ロンドン株式市場＝まちまち、ＦＴＳＥ２５０種8カ月ぶり安値

世界的な債券売りは水曜日も続き、 株式に打撃を与え、 ドルを押し上げた。前日に発表された米経済が健全であることを示すデータにより、さらなる利下げが制限される可能性が高いことに加え、米国の関税に関する報道が再燃したためだ。

指標となる米国債10年物利回りは、火曜日の7bpの上昇に続き、2024年4月以来の高水準となる3bps上昇の4.71％となった。

ドナルド・トランプ次期米大統領が、同盟国や敵対国に対する一連の普遍的関税を法的に正当化するため、国家経済非常事態宣言（(link)）を検討しているとCNNが報じたことで、水曜日の債券の売りは強まった。

これは投資家の不確実性に拍車をかけるもので、アナリストによれば、すでに「タームプレミア」の上昇を引き起こしている。

この報道と利回りの上昇は株式市場にも打撃を与え、欧州株式 は0.2％安となり、それまでの上昇分を取り戻した。

ドルは、ほとんどの主要通貨に対して序盤の下げを戻し、高値圏で取引された。

また、ここ数週間、米国債利回りを上昇させているのは、好調な米経済データで、投資家は今年の連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ幅に対する予想を縮小させている。

火曜日に発表された数字によると、11月の米求人件数は予想外に増加（(link)）し、米サービス業は先月加速しており、FRBが利下げを急がないことを示唆している。

「ジュネーブのロンバード・オディエのチーフ・エコノミスト、サミー・チャールは、「今週の大きなテーマは、明らかに米利回りの上昇とドル高だ。

() 「米国の景気循環は所得-成長-消費主導の循環であり、この角度から見ると、労働市場が非常に重要になる。景気循環が続くためには、人々が仕事を持ち、収入を得る必要がある。

「2つ目のテーマは、大西洋の向こうからの不規則で不安定な政治的コメントである。

今週は、水曜日に民間雇用者数が発表されるが、金曜日の非農業部門雇用者数が最も重要だ。来週はインフレ率が発表される。

英国売り

水曜日の英国市場の反応は、他の市場よりも劇的で、英国の10年ギルト利回りは10ベーシスポイント以上上昇し、2008年以来の高水準となる4.79%となった。英国

ドイツ国債利回りは4bpsの上昇にとどまった。

ポンドは対ドルで1.15％下落の1.2335ドル 対ユーロは0.5％下落の1.0286ドル 。

英国国内の中型株もアンダーパフォームし、1.76％下落したのに対し、国際的に焦点を当てた英国の大型株は0.4％下落した。[.L】 【.FTMC】 【.FTSE

「ラボバンクのシニア金利ストラテジスト、リン・グレアム＝テイラー氏は、「英国周辺には否定的な見方が多いようだ。

「利回りが上昇することで、財政の余力がゼロになる可能性が高まり、次回の予算で増税や歳出削減を余儀なくされる可能性が高まる。

アジア株は、MSCIの日本以外のアジア太平洋株で構成される最も広範な指数 (.MIAPJ0000PUS)が0.57％下落するなど、序盤は苦戦していた。

中国市場が再び注目された。オンショアの優良株と香港株はそれぞれ1.7％安となったが、年初から低迷していた投資家の神経を和らげようとする北京の最新の努力をトレーダーが消化したため、反発し、マイナス圏で引けた。。

コモディティでは、ロシアとOPEC加盟国からの供給減を受けて原油価格が上昇し、ブレント原油 は0.27％高の1バレル77.26ドル、米WTI() 原油 は0.63％高の74.74ドルとなった。[O/R】。］

インフレ・データが予想と一致したことを受け、欧州株は堅調に推移した一方、ドナルド・トランプ次期米大統領が従来考えられていたよりも積極的でない関税を採用することを期待する投資家がいたことから、アジア株は上昇した。

欧州全体のSTOXX600指数 は0.1％上昇した。トランプ大統領が関税の引き下げを検討する可能性があるとの報道を受けて自動車メーカーの株価が上昇し、月曜日には0.95％上昇した。ドイツのDAX は0.2％上昇したが、英国のFTSE100 CURRENCYCOM:UK100は0.2％下落した。

MSCIの日本以外のアジア太平洋地域の株式で構成される最も幅広い指数 (.MIAPJ0000PUS)は0.2％上昇した。日本の日経平均株価 はテクノロジー株の上昇に後押しされて2％上昇した。中国のCSI300指数 3は0.7％上昇した。

(link) 世界第2位の経済大国である中国にとって難しい局面を迎えるにあたり、当局が市場を落ち着かせようとしたためだ。

(link) 米国では、S&P500先物 は横ばい、ナスダック先物 は0.1％下落した。

(link) ワシントン・ポスト紙（(link)）は月曜日、トランプ大統領の側近が、すべての国に関税を適用するものの、国家安全保障や経済安全保障に不可欠とみなされる特定の分野のみを対象とする関税プランを模索していると報じた。

このニュースは当初、株価を上昇させ、ドルを暴落させたが、その後のトランプ大統領の否定発言（(link)）により、米国通貨の下落の一部は反転した。

「トランプ政権がどのような関税や貿易政策を実施するかは、誰にも分からない」とANZのアジア・リサーチ・ヘッド、クーン・ゴー氏は言う。

「ワシントン・ポスト紙が報じたことが真実である可能性はまだある。もちろん、トランプ政権の高官や補佐官たちは、さまざまな選択肢を考え出すだろうが、最終的にはトランプ大統領が決めることだ。"

データ・ダンプ

火曜日に発表されたユーロ圏のインフレ・データ（(link)）によると、12月の物価上昇率は前年同月比2.4％と、前月の2.2％から上昇した。このデータは予想通りだった。

今週の重要なデータ発表は、金曜日に発表される米国の12月非農業部門雇用者数である。また水曜日には、週間失業保険申請件数とADPによる12月雇用者数の予測が発表される。

為替市場では、ドル・インデックスは0.3％下落し、1週間ぶりの安値となる107.97 まで下落した。

ユーロ とポンド は前場から上げ幅を拡大し、それぞれ0.3％上昇して1.042ドルと1.2558ドルで取引された。

(link) カナダドル は1米ドル＝1.4305まで上昇し、ジャスティン・トルドー首相が今後数カ月で退陣すると述べたことを受け、月曜日に上昇した (link) を拡大した。

マッコーリーのグローバルFX・金利ストラテジスト、ティエリー・ウィズマン氏は、「カナダが保守党主導の政権が誕生する早期選挙に向かう場合、カナダドルは上昇する可能性がある」と述べた。

(link) 水曜日に予定されている米連邦準備制度理事会（FRB）の最新会合議事録は、当局者の利上げ予測に示唆を与えるだろう。

米10年債利回りは4.622％ と、5月以来の高水準を維持した。

ドナルド・トランプ次期米大統領が就任後、従来考えられていたよりも積極的でない関税を採用することを期待する投資家もおり、アジア株は火曜日、ウォール街の上昇に追随した。

MSCIが発表した日本以外のアジア太平洋地域の株価指数 (.MIAPJ0000PUS)は0.03％上昇し、日本の日経平均株価 はテクノロジー株の上昇によって2％上昇した。

しかし、欧州の株価は月曜の上昇の後、マイナススタートとなりそうだ。EUROSTOXX50先物 は0.5％下落し、FTSE先物 は0.47％後退した。

米国では、S&P500先物 が0.07％下落した。 (link) ナスダック先物 は0.16％下落した。

(link) ワシントン・ポスト紙 (link) は月曜日に、トランプ大統領の側近が、すべての国に関税を適用するものの、国家安全保障や経済安全保障に不可欠とみなされる特定の分野のみを対象とする関税プランを模索していると報じた。

このニュースは当初、株価を上昇させ、ドルを下落させたが、トランプ大統領はその後、「真実の社会」のプラットフォーム上で否定した（(link)）。

「トランプ政権がどのような関税や貿易政策を実施するかは、誰にも分からない」とANZのアジア・リサーチ・ヘッド、クーン・ゴー氏は言う。

「ワシントン・ポスト紙が報じたことが真実である可能性はまだある。もちろん、トランプ政権の高官や補佐官たちは様々な選択肢を検討するだろうが、最終的にはトランプ大統領が決めることだ。

「今のところ、彼はまだ関税について厳しいことを言っている。しかし、私たちは彼の1期目の経験から、彼が取引に前向きな人物であることを知っている。それが、現段階の市場があまりネガティブに反応していない理由のひとつだと思います」。

ドルは1週間ぶりの安値となる108.12 付近で推移し、前場からの下げ幅を縮小した。

ユーロ とポンド は前場から上げ幅を拡大し、それぞれ0.1％以上上昇して1.0402ドルと1.25395ドルで取引された。

中国では、CSI300指数 3と上海総合指数 が序盤の下げを戻し、それぞれ0.28％と0.17％上昇した。

香港ハンセン指数 は1.89％安。

世界第2位の経済大国である中国にとって厳しい局面を迎えるにあたり、当局が市場の沈静化を図るため、中国の主要証券取引所は一部の大手投資信託に対し、年明けに (link)、株式の売却を制限するよう要請したと、事情に詳しい関係者3人が語った。

データダンプ

火曜日遅くに発表されるユーロ圏のインフレ率は、欧州中央銀行（ECB）の利下げ幅をさらに拡大する見通しだ。市場は今のところ、2025年に100 ベーシスポイント近い緩和が実施されると見ている (0#EURIRPR)。

今週は特に米国からのデータ発表が多く、金曜日に発表される12月の非農業部門雇用者数がそのヘッドラインとなる。

金曜日に発表される12月の非農業部門雇用者数は、その前哨戦となるADP雇用者数、求人数、週間失業保険申請件数のデータだ。

もし明るい材料があれば、連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ幅縮小を支持することになる。市場はすでに、2025年の利下げ幅をわずか40ベーシスポイントに縮小している。

水曜日に予定されているFRB最新会合の議事録では、ドット・プロット（点描図）による予測に色彩が加えられる。また、複数の政策立案者によるライブ・コメント（(link)）も予定されている。

今年のFRBの緩和サイクルはそれほど積極的ではないという見通しから、米国債利回りは下支えされている。ベンチマークとなる10年債利回り は、前場に5月以来の高水準まで上昇した後、直近では4.6057%となっている。

年物利回り (US2YT=RR)は4.2599％で安定している。

その他では、ドルは対日本円 で158.425と6ヶ月ぶりの高値をつけた 。

(link) カナダドル は1米ドル＝1. 4311まで 上昇 し、ジャスティン・トルドー首相が今後数カ月で退陣すると述べた後、月曜日に上昇した (link)。

マッコーリーのグローバルFX・金利ストラテジスト、ティエリー・ウィズマン氏は、「カナダが保守党主導の政権が誕生する早期選挙に向かう場合、カナダドルは上昇する可能性がある」と述べた。

マッコーリーのグローバルFX・金利ストラテジスト、ティエリー・ウィズマンは、「これは、保守党主導の政権が誕生すれば、カナダにとって良い結果がもたらされる可能性が高いという見方に基づいており、保守党主導の政権が誕生することを期待してのことでもある」と述べた。

コモディティでは、原油価格は火曜日、ブレント が0.03％下落の 1バレル76.28ドル 、米国産原油 は0.11％安の1バレル73.48ドルとなった。[O/R】。］

スポット金 は0.38％上昇の1オンス＝2645.41ドル。

米消費者信頼感の悪化を示すデータが発表され、投資家が2025年の利下げ幅縮小に備えたことから、世界の株式指数はウォール街の重鎮の支援を受けて上昇し、米国債利回りは上昇した。

米国株では、ナスダック とS&P500 が、主にエヌビディア・コープ やブロードコム などの大型株の上昇によって押し上げられた。

これに先立ち、コンファレンス・ボードが発表した12月の米消費者信頼感指数（(link)）は、将来の景況感に対する懸念から、エコノミスト予想の113.3への上昇と11月の上方修正値112.8に対し、104.7と弱まった。

11月の主要米国製造資本財（(link)）の新規受注は、旺盛な機械需要を背景に増加したが、トースターから航空機に至る耐久消費財の受注は、10月の0.8％増の後1.1％減となった。

テキサス州 オースティンにあるパー・スターリング・キャピタル・マネージメントのディレクター、ロバート・フィップス氏は、消費者心理の低迷が月曜日の株式にとってマイナス要因であるとして、10年物国債利回りが5月下旬 以来の高水準に急上昇したことを強調した。

「株式投資家にとって、10年物国債利回りが4.6％の水準を維持することは重要であり、もしこれを上回れば、市場が5％を試すリスクがある」と述べ、その理由として連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ鈍化を指摘した。

「市場はハト派的でないFRBの政策に適応しつつある。「というのも、上昇している10銘柄ほどのメガ株を取り除けば、相場は急落してしまうからだ。

午後2時52分現在、ダウ平均 は46.08ポイント（0.11％）安の42,794.18、S&P500 は25.44ポイント（0.43％）高の5,956.29、ナスダック総合 は147.08ポイント（0.75％）高の19,719.67。

MSCIの世界株式指数 EURONEXT:IACWIは3.87ポイント（0.46％）上昇し848.10となった。

インガルス＆スナイダーのシニア・ポートフォリオ・ストラテジスト、ティム・グリスキー氏は、火曜日の取引時間が短縮され、水曜日の市場がクリスマスで閉まるのを前に、FRBが来年の利下げ幅縮小を明確に示唆した後、投資家は先週水曜日の急落をまだ心に留めていると述べた。

「経済に対する懸念がある。FRBが間違った動きをする懸念もあるし、トランプ大統領が実際に何をするかという大きな未知数もある。

米国債 (link)、利回りは月曜の2年債入札前に上昇したが、入札直後はほとんど変わらなかった。

指標となる米10年債 利回りは、金曜深夜の4.524％から7.3ベーシスポイント上昇し4.597％、30年債>利回りは 6.7ベーシスポイント上昇し4.7832％となった。

年債 (US2YT=RR)利回りは、通常米連邦準備制度理事会（FRB）の金利予想と歩調を合わせて動くが、金曜深夜の4.312％から3.5ベーシスポイント上昇し4.347％となった。

通貨 (link) では、ドルは前場の下落から上昇し、ユーロは最近の世界的な中央銀行の会合で2025年の利下げ路線が分かれるとの予想が示されたことから下落した。

ドル指数 は0.25％上昇し108.06。

ユーロ は0.2％安の1.0408ドル、日本円 に対しては0.44％高の157.1ドルだった。

英ポンド は0.31％安の1.253ドル、メキシコペソ は対ドルで0.66％安の20.221ドルだった。

原油価格 (link) は、来年の供給過剰とドル高への懸念から、クリスマス休暇を控えた薄商いの中でじり安となった。。

米国産原油 は0.32％（22セント）安の1バレル＝69.24ドル、ブレント は0.43％（31セント）安の1バレル＝72.63ドルに落ち着いた。

金相場は (link)、ドル高と米国債利回りの高さが重しとなり、年末年始の落ち着いた取引で値を下げた。

スポット金 は0.42％下落し、1オンス＝2,609.73ドルとなった。米国金先物 (GCc1)は0.67％下落し、1オンス＝2611.10ドルとなった。

MSCIの世界株式指数は月曜日に小幅上昇し、米国債利回りは資本財受注の増加と米国の消費者信頼感の悪化を示す短い取引週の始まりに発表されたデータの後、ドルと共に上昇した。

コンファレンス・ボードによると、12月の米消費者信頼感指数（(link)）は予想に反して低下し104.7となった。エコノミストが予想した113.3への上昇と、将来の景況感に対する懸念から上方修正された11月の112.8に対して。

(link) しかし、トースターから航空機に至る耐久消費財の受注は、10月の0.8%増の後、1.1%減となった。

インガルス・アンド・スナイダーのシニア・ポートフォリオ・ストラテジスト、ティム・グリスキー氏は、火曜日の短時間取引と水曜日のクリスマス・クローズを前に、投資家は2025年の利下げ幅縮小を示唆した米連邦準備制度理事会（FRB）の後、水曜日の急落をまだ心に留めていると述べた。

「経済に対する懸念がある。FRBが間違った動きをするのではないかという懸念もあるし、トランプ大統領が実際に何をするのかという大きな未知数もある。

ウォール街の株価指数は年初来では上昇しているが、S&P500種指数は先週2％近く下落し、ナスダックも1.8％下落した。

月曜日午前11時29分現在、ダウ平均 は200.20ポイント（0.47％）下落の42,640.06、S&P500 は1.39ポイント（0.03％）上昇の5,932.34、ナスダック総合 は75.36ポイント（0.39％）上昇の19,647.96だった。

MSCIの世界株式指数 EURONEXT:IACWIは1.17ポイント（0.14％）上昇の845.40、欧州のSTOXX600 指数は0.07％上昇した。

米国債 (link)、利回りは月曜日に690億ドルの2年物国債が売却される前に上昇した。今週は、多くのトレーダーが水曜日のクリスマス休暇を控えているため、取引量は少ないと予想されている。

ベンチマークである米10年債 利回りは、金曜深夜の4.524％から4.2ベーシスポイント上昇の4.566％、30年債 (US30YT=RR)利回りは4.2ベーシスポイント上昇の4.7578％となった。

年債 (US2YT=RR)利回りは、通常FRBの金利政策への期待に連動して動くが、金曜深夜の4.312％から3.5ベーシスポイント上昇し4.347％となった。

(link) 為替市場では、ドルが前場の下落から上昇した一方、ユーロは下落した。これは、来年の利下げ路線が分かれるとの予想を示した最近の世界的な中央銀行会合に市場の動きが左右されたためである。

ドル・インデックス は、円やユーロを含む通貨バスケットに対してドルを測定する、

は0.37％上昇の108.19。

ユーロ は0.31％安の1.0397ドル、日本円 に対するドルは0.49％高の

157.17.英ポンド は0.43％安の1.2515ドル。

原油価格 (link)、先週の米インフレ指標が予想を下回ったことで、来年の供給過剰懸念が相殺され、先週の下げ幅を拡大した。

米国産原油 は1.02％下落の1バレル68.75ドル、ブレント は1.14％下落の1バレル72.11ドルとなった。

金相場 (link)、ドル高と米国債利回り高が重しとなり、年末年始の落ち着いた取引で値を下げた。

スポット金 は0.34％下落し、1オンス＝2611.99ドルとなった。米金先物 (GCc1)は0.49％下落し、1オンス＝2615.70ドルだった。

米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げペースを緩めると発言した翌日、世界中の株価が木曜日に下落し、米10年債利回りは5月以来の高水準まで上昇した。

(link) 日銀は木曜日、予想通り金利を据え置き、市場を動かすバトンを受け取ったが、植田和男総裁の記者会見（(link)）から、1月の利上げが以前考えられていたほど完了したものではないというメッセージを市場が受け取ったため、円安が進んだ。

FRBからのタカ派的なメッセージと相まって、ドル円は一時1％上昇し、7月以来の高値である157円を超えた。

しかし、ドルだけの動きではなかった。ユーロもまた、1.8％上昇して163.2円となった。

みずほ証券のチーフ・ジャパン・デスク・ストラテジスト、大森将貴氏は、上田総裁が春に予定されている賃金データの重要性を指摘したことについて、「市場の予想では、1月の会合で利上げが行われる可能性は低いようだ」と述べた。

イングランド銀行は木曜日、主要金利を4.75%（(link)）に据え置いたが、政策決定者たちの間では、減速する経済に対処するために利下げが必要かどうかで意見が分かれた。

イングランド銀行のアンドリュー・ベイリー総裁は、中央銀行は金利引き下げについて従来の「緩やかなアプローチ」に固執する必要があると述べた。

ロンバード・オディエ・インベストメント・マネージャーズのマクロ部門責任者であるフロリアン・イエルポ氏は、「英国経済に弱さが見られれば、BOEは利下げペースを加速させることができるだろう」と述べた。

欧州では、スウェーデンの中央銀行（(link)）が25ベーシスポイントの利下げを行い、ノルウェーは金利を据え置いた（(link)）。いずれも予想通り。

欧州のSTOXX 600 株価指数は1％以上下落し、アジア株 EURONEXT:IACWIは米国の利下げ幅縮小観測に怯え0.5％下落した。[.N】【.EU

FRBによる売り

米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ幅縮小と来年のインフレ率上昇の見通しを投資家が消化したことで、ウォール街は前日より上昇して始まった。

ダウEミニ は229ポイント（0.5％）上昇、S&P500Eミニ は41ポイント（0.7％）上昇、ナスダック100Eミニ は158ポイント（0.7％）上昇した。

水曜日にFRBが予想通り利下げ（(link)）を行ったにもかかわらず、パウエル議長が警戒の必要性に明確に言及したことで、市場は大荒れとなった。水曜日の米国主要3指数はすべて、ここ数ヶ月で最大の下げ幅を記録した。

そのため国債も売られ、指標となる10年物国債利回り は、FRB議長の発言を受けて11bpsも急上昇した後、木曜日には4bpsほど上昇して4.54%に達した。米国

欧州の国債利回りも木曜日に同調して急上昇した。

米中央銀行は現在、2025年末までに4分の1％ポイントの利下げを2回行うだけと予測しており、これは9月時点の当局者予想より半減している。

市場はさらに踏み込んでいる。FRBは7月までの追加利下げを完全に織り込んでおらず、来年は利下げが行われない可能性を示唆している。

投資家はまた、一部の当局者が関税引き上げや減税といったドナルド・トランプ次期大統領の計画が政策に与える影響を考えているとのパウエル議長の発言にも注目した。

「RBCキャピタル・マーケッツのマクロ金利ストラテジスト、ロブ・トンプソン氏は、「トランプ政権がインフレ圧力という点で何をもたらすかだ。

「もし市場がFRBはもう終わりだと判断すれば、それがトランプ政権であろうと、インフレが来年以降に関係なく上昇しようと、リスクは後々の利上げに向けた再値上げになる可能性がある。

対円を除けば、木曜日にドルはFRBのニュースで急騰し、対円バスケットで2年以上ぶりの高値をつけた後、やや後退した。

ユーロ は0.5％高の1.0403ドル、ポンドは0.3％高の1.2610ドルと、BOEの会合を受けて上昇した。 【FRX/

ビットコイン は、パウエル議長（(link)）が「FRBはビットコインを大量に備蓄する政府の取り組みに関与する考えはない」と発言したことで、一時10万ドルを割り込んだ。

金 は前日、1カ月ぶりの安値をつけた後、1オンスあたり2610ドルと約1％上昇した。

原油価格は需要懸念から下落し、ブレント原油は26セント安の1バレル73.13ドル (/LCOc1)、ニューヨーク先物は16セント安の1バレル70.42ドル (/CLc1)となった。