ニールセンの発表によると、ディズニーは12月もテレビ視聴のリードを維持。

人工知能データのスタートアップ企業であるチューリング社は、AIラボに人間のトレーナーを提供する企業として増えつつある企業の一つであるが、火曜日には、昨年収益が3倍増の3億ドルに達し、黒字化を達成したと発表した。

パロアルトを拠点とするチューリング社は、オープンＡＩ、Google、Anthropic、Metaを顧客としており、2021年の最終評価額は11億ドルだった。

AIモデルがより洗練されるにつれて、専門知識を持つ人間のトレーナーに対する需要（(link)）が高まり、昨年140億ドル（(link)）と評価されたチューリングの競合Scale AIのような新興企業の評価を押し上げている。

AIデータ会社は、AI企業が自社のモデルをより良くするために何を望んでいるかに基づいて、そのプロジェクトに関連する専門知識を持つ労働者を見つけ、AI企業が何百人ものトレーナーを管理する負担を軽減する。

チューリング社によれば、ソフトウェア開発者や博士号を持つ科学者など、400万人以上の人間の専門家にアクセスすることができ、AIモデル用のデータラベル付けを請け負うことができるという。

チューリング社によれば、1つの複雑なアノテーションに数百ドルかかることもあり、高度なAIモデルは数百万ものアノテーションを必要とするという。例えば、Meta社はLlama 3モデルのトレーニングに1000万以上の人間のアノテーションを使用したと、Meta社の重役Joe Spisak氏は昨年 (link)。

AIラボが「データの壁」（インターネット上の学習データ不足により、モデルの性能が頭打ちになることを意味する言葉 (link)）にぶつかるにつれ、ラボはAIモデルをより賢くするために人間のデータ会社にますます頼るようになるだろう、とチューリング社のジョナサン・シッダースCEOはロイターに語った。

「チューリングのような企業は、データ不足を補うため、スケーリング法の継続を支援している」と彼は語った。

英国の反トラスト規制当局は火曜日、クラウド・コンピューティング市場はうまく機能していないと述べ、市場をリードするアマゾン とマイクロソフト の活動を調査するために新しい権限を使用すると述べた。

競争市場庁(CMA) は、2023年以来、アマゾンのAWS、マイクロソフトのAzure、そして若干ではあるがグーグル・クラウド・プラットフォームによって支配されているクラウド・コンピューティング市場を調査してきた。

(その独立調査団は、2023年に90億ポンド（約110億円）) に相当する市場の一部で効果的な競争が行われていないことが、英国の企業にとってコストの上昇、選択肢の減少、サービスの質の低下を招いている可能性が高いと指摘した。

また、技術的・商業的な障壁がクラウド利用者の乗り換えを困難にしている一方で、利用者はプロバイダーの選択肢が限られていると指摘した。

また、暫定的な調査結果では、マイクロソフトはWindows ServerやMicrosoft 365製品など、企業向けソフトウェアにおける優位性を利用して競争を制限しているとも述べている。

CMAは、「マイクロソフトは、クラウド上でマイクロソフトのソフトウェアの使用を希望するクラウド顧客のために、AWSやグーグルが効果的に競争することを困難にするために、ソフトウェアにおけるその強力な地位を利用している」と述べた。

(1ドル＝0.8046ポンド)

中国の人工知能スタートアップ、ディープシークがウォール街の背骨を折る破壊的な藁となるかどうか、その判断はまだ下っていない。しかし、ディープシークが、米国市場にかつてないほどの集中-そしてリスク-を生み出すのに役立ってきた「米国の例外主義」という物語に疑問を投げかけていることは確かだ。

シリコンバレーが世界的なAI（ ）の軍拡競争において揺るぎないリーダーであるという思い込みは、近年、米国市場が世界中から何兆ドルもの資金を吸い上げている主な理由である。この傾向は、米国の例外主義、すなわち米国の成長とウォール街のリターンの継続的なアウトパフォームに対する根強い信念を定義するようになった。

しかし、先月までAIの世界以外ではほとんど名前すら聞いたことがなかった中国の新興企業のせいで、この物語が崩れ始めているのかもしれない。わずかな予算で運営されてきたディープシークは、AI技術の開発に数千億ドルを費やしてきた米国の巨大企業と同等かそれ以上の成果を上げているようだ。

「マイクロソフトのサティア・ナデラCEOは先週のダボス会議でCNBCにこう語った。「私は、中国からの開発を非常に、非常に真剣に受け止めるべきだと思います」。

特に、米国株式市場全体、ひいては世界市場の命運が、これほど少数の企業と本質的にひとつのAIストーリーによって左右されるのであれば。

ビッグ・テックのウォール街に対する影響力には目を見張るものがある。数字を見てみよう：

• 月曜日の暴落前、過去2年間でS&P500種株価指数に約700ポイント寄与したのは、エヌビディア 、マイクロソフト 、アルファベット 、アマゾン 、メタ の5銘柄だけだった。ソクジェンのマニッシュ・カブラ氏によれば、これらの銘柄を除けば、S&P500種指数は12％下落していたという。月曜日までのS&P 500の2年間の上昇に、エヌビディアだけで4％ポイント貢献している。

• ドイツ銀行のジム・リードによれば、直近の四半期決算で報告されたエヌビディアの過去12ヶ月の利益は約630億ドルで、これはイギリス、ドイツ、フランスの各上場企業の昨年1年間の利益の約半分にあたる。

• バンク・オブ・アメリカのアナリストによれば、これらの企業にアップル とテスラ を加えた「マグニフィセント・セブン」（マグ7）は、過去2年間のS&P500の上昇の60％近くを占めている。

  つまり、"マグ7 "はS&P500の "アメリカンエクセプショナリズムプレミアム "を体現している、とカブラ氏は月曜日に書いている。

  

  

  

ピーク時の独占

マグ7 "がS&P500の時価総額の35％以上を占めている。一方、米国株は現在、世界の株式配分の3分の2を占めている。

これは資金流入の好循環によるところもある。「マグ7」銘柄が急騰するにつれ、米国が世界株式の時価総額に占める割合がますます大きくなっている。つまり、パッシブ・ポートフォリオを保有する投資家は米国株へのエクスポージャーを増やし続けなければならず、株価上昇に拍車がかかり、さらなる購入が必要となる。

しかし、アリゾナ州立大学のヘンドリック・ベッセンビンダー教授（金融学）が2023年に行った研究 "株主の富の向上、1926年から2022年まで "で指摘しているように、市場の集中は以前から進んでいる。彼は、1926年から2022年までに上場した米国企業28,114社のうちわずか3％が、その間に創出された55兆ドルの株主富のほとんどすべてを生み出していることを発見した。

アップルだけで全体の5％近くを占め、アップル、マイクロソフト、エクソンモービル の上位3社を合わせると10％を超える。

この集中は近年加速している。2016年、株主総資産の10％を創出するために必要な企業数は7社だった。これが2022年には4社に減少する。

BofAのアナリストが示唆するように、これは「独占のピーク」を表している可能性がある。歴史は、破壊的技術の出現もあって、独占が永遠に続くことはないことを示している。

実際、技術革新が加速するにつれ、S&P500種上場企業の平均寿命は縮まっている。マッキンゼーの調査によると、1958年のS&P500企業の平均寿命は61年だった。それが2023年には18年以下になっている。

破壊的テクノロジーは常に米国経済と市場を牽引してきた。バンク・オブ・アメリカのアナリストは、「破壊は常に勝利をもたらす」と指摘する。

ディープシークの突然の出現が真に破壊的であると証明された場合、勝者と敗者が誰になるかはまだわからない。しかし、月曜日の市場の動揺が何らかの指針になるとすれば、かなりの数の敗者、つまり大きな敗者が出るかもしれない。

(ここで述べられている意見は、ロイターのコラムニストである筆者のものである。)

** 人工知能に関連する米国上場企業の株価は、前場急落の後、市場前に上昇。

** 中国の新興企業ディープシーク（DeepSeek）が無料のAIアシスタントを発表したことがきっかけで、世界のテクノロジー関連株は月曜の暴落の後、売りが和らぐ (link)

** 米国AI企業の優位性と高価なチップの必要性を疑問視する投資家が多いため、この日の反発にもかかわらず、乱高下が続く可能性が高い。

** AIの寵児エヌビディア は、月曜日に17%下落し、時価総額から5,930億ドルを失った後、4.6%上昇した。

** 他のチップメーカーは上昇：ブロードコム は3.7％上昇、台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング の米国上場株は2.4％上昇、マーベル・テクノロジー は4％上昇。

** アルファベット は0.7％高、マイクロソフト は0.7％高、メタ・プラットフォームズ (META)O>は0.4％高。

** ソフトウェア会社オラクル は3.3%上昇、パランティア・テクノロジーズ は1%上昇

7年前にグーグルに課された43億ユーロ(45億ドル) という記録的なEU反トラスト法違反の罰金は、技術革新をめぐる巨大企業を罰するものであったと、アルファベット・ユニット は火曜日に欧州の最高裁判所に訴え、EUの決定を破棄するよう裁判官に求めた。

ルクセンブルクに本拠を置く欧州連合司法裁判所へのグーグルの上訴は、同社がアンドロイド・モバイル・オペレーティング・システムを使ってライバルを押しのけたとする欧州委員会 (link) の判断を下級審が支持した2年後に行われた。

下級審は罰金を41億ユーロに減額した。

グーグル社の弁護士アルフォンソ・ラマドリード氏は裁判所に対し、「グーグル社は法の下での責任に異議を唱えたり、逃げたりはしないが、欧州委員会にも、調査を行うとき、市場を再編成し、競争促進的なビジネスモデルに二の足を踏もうとするとき、そして数十億ユーロの制裁金を科すときの責任がある」と述べた。

「今回の件では、欧州委員会はその責任と義務を果たさず、複数の法律の誤りを根拠に、グーグルの優れたメリット、魅力、革新性を罰した」と述べた。

ラマドリード氏は、携帯電話メーカーにグーグル検索、クロームブラウザ、グーグル・プレイ・アプリストアをアンドロイド端末にプリインストールするよう強制し、ライバルのアンドロイドシステムを使用できないようにしたグーグルの契約を擁護した。

EUの反トラスト法執行機関は、このような要件は競争を阻害すると述べていた。

ラマドリードは、「これらの契約や条件は競争を制限するものではなく、競争を助長するものだ」と主張した。

判決は今後数ヶ月のうちに下される。その決定は最終的なものであり、上訴することはできない。グーグルは現在、その有利なアドテク事業をめぐってEUの矢面に立たされており、今年中にも判決が下される可能性がある。

裁判はC-738/22 P - Google and Alphabet v Commission（グーグルおよびアルファベット対欧州委員会）である。

(1ドル＝0.9533ユーロ)

中国の新興企業ディープシークが低コストの人工知能（ＡＩ）モデルを公表したことによる世界的な市場の混乱は２８日も続き、日本のテクノロジー株が下落した。主要ＡＩ企業の優位性と高い評価額に疑問が生じている。

ディープシークの登場と人気の高まりを背景に、世界中の投資家がハイテク株を投げ売りした。日本市場では、米エヌビディア のサプライヤーであるアドバンテスト が１１％超下落した。前日は９％近く急落している。

東京エレクトロン は５．７％、ソフトバンクグループ は５％超それぞれ下落した。

米国では２７日、ブロードコム が１７.４％安、生成ＡＩ「Ｃｈａｔ（チャット）ＧＰＴ」を支援するマイクロソフト が２．１％安、グーグル親会社のアルファベット は４．２％安となった。

フィラデルフィア半導体指数 は９．２％安と、２０２０年３月以来の大幅な下落率となった。

バーンセン・グループのデービッド・バーンセン最高投資責任者（ＣＩＯ）は、２７日にテクノロジー株が急落したのは、株価が非常に高かったことが一因と分析した。

「これらのテック株は多くの投資家のポートフォリオで過大なウエートを占め、株価指数でも大きな比重を占めていた。これは重大なリスクにもかかわらず、過小評価されていた」と指摘した。

データセンター関連企業も打撃を受け、マレーシアの複合企業ＹＴＬパワー は７．５％下落し、３営業日連続で大幅安となった。

ＩＧの市場ストラテジスト、ジュン・ロン・ヤップ氏は、ディープシークが最終的に米国のＡＩ事情を一変させるゲームチェンジャーになるかどうかで意見が分かれていると述べ、「先に売って後で考える」思考が働いている可能性があるとの見方を示した。

サクソのチーフ投資ストラテジスト、チャルー・チャナナ氏はディープシークのＡＩについて、世界のＡＩ分野における競争が激化しており、エヌビディアが永遠にポールポジションにいるとは限らないことを示すものだと述べた。

「ディープシークは、性能は劣るがコスト効率の高いハードウェアを使用して最先端のＡＩモデルを開発した。米テック企業が高額なＡＩインフラに多額の投資を行っている状況に挑戦するものだ」と語った。

ハイテク銘柄が多い韓国と台湾の株式市場は旧正月のため今後数日間、休場。中国本土は２月４日まで休場で、日本企業にスポットライトが当たった。

投資家の注目は、今週発表されるハイテク企業の決算に集まる見通しだ。

ディープシークは杭州に拠点を置く新興企業で、中国の企業記録によると、その支配株主はクオンツ運用を手がけるヘッジファンド「幻方（ハイフライヤー）」の共同創業者である梁文鋒氏となっている。

同社は先月、エヌビディア製の比較的性能が低い半導体「Ｈ８００」を用い、６００万ドル以下相当のコンピューティングパワーでＡＩモデル「Ⅴ３」を訓練したと論文で明らかにし、世界的に注目を集めた。