경제부 장관 라피지 람리는 말레이시아가 내년에 ASEAN 의장국을 맡게 되면서 ASEAN과 BRICS 간의 엄청난 시너지 효과를 기대하고 있으며, 이를 통해 포용성과 지속 가능성을 증진할 것이라고 말했습니다.

그는 말레이시아가 반도체, 에너지 전환, 이슬람 금융 분야에서 지역적 리더십을 과시하고 싶어한다고 말했습니다.

그는 목요일 러시아 카잔에서 열린 BRICS 아웃리치/BRICS 플러스 정상회의에서 말레이시아가 발표한 국가 성명에서 "실제로 말레이시아의 BRICS 가입은 경제적 파트너십 구축, 무역 관계 강화, 성장 잠재력 확대에 중점을 두고 있습니다."라고 밝혔습니다.

그의 연설은 목요일 밤 그의 공식 X 계정을 통해 생중계되었습니다.

"ASEAN이든 BRICS든, 우리의 세계관에는 공통점이 있습니다. 세계의 일부 지역이 내부로 향함에 따라, 우리는 확고한 입장을 유지하고 계속해서 공개적으로 참여할 것입니다."라고 그는 말했습니다.

그는 또한 말레이시아가 2025년 ASEAN 의장국으로서 국가를 위한 새로운 위치를 만들고 있다고 지적했습니다. 그는 "우리의 중심성과 중립성이 ASEAN과 BRICS를 연결하는 경제 외교에 뿌리를 둔 것이며, 세계적 추세에 맞서 싸우고자 하는 국가들의 초점이 되는 것입니다."라고 말했습니다.

라피지는 또한 말레이시아가 즉각적이고 영구적인 휴전을 강력히 요구하고 가자지구에 대한 무제한적인 인도적 접근을 허용할 것을 촉구했습니다.

그 외에도 그는 말레이시아가 레바논 유엔 임시군 본부에 대한 공격으로 여러 평화유지군이 부상을 입은 사건을 강력히 비난한다고 말했습니다.

그는 "남반구 국가들은 계속해서 소외되었고, 대표성이 낮으며, 보호주의의 부상으로 소규모 국가들이 앞서 나가는 데 어려움을 겪고 있다"고 지적했다.

따라서 그는 개발 자금 조달에 대한 장벽이 필수 인프라 건설을 방해하고, 증가하는 세계적 부채가 성장의 걸림돌이 되었다고 말했습니다.

그는 말레이시아의 경우, BRICS가 이러한 제약을 거부하는 것일 뿐만 아니라 그 해결책이기도 하다고 말했습니다.

"세계가 다극화되면서 BRICS는 중요한 균형추 역할을 하게 되었습니다. 회원국들이 원활한 경제적 연계를 받아들일 수 있다면 그 잠재력은 기하급수적으로 커질 것입니다."라고 그는 강조했습니다.

라피지는 보다 큰 경제 통합을 촉진함으로써 개발도상국은 인프라 투자, 기술 이전, 역량 강화에 더 많은 기회를 얻을 수 있을 것이라고 말했습니다.

말레이시아는 BRICS에 파트너국으로 공식 추가된 13개국 중 하나로 인정받았습니다. BRICS는 세계 무역의 5분의 1을 차지하는 블록입니다.

말레이시아를 제외한 다른 12개국은 알제리, 벨로루시, 볼리비아, 쿠바, 인도네시아, 카자흐스탄, 나이지리아, 태국, 터키, 우간다, 우즈베키스탄, 베트남입니다.

이 블록은 전 세계 인구의 약 40%를 대표하고, 26조 6,000억 미국 달러(1,154조 링깃)의 누적 국내총생산(GDP)을 차지합니다. 이는 전 세계 GDP의 26.2%에 해당합니다. 이는 G7의 경제력과 거의 맞먹는 수준입니다.

출처: The edge markets

지난주 Phillips 66은 내년 말까지 로스앤젤레스 정유공장을 폐쇄하겠다고 밝혔습니다. 이제 정유업계의 경쟁사인 Valero Energy Corp가 다음이 될 수 있다고 시사하고 있습니다.

용량 기준으로 미국에서 두 번째로 큰 정유 회사인 발레로는 캘리포니아의 두 정유 공장에 대한 모든 옵션을 "예비"로 두고 있습니다. 이 회사의 최고 경영자인 레인 릭스에 따르면, 이는 캘리포니아에 만연한 규제 압력이 증가하고 있기 때문입니다.

캘리포니아의 정유업체는 올해 늦은 봄/이른 여름에 평균 이하의 마진을 보였습니다. 낮은 운영 용량이 더 높은 마진을 제공하지 못했기 때문입니다. EIA에 따르면, 이는 정유업체가 기존 용량 활용률을 높였기 때문입니다.

마진이 낮음에도 불구하고 캘리포니아는 미국에서 가장 비싼 가솔린을 자랑합니다. 캘리포니아 주지사 사무실은 정유업체의 탓이라고 합니다. 정유업체를 책임지우기 위해 사무실은 가격 인상에 대해 처벌하겠다고 위협했습니다.

그러나 캘리포니아주는 모든 주 가운데 휘발유에 대한 소비세가 가장 높습니다.

캘리포니아 의원들은 당국이 적절하다고 판단할 때마다 정유업체의 이익을 제한할 수 있는 법을 채택했습니다. 훨씬 더 최근에 캘리포니아 주지사인 개빈 뉴섬은 주 에너지 규제 기관에 정유업체의 연료 재고 수준을 의무화하고 예정된 정유소 유지 관리를 승인하거나 승인하지 않을 수 있는 권한을 부여하는 법안에 서명했습니다.

Newsom은 당시 "주유소 가격 급등은 Big Oil의 이익 급등입니다."라고 말했습니다 . "정유업체는 더 많은 이익을 얻기 위해 게임을 하는 대신 가격을 안정적으로 유지하기 위해 미리 계획하고 공급을 보충해야 합니다. 정유업체가 책임감 있게 행동하고 가스 매장량을 유지하도록 하면 캘리포니아 주민은 매년 주유소에서 비용을 절감할 수 있습니다."

쉐브론은 이러한 조치가 캘리포니아 정유업체에 문제를 초래할 것이며 궁극적으로 최종 소비자에게 역효과를 가져올 것이라고 이전에 경고한 바 있습니다.

발레로는 캘리포니아주 베니시아와 윌밍턴에서 정유소를 운영합니다.

출처: OILPRICE

지난주 미국 실업수당 신규 신청 건수는 예상치 못하게 감소했지만, 10월 중순에 실업수당을 받는 사람의 수는 거의 3년 만에 가장 많았습니다. 이는 일자리를 잃은 사람들이 새로운 직장을 구하는 것이 점점 더 어려워지고 있음을 보여줍니다.

노동부가 목요일에 보고한 주 실업 수당 신청 건수가 2주 연속 감소한 것은 허리케인 헬렌으로 인한 신청 감소를 반영한 것으로 보이며, 이달 초에는 신청 건수가 거의 1년 반 만에 최고 수준으로 증가했습니다. 허리케인 밀튼의 노동 시장 영향이 아직 느껴지지 않았기 때문에 앞으로 몇 주 동안 신청 건수가 증가할 가능성이 여전히 있습니다.

허리케인으로 인한 왜곡과 보잉의 지속적인 파업을 감안할 때 경제학자들은 연방준비제도이사회(Fed) 관리들이 다음 달 회의에서 비농업 임금 명세서의 감소나 실업률 상승을 무시할 것으로 예상했습니다. 10월 고용 보고서는 미국인들이 11월 5일에 새 대통령을 선출하기 위해 투표소로 향하기 며칠 전에 발표될 예정입니다.

"노동 시장은 약화되고 있지만 폭발하지는 않고 있습니다." High Frequency Economics의 수석 경제학자 칼 와인버그가 말했습니다. "연방준비제도의 정책은 경기 침체가 형성되기 전에 경제와 일자리 시장을 지원하는 것을 목표로 합니다. 그 목표를 달성하기 위한 점진적인 완화가 그것을 달성할 수 있습니다."

노동부는 목요일에 주정부 실업 급여에 대한 최초 신청이 10월 19일로 끝난 주에 계절적으로 조정된 227,000건으로 15,000건 감소했다고 밝혔습니다. 로이터가 조사한 경제학자들은 최근 주에 242,000건의 신청을 예상했습니다.

조정되지 않은 청구는 지난주 22,634건 감소하여 202,635건이 되었습니다. 플로리다에서 4,275건이 증가한 것은 조지아, 노스캐롤라이나, 뉴욕, 텍사스, 테네시, 오하이오, 미시간에서 상당한 감소로 상쇄되었습니다.

허리케인과 파업으로 인해 노동 시장의 전망이 흐려졌지만, 큰 실질적 변화는 없는 것으로 보인다.

수요일에 발표된 연방준비제도이사회의 "베이지북" 보고서는 10월 초 고용이 "약간 증가"했다고 설명하면서 "절반 이상의 지구가 약간 또는 적당한 성장을 보고했고 나머지 지구는 거의 또는 전혀 변화가 없다고 보고했습니다."

또한 "많은 지구에서 근로자 이직률이 낮았고, 해고도 제한적으로 보고되었다"고 언급하고 "근로자 수요가 다소 완화되었고, 고용은 성장보다는 대체에 주로 집중되었다"고 덧붙였다.

보잉의 서부 해안 노조 노동자들은 수요일에 4년 동안 35%의 임금 인상과 노동자의 401(k) 연금 플랜에 대한 기여금 증가 등을 포함한 새로운 계약안을 거부하기로 투표했습니다.

지속적인 청구 증가

청구 보고서에 따르면, 지원이 시작된 지 1주일 만에 혜택을 받는 사람의 수(고용 지표)는 10월 12일로 끝난 주 동안 28,000명 늘어나 계절적으로 조정된 189만7,000명에 달했는데, 이는 2021년 11월 중순 이후 가장 높은 수준이었습니다.

소위 지속적 청구는 정부가 10월 실업률을 조사하기 위해 가구를 조사한 기간을 포함합니다. 지속적 청구는 9월과 10월 조사 주 사이에 증가했습니다.

실업률은 8월 4.2%에서 9월 4.1%로 떨어졌습니다. 2023년 4월 3.4%에서 올해 7월 4.3%로 상승한 것이 지난달 미국 중앙은행이 비정상적으로 큰 50bp의 금리를 인하한 계기가 되었습니다.

2020년 이후 처음으로 차입 비용이 감소하면서 Fed의 정책 금리가 4.75%-5.00% 범위로 낮아졌습니다. Fed는 인플레이션을 억제하기 위해 2022년과 2023년에 금리를 525베이시스포인트 인상했습니다. 다음 달에 금리를 25베이시스포인트 인하할 것으로 예상됩니다.

출처: The edge markets

USD: 달러 랠리는 일시적으로만 멈출 수 있다

어제 우리가 본 달러 랠리의 모멘텀 상실은 더 광범위한 추세의 시작이 아닌 듯합니다. 미국 수익률은 최근 재무부 매도 이후 조정으로 인해 낮아졌을 가능성이 높으며, 이는 주로 달러가 약간 약해진 데 따른 것입니다. 미국 거시경제와 정치적 역학을 살펴보면, 달러는 앞으로 며칠 동안 좋은 지지를 찾을 수 있습니다.

최근 미국 데이터 발표는 일자리 시장에 상반된 신호를 보냈는데, 실업 수당 신청은 놀랍게도 감소한 반면 지속 신청은 증가했습니다. 이러한 수치는 최근의 심각한 기상 현상의 영향을 받고 있으며 아마도 소금 한 알을 뿌려서 받아들여야 할 것입니다. 활동 측면에서 고빈도 지표는 강세를 유지했고 어제의 SP Global 종합 PMI는 놀라운 가속을 기록했습니다. 어려움을 겪고 있는 유로존과의 성장 차이는 달러에 긍정적인 핵심적인 기본 테마로 남아 있으며 조만간 반대 방향으로 전환될 가능성은 거의 없습니다.

오늘 미국 일정에는 9월 내구재 주문과 FOMC의 수잔 콜린스의 연설이 포함됩니다. 연방준비제도이사회 임원들은 워싱턴에서 열린 IMF 주간 동안 많은 것을 밝히지 않았으며, 시장과 마찬가지로 연말 전에 한두 번 삭감할지 여부를 결정할 노동 및 인플레이션 데이터를 앞두고 기다리고 있는 모드에 있다고 시사했습니다.

거시 경제 측면에서 중요한 진전이 없다는 것은 아마도 선거 관련 뉴스에 더 집중해야 한다는 것을 의미합니다. 최근 여론 조사에 따르면 도널드 트럼프가 변동 주에서 약간 앞서고 있으며 경제 처리와 전반적인 지지율에 대한 조사에서 약간의 추진력을 얻었습니다. 카말라 해리스는 조지아에서 대규모 캠페인 행사를 열었는데, 애리조나를 제외하면 그녀가 여론 조사에서 최악의 성적을 거두고 있는 변동 주입니다(트럼프가 약 1.6포인트 차이로 앞서고 있습니다). 최근 여론 조사 집계를 보면 해리스는 위스콘신과 미시간에서 약간의 지지율을 얻었습니다. 이 두 주는 그녀가 선거에서 이기기 위해 필요한 44개 선거인단 중 25개를 합친 것으로, 민주당의 주 전환이 '잠기거나 기울어지지 않는다'는 가정 하에 있습니다.

여론조사에 따르면 선거 결과가 예측하기에는 너무 근소하지만, 시장과 베팅 배당률은 트럼프에게 점점 더 유리해지고 있습니다. 이는 지난 두 차례 선거에서 트럼프가 여론조사에서 과소평가되었기 때문일 수도 있지만, 보호무역주의, 감세, 엄격한 이민 정책, 연방준비제도의 독립성 위험 등으로 인해 트럼프 대통령직에 대한 헤지 수요가 커졌기 때문일 수도 있습니다. 이 글 에서 논의했듯이, 달러 상승 위험과 더 광범위한 역사적 변동성이 선거일까지 확산될 것으로 보입니다.

EUR: ECB는 이제 "직감" 단계에 들어섰다

Bundesbank 총재 Joachim Nagel은 워싱턴에 머무는 동안 12월에 50bp 인하를 고려할 것인지 두 번이나 질문을 받았고, 두 번 다 명확하게 반발하지 않았습니다. 이는 ECB의 의사소통에서 최근의 (실질적인) 변화에서 완벽한 사례입니다. Nagel은 통치 위원회에서 가장 강경한 구성원 중 한 명이며, 한 달 전만 해도 더 명확하게 "아니오"라고 대답했을 것입니다.

ECB 감시자 카르스텐 브르제스키가 ECB가 데이터 기반에서 "직감" 접근 방식으로 전환한 과정 을 설명하며, 성장 심리에 훨씬 더 중점을 둡니다. 어제의 PMI는 독일에서 예상했던 만큼 나쁘지 않았지만 프랑스에서는 합의에 미치지 못했고 유로존 전체에서는 여전히 수축 영역에 있습니다. "직감" 접근 방식으로 전환한 한 가지 측면은 미국 선거가 이제 ECB의 12월 결정에 더 큰 영향을 미칠 수 있다는 것입니다. 트럼프의 승리와 관련된 관세 위험은 데이터가 확실히 달리 시사하지 않는 한 균형을 50bp 인하로 기울일 수 있습니다.

시장은 아마도 ECB 가격 책정에 비슷한 추론을 적용할 것이고, 우리는 연말까지 반영된 35bp의 완화에 트럼프 위험이 약간 내재되어 있다고 생각합니다. 확실히 PMI나 ECB 의장들은 이번 주에 비둘기파적 베팅을 억제하는 데 큰 역할을 하지 못했습니다. 오늘은 총회 위원인 빌레루아의 말을 듣고 ECB가 발표한 9월 인플레이션 기대 수치를 살펴보겠습니다.

EUR/USD는 1.0800 위로 돌아왔지만, 반등할 여지가 더 많을 것이라고는 생각하지 않습니다. 넓은 단기 금리 갭과 임박한 미국 선거 위험은 여전히 단기적으로 1.0750 영역으로 이동할 것임을 시사합니다.

GBP: 리브스, 첫 번째 채권 개편을 촉발

ECB 동료들과 달리, 영국 중앙은행 매파 캐서린 맨은 어제 평소의 어조를 고수하며 디스인플레이션에 대해 비교적 비관적인 입장을 고수하고 BoE가 너무 일찍 너무 많이 인하할 수 있는 위험을 지적했습니다. 이번 주 앤드류 베일리 총재의 연설 3건은 대신 헤드라인을 거의 내지 못했습니다. 베일리가 토요일 행사에서 통화 정책을 이야기할 마지막 기회가 하나 남았으므로 월요일 초반 파운드의 반응에 주의하세요.

어제 영국의 PMI는 예상보다 부진했고, 유로존에 비하면 여전히 괜찮아 보이지만, BoE에 약간의 추가 압박을 가하고 있을 가능성이 있습니다. 그래도 채권 시장과 파운드는 이제 다음 수요일에 있을 영국 예산 발표에 레이저 초점을 맞추고 있습니다.

어제 레이첼 리브스 재무장관은 투자를 늘리기 위해 재정 규칙을 변경할 것이라고 확인했으며, 이는 수천억 달러 규모의 차입 증가로 이어질 수 있는 길을 열 것입니다. 자세한 영국 예산 미리보기 에서 이 모든 것과 이 주제에 대한 시장 민감성에 대해 논의합니다. 재정 규칙 발표 후 국채는 다른 선진 시장 채권보다 실적이 낮았으며, 예산 소식에 따라 영국 수익률이 상승할 여지가 더 많다는 의견이 일치한 듯합니다. 외환 시장 관점에서 중요한 것은 국채의 실적 저하가 통제 불가능한 변동성으로 전환되는지 여부입니다. 파운드가 위험 프리미엄을 가격 책정하지 않는다는 점을 감안할 때, 통화의 하락 위험은 매우 클 것입니다.

현재로서는 GBP/USD에 대한 곰세적 편향을 반복합니다. GBP/USD는 영국 예산과 미국 선거 위험을 합친 위험에 앞서 방어적 포지셔닝으로 인해 어려움을 겪을 수 있습니다. 단기적으로 1.28에 도달할 수 있다는 것이 저희의 견해입니다.

CEE: CNB, 인플레이션에 대해 자신감을 갖고 있는 듯

이 지역의 통화는 고통스러운 이전 며칠 후 어제 안정화를 시도했지만, 앞서 언급했듯이 적어도 미국 대선 결과가 나올 때까지는 더 높은 변동성과 가치 하락 압력에 익숙해져야 할 것 같습니다. 어제 체코 공화국에서 체코 국립은행(Jan Prochazka)이 다음 주 목요일에 정전 기간이 시작되기 전에 첫 성명을 발표했습니다. 이 인터뷰는 CNB가 12월에 인플레이션이 3%를 초과할 가능성을 보고 있음에도 불구하고 회의당 25bp의 현재 금리 인하 속도가 계속될 것이라고 시사합니다. 이는 최근 인플레이션의 상승적 놀라움을 감안할 때 비둘기파적인 것으로 보이며, 이사회 구성원들이 이미 중앙은행의 새로운 초안 예측을 볼 기회가 있었다는 점을 감안할 때 다른 성명도 비슷할 것으로 추정할 수 있습니다. 저희 경제학자들은 인플레이션이 높아져 12월에 잠시 멈출 것으로 보고 있으며, 11월과 12월 회의 사이에 두 번의 인플레이션 지표가 더 있을 것으로 보이며, 현재 상승 위험을 감안할 때 상황이 바뀔 수 있지만, 어제의 논평은 CNB가 자신감을 가지고 있음을 시사합니다.

최근 몇 주 동안 글로벌 매도로 인해 시장은 매우 강경하게 돌아섰고 어제의 수정 이후에도 다음 두 회의를 합쳐 약 35bp의 금리 인하만 가격에 반영하고 있습니다. 어제의 비둘기파적 논평은 글로벌 비둘기파적 내러티브와 일치하므로 그 결과 다른 곳보다 금리가 더 크게 상승했습니다. 반면 체코 코루나는 여전히 이 지역에서 글로벌 변동성에 회복력이 있는 유일한 통화로 남아 있으며 어제 25.20 EUR/CZK에 도달하여 9월 말 이후 최저치를 기록했습니다. 앞서 언급했듯이 현재 이 지역에서 가장 선호하는 통화는 CZK이며 잘 작동하는 것 같습니다. 반면 폴란드 즐로티와 헝가리 포린트는 어제 다소 안정화되면서 방어적인 입장을 유지하고 있지만 현재의 글로벌 상황은 현재 이전 손실이 사라지는 데 도움이 되지 않는다고 생각합니다.