米鉄鋼株が急伸、カナダドルやユーロ下落　トランプ氏の関税受け

ドナルド・トランプ米大統領（(link)）が、鉄鋼とアルミニウムを含む更なる関税引き上げが迫っていると警告し、利下げ幅を制限しかねないインフレを示唆したことで、月曜日は世界的な株価が逡巡し、ドルは上昇に転じた。

エアフォース・ワンで記者団に語ったトランプ大統領は、月曜日に米国に輸入されるすべての鉄鋼とアルミニウムに25％の関税をかけ、火曜日か水曜日に他の相互関税を発表すると述べた。

この発言は、ドイツのオラフ・ショルツ首相（(link)）が、米国が欧州製品に関税を課した場合、欧州連合（EU）は「1時間以内に」対応する用意があると述べた直後のことであり、貿易戦争激化のリスクを浮き彫りにした。

中国による米国の輸出品への報復関税は月曜日に発効する予定だが、北京とワシントン間の進展はまだ見られない。

フランクリン・テンプルトン・インスティテュートのスティーブン・ドーヴァー代表は、「これはトランプ大統領にとって戦略的な交渉手段にもなり得るし、長期化する貿易戦争の始まりにもなり得る」と語った。

「米国からの輸入品の半分近くは国内企業への投入品であり、企業はコスト上昇を消費者に転嫁するか、利幅の減少を吸収するか、サプライチェーンを完全に調整しなければならない。

アナリストは、トランプ大統領が関税の対象とする国の通貨は、輸出の競争力を維持するために、税金の一部を補うためにドルに対して下落する傾向があると想定している。

関税はまた、米国のインフレ率に上昇圧力をかけ、連邦準備制度理事会（FRB）の政策緩和の余地をさらに狭める可能性がある。

市場はすでに、金曜日に発表された雇用統計（(link)）を受けて、今年の利下げ幅を約42bpからわずか36bpに縮小していた。

パウエルFRB議長が火曜日と水曜日に下院で証言する予定だが、関税が政策に与える影響が話題となることは間違いない。

また、パウエル議長の水曜日の証言は、1月の消費者物価統計の後に行われる予定である。

金曜日に発表された消費者調査（(link)）では、長期的な見通しは安定しているものの、今後1年間のインフレ期待が急上昇していることが示された。

ドルは利回りと共に上昇

投資家はドル高に反応し、ドル・インデックス は108.26と堅調だった。ユーロは0.1％下落して1.0314ドル となり、貿易にさらされる豪ドルは0.6274ドル となった。

ドル円は0.3％上昇し、151.85ドル と、日銀 (link) が今後数ヶ月のうちに利上げを実施するとの思惑から、最近失った分を取り戻した。

MSCIの日本以外のアジア太平洋地域の株式で構成される最も幅広い指数 (.MIAPJ0000PUS)は0.09％下落し、日本の日経平均 は0.08％上昇した。韓国の主要株価指数 は、鉄鋼メーカー (link) 。

中国の優良株 3は0.3％上昇。1月の消費者インフレ率（(link)）が過去5カ月で最も加速したとのデータにより、デフレへの懸念が和らいだ。

(link) 北京は再び人民元の固定値を固めたが、それでも3週間ぶりの安値となる7.3082 をつけた。

EUROSTOXX50先物 は0.3％上昇した。FTSE先物 は0.14％上昇し、DAX先物 は0.14％上昇した。

ウォール街の先物は下げて始まったが、投資家たちが今週も忙しい決算を控えていることから、すぐに上昇した。S&P500先物 は0.26％上昇し、ナスダック先物 は0.5％上昇した。

株価は先週、いくつかのまちまちの決算数字によって揺れ動いていたが、一株当たりの利益成長率は12％で、初期の予想であった8％を上回っている。

ゴールドマン・サックスのアナリストは、「関税は、2025年のEPS予想に対する主要な下振れリスクだ」と警告した。

「政策の不確実性の高まりは、株式のリスクプレミアムを上昇させ、フェアバリューへの下方圧力を意味するため、バリュエーションへのダウンサイドリスクとなる」と彼らはノートで述べた。

インフレ再燃のリスクも国債を低迷させ、10年債 の利回りは先週の安値4.400％から4.4826％になった。

ドル高と利回りの上昇は、金価格が1オンス2886ドル と過去最高値を更新するのを妨げなかった。[GOL/〕。］

このため、新たな課税を回避するために米国に出荷される現物の金需要がロンドンで高まり、LME金先物を売ってコメックス先物を買う動きが反映された。

月曜日、金は0.8％高の1オンス＝2884ドルだった。

貿易戦争が世界経済の成長、ひいてはエネルギー需要に打撃を与えるとの懸念から、原油価格はあまり芳しくない。

それでも、市場は3週間続いた損失から立ち直り、ブレント は44セント高の75.10ドル、米国産原油 は43セント高の71.43ドルとなった。

ドナルド・トランプ米大統領（(link)）が、鉄鋼とアルミニウムを含むさらなる関税引き上げが間近に迫っていると警告したことを受け、アジア株は小動きとなり、ドル円はじり高となった。

エアフォース・ワンで記者団に語ったトランプ大統領は、月曜日に米国に輸入されるすべての鉄鋼とアルミニウムに25％の関税をかけ、火曜日か水曜日に他の相互関税を発表すると述べた。

この発言は、ドイツのオラフ・ショルツ首相（(link)）が、米国が欧州製品に関税を課した場合、欧州連合（EU）は「1時間以内に」対応する用意があると述べた直後のことであり、貿易戦争激化のリスクを浮き彫りにした。

中国による米国の輸出品への報復関税は月曜日に発効する予定だが、北京とワシントン間の進展はまだ見られない。

フランクリン・テンプルトン・インスティテュートのスティーブン・ドーヴァー代表は、「これはトランプ大統領にとって戦略的な交渉手段にもなり得るし、貿易戦争の長期化の始まりにもなり得る」と述べた。

「米国からの輸入品の半分近くは国内企業への投入品であり、企業はコスト上昇を消費者に転嫁するか、利幅の減少を吸収するか、サプライチェーンを完全に調整しなければならない。

アナリストは、トランプ大統領が関税の対象とする国の通貨は、輸出の競争力を維持するために、税金の一部を補うためにドルに対して下落する傾向があると想定している。

また、関税は米国のインフレ率に上昇圧力をかけ、連邦準備制度理事会（FRB）の政策緩和の余地をさらに狭める可能性がある。

市場はすでに、金曜日に発表された雇用統計（(link)）を受けて、今年の利下げ幅を約42bpからわずか36bpに縮小していた。

パウエルFRB議長が火曜日と水曜日に下院で証言する予定だが、関税が政策に与える影響が話題となることは間違いない。

また、パウエル議長の水曜日の証言は、1月の消費者物価統計の後に行われる予定である。

金曜日に発表された消費者調査（(link)）では、長期的な見通しは安定しているものの、今後1年間のインフレ期待が急上昇していることが示された。

ドルは利回りと共に上昇

投資家はドル高に反応し、ドル・インデックス は108.265と堅調だった。ユーロは0.1％下落して1.0315ドル となり、貿易にさらされる豪ドルは0.6270ドル となった。[米ドル］

ドル円は0.3％上昇し、151.87 となった。日銀 (link) が今後数ヶ月のうちに利上げを実施するとの観測から、このところ失われていた分を取り戻した。 (0#JPYIRPR)

MSCIの日本以外のアジア太平洋地域の株式で構成される最も幅広い指数 (.MIAPJ0000PUS)は0.3％下落し、日本の日経平均 は0.1％上昇した。韓国の主要株価指数 は0.1％下落し、鉄鋼メーカー (link)。

中国の優良株 3は、1月の消費者インフレ率（(link)）が過去5カ月で最速に加速したとのデータによってデフレへの懸念が和らぎ、ほとんど変動がなかった。

北京は再び人民元の固定値を固めた (link)、それでも3週間ぶりの安値となる7.3078 近辺まで緩和した。

EUROSTOXX50先物 は0.2%上昇し、FTSE先物 も上昇した。

ウォール街の先物は下げて始まったが、投資家たちが今週も忙しい決算を控えていたため、すぐに上昇した。S&P500先物 は0.3％上昇し、ナスダック先物 は0.5％上昇した。

株価は先週、いくつかのまちまちの決算数字によって揺れ動いていたが、一株当たりの利益成長率は12％で、初期の予想であった8％を上回っている。

ゴールドマン・サックスのアナリストは、「関税は、2025年のEPS予想に対する主要な下振れリスクだ」と警告した。

「政策の不確実性の高まりは、株式のリスクプレミアムを上昇させ、フェアバリューへの下方圧力を意味するため、バリュエーションへのダウンサイドリスクとなる」と彼らはノートで述べた。

インフレ再燃のリスクも国債を低迷させ、10年債 の利回りは先週の安値4.400％から4.490％になった。

ドル高と利回りの上昇は、金価格が1オンス2886ドル と過去最高値を更新するのを妨げなかった。[GOL/〕。］

このため、新たな課税を回避するために米国に出荷される現物の金需要がロンドンで高まり、LME金先物を売ってコメックス先物を買う動きが反映された。

月曜日、金は0.5％高の1オンス＝2876ドルだった。

貿易戦争が世界経済の成長、ひいてはエネルギー需要に打撃を与えるとの懸念から、原油価格はあまり芳しくない。

それでも、市場は3週間続いた損失から立ち直り、ブレント は51セント高の75.17ドル、米国産原油 は45セント高の71.45ドルとなった。

ドナルド・トランプ米大統領（(link)）が、鉄鋼とアルミニウムに差し迫った関税を課すと繰り返し警告したことで、アジア株は下落し、ドルは上昇に転じた。

エアフォース・ワンで記者団に語ったトランプ大統領は、月曜日に米国に輸入されるすべての鉄鋼とアルミニウムに25％の関税をかけ、火曜日か水曜日に他の相互関税を発表すると述べた。

この発言は、ドイツのオラフ・ショルツ首相（(link)）が、米国が欧州製品に関税を課した場合、欧州連合（EU）は「1時間以内に」対応する用意があると述べた直後のことであり、貿易戦争激化のリスクを浮き彫りにした。

中国による米国の輸出品への報復関税は月曜日に発効する予定だが、北京とワシントン間の進展はまだ見られない。

アナリストたちは、トランプ大統領がターゲットにしている国の通貨が対ドルで下落し、輸出の競争力を維持することで、関税の一部を補う傾向があると想定している。

また、関税は米国のインフレ率に上昇圧力をかけ、連邦準備制度理事会（FRB）の政策緩和の余地をさらに狭める可能性がある。

市場はすでに、金曜日に発表された雇用統計（(link)）を受けて、今年の利下げ幅を約42bpからわずか36bpに縮小していた。

パウエルFRB議長は火曜日と水曜日に下院で証言する予定で、関税が政策に与える影響が注目される。

水曜日の証言は1月の消費者物価統計に続くもので、企業が関税引き上げを見越して価格を引き上げたという逸話から、早期の圧力が示唆されるかもしれない。

金曜日に発表された消費者調査（(link)）では、長期的な見通しはより安定しているものの、今後1年間のインフレ期待が急上昇していることが示された。

ドルは利回りと共に上昇

投資家はドル高に反応し、ドル・インデックス は108.26と堅調だった。ユーロは0.1％下落して1.0313ドル となり、貿易にさらされる豪ドルは0.2％下落して0.6260ドル となった。

ドル円は0.3％上昇し、151.82ドル となった。しかし日本の通貨は、日銀 (link) が今後数ヶ月のうちに利上げを実施するとの思惑に下支えされている。 <0#JPYIRPR

MSCIによる日本以外のアジア太平洋地域の株式で構成される最も幅広い指数 (.MIAPJ0000PUS)は0.3％下落し、日本の日経平均 は0.3％下落した。韓国の主要株価指数 は0.6％下落した。

ウォール街の先物は下げて始まったが、投資家たちが今週も忙しい決算を控えていたため、すぐに上昇した。S&P500先物 は0.2％上昇し、ナスダック先物 は0.3％上昇した。

株価は先週、いくつかのまちまちの決算数字によって揺れ動いていたが、一株当たりの利益成長率は12％で、初期の予想であった8％を上回っている。

ゴールドマン・サックスのアナリストは、「関税は2025年のEPS予想に対する主要な下振れリスクだ」と警告した。

「政策の不確実性の高まりは、株式のリスクプレミアムを上昇させ、フェアバリューへの下方圧力を意味するため、バリュエーションへのダウンサイドリスクとなる」と彼らはノートで述べた。

インフレ再燃のリスクも国債を低迷させ、10年債 の利回りは先週の安値4.400％から4.495％になった。

ドル高と利回りの上昇は、金価格が1オンス2886ドル と過去最高値を更新するのを妨げなかった。[GOL/〕。］

このため、新たな課税を回避するために米国に出荷される現物の金需要がロンドンで高まり、LME金先物を売ってコメックス先物を買う動きが反映された。

月曜日早朝、金はオンスあたり2860ドルと堅調だった。

原油価格は、貿易戦争が世界経済の成長、ひいてはエネルギー需要に打撃を与えるとの懸念から、あまり芳しくない。

ブレント原油 は19セント高の74.85ドル、米国原油 は20セント高の71.20ドルだった。

ドナルド・トランプ米大統領（(link)）が、鉄鋼とアルミニウムを含む関税の差し迫った引き上げを繰り返し警告したため、ウォール街の株価先物は下落し、ドルは大きく上昇した。

エアフォース・ワンで記者団に語ったトランプ大統領は、月曜日に米国に輸入されるすべての鉄鋼とアルミニウムに25％の関税をかけ、火曜日か水曜日にその他の相互関税を発表すると述べた。

この発言は、ドイツのオラフ・ショルツ首相（(link)）が、米国が欧州製品に関税を課した場合、欧州連合（EU）は「1時間以内に」対応する用意があると述べた直後のことであり、貿易戦争激化のリスクを浮き彫りにした。

中国による米国の輸出品への報復関税は月曜日に発効する予定だが、北京とワシントン間の進展はまだ見られない。

アナリストたちは、トランプ大統領がターゲットにしている国の通貨が対ドルで下落し、輸出の競争力を維持することで、関税の一部を補う傾向があると想定している。

また、関税は米国のインフレ率に上昇圧力をかけ、連邦準備制度理事会（FRB）の政策緩和の余地をさらに狭める可能性がある。

市場はすでに、金曜日に発表された雇用統計（(link)）を受けて、今年の利下げ幅を約42bpからわずか36bpに縮小していた。

パウエルFRB議長は火曜と水曜に下院での証言に臨む予定で、関税が政策に与える影響が注目される。

また、水曜日の証言は1月の消費者物価統計に続くもので、企業が関税引き上げを見越して価格を引き上げたという逸話から、早期の圧力を示唆するかもしれない。

金曜日に発表された消費者調査（(link)）では、長期的な見通しは安定しているものの、今後1年間のインフレ期待が急上昇していることが示された。

ドルは利回りと共に上昇

投資家はドル高に反応し、ドル・インデックス は0.3％高の108.38となった。ユーロは0.3％下落して1.0295ドル となり、貿易にさらされる豪ドルは0.5％下落して0.6245ドル となった。[米ドル／】。］

ドル円は151.32 と堅調で、日銀 (link) が今後数カ月で利上げを実施するとの観測が日本通貨を下支えしている。 (0#JPYIRPR)

日経先物 (NKc1)は、金曜日の現物終値38,787 から、38,415で取引されている。

S&P500先物 は0.2％下落し、ナスダック先物 は0.3％下落した。

株価はまた、先週の様々な決算数字によって動揺したが、一株当たり利益の伸びは12％で、初期の予想であった8％を上回っている。

ゴールドマン・サックスのアナリストは、「関税は2025年のEPS予想に対する主要な下振れリスクだ」と警告した。

「政策の不確実性の高まりは、株式のリスクプレミアムを上昇させ、フェアバリューへの下方圧力を意味するため、バリュエーションへのダウンサイドリスクとなる」と彼らはノートで述べた。

インフレ再燃のリスクも国債を低迷させ、10年債 の利回りは先週の安値4.400％から4.495％になった。

ドル高と利回りの上昇は、金価格が1オンス2886ドル と過去最高値を更新するのを妨げなかった。[GOL/〕。］

このため、新たな課税を回避するために米国に出荷される現物の金需要がロンドンで高まり、LME金先物を売ってコメックス先物を買う動きが反映された。

月曜日早朝、金はオンスあたり2860ドルで安定していた。

木曜日、欧州株式は史上最高値を更新し、金は史上最高値に接近、債券市場は再び圧力を受けた。

英国ポンドは、この後予想されているイングランド銀行の利下げを控えて下落したが、欧州株は、製薬会社アストラゼネカ や鉱業の好決算がSTOXX 600 を0.7％上昇させ、再び買われた。も同様だった。

ウォール街も同様に構え、S&P500先物 とナスダック先物 はそれぞれ0.2％以上上昇した。

(link) アマゾンの 決算はこの後予定されており、マイクロソフト (link) とアルファベット (link) が今週発表したレポートが冴えなかったことから、アマゾンはクラウド・コンピューティングに対する高い期待を実現するようプレッシャーをかけられている。

イングランド銀行の利下げ予想に先立ち、ロイヤル・ロンドンの金利・現金部門責任者クレイグ・インチェス氏は、ここ数週間で、より幅広い市場のバロメーターが世界的な成長を心配する方向に振れたと述べた。

そのため、債券に賭けていた人たちは "大混乱 "に陥っており、BOEのアンドリュー・ベイリー総裁がこの後どのような発言をするのかに関心が集まっている。

「私たちがベイリー総裁の発言に期待しているのは、現在織り込まれている金利が総裁の考えに沿ったものなのか、それとも行き過ぎなのか、ということだ。とインチェスは言う。

「日本銀行は、他の欧州中央銀行と比較して、中位に返り咲きたいと考えていると思います」と、インチス氏は付け加えた。

ドナルド・トランプ米新大統領の世界貿易、経済、外交に関する計画には不透明感が残るものの、特に関税に関しては、事態が悪化していないことに市場はほっとしているようだ (link)。

(link) 中国中央銀行は夜間、人民元の中間値固定を再び予想より強めに設定したが、北京が世界貿易機関（WTO）の介入を求め、トランプ大統領が中国からの輸入品に課した最新の10％関税に関する裁定を求めたため、人民元は依然として弱含み (link)。

中国の商務部（(link)）も木曜日、北京は一国主義と貿易保護主義の課題に共同で対応するために他国と協力する用意があると述べ、米国の関税を「卑劣」と烙印を押した。

オンショアの人民元 は、1ドル＝7.2845で推移している。オフショアの人民元 は、0.05％値下がりして7.2862となった。一方、中国のCSI300ブルーチップ指数 3は1％以上上昇した。

「中国当局は現段階では、関税への対応の一環として人民元安を示唆したり、その意向を示したりしていない。それが市場を落ち着かせるのに役立っているのは間違いない」とANZのアジア・リサーチ・ヘッド、クーン・ゴー氏は語った。

金利見通し

世界の国債利回り（各国が借金をする際の代用指標）は、最近のセッションで1ヵ月ぶりの低水準まで下落した後、欧州で再び上昇した。

(link) スコット・ベッセント米財務長官は水曜日、トランプ大統領は金利低下を望んでいるが、連邦準備制度理事会（FRB）に利下げを要請することはないと述べた。

ベッセント財務長官はまた、トランプ大統領とともに10年債利回りに注目していると述べた。

(「確かに、これらのコメントは興味深く、おそらく少し意外だったが、)、ベッセント氏がトランプ氏に何らかの穏健な影響を及ぼしていることを示唆しているのだろう」と、ペッパーストーンのシニア・リサーチ・ストラテジスト、マイケル・ブラウン氏は語った。

先物は、FRBが年末までに約45ベーシスポイント相当の緩和を実施することを示唆している (0#USDIRPR)。

為替市場では、田村直毅日銀総裁が利上げ継続を主張した後、対円で8週間ぶりの安値を付けたにもかかわらず、ドルは主要通貨バスケットに対して0.4％上昇し、再び上昇に転じた。

ユーロ は0.5%下落の1.0359ドル、ポンド は0.6%下落の1.2427ドルとなった。

しかし、イングランド銀行の基準金利は現在4.75％で、大金持ち国の中では最も高い。木曜日に予想されている4分の1ポイントの引き下げによって、ノルウェーと同水準となり、米連邦準備制度理事会（FRB）の4.25～4.5％のレンジに近づくことになる。

コモディティ市場では、サウジアラビアの国営石油会社が3月の原油価格を大幅に引き上げたことを受け、原油価格は (link)、前日の売り越しから堅調に推移した。

米国産原油 は0.42％高の1バレル71.33ドル、ブレント原油 は0.31％高の1バレル74.84ドルだった。

金 は水曜日につけた過去最高値からタッチを緩め、1オンス＝2860.11ドルで取引を終えた。[GOL/〕。］

米株価先物はアルファベットの期待外れの決算を受けて下落し、ドルは日本の賃金統計で再利上げの可能性が高まったことで急騰した円に対して急落した。

ドナルド・トランプ大統領（(link)）は、米国が戦争で荒廃したガザ地区（(link)）を占領し、経済的に発展させたいと述べた。

この示唆は突然のもので、今後さらに政策の不確実性が高まり、市場が不安定になるリスクを強調するものだった。金 はドル安に牽引され、史上最高値を更新した。

S&P500先物 は0.5％下落し、ナスダック先物 は0.9％下落した。

「ガザと米軍占領の可能性に関するトランプ大統領の発言は、投資家に真剣に受け止められていない。より広範な和平解決に影響を及ぼす可能性があり、このような発言は、関税のようなコメントなど、他の発表の重要性を低下させる可能性がある」とUBSグローバル・ウェルス・マネジメントのチーフ・エコノミスト、ポール・ドノバン氏は語った。

(link) トランプ大統領がカナダとメキシコに関税をかけると発表して以来、ここ数日の取引で市場全体のボラティリティは高くなった。

水曜には落ち着きを取り戻し、投資家はグーグル親会社のアルファベット（(link)）が設備投資を拡大する中で予想を下回った企業決算など、よりミクロなイベントに集中するようになった。同社の株価はプレマーケット取引で7％下落し、後のオープニングゴングで大きく下落することを示唆した。

他の注目銘柄は、ウォルト・ディズニー が0.8％上昇した一方、ライドヘイリングアプリのウーバー は4％下落した。

欧州では決算が重しとなり、域内で最も株式価値の高いノボ・ノルディスク は第4四半期の予想を上回り1.6％上昇し、STOXX600 を0.1％押し上げた。

関税引き上げが延期されたことで、米連邦準備制度理事会（FRB）の年内利下げ幅に対する懸念が和らぎ、国債利回りを押し下げた。

マッコーリーのグローバルFX・金利ストラテジスト、ティエリー・ウィズマン氏はメモの中で、「『関税リスク』に対する懸念が市場を覆っている疑心暗鬼の時期はまだ終わっていない。

「トランプ大統領がメキシコとカナダ、そしてEUからさらなる譲歩を引き出そうとしているため、トレーダーは30日以内にこうした疑念を再び口にするかもしれない。

ドル軟調

年物国債 (US2YT=RR)の利回りは、この日2ベーシスポイント低下し、4.2％を下回った 。米国通貨は、2024年に7％上昇した主要通貨バスケットに対して、今年は今のところ比較的横ばいだ。

中国市場は旧正月休暇のため、1週間の休みから戻った。中国は今のところ、トランプ大統領（(link)）の10％の追加関税に対して比較的抑制的な反応を示しており、わずか140億ドルの米国輸出を対象とする課税を発表した。

北京は人民元の固定を固め、 (link)、輸出品への関税の影響を相殺するために人民元の下落を容認するのではないかという懸念に対抗した。

アジアの他の地域では、日本円 が様々な通貨に対して大幅に上昇した。賃金に関する明るいデータが、日本銀行による今年のさらなる引き締め期待（(link)）を後押ししたためだ。

ドル円は対円で1％下落し152.785円、ユーロ円 は0.6％下落し159.09円だった。

対ドルでは、ユーロは0.3％上昇の1.041ドル となり、 週明けの2年ぶりの底値1.0125ドルを抜いた。カナダドルに対しても0.2％下落し、1.4293カナダドル と、今週の22年ぶりの高値1.4792カナダドルを下回った。

コモディティ市場では、金が1オンス2877ドル と史上最高値を更新した。

原油価格は、中国が米国産原油の輸入に関税を課したことが重荷となり、トランプ大統領がイランの原油輸出をゼロに追い込むため、イランに対する「最大限の圧力」キャンペーン（(link)）を復活させたとの報道による潜在的な後押しを相殺した。

ブレント原油先物 は1.2％下落の1バレル75.29ドル、米国原油 は1.2％下落の71.84ドル。