米国、モザンビーク・ガス・プロジェクト向けにトタル・エナジーズに約50億ドルの融資を実行とFT紙報道

ドナルド・トランプ米大統領は、フランスのトタル・エナジーズ がモザンビークで計画している液化天然ガスプロジェクトに対し、50億ドル近い資金を提供 すると、フィナンシャル・タイムズ紙が木曜日に報じた。

トタル・エナジーズのパトリック・プヤネCEOは火曜日、ヒューストンで開催されたCERAWeekエネルギー会議において、欧州は二酸化炭素の価格設定政策について新たな議論を始める必要があると述べた。

欧州の巨大企業は、想定外の事態を想定する必要に迫られつつある。２０２２年のロシアによるウクライナ侵攻後にロシア事業から撤退したこれらの企業は、ウクライナ和平という手柄を欲するトランプ米大統領の姿勢によって、ロシアに復帰する可能性が見えてきたのだ。ただ復帰のハードルは途方もなく高い。

ロシアから撤退した企業はファッションブランド「ザラ」を展開するスペインのアパレル大手インディテックス やデンマークのビール大手カールスバーグ 、仏自動車大手ルノー 、米マクドナルド など数百社に上る。

これらの企業にとってロシア撤退は痛手だった。猛スピードで複雑な契約の解消や、製造拠点の売却を迫られた。仏食品大手ダノンｃ がロシア国内の乳製品事業の支配権を委譲した際には、世界売上高の５％を失った。英石油大手シェル はロシアの天然ガス大手ガスプロムとの合弁事業から撤退したことで、四半期の税引き後利益が最大５０億ドル失われたと説明している。

理論上、企業には２兆ドル規模のロシア経済に復帰できる道筋がある。ロシア事業を国内企業に売却した際の契約に、買い戻し条項を盛り込んだ企業もある。

例えばルノーはロシアの主要自動車メーカー、アフトヴァースの過半数株式を割安な価格でロシア大統領府に売却したが、６年以内に買い戻すオプションを付けた。独メルセデスベンツも、ロシア資産を国内自動車ディーラーチェーンに売却することで合意した際、同様の規定を設けている。インディテックスはロシア事業をアラブ首長国連邦（ＵＡＥ）に拠点を置くダヘルグループに売却したが、同社との間で将来フランチャイズ契約を結ぶオプションを付けた。

もっとも、これらのオプションが実行に移されたら驚きだ。ルノーが買い戻しオプションを発動するには、売却以降にアフトヴァースが行った投資をカバーするために少なくとも１３億ドルを払う必要があるとロイターは報じている。ＬＳＥＧの推計では、これは同社で今年予想される全世界の純利益の約半分に相当する。

その上、Ｂｒｅａｋｉｎｇｖｉｅｗｓが取材した欧州大企業は、ロシア復帰を阻む２つの現実的な障壁を挙げている。継続的な和平の必要性と、欧米による対ロシア制裁の打ち切りだ。いずれも問題が多い。

米国は制裁を撤回する可能性がある。実際、そのプロセスはすでに進行中かもしれない。しかし欧州連合（ＥＵ）や英国では市民がウクライナを支持しており、米国に追随する可能性は低い。企業は、仏エネルギー大手トタルエナジーがイランで経験したことの二の舞を警戒している。米国とイランの関係改善後、同社は２０１７年に西側諸国として初めてイランとの契約を締結したが、トランプ氏が制裁に関して異なるアプローチを取ったことで１年後に撤退した。

ロシア情勢が急激に巻き戻されるリスクはさらに大きそうだ。ウクライナが停戦に同意したとしても、ＥＵ加盟国へのロシアの侵攻という脅威に対処するために、欧州は急速に再軍備を進めている。一方、米国では２０２８年に民主党の大統領、あるいはトランプ氏と異なる見解を持つ大統領が選出される可能性がある。それでもなお飛び込もうとする欧州企業があるなら、これらのリスクをなぜ受け入れられるのか説明する必要があるだろう。

ロイターによると、クリス・ライト氏は、米エネルギー長官就任が決まってから初めて石油・ガス業界の幹部と会談した際、許認可を迅速化し、業界を支援する意向を示した。

ヒューストンで開催される世界最大のエネルギー業界の会合に先立つ夕食会での彼の発言は、ドナルド・トランプ大統領（(link)）が推進する米国の石油・ガス生産の最大化に沿ったものだった。

「イギリスの石油メジャーBP の元CEO、ボブ・ダドリーは、夕食会を終えてロイターにこう語った。

「彼らは、何年も何年も許認可に時間を取られたくないのだ。世界は迅速に動く必要があるが、アメリカは非常に遅い国として知られている」。

現在、気候変動への対応を加速させることを目的とした業界主導の組織、石油・ガス気候イニシアチブ（Oil and Gas Climate Initiative）の議長を務めるダドリーは、ライトから原子力開発と迅速な許認可に重点が置かれることを期待していると付け加えた。

世界のエネルギー業界のリーダーたちは、原油価格の急落を背景に集まっており、政権の「ドリル、ベイビー、ドリル」政策アジェンダを弱体化させる可能性がある。米国の大手エネルギー企業は、今年すでに数千人規模の人員削減を発表している。

米国の石油・ガス生産量は、トランプ政権が誕生する前からすでに記録的な水準に達しており、過去3年間で最低価格付近で推移している価格では、これ以上生産量を増やすインセンティブはほとんどない。

会議が始まると、米国シェール業界の幹部がプライベート・ディナーに集うのが近年の伝統となっている。

日曜日の夕食会には、ダグ・バーガム米内務長官をはじめ、ベーカー・ヒューズ 、オクシデンタル・ペトロリアム 、トータルエナジーズ 、ウィリアムズ・カンパニーズ 、ペトロブラス 、EQTコープ 、ガンヴォー・グループ・リミテッド（ (GGL.UL)）のCEOらが参加した。

過去には、石油輸出国機構の代表も出席していた。

かつてコロラド州デンバーを拠点とする水圧破砕会社を経営していたライト氏は、夕食会を後にする際、コメントを避けた。彼は月曜日に会議で演説する予定である。

夕食会での議論は、エネルギー生産と新しい政府エネルギー支配評議会の構造にも焦点を当てたと、トランプ大統領の最初の任期中に米国のエネルギー長官だったダン・ブルイレット氏は語った。

トランプ大統領が隣国のカナダとメキシコに対して関税を導入し、その後一時停止したことで石油市場を動揺させた関税については、議論されなかったと複数の出席者が語った。

トランプ大統領の保護主義的な貿易政策は、経済成長への影響や石油需要の低下を懸念し、市場を揺るがしている。

ロイターによると、クリス・ライト氏は、米エネルギー長官就任後初めて石油・ガス業界幹部と会談した際、許認可の迅速化と業界支援の意向を示した。

ヒューストンで開催された世界最大のエネルギー業界の会合に先立つ夕食会での彼の発言は、ドナルド・トランプ大統領（(link)）が推進する米国の石油・ガス生産の最大化に沿ったものだった。

「イギリスの石油メジャーBP の元CEO、ボブ・ダドリーは、夕食会を終えてロイターにこう語った。

「彼らは、何年も何年も許認可に時間を取られたくないのだ。世界は迅速に動く必要があるが、アメリカは非常に遅い国として知られている」。

現在、気候変動への対応を加速させることを目的とした業界主導の組織、石油・ガス気候イニシアチブ（Oil and Gas Climate Initiative）の議長を務めるダドリーは、ライトから原子力開発と迅速な許認可に重点が置かれることを期待していると付け加えた。

世界のエネルギー業界のリーダーたちは、原油価格の急落を背景に集まっており、政権の「ドリル、ベイビー、ドリル」政策アジェンダを弱体化させる可能性がある。米国の大手エネルギー企業は、今年すでに数千人規模の人員削減を発表している。

米国の石油・ガス生産量は、トランプ政権が誕生する前からすでに記録的な水準に達しており、過去3年間で最低価格付近で推移している価格では、これ以上生産量を増やすインセンティブはほとんどない。

会議が始まると、米国シェール業界の幹部がプライベート・ディナーに集うのが近年の伝統となっている。

日曜日の夕食会には、ダグ・バーガム米内務長官をはじめ、ベーカー・ヒューズ 、オクシデンタル・ペトロリアム 、トータルエナジーズ 、ウィリアムズ・カンパニーズ 、ペトロブラス 、EQTコープ 、ガンヴォー・グループ・リミテッド（ (GGL.UL)）のCEOらが参加した。

過去には、石油輸出国機構の代表も出席していた。

以前はコロラド州デンバーを拠点とする水圧破砕会社を経営していたライト氏は、夕食会を後にする際、コメントを避けた。彼は月曜日に会議で演説する予定である。

夕食会での議論は、エネルギー生産と新しい政府エネルギー支配協議会の構造にも焦点を当てたと、トランプ大統領の第1期で米エネルギー長官を務めたダン・ブルイレット氏は語った。

トランプ大統領が隣国のカナダとメキシコに対して関税を導入し、その後一時停止したことで石油市場を動揺させた関税については、議論されなかったと複数の出席者が語った。

トランプ大統領の保護主義的な貿易政策は、経済成長への影響や石油需要の低下を懸念し、市場を揺るがしている。

世界のエネルギー業界のリーダーたちが来週ヒューストンで会合を開くが、原油価格の急落により、大手石油会社は何千人もの雇用を削減しようとしている。

ドナルド・トランプ米大統領（(link)）の就任から47日間は、大量解雇（(link)）や前政権の多くの政策の撤回など、政府と政策の急速な大改革が目立った。

彼は、 (link) 業界に「ドリル、ベイビー、ドリル」と繰り返し呼びかけ、政府機関にお役所仕事を削減するよう命じて、米国の石油・ガス産出量を最大化した（彼が政権に就く前にすでに記録的な水準に達していた）。彼は、新規ガス輸出プロジェクト承認の一時停止（(link)）に終止符を打ち、連邦海域での掘削禁止を覆した。

しかし、貿易（(link)）と外交政策に関するトランプ大統領の政策は、米国の精製業者がカナダとメキシコから必要とする数百万バレルの石油のコスト（(link)）を押し上げる恐れがある。米国がウクライナ戦争を終結させることで ロシアのエネルギーに対する制裁 (link) を緩和した場合、ロシアとの外交政策における彼の急速な軸足は、世界の石油の流れを根底から覆し、米国の石油・ガスの欧州市場を縮小させる可能性がある (link)。

ベネズエラの石油の対米輸出を許可していた認可の打ち切り (link) や、イランの石油輸出をゼロに追い込むという脅し (link) などはすべて、世界の石油の流れに混乱をもたらすものだ。

「エネルギー政策に革命が起きようとしている。ピューリッツァー賞を受賞した作家であり、会議の主催者であるS&Pグローバルの副会長であるダン・ヤーギンは、インタビューでこう語った。

「これほどの激動と再調整が起こったことはないと思う。

8,000人以上の参加者が集うCERAWeek会議では、エネルギー業界のリセットが前面に押し出される。参加者や講演者には、クリス・ライト米エネルギー長官、OPEC+加盟国のナイジェリア、リビア、カザフスタンのエネルギー大臣、サウジアラムコ 、シェブロン、シェル、BP、 トタルエナジーズのCEOらが含まれる。

今週、石油輸出国機構とその同盟国(OPEC+) が 、4月に予定されていた増産 (link) を実施することで合意したため、原油 価格は3年ぶりの安値 (link) をつけ、1バレル70ドルを割り込んだ。

それ以前にも、2024年の原油価格の下落 (link) と設備やサービスのコスト上昇がエネルギー企業を圧迫していた。大規模な人員削減や投資削減が示すように、大手石油会社は苦境に立たされている (link)。

米国第2位の石油生産会社 シェブロンは、最大9,000人の従業員を解雇 すると発表し、油田サービス会社SLB は、リストラの一環として人員削減 (link) を行うと発表した。

一方、投資家のエリオット・インベストメント・マネジメントは、石油大手のBP (link) と米国の石油精製会社フィリップス66 (link) の株式を大量に取得し、業績転換のための抜本的な対策を推し進めた。

世界の石油需要の伸びはこの1年、鈍い。その理由のひとつは、中国が新型電気自動車を大量に普及させ、自動車燃料需要が頭打ちになったことだ。

精製利益率（(link)）は低下し、2024年の石油会社の業績に重くのしかかり、2025年もそうなると予想さ れる。

米国の原油輸出は、中国の報復関税 (link) の影響を受け、今年 (link) 減少する可能性がある。

「もはやA＋B＝Cではない。ここには9つの方程式があるようなものだ。一度に多くのことが起こっているため、糸を引っ張ったとしても、その糸のもう一方の端がどこにあるかわからない」と、ピッカリング・エナジー・パートナーズのダン・ピッカリング最高 投資 責任者（CIO）は言う。

液化天然ガス(LNG) ここ数カ月、明るい話題となっている。米国は すでに 世界最大のLNG輸出国であり、生産者は大規模な拡大を計画している。トランプ大統領がジョー・バイデン前大統領の新規プロジェクト停止を撤回したことは、生産者が間もなくこれらの拡張を承認し始める可能性が高いことを意味する。

ライトとダグ・バーガム内務大臣は木曜日、ルイジアナ州にあるベンチャー・グローバル社 VのプラクミンLNG輸出施設を視察し、アメリカのエネルギーと天然ガスを宣伝した。同社は、180億ドルの追加投資でプラントの生産能力を拡大する予定である (link)。

慎重な生産者

米国エネルギー情報局(米エネルギー情報局) によると、世界的なベンチマークであるブレント先物の今年の平均価格は1バレル74.50ドル、来年は66.46ドルにとどまり、昨年の80ドル超から下落すると予想されている。

低価格の環境では、石油投資と生産量が増加する兆しはほとんどない。石油会社は、掘削量を増やすよりも、資本規律や生産性の向上、株主還元に重点を置いている。

「バイソン・インタレクションズのジョシュ・ヤング最高投資責任者（CIO）は、「コストははるかに高く、収益性に影響を及ぼしている。

「生産者が資本を抑制しているのが見え始めている。大統領が望んでいることとは正反対です」。

老朽化したシェール油田のコスト上昇も課題だ。今年の米国の石油生産量は日量38万バレル増と、ここ数年の100万バレル増を大幅に下回る見通しだ。

モルガン・スタンレーの調査によれば、生産者は平均して2025年の生産量を1％増加させ、資本支出は4％減少すると予想されている。

「株主は、資本規律を守れ、株主にキャッシュを還元しろ、と言っている。そして、世界で最も権力を持つ人物が、ドリル、ベイビー、ドリル、と言っている。