貿易戦争が激化する中、ドナルド・トランプはEUの報復関税に応じると誓う

トランプ1.0とは異なり、ASEANは現在、トランプ2.0の下で関税の直接的な影響のリスクが高まっている。ASEANは特定の製品に対する関税にさらされる可能性があるが、その影響は普遍的な性質によって緩和される可能性があると、スタンダード・チャータードの経済学者エドワード・リーとジョナサン・コーは報告している。

関税の露出は相対的な比較になる可能性がある

「関税はトランプ大統領の選挙運動の中心テーマだった。就任以来、関税の脅威はあったものの、実施は遅れており、交渉による解決への期待が高まっている。市場は、実施と時期が不透明な中、引き続き警戒している。私たちは、医薬品、木材、鉄鋼、銅、アルミニウム、半導体、自動車など、特定の製品に対する一律関税の脅威がGDP成長に与える影響を分析した。これらの関税が発効した場合、シンガポール、マレーシア、ベトナムが最も悪影響を受ける可能性が高いことがわかった。鉄鋼とアルミニウムへの関税はすでに実施されており、ベトナムとフィリピンは悪影響を受けているが、成長への打撃はわずかである可能性が高い。」

「トランプ1.0では米国主導の関税が主に中国に集中していたが、トランプ2.0の関税はより広範囲に及ぶ。トランプ2.0では、ASEANは依然として米国主導の関税の間接的な影響に直面することになる。中国にはすでに20%の関税が課されている。ASEANにとって生産と輸出の再配分による恩恵があるかもしれないが、この地域は今回、より直接的な製品別および相互関税（詳細はここではほとんど明らかにされていない）にも直面することになる。直接的な影響はマイナスとなるが、製品別関税の普遍性は、関税に関する米国輸入の需要弾力性を下げる可能性がある。さらに、この地域は、中国などの大国に比べ、関税の適用において二次的な重要性しか持たない可能性が高いと我々は考えている。」

出典: FXSTREET

この散布図は、2000 年から 2024 年までの米国の総輸出額を横軸に、米国の対 EU 輸出額を縦軸に示し、両軸に平均線を表示しています。右上の象限が強調表示されています。

出典：ロイター

連邦準備制度理事会はここ数年、労働市場にダメージを与えることなく緩やかにインフレを低下させる試みとして金利の調整を行ってきた。昨年末には、物価は下落し、失業率は4%前後と比較的低い水準にとどまり、連邦準備制度理事会はいわゆる「ソフトランディング」を達成するかに見えた。連邦準備制度理事会は昨年3回金利を引き下げた。連邦準備制度理事会は来週会合を開き、金利を据え置くと予想されている。

出典: ガーディアン

豪ドルは引き続き下落圧力に直面

RBAは市場の予想よりも早い利下げを予想

労働市場の回復力と中国の経済減速

市場見通し: さらなる下落が予想される

出典: Poundsterlinglive

債券市場は昨日の予想を下回るコアCPIデータ（前月比0.2%）に対して直感に反する反応を示し、FRBの最終金利は徐々に上昇し、国債は全般的に軟調となった。これは関税の影響が現れ始める前にデフレシナリオを信じることへの抵抗を反映している可能性があるとINGのFXアナリスト、フランチェスコ・ペソレ氏は指摘する。

ドル高リスク

「米ドル（USD）は米国債利回りの上昇に追随したが、週初以来、ほとんどのG10通貨に対して下落している。米国株が米国の経済活動センチメントと密接に連動して取引されているため、米ドルと株式市場の典型的な負の相関関係は過去数週間で減少している。ここでも、さらなる株式下落が米国だけの問題なのか、それとも欧州株もそれに追随するのかが鍵となる。先物は今日後者を示唆しているため、ドルはそれほど特異な圧力に直面しないかもしれない。」

「今日の米国カレンダーの主要イベントは、2月のPPIデータの発表です。多くのコアPPI構成要素は、FRBが好むコアPCEに反映されるため、市場は非常に注目するでしょう。それでも、昨日のCPIデータに対する異例の反応を受けて、今日のデータが低いことがドル調整を引き起こすかどうかはわかりません。コンセンサスはコアPPIの前月比0.3％増ですが、昨日のCPIの後、期待はわずかに低い数字にシフトした可能性があります。」

「いずれにせよ、今朝のセンチメントを圧迫しているのは、上院民主党が政府閉鎖を回避するための法案を阻止すると述べたことを受けて、米国政府閉鎖のリスクが高まっていることである。提案されている代替案は、4月11日までの暫定的な資金調達計画であるが、これは市場にとっての重要なリスクを先送りするだけであり、それが株価先物にネガティブな反応をもたらした。さらに言えば、米国経済見通しとドルの現在の密接な相関関係を考えると、これはおそらく米ドルにとってマイナスの展開である。我々は今日、ドルの方向性について確信を持っていない。今のところは安定化が見込まれるが、今後数週間は依然として米ドルの上昇リスクがあると見ている。」

出典: FXSTREET

投資家が世界貿易摩擦の激化が経済と消費者行動に与える影響を慎重に評価する中、木曜日のEUR/USDペアは1.0887付近で取引されている。不確実性にもかかわらず、通貨ペアは回復力を示しており、市場参加者は主要な動向を注意深く監視している。

EUR/USDに影響を与える主な市場要因

主な焦点は、ドナルド・トランプ米大統領の最近の発表を受けて激化している進行中の世界貿易戦争に依然としてある。トランプ大統領は、鉄鋼とアルミニウムの輸入に対する米国の以前の関税によって引き起こされたEUとカナダの報復措置に対抗して、貿易相手国に追加関税を課すと約束した。

さらに不確実性を高めたのは、トランプ大統領が4月に予定されている追加報復関税を課すという決意を再確認したことだ。これにより、世界市場と経済の安定への潜在的な波及効果に対する懸念が高まっている。

経済データ面では、2月の米国消費者物価指数が為替市場を安心させた。消費者物価指数（CPI）は前月比0.2％上昇し、予想の0.3％上昇には届かなかった。前年比では、インフレ率は1月の3.0％から2.8％に低下した。しかし、最近の関税の影響はまだ完全には現れておらず、今後数か月間の潜在的なインフレ圧力について市場は警戒している。

投資家たちは今、来週に予定されている連邦準備制度理事会（FRB）の政策会合に注目している。市場コンセンサスはFRBが金利を据え置くことを示唆しているが、最新の経済予測と将来の金融政策に関するシグナルに注目が集まるだろう。この決定は、EUR/USDペアの短期的な軌道を形成する上で極めて重要な役割を果たす可能性がある。

EUR/USDのテクニカル分析

H4 チャートでは、EUR/USD ペアは最近成長波を完了し、1.0944 の高値に達しました。現在、市場はこの波の上限付近で統合しています。この範囲からの下方ブレイクアウトが予想され、1.0533 レベルへの最初の下落波が開始される可能性があります。これに続いて、1.0740 への修正反発が発生する可能性があります。このシナリオは MACD インジケーターによってサポートされており、シグナル ラインはゼロを上回っていますが、下降傾向にあり、勢いが弱まっていることを示しています。

H1 チャートでは、ペアは 1.0830 付近で統合範囲を形成しており、1.0944 まで伸びています。この範囲の下限に向かって下落すると予想され、ブレイクアウトして 1.0750 まで下落する可能性があります。その後、1.0830 (下から) が再テストされ、さらに 1.0533 まで下落する可能性があります。ストキャスティクス オシレーターは、シグナル ラインが 50 マークを下回り、20 に向かって下降傾向にあることから、この弱気な見通しを裏付けています。

結論

投資家が貿易摩擦の激化と中央銀行の差し迫った決定という二重の課題を乗り越えようとしている中、EUR/USD ペアは不安定な状態が続いています。テクニカル指標は短期的な弱気見通しを示していますが、市場心理は貿易交渉とマクロ経済データの動向に非常に敏感です。トレーダーは潜在的なボラティリティに警戒を怠らず、新たな情報が出てきたら戦略を適応させる準備をしておく必要があります。

出典: ACTIONFOREX