱物における中国の優位性に対抗するため、あるいは新興技術に資金を提供する目的で設立されるのでしょうか。これらの質問への答えは、この提案が正当な経済的機能を果たすのか、それとも単に政治的な動機による取り組みにすぎないのかを判断する上で非常に重要です。

もう一つの大きな懸念は、透明性と監視である。主要なSWFは、政治的な動機や短期的な政策主導の決定を避け、世界的なグッドプラクティスに則った独立した投資権限で運営されている。短期的な政治的利益が米国の基金に影響を及ぼした場合、投資家の信頼を損ない、米国の基金の長期的な持続可能性を弱める可能性がある。明確なガバナンス構造が欠如していると、基金の管理方法について不確実性が生じ、説明責任や、縁故主義や財政管理のための臨時の裏金などの潜在的な悪用に対する懸念が高まる。

世界の優れた実践から学ぶ教訓

IFSWF は、確立されたサンティアゴ原則 (伝統的な SWF によって策定された、効果的な管理のための 24 の自主ガイドライン) を維持し、遵守する世界的な責任を負っており、明確な法的枠組み、明確に定義された目的、強固なガバナンス構造、透明性の高い投資戦略の必要性を頻繁に強調してきました。主要な SWF を持つ国々は、これらの優れた慣行をうまく制度化し、資金が定期的に政治的影響から隔離され、意図されたマクロ経済および投資目的に効果的に役立つようにしています。

現時点では、米国の提案がこれらの優れた慣行にどの程度従うかは不明である。明確な法的権限と明確に定義されたガバナンスの枠組みがなければ、米国のSWFは、米国経済において明確な役割を持つ財政的、経済的に基盤のある機関ではなく、政治主導の投資手段になるリスクがある。さらに、投資資金を調達するために負債や資産の流動化に依存することは、従来のモデルから逸脱しており、世界の資本市場におけるその正当性をさらに複雑にしている。

対照的に、英国は、より長期的な国内投資を支援するために、従来の SWF ではなく、国家富裕基金を創設しています。英国の NWF と米国の提案はどちらも、世代間貯蓄手段ではなく、政府投資ファンドに似ています。この区別は重要です。なぜなら、政府投資ファンドは通常、特定の経済的または戦略的目標に向けられているのに対し、従来の SWF は、世代を超えて国家の富を保護するために存在しているからです。米国の基金が英国モデルに従う場合、混乱や期待のずれを避けるために、そのようにラベル付けする必要があります。

今後の道筋：米国の提案を明確にする。

米国のSWFというアイデアは魅力的で、注目を集める。しかし、ベッセント氏とラトニック氏は、この構想の重要な側面を明確にする必要がある。この基金はどのような問題を解決しようとしているのか？問題がそれほど重大であるなら、予算と既存の機構を通じて直接取り組むべきではないのか？

ファンドの意図する任務は明確に定義されなければならない。目標が経済成長、国家安全保障投機投資、あるいは国家統治のいずれに投資するかは問わない。厳密な監視を伴う強固なガバナンスの枠組みを確立することで、透明性と財政上の説明責任が確保される。これらの側面が透明に対処されない限り、米国の取り組みは産業政策や政府による勝者と敗者の選別という印象を与える可能性がある。

米国は、提案される投資ファンドが国際的なベストプラクティスに沿うようにしなければならない。ベッセント氏とラトニック氏は、サンティアゴ原則と、アラスカ永久基金を含む定評のある伝統的なファンドのいくつかを研究し、可能な限りその質の高い実践を模倣することが賢明だろう。

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ドルはNFPで小幅上昇、しかし勢いに欠ける

コーエン

経済的

ドルは、非農業部門雇用者数（NFP）報告を受けて、米国時間10月16日の取引開始早々に小幅上昇したが、全体的な勢いは依然として鈍い。株式先物は横ばいで、10年国債利回りは若干回復しているが、これは、来週の米消費者物価指数（CPI）やジェローム・パウエルFRB議長の証言などの主要な経済イベントを前に、トレーダーが積極的なポジションを控えていることによる慎重な市場反応を示唆している。

主要NFP数字の14万3000件は予想を下回ったが、失業率が4.0%に低下し、賃金が前月比0.5%と堅調に伸びたことで、FRBはさらなる政策緩和に対する慎重な姿勢を強めた。市場では、FRBが3月に金利を据え置く可能性が90%以上とみられており、5月も金利据え置きが続くとの予想は70%となっている。

全体的に、今日の回復にもかかわらず、ドルは依然として今週最悪のパフォーマンスを記録しており、続いてユーロ、スイスフランとなっています。円は引き続きトップの座を占め、続いてカナダドル、オーストラリアドルとなっています。ニュージーランドドルとポンドは中間の混在となっています。

欧州では、本稿執筆時点で、FTSEは-0.18%下落。DAXは-0.06%下落。CACは-0.02%下落。英国10年債利回りは-0.0014下落して4.489。ドイツ10年債利回りは0.0149上昇して2.395。アジアでは、日経平均は-0.72%下落。香港HSIは1.16%上昇。中国上海SSEは1.01%上昇。シンガポール・ストレーツ・タイムズは0.81%上昇。日本10年国債利回りは0.0357上昇して1.303。

米国のNFPは14万3千人増加、賃金の伸びは堅調

米国の非農業部門雇用者数の増加は予想を下回ったが、賃金の伸びは予想を上回った。雇用主は143,000人の雇用を追加したが、169,000人の予想には届かず、2024年の月平均である166,000人を下回った。しかし、下振れ予想は、12月の数字が256,000人から307,000人に大幅に上方修正されたことで相殺された。

失業率は予想外に4.1%から4.0%に低下した。同時に、労働参加率はわずかに上昇して62.6%となり、依然として労働力が活発であるという兆候が強まった。雇用創出数の減少は労働市場の冷え込みを示しているかもしれないが、失業率の改善は景気減速がまだ深刻ではないことを示唆している。

報告書で際立ったデータは賃金の伸びで、平均時給は前月比0.5%上昇し、前月比0.3%の上昇という予想を上回った。年間ベースでは賃金は前年比4.1%上昇しており、これは雇用が緩やかであるにもかかわらず、企業が依然として労働者獲得競争を続けていることを示している。

カナダの雇用は76,000人増加、失業率は6.6%に低下

カナダの労働市場は1月に予想を大幅に上回り、雇用者数は76,000人増加し、26,500人という予測を大きく上回りました。雇用者数の増加が最も大きかったのは、製造業（+33,000人、+1.8%）と専門・科学・技術サービス（+22,000人、+1.1%）でした。

予想外の雇用の強さは、失業率が6.7%から6.6%に低下したことでさらに強化され、6.8%への小幅上昇という市場予想を上回った。

雇用の急増にもかかわらず、賃金の伸びは鈍化の兆しを見せ、平均時給は前年比3.5%増で、12月の前年比4.0%増から減少した。総実労働時間は前月比0.9%増、前年比2.2%増となった。

IMFは日銀の段階的な利上げを支持し、2027年までに政策金利が中立に向かうと予測

IMFアジア太平洋局副局長で日本代表のナダ・シュエイリ氏は、IMFは日銀の現在の金融政策方針を「支持」し続けると述べた。同氏は、国内需要の回復を確実にするために、利上げは段階的かつ柔軟に実施されるべきだと強調した。

シュエイリ氏は、日銀の政策金利が今年末までに「0.5％を超えて」上昇し、長期的には2027年末までに「中立水準」に向かう可能性があると予測した。

IMFは日本の中立金利は1％から2％の範囲内にあり、中間点は1.5％になると予測している。

また、IMFは日本経済について楽観的な見通しを維持しており、賃金の上昇と個人消費の増加に支えられて、2025年にはGDPが1.1%成長すると予測している。

これらの予測を踏まえ、IMFは日銀が制御された形で金融引き締めサイクルを継続すると予想している。

EUR/USD 正午の見通し

日次ピボット: (S1) 1.0355; (P) 1.0381; (R1) 1.0410;

EUR/USDは小幅下落したが、1.0176/0531の範囲内に留まった。日中バイアスは中立のままで、さらなる統合が見られる可能性がある。1.0531からの強い抵抗が上昇を制限すると予想される。下降局面では、1.0176を下回ると、1.1213からの下落が再開される。しかし、1.0531の持続的な下降は強気反転の可能性を高め、バイアスを上昇に転じ、より強いラリーにつながるだろう。

全体像から見ると、当面の焦点は、0.9534（2022年の安値）から1.1274（2024年の高値）までの61.8のリトレースメントである1.0199に戻ります。そこでの継続的なブレイクは、中期的な弱気トレンドの反転のケースを固め、0.9534への道を開きます。ただし、1.0199からの強力なサポートは、1.1274からの価格変動は単なる修正パターンであり、すでに完了していると主張するでしょう。

出典：Actionforex

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ウォーラー連銀総裁、米ドルの世界的な優位性を高めるために規制されたステーブルコインを支持

ウォーレン・タクンダ

暗号通貨

連邦準備銀行総裁のクリストファー・ウォーラー氏は、明確な規則と規制を伴うステーブルコインの導入は米ドルの準備通貨としての地位を確固たるものにする可能性が高いため、その導入を支持すると述べた。

連邦準備制度理事会の決済小委員会の委員長であるウォーラー氏は、2月6日のシンクタンク、アトランティック・カウンシルとのインタビューで、ステーブルコインは「世界中でドルの影響力を広げ、ドルを今よりもさらに準備通貨としての役割にさせるだろう」と語った。

「ステーブルコインは鉄道上での支払いの可能性と他の方法を切り開くだろうと私は見ている」と彼は語った。

ウォーラー氏の意見では、ステーブルコインの適切な規制は、準備通貨としてのドルを強化し、国際貿易、金融、投資におけるドルの利用を強化するだけだ。

ベンチャーキャピタル会社アンドリーセン・ホロウィッツの10月の報告書によると、米ドルはステーブルコイン通貨シェアの99％以上を占め、価値が最も大きいステーブルコインであるテザーは平均してステーブルコイン取引量の約80％を占めている。

「ステーブルコインは我々の決済システムへの純粋な追加要素だと考えている」とウォーラー氏は語った。

「資金が確実にあるか、誰が承認しているか、誰が完全に裏付けられているか確認しているかを確認するために、規制の枠組みが必要になるかもしれない」と同氏は付け加えた。

米ドルが世界の準備通貨としての優位性を失い、国際取引や商品取引の主力通貨ではなくなる可能性があるとの懸念が高まっている。

ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカを含む国々の連合である政府間組織BRICSは、国際貿易における米ドルの使用からの脱却を推進している。

ウォーラー氏は、ステーブルコインの使用により、他国による米ドル抑制の取り組みははるかに複雑になるだろうと述べている。

「現在、ほとんどの国でドル化が進んでおり、それを阻止したり防止したりしようとする規則が数多くある」とウォーラー氏は語った。

「人々が寝室に蓄えているかもしれない通貨を没収するよりも、ステーブルコインを止める方がはるかに難しい。ブロックチェーンからそれを取り除くのは少し難しい。」

10月のチェイナリシスのレポートによると、米国はステーブルコインの導入が遅れており、米国規制の取引所におけるステーブルコイン取引の市場シェアは2024年に40％を下回る一方、オフショア取引所での取引は60％に上昇する見通しだ。

これは、米国上院議員ビル・ハガティ氏が2月4日に、時価総額の高い米国連動型暗号トークンの規制枠組みを作成するためのGENIUSステーブルコイン法案を提出したことを受けてのことだ。

この法案は、ステーブルコインを米ドルに連動するデジタル資産と定義することを提案している。連邦準備制度理事会の規制は、時価総額が100億ドルを超えるトークンの発行者を規制し、その基準を下回る発行者については各州が規制する。

同日、ドナルド・トランプ米大統領の仮想通貨担当官デビッド・サックス氏は、ステーブルコインのイノベーションを国内に持ち込む計画を確認し、ビットコインの採用やブロックチェーンの開発とともに、これを重要な焦点として位置付けた。

ステーブルコインの時価総額は2023年半ばから増加し、1月には2000億ドルを超えた。

また、ボットの使用増加に牽引されて2024年には大規模な導入が見られ、ステーブルコインの総取引量は27.6兆ドルに達し、VisaとMastercardの合計取引量を7.7%上回りました。

出典: コインテレグラフ

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米国の1月のインフレ率は物価上昇圧力の緩和が限定的となる見込み

出典: ACTIONFOREX

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金の上昇：新たな強気相場の幕開け

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米国の政府系ファンド論争：問題を探しての解決策か？

大胆なビジョンか、それとも見当違いの野心か?

政府系ファンドの定義は何ですか?

資金調達方法が重要な検討事項となる

ガバナンスはもう一つの差し迫った懸念事項となる

世界の優れた実践から学ぶ教訓

今後の道筋：米国の提案を明確にする。

ドルはNFPで小幅上昇、しかし勢いに欠ける

米国のNFPは14万3千人増加、賃金の伸びは堅調

カナダの雇用は76,000人増加、失業率は6.6%に低下

IMFは日銀の段階的な利上げを支持し、2027年までに政策金利が中立に向かうと予測

EUR/USD 正午の見通し

出典：Actionforex

ウォーラー連銀総裁、米ドルの世界的な優位性を高めるために規制されたステーブルコインを支持

出典: コインテレグラフ

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