イエレン議長、CFIUSは阻止された米鉄鋼と新日鉄の合併を徹底的に分析したと発言

ジャネット・イエレン米財務長官は20日、新日鉄による米鉄鋼買収が阻止され、ジョー・バイデン大統領に送られた省庁間の国家安全保障審査機関が「徹底的な分析」を行ったと述べた。

イエレン議長はCNBCの生インタビューの中で、先週バイデン大統領によって阻止された合併の審査について、具体的なことは話せないと述べた。この合併は現在、対米外国投資委員会（(CFIUS)）による審査が誠実に行われず、バイデン大統領によって不利益を被ったとする訴訟の対象となっている。

「ご存知のように、この件に関しては現在も訴訟が続いており、CFIUSの責任者として、この件に関して実質的なことはほとんど申し上げられないのが残念です。「それ以外は、CFIUSはこのような状況について、いつものように具体的な分析を行い、大統領に提出するための徹底的な分析を準備した。

セブン＆アイ に対する外国企業による買収の可能性について、赤沢亮正経済産業相が水曜日に述べた。

赤澤経済産業相の公の場での発言は、カナダのアリメント・クーシュ・タール による470億ドルの買収提案によって提起された安全保障上の問題をめぐる、日本政府高官による初めての発言である。

セブン＆アイは9月、 (link)、日本の国家安全保障の「中核」に分類された。財務省は当時、 (link)、この分類が買収の可能性にハードルを与えることはないと述べた。

コンビニエンスストア「セブン-イレブン」のオーナーは、クーシェ・タールの申し出を拒否しており、創業家一族（(link)）は、買収の試みをかわすため、同社を非公開化する方向で交渉中である。

赤澤氏は日本記者クラブで、「セブン＆アイの買収の可能性について言えば、この問題は(国家) セキュリティに大きく関係していると思います」と述べた。

赤澤氏は、コンビニエンスストアとその流通網は、例えば災害時に被災地の人々に温かい食べ物を届けるために活用できると述べた。

「セブン＆アイのコンビニ事業が外国人の手に渡り、利益のためだけに運営されるのであれば、被災した人々が苦しんでいるときに全面的な支援を受けられるかどうかなど、様々なことを考えなければならないだろう」と語った。

ジョー・バイデン米大統領が、 (link) 新日鉄 によるU.S.スチール への149億ドルの入札を阻止する決定を下したことに示されるように、国家安全保障を理由に世界的に保護主義が強まっていることについて質問された際、赤沢氏はこのようにコメントした。

日銀の利上げの可能性について質問された赤沢氏は、現在の金利水準が正常かどうか疑問だと述べ、一方で金融政策を決定するのは日銀であると強調した。

中央銀行は「緊急時に実施できる利下げの余地を増やすことで、政策に余裕を持たせたいのかもしれない」と付け加えた。

赤澤亮正経済産業相は20日、小売大手セブン＆アイ の外国企業による買収の可能性について、 、国家安全保障に「大きく関わる」問題だとの考えを示した。

コンビニエンスストア「セブン-イレブン」を経営するセブン-イレブンは、カナダのアリメント・クーシェ・タール からの470億ドルの買収提案を拒否しており、小売業者の創業家一族 (link)、買収をかわすために会社を非公開化する方向で交渉中である。

赤澤氏は日本記者クラブ主催の記者会見で、「セブン＆アイの買収の可能性について言えば、この問題は(国家) セキュリティに大きく関係していると思います」と述べた。

赤澤氏は、コンビニエンスストアとその流通網は、例えば災害時に被災地の人々に温かい食べ物を届けるために活用できると述べた。

「セブン＆アイのコンビニエンスストア事業が外国人の手に渡り、利益のためだけに運営されるのであれば、 、被災した国民（ ）が苦しんでいるときに全面的な支援を受けることができるかどうかなど、さまざまなことを考えなければならないだろう」と語った。

赤沢氏は、ジョー・バイデン米大統領が (link) 新日鉄 のU.S.スチール に対する149億ドルの入札を阻止する決定を下したことに示されるように、国家安全保障を理由に世界的に保護主義が強まっていることについて質問され、このようにコメントした。

セブン＆アイは9月に (link)、日本の国家安全保障にとって「核心的」と分類され、それが防衛的な作戦であったかどうか疑問が呈された。財務省は当時、新たな分類が買収の可能性にハードルを与えることはないと強調した（(link)）。

新日鉄 は、米国鉄鋼 への入札がホワイトハウスによって阻止された後、成長と中国の安価な輸出からの保護を求めて、米国とインドでの事業を拡大する構えだ、とアナリストは言う。

国内需要の減少に悩む日本のトップ鉄鋼メーカーは、より強い市場で足跡を残そうと、149億ドルを投じてアメリカの鉄鋼メーカーを買収した。しかし、ジョー・バイデン大統領が国家安全保障上の理由で拒否した後、取引を救済する望みは、長丁場と見られている訴訟 (link) (link) にかかっている。

(link) 世界最大の鉄鋼生産国である中国は、苦境にあえぐ不動産部門が内需を圧迫しているため、10年ぶりの高水準の輸出量で市場を氾濫させている。

ウッドマッケンジーのカイル・ランディン主席コンサルタントは、「中国の過剰生産能力は、鉄鋼輸出企業に圧力をかけ続ける可能性が高く...新日鉄にとって、内需が拡大している国へのアクセスの必要性を高めている」と述べた。

世界第4位の鉄鋼メーカーである新日鉄は、粗鋼生産能力を現在の約6,500万トンから年間1億トン以上に引き上げ、利益を3月期の目標である年間7,800億円から1兆円（($6.32億)）に引き上げるという長期計画を掲げている。

ウッド・マッケンジーのルンディンは、「"真の "世界的鉄鋼メーカーになるためには、現状を上回る生産能力が必要だろう。

生産能力が高まれば、ある場所では減産し、需要が堅調な別の場所では増産するという柔軟性が生まれ、利幅を拡大することができる。

新日鉄の橋本英二CEOは24日、電気自動車に使われるような先進的な鉄鋼製品の需要が大きい先進国の中で、米国が最も有望な市場だと記者団に語った。

新日鉄の橋本英二社長は、米鉄鋼計画の代替案はまだ検討していないとし、米国での事業拡大をあきらめるつもりはないと付け加えた。

「現在の産業政策とエネルギー政策を考えれば、先進的な鉄鋼の需要は今後さらに高まるだろう。いずれにせよ、米国事業は当社のグローバル戦略にとって不可欠です」と橋本社長は語った。

新日鉄は1980年代から米国で操業しており、10年前に購入したアラバマ州カルバートにあるアルセロール・ミッタル との合弁会社を含め、多くの米国資産を保有している。

SBI証券東京支店のアナリスト、柴田龍之介氏は、「米国の内需は増加しているが、生産能力は内需より小さく、純輸入国となっている」と述べた。

カルバート工場は、国内外で確保した半製品を使って鋼板を生産しており、合弁会社は、第三者からの供給への依存を減らすため、年産150万トンの電気炉に8億ドル近くを投資している。

ウッド・マッケンジーのランディン氏によると、新日鉄は、政治的・国家安全保障的なハードルが低い他の米国での投資や買収も視野に入れている。

U.S.スチールは、1901年にアンドリュー・カーネギー、J.P.モルガン、チャールズ・シュワブによって設立された企業で、労働組合が多く、かつては米国の工業力の象徴とされたブランドを持っている。

インドのチャンス

新日鉄は最近、カナダとオーストラリアで鉄鉱石（(link)）や原料炭（(link)）を購入するなど、世界的に採掘資産を買収し、原料事業を強化している。

新日鉄はまた、製造業や建設業の需要低迷により生産が縮小している国内市場を守るため、中国からの鉄鋼の輸入（(link)）を制限するよう日本政府に要請している。

SBIの柴田氏は、「日本の国内需要は減少しているため、グローバルに展開する必要があり、現在インドは好調です」と述べた。

インドは世界第2位の鉄鋼生産国だが、需要が増加するにつれて米国と同様に純輸入国となっている。

世界鉄鋼協会（(link)）によると、インドの国内鉄鋼需要は今年8.5％伸びると見られており、これに対して世界の消費量は1.2％増である。

最新のデータでは、昨年4月から11月にかけて、中国はインドにとって最大の鉄鋼供給国（(link)）となり、輸入量は前年同期比23％増の約200万トンと過去最高を記録した。

インドが中国の鉄鋼に対する保護のために輸入関税の引き上げ（(link)）を検討していることから、同市場は確かな成長機会を提供する可能性がある。

「当社の世界戦略の基本は、当社の技術的な強みを活用できる、需要が伸びている市場で事業を展開することです」と橋本社長は火曜日に述べた。「このアプローチに沿って、当社はインドとASEAN諸国、特にタイで積極的に事業を拡大している。

インドでは、新日鉄は2019年からアルセロール・ミッタルと合弁事業を行っているが、タタ・スチール やJSWスチール に比べると小規模な企業だと、クレディサイト・シンガポールのシニア・リサーチ・アナリスト、ラクシュマナン・R氏は指摘する。

この差を縮めるため、インド第4位の鉄鋼メーカーである合弁会社は、鉄鋼生産能力を現在の年間900万トンから2026年末までに年間1,500万トンに引き上げる計画だ。

「インド市場の魅力は需要の伸びにある」と新日鉄の森孝弘副会長は11月に述べた。「この成長市場において、当社は計画通り着実に事業を拡大し、市場シェアをさらに高めていく決意である」と述べた。

(ドル＝158.1300円)

新日鉄 とU.S.スチール は、149億ドルの合併を阻止したジョー・バイデン大統領 (link) の決定を破棄するよう裁判所を説得する可能性は低いが、その訴訟によって、ドナルド・トランプ次期大統領 (link) との取引に合意する時間が増える可能性がある。

両社は月曜日（(link)）に発表した訴訟の中で、バイデン大統領は見せかけの国家安全保障審査によって合併を阻止し、公正な手続きを受ける権利を奪ったとして憲法違反を主張した。

DLAパイパーの国家安全保障担当弁護士ニック・クライン氏は、裁判所は通常、国家安全保障問題に関して行政府に非常に寛大であると指摘する。

それでも、「この訴訟によって、新政権と交渉したり、受け入れ可能な代替案を見つけたりする時間が増えるだろう」とクライン氏は付け加えた。

新日鉄はコメントを控えた。U.S.スチールはコメントの要請に即座に応じなかった。

この発言は、訴訟そのものは絶望的かもしれないが、各企業がトランプ大統領に反対を撤回するよう説得できれば、取引に新たな息吹を与える可能性があることを示している。

「かつては偉大で強力だった米国鉄鋼が外国企業、この場合は日本の新日鉄に買収されることに、私は全面的に反対だ。

「私はこの取引を阻止します。バイヤーは用心せよ！"

しかし、一部の弁護士は隙を見ている。ウィルソン・ソンシーニの国家安全保障弁護士であるジョシュア・グルエンスペクトは、トランプは「自分の考えを変えた過去がある」と語り、彼もまた、この訴訟を時間を稼ぐための駆け引きと見ている。

30日間

金曜日にバイデンが署名した命令は、両社に30日間の猶予を与えた。両社は裁判所に対して明確に命令の停止を求めてはいないが、ロイターに公開された訴状のコピーには、政府が30日間の命令を執行する予定があるかどうかを尋ねるつもりである、と書かれている。

もしそうであれば、両社は「予備的救済」を求めることができる、と文書には書かれている。一方、合併契約には、規制当局の承認を得て合併を完了するための6月18日という終了日が含まれている。

適正手続きの権利

両社は、対米外国投資委員会（Committee on Foreign Investment in the U.S.）が主導する国家安全保障上の審査は、審査が始まる前の3月にバイデンがこの取引を狙い撃ちしたため、不当な影響を受けたと主張している。

バイデンがこの取引に反対したのは、全米鉄鋼労組のデイビッド・マッコール会長の機嫌を取るためであり、その会長の支持を得ることで11月の大統領選挙で激戦州であるペンシルベニア州を勝利に導くことを期待したからだと、彼らは主張している。同州にはU.S.スチールの本社がある。バイデンはその後、カマラ・ハリス副大統領に交代したが、彼もまたこの取引に反対し、USWの支持を得た。

ホワイトハウスとUSWは疑惑を否定している。しかし、企業側は、これらの事実は、CFIUSとバイデンが、ケースを予断し、真の国家安全保障上のリスクに基づいて決定を下さなかったことで、CFIUS法だけでなく、憲法の下でのデュー・プロセスの権利を侵害したことになると述べている。

大統領は委員会を通じて、「米国の国家安全保障に対する取引の影響を判断するため、(、)、取引を見直すものとする」と法令で定められている。

しかし、CFIUS法が大統領の決定を裁判所がレビューすることを明確に禁じていることと、国家安全保障上の決定に対する裁判所の高度の尊重が相まって、企業は厳しい状況に置かれていると、国防総省の元CFIUS職員でスカデン・アープスの国家安全保障弁護士であるタチアナ・サリバンは指摘する。

しかしサリバン氏は、「大統領の行動とパブリック・コメントがCFIUSのプロセスを堕落させ、デュー・プロセス違反を引き起こした」という企業側の主張は、裁判所が検討すべき斬新な主張であると指摘した。

日本製鉄 が米鉄鋼大手ＵＳスチール 阻止を巡り同社と共同で起こした訴訟は、勝利の見込みは薄いものの、買収実現に向けてトランプ次期大統領との交渉時間を稼げる可能性はある。

両社は６日、日鉄によるＵＳスチール買収に不当な介入があったとして、バイデン大統領の買収禁止命令や対米外国投資委員会（ＣＦＩＵＳ）による審査の無効を求める訴訟など複数の訴えを起こしたと発表した。

ＤＬＡパイパーの弁護士ニック・クライン氏は、裁判所は通常、国会安全保障の問題に関して行政府に非常に寛大だと指摘。それでも、今回の提訴によって、新政権と交渉したり、受け入れ可能な代替案を見つけたりする時間が増えるとの見方を示した。勝訴は絶望的かもしれないが、両社がトランプ次期大統領を説得できれば、買収に向けて新たな道が開ける可能性があるという。

トランプ氏は先月、自身の交流サイトに「かつて偉大で強力だったＵＳスチールが外国企業、この場合は日本製鉄に買収されることには完全に反対だ」と投稿。「大統領として私はこの取引を阻止する」とくぎを刺した。

ウィルソン・ソンシーニの弁護士ジョシュア・グルエンスペクト氏も、トランプ氏は「自分の考えを変えた過去がある」と述べ、この訴訟を時間稼ぎの駆け引きとみている。

日鉄はコメントを控え、ＵＳスチールはコメント要請に応じていない。