Cổ phiếu nào triển vọng khi giá cao su tự nhiên trở lại vùng đỉnh?

MỚI

Rà soát cuối phiên 21/11

VNINDEX tiếp đà hồi phục tăng 11,79 điểm, tương đương 0,97%, đóng cửa gần cao nhất phiên, khối ngoại bán ròng có phần giảm nhiệt so với các phiên trước trong tuần nhưng cũng vẫn khớp 900 tỷ. Đà hồi phục tiếp tục lan tỏa từ nhóm cổ phiếu Trụ đặc biệt là Ngân hàng, midcap có hồi phục nhưng không có đột biến, thanh khoản chung toàn thị trường duy trì ở vùng trung bình thấp.

Về kỹ thuật: VNINDEX áp sát kháng cự vùng 1230 khi ở đây xuất hiện 1 GAP giảm cùng thanh khoản lớn ngày 15/11, dự kiến sẽ xuất hiện rung lắc ngay trong phiên ngày mai. Kháng cự tiếp theo nếu vượt qua được ở ngay 1240 bao gồm đường MA20 đang cắm xuống (tỷ lệ bật thẳng tới mốc này được đánh giá không cao). Xu hướng giảm chính, vì thế các nhịp tăng điểm như 2 phiên hiện tại vẫn chỉ mang tính chất hồi phục kỹ thuật do số lượng chỉ báo động lượng rơi về quá bán.

Đặc điểm thị trường tạo đáy cần ít nhất xuất hiện 1 đáy MACD.

Hành động NĐT: Áp sát kháng cự không phải vùng mua lướt T0 an toàn nữa mà là lúc NĐT cơ cấu danh mục loại bỏ CP yếu, tỷ trọng đưa về trung bình/dưới trung bình. Chỉ nên theo dõi và tham gia các mã CP còn duy trì được nền tích lũy và đang trong xu hướng tăng ví dụ (BAF, DRI, TTA,..).

Chi tiết phiên giao dịch ngày mai:

MỚI

Cổ phiếu ngành cao su đang có những cơ hội sinh lời hấp dẫn

Tình trạng thiếu hụt nguồn cung đang thúc đẩy giá cao su tự nhiên thế giới tăng lên và dự báo sẽ còn neo cao. Theo đó, nhiều chuyên gia cho rằng các cổ phiếu ngành cao su đang có những cơ hội sinh lời hấp dẫn.

Giá cao su xuống thấp nhiều năm khiến các doanh nghiệp trong ngành điêu đứng. Tuy nhiên, “gió đổi chiều’ khi một đợt tăng giá mạnh quý III vừa qua đã giúp doanh thu của doanh nghiệp đi lên, đua nhau báo lợi nhuận tăng mạnh.

Doanh nghiệp quay lại thời kỳ tăng trưởng

Mới nhất, CTCP Cao su Phước Hòa (PHR) báo cáo quý III với lợi nhuận sau thuế riêng đạt 33 tỷ đồng, tăng đột biến so với cùng kỳ.

Tính chung 9 tháng đầu năm, công ty mẹ Cao su Phước Hòa ghi nhận doanh thu đạt 772 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế giảm tới 76%, còn 62 tỷ đồng, do kết quả kinh doanh ảm đạm trong nửa đầu năm.

Trong khi đó, CTCP Cao su Tây Ninh (TRC) cho biết lợi nhuận sau thuế quý III đạt 73 tỷ đồng, gấp hơn 5 lần lợi nhuận cùng kỳ năm ngoái.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2024, doanh nghiệp đã đạt 101 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (cùng kỳ 2023 lãi hơn 20 tỷ), vượt qua kỳ vọng lợi nhuận trước đó của ban lãnh đạo doanh nghiệp là 70,5 tỷ đồng cả năm 2024.

CTCP Đầu tư Cao su Đắk Lắk (DRI) cũng công bố báo cáo tài chính quý III với kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh. Cụ thể, doanh thu thuần riêng quý III đạt 143 tỷ đồng, tăng 53% so với cùng kỳ. Doanh thu tài chính tăng trong khi chi phí tài chính giảm nhanh cũng là thúc đẩy lợi nhuận doanh nghiệp đi lên.

Kết thúc quý III, lợi nhuận sau thuế của Đầu tư Cao su Đắk Lắk đạt 41,7 tỷ đồng, gấp 4 lần kết quả quý III/2023, đây là khoản lợi nhuận theo quý lớn nhất của doanh nghiệp kể từ năm 2018 đến nay.

Lũy kế 9 tháng, Đầu tư Cao su Đắk Lắk đạt 86 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế và 72,3 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, vượt kế hoạch lợi nhuận cả năm đề ra.

Còn Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR) ước tính lợi nhuận sau thuế quý III đạt 801 tỷ đồng, tăng 62% so với cùng kỳ.

Doanh nghiệp cho biết sau 9 tháng đầu năm, công ty ghi nhận doanh thu 16.207 tỷ đồng, thực hiện được 65% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế ước tính đạt 2.386 tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ.

Nhiều năm qua, giá cao su èo uột khiến các doanh nghiệp trong ngành nhiều nơi phải thu nhỏ quy mô trồng cao su, lấn sân thêm sang các lĩnh vực khác để xoay xở tồn tại.

Tuy nhiên, tình trạng thiếu hụt nguồn cung đang thúc đẩy giá cao su tự nhiên thế giới tăng lên, giúp các doanh nghiệp trong ngành ghi nhận kết quả tăng trưởng tốt trong quý III.

Trong đó, tình trạng mưa lũ kéo dài Thái Lan, quốc gia cung ứng cao su tự nhiên lớn nhất thế giới (chiếm 33% tổng sản lượng), khiến sản lượng khai thác sụt giảm. Đồng thời, bệnh rụng lá lan rộng tại nhiều quốc gia sản xuất cao su khác đang tác động tiêu cực đến sản lượng và chất lượng mủ. Ngoài ra, ảnh hưởng của bão Yagi làm gián đoạn quá trình thu hoạch vào mùa cao điểm ở Việt Nam cũng như một số quốc gia trong khu vực.

Cơ hội lớn từ xu hướng giá tăng và nhu cầu phục hồi

Hiện, nhiều tổ chức tài chính dự báo triển vọng giá cao su sẽ tiếp tục neo cao và có xu hướng đi lên trong thời gian tới.

Theo Chứng khoán Rồng Việt, sản lượng cao su thế giới đang bước vào chu kỳ giảm mới với khả năng thiếu hụt nguồn cung trong cả năm 2025 - 2026, nhất là trong bối cảnh Thái Lan đang triển khai lộ trình giảm diện tích đất trồng cao su trong 20 năm tới nhằm trồng các loại cây khác có giá trị kinh tế cao hơn. Những vùng trồng mới tại các nơi khác dự kiến nhanh nhất có thể cho thu hoạch vào năm 2027 - 2028.

Tương tự, các chuyên gia phân tích tại Chứng khoán MBS cho rằng giá cao su xuất khẩu của Việt Nam vẫn ở mức cao cho tới cuối năm bởi nguồn cung thiếu hụt, nhu cầu tăng sau khi Trung Quốc thực hiện nhiều chính sách hỗ trợ nền kinh tế và diện tích cao su giảm do xu hướng chuyển đổi đất cao su.

Hiệp hội các quốc gia sản xuất cao su thiên nhiên (ANRPC) dự báo thị trường toàn cầu sẽ thiếu hụt khoảng 600.000 - 800.000 tấn cao su/năm từ nay đến năm 2028. Do đó, giá mủ cao su trên thế giới dự kiến sẽ neo ở mức cao từ nay đến ít nhất là năm 2026.

Các chuyên gia chứng khoán cho rằng, những yếu tố này sẽ tạo điều kiện tích cực về triển vọng cổ phiếu ngành cao su. Một số mã cổ phiếu đáng chú ý, có tiềm năng là GVR, PHR, TRC…

Trong đó, Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất từ đà tăng giá cao su. Với diện tích đất cao su lớn và quy mô hoạt động trải rộng, daonh nghiệp được dự báo có lợi nhuận mảng cao su tăng trưởng 40% trong năm 2024.

Cao su Phước Hòa cũng là một doanh nghiệp lớn được dự báo có triển vọng sáng sủa trong năm 2024. Với giá bán cao su bình quân năm nay dự kiến tăng 25%, doanh thu từ mảng cao su ước tính tăng 30% so với năm 2023.

TRC cũng là mã cổ phiếu hưởng lợi nhiều từ xu hướng tăng giá này. Cao su Tây Ninh đang đầu tư mở rộng thêm 4.000 ha đất cao su tại Campuchia, một chiến lược mở rộng nhằm khai thác tiềm năng thị trường khu vực.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng nên cân nhắc các rủi ro tiềm ẩn từ biến động giá dầu, rủi ro kinh tế toàn cầu và khả năng tăng cung trong các tháng cuối năm khi mùa thu hoạch cao điểm bắt đầu. Nhà đầu tư nên theo dõi sát tình hình kinh tế vĩ mô, đặc biệt là những yếu tố liên quan đến chuỗi cung ứng toàn cầu.

MỚI

“Sức khoẻ” ngành cao su dần cải thiện nhờ giá bán phục hồi

Ngành cao su đang chứng kiến sự khởi sắc trở lại sau một giai đoạn dài chịu áp lực từ giá bán thấp. Với đà tăng mạnh của giá mủ cao su trong quý gần đây, các doanh nghiệp trong ngành không chỉ dần cải thiện sức khỏe tài chính mà còn có cơ hội phục hồi và mở rộng hoạt động sản xuất. Sự hồi phục này được kỳ vọng giúp ngành cao su từng bước thoát khỏi khó khăn và tiếp đà đi lên.

GIÁ BÁN TĂNG CAO TẠO SỨC BẬT CHO NGÀNH CAO SU

Trong quý 3 vừa qua, Công ty Cổ phần Cao su Phước Hòa (mã chứng khoán: PHR) đã đạt được kết quả kinh doanh tích cực khi doanh thu thuần tăng 13% so với cùng kỳ, đạt 317,7 tỷ đồng nhờ sự phục hồi đáng kể của giá bán mủ cao su. Mức tăng trưởng doanh thu kéo theo lợi nhuận gộp của công ty tăng 71,2% so với năm ngoái, đạt 32,5 tỷ đồng.

Điểm sáng trong bức tranh kinh doanh quý 3 của Cao su Phước Hòa còn đến từ doanh thu tài chính tăng vọt 602,5% so với quý 3/2023, đạt 21,5 tỷ đồng, phần lớn đến từ cổ tức của Công ty Cổ phần Thủy điện Geruco Sông Côn.

Trong khi đó, các chi phí phát sinh trong kỳ không có nhiều biến động. Kết quả là, lợi nhuận sau thuế của Cao su Phước Hòa đạt gần 32,5 tỷ đồng, cao hơn 45,6 lần so với cùng kỳ năm trước.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2024, Cao su Phước Hòa ghi nhận doanh thu thuần 772 tỷ đồng, tăng 18,4% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế giảm 76%, chỉ còn 61,6 tỷ đồng. Sự sụt giảm này chủ yếu do kết quả kinh doanh không đạt kỳ vọng trong nửa đầu năm, dù công ty đã dần lấy lại đà tăng trưởng trong quý 3.

Với kế hoạch doanh thu 1.455 tỷ đồng và lãi sau thuế 245 tỷ đồng cho năm 2024, Cao su Phước Hòa mới chỉ hoàn thành 53% mục tiêu doanh thu và 25,1% mục tiêu lợi nhuận sau 3 quý.

Tương tự, Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú (mã chứng khoán: DPR) cũng ghi nhận kết quả kinh doanh phục hồi mạnh mẽ trong quý 3/2024. Doanh thu thuần của công ty đạt 348,3 tỷ đồng, tăng 21,7% so với cùng kỳ năm ngoái.

Do sản lượng tiêu thụ quý này thấp hơn 3,2% so với cùng kỳ, đạt 4.587 tấn, nhưng nhờ giá bán mủ cao su bình quân tăng mạnh, cao hơn 41% so với quý 3/2023, doanh thu và lợi nhuận của Đồng Phú đều tăng trưởng. Sau khi trừ đi các chi phí phát sinh, công ty báo cáo lãi sau thuế đạt 61,1 tỷ đồng, tăng gần 8%.

Sau 9 tháng đầu năm, Cao su Đồng Phú đạt 767,7 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng trưởng 25,5% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 202,8 tỷ đồng, tăng trưởng 31,1%.

Với mục tiêu năm 2024 là doanh thu đạt 838 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 222 tỷ đồng, Cao su Đồng Phú đã hoàn thành hơn 91% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận đặt ra.

Lợi nhuận nhóm doanh nghiệp cao su phục hồi nhờ giá bán tăng mạnh trong quý 3/2024

Công ty Cổ phần Cao su Tây Ninh (mã chứng khoán: TRC) cũng có kỳ kinh doanh khởi sắc với doanh thu thuần quý 3 đạt 220,7 tỷ đồng, tăng 28% so với cùng kỳ. Nhờ giá vốn tăng nhẹ, lợi nhuận gộp của công ty đã tăng gấp 3,3 lần, đạt 69,4 tỷ đồng.

Đồng thời, doanh thu tài chính của công ty tăng mạnh lên 3,8 tỷ đồng nhờ chênh lệch tỷ giá và lãi tiền gửi, trong khi chi phí tài chính giảm 35,6%. Khoản thu nhập khác từ việc thanh lý cây cao su đạt 31,8 tỷ đồng cũng giúp Cao su Tây Ninh đạt lợi nhuận sau thuế 73,1 tỷ đồng, gấp 5,8 lần so với quý 3/2023.

Kết quả 9 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 456,7 tỷ đồng, tăng 31,6%, lợi nhuận sau thuế đạt 101,3 tỷ đồng, vượt 13,9% mục tiêu doanh thu và 42,7% chỉ tiêu lợi nhuận.

Trong quý 3/2024, Công ty Cổ phần Cao su Tây Ninh (mã chứng khoán: TRC) đạt 220,7 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 28% so với cùng kỳ nhờ giá bán mủ cao su tăng đáng kể. Lợi nhuận gộp của công ty tăng mạnh gấp 3,3 lần so với quý 3/2023, đạt 69,4 tỷ đồng, phần lớn nhờ chi phí giá vốn chỉ tăng nhẹ 1%, lên mức 151 tỷ đồng.

Ngoài ra, Cao su Tây Ninh cũng ghi nhận doanh thu tài chính tăng lên mức 3,8 tỷ đồng, từ mức 609,1 triệu đồng trong cùng kỳ năm ngoái, nhờ lãi chênh lệch tỷ giá và lãi từ tiền gửi. Đồng thời, công ty cũng giảm được chi phí tài chính, với mức giảm 35,6% còn 2,4 tỷ đồng.

Khoản thu nhập khác từ việc bán thanh lý cây cao su đạt 31,8 tỷ đồng đã góp phần giúp Tây Ninh đạt lợi nhuận sau thuế 73,1 tỷ đồng, tăng gấp 5,8 lần so với cùng kỳ.

Tính đến hết 9 tháng đầu năm, Tây Ninh ghi nhận doanh thu thuần 456,7 tỷ đồng, tăng 31,6% so với cùng kỳ, và lợi nhuận sau thuế đạt 101,3 tỷ đồng, tăng gấp 5 lần so với năm ngoái.

Với mục tiêu kinh doanh năm 2024 là tổng doanh thu tối thiểu 401 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 71 tỷ đồng, Cao su Tây Ninh đã hoàn thành vượt 13,9% mục tiêu doanh thu và vượt 42,7% mục tiêu lợi nhuận sau 3 quý.

Sự phục hồi của giá bán mủ cao su trong quý 3 cũng mang đến nhiều tín hiệu tích cực cho Công ty Cổ phần Đầu tư Cao su Đắk Lắk (mã chứng khoán: DRI). Trong kỳ kinh doanh vừa qua, Cao su Đắk Lắk đạt doanh thu thuần 143,1 tỷ đồng, tăng trưởng 53,2% so với cùng kỳ năm ngoái, phần lớn nhờ sự tăng mạnh của giá bán mủ cao su và doanh thu bổ sung từ các sản phẩm sầu riêng.

Công ty còn ghi nhận doanh thu tài chính tăng 60,8%, đạt 7,1 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính giảm mạnh 57,1%, chỉ còn 1,8 tỷ đồng. Điều này đã tạo ra một động lực lớn giúp lợi nhuận của công ty tiếp tục đi lên.

Kết thúc quý 3/2024, lợi nhuận sau thuế của Cao su Đắk Lắk đạt 41,7 tỷ đồng, gấp 3,8 lần so với cùng kỳ, và đây cũng là mức lợi nhuận theo quý cao nhất của công ty từ năm 2018 đến nay. Lũy kế sau 9 tháng đầu năm, lợi nhuận sau thuế đạt 72,3 tỷ đồng, vượt qua kế hoạch lợi nhuận cả năm mà công ty đã đề ra.

DOANH NGHIỆP ĐỨNG TRƯỚC CƠ HỘI VÀNG

Theo số liệu từ MBS Research, tính đến cuối tháng 9/2024, giá cao su RSS3 và TSR20 trên thị trường quốc tế lần lượt tăng 83% và 55% so với cùng kỳ, do ảnh hưởng của thời tiết khắc nghiệt.

Diễn biến này đã tác động tích cực đến giá cao su xuất khẩu của Việt Nam, khi giá xuất khẩu bình quân trong tháng 9/2024 đạt 1.697 USD/tấn, tăng 30% so với cùng kỳ.

Tính lũy kế 9 tháng đầu năm, giá xuất khẩu trung bình đạt 1.588 USD/tấn, tăng 19%, giúp tổng kim ngạch xuất khẩu cao su của Việt Nam trong 9 tháng tăng 12% so với cùng kỳ, dù sản lượng xuất khẩu giảm 6%.

Giá cao su xuất khẩu của Việt Nam

MBS Research nhận định rằng, trong thời gian tới, giá cao su xuất khẩu của Việt Nam sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao nhờ vào một số yếu tố quan trọng. Cụ thể, nguồn cung thiếu hụt, nhu cầu phục hồi mạnh từ Trung Quốc sau khi nước này đưa ra nhiều chính sách hỗ trợ kinh tế, cùng với xu hướng chuyển đổi đất trồng cao su sang các mục đích khác sẽ là những yếu tố chính hỗ trợ giá cao su.

Về nguồn cung, năm 2024, dự kiến tăng trưởng của nguồn cung cao su toàn cầu chỉ đạt mức khiêm tốn 0,4%, do ảnh hưởng của biến đổi khí hậu khi hiện tượng El Nino chuyển sang La Nina và bệnh rụng lá lan rộng, gây giảm sản lượng và chất lượng cao su.

Trong khi đó, ở nhiều nước trồng cao su như Thái Lan, Indonesia và Malaysia, người dân vẫn chưa sẵn sàng mở rộng diện tích trồng, tạo nên sức ép lên nguồn cung toàn cầu.

Tăng trưởng cung - cầu cao su

Song song với đó, nhu cầu tiêu thụ cao su thế giới được dự báo sẽ tăng 2,3% trong năm nay, nhờ sự phục hồi tiêu dùng tại Trung Quốc - một trong những thị trường lớn của ngành cao su toàn cầu.

Trung Quốc hiện đang triển khai nhiều chính sách hỗ trợ kinh tế như giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc 0,5% và giảm lãi suất repo 7 ngày 20 điểm cơ bản xuống 1,5%, nhằm thúc đẩy tăng trưởng, giúp đẩy mạnh tiêu thụ cao su trong nước.

Các quốc gia lớn trong lĩnh vực sản xuất cao su cũng đang thực hiện các biện pháp kiểm soát sản lượng và quản lý nguồn cung chặt chẽ hơn. Thái Lan, hiện là nhà sản xuất cao su lớn nhất thế giới với 33% sản lượng toàn cầu, dự kiến sẽ cắt giảm diện tích trồng cao su trong 20 năm tới. Indonesia, quốc gia đứng thứ hai về xuất khẩu cao su, cũng đang có xu hướng chuyển đổi một phần diện tích trồng cao su sang trồng dầu cọ và các loại nông sản có giá trị cao hơn.

Sản lượng cao su của các quốc gia hàng đầu thế giới, trong đó các nước có sản lượng lớn đang có xu hướng cắt giảm diện tích trồng cao su

Những biến động về cung - cầu trên đã mang lại cơ hội tích cực cho nhiều doanh nghiệp cao su Việt Nam. MBS Research đánh giá các doanh nghiệp như GVR, PHR và TRC sẽ hưởng lợi lớn từ đà tăng của giá cao su.

Đối với GVR, dự phóng trong năm 2024 cho thấy lợi nhuận từ mảng cao su có thể tăng 40% so với cùng kỳ, kéo lợi nhuận ròng tăng 38%. Với PHR, giá bán bình quân năm nay có khả năng tăng 25% so với năm ngoái, đủ để giúp doanh nghiệp này chuyển từ lỗ sang lãi trong mảng cao su. Đáng chú ý, TRC là đơn vị hưởng lợi nhiều nhất do doanh thu và lợi nhuận của công ty phụ thuộc phần lớn vào mảng cao su.

Ngoài ra, Việt Nam cũng đang có xu hướng chuyển đổi đất cao su sang đất khu công nghiệp, điển hình như GVR đã được phê duyệt chuyển đổi hơn 23.000 ha đất, PHR định hướng chuyển đổi 10.869 ha đất, DPR chuyển đổi 1,621 ha đất ,.... bởi cho thuê đất khu công nghiệp đem lại hiệu quả kinh tế cao hơn trồng cao su. MBS Research cho rằng, xu hướng chuyển đổi đất cao su sẽ hỗ trợ tích cực cho giá cao su trong dài hạn.

Bên cạnh đó, một yếu tố khác có khả năng hỗ trợ mạnh mẽ cho giá cao su trong thời gian tới là đà tăng của giá dầu. Bởi giá dầu thô có tác động gián tiếp đến giá cao su tự nhiên thông qua giá cao su tổng hợp, vì dầu thô là nguyên liệu chính trong sản xuất loại cao su tổng hợp.

Theo dự báo của Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA), giá dầu thô có thể đạt mức 83 – 84 USD/thùng trong giai đoạn 2024 – 2025 do các bất ổn chính trị đang gia tăng tại Trung Đông.

MỚI

PHR - Triển vọng kép từ cao su và khu công nghiệp

1. Cao su tăng trưởng mạnh nhờ giá cao su duy trì đà tăng

Hiện tại PHR đang quản lý 12.654 ha cao su trong đó có 8.796 ha khai thác -năng suất khai thác trung bình mối năm 1,7 tấn/ha và 7.664ha tại Campuchia năng suất trung bình 1.8 tấn/ha. Tổng sản lượng khai thác 28.748 tấn/năm

Trong bối cảnh sản lượng tiêu thụ hằng năm ổn định quanh 30-33k tấn. Thì giá cao su tăng chính là động lực chính thúc đẩy PHR tăng quy mô lợi nhuận. Biểu đồ xu hướng giá cao su bên dưới

Theo đó trong nửa đầu năm 2024, doanh thu mảng cao su PHR ghi nhận mức tăng trưởng tốt theo đà tăng giá cao su: tổng doanh thu kinh doanh cao su đạt 447,33 tỷ đồng tăng ~21,33%YoY, chủ yếu nhờ gián bán bình quân tăng 21,51% YoY, đạt 40,95 triệu đồng/tấn trong khi sản lượng gần như tương đương so với cùng kỳ đạt 10,9 nghìn tấn.

Lợi nhuận gộp đạt 130 tỷ tăng 38% đóng góp chủ yếu bởi mảng cao su.

2H2024, Mảng cao su tiếp tục duy trì xu hướng tăng giá nhờ Giá cao su dự báo sẽ tiếp tục ở mức cao. Giá bán giữ mức cao quanh 46-47 triệu/tấn cao hơn 40% so với cùng kỳ, sản lượng 22.000 tấn. Doanh thu đạt 1043 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp cao su quanh 22% thì lợi nhuận gộp 229 tỷ đồng tăng 56% so với 2H2023.

2. Mảng Khu công nghiệp bước vào giai đoạn tăng mạnh từ 2025 khi bắt đầu ghi nhận doanh thu lợi nhuận từ KCN VSIP 3 và NTU 3

Hiện PHR đang quản lý khai thác KCN Tân Bình giai đoạn 1, Tuy nhiên hiện nay diện tích khai thác đã gần full nên 1H2024 chỉ ghi nhận phần doanh thu phân bổ 31 hằng năm tỷ đồng. Ước cả năm 2024 doanh thu KCN ghi nhận khoảng 60 tỷ đồng thấp hơn so với 224 tỷ đồng năm 2023 (do 2023 có ghi nhận diện tích đất cho thuê 1 lần tại KCN Tân Bình).

Tuy nhiên bắt đầu từ năm 2025, PHR dự kiến sẽ ghi nhận doanh thu lợi nhuận từ 2 KCN VSIP 3 và NTU 3.

Dự án VSIP III đã bắt đầu cho thuê giai đoạn 1 và giai đoạn 2a với tổng diện tích ~674 ha. Hiện tại, KCN đã cho thuê được ~51,5 ha với hai nhà đầu tư thứ cấp là Lego và Pandora. Với tỷ lệ sở hữu 20%, kỳ vọng dự án này sẽ đóng góp khoảng 140-180 tỷ đồng vào lợi nhuận trước thuế của doanh nghiệp trong những năm tới.

Dự án khu công nghiệp Nam Tân Uyên mở rộng giai đoạn 2 với diện tích thương phẩm 253 ha, Toàn bộ diện tích dự án được chuyển đổi từ đất cao su của PHR. . Doanh nghiệp đã được tỉnh Bình Dương phê duyệt đơn giá thuê đất vào ngày 18/06/2024. Hiện tại, doanh nghiệp chỉ cần hoàn thành nghĩa vụ tài chính là có thể tiến hành đầu tư cơ sở hạ tầng và tiến hành cho thuê.

KCN Tân Lập 1 kỳ vọng bắt đầu cho thuê từ năm 2026 với tổng diện tích 201,62 ha.

Do đó KCN sẽ là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận của PHR từ 2025-2028.

Theo đó ước tính doanh thu 2024 tăng trưởng 23% đạt 1669 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 359 tỷ đồng (giảm 46% yoy) - do 2024 không ghi nhận tiền đền bù đất. (2023 PHR ghi nhận 276 tỷ đồng tiền đền bù đất)

2025 doanh thu tăng 7% so với 2024 nhưng lợi nhuận sau thuế sẽ tăng mạnh nhờ ghi nhận khoảng 190 tỷ lợi nhuận KCN. LNST 2025 ước đạt 630 tỷ đồng.

3. Định giá hấp dẫn: Dựa trên phương pháp định giá từng phần. Giá hợp lý PHR quanh 64k/Cp

4. Kỹ thuật

PHR đang giao dịch trong xu hướng tăng. MA20 cắt trên MA50 cắt trên MA200. Trong khi chỉ báo OBV cho thấy nhịp điều chỉnh đã bước vào trạng thái suy yếu chuẩn bị chuyển sang trạng thái đảo ngược.

Khuyến nghị Mua quanh 58-59. Cắt lỗ < 56. Mục tiêu 64-65.

Trương Thanh Thư

MỚI

Dakruco quyết tâm bán tiếp gần 18,2 triệu cổ phiếu DRI với giá 14.100 đồng/cổ phiếu

Trên thị trường chứng khoán, chốt phiên ngày 26/9, giá cổ phiếu DRI tăng thêm 400 đồng lên 12.200 đồng/cổ phiếu.

Công ty Cổ phần Cao su Đắk Lắk - Dakruco (mã DRG-UPCoM) công bố nghị quyết HĐQT về việc chuyển nhượng vốn của DRG tại Công ty cổ phần Đầu tư Cao su Đắk Lắk (mã DRI-UPCoM).

Cụ thể: thực hiện chủ chương chuyển nhượng vốn, Dakruco vừa tiếp tục đăng ký bán 18.186.700 cổ phiếu DRI với giá 14.100 đồng/cp, từ ngày 26/9 đến ngày 25/10/2024 thông qua phương thức thỏa thuận và khớp lệnh.

Hiện Dakruco đang nắm giữ tổng cộng hơn 44,5 triệu cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 60,84% vốn tại Đầu tư Cao su Đắk Lắk. Nếu giao địch được thực hiện thành công, Dakruco sẽ giảm sở hữu tại Đầu tư Cao su Đắk Lắk xuống còn gần 26,4 triệu cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 36%.

Được biết, DRG thông báo đã bán được hơn 4,2 triệu cổ phiếu DRI của của CTCP Đầu tư Cao su Đắk Lắk trong tổng số gần 22,4 triệu cổ phiếu đăng ký bán trước đó từ ngày 3/6-2/7. Nguyên nhân là do điều kiện thị trường không thuận lợi. Sau giao dịch, tỷ lệ sở hữu của DRG tại DRI giảm từ 66,6% xuống còn 60,84%, tương đương hơn 44,5 triệu đơn vị.

Ngay sau đó, DRG tiếp tục đăng ký bán gần 18,2 triệu cổ phiếu DRI trong thời gian từ ngày 10/7-8/8. Nếu giao dịch thành công, tỷ lệ sở hữu của DRG tại DRI sẽ giảm còn 36%.

Việc DRG quyết tâm bán hết gần 22,4 triệu cổ phiếu DRI đã đăng ký là nhằm thực hiện chủ trương chuyển nhượng vốn của công ty. Cụ thể, HĐQT DRG ngày 27/5 đã thông qua mục tiêu chuyển nhượng gần 22,4 triệu cổ phiếu DRI với giá khởi điểm là 14.100 đồng/cp. Theo đó, nếu chuyển nhượng thành công, DRG có thể thu về gần 316 tỷ đồng từ thương vụ này.

Mới đây, DRI đã thông qua quyết định cho Dakruco gia hạn thanh toán khoản vay được ký kết năm 2022 là 40 tỷ đồng. Cụ thể, 20 tỷ đồng được gia hạn từ ngày 13/9/2024 đến 13/12/2024, 10 tỷ đồng từ 15/12/2024 đến 15/3/2025, và 10 tỷ đồng từ 3/1/2025 đến 3/4/2025. Tất cả các khoản này đều trễ hạn thanh toán hơn 3 tháng.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất bán niên 2024, lợi nhuận sau thuế 6 tháng đầu năm của DRG tăng 12,33 tỷ đồng so với cùng kỳ từ 2,7 tỷ lên 15,03 tỷ đồng nguyên nhân là do chi phí tài chính giảm 49,24%, chi phí tài chính giảm 21,72%; chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 12,24%.

Còn theo báo cáo bán niên 2024 tự lập là 7,40 tỷ đồng và lợi nhuận sau kiểm toán là hơn 15 tỷ đồng. Nguyên nhân là do công ty TNHH Phát triển cao su DakLak-Mondulkiri (công ty con tại Campuchia) khi lập Báo cáo tài chính (kết quả kinh doanh của công ty con trước kiểm toán là -0,89 tỷ đồng, sau kiểm toán là +6,98 tỷ đồng) từ đó làm cho BCTC hợp nhất của công ty mẹ chênh lệch theo.

Trên thị trường chứng khoán, chốt phiên ngày 26/9, giá cổ phiếu DRI tăng thêm 400 đồng lên 12.200 đồng/cổ phiếu.