시장

지정학적 전개가 계속해서 헤드라인을 장식하고 있습니다. 어제 거래 세션이 시작되면서 러시아 대통령 푸틴이 우크라이나에서 미국과의 휴전 협정에 대한 회담에 열려 있다는 이야기가 나오면서 위험 감정이 개선되었습니다. 바이든 행정부가 우크라이나에 대인지뢰를 제공하기로 결정하고 우크라이나가 영국에서 첫 장기 미사일(Storm Shadow)을 배치한 지 며칠 후(미국에서 첫 장기 미사일(ATACMS) 배치)에 낙관론은 금세 사라졌습니다.

주요 유럽 주식 벤치마크는 최대 0.50% 하락했습니다. 미국 주식은 엔비디아 실적 발표에 앞서 물살을 가르며 미온적인 반응을 보였습니다. 여전히 컨센서스를 앞지르기는 했지만, 최근 급등 이후 거래 후 주가가 약간 하락하면서 최고 추정치를 넘지 못했습니다. 에코 데이터에는 예상보다 높은 10월 영국 CPI 수치와 기록적인 EMU 임금 성장률(3분기: +5.4% Y/Y)이 포함되었는데, 이는 채권 거래에 (부정적인) 영향을 미치지 못했습니다.

독일 커브의 일일 변화는 +- 1bp로 제한되었습니다. 영국 수익률은 커브의 (매우) 긴 끝의 저조한 성과를 제외하고는 변동이 없었습니다: 10년 +2.7bp, 30년 +5.2bp). 미국 수익률 커브는 일부 강경한 Fed 의견에 따라 +1.6bp(30년)에서 +3.4bp(2년) 사이에서 상승하면서 하락세를 보였습니다. EUR/USD는 1.05와 1.06 사이에서 변동합니다.

미국 금융 시장은 현재 12월에 25bp의 연준 금리 인하 가능성을 50%에 불과하다고 보고 있습니다. 최근의 재조정은 지난주에 연준 의장 파월이 경제가 연준이 금리를 인하하기 위해 서두를 필요가 있다는 신호를 보내지 않는다고 말한 후 시작되었습니다. 보스턴 연방준비은행 콜린스는 어제 정책이 현재 적어도 다소 제한적이지만 최종 목적지가 불확실하기 때문에 추가 정책 완화가 필요하다고 제안했습니다. 그러나 정책 입안자들은 신중하게 진행해야 합니다.

"지금까지 이루어진 정책 조정으로 FOMC는 앞으로 신중하고 신중하게 행동하여 전망과 관련된 위험의 균형을 위한 사용 가능한 데이터의 의미를 전체적으로 평가할 시간을 가질 수 있습니다." 워싱턴에 있는 연방준비제도이사회(Fed) 이사인 보우먼(Bowman)은 9월에 25bp의 더 작은 금리 인하에 찬성하여 반대 의사를 표명했지만, 수요를 조기에 부추기고 인플레이션 압력을 되살릴 위험을 언급하며 마찬가지로 조심스러운 태도를 보였습니다. 흥미롭게도 그녀는 현재 생각보다 중립적인 정책 입장에 더 가까울 수 있다고 말합니다.

연방준비제도이사회 의장 쿡 역시 12월 회의 결과를 앞서가고 싶어하지 않았으며, 변화하는 전망에 대응할 준비가 되었다고 암시했습니다. NY Fed Williams는 더 중립적이었습니다. 그의 2025년 전망은 여전히 견고한 성장(2.5%), 횡보하는 노동 시장(4%-4.25% 실업률) 및 디스인플레이션 과정의 지속(연간 2.25%)입니다. 이러한 맥락에서 그는 연방기금금리를 보다 정상적이거나 중립적인 수준에 가깝게 낮추는 것이 적절하다고 주장합니다. 오늘의 생태적 의제는 다시 한번 영감을 주지 못하며, 내일 PMI 설문 조사에 앞서 더욱 불안정한 통합 거래의 여지를 남겼습니다.

뉴스 뷰

일본의 공영 방송사 NHK는 정부가 가계에 대한 가격 상승의 영향을 완화하기 위한 목적으로 13.9조 엔(약 900억 달러) 규모의 새로운 경기 부양책을 고려하고 있다고 전했습니다. 이 패키지에는 정부 투자 및 대출과 지방 정부 지출을 위한 약 8조 엔이 포함되어 총 규모가 21.9조 엔으로 늘어나 작년의 21.8조 엔 재정 지원보다 높아질 것입니다. 일본의 여당 연합은 어제 패키지 초안에 대해 주요 야당과 합의했습니다. 이러한 종류의 추가 예산은 일본에서 드문 일이 아니지만 그 규모는 계속 증가하고 있는 것 같습니다. 또한 대부분 부채로 조달됩니다. IMF는 이번 달 초 일본에 부채를 발행하는 대신 예산 내에서 추가 지출 계획을 자금 지원하라고 경고했습니다. 중앙은행이 금리를 인상하기 시작하면서 일본에 재정을 정리하라고 촉구했습니다. 오늘 아침 일본 엔화는 USD/JPY 155 주변에서 변동하고 있습니다.

로이터 통신에 따르면 중국 정부 고문들은 중국이 2025년 5% 성장 목표를 고수할 것을 권고하고 있습니다. 이러한 성장 목표는 올해의 목표와 일치합니다. 고문들은 잠재적인 미국 관세 인상이 중국 수출에 미치는 영향을 상쇄하기 위해 더 강력한 재정 자극책을 추진합니다. 그들 중 한 명은 예산 적자가 올해 계획된 GDP 수준인 3%를 "확실히 초과해야" 한다고 말했습니다. 다른 한 명은 더 보수적이어서 중국이 구조적 불균형을 해결하기 위해 절실히 필요한 개혁을 계속 진행하지 않는다면 장기적으로 재정 자극책에만 의존하는 것은 지속 가능하지 않다고 주장했습니다. 고문들은 다음 달에 열리는 중앙경제작업회의에 제안을 제출할 예정이며, 지도자들은 내년 정책과 목표를 논의할 예정입니다. 성장 목표는 3월에 열리는 연례 의회 회의에서 공식적으로 발표될 예정입니다.

출처: ACTIONFOREX

싱가포르/시카고?캔버라(11월 21일): 몇몇 수출국의 밀 재배자들은 4년 만에 최저치에 가까운 가격으로 작물을 판매하기를 꺼리고 있다고 상인, 농부, 제분업자들은 말하며, 이로 인해 밀가루 생산업체들은 공급이 줄어들고 가격이 상승할 가능성에 취약해졌다고 덧붙였다.

일반적으로 곡물 가공업체는 3~4개월 전에 밀을 구매합니다. 하지만 세계 2위의 밀 수입국인 인도네시아를 포함한 아시아의 제분업체는 현재 약 2개월 동안 공급을 받고 있으며, 중동의 대부분 곡물 가공업체는 최대 45일 분의 공급만 받는다고 제분업체 2명과 상인이 말했습니다.

밀가루 생산업체가 보유한 공급이 제한적이어서 생산 부족에 대비한 완충 장치가 줄어들어 세계 가격이 급등할 가능성이 있습니다. 전 세계 곡물 매장량은 이미 9년 만에 최저치를 기록할 것으로 예상되며, 이는 식량 인플레이션을 부추길 것입니다.

호주와 아르헨티나의 견고한 생산량과 미국과 흑해 지역 등 주요 수출 지역의 생육 여건 개선으로 인해 세계 밀 가격이 2020년 이후 최저치로 떨어지면서 농부들은 작물을 비축하고 있습니다.

세계 4위의 밀 수출국인 호주의 밀 판매량은 11월 선적 계약량이 50만 톤으로 작년의 절반 수준으로 줄었습니다.

동시에 미국과 흑해 지역 일부의 농부들은 올해 초에 수확한 곡물을 사일로에 저장해 놓고 가격 상승을 기대하고 있다고 업계 관계자들은 전했습니다.

싱가포르의 국제 무역 회사의 곡물 거래자는 "농부들은 현재 제시된 가격에 만족하지 않습니다."라고 말했습니다. "농부 판매는 매우 느리고, 수확이 진행되는 곳은 호주뿐만이 아닙니다. 여러 수출국에서도 같은 상황입니다."

농부들은 버틴다

실물 시장에서 단백질 함량 12.5%의 흑해 밀은 아시아까지의 비용 및 운임(CF)을 포함하여 1톤당 265달러(RM1,183)에 판매되고 있으며, 이는 몇 주 전의 275달러에서 하락한 수치입니다. 신작물 호주 프리미엄 화이트 밀은 1톤당 280달러(CF)에 판매되고 있으며, 이는 290달러에서 하락한 수치입니다.

"가격이 꽤 극적으로 떨어졌어요. 개인적으로, 네, 저는 현재 단계에서 밀을 하나도 팔지 않을 거예요." 미국 북서부 아이다호주 록랜드의 농부인 코델 크레스가 말했다.

"지금 당장 돈이 필요하지 않다면, 그냥 돈을 저축하거나 붙잡아두고 가격이 더 좋아지기를 바라거나, 러시아나 호주에서 다른 문제가 생겨서 국내 가격이 오르기를 바라는 수밖에 없습니다."

크레스는 주로 연한 흰색과 단단한 붉은색 봄밀 품종을 재배합니다.

호주에서는 농부들이 대신 다른 작물을 판매하고 있습니다.

"현금 흐름을 위한 병아리콩 판매가 매우 강력했고, 현재 가격에 카놀라 판매도 강력해지고 있습니다." 퍼스에 있는 Australian Crop Forecasters의 로드 베이커가 말했습니다.

앞으로 공급이 부족합니다

농부들의 공급 부족과 더불어 높은 이자율로 인해 제분업자들은 밀을 비축할 수 없었고, 이로 인해 가격이 오르면 위험에 처하게 되었습니다.

"낮은 공급 보장은 우리를 취약하게 만들지만, 높은 이자율에서 대량의 재고를 보유하는 것은 말이 되지 않습니다." 중동의 한 제분소에서 일하는 두바이의 구매 관리자의 말이다.

미국 농무부는 남반구의 생산이 활발함에도 불구하고 전 세계 밀 재고량이 내년 중반까지 9년 만에 최저치로 줄어들 것으로 전망했습니다.

"북반구의 밀 작물은 여전히 중요한 개발 단계를 거쳐야 합니다. 7월 수확까지 날씨에 문제가 생기면 재고가 얼마나 부족한지 감안할 때 가격이 급등할 수 있습니다." 시드니에 있는 IKON Commodities의 자문 서비스 책임자인 올레 호우에의 말입니다.

제분업체에게는 약간의 휴식이 되었는데, 매력적인 이자율 덕분에 농작물 수확을 보류하던 러시아 농부들이 전략을 바꾸어 농작물을 팔아 은행에 돈을 예치하게 되었기 때문입니다.

하지만 최대 밀 수출국인 러시아는 공급이 바닥나고 있을 수도 있습니다. 2월부터 6월까지 시행될 모스크바의 곡물 수출 할당량은 1년 전의 2,900만 톤보다 거의 3배 작을 수 있습니다.

출처: Theedgemarkets

방콕(11월 21일): 태국 총리 파에통탄 시나와트라는 목요일에 외국인 관광객이 연간 28% 늘어나 3,600만 명에 달할 것으로 예상됨에 따라 올해 태국 경제가 2.7% 성장할 것으로 예상된다고 밝혔습니다.

동남아시아에서 두 번째로 큰 경제 규모를 자랑하는 베트남은 2025년에 예상보다 더 높은 성장률을 기록할 것이며, 정부는 9,600억 바트(277억 4,000만 미국 달러, 1,236억 링깃) 이상의 투자 지출을 가속화할 것이라고 그녀는 비즈니스 포럼에서 말했습니다.

"경제는 회복 단계에 있습니다. 매 분기마다 예상보다 더 나은 성과를 거두었습니다."라고 그녀는 말했습니다.

태국 경제는 7-9월 분기에 연간 3% 성장하여 2년 만에 가장 빠른 속도로 예상을 뛰어넘었습니다. 하지만 공무원과 분석가들은 무역 전쟁의 여파를 포함하여 내년에 더 큰 어려움이 있을 것으로 예상합니다.

파에통탄 총리는 미국이 무역적자를 내는 태국과 중국을 포함한 국가에 대해 조치를 취할 경우 정부가 지원 조치를 취할 것이라고 밝혔습니다.

그녀는 태국의 수출이 국내총생산(GDP)의 60%를 차지했고, 그 중 10%가 미국으로 향했다고 덧붙였다.

파에통타른 총리는 정부는 2027년 임기가 끝날 때까지 집권할 것으로 확신하며, 외국인들은 투자 계획이 변경되지 않을 것이라고 확신할 수 있다고 말했습니다.

정부는 12월 12일에 미래 정책을 포함한 90일 실적을 발표할 예정이다.

주 계획 기관은 이번 주에 2025년에 2.3%~3.3%의 성장률을 예측했습니다.

작년 성장률은 1.9%로 지역 경쟁사보다 뒤처졌습니다. 경제는 약한 제조업 부문과 높은 가계 부채 수준으로 인해 팬데믹에서 느리게 회복되었습니다.

출처: Theedgemarkets

목요일에 중앙은행이 실시한 여론조사에 따르면, 높은 가계부채와 도널드 트럼프 새 행정부에서 예상되는 정책 변화가 한국 금융시스템이 직면한 주요 체계적 위험이라고 나타났습니다.

금융경제 전문가 78명을 대상으로 금융시스템의 위험요인에 대한 설문조사를 실시한 결과, 가장 많은 비중인 26.9%가 가계부채 급증과 상환부담 증가를 가장 우려되는 문제로 꼽았습니다.

응답자 5명 중 1명(20.5%)은 트럼프 정권 하에서 미국의 정책 조치가 바뀔 가능성을 주요 위험 요인으로 꼽았고, 그 다음으로는 주요 경제국들이 자국의 이익을 우선시하는 산업 정책을 추구하는 것의 영향을 언급했습니다.

응답자들은 또한 내수 수요 부진과 자영업자 및 중소기업의 어려움이 국내 금융 시스템에 위협이 될 수 있다고 우려했다.

이 조사는 한국은행이 이번 달 초에 실시했습니다.

2024년 3분기 가계대출은 주택담보대출이 급증하면서 3년 만에 가장 큰 폭으로 늘어 1,913조8,000억원(1조3,700억 달러)에 달했다.

이 수치는 한국은행이 관련 자료를 수집하기 시작한 2002년 이래 분기별 집계로는 가장 큰 규모입니다.

지난달 한국은행은 인플레이션 완화와 내수 침체를 극복하고자 3년 만에 처음으로 통화정책을 전환하며 기준 금리를 0.25%포인트 인하해 3.25%로 책정했습니다.

하지만 서울과 주변 지역의 주택 가격 상승과 가계 부채에 대한 우려 속에서 통화 완화에 대해서는 여전히 신중한 입장이라고 관계자들은 말했다. (연합뉴스)

출처: Koreatimes