2024년 12월 FOMC 검토: 지금 삭감, 다음 건너뛰기

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요약:

FOMC는 12월 회의에서 25bp의 인하를 적절히 실행했지만, 이는 정책 입안자들이 내놓을 수 있는 최대한 강경한 인하였고, '점도표' 금리 경로가 상당히 높아져 1월 회의에서 '스킵'이 예상되었습니다.

예상대로, 금융 시장 가격에 맞춰 FOMC는 12월 FOMC 회의를 마치며 25bp의 금리 인하를 단행했고, 이로써 연방 기금 금리 목표 범위는 4.25%~4.50%로 낮아졌습니다.

이번 인하는 올해 세 번째 인하로, 연준이 보다 중립적인 정책 기조로 돌아가고 있으며, 2024년에는 누적 100bp의 완화가 이루어졌습니다. 이 완화는 정책 입안자들이 '소프트 랜딩'을 고수하려고 시도하고, 이중 위임의 양측에 대한 위험이 다시 균형을 이루면서 이루어졌습니다.

11월 회의와는 달리, 25bp 인하 결정은 만장일치로 내려지지 않았으며, 클리블랜드 연방준비은행 총재인 해맥은 이번 회의에서 금리를 그대로 유지하는 것을 선호했습니다.

한편, 언제나 그렇듯이, 금리 결정과 함께 FOMC의 업데이트된 정책 성명이 발표되었습니다. 전반적으로, 이는 이전 회의 이후 발표된 성명을 반복한 것이었으며, 위원회는 경제가 "견고한 속도"로 계속 확장되고 있으며, 실업률은 "낮은 수준"이며, 인플레이션은 "다소 높은 수준"이라고 반복했습니다.

그러나 주목할 만한 변화 중 하나는 연방 기금 금리의 "추가 조정"이라는 문구를 수정하여 그러한 변화의 "범위와 시기"를 서문으로 삼은 것입니다. 아마도 2025년으로 접어들면서 정책 전망에 대한 유연성을 다소 증가시키려는 의도일 것입니다.

이 성명과 함께 12월 FOMC에서는 위원회의 업데이트된 경제 전망 요약(SEP)도 공개되었는데, 여기에는 가장 중요한 '점도표'도 포함되어 있습니다.

이전에 내년에 100bp의 추가 인하가 있을 것이라는 중간 기대치를 의미했던 점은 연방 기금 금리 중간점을 3.375%로 가져갔지만, 상당히 강경한 방향으로 수정되었습니다. 따라서 점은 이제 내년에 50bp의 완화만 의미하며, 연방 기금 금리는 2025년에 3.875%로 마감한 후 2026년에 50bp의 추가 완화가 있고, 2027년에 25bp의 인하가 한 번만 있을 것입니다. 중립 금리의 대리 지표인 연방 기금 금리의 장기 추정치도 약 3%로 상향 조정되었습니다.

SEP에는 점선 외에도 아래에 설명된 FOMC의 최신 경제 전망도 포함되었습니다.

하지만 이러한 예측은 현재 재정 '현상 유지'가 예측 기간 내내 지속될 것이라는 가정에 따라 이루어졌고, 1월 취임식 이후 트럼프 대통령 당선자가 도입할 수 있는 관세 및 세금 인하와 같은 정책을 고려하지 않았기 때문에 실제로 매우 짧은 유통기한을 가질 가능성이 높습니다. 따라서 이러한 예측은 잠을 잃을 만한 가치가 없으며, 3월에 있을 다음 예측 라운드에서 상당히 수정될 가능성이 높습니다.

위에서 언급한 내용을 모두 소화한 후, 이제는 파월 의장의 회의 후 기자회견을 다룰 차례입니다.

기자회견에서 파월은 정책이 이제 "상당히 덜 제한적"이며, FOMC가 추가 금리 조정을 고려함에 따라 이제 "더욱 신중해질" 수 있다고 언급했습니다. 나아가 정책이 "사전 설정된 방향"에 있지 않으며 오늘의 결정은 11월보다 "더욱 가까스로 결정"했다고 강조하면서도, 파월은 인플레이션이 2%로 지속 가능하게 움직이지 않는다는 징후가 나타나면 제한을 더 느리게 줄일 수 있다고 말했고, 예상치 못한 노동 시장 약세나 예상보다 인플레이션이 더 빨리 하락할 경우 더 빠른 완화 가능성도 지적했습니다. 따라서 반응 함수는 2024년보다 2025년에 상당히 양면적입니다.

이 성명, 예측, 기자 회견에 대한 반응으로, 머니 마켓은 강경한 방향으로 재평가되었습니다. 이 곡선은 이제 1월 회의에서 정책 조치가 취해질 가능성이 거의 없다고 가격을 책정하는 반면, 3월 결정은 25bp의 추가 인하를 위한 동전 던지기로 보고 있습니다. 더 나아가, 내년 전체에 대한 인하가 어제의 약 45bp에서 38bp로 가격이 책정되었습니다.

더 광범위하게 보면, 시장은 전반적으로 강경한 반응을 보였습니다.

그 후, 국채는 프런트엔드가 이끄는 곡선 전반에 걸쳐 매도되었고, 2년 수익률은 출시 전 수준에서 10bp 이상 상승하여 4.30% 북쪽으로 급등했습니다. 그 결과 달러는 모든 주요 통화에 비해 상승세를 보였으며, DXY는 108 수치 위로 상승했고, EUR은 1.04 핸들을 포기했으며, 케이블은 1.26 아래로 떨어졌고, AUD와 NZD는 모두 1.5% 이상 하락했습니다. 주식도 하락하여 SP 선물은 1% 이상 하락하여 6,000 아래로 떨어졌습니다.

한 걸음 물러서서, 예상대로 12월 FOMC에서 Powell Co.는 내년 정책 결정에 더 많은 선택권을 포함시켰고, 이는 내년에 나타날 가능성이 있는 양면적 인플레이션과 고용 위험을 광범위하게 반영했습니다. 이후 1월 회의에서 '건너뛰기'의 문이 열렸지만, 지금부터 1월 말까지 들어오는 데이터는 새해를 시작하기에 일시 정지가 실제로 적절한지 여부를 결정할 것입니다.

현재로선, 제가 생각하는 기본 시나리오는 FOMC가 1월에 잠시 회의를 열어 정책 입안자들이 지금까지의 금리 인하의 영향을 평가하고 트럼프 행정부가 발표한 초기 경제 발표 내용을 소화할 수 있도록 할 것이라는 것입니다.

더 광범위하게, 내년에는 정책 정상화 속도가 더 느릴 가능성이 높으며, 통화 전망을 둘러싼 위험은 본질적으로 양면적입니다. 위원회는 노동 시장의 추가 약화를 방지하기 위해 더 빨리 완화할 준비가 되어 있지만, 디스인플레이션 진행이 정체되면 더 느리게 완화할 수도 있습니다.

따라서 2024년에 위험 감수성을 강력하게 뒷받침했던 '연방준비제도이사회 풋'은 2025년에는 같은 수준으로 뒷받침되지 않을 가능성이 높습니다. 주식에 대한 저항이 가장 적은 경로는 계속 상승으로 이어질 것이지만, 그 경로는 지난 몇 년 동안 보았던 것보다 더 울퉁불퉁하고 변동성이 더 높을 가능성이 큽니다.

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중앙 은행

목요일에 발표된 성명에 따르면, 우에다 가즈오 총재의 정책위원회는 기준 금리를 0.25%로 유지했으며, 블룸버그의 설문 조사에 따르면 경제학자의 절반 이상이 이러한 결과를 예상했습니다.

중앙은행은 인플레이션 추세가 전망 기간의 하반기에 대한 목표와 일치하는 것으로 보인다고 거듭 강조함으로써, 경제가 금리 인상의 전제 조건인 예상대로 움직이고 있음을 나타냈습니다.

이사회 위원인 나오키 타무라는 고정 결정에 반대표를 던졌고, 이 모임에서 금리를 0.5%로 인상할 것을 제안했습니다. 이는 우에다가 작년 4월 BOJ의 지휘봉을 잡은 후 차입 비용을 일정하게 유지하는 것에 반대하는 첫 번째 제안이었습니다.

정책 성명이 발표된 직후 엔화는 달러화에 비해 약세를 보였습니다.

우에다는 세 번째 금리 인상의 적절한 시점을 찾고 있으며, 최근 경제 지표는 인플레이션이 BOJ의 예측과 일치하고 있음을 보여줍니다. 1월이 시장 참여자들 사이에서 다음 인상의 가장 인기 있는 시기가 되었지만, 금리 유지에 반대하는 투표는 다음 달에 움직일 것이라는 기대를 높게 유지할 가능성이 높습니다.

중앙은행은 또한 나쁜 시각의 가능성을 감안할 때 12월에 금리를 인상하는 것을 꺼렸을 수도 있습니다. 시게루 이시바 총리의 소수당 정부는 현재 내년 연간 예산에 대한 지원을 보장하기 위해 조기 금리 인상에 대해 경계하는 야당과 협상 중입니다. 이러한 협상은 앞으로 며칠 안에 마무리될 것으로 예상됩니다.

출처: 블룸버그

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매일 뉴스

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[간단한 사실]

1. 연준이 금리를 0.25%p 인하하여 향후 경제 성장 속도가 둔화될 것임을 시사했습니다.

2. 연준이 2021년 이후 처음으로 주요 역레포 금리를 조정했습니다.

3. 채권 거래자들은 예상보다 2025년에 연준이 금리를 더 크게 인하할 것으로 내기를 걸었습니다.

4. 모건스탠리: BoE가 이번 주에 추가 금리 인하를 제안할 가능성이 있습니다.

5. 런던 임대료 급등, 노동당 정부에 부담으로 작용.

6. 영국의 11월 물가상승률은 2.6% 상승해 금리 인하 없음에 대한 기대감을 더욱 확고히 했습니다.

[뉴스 내용]

연준, 금리 25bp 인하, 향후 속도 둔화 신호

12월 18일 현지 시각에 연준은 기준 금리를 25bp 인하하여 4.25%-4.50% 범위로 12월 금리 결정을 마무리했으며, 이는 광범위한 시장 예상과 일치합니다. 도트 플롯은 연준에 대한 수정된 전망을 나타내며, 2025년에 각각 25bp씩 2회 금리 인하가 예상되며, 이는 9월에 예상했던 4회 인하(각각 25bp)에서 상향된 수치입니다. 2026년 예측은 9월 예측과 일치하며, 각각 25bp씩 2회 금리 인하가 예상됩니다.

연방공개시장위원회(FOMC)는 2025년 개인소비지출(PCE) 인플레이션에 대한 중간 예측치를 9월에 예상했던 2.1%에서 2.5%로 상향 조정했습니다. 연방준비제도이사회(Fed) 관계자들은 이제 인플레이션이 2027년까지 2% 목표에 도달할 것으로 전망하는데, 이는 이전에 예상했던 2026년 타임라인보다 지연된 것입니다.

이후 기자 회견에서 제롬 파월 의장은 FOMC 성명에서 금리 조정의 "규모와 시기"에 대한 언어가 추가되었다고 언급하면서, Fed가 금리 인하 속도를 늦추는 지점에 도달했거나 그 지점에 가까워졌다는 신호를 보냈으며, 내년에 내릴 결정은 데이터에 따라 달라질 것이라고 밝혔습니다.

파월은 노동 시장이 과열 상태에서 식었으며, 인플레이션이 이제 2% 목표에 가까워졌다고 언급했습니다. 실업률은 약간 높아졌지만 여전히 낮으며 노동 시장은 더 이상 인플레이션 압력의 원천이 아닙니다.

금리 결정 발표 후, 미국 달러 지수는 하락하는 대신 상승하여 금리 인하 규모가 충분하지 않음을 나타냈습니다. 트럼프 행정부의 주요 목표는 제조업을 미국으로 되돌리고 수출을 늘리는 것이었는데, 이를 위해서는 다른 통화에 비해 미국 달러가 약세를 보여야 했습니다. 이러한 맥락에서 주요 중앙은행들이 전 세계적으로 금리를 완화함에 따라, 어젯밤 연준이 내린 25bp 금리 인하는 충분하지 않은 것으로 보입니다.

연준, 2021년 이후 처음으로 주요 역레포 금리 조정

금리 인하 외에도 Fed는 벤치마크를 통제하는 데 사용되는 주요 도구 중 하나에 대한 금리를 인하하여 미국 금융 시장의 원활한 운영을 보장했습니다. 정책 성명에 따르면, 공무원들은 목표 범위의 하한선에 비해 Overnight Reverse Repurchase Agreement(RRP) 도구 금리를 5bp 인하했습니다. Fed의 연방 기금 금리가 이제 4.25%-4.50% 목표 범위로 설정됨에 따라 새로운 RRP 금리는 4.25%로 2021년 이후 처음으로 목표 범위의 하한선과 일치합니다.

Bond traders bet on larger 2025 rate cuts by the Fed than expected

Several bond traders have been increasing their options and futures bets that the Fed's implied rate cuts for next year will exceed market expectations. As the Fed's policy decision looms in the afternoon, U.S. Treasuries edged higher on Wednesday. With the Fed's 25 bps rate cut largely considered a done deal, the market's attention is now squarely on the Fed's latest quarterly projections.

The September dot plot indicated that officials anticipated a total of 100 bps in rate cuts for both this year and next. However, considering the sticky nature of inflation data, the overall market is wagering that the Fed will revise downwards its projections for rate cuts in the coming year, with swap rates suggesting that the Fed will only deliver 50 bps in cuts for 2024.

Morgan Stanley: BoE may suggest further rate cuts this week

In a report, Morgan Stanley's UK economist Bruna Skarica stated that following the release of the UK's November inflation data on Wednesday, the Bank of England (BoE) may signal further rate cuts in Thursday's interest rate decision. The UK's monthly core inflation remained flat, below analyst expectations, due to a slowdown in service sector inflation. The lower-than-anticipated core inflation rate could prompt the BoE to signal more rate cuts in the coming months than the market currently anticipates. Data indicates that the market expects the BoE to cut rates by 49 bps by 2025. Skarica commented, "We expect the next rate cut from the BoE to come in February, with a total of 125 bps in cuts for next year."

London rent surge sets record, weighing on the labour government

London's housing rents are skyrocketing at a record pace, exacerbating the crisis faced by the city's tenants. According to the Office for National Statistics on Wednesday, the YoY increase in private residential rents in November surged from a previous 10.4% to 11.6%. This marks the largest increase since comparable data began in 2016. Also, the monthly rise of 1.6% set a new record. These figures will intensify pressure on the new Labour government to increase housing supply—a key issue in the July elections. Prime Minister Keir Starmer had pledged to build 1.5 million homes within five years to alleviate the shortage. However, high interest rates and a weakening real estate market have led to a significant drop in housing starts. Additionally, the market is concerned about property owners selling off their assets due to tax crackdowns and mortgage rate hikes.

UK inflation rose 2.6% in Nov., cementing no-rate-cut expectations

국가통계국(ONS)은 수요일 인플레이션 보고서에서 영국의 인플레이션율이 11월에 2.6%로 상승하여 전체 수치가 두 달 연속 증가했다고 밝혔습니다. 이 수치는 주요 금융 미디어에서 설문 조사한 경제학자들의 예측과 일치하며 10월에 기록된 2.3% 수치를 넘어섰습니다. 에너지, 식품, 알코올, 담배를 제외한 핵심 인플레이션은 3.5%로 예상된 3.6%보다 약간 낮았습니다.

영국 경제의 주요 부분인 서비스 부문의 지속적인 인플레이션으로 인해 통화 시장에서는 BoE가 목요일에 열리는 올해 마지막 통화 정책 회의에서 금리를 인하하는 것이 거의 불가능하다고 예측했습니다. 이번 주 초 ONS는 8월에서 10월까지의 정상적인 임금 성장률이 7월에서 9월 기간의 4.9%에서 5.2%로 상승했다고 보고하면서 BoE의 금리 인하에 대한 시장 베팅을 더욱 강화했습니다. 연구 기관인 Capital Economics는 11월 인플레이션 데이터가 BoE가 12월에 금리를 인하할 가능성을 "강력히 배제"한다고 밝혔습니다.

[오늘 의 관심사]

UTC+8 11:00 BOJ 12월 금리 결정

UTC+8 14:30 BOJ 총재 카즈오 우에다의 금융 정책 기자 회견

UTC+8 20:00 BoE 12월 금리 결정

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나스닥, 대패에도 존경 받다

나스닥 선물은 연방준비제도의 금리 결정 이후 큰 폭으로 하락했지만, 가격이 기술적 수준을 준수하며 폭락의 절정기였던 21340.75에서 반등한 것은 주목할 만한 일입니다.

바닥을 말하기에는 너무 이르다. 특히 모멘텀 지표가 엇갈리고 있기 때문이다. MACD가 위에서 교차하여 약세 신호를 생성했지만 RSI(14)의 장기 상승 추세는 그대로 유지되고 있다. 따라서 아시아 거래에서 거래량이 적어 방향성 위험을 예상하기보다는 유럽과 미국에서 가격 움직임이 어떻게 전개되는지 보는 게 훨씬 낫다.

가격이 다시 21340을 시험하고 유지한다면 롱 포지션은 레벨 위에 확립될 수 있고 보호를 위해 아래에 스톱을 설정할 수 있습니다. 21608의 작은 레벨을 제외하면 기록적인 최고가까지 시각적 저항은 거의 없습니다.

또 다른 잠재적인 강세 설정은 가격이 21608 위로 올라가 유지되고, 롱 포지션을 그 위에 확립하고 보호를 위해 그 아래에 스톱을 설치하는 것입니다.

반대로, 가격이 21340을 돌파하지 못하고 다시 상승할 수 없다면, 설정을 뒤집어 해당 수준 아래에서 매도하고 그 위에 정지 가격을 설정하여 보호를 받을 수 있습니다. 20984와 중요한 50일 이동 평균선은 주목할 만한 인근 수준이며, 후자를 돌파하면 20400을 향해 더 큰 폭락 가능성이 열립니다.

기념비적인 매파적 변화? 정말이야?

더 광범위하게, Fed 이후 목격된 학살의 경우, 업데이트된 금리 예측은 거래자들이 사건 전에 예상했던 것과 크게 다르지 않았습니다. 그리고 한 걸음 물러나 시장이 기금 금리가 바닥을 치는 곳을 보면, Fed의 도트 플롯보다 약 70bp 더 높습니다. Fed는 여전히 훨씬 더 비둘기파적입니다.

Fed가 신호한 것은 큰 폭의 삭감이 아니라 더 느린 삭감 속도였습니다. 2027년 말까지 기금 금리 예측 트랙에서 25bp의 움직임이 제거되었습니다. 그게 전부입니다. 시장 반응을 보면 여러 번의 삭감이 제거된 것으로 생각할 수 있을 것입니다!

그래서 저는 이번 움직임이 FOMC의 대대적인 매파적 입장 전환이라기보다는 시장 포지셔닝과 관련된 것이라고 생각합니다. 그런 현실이 찾아오면 폭락이 얼마나 오래 지속될지 의문이 듭니다.

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알렉스

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상품

미국 원유 벤치마크인 West Texas Intermediate(WTI)는 목요일에 69.50달러에 거래되고 있습니다. WTI 가격은 미국 원유 재고가 감소하고 미국 연방준비제도 (Fed)가 수요일에 주요 금리를 0.25%포인트 인하하면서 소폭 상승했습니다.

그러나 미국 중앙은행이 인하 속도를 늦출 것이라는 신호는 블랙 골드 의 상승세를 제한할 수 있습니다 . Fed는 2024년 세 번째 연속 인하를 단행하여 수요일 12월 회의에서 연방기금금리를 25베이시스포인트(bps) 인하했습니다.

미국 중앙은행은 끈적끈적한 인플레이션과 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 제안된 정책이 인플레이션을 유발할 수 있기 때문에 완화 주기의 속도를 늦출 것이라고 신호를 보냈습니다. 연방준비제도이사회 관리들은 2025년에 두 번만 더 인하할 것이라고 밝혔습니다. 이는 차례로 그린백을 상승시키고 다른 국가에서 석유를 더 비싸게 만들어 수요를 줄일 수 있기 때문에 달러화로 표시된 상품 가격에 약간의 매도 압력을 가합니다.

또한, 세계 최대 석유 수입국인 중국의 소비 지출 약세에 대한 우려가 WTI 가격에 부담을 줄 수 있다. 미즈호 증권 미국 에너지 선물 부문 이사인 로버트 야거는 "중국 데이터로 인해 발생한 약세 모멘텀은 투기자들이 2개월 범위를 벗어나 상승할 수 있다는 희망을 모두 파괴했다"고 지적했다.

지난주 미국 원유 재고 감소는 WTI 에 약간의 지원을 제공할 수 있습니다 . 에너지 정보청(EIA) 주간 보고서에 따르면 12월 13일로 끝나는 주에 미국 의 원유 재고가 934,000배럴 감소한 것으로 나타났으며, 이는 전주 170만 배럴 감소에 비해 감소한 수치입니다. 시장 컨센서스는 재고가 142만5,000배럴 감소할 것으로 추정했습니다.

WTI 오일 FAQ

WTI 원유란 무엇인가?

WTI 오일은 국제 시장에서 판매되는 원유의 한 종류입니다. WTI는 브렌트 원유와 두바이 원유를 포함한 세 가지 주요 유형 중 하나인 West Texas Intermediate의 약자입니다. WTI는 상대적으로 낮은 비중과 유황 함량으로 인해 "가벼운" 및 "달콤한"이라고도 합니다. 정제하기 쉬운 고품질 오일로 간주됩니다. 미국에서 공급되어 "세계의 파이프라인 교차로"로 여겨지는 쿠싱 허브를 통해 유통됩니다. 이는 오일 시장의 벤치마크이며 WTI 가격은 미디어에 자주 인용됩니다.

WTI 원유 가격을 움직이는 요인은 무엇입니까?

모든 자산과 마찬가지로 공급과 수요는 WTI 원유 가격의 주요 원동력입니다. 따라서 세계적 성장은 수요 증가의 원동력이 될 수 있으며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 정치적 불안정, 전쟁, 제재는 공급을 방해하고 가격에 영향을 미칠 수 있습니다. 주요 산유국 그룹인 OPEC의 결정은 가격의 또 다른 주요 원동력입니다. 미국 달러의 가치는 WTI 원유 가격에 영향을 미칩니다. 원유는 주로 미국 달러로 거래되기 때문에 미국 달러가 약하면 원유를 더 저렴하게 만들 수 있고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.

재고 데이터는 WTI 원유 가격에 어떤 영향을 미치는가

American Petroleum Institute(API)와 Energy Information Agency(EIA)가 발행하는 주간 원유 재고 보고서는 WTI 원유 가격에 영향을 미칩니다. 재고 변화는 공급과 수요의 변동을 반영합니다. 데이터에 재고 감소가 나타나면 수요가 증가하여 원유 가격이 상승할 수 있습니다. 재고가 증가하면 공급이 증가하여 가격이 하락할 수 있습니다. API 보고서는 매주 화요일에 발행되고 EIA 보고서는 그 다음날 발행됩니다. 두 보고서의 결과는 일반적으로 비슷하여 75%의 경우 서로 1% 이내로 일치합니다. EIA 데이터는 정부 기관이기 때문에 더 신뢰할 수 있는 것으로 간주됩니다.

OPEC은 WTI 원유 가격에 어떤 영향을 미치나요?

OPEC(석유수출국기구)은 12개 산유국으로 구성된 그룹으로, 1년에 두 번 열리는 회의에서 회원국의 생산 할당량을 공동으로 결정합니다. 이들의 결정은 종종 WTI 원유 가격에 영향을 미칩니다. OPEC이 할당량을 낮추기로 결정하면 공급을 줄여 원유 가격을 끌어올릴 수 있습니다. OPEC이 생산을 늘리면 반대 효과가 나타납니다. OPEC+는 10개의 추가 비OPEC 회원국을 포함하는 확장된 그룹을 말하며, 가장 주목할 만한 것은 러시아입니다.

출처: FXSTREET

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티디증권

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연방준비제도이사회(FOMC)는 연방기금금리를 4.25%~4.50% 범위로 인하하고 대차대조표 결산을 계속 진행하겠다고 발표했습니다.

연방준비제도는 성장과 인플레이션에 대한 언어를 유지하며, "경제 활동은 견고한 속도로 계속 확장되고 있다"고 말했고, "노동 시장 상황은 전반적으로 완화되었으며" "인플레이션은 위원회의 2% 목표를 향해 진전을 이루었지만 여전히 다소 높은 수준이다"고 말했습니다.

정책의 미래 경로에 대해 이 성명은 목표 범위에 대한 추가 조정의 "범위와 시기"를 고려하고 있다는 구체성을 더했습니다. 금리 인하의 일시 중단 가능성을 설정하는 듯합니다.

연방준비제도이사회의 경제 전망 요약은 9월부터 업데이트되었습니다.

실질 GDP 성장률에 대한 중간값 예측은 2024년 2.5%, 2025년 2.1%, 2026년 2.0%, 2027년 1.9%로 업그레이드되었으며, 장기적으로는 1.8%로 상향 조정되었습니다(기존 2.0%, 2.0%, 2.0%, 2.0%, 1.8%).

중간 실업률 예측은 2024년 4.2%, 2025년 4.3%, 2026년 4.3%, 2027년 4.3%로 약간 상향 조정되었으며, 장기적으로는 4.2%로 상향 조정되었습니다(각각 4.4%, 4.4%, 4.3%, 4.2%, 4.1%).

인플레이션에 있어서 핵심 PCE에 대한 중간 추정치는 2024년에 2.8%, 2025년에 2.5%, 2026년에 2.2%, 2027년에 2.0%로 상향 조정되었습니다(기존 2.6%, 2.2%, 2.0%, 2.0%).

연방 기금 금리 인하에 대한 중간 예측은 2025년과 2026년에 걸쳐 0.50베이시스포인트 감소했습니다. 이에 따라 연방 기금 금리 수준은 2025년 3.9%, 2026년 3.4%, 2027년 3.1%로 상승했으며 장기 중립 금리는 3.0%(기존 3.4%, 2.9%, 2.9%, 2.9%)으로 가정되었습니다.

클리블랜드 연방준비은행 총재 베스 해맥은 오늘의 결정에 반대표를 던졌으며, 연방준비은행이 이 회의에서 잠시 휴식을 취해야 한다고 주장했습니다.

주요 의미

Fed가 25bp 인하를 이행했다는 것을 확인한 후, 모든 사람은 중앙은행의 향후 금리 인하에 대한 견해가 어떻게 바뀌었는지 보기 위해 즉시 움직였습니다. 놀랍지 않게도 Fed는 트럼프 대통령의 당선 이전에 예측했던 것보다 2025년에 더 신중할 것으로 예상합니다. 50bp의 인하를 철회한 반면, 인플레이션에 대한 전망은 상향 조정했습니다. 또한 9월에 100bp에 맞춰진 것보다 더 많은 위원이 50bp의 인하라는 중간 견해에 맞춰져 있다는 점에 주목하고 싶습니다.

시장 가격은 Fed의 보다 신중한 접근 방식과 일치하며, Fed가 1월에 금리 인하를 중단해야 할 가능성이 커지고 있습니다. 우리는 투자자들이 1월 인하를 완전히 배제해서는 안 된다고 생각하지만, Fed가 선호하는 인플레이션율은 연간 2.8%에 고정되어 있고, 트럼프 대통령이 인플레이션적 정치 전략을 따를 것으로 예상되기 때문에, Fed가 새해에 훨씬 더 신중해질 것이라는 것은 당연합니다.

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강경한 연방준비제도 이사회 금리 인하 이후 미국 주식 폭락 – 나스닥 3.5% 하락

오늘 월가에는 연방준비제도가 예상보다 더 강경한 금리 인하를 단행하면서 붉은 바다가 펼쳐졌습니다. 연방준비제도가 금리를 25베이시스포인트 인하했지만, 도트 플롯과 그에 따른 성명에 대한 조정은 2025년에 이전에 예상했던 3회에서 2회만 인하할 것이라고 시사합니다. 시장은 예민하게 반응했습니다. 미국 주가 지수는 큰 타격을 입었고, 다우는 2.58%, SP는 2.95%, 나스닥은 3.56% 하락했습니다.

미 달러는 Fed의 발표에 따라 급등했고, DXY 지수는 그날 1% 이상 상승했습니다. 국채 수익률도 몇 주 만에 최고치를 기록했고, 2년 만기 수익률은 10.4베이시스포인트 상승해 4.348%에 도달했고, 기준 10년 만기 수익률은 11.3베이시스포인트 상승해 4.512%에 도달했습니다.

유가는 비교적 안정적이었으며, 미국의 재고가 약해져 Fed의 강경한 기조를 상쇄했습니다. 브렌트 원유는 0.36% 하락하여 72.93달러에 거래되었고, WTI는 0.11% 하락하여 70.03달러에 거래되었습니다. 반면, 금 가격은 달러 강세에 따라 폭락하여, 귀금속은 뉴욕 거래를 2.25% 하락하여 온스당 2,587.44달러에 마감했습니다.

강경한 연준의 결정에 따라 달러가 급등

미국 달러는 Fed의 25베이시스포인트 금리 인하 이후 전반적으로 급등했는데, 이는 뚜렷하게 매파적인 경향을 보였습니다. DXY 지수는 당일 1% 이상 상승하여 2022년 11월 이후로 보지 못했던 수준에서 거래되고 있습니다. 주요 통화는 새로운 범위에 접근하거나 돌파하고 있으며, AUD, CAD, CHF, NZD는 이미 달러 대비 연간 최저치에서 거래되고 있습니다.

다가올 세션에서 트레이더들은 유로와 파운드를 면밀히 모니터링할 것입니다. 둘 다 핵심 기술 수준에 있습니다. 아시아 시장 개장 중에 이 수준에서 벗어나면 후속 세션에서 더 강한 움직임이 발생할 수 있습니다.

오늘 주목하는 중앙은행들

연방준비제도의 발표 이후에도 시장은 여전히 불안한 기색을 보이고 있으며, 앞으로 중앙은행의 추가 업데이트로 인해 변동성이 높아질 가능성이 높아 바쁜 하루를 준비하고 있습니다.

아시아 세션은 뉴질랜드 GDP 수치가 오전 일찍 발표되고, 그 다음에 일본은행의 주요 금리 결정이 이어진다. BOJ는 금리를 유지할 것으로 널리 예상되지만, 지침의 변화는 급격한 시장 움직임을 유발할 수 있다.

그런 다음 관심은 영국으로 쏠릴 것입니다. 영국 은행이 런던 세션 중간에 공식 은행 금리를 발표하기 때문입니다. 금리에 변화가 없을 것으로 예상되지만, 파운드는 발표 전후로 변동성이 있을 것으로 예상됩니다.

뉴욕 세션 후반에 최종 GDP, 주간 실업 수당 신청, 필라델피아 연방 제조업 지수를 포함한 미국 데이터 발표가 예정되어 있습니다. 그러나 연방준비제도의 강경한 입장이 하루 종일 시장 심리를 지배할 것으로 예상됩니다.

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BOJ는 우에다가 다음 금리 인상까지 시간을 기다리는 동안 그대로 유지

출처: 블룸버그

12월 19일 금융 뉴스

[간단한 사실]

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출처: FXSTREET

연방준비제도, 25bp 인하, 2025년 더 느린 속도 예고

주요 의미

일반 시장 분석 – 2024년 12월 19일

강경한 연방준비제도 이사회 금리 인하 이후 미국 주식 폭락 – 나스닥 3.5% 하락

강경한 연준의 결정에 따라 달러가 급등

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