〔アングル〕米アパレル産業、大規模な国内回帰に高いハードル

米ウォルマート やターゲット に玩具を供給する大手サプライヤーは、米中貿易戦争が激化する中、生産体制の再編成として中国からの移転を加速させている。

人気の玩具「L.O.L.サプライズ！」シリーズを販売するＭＧＡエンターテインメントは、中国での製造の４割を半年以内にインドやベトナム、インドネシアに移す計画。アイザック・ラリアン最高経営責任者（ＣＥＯ）がインタビューで語った。

ラリアン氏は、インド、ベトナム、インドネシアへの生産移転を加速させた後も、約６割は引き続き中国で製造すると述べた。

利益率は既に圧迫されているが、中国製製品の卸売価格を上げる必要があるかもしれないとし、「コストを小売業者に転嫁しなければならないため、消費者に打撃を与えることになる」と語った。

ウォルマートとターゲットは、コメントの求めに応じていない。

米国の玩具業界団体は、新学期までには小売店の棚に値上げ商品が並ぶとの見方を示している。２０％の関税は２０％の値上げを意味すると説明した。

中国国営中央テレビ（ＣＣＴＶ）によると、北京当局者は今週、ウォルマートがトランプ政権の関税の影響を相殺するため中国のサプライヤーに商品の値下げを要請したとの報道について同社と話し合った。

ウォルマート やターゲット に玩具を供給する大手サプライヤーは、ドナルド・トランプ大統領（(link)）が中国との貿易戦争を激化させる中、生産を再編することで中国からのシフトを加速させている。

カリフォルニアに本社を置くMGAエンターテインメントは、ブラッツやL.O.L.サプライズ！の人形やその他の玩具を主に中国で製造しているが、現在10％から 15％程度である製造の40％を、半年かそこら以内にインド、ベトナム、インドネシアに移すための措置をとっていると、アイザック・ラリアンCEOがインタビューで語った。

ラリアンCEOは、今後数ヶ月でインド、ベトナム、インドネシアへのシフトを加速させた後も、同社の製造のおよそ60％は中国にあるだろうと述べた。

すでに薄くなっている利益率を守るために、中国製製品の卸売価格を上げなければならないかもしれないとラリアンは指摘した。「余分なコストを小売業者に転嫁しなければならないため、消費者に打撃を与えることになる」と同氏は語った。

ロイターが最初に報じたMGAの計画は、中国工場への依存度が高い米国の日用品メーカーが、トランプ大統領の対中貿易戦争の結果、 (link)、可能な限り迅速に調整し、残りの中国製製品に対する関税のコストをカバーするために価格を引き上げていることを示している。

ウォルマートとターゲットは、コメントを求めるメッセージにすぐに返答しなかった 。

米国の玩具業界団体である玩具協会のグレッグ・アハーン最高経営責任者（CEO）は、新学期までには小売店の棚に値上げ商品が並ぶだろうと述べ、20％の関税は20％もの値上げを意味する可能性が高いと付け加えた。

国営放送CCTVのソーシャルメディア投稿によると、北京当局は今週、ウォルマート（(link)）と会談し、米小売業者がトランプ政権の関税の影響を相殺するため、中国のサプライヤーに商品の値下げを要請したとの報道について話し合った。

トランプ大統領は2月上旬、既存の関税に加え、すべての中国からの輸入品に10％の関税を課し、今月上旬には20％に倍増させた。トランプ大統領の中国への関税は、致命的なオピオイドであるフェンタニルの製造に使われる化学物質の米国への出荷を止めなかったとして、北京（(link)）を罰することを意図している。

トランプ大統領が中国からの輸入品に新たな関税を課す前、ウォルマートのサプライヤーであるMGAエンターテインメントは、世界最大級の非上場玩具メーカーであり、同じ6ヶ月の間に製造の約20％から25％を中国から新たな国に移す予定であったと、玩具メーカーのCEOは述べた。

玩具協会によると、中国の工場は現在、米国の玩具の約77％を製造しており、バービーメーカーのマテル のような企業は、中国製品に対する累積20％の関税を相殺するために、 (link)、値上げを検討せざるを得ない。

マテル社はまた、特定の地域への依存を減らす計画で、2025年末までに中国の工場を閉鎖する予定だ。

「かつては中国に4つの工場を所有していた。年末までには1つになるでしょう」とマテル社のイノン・クライツCEOは木曜日に述べ、2018年に始まったサプライチェーンの多様化戦略について言及した。

マテル社は、玩具やゲームを生産するそれぞれの国が、世界の 製造業の25％未満になるように取り組んでいる。クレイツによれば、中国は現在40％未満である。また、同じく関税に直面しているメキシコからの生産は10％以下である。

おままごとメーカーの ハズブロ社は、先月提出した年次報告書の中で、中国への関税を事業へのリスクとして挙げている。同社は、製造の一部を国外に移すかどうかについてのコメントを求めたが、返答はなかった。

ターゲットのサプライヤーであるビューティフルカーリーミーは、ジョージア州を拠点に中国製の人形を販売しているが、アジアや南米の他の国からの調達について問い合わせを始めていると、同社の最高執行責任者がロイターのインタビューに答えた。

トランプ前政権では、関税が玩具メーカーに及ぶことはなかったとアハーン氏は言う。

現在、免除が受けられるかどうかはわからないという。

MGAはオハイオ 州ハドソンにも工場を持っているが、特定の玩具を国内で製造するにはコストがかかりすぎるとラリアンは言う。

「その面倒な作業をアメリカの労働者にやらせる方法はない」と彼は言う。

ラリアンによれば、MGAが昨年販売した玩具の70％は15ドル以下だったという。同社のブラッツ人形、L.O.L.サプライズ！人形、リトルタイクス幼児玩具は、全米の小売チェーンで取り扱われている。

玩具のサブスクリプションサービスであるラブリーは、パブリックコメントの中で、玩具が値上がりすると消費者は 安価で危険な模造品を買うようになるとして、玩具に関税の免除を受けるよう求めた。 (link)

アルタ・ビューティー は木曜日、第4四半期の売上と利益の予想を上回った。化粧品から香水まで幅広い商品を求めて買い物客が店舗に集まり、株価は延長取引で7％上昇した。

ウォルマート やアマゾン・ドット・コム のような大企業と同様に、この美容小売業者も感謝祭期間中に割引を実施し、ショッピング期間中に散財するためにドルを節約していた顧客を引き付けた。

Ultaの業績は、Coty (link) 、Elf Beauty (link) 、L'Oreal (link) >などの他の美容企業とは対照的である。

アルタの第4四半期の売上高は1.9％減の34.9億ドルだったが、予想の34.6億ドルを上回った。

同社は2月1日に終了した四半期に1株当たり8.46ドルの利益を計上した（予想では7.12ドル）。

1月、アルタは 引退するデイブ・キンベル最高経営責任者（CEO）の後任として、インサイダーのケシア・スティールマン氏を指名した。 (link) 、景気減速が懸念される中、顧客は苦戦を強いられている。

しかし、ドナルド・トランプ米大統領（(link)）と欧州連合（EU）の差し迫った貿易政策により、化粧品や香水が割高になる可能性がある時期に、アルタは年間売上高と利益を予想を下回った。 (link)

LSEGがまとめたデータによると、同社は年間売上高をアナリスト予想の116億7000万ドルに対し、115億ドルから116億ドルと予想している。

一株当たりの年間利益は、予想23.47ドルに対し、22.50ドルから22.90ドルになると予想。

ダラー・ゼネラル は木曜日、依然として高いインフレ率と景気の不透明感から個人消費が落ち込む中、年間既存店売上高の伸び率が予想を大きく下回るとの見通しを示した。

ウォルマート (link) 、ターゲット (link) 、ホーム・デポ (link) 、ベスト・バイ (link) などの小売企業も、関税の不透明感による個人消費の低迷や、関税が今年もたらす潜在的な値上げに警戒感を示している。

LSEGがまとめたデータによると、ダラー・ジェネラルは年間既存店売上高の伸びを1.2％から2.2％の間と予想しており、アナリストの平均予想である1.82％の伸びと比較している。

同社はまた、2025年度の一株当たり利益を約5.10ドルから5.80ドルと予想しており、アナリストの平均予想である5.85ドルを下回っている。

それでも、ダラー・ジェネラルのホリデー四半期の既存店売上高は1.2％増で、予想の0.96％増を上回った。

ドナルド・トランプ大統領 (link) 「メイド・イン・アメリカ」の推進により、米国の衣料品小売業者の中には、Tシャツからコートやスーツに至るまで、あらゆるものの国内生産を拡大しようとしているところがあると、複数の経営幹部が今週ロイターに語った。

しかし、生産能力に限りがあるため、米国生産への大規模なシフトは考えにくい。また、アメリカ製の衣料品は、人件費の高騰や素材への関税のため、コストが高くつく、と幹部たちは語った。

ウォルマート のトップを含むアメリカのCEOたちとの火曜日の会合で、トランプ大統領は、米国内で製品を製造する米国企業に対して21％の法人税率を15％に引き下げるという公約（(link)）を繰り返した。彼はまた、輸入品に対する関税（(link)）の使用を擁護し、関税が増える可能性があると述べた。

ニュージャージー州ニューアークにあるメンズドレスシャツメーカー、ガンバート・シャツメーカーズのオーナー兼最高経営責任者であるミッチ・ガンバート氏は、「私たちは、(米国の小売) ブランドから、生産を米国に戻すことでリショア（再稼働）しようとする問い合わせをたくさん受けている」と語った。

彼の会社はノードストロームの3店舗にコットンのボタンアップシャツを供給しているが、百貨店チェーンは6月末までに50店舗に増やすよう要請してきた、と彼は言う。ノードストローム はコメントを求めなかった。

カリフォルニアを拠点とする非上場小売企業リフォーメーションでは、運営担当副社長のキャスリーン・タルボットが、女性服専門チェーンがトランプの関税に対応するため、ロサンゼルスのサプライヤーへの発注を増やしており、ニューヨークやネバダなど他の州も検討する可能性があると述べた。「国内製造業を再活性化させよう、あるいは投資しようという精神を私は信じていますが、それには時間がかかりそうです」と彼女は語った。

タルボットによると、トランプ大統領が計画しているメキシコからの輸入品への関税措置（(link)）は4月に発動される予定で、小売業者はサプライチェーンの転換に奔走している。米国、英国、カナダのオンラインショップと50以上の店舗で販売するリフォーメーションは、6つのメキシコ工場から衣料品を調達している。

ニューヨークを拠点とし、ラルフ・ローレン や米軍向けの衣料品を製造しているフェラーラ・マニュファクチャリング社のCEO、ジョー・フェラーラ氏は、ウールコートやブレザーなどの製品を少量生産で短納期で製造するテストに、より多くの小売業者から声がかかっていると語った。ラルフ・ローレン社は、コメントの要請にはすぐに応じなかった。

アメリカン・アパレル・アンド・フットウェア協会のスティーブ・ラマ会長は、同業界団体は米国の製造業が緩やかに増加することを期待していると述べた。

「大規模に衣料品や靴を製造するための労働力、技術、材料、インフラがない」とラマール氏は述べた。

安価な輸入品

アメリカ人は低価格の中国製やアジア製の衣料品を買うことに慣れている。ラマーの協会によれば、アメリカで売られている衣料品や靴の約97％は輸入品だという。中国は米国の衣料品輸入の最大の供給源だが、ベトナムやバングラデシュでの衣料品生産が伸びたため、そのシェアは過去15年間で低下している。

ブランドや小売業者が中国、ベトナム、バングラデシュなど低賃金国の工場からの調達にシフトし、コストと価格を抑えることが可能になったため、米国の衣料品製造部門は1990年以降縮小している、とオハイオ州マイアミ大学のヤオ・ジン准教授（サプライチェーンマネジメント）は言う。

「アパレル業界にとって、米国に戻ってくる雇用はほとんどないでしょう。

ガンバートにとって、300ドルから500ドルで販売されるシャツの追加注文の可能性は、彼の100人規模の工場にとって大きな増加を意味する。

それは「私のビジネスにとって間違いなくプラスになる」と彼は言う。

彼の工場で働く100人の労働者の約90％は、ニュージャージー州の最低賃金15.49ドル以上の時給を得ているという。

しかし、ガンバートシャツの生産能力は限られているため、新しい小売顧客に対しては慎重なアプローチを取らざるを得ない。

「確かに、過剰に生産して既存の顧客ベースを追い出したくはありません」と彼は言う。ガンバートの主な競争相手は、中国、インドネシア、マレーシア、ベトナム、インドのシャツ工場だ。

もうひとつの問題は、ボタンや生地、ファスナーなどの素材が輸入品であり、トランプ大統領の関税の対象となっていることだ。中国は米国産生地の最大の輸入元である。

ガンバート社のボタンのコストは、米国の対中関税のせいで18％上昇した。

ロサンゼルスの靴・革製品メーカー、ラ・ラ・ランド・プロダクション・アンド・デザインのCEO、アレクサンダー・ザー氏は、米国でのスニーカーやランニングシューズの生産に興味を持つスポーツウェアブランドから問い合わせを受けていると述べた。ザー氏は、6万平方フィート（(5,600平方メートル）) の工場に新しい機械を購入し、需要の増加に対応するため、外部の投資家から1,000万ドルを調達することを目指している。

投資家向けプレゼンテーションの中で、ラ・ラ・ランドは、ブランドが "恣意的な関税や国際的な地政学に影響される予期せぬサプライチェーンの混雑を避ける "方法として、米国での製造を売り込んでいる。

「米国での伝統的な靴の製造は、世界的な価格には太刀打ちできないかもしれませんが、適切な技術で取り組めば、現地化には大きな利点があります」と、ザールはインタビューで語った。

ロサンゼルスの最低賃金が17.28ドルであることを考えると、ザールは3Dプリンターやランニングシューズの縫製を不要にする技術に投資し、人件費を削減する計画だ。

それでもザールは、彼の工場が生産するシューズのほとんどは、高価格帯か限定版になるだろうと語った。

スポーツウェア・ブランドのアディダス は、ラ・ラ・ランドをサプライヤーとしてリストアップしているが、サプライ・チェーンを変更する予定はないと広報担当者は語った。ラ・ラ・ランドは、アディダスのために「ごく限られた数量の特別仕様のシューズ」を生産する予定だと、広報担当者は述べた。

全米繊維団体協議会のキム・グラス会長は、トランプ大統領が中国からのアパレル輸入品に追加関税をかけることに賛成している。しかし、メキシコとカナダへの関税は、製造のさまざまな段階で国境を越えて米国産の綿やウール、糸、生地を送ることに依存している業界を傷つけると彼女は言う。関税をめぐる混乱も助けにならないと彼女は言う。

「米国内の製造業者が成長し投資するためには、長期的な確実性が必要なのです」。

ケビン・バックランドによる欧州および世界市場の見通し

消費者物価指数（CPI） (link) が低調だったことを受けて、ウォール街は穏やかな上昇に転じたが、アジア市場には大きな刺激を与えず、欧州の投資家には楽観的な材料がほとんど残らなかった。

問題のひとつは、このインフレ・データが、このところ続いていた落胆させるような指標からいくらか解放してくれたとはいえ、FRBが物価上昇の指標として好んでいるPCE価格指数の低下には直接結びつかないことだ。

もう一つの懸念は、2月のデータがドナルド・トランプ大統領による関税撤廃の影響を完全に捉えていないことだ。

結局のところ、市場にとっての最大の懸念はインフレではなく、成長である。

関税に関しては、EUの対抗措置の脅しに米国が相互関税（(link)）の警告を発したことで、欧州はトランプ大統領に直接狙われていることに気づいた。

トランプ大統領の欧州に対するアプローチが、カナダやメキシコに採用された "up-up-and-reprie "戦略なのか、それとも中国に採用された "tax-and-hen-tax-again "モデルなのかはまだわからない。

ドイツのキール研究所によれば、EUの対象製品のうち米国に輸出されるのは「ごく一部」だという。