페퍼스톤

FOMC는 9월 FOMC에서 50bp의 금리 인하를 단행하며, 깜짝 놀랄 만한 대폭 금리 인하로 완화 주기를 시작했습니다. '점도표'에 따르면 올해에도 50bp가 더 인하될 것으로 보이지만, 정책 입안자들은 향후 정책 결정에 있어 '회의마다' 접근 방식을 취하겠다고 다짐했습니다.

시장은 오늘 아침 연방준비제도이사회(Fed)가 50bp 인하한 결과를 계속 받아들이고 있으며, 주식선물은 밤새 상승세를 보이고 있습니다. 관심은 오늘 BoE와 노르웨이 중앙은행의 결정으로 옮겨가고 있습니다.

시장은 어제는 물살을 가르며 달렸습니다. 오늘 모든 시선은 FOMC에 쏠려 있습니다. 시장 기대치는 25bp 또는 50bp 인하 사이에서 여전히 미묘하게 균형을 이루고 있습니다. 하지만 중요한 것은 오늘의 인하 규모가 아니라 금리가 중립 수준으로 돌아오는 속도입니다.

9월 FOMC 결정으로 정상화 과정이 시작되겠지만, 장기적으로는 중립 상태로 더 빨리 복귀할 가능성이 크더라도 시장은 지금 당장은 원하는 수준의 완화를 얻지 못할 수도 있습니다.

8월 회의에서 처음으로 은행 금리를 인하한 이후, MPC는 이번에는 현 상태를 유지할 가능성이 높고, 11월 회의와 전망을 기다려 정책 제한을 추가로 해제할 것입니다.

화요일에 거래는 엇갈렸지만, 오늘의 미국 CPI 보고서를 앞두고 시장 참여자들 사이에 확신이 뚜렷하지 않은 가운데 궁극적으로는 리스크가 긍정적으로 나타났습니다.

대중의 믿음과는 달리, 새롭게 발표되는 데이터는 널리 알려진 것처럼 그다지 비관적이지 않습니다. 여기에 BoE가 비교적 강경한 전망을 내놓자 중기적으로 GBP에 어느 정도 지지를 제공할 가능성이 있습니다.

화요일에 거래는 엇갈렸지만, 오늘의 미국 CPI 보고서를 앞두고 시장 참여자들 사이에 확신이 뚜렷하지 않은 가운데 궁극적으로는 리스크가 긍정적으로 나타났습니다.

금요일에 발표된 미국 노동 시장 보고서는 '25bp 대 50bp' 연준 금리 인하 논란을 해소하는 데 별 도움이 되지 않았고, 시장은 추가 통화 완화를 원하는 심리에 극도로 민감하게 반응하여 실제보다 더 많은 완화가 이뤄질 것을 기대하게 되었고, 이는 단기적으로 위험에 역풍을 불러올 가능성이 있습니다.