기본 분석

기술 분석

차트 1: EURUSD 월별 차트

차트 2: EURUSD 주간 엘리엇 파동 분석

기본 분석

엘리엇 파동 분석

차트 1: 금 선물 월별 엘리엇 파동 분석

차트 2: H8 타임프레임의 골드 선물 엘리엇 파동 분석

차트 3: 금 선물 주간 엘리엇 파동 분석

차트 4: 금 선물 일간 및 주간 차트

금요일, 정치적 위기가 심화되고 성장이 침체되면서 한국 통화가 미국 달러화에 비해 추가로 하락하여 지난 16년 만에 최저 수준을 기록했습니다.

원화는 전 거래일 대비 2.7원 하락한 1,467.5원으로 개장한 뒤 오전 9시 20분 현재 1,471.8원으로 추가 하락했다.

원화가 일중 거래 수치로 1,470원대 이하로 떨어진 것은 2009년 3월 16일 이후 처음이다. 당시 원화는 세계 금융 위기 여파로 1,488원이었다.

윤석열 대통령의 탄핵 재판을 담당할 헌법재판소 판사 임명을 거부한 한덕수 대통령 권한대행에 대한 탄핵안 표결을 앞두고 한국에서 정치적 위기가 심화되었습니다.

앞서 국회는 윤 총재가 12월 3일에 충격적이기는 했지만 단명했던 계엄령을 선포한 것에 대해 탄핵소추안을 통과시켰습니다.

계엄령 실패 이후, 통화 가치는 주시되는 수준인 1,400원을 훌쩍 넘어섰으며, 한국은행 총재인 이창용은 통화 가치가 당분간 그 수준에 머무를 것으로 예상된다고 말했습니다.

원화 약세는 미국 달러화의 지속적인 강세와 맞물려 나타나는데, 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 새로운 관세 정책이 한국 산업과 전체 경제에 미치는 영향에 대한 우려가 깊어지고 있기 때문이다.

미국 연방준비제도(Fed)가 2025년에 예상한 금리 인하 횟수를 당초 4회에서 2회로 줄일 것이라는 암시가 나오자 원화와 다른 아시아 통화가 폭락했습니다.

금융 당국은 무제한적인 유동성을 주입하고 시장을 안정시키기 위해 가능한 모든 조치를 시행하겠다고 다짐했다. (연합뉴스)

출처: Koreatimes

(12월 27일): 미국 일자리 데이터 부진과 천연가스 선물 가격 하락으로 인해 원유는 휴일 거래에서 약간 하락했습니다.

서부 텍사스 중질유는 0.7% 하락하여 배럴당 70달러 이하로 마감했습니다. 미국 천연가스 선물은 목요일에 5% 이상 하락하여 예상보다 낮은 난방 수요를 지적한 이후 에너지 복합체를 끌어내렸습니다. 미국 실업 급여에 대한 반복적인 신청은 3년 만에 최고치로 증가하여 원유에 부담을 준 광범위한 시장에서의 랠리를 중단했습니다. 동시에 유동성이 낮아 가격 하락 움직임이 심화되었고, WTI 원유의 총 거래량은 연간 최저치로 추세를 보였습니다.

이러한 사태 발전으로 인해 중국이 정부 채권 수익금을 투자하는 데 있어 지방 공무원에게 더 많은 여유를 주면서도 당장은 이자율을 유지한다는 보도 이후 원유 가격의 상승은 무산되었습니다.

가격의 바닥을 정하는 데 도움이 되는 American Petroleum Institute는 상업용 원유 재고가 지난주에 320만 배럴 감소했다고 밝혔는데, 이는 공식 데이터로 확인된다면 5번째 연속 감소가 될 것입니다. 전국의 재고는 일반적으로 12월에 줄어들다가 새해 초에 쌓입니다.

CIBC Private Wealth Group의 선임 에너지 트레이더인 레베카 바빈은 "WTI가 새해로 나아갈 기세는 크지 않다"고 말했다. "트레이더들은 트럼프가 취임하는 1월을 다음 촉매제로 보고 있다. 그때까지는 거래가 험난할 가능성이 크다."

원유는 연간 소폭 하락할 것으로 예상되지만, 가격은 10월 중순 이후로 좁은 범위로 제한되었습니다. 2025년을 앞두고 트레이더들은 도널드 트럼프의 임기, 베이징의 경제 지원 노력, 글로벌 석유 공급 전망의 가능한 의미를 살펴보고 있으며, OPEC+는 일련의 지연 후 점진적으로 규제를 완화할 계획입니다.

물가:

2월 인도 WTI는 뉴욕에서 배럴당 0.7% 하락한 69.62달러에 마감되었습니다.

2월 브렌트유 가격은 0.4% 하락해 배럴당 73.26달러에 마감됐습니다.

출처: Theedgemarkets

올해 마지막 MPC 회의에서 터키 중앙은행(CBT)은 널리 예상했던 대로 완화 주기를 시작하고 정책 금리를 250bp 인하하여 47.5%로 했지만, 인하 규모와 관련된 기대치는 100bp~250bp 사이에서 다양했습니다. 또한 CBT는 금리 범위를 600bp에서 300bp로 좁혔고(당일 대출 및 당일 차입 금리를 정책 금리보다 150베이시스포인트 위아래로 설정), 2024년 3월 회의 전 폭으로 돌아왔습니다. 시스템에 유동성이 너무 많아서 CBT가 순 공개 시장 조작(OMO)과 매도측 TL 통화/금 스왑 경매(역스왑)를 통해 살균하면서 ON 금리에 하향 압력이 발생하고 있으므로, 범위가 좁아지면 ON 금리의 변동성이 줄어들고 정책 금리에 더 가까워질 것입니다.

11월 초 최신 인플레이션 보고서 발표에서 주지사가 한 발언은 정책 금리를 그대로 유지하는 것은 인플레이션과 인플레이션 기대치가 감소함에 따라 보다 제한적인 통화 정책을 의미한다고 설명하면서 금리 인하의 시작을 알렸습니다. 따라서 지난달에 실질 금리에 대한 암묵적 지침과 실현 및 예상 인플레이션의 감소에 따라 점진적인 금리 인하의 시작을 위한 배경을 설정하면서 성명서에 대한 수정이 있었습니다. 12월 금리 인하에 대한 기대치를 높이는 이러한 배경을 감안할 때, 최근의 발전 사항도 이에 추가되었습니다. 여기에는 i) 예상보다 낮은 최저 임금 30% 인상으로 헤드라인 인플레이션에 측정된 1ppt의 추가 영향이 암시되고 ii) 원래 12회였던 2025년 MPC 회의가 8회 계획되어 회의당 금리 인하 규모가 더 커질 것이라는 암시가 포함됩니다.

12월 성명에서 CBT는 i) 월별 인플레이션의 기본 추세가 상당히 지속적으로 하락하고 인플레이션 기대치가 CBT의 예상 예측 범위로 수렴할 때까지 더 오랫동안 금리를 높게 유지하고 ii) 실현된 인플레이션과 예상 인플레이션을 모두 고려하여 예상되는 디스인플레이션 경로에 필요한 긴축을 보장하는 방식으로 정책 금리 수준을 결정하겠다는 지속적인 의지를 담아 정책 지침을 유지했습니다. CBT는 또한 비교적 강경한 메시지를 추가하고 "인플레이션 전망에 초점을 맞춰 회의마다 신중하게" 결정을 내릴 것이라고 밝혔습니다. 앞으로의 기간에도 금리 인하가 계속될 것임을 암시하지만, 포워드 가이던스에 추가된 내용은 인하가 데이터에 따라 달라지겠지만 공격적이고 중단되지 않을 것이라는 것을 보여줍니다.

MPC 메모에서 언급할 만한 다른 사항은 다음과 같습니다.

인플레이션 전망 평가와 관련하여 CBT는 11월의 기본 추세가 안정적이었음을 인정하면서도 10월과 11월의 상승세 이후 가공되지 않은 식품 인플레이션이 완화되면서 주요 지표가 12월의 기본 추세 감소를 가리키고 있으므로 신중하게 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다.

국내 수요의 경우, 은행은 국내 수요가 지난 분기에도 현재 디스인플레이션 수준에서 계속 둔화되고 있다고 평가했습니다.

CBT는 재정 정책의 조정 증가가 디스인플레이션 과정에 상당한 기여를 할 것으로 계속 기대하고 있습니다. 정부는 최근 배당금에서 징수한 원천징수세 인상, 전자상거래 거래에 대한 세금 도입, 일부 행정 벌금의 40% 이상 조정을 포함한 몇 가지 조치를 발표했습니다. 이는 정부가 2025년 3% 예산 적자 목표를 향해 몇 가지 조치를 취하고 있음을 의미하며, CBT의 견해를 뒷받침합니다.

전반적으로, 예상보다 높은 11월 인플레이션으로 이어지는 가공되지 않은 식품 가격의 정상화, 경기 침체의 증거 증가, 완화 주기의 시작을 암시하는 최근 CBT 신호를 감안하여, 은행은 12월에 정책 금리를 인하했습니다. 인하 폭은 250bp로 데이터 중심, 신중함, 회의 기반 의사 결정을 암시하는 메시지였지만, 당일 차입과 대출 간 스프레드는 300bp로 좁아졌습니다. 복도가 좁아지면 과도한 유동성으로 인해 ON 금리가 크게 하락하는 것을 방지할 수 있습니다.