CAE、ロブロー・カンパニーズ、サンライフ・ファイナンシャル

サンコー・エナジー の予想を大幅に上回る第3四半期決算 (link) は、前CEOが相次ぐ作業員の死亡事故や操業上の不手際で辞任してから2年、カナダ第2位の石油生産会社の復活を決定づけた (link)。

カルガリーを拠点とする同製油会社は、キャッシュフロー、上流の生産量、精製処理能力でアナリストの予想を上回り、80億カナダドル（(57億2000万ドル）) の純負債目標を予定より早く達成し、フリーキャッシュフローの100％を株主に還元する動きを引き起こした。

サンコーはまた、アルバータ州北部のオイルサンド・アップグレーダーからの第3四半期の生産高が記録的であったことから、2024年の生産量と精製ガイダンスを上回る予定であると述べた。

火曜日遅くに報告された最新の業績は、2023年4月に元エクソン・モービル 幹部のリッチ・クルーガー氏がCEO（(link)）に就任して以来、操業と安全性の着実な改善を追ったもので、オイルサンド部門の後塵を拝していたサンコーがアウトパフォーマーへと変貌を遂げたことを強調している。

「今日のサンコーは新しいサンコーだ」とクルーガー氏は水曜日の決算説明会でアナリストに語り、成功の要因は効率性の向上と企業文化の変化だと述べた。

1年前、15ヶ月前は、"ひざまずいて立ち直るには一体どうしたらいいんだ "という感じだった。

クルーガー氏は、サンコーは生産量の増加に注力していると述べ、ファイアバッグのサーマルオイルサンド工場の例を挙げた。同工場は、書類上は1日当たり21万5000バレル（(bpd)）の生産能力を持つが、9月には24万7000bpdに達した。

同社の株価はトロント証券取引所で3.9％高の55.22カナダドルとなり、年初来で29％上昇し、オイルサンドの同業他社であるカナディアン・ナチュラル・リソーシズ やセノバス・エナジー の業績を上回った。

サンコーの業績は、長年にわたる株価低迷とフォートヒルズ鉱山の大規模な操業問題を受け、活動家である米投資会社エリオット・マネジメントが変化を要求するために同社に (link)、2022年以降著しく改善した。エリオットがサンコーに狙いを定めてから3カ月も経たないうちに、マーク・リトル前CEOは3年間で5人目の労働者が死亡したことを受けて辞任した。

同社は、1,500人の人員削減とオイルサンド採掘の操業コスト削減を含む、事業の総点検に着手した。先月エリオットは、継続的な改善が株価上昇をもたらすと確信したため、投資額をほぼ倍増させたと発表した（(link)）。

サンコー株を保有するブロンプトン・グループのローラ・ラウ最高投資責任者（CIO）は、「サンコーは、この先もずっと会社を存続させることができると思う。

「勢いは勢いを生むので、サンコーはこれを維持できると思います」と彼女は言う。

Scottiabankのアナリスト、Jason Bouvier氏は、サンコーは素晴らしい四半期を過ごしたが、2025年には前年同期比を上回るのはかなり難しくなり、同社は今後10年間で最も古いオイルサンド資産の耐用年数終了に対処しなければならないと警告した。

同社はまた、需要への懸念から今年下落傾向にある世界的な原油価格の見通しの暗さにも直面している (link)。

(1ドル＝1.3985カナダドル)

証券アナリストは2日、IAフィナンシャル・コーポレーション、インペリアル・オイル、ショッピファイなどカナダ企業数社の格付けと目標株価を修正した。

注目材料

• * エンデバー・シルバー・コーポレーション ：ベンタム・ファイナンシャルが買い格付けでカバレッジを再開

• * IAフィナンシャル・コーポレーション ：CIBCは目標株価を133カナダドルから143カナダドルに引き上げた。

• * インペリアル・オイル : 目標株価をC$133からC$143に引き上げJPモルガン、目標株価を97カナダドルから100カナダドルに引き上げ

• * ショッピファイ ：JPモルガン、目標株価をC$97からC$100に引き上げナショナル・バンク・オブ・カナダはPTを100カナダドルから140カナダドルに引き上げ

• * チタニウム・トランスポーテーション・グループ ：レイモンド・ジェームズがアウトパフォームからストロングバイに引き上げ

以下は、水曜日にロイターが報じたカナダ企業の調査結果の要約である。銘柄はアルファベット順。

• * ARIS Mining Corp ：BMOは目標株価を9カナダドルから8.50カナダドルに引き下げ。

• * カナコード・ジェニュイティ・グループ ：TD Cowen は目標株価を10カナダドルから12カナダドルに引き上げた。

• * コンピューター・モデリング・グループ : 目標株価を10カナダドルから12カナダドルに引き上げた：CIBC は目標株価を15カナダドルから14.5カナダドルに引き下げ

• * コンバージ・テクノロジー・ソリューションズ ：TD Cowen はPTを5カナダドルから4.50カナダドルに引き下げ

• * コンピューター・モデリング・グループ : PTを5ドルから4.50ドルに引き下げカナコード・ジェニュイティはPTを15カナダドルから12カナダドルに引き下げ

• * CAE Inc ：ナショナル・バンク・オブ・カナダは、目標株価を30カナダドルから34カナダドルに引き上げた。

• * コンピュータ・モデリング・グループ ：目標株価を30カナダドルから34カナダドルに引き上げカナコード・ジェニュイティは買いからホールドに引き下げ

• * コンバージ・テクノロジー・ソリューションズ＜CTS.TO＞：Ventum Financial はPTを6.20カナダドルから5.20カナダドルに引き下げ

• * デンタルコープ・ホールディングス ：Stifel は目標株価を11.50カナダドルから12.50カナダドルに引き上げた。

• * デンタルコープ・ホールディングス・リミテッド ：TD Cowen は目標株価を11カナダドルから12カナダドルに引き上げた。

• * DRIヘルスケア・トラスト : 目標株価を11ドルから12ドルに引き下げレイモンド・ジェームズは目標株価を23カナダドルから22カナダドルに引き下げ

• * エンデバー・シルバー・コープ ：買い戻し：ベンタム・ファイナンシャルが買い格付けでカバレッジを再開

• * エンデバー・シルバー・コーポレーション ：ヴェンタム・ファイナンシャルが目標株価9カナダドルでカバレッジを再開

• * IAフィナンシャル・コーポレーション ：CIBC は目標株価を133カナダドルから143カナダドルに引き上げた。

• * インペリアル・オイル ：JPモルガン、目標株価を引き上げJPモルガン、目標株価を97カナダドルから100カナダドルに引き上げ

• * リナマー・コープ : 目標株価をC$97からC$100に引き上げ：BMOは目標株価を80カナダドルから75カナダドルに引き下げ

• * リナマー・コーポ ：CIBC は目標株価を85カナダドルから84カナダドルに引き下げ

• * リナマー・コーポレーション : TDコーウェンは投資判断をC$85からC$84に引き下げ：TD Cowen は目標株価を C$89 から C$68 に引き下げ。

• * Linamar Corp : TD Cowenが目標株価をC$89からC$68に引き下げ：TDコーウェンは買いからホールドに引き下げ

• * マグ・シルバー・コープ : TD Cowen は投資判断を買いから保留に引き下げた：CIBC は目標株価を24カナダドルから25カナダドルに引き上げた。

• * マーティンリア・インターナショナル ：TDコーウェンが目標株価を引き下げ：TD Cowen は目標株価を18カナダドルから13カナダドルに引き下げ

• * ネクサス・インダストリアル・リート : TDコーウェンは目標株価を18カナダドルから13カナダドルに引き下げた：CIBC は目標株価を9カナダドルから9.5カナダドルに引き上げた。

• * ペンビナ・パイプライン・コープ : 目標株価を9ドルから9.5ドルに引き上げウェルズ・ファーゴ、目標株価を61カナダドルから63カナダドルに引き上げ

• * パワー・コーポレーション・オブ・カナダ : 目標株価を61カナダドルから63カナダドルに引き上げCIBC は目標株価を45カナダドルから51カナダドルに引き上げた。

• * リオカン・リート : 目標株価を引き上げ：CIBC は目標株価を21カナダドルから22カナダドルに引き上げた。

• * ラッセル・メタルズ・インク : 目標株価を引き上げレイモンド・ジェームズは、目標株価を50カナダドルから56カナダドルに引き上げた。

• * ラッセル・メタルズ・インク : 目標株価を引き上げStifel は目標株価を53カナダドルから54.50カナダドルに引き上げた。

• * ショッピファイ・インク ：ATBキャピタル・マーケッツがアウトパフォームからセクターパフォームに引き下げ

• * ショッピファイ・インク ：ATBキャピタルマーケッツは目標株価を120カナダドルから145カナダドルに引き上げ

• * ショッピファイ ：ナショナル・バンク・オブ・カナダはPTを100カナダドルから140カナダドルに引き上げ

• * シエナ・シニア・リビング・インク ：CIBC は目標株価を17カナダドルから19カナダドルに引き上げ

• * シエナ・シニア・リビング・インク ：スコシアバンクは目標株価を17.5カナダドルから18カナダドルに引き上げ

• * サン・ライフ・ファイナンシャル : 目標株価をC$17.5からC$18に引き上げCIBC は目標株価を90カナダドルから96カナダドルに引き上げ

• * サンコー・エナジー ：スコシアバンクは目標株価を59カナダドルから62カナダドルに引き上げ

• * サンコー・エナジー ：TD Cowen は目標株価を60カナダドルから62カナダドルに引き上げた。

• * チタニウム・トランスポーテーション・グループ ：レイモンド・ジェームズはPTを3.50カナダドルから4カナダドルに引き上げ

• * チタニウム・トランスポーテーション・グループ ：レイモンド・ジェームズはアウトパフォームからストロングバイに引き上げ

• * バーティカルスコープ・ホールディングス : 目標株価をアウトパフォームからストロングバイに引き上げレイモンド・ジェームズは、目標株価を11.50カナダドルから13カナダドルに引き上げた。

• * イエローページ

** カナダの石油・ガス会社サンコー・エナジー は火曜日、 (link) の第3四半期利益予想を上回った後、四半期配当を引き上げた。

** 米国上場株は 前日比3.15％高の39.31ドル

株主還元、川下部門に注力

** スコシアバンクはPTを59カナダドルから62カナダドルに引き上げ、戦略の改善や、SUが過去8四半期のうち7四半期で四半期ベースで黒字を計上したことを無視するのは難しいとしている。

** SU社は「純債務目標を予想より数四半期早く」達成したため、株主還元を余剰資金の100％に引き上げるとScotiabankは付け加えている。

** BMOはPTを62カナダドルから65カナダドルに引き上げ、フリー・キャッシュ・フローを100％株主に配分することで、2025年に11％の利回りを実現できると考えている。

** ブローカーは、SU社の川下部門の業績が最大のサプライズであり、過去最高の精製量と稼働率を達成したと付け加えている。

** TDコーウェンはPTを60カナダドルから62カナダドルに引き上げ、5％の増配はプロフォーマで2番目に高い年率4.3％の利回りになると述べている。

** 好調な第3四半期決算は、北米の石油精製ファンダメンタルズが全般的に弱体化する中で、SU社の川下部門の回復力を浮き彫りにしている。

カナダのサンコー・エナジー は火曜日、石油・ガス総合企業が石油生産量の増加と精製品の需要から恩恵を受け、第3四半期の利益予想を上回った。

米エネルギー情報局のデータによると、7月の同国の総石油消費量は 2019年以降で最も高い (link) 季節的水準に 上昇した。

7月のガソリン需要も2019年以来の季節的な最高水準であったのに対し、ジェット燃料需要は2019年8月以来のどの月も最高であった。

カナダ企業の四半期上流生産量は日量82万8,6000バレル(bpd) で前年比20％増、製油所稼働率は105％（同99％）と上昇した。

LSEGが集計したデータによると、同社は9月30日に終了した四半期に1株当たり1.48カナダドルの調整後利益を計上、アナリストの平均予想1.08カナダドルと比較した。

カナダのサンコー・エナジー は火曜日、石油・ガス総合企業が石油生産量の増加と精製品の需要から恩恵を受けたとして、第3四半期の利益予想を上回った。

LSEGがまとめたデータによると、同社は9月30日に終了した四半期に、アナリストの平均予想1株当たり1.08カナダドルに対し、1.48カナダドルの調整後利益を計上した。

サン・ライフ＜SLF.TO＞は月曜日、カナダ第2位の生命保険会社が国内および米国事業の堅調な成長から恩恵を受け、第3四半期の利益が増加したと発表した。

サンライフのカナダ事業の基礎利益は11％増加し、米国事業は18％急増した。

一方、サン・ライフのウェルス・マネジメントおよびアセット・マネジメント事業の基礎利益は、手数料収入の増加に牽引され、前年同期比4%増の4億7,400万カナダドルとなりました。

同社の9月30日に終了した3ヵ月間の基礎純利益は10億2000万カナダドル（(7億3376万ドル）)、1株当たり1.76カナダドルであった（前年同期は9億3000万カナダドル、1株当たり1.59カナダドル）。

ライバルのマニュライフ・ファイナンシャル は水曜日に決算を発表する予定。

(1ドル＝1.3901カナダドル)