オーストラリアの仮想通貨投資家は、より明確な法律を求めて「傍観者」：Swyftx CEO

出典：ロイター

いくつかの地域のプライベートエクイティ会社が協力してベトナム同盟を設立し、今後10年間で東南アジアの国への350億米ドル（457億3000万シンガポールドル）の投資を促進することを目指している。

ゴールデンゲートベンチャーズ、ドゥベンチャーズ、モンクスヒルベンチャーズなどのファンドの5人のパートナーによって設立された新設のベトナム民間資本庁は、セミナーの開催、プライベートエクイティファームの支援、そして政策に関する政府へのロビー活動と協力を行う。同庁の理事であるヴィニー・ローリア氏は、その目標は農業から教育、医療までさまざまな分野への投資を促進することだと語った。

協会がどのようにして投資予測に至ったのかは不明だが、この数字はベトナムのハイテク産業が現在毎年誘致している額の数倍に上る。しかし、米中間の緊張により企業が工場を移転し、成長のために新たな市場を狙う中、多くの投資家がベトナムの潜在力を高く評価している。グーグル、テマセク・ホールディングス、ベイン・カンパニーの共同報告書によると、ベトナムのデジタル経済は昨年の300億ドルから2030年には900億ドルを超えると予想されている。

「ベトナムはホットな市場です」とゴールデンゲートの創設パートナーであるローリア氏は語った。「VPCAを設立する動機は、賃金とGDPの上昇、FDIの増加、コロナ後の輸出の伸び、政府のイノベーションプログラム、急速なインフラ開発など、ベトナムにおける主要な動向に端を発しています。」

業界団体は、会員数を現在の40名以上から2025年末までに100名に拡大したいと考えている。既存の会員企業には、Vertex Ventures、Ascend Vietnam Ventures、Mekong Capitalなどがある。

ベトナムのスタートアップ業界は、ゲーム開発会社VNG Corp.などの企業の台頭により、ここ数年で爆発的に成長した。しかし、東南アジアの多くの国と同様に、同国のテクノロジー業界は、新型コロナウイルス感染拡大後の経済低迷以来、資金調達に苦戦している。

グーグルの報告書によると、ベトナムは2021年に233件の民間投資案件を通じて過去最高の26億ドルを集めた。これは前年の140件の投資案件による7億ドルから増加している。しかし、Do Venturesとベトナム国立イノベーションセンターの別の報告書によると、2023年にベトナムのハイテク新興企業に投資された資本総額は17％減少して5億2900万ドルとなり、東南アジア諸国の中で3位となった。

出典: ストレーツタイムズ

コール・インディア社は、自社の炭鉱の近くに石炭火力発電所を建設するために約6,700億ルピー（346億5,000万リンギット）を投資する計画であり、急成長する経済が今後数十年にわたり化石燃料に依存し続けることを示唆している。

国営鉱山会社は、今後6～7年で4.7GWの発電所を建設する承認をすでに得ており、施設のほとんどはインド東海岸のオリッサ州に建設される予定だと、事業開発担当ディレクターのデバシッシュ・ナンダ氏がインタビューで語った。さらに2GWの建設が現在協議中であり、完成までにさらに時間がかかる可能性があると同氏は述べた。

新たな発電所は、昨年末にインド政府が発表した、2032年までに火力発電能力を88GW追加する計画に追加されたものだ。世界で最も人口の多い国は、今後数年間で電力需要が急増すると予測しており、電力構成の約4分の3を占める石炭からの脱却は困難になるだろう。

ナンダ氏は、化石燃料は少なくとも30年間はインドの電力供給に重要な役割を果たすだろうと述べた。これらの発電所を鉱山の近くに建設することで、同社は輸送費を回避し、競争力を維持できると同氏は述べ、さらに同社は再生可能な発電所の建設や重要鉱物の採掘にも参入することを検討していると付け加えた。

インドは、人口と経済がともに依然として急成長しているという事実を反映して、他の主要経済国よりも遅い2070年までに実質ゼロを達成するという目標を掲げている。しかし、環境保護論者は、政府は電力システムの脱炭素化に向けてもっと努力すべきだと述べている。

「気候、環境、社会正義、経済という4つの主要な要素において、石炭はすでに持続不可能だ」と、ニューデリーを拠点とするエネルギー・クリーンエア研究センターのアナリスト、スニル・ダヒヤ氏は語った。「政府は、高価な石炭火力発電で電力システムと経済に負担をかけるのではなく、資源を賢く活用できる政策を策定する必要がある」

出典: Theedgemarkets

過去1世紀にわたり、FRBの大幅な利上げサイクルの結果、過去数年間に見られたような逆イールドが発生し、その後、大規模な不況と株価の弱気相場が続いた。

株式に対する投資家の感情は歴史的に高い水準にあるため、ほとんどの投資家はこの現象に気付いていないか、何らかの理由で今回は違うと考えている。

ほとんどの投資家は大きな驚きに遭遇するだろうと私は考えています…そしてそれは良い意味でではありません。

雇用の減少は不況の重要な特徴であり、支出と生産の大幅な減少につながり、企業収益の大幅な低下につながり、株価の大幅な下落につながります。

この記事では、最新の雇用データが景気後退が間もなく到来するか、すでに到来していることを示唆していることを示します。

衝撃的なJOLTSデータ

米国労働統計局は毎月、ウォール街では JOLTS レポートとして知られる求人および労働力移動調査を発表しています。このレポートには、求人、採用、離職、退職および解雇に関するデータが記載されています。

最新の JOLTS データによると、求人数、退職数、雇用数はすべて、歴史的に見て不況時にしか見られなかった割合で減少しています。特に懸念されるのは建設業界の求人数です。なぜなら、建設業界は景気循環の激しい業界だからです。驚くべきことに、建設業界の求人数は過去 6 か月間で 46% も減少しています。

下のグラフは、求人数 (オレンジの線) と SP 500 株価 (青の線) の間には歴史的に強い関係があることを示しています。この関係は過去数年間で断ち切られており、NVIDIA などの巨大テクノロジー株に対する AI マニアが SP 500 を史上最高値に押し上げた一方で、求人数は減少し続けています。一方、中央値の株価 (バリュー ライン ジオメトリック インデックスで表されます) は、ほぼ 3 年前よりも 16% 低いままです。

OVOMリサーチ

最新の雇用報告は景気後退を示唆

8 月の雇用統計は期待外れだった。8 月の米国での新規雇用は合計 142,000 件で、ウォール街の予想 165,000 件を下回った。また、7 月と 6 月の雇用数は合わせて 86,000 件下方修正された。これは過去の月と一致しており、過去 7 か月のうち 6 か月の雇用数は下方修正されている。

この残念な報告は、労働統計局が最近、2024年3月の非農業部門雇用者数を81万8000人減と修正した後に発表されたことに留意してください。これは、2009年の修正に次いで2番目に大きな雇用者数のマイナス修正でした。明らかに、雇用の伸びは期待外れでした。

8月の製造業の雇用は24,000人減少し、これは過去3年間で2番目に大きな減少数です。製造業は建設業とともに経済の中で最も循環的な産業の1つであるため、これは懸念すべきことです。

雇用報告で示されたもう一つの懸念は、フルタイム雇用の減少とパートタイム雇用の増加による相殺である。フルタイム雇用は43万8000人減少したが、パートタイム雇用は52万7000人増加した。実際、過去1年間に純増した雇用はすべてパートタイム雇用であり、フルタイム雇用は102万人減少し、パートタイム雇用は105万人増加した。次のグラフが示すように、フルタイム雇用（青線）は前年比0.8％減少しているのに対し、パートタイム雇用（赤線）は14.4％増加している。フルタイム雇用とパートタイム雇用のこのような大きな格差は、不況の初期段階では典型的である。フルタイム雇用は過去7か月間減少していることに注目してください。歴史的に、不況はフルタイム雇用が3か月連続で減少したときに発生したことがある。

フレッド

臨時雇用の減少は、企業が臨時雇用者を解雇しやすいため、景気後退の先行指標として実証されています。フルタイム雇用と同様に、歴史的に景気後退は、臨時雇用が 3 か月連続で減少したときに発生しています。これまでのところ、臨時雇用は過去 22 か月減少しています。

景気後退のもう一つの重要な兆候は、労働者総数の減少だ。歴史的に見て、景気後退は就業者数が減少した場合に起こるのが一般的だ。8月の雇用者数は前年比6万6000人減少し、これは新型コロナのパニック以来初めての減少だ。

過去 1 年間の民間給与総額の増加率 (教育および医療部門を除く) が 40% を下回った場合は、景気後退の兆候とみなされます。この指標は、7 月には 38% (以下を参照)、8 月には 37% に低下しました。

BofA グローバルリサーチ

もう一つのシンプルで実証済みの景気後退指標は失業率です。過去 9 回の景気後退は、失業率が少なくとも 0.5% 上昇したときに発生しました。8 月の失業率は 4.2% で、16 か月前の 2023 年 4 月に記録された最低値より 0.8% 高くなっています。歴史的に、景気後退は失業率が底を打ってから 1 ～ 16 か月後に発生しています。歴史を参考にすると、景気後退が今始まっているか、すでに始まっていることがわかります。

連邦準備制度理事会（FRB）の利下げは役に立たない

ジェイ・パウエルFRB議長のお気に入りのインフレ指標である「スーパーコア」PCEインフレが7月に3.3％上昇し、2023年12月と同じ上昇率となったにもかかわらず、FRBは今月中に利下げを開始すると広く予想されている。これはFRBの恣意的な2％目標を50％以上上回る。さらに、賃金上昇率は8月に3.8％で、FRBの目標のほぼ2倍だった。

驚くべきことに、ほとんどの投資家は、FRBの利下げが景気後退を防ぎ、株価上昇の継続につながると信じているようだ。しかし、利下げは2000年代初頭と2008～2009年の景気後退と弱気相場を防げなかった。彼らは、金融政策は平均して数年続く、長く変動するタイムラグがあることで有名だということを忘れている。

実際、次のグラフが示すように、FRBが大幅な利上げ後に金利を引き下げると、失業率が劇的に上昇し、景気後退が起こります。

フレッド

結論

現在、雇用関連の景気後退の兆候として実証されているものの多くが赤信号で点滅しています。多くの株式セクターや資産クラスも同様です。株式市場の評価額と投資家の株式配分は過去最高値に近づいており、多くの投資家は今後の弱気相場で苦しむことになるでしょう。私は、そうした投資家の一人にならないことをお勧めします。

出典: SEEKINGALPHA