SGX、2024年にデリバティブ取引高が過去最高を記録

１８日までの米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が来年の利下げ予想を後退させたことで米金利やドルが上昇、新興国の中央銀行は自国通貨の支援に追われた。

ブラジルレアル は最安値。アジアでは韓国ウォ が１５年ぶり安値、インドルピー は最安値、インドネシアルピア も４カ月ぶり安値を付けた。

ブラジル、インド両中銀は自国通貨支援へドル売りを実施。インドネシアとタイの中銀は、過度な変動を防ぐために行動すると口先介入をした。

オーストラリアのオンライン・ブローカー、ペッパーストーンの調査責任者クリス・ウェストン氏は「米国債売り（利回り上昇）ペースが、ドル買い再開のゴーサインとなった」と述べた。

ＨＳＢＣのアジアチーフエコノミスト、フレッド・ノイマン氏は、ＦＲＢのタカ派姿勢が新興国中銀の手を縛ると指摘。「為替介入は短期的に下支えの効果が見込まれるが、長期的には金融政策調整を迫られる」と予想した。

中国の景気刺激策に関する詳細が明らかにされず投資家の失望を招いたことからアジア株が下落した後、米国株式先物は金曜日に上昇し、ユーロは欧州債券利回りの上昇によって上昇した。

米S&P500種株価指数 は木曜日に下落した後、先物は0.37％上昇した。S&Pは12月6日に記録的な高値をつけた。これは、規制緩和（(link)）と減税に焦点を当てることになりそうな第2代トランプ大統領への楽観的な見方によるものだ。

ヨーロッパのSTOXX 600 株価指数は、前日に小幅下落した後、0.29％下落した。

英国のFTSE100 CURRENCYCOM:UK100 は横ばい、フランスのCAC40 はエマニュエル・マクロン大統領が2024年の4人目の首相としてフランソワ・バイルー (link) を指名した後、ほとんど動かず0.13％上昇した。

市場は依然として、来週の米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げを確信している。11月の米生産者物価（(link)）は、卵の価格が50％上昇したため、予想よりやや高めの結果となった。

ドイツ銀行のジム・リード氏は、「私見では、来週利下げを行わないだけのインフレ懸念はあるが、FRBはイベント間近に大きなサプライズを市場に提供することを好まない」と述べた。

しかし、先物は1月に動く可能性はほとんどないことを示唆しており、2025年末までにあと2回、3.8％の緩和を織り込んでいる。

アジア株は、中国の景気刺激策に関する詳細が明らかにされなかったことで投資家の失望を買い、下落した。一方ドルは、2025年に向けた米国の利下げ観測が後退したことで、長期国債利回りが週間ベースで過去1年で最大の上昇となったことで買われた。

取引開始直後の欧州株はまちまちだったが、米国先物は小幅上昇した。ポンドは、10月の英国経済が縮小したというデータを受けて下落した。

中国の優良株 3と香港のハンセン は、 中央経済工作会議 （ (link) ）が新たな刺激策の詳細を提示しなかった ため、ともに2％以上下落した。

北京のトップ政策立案者は、債務を増やし、消費を引き上げることを約束したが、中国株を押し上げることはできなかった。

当局は、ドナルド・トランプ氏の政権復帰が近づくにつれ、米国との貿易摩擦の激化に備え、成長期待を減衰させ、 中国債券利回り (link) を2018年4月以来の週間最大下落幅となる18ベーシスポイント (CN10YT=RR)まで押し下げる一因となって いる。 債券利回りは物価に反比例して動く。

バークレイズのチーフ・チャイナ・エコノミスト、ジャン・チャン氏は、12月9日の政治局声明がより積極的な緩和への期待を高めていたため、CEWCは市場を失望させた可能性が高いと述べた。

我々は、先制的で "バズーカ砲 "的な政策よりも、漸進的で反応的な政策の方が可能性が高いとの見方を維持している。

スイス（(link)）、カナダ（(link)）、欧州中央銀行（(link)）の1週間の利下げは 、相対的に高い米国金利の魅力を高め、ドルを押し上げた。

ドル指数は今週、他の通貨 に対して1%上昇しており、金曜日には0.15%高の107.12と、2週間以上ぶりの高値圏にあった。

10年債利回り は今週17bps上昇し、30年債利回り (US30YT=RR)は22bps急騰し、1年以上ぶりの大幅上昇となった。

インドネシア・ルピア は金曜日に4ヶ月ぶりの安値をつけ、中央銀行は通貨を買い支えるために何度も介入を行わなければならなかった（(link)）。インドの中央銀行は、史上最安値に近いルピー を支えるため、国営銀行を通じてドル売り (link) を行った。

ヨーロッパのSTOXX 600 株価指数は、前日に小幅下落した後、金曜日に0.1％下落した。英国のFTSE100 CURRENCYCOM:UK100は0.14％上昇し、ドイツのDAX は0.36％上昇した。

米S&P500先物 (.ESC1)は0.28％上昇。同指数 は、12月6日に過去最高値まで上昇した後、木曜日には小幅安で引けた。これは、 規制緩和 （ (link) ）と減税に 重点を置くと見られる第2代トランプ大統領への楽観的な見方によるものだ。

金曜のアジア株は、ドル高がリスク心理の重しとなり下落した。一方、長期債利回りは、2025年に向けた米利下げ観測の後退を受け、週間では過去最大の上昇となった。

今週北京で開催されたトップ政策決定者会議（(link)）では、債務増加と消費拡大を約束したが、中国株式市場を押し上げるには至らなかった。ドナルド・トランプの政権復帰が近づくにつれ、当局は米国との貿易摩擦の激化に備えている。

欧州市場は、EUROSTOXX50先物 が0.3％安となる見込み。ナスダック先物 は0.3％上昇し、ウォール街は夜間に過去最高値から後退した。

今週はスイス (link)、カナダ (link)、欧州中央銀行 (link) の利下げが相次ぎ、金利差が米ドルに有利に働いた。

ドル高が止まらず、新興国通貨を圧迫している。インドネシア・ルピア は金曜日に4ヶ月ぶりの安値をつけ、中央銀行は通貨を買い支えるために何度も介入せざるを得なかった（(link)）。

インドの中央銀行は、記録的な安値に近いルピー を支えるため、国営銀行を通じてドル (link) を売っている。

MSCIの日本以外のアジア太平洋地域の株式で構成される最も幅広い指数 (.MIAPJ0000PUS)は、金曜日に0.6％下落した。日本の日経平均 は1％下落したが、週間では0.9％上昇する勢いだ。

中国のブルーチップ 3と香港のハンセン は、中央経済工作会議が新たな景気刺激策の詳細を提示しなかったため、ともに1.2％下落した。香港に上場する中国不動産会社のサブインデックス Hは3.3％下落した。

バークレイズのチーフ・チャイナ・エコノミスト、ジャン・チャン氏は、12月9日の政治局声明がより積極的な緩和への期待を高めていただけに、CEWCは市場を失望させた可能性が高いと指摘。

我々は、先制的で "バズーカ砲 "的な政策よりも、漸進的で反応的な政策の方が可能性が高いとの見方を維持している。

債券利回りの上昇

今週、ドルは対ユーロで1％上昇したが、これは長期国債利回りの上昇によるものだろう。10年物国債利回り は17bps上昇し、30年物国債利回り (US30YT=RR)は22bps急騰した。

市場は依然として、来週の米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げを確信している。11月の米生産者物価は、卵の価格が50％上昇したことで、予想よりもやや上昇した。

コア物価指数はやや軟調な結果となり、ゴールドマン・サックスはFRBがインフレの指標として推奨する、来週発表予定のコア個人消費支出物価指数の予想を前月比0.13％上昇に引き下げた。

しかし、先物は1月に金利が上昇する可能性は低く、2025年末までに3.8％まであと2回の緩和が織り込まれている。一方、欧州の金利は現在の3％から1.75％に、カナダの金利は3.25％から2.7％に低下すると予想されている。

今週のドル円相場は1.8％上昇した。日銀が来週利上げに踏み切る可能性が22％に縮小されたためだ。情報筋によると、 (link)、日銀は金利を据え置く方向に傾いているという。 (0#JPYIRPR).

スイス国立銀行がエコノミストを驚かせる50ベーシスポイントの利下げを行ったことで、スイスフラン は1.6%上昇し、5ヶ月ぶりの高値0.8957に迫る0.8919まで上昇した。

原油価格は金曜日に横ばいとなったが、週間ではまずまずの上昇となった。米ウエスト・テキサス・インターミディエート(WTI) は70.07ドルを維持し、今週は4％上昇している。[O/R】。］

金は今週2.1％上昇し、1オンスあたり2,688.13ドルとなった。

アジア新興国の大半の通貨は、米ドルが 上値を切り上げる中、狭いレンジで推移した。

ドルインデックス は0740GMTで100.82と約0.2％上昇し、13カ月ぶりの低水準で推移している。市場では、米連邦準備制度理事会（FRB）による来月の利下げ幅は25ベーシスポイントと予想されていたが、50ベーシスポイントとなった。

「OCBCの為替ストラテジスト、クリス・ウォン氏は、「今日は、主要ハイテク企業の決算を控えて、米ドルショートの利益確定売りが出ている。

ゴルディロックス的な環境下でのFRBの利下げは、韓国ウォンやアジアFXを含む景気循環的な通貨に回復の好材料を提供するはずなので、ドルは引き続き「セル・オン・ラリー」になると予想している。

アジアでは、タイ・バーツ が0.3％近く下落し、シンガポール・ドル 、マレーシア・リンギット 、インド・ルピー は横ばいから0.3％安で取引された。

韓国ウォン は0.6％安で終わり、ソウル株 は横ばいで引けた。

米国市場終了後に予定されている米チップ大手エヌビディア の四半期決算を控え、韓国や台湾などハイテク株中心のベンチマークは慎重な値動きとなった。[MKTS/GLOB】。］

その他の株式市場の大半は上昇し、インド は米国の利下げがIT株を押し上げるとの楽観的な見方から史上最高値を更新し、新興市場への海外からの資金流入の迂回にもつながった。[.BO】。］

その他では、ジャカルタ と台北 TWSE:TAIEXがそれぞれ0.8％上昇。

クアラルンプール株 は金融株がけん引して1.8％高と急伸し、2020年12月中旬以来の高値を付けた。マラヤン・バンキング (MBM.KL)は四半期利益の増加を発表して1.9％上昇した。

フィリピンでは、モンスーン雨の影響でペソ はこの日取引されず、株 Pは0.2％安で推移した。

ハイライト

** ベトナム、北部産業ハブへの主要送電線 (link) を完成

** タイ新首相の政党が連立政権から離脱 (link) 軍部支持の政党を離脱

** インドNSE、公募増資を市場規制当局に不許可申請 (link)