캐나다의 10월 인플레이션 보고서는 지난 화요일에 주목을 받을 것으로 예상되는데, 이는 2021년 9월 이후 처음으로 캐나다 은행의 목표치인 2%를 밑돌았기 때문입니다.

헤드라인 인플레이션은 에너지 가격의 연간 하락폭이 작아져 2%로 소폭 회복될 가능성이 높습니다(9월 -8.3% 대비 -2.8%). 한편, 식품 가격 성장률은 안정세를 유지할 가능성이 높습니다(9월 연간 2.8%). 이 두 가지 변동성 있는 구성 요소를 제외하면 소비자물가지수 성장률은 2.4%에서 2.2%로 낮아질 것으로 예상합니다.

의류, 신발, 여행 투어와 같은 범주에서 계절적 가격 상승이 예상됩니다. 주의해야 할 또 다른 요소는 부동산 세금과 기타 특별 요금입니다. 이 구성 요소는 10월에만 발표되기 때문입니다. 작년에는 전월 대비 4.9% 상승했으며, 주요 캐나다 도시에서 2024년에 세금이 인상되었다는 점을 감안할 때 올해에도 큰 폭으로 상승할 것으로 예상합니다.

BoC가 선호하는 중간 및 트림 핵심 측정(인플레이션이 어디로 가는지 아닌 어디로 가는지를 더 잘 측정하기 위해)은 모두 3개월 이동 평균으로 10월에 약간 상승했을 가능성이 있습니다. 그러나 BoC의 10월 금리 인하 정책 성명에서 언급된 대로 "2½% 미만"을 유지해야 합니다.

우리는 캐나다에서 인플레이션이 전반적으로 낮아질 가능성이 더 높다고 계속 생각합니다. 10월 헤드라인 인플레이션 예측이 2%인 만큼 인플레이션은 3개월 연속 2% 목표치에 머물렀을 것입니다. 확산 지수는 또한 인플레이션 압력의 폭이 최근에 좁아졌다는 것을 시사했습니다. 한편, 고용 수요(구인)가 둔화되고 실업률이 계속 상승하면서 노동 시장은 계속 약화되고 있습니다. 캐나다 경제의 약한 모멘텀을 감안할 때, 우리는 BoC가 12월에 하룻밤 금리를 추가로 50베이시스포인트 인하할 것으로 계속 예상합니다.

이번 주와 데이터 시청

캐나다 소매 매출은 9월에 0.4% 증가했을 것으로 보이며, 이는 지난달과 같은 수준입니다. 자동차 판매와 주유소 판매가 이번 달에 감소했기 때문에 핵심 매출이 헤드라인 성장의 대부분에 기여했을 것으로 보입니다.

10월에는 주택 착공 건수가 9월의 224,000건에서 256,000건으로 증가할 것으로 예상됩니다.

출처: RBC Financial Group

국제적으로 사용되는 독일어 단어는 많지 않습니다. 유치원이 아마도 가장 두드러진 단어일 것입니다. 그러나 최근 몇 달 동안 '샤덴프로이데'와 '슐덴브렘제'가 목록에 분명히 추가되었습니다. 적어도 금융계에서는 그렇습니다.

독일 경제와 주요 주역들을 볼 때 '샤덴프로이데' 또는 '움츠러들다'. 독일 경제는 경제의 구조적 변화와 약점을 먼저 인식하고 해결책을 찾는 데 어려움을 겪고 있다. 경제는 4년 이상 사실상 침체 상태에 있었고, 산업 생산은 여전히 팬데믹 이전 수준보다 약 10% 낮았고, 국제 경쟁력은 악화되었으며, 지난 10년 동안 증가한 투자 격차는 경제의 많은 부분에서 눈에 띄게 되었다.

2주 전 독일 정부가 붕괴된 데에는 단일한 이유가 없었지만, 연립 정부 파트너의 지도자들 간의 개인적 갈등이 커지고, 지방 선거와 여론 조사에서 지지율이 떨어지고, 경제 침체를 어떻게 해결할지에 대한 의견이 엇갈린 것 외에도 '연방 정부의 실패'가 중요한 역할을 했다는 것은 분명합니다.

2월에 다가올 선거를 앞두고, 다음 정부가 답해야 할 주요 경제적 질문은 간단하면서도 복잡합니다. 독일은 어떻게 국제적 경쟁력과 성장을 회복할 것인가? 그리고 간단하면서도 복잡한 해결책은 독일이 구조적 개혁과 (강제적) 긴축으로 남유럽 방식을 택하거나 구조적 개혁, 투자, 다소 느슨한 재정 정책을 택해야 한다는 것입니다.

알림 – 독일 부채 브레이크란 무엇입니까?

독일 재정 부채 브레이크, 또는 "슐덴브렘제"는 2008년 금융 위기와 급증하는 정부 부채에 대한 정치적 반응이었습니다. 독일 정부 부채가 GDP의 약 70%에 달했던 2009년에 합의되었고, 정부 부채가 GDP의 80%에 달했던 2010년에 발효되었습니다. 재정 부채 브레이크의 주장은 헌법에 지속 가능한 공공 재정을 고정하고 정치인들이 무책임한 재정 지출에 관여하는 것을 방지하는 것이었습니다. 변경에는 의회에서 3분의 2의 다수가 필요합니다.

부채 브레이크는 구조적 연간 예산 적자를 GDP의 0.35%로 제한하고 2020년 이후 지역 주 정부가 균형 예산을 준수하도록 합니다. 최근 개정된 유럽 재정 규칙은 국가의 부채 비율이 GDP의 60% 미만일 때 더 이상 특정 재정 적자를 규정하지 않고 대신 지속 가능한 공공 지출 경로에 초점을 맞출 것입니다. 독일 부채 브레이크로 돌아가서 자연 재해나 심각한 경제 위기의 경우 예외 조항이 있어 유럽 규칙과 마찬가지로 부채 브레이크를 일시적으로 중단할 수 있습니다. 우크라이나 전쟁과 팬데믹은 면제의 타당한 이유였지만 2025년 예산의 경우 정부의 모든 사람이 특별한 상황의 또 다른 해를 선택하고 싶어하지는 않았습니다.

독일 재정 현황

독일의 공공 재정에 대한 현재 정치적 토론에 대해 읽을 때, 독일이 파산 직전이라는 인상을 받을 수 있습니다. 사실은 그 반대입니다. 유럽 위원회의 최신 예측에 따르면, 독일 정부 부채는 GDP의 60%를 약간 상회하는 수준으로 안정화되었으며 2026년까지 그 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 독일은 유로존의 대형 국가 중에서 정부 부채 비율이 훨씬 낮습니다. 예를 들어, 프랑스는 현재 정부 부채 비율이 GDP의 115%입니다. 독일의 지출 비율은 현재 GDP의 49%이고, 프랑스는 GDP의 57%입니다.

물론, 독일의 공공 재정은 인구 통계로 인해 장기적으로 더 큰 스트레스에 직면할 것입니다. 노령화가 정부 수입에 부정적인 영향을 미치는 것을 생각해 보세요. 일하는 사람이 줄어들고 동시에 연금과 의료비와 같은 정부 지출이 증가하기 때문입니다. 유럽 위원회의 추산에 따르면 독일의 노령화 관련 공공 지출은 향후 수십 년 동안 2%포인트 증가할 것입니다. 그러나 IMF의 정부 순 부채 추산에 따르면 독일의 상황은 향후 5년 동안 개선될 것이며 유로존에서 가장 낮은 수준 중 하나입니다. 부채 지속 가능성은 현재 문제가 아닙니다.

부채 브레이크를 정비하지 않고는 경제를 정비할 수 없나요?

정부는 개인적 갈등, 여론 조사에서의 실망스러운 결과, 경제를 현재의 침체와 구조적 취약성에서 벗어나게 하는 방법에 대한 의견 차이로 인해 무너졌습니다. 따라서 서로 다른 경제 정책 아이디어는 2025년 2월 23일에 다가올 선거에서 중요한 역할을 할 가능성이 매우 높습니다. 주로 지출을 어떻게, 어디에서 삭감할지, 투자를 어떻게 자금 조달하거나 인센티브를 제공할지에 대한 의견 차이가 발생할 것입니다.

2010년대 경기 호황기에 부채 브레이크에 도달한 것은 낮은 이자율 지급과 투자 감소를 통해 달성되었습니다. 그 결과 경제는 인프라, 디지털화, 교육과 같은 중요한 분야에서 뒤처졌습니다. 이는 종종 전통적인 공공재입니다. 물론 공공 투자에 대한 것만은 아닙니다. 민간 투자가 훨씬 더 큰 역할을 하기 때문입니다. 그러나 공공재와 공공 인센티브가 없다면 민간 부문 투자는 없을 것입니다. 현재 독일의 투자 격차는 약 6,000억 유로, 즉 GDP의 약 15%로 추산됩니다. 또한 여기에 연간 300억 유로를 더 추가하면 독일 국방비를 GDP의 2% 목표에 도달하는 데 필요할 것입니다. 이러한 격차를 메우는 것은 지출을 줄이는 것만으로는 결코 달성할 수 없습니다. 결과적으로 독일 경제를 근본적으로 개혁하고 개선하기 위한 진지한 노력은 재정 자극과 함께 이루어져야 합니다. 독일 논쟁에서 종종 분모가 간과되기 때문에 부채 대 GDP 비율에도 도움이 되는 자극책입니다. GDP 성장이 증가하면 부채 비율도 낮아질 수 있습니다.

독일 경제를 근본적으로 개혁하고 개선하기 위한 진지한 노력에는 재정 자극이 수반되어야 합니다.

부채 브레이크가 선거 후에 공식적으로 변경될지는 현재로서는 불확실합니다. 흥미롭게도, CDU가 몇 가지 움직임을 시작했는데, 우리의 견해로는 선거 후에 투자 관련 재정 자극책의 길을 닦고 있습니다. 공식적인 변경은 의회에서 3분의 2 이상의 과반수를 얻어야 가능하기 때문에 모든 것은 AfD와 FDP의 결과에 달려 있습니다. 아마도 부채 브레이크 변경에 대해 매우 강경한 반대 입장을 보이는 두 정당이 남아 있을 것입니다. 현재 여론 조사에 따르면, 두 정당이 합쳐서 약 25%의 득표를 얻을 수 있고, FDP는 여전히 의회에 진출하지 못할 위험이 있습니다.

어떤 경우든, 부채 브레이크에 대한 공식적인 변경 사항이 있든, (방위) 투자를 위한 황금률, 더 높은 구조적 적자 또는 인프라 투자를 위한 더 긴 면제 기간과 같은 제안을 따르든, 또는 어떤 새로운 정부가 다른 도구를 선택할지는 중요하지 않습니다. 재정 자극책이 곧 나올 것입니다. 다른 자금 조달 도구에는 여전히 소위 Sondervermögen(특수 목적 회사)이 포함될 수 있습니다. 대중의 믿음과는 달리, 헌법재판소는 이러한 회사를 금지하지 않았지만, 한 회사에서 다른 회사로 자금을 옮기는 것에 반대하는 판결만 내렸습니다. 인프라 및 디지털화 현대화 프로그램을 자금 조달하는 특수 목적 회사가 가능할 수 있습니다.

6,000억 유로의 투자 격차를 시작점으로 삼으면 이는 향후 10년 동안 GDP의 1.5%가 넘는 추가 재정 자극책을 의미합니다.

다음 정부가 경제의 미래 경로를 결정해야 할 때, 두 가지 옵션이 있습니다. 긴축을 통한 구조적 개혁과 투자 또는 투자와 느슨한 재정 정책을 통한 구조적 개혁입니다. 솔직히 말해서, 어려운 선택은 아닙니다. 그리고 느슨한 재정 정책과 개혁 및 투자 의제로 인해 유럽은 종종 사용되는 또 다른 독일어 단어인 Leitmotiv를 털어낼 때가 되었을 수 있습니다.

주간 리뷰: 제퍼디에 소프트 랜딩이 가능할까?

많은 것을 약속했던 주가 우울하게 끝나가고 있습니다. 액션이 가득한 두 주에 이어, 지난주에는 미국 CPI와 PPI 데이터가 포함되어 비교적 침체되었습니다. 그러나 이번 주는 결코 낭비가 아니었고, 몇 가지 중요한 질문을 제기하는 동시에 몇 가지 귀중한 통찰력을 제공했습니다.

지난 주의 가장 큰 결론은, 소프트 랜딩이 여전히 가능한가 여부였습니다.

PPI가 상승하고 미국의 수익률이 상승하며 CPI 데이터가 흔들리면서 이 문제가 다시 부각되었습니다.

3분기에 소프트 랜딩의 가능성은 40%에서 42%로 상승했습니다. 동시에 경기 침체의 가능성은 30%에서 28%로 떨어졌고, 스태그플레이션의 가능성은 28%에서 27%로 낮아졌습니다. 소프트 랜딩의 가능성이 가장 높으며, 이는 내년에 꾸준한 성장의 가능성이 더 크다는 것을 의미합니다.

다양한 성장 시나리오에 대한 가능성은 지난 분기와 거의 동일하게 유지되었습니다. 그러나 선거 결과는 경제 전망에 불확실성을 더해 앞으로 이러한 가능성에 변화가 생길 수 있습니다.

연방준비제도이사회 의장 파월의 발언과 연방준비제도의 역사를 감안할 때, 2025년 초에 또 다른 통화 정책 피벗이 일어날 가능성은 낮습니다. 파월은 연방준비제도가 어떠한 결정을 내리기 전에 정부 정책의 영향을 측정할 것이라고 분명히 밝혔는데, 이는 시장이 트럼프가 백악관으로 복귀하는 것을 받아들이면서 1분기 또는 잠재적으로 2분기 피벗이 일어날 가능성은 낮다는 것을 의미합니다.

그러나 위의 모든 것을 고려하면 시장 참여자들은 연방준비제도이사회 의장 파월의 발언에 당황하지 않는 듯합니다. 2025년의 확률과 암시적 금리는 기준 사례에서 금리 인하가 줄어들면서 여전히 낮은 수준을 유지하고 있으며, 시장 참여자들은 새해에 인플레이션이 증가하는 것을 계속 보고 있습니다. 이것의 영향은 미국 달러와 특히 미국 수익률에 계속 느껴지고 있으며, 둘 다 강세 주간을 보냈습니다.

시장은 현재 2025년 12월까지 약 72bp의 금리 인하를 예상하고 있으며, 이는 수요일의 77bp에서 하락한 수치입니다. 이는 미국 PPI 상승과 강력한 소매 판매, NY Fed 제조업 데이터 덕분입니다. 여기에 더해 트럼프 당선자가 중국 매파에게 주요 외교 정책 입장을 선전한 발표도 있었습니다. 이는 의심할 여지 없이 중국에 대한 보다 공격적인 입장에 대한 우려를 증폭시키고 무역 전쟁 우려를 증가시킬 것입니다.

앞으로 이런 전개는 12월 회의 가격 책정보다 더 중요할 수도 있습니다. 12월 회의에서는 금리 인하 가능성이 여전히 60% 이상으로 유지되고 있습니다.

출처: LSEG (확대하려면 클릭하세요)

이번 주의 놀라운 일은 미국 지수에서 나왔는데, SPX와 Nasdaq 100은 선거 이후의 이익의 대부분을 돌려주었습니다. SPX와 Nasdaq 100은 글을 쓰는 시점에 지난주 대비 각각 2.03%와 3.17% 하락했습니다.

이번 주 가장 큰 승자는 암호화폐 분야로, 비트코인(BTC/USD)이 93,000달러의 새로운 ATH 고점을 기록했습니다. 시장은 트럼프 대통령이 암호화폐에 대한 지지 입장을 고수할 것이라는 낙관적인 전망을 유지하고 있으며, 다양한 의견이 오고갑니다.

상품 시장은 지난주 수익률이 상승하고 DXY가 금을 온스당 2,536달러로 떨어뜨리면서 다시 압박을 받았고, 지난주에는 최대 5% 하락했습니다. 오일 물고기자리도 OPEC이 4개월 연속으로 예측치를 낮추면서 호감을 얻는 데 어려움을 겪었습니다. 이 글을 쓰는 시점에 브렌트는 이번 주에 약 3% 하락했습니다.

전반적으로 혼란스러운 주였으며, 바쁜 축제 시즌을 앞두고 시장은 계속 추측에 의존할 가능성이 높습니다.

다음 주: APAC의 침체된 주, PMI 데이터 규칙

아시아 태평양 시장

이번 주 아시아 태평양 지역에서는 일본은행(BoJ)이 깜짝 회의를 소집하면서 경기 침체가 예상됩니다.

일본의 데이터는 일부 일시적인 혼란 이후 상황이 천천히 정상화되고 있음을 보여줄 가능성이 높습니다. 이는 더 나은 PMI 수치로 이어질 것입니다. 제조업 PMI는 평균 이하로 유지될 수 있지만, 서비스 PMI는 일시적인 세금 감면과 소득 증가 덕분에 개선될 것입니다.

수출은 9월 1.7% 하락한 후 작년 대비 1.7% 성장할 것으로 예상되고, 수입은 글로벌 상품 가격 하락으로 4.5% 감소할 수 있습니다. 인플레이션은 작년 대비 2.3%로 감소할 것으로 예상되며, 주로 작년의 높은 기준 때문입니다. 그러나 월별 성장률은 에너지 보조금 종료와 서비스 가격의 급격한 상승으로 인해 0.6%로 상승할 것으로 예상됩니다.

그러나 Reuters 보도에 따르면 월요일에 깜짝 놀랄 일이 생길 수 있습니다. BOJ 총재 우에다가 월요일에 나고야에서 연설하고 기자 회견을 열 것이라고 BOJ가 밝혔습니다. 이 행사는 (이전에 예정되지 않았던) 다음 달에 금리를 인상할지에 대한 힌트를 얻기 위해 시장에서 주의 깊게 지켜볼 행사입니다. 우에다의 발언은 최근 몇 주 동안 약세를 보인 후 엔화 통화 쌍에 변동성을 불러일으킬 수 있습니다.

중국에서는 이번 주 데이터가 부족합니다. 대출 기준 금리는 수요일에 발표될 예정이며, 중국 인민은행이 이번 달에 지금까지 금리를 그대로 유지한 이후 변동이 없을 것으로 예상됩니다.

호주에서 이번 주의 하이라이트는 화요일에 발표될 RBA 의사록입니다. 이 보고서는 최근 RBA 회의에 대한 정보를 제공하고 향후 금리 정책에 대한 통찰력을 제공할 수 있습니다.

유럽 + 영국 + 미국

선진 시장에서 유로존은 큰 영향 데이터와 더 구체적으로 PMI 수치로 돌아왔습니다. 이는 유로존에 매우 중요한데, 제조 강국인 독일의 어려움을 감안할 때 성장이 이 지역의 주요 우려 사항이기 때문입니다. 최근 몇 주 동안 달러에 크게 밀린 유로는 특히 PMI가 부진한 것으로 드러날 경우 매도 압력이 다시 커질 수 있습니다.

영국에서 3분기 GDP는 영국 경제가 0.1%로 둔화되었고 9월 경제는 -0.1% 감소했습니다. 이는 다가올 CPI 데이터를 더욱 중요하고 흥미롭게 만들고 서비스 인플레이션 인쇄물에 다시 한번 초점을 맞춥니다.

10월 초에 가계 에너지 요금이 약 10% 상승했는데, 이는 전체 인플레이션이 다시 2%를 넘을 수 있다는 것을 의미합니다. 그러나 영국 중앙은행은 서비스 부문의 인플레이션에 더 관심을 갖고 있으며, 이는 다시 5%로 상승할 수 있습니다. '핵심 서비스' 인플레이션은 4.8%에서 4.3%로 상당히 하락할 것으로 예상됩니다. 이 작은 세부 사항으로 인해 12월에 금리가 인하되지는 않겠지만, BoE가 현재 향후 몇 년 동안 예상되는 2~3회의 인하보다 더 급격하게 금리를 인하할 수 있음을 시사합니다.

이번 주 미국에서는 시장이 데이터 전선에서 잠시 멈췄고 일정에 큰 영향을 미치는 발표가 하나 있었습니다. SP PMI 보고서는 목요일에 발표될 예정이며 큰 영향은 없을 것으로 보입니다.

다음으로 중요한 업데이트는 핵심 개인 소비 지출 수치와 중요한 11월 일자리 보고서로, 각각 2주와 3주 후에 발표될 예정입니다.

주간 차트

지난 주의 초점은 여전히 미국 달러 지수(DXY)로, 107.00 핸들 근처에서 몇 달간 저항에 부딪혔습니다. DXY는 미국 수익률과 함께 글로벌 시장 전반에 영향을 미쳤으며, 따라서 앞으로 어디로 향할지에 대한 저의 호기심이 생겼습니다.

아래 DXY 차트에서 분홍색 상자가 현재 가격이 맴돌고 있는 곳을 볼 수 있는데, 이는 지수가 헤쳐나가야 하는 주요 저항 영역입니다. 금요일에는 유럽 세션에서 상당한 풀백이 있었지만, 나중에 나온 미국 데이터는 USD 강세에 새로운 추진력을 제공했습니다.

107.00 수준을 돌파하면 107.97에서 저항이 있을 수 있으며, 이 수준을 돌파하면 109.52에 관심이 쏠릴 것입니다.

하락세와 즉각적인 지지선을 살펴보면 105.63 근처에 있고, 그 후 105.00 핸들과 차트에서 104.50 근처의 빨간색 상자가 초점에 잡힙니다.

DXY는 달러화로 표시된 모든 금융 상품의 가격 움직임을 주도해 왔으며, 이러한 추세는 이번 주에도 계속될 가능성이 있습니다.

미국 달러 지수 일간 차트 – 2024년 11월 15일

출처: TradingView.Com (확대하려면 클릭하세요)

고려해야 할 주요 수준:

지원하다

105.63

105.00

104.50

저항

107.00

107.97

109.52

출처: ACTIONFOREX

10월 소매 매출은 전월 대비 0.4% 증가했는데, 이는 상향 조정된 2024년 9월 증가율 0.8%보다 낮지만, 전월 대비 0.3% 증가를 예상한 합의된 예측치를 앞지른 것입니다.

자동차 부문의 거래는 전월 대비 1.6% 증가했는데, 자동차 부품 및 액세서리 매장(-2.0%)의 감소가 자동차 딜러(+1.9%)의 급격한 증가로 상쇄되었기 때문입니다.

주유소 매출은 10월에 0.1% m/m 상승했는데, 이는 가스 가격이 그 달에 하락하면서 물량이 증가했기 때문입니다. 건축 자재 및 장비 범주는 0.5% m/m 상승했습니다.

휘발유, 자동차, 건축 자재 등 위의 변동성이 큰 요소를 제외하고 개인 소비 지출(PCE) 추산에 사용되는 "통제 그룹"의 매출은 전월 대비 0.1% 감소했는데, 이는 9월의 상향 수정된 1.2% 월간 증가에서 상당히 둔화된 수치입니다.

무매장 소매점(0.3% m/m)과 백화점(0.2% m/m)에서는 소폭 상승이 기록되었습니다.

잡화점(-1.6% m/m), 스포츠용품, 취미용품, 서적, 음악용품점(-1.1% m/m), 건강관리용품점(-1.1% m/m)은 상당한 감소를 기록했습니다.

소매 판매 보고서에서 유일한 서비스 범주인 음식 서비스 음주 장소는 전월 대비 0.7% 상승했습니다. 9월 데이터도 1.2%로 수정되었습니다(이전에는 1.0%).

주요 의미

10월 소매 판매는 예상보다 높았는데, 이는 자동차 판매가 크게 증가했기 때문입니다. 그러나 자동차를 제외하면 소매 판매는 그 달과 같은 수준을 유지했습니다. 그럼에도 불구하고 소매 판매의 3개월 평균은 9월의 0.2%에서 10월의 0.6%로 상승했는데, 이는 전월 데이터에 대한 상당한 상향 수정 덕분입니다. 허리케인 밀튼이 지난달 판매 수치를 왜곡했을 가능성이 있지만, 청소 및 복구 작업으로 인해 앞으로 몇 달 동안 수치가 더 높아질 수 있습니다.

미국 소비는 안정적인 노동 시장과 견고한 실질 소득 증가에 힘입어 전체적으로 건강한 상태를 유지하고 있습니다. 현재 추적 결과에 따르면 4분기 연간 소비 성장률은 3%를 넘고 3분기의 강력한 수치보다 약간 낮습니다. 현재 연방준비제도가 12월에 25베이시스포인트 인하할 것으로 예상하지만, 연말을 마감하기 위한 잠재적인 일시 중단을 둘러싼 위험이 커졌으며, 이 글을 쓰는 시점까지 시장은 그러한 결과가 나올 확률을 약 40%로 예상하고 있습니다.

[간단한 사실]

[뉴스 내용]

[오늘의 초점]

최신 정치 뉴스

당선자 도널드 트럼프는 권력의 평화로운 이양을 상징하는 조 바이든 대통령과의 백악관 회동을 시작으로 행정부를 구성하기 시작했습니다. 그의 내각 인선은 논쟁을 불러일으켰는데, 여기에는 맷 게이츠 하원의원이 법무 장관으로 임명된 것도 포함되었습니다. 이는 공화당과 법무부 관리들의 엇갈린 반응을 불러일으켰습니다. 트럼프는 또한 로버트 F. 케네디 주니어를 보건복지부(HHS) 수장으로 지명하여 백신에 대한 케네디의 논란이 많은 견해에 주목을 받았습니다. 이양이 계속되면서 트럼프의 대담한 선택은 그의 임기의 방향과 우선순위를 형성하고 있습니다.

변동성 지수

지난주 VIX

오픈: 15.80 하이: 16.33 로우: 14.47 클로즈: 15.53

요약

트럼프의 승리가 지속되면서 주초 VIX가 영향을 받아 지수가 하락했습니다. 하지만 주말에는 논란의 여지가 있는 내각 인선과 미국 주식의 약세가 불확실성을 더하면서 VIX가 15 수준에서 지지를 받았습니다. 트럼프의 리더십 선택에 대한 우려가 지속되고 있지만 시장 변동성은 선거 전 수준보다 낮습니다.

VIX 주간 차트

시장 분석(기술적, 감정적, 기본적 분석)

VIX는 중요한 15 수준에서 지지를 찾았으며, 트럼프의 논란이 되는 결정에 대한 지속적인 위험으로 인해 하락세가 제한적으로 나타났습니다. 미국 주식이 계속 하락하면 VIX는 17.5 수준으로 반등할 가능성이 높으며, 단기적으로 변동성이 더 높아질 가능성이 있습니다.

트럼프 대통령직의 잠재적 영향

트럼프의 확실한 다수당 승리로, VIX는 지속적인 사업 친화적이고 시장 안정화 정책에 대한 시장 신뢰가 커지면서 낮은 수준으로 정착될 것으로 예상됩니다. 그러나 특히 무역 및 국제 관계와 관련된 새로운 정책이 도입됨에 따라 VIX가 빠르게 급등하는 기간이 예상됩니다.

주가 지수

다우존스지수 지난주

오픈: 44,077 하이: 44,526 로우: 43,374 클로즈: 43,483

지난주 닛케이 225

오픈 39,125 하이 39,862 로우 37,756 클로즈 38,039

요약

다우존스는 지난주 "트럼프 효과"가 계속 사라지면서 하락했고, 시장의 관심은 연방준비제도이사회(Fed) 의장 제롬 파월의 신중한 금리 인하 접근 방식으로 옮겨갔습니다. 파월은 중앙은행이 금리를 인하하기 위해 "서둘러 있지 않다"고 강조하면서, 인내심을 가져야 하는 이유로 강력한 경제 성장을 꼽았지만, 트럼프의 잠재적 정책이 미래의 결정에 어떤 영향을 미칠지에 대한 언급은 피했습니다. 10월 소매 판매 데이터는 인플레이션 보고서가 기대치에 부합하면서 0.3% 예측치를 약간 상회하는 0.4% 증가를 보였으며, 이는 안정적인 경제 상황을 나타냅니다. 한편, 닛케이는 USD/JPY가 더 높은 수준을 테스트했음에도 불구하고 40,000엔 저항선을 다시 돌파하지 못했는데, 이는 시장이 엔화 약세와 12월 금리 인상 가능성을 해결하기 위해 일본은행이 개입할 가능성에 대비하고 있기 때문입니다.

다우 주간 차트

닛케이 225 주간 차트

시장 분석(기술적, 감정적, 기본적 분석)

다우존스는 트럼프의 승리 이전에 저항선 역할을 했던 수준에서 지지선으로 돌아왔고, 이번 주 가격 움직임의 시작이 중요해졌습니다. 단기적으로 시장은 하락할 가능성이 더 높아 보이며, 이는 이번 주에 약세에 매도하는 것이 최선의 전략일 수 있음을 시사합니다. 한편, 닛케이가 40,000엔 수준을 돌파하지 못한 또 다른 실패는 앞으로 일주일 동안 닛케이에서 매도 기회에 집중해야 한다는 것을 강화합니다.

트럼프 대통령직의 잠재적 영향

트럼프의 승리는 다우에 도움이 될 것으로 예상되며, 시장은 세금 감면과 규제 완화를 예상합니다. 그러나 트럼프의 '미국 우선' 정책과 잠재적인 관세 인상은 어려움을 겪을 수 있습니다. 트럼프가 미국 수출을 지원하기 위해 엔화 강세를 추진할 수 있기 때문에 이 결과는 닛케이에 덜 유리할 수 있으며, 이는 일본 수출업체에 타격을 주고 지수에 하락 압력을 가할 수 있습니다.

에너지

지난주 원유(WTI)

오픈: 70.31 하이: 70.65 로우: 66.91 클로즈: 67.06

요약

WTI는 트럼프의 승리 이후 약세 추세가 지속되면서 일주일 내내 압박을 받았고, USD가 강세를 보이며 부정적인 영향을 받았습니다. 추가적인 압박은 비OPEC 생산국, 특히 미국, 브라질, 캐나다의 공급 증가에서 비롯되었습니다. 한편, 중국의 약한 경제 데이터는 매도를 촉진하여 수요 기대치를 낮추고 하락 모멘텀에 기여했습니다.

원유(WTI) 주간 차트

시장 분석(기술적, 감정적, 기본적 분석)

67달러의 지지는 지난주에 유지되었지만, 하락 마감으로 인해 이번 주 어느 시점에 이 수준을 돌파할 가능성이 높아 보입니다. 지지가 돌파되는 정확한 시점을 예측하는 것은 어려울 수 있으므로, 69달러 근처에서 매도하는 것이 앞으로의 주에 가장 효과적인 전략이 될 수 있습니다.

트럼프 대통령직의 잠재적 영향

트럼프의 승리는 미국의 석유 생산을 증가시킬 것으로 예상되며, 공급이 증가함에 따라 가격에 하락 압력을 가할 가능성이 있습니다. 또한, 트럼프가 중동의 불안을 종식시키려는 노력은 성공할 경우 가격을 더욱 완화시킬 수 있습니다. 그의 대통령 임기 동안 USD가 강세를 보이면 WTI 가격도 약화될 수 있습니다.

암호화

지난주 비트코인

오픈: 76,379 하이: 93,346 로우: 76,318 클로즈: 90,894

요약

트럼프 이후의 랠리는 지난주에도 계속되었고, 비트코인은 시장이 10만 달러의 이정표를 노리는 가운데 9만 달러를 돌파했습니다. 트럼프의 암호화폐 지지 입장이 낙관론을 부추기는 반면, 미국 정부 부채 규모에 대한 우려가 커지면서 달러 평가절하와 인플레이션에 대한 우려가 커지고 있습니다. 또한, 트럼프 행정부 내에서 일론 머스크의 영향력이 커지는 것은 비트코인 전망에 긍정적인 발전으로 여겨지고 있습니다.

비트코인 주간 차트

시장 분석(기술적, 감성적, 기본적 분석)

비트코인이 지난달 30% 이상 상승하면서 단기적으로 시장이 과매수될 수 있다는 우려가 커지고 있습니다. 90,000달러 이하로 하락하면 이익 실현이 촉발되어 85,000달러에서 지지 테스트로 이어질 수 있으며, 이는 단기 트레이더에게 이번 주에 매도할 기회를 제공합니다. 그러나 중기적 상승 추세는 여전히 강하고, 80,000달러에서 85,000달러 지지 구역으로 하락하면 견고한 중기적 매수 기회가 될 수 있습니다.

트럼프 대통령직의 잠재적 영향

트럼프의 승리는 비트코인에 분명히 강세를 보이는데, 트럼프와 그의 팀은 공개적으로 암호화폐에 호의적이기 때문이다. 이런 지지 입장은 유리한 정책 환경에서 비트코인을 10만 달러 이상으로 끌어올릴 수 있다.

다가올 정치 경제 이벤트

금요일의 미국 PMI 데이터를 제외하면 경제 발표가 비교적 조용한 주이며, 시장은 트럼프의 선거 승리와 연방준비제도의 금리 인하 속도 둔화의 영향을 소화해야 합니다. 최근 시장 움직임이 상당하기 때문에, 이번 주에는 트레이더와 투자자 심리가 시장 방향을 주도하는 데 중요한 역할을 할 것입니다.

잠재적 시장 영향

시장은 현재 트럼프 대통령의 선거 승리와 연방준비제도가 금리 인하 속도를 늦출 가능성의 영향을 평가하고 있습니다. VIX는 15 마크 주변에서 안정화되었으며, 트레이더들이 트럼프의 논란이 되는 결정과 시장 변동성에 미치는 잠재적 영향을 모니터링함에 따라 하락폭은 제한적입니다. 미국 주식이 계속 약세를 보인다면 VIX는 17.5까지 상승하여 단기 거래 기회를 제공할 수 있습니다. 한편, 다우존스는 선거 전 지지 수준으로 돌아왔기 때문에 주초 가격 움직임이 중요해졌습니다. 약세에 매도하는 것이 가장 효과적인 단기 전략인 것으로 보이며, 닛케이가 40,000엔 수준을 반복적으로 돌파하지 못하면서 해당 지수의 매도 기회가 강화되었습니다.

WTI는 67달러 지지 수준을 유지한 후에도 압박을 받고 있습니다. 이번 주 최저가 근처에서 마감하면 붕괴 가능성이 커져 69달러 근처에서 매도하는 것이 유리한 단기 접근 방식이 됩니다. 비트코인은 트럼프 행정부의 암호화폐 지지 입장과 수요를 증가시킬 가능성에 대한 추측으로 인해 지난달 30% 이상 급등했습니다. 그러나 매수 과열에 대한 우려가 커지고 있습니다. 90,000달러 이하로 떨어지면 이익 실현으로 이어져 85,000달러에서 지지를 테스트하고 단기 매도 기회가 될 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 비트코인의 중기 상승 추세는 여전히 강세를 유지하고 있으며 80,000~85,000달러 범위로 후퇴하면 장기 투자자에게 매력적인 매수 기회가 될 수 있습니다.

이번 주의 트럼프 거래

트럼프의 승리에 대한 초기의 빛은 시장이 트럼프 대통령직의 잠재적 단점에 초점을 맞추면서 희미해지기 시작했습니다. 이는 시장이 경쟁 의견에 의해 형성되고 직선으로 움직이는 경우가 드물기 때문에 자연스러운 진행입니다. 투자자들은 이제 시장에 더 낙관적인 방향을 시사할 수 있는 새로운 정책 발표나 내각 임명을 면밀히 주시할 것입니다.

테슬라 주식회사(TSLA)

테슬라는 지난 월요일에 급등했지만, 이익 실현과 미국 주식 시장의 전반적인 약세로 주가가 하락하면서 주중에 모멘텀이 반전되었습니다. 이번 주에는 10일 이동 평균선과 300달러 수준 근처의 지원이 상승 추세를 이용할 수 있는 또 다른 매수 기회를 제공할 수 있습니다. 변동성이 높아지고 모멘텀이 강해지면서 트레이더는 큰 이익을 목표로 하고 작은 손실로 위험을 관리하는 것이 좋습니다. 주중에 여러 기회가 생길 것으로 예상되기 때문입니다.

테슬라 일간 차트

비트코인

비트코인은 지난달 30% 이상 급등하여 단기적으로 시장이 과매수될 수 있다는 우려가 제기되었습니다. 90,000달러 이하로 하락하면 이익 실현이 촉진되어 가격이 85,000달러에서 지원을 테스트할 가능성이 있으며, 이는 이번 주에 트레이더에게 단기 매도 기회를 제공합니다. 이러한 단기적 위험에도 불구하고 중기적 상승 추세는 그대로 유지되고 있으며, 80,000달러에서 85,000달러 지원 구역으로의 하락은 비트코인의 지속적인 모멘텀을 활용하려는 중기 투자자에게 강력한 매수 기회를 제공할 수 있습니다.

비트코인 일간 차트

SP500(스피500)

중장기 상승 추세가 강세를 유지하는 반면, SP 500은 단기적으로 중요한 전환점에 있습니다. 이 지수는 선거 전에 저항선 역할을 했던 수준인 5,875에서 지지선으로 돌아왔습니다. 주 초에 시장이 어떻게 반응하느냐가 중요할 것입니다. 단기 트레이더는 모멘텀을 따라가야 하며, 시장이 지지선에서 반등하면 매수하고, 시장이 이 수준 아래로 떨어지면 단기 매도 기회를 활용해야 합니다. 중장기 트레이더는 지지선이 유지되면 매수자로 남아야 하고, 상당한 하락이 있을 때까지 기다려 새로운 포지션을 확립해야 합니다.

SP 500 일간 차트