말레이시아는 구글, 마이크로소프트, 에노빅스, 아마존 웹 서비스, 애보트 연구소, 보잉 등 미국의 기술 대기업이 지금까지 제안한 147억 달러(630억 2천만 링깃) 규모의 투자를 환영합니다.

이 문제는 목요일에 열린 제44회 및 제45회 ASEAN 정상회의 및 관련 정상회의에 참석하여 안토니 블링컨 미국 국무장관과의 양자 회담에서 총리 다툭 세리 안와르 이브라힘이 전달했습니다.

안와르는 말레이시아가 신흥 산업 분야에서 미국과의 협력을 강화하기를 기대한다고 말했습니다.

다른 한편, 총리는 10월 말 푸트라자야에서 열리는 차기 고위 관리 대화에 미국 대표단을 환영했습니다. 이는 두 나라가 말레이시아-미국 포괄적 동반자 관계 10주년을 기념하는 때입니다.

그는 "말레이시아는 유엔 안전보장이사회(UNSC) 결의안 2735에서 미국의 주도적 역할을 높이 평가하며, 미국이 영향력을 행사해 결의안을 신속하게 이행할 것을 촉구한다"고 말했습니다.

6월 10일에 통과된 결의안 2728은 가자지구에서의 모든 적대 행위를 즉각 중단할 것을 촉구했습니다.

한편, 미국 국무부는 회의에 대한 성명을 통해 블링컨이 내년 말레이시아의 ASEAN 의장국 수임에 대한 미국의 지지를 강조했으며, 자유롭고 개방적이며 안전하고 회복력 있고 번영하는 인도-태평양 지역을 지원하기 위해 지역 안정을 강화하기 위한 협력 확대 기회에 대해 논의했다고 전했습니다.

"블링컨 장관과 [안와르] 이브라힘 총리는 10주년을 맞은 미국-말레이시아 포괄적 파트너십의 중요성과 인적, 경제적, 안보적 유대 강화에 대한 의지를 강조했다"고 국무부 웹사이트에 게시된 성명에서 밝혔다.

성명에 따르면, 블링컨과 안와르는 휴전, 모든 인질 석방, 그리고 가자지구에서 긴급한 인도적 지원과 재건 노력의 시작이 절실히 필요하다는 점을 강조했다.

안와르와 블링컨은 이후 ASEAN 의장국인 라오스 총리 소넥사이 시판돈과 그의 부인 반다라 시판돈이 정상회의와 함께 주최한 갈라 디너에 참석했습니다.

출처: Theedgemarkets

연방직할구 총리부 장관인 잘리하 무스타파 박사는 목요일에 선전에서 중국의 두 대형 기술 기업인 바이두와 텐센트와 함께 연방직할구의 발전을 위한 전략적 협력을 모색하기 위해 생산적인 논의를 가졌습니다.

Zaliha는 Baidu와의 논의가 회사의 사회적 책임(CSR) 이니셔티브를 통해 인공지능(AI) 인재를 개발하는 것에 초점을 맞추고 있다고 말했습니다.

"이것이 효과적으로 실행된다면 더 많은 지역 AI 전문가가 개발되고, 청소년에게 힘을 실어주며, 국가의 기술 경쟁력을 강화할 수 있습니다.

그녀는 목요일에 Facebook에 올린 글에서 "이 외에도 우리는 AI 기술을 사용하여 교통 관리와 대중교통을 개선하고 도시 지역의 삶의 질을 향상시키는 방법도 모색했습니다."라고 밝혔습니다.

잘리하는 저녁 회의에서 텐센트가 SuperApps라는 개념을 소개했다고 말했습니다. 이는 다양한 정부 서비스를 통합하여 대중의 서비스 접근성을 간소화하고, 관료주의를 줄이고 서비스 품질을 향상시키는 플랫폼입니다.

그녀는 텐센트가 자동차 없는 날을 지원하는 CSR 프로그램을 공유하고, 지역 사회가 참여를 자선 기부로 전환하도록 격려했다고 말했습니다.

그녀는 이 이니셔티브가 쿠알라룸푸르의 자동차 없는 아침 프로그램과 연계되어 보다 건강한 생활 방식과 보다 푸른 도시를 촉진할 것이라고 말했습니다.

"더 큰 영향을 보장하기 위해 연방 직할지부에 쿠알라룸푸르 시청, 푸트라자야 시의회, 라부안 시의회 등 3개 지방 자치 단체와 협력해 이러한 개념을 검토하고 적절한 구현 방안을 개발해 달라고 요청할 것입니다."라고 그녀는 덧붙였습니다.

“이러한 노력을 통해 우리는 연방 영토의 모든 주민을 위한 지속 가능성, 효율성 및 웰빙에 초점을 맞춰 CHASE City 비전 달성을 가속화하는 것을 목표로 합니다.”라고 그녀는 결론지었습니다.

출처: Theedgemarkets

한국은행(BOK)은 국내 부동산 시장이 냉각 조짐을 보이고 인플레이션 압박이 급격히 완화되자 기준 금리를 인하했습니다. 이에 따라 당국은 마침내 신중한 정책 기조로 경제 활동 지원에 주력할 수 있게 되었습니다.

블룸버그의 조사에 따르면 22명의 경제학자 중 20명이 예측한 대로 중앙은행은 7일 만기 환매 금리를 0.25%포인트 낮춰 3.25%로 결정했다.

이 총재 Changyong Rhee에 따르면, 이사회 위원 5명은 향후 3개월 동안 금리가 그대로 유지될 것으로 보고 있으며, 이는 다음 달에 금리가 추가로 인하될 가능성을 크게 없애고 1월에 인하될 것이라는 기대에 찬물을 끼얹는 견해입니다. 한 위원은 금요일의 금리 인하 결정에 반대했습니다.

결정 후 브리핑에서 연설한 리는 이 결정이 본질적으로 "매파적 삭감"이라고 인정했습니다. 시장도 그러한 견해를 반영하여 원화가 달러에 대해 약간 강세를 보였습니다.

BOK는 정책 피벗으로 인플레이션 압력이 식은 지금 경제적 모멘텀을 되살리기 위해 완화 주기에 착수하기 위해 방향을 바꾸는 중앙은행들의 증가하는 물결에 동참합니다. 연방준비제도는 지난달 경제의 부드러운 착륙을 보장하는 것이 인플레이션 전투보다 우선시되면서 주요 금리를 0.5%포인트 인하했습니다.

키움증권 안예하 애널리스트는 "금리 인하는 침체된 소비에 대응하는 것일 뿐만 아니라, 인플레이션율을 2% 위로 끌어올리는 압력이 제한적인 것으로 보이는 상황에서 한국은행이 약간 완화할 여력이 있음을 보여준다"고 말했다. 안 애널리스트는 한국은행이 11월에 금리를 유지하면서 점진적인 완화를 여전히 예상하고 있다.

금요일까지 BOK는 1년 반 이상 제한적인 3.5%의 금리를 유지했습니다. 정책 입안자들은 피벗의 초기 신호가 주택 시장의 반등을 더욱 부추기고 금융 안정을 위협할 수 있다는 우려로 최근 몇 달 동안 유지 패턴을 연장했습니다.

성명에 따르면, 은행은 인플레이션의 "분명한 안정화 추세", 가계 부채 증가의 둔화, 통화 위험 완화를 결정의 요인으로 언급했습니다. BOK는 제한적 입장을 약간 완화하고 있다고 말했지만 결론 발언에서 정책을 제한적으로 유지한다는 언급을 삭제했습니다. 은행은 가격, 경제 성장 및 금융 안정성을 평가하여 추가 금리 인하 속도를 판단할 것이라고 밝혔습니다.

금리 인하는 침체된 민간 지출과 건설 산업과 관련된 신용 위험에 대한 우려를 반영합니다. 대부분 차용인이 변동 금리를 적용함에 따라 이자 비용이 소비에 부담을 주었고, 일부 의원들은 중앙은행에 금리를 인하할 것을 요구했습니다.

"부정적인 감정이 지배적이고 Fed의 상당한 인하가 있기 때문에, 시장은 BOK가 경제 성장과 모멘텀을 뒷받침하기 위해 더 빠른 금리 인하를 예상합니다." Standard Chartered Bank 경제학자 Chong Hoon Park와 Nicholas Chia가 결정 전 메모에서 말했습니다. "그래도 우리는 한국 경제에 대한 부정적인 감정이 과장되었다고 생각하며, BOK는 금융 안정에 대한 위험을 고려하면서 기준 금리를 공격적으로 인하하는 데 신중할 가능성이 높습니다."

정부는 주택 공급을 늘리고 모기지 대출에 대한 규제를 강화함으로써 주택 시장을 억제하려 했으며, 이는 중앙은행에 시장이 냉각될 것이라는 확신을 심어주었을 수 있습니다. BOK 이사회의 한 임원은 금요일 결정에 앞서 이러한 조치를 언급했고, 이 역시 이 브리핑에서 이러한 노력을 칭찬했습니다.

골드만삭스 애널리스트 권구훈과 앤드류 틸튼은 메모에서 "통화 완화가 측정된 속도로 이루어지면 금융 규제 기관과 긴밀히 협력하여 부동산 시장의 부드러운 착륙을 유도하는 데 도움이 될 수 있습니다."라고 말했습니다. 수출 성장이 완화되고 경제에 다른 잠재적 역풍이 불면서 BOK는 내년 3분기까지 금리가 2.5%에 도달할 때까지 매 분기마다 0.25%포인트 인하를 실시할 가능성이 높다고 그들은 예측했습니다.

출처: Theedgemarkets

중앙은행이 금리를 인하하고 있는 지금, 그들이 어디에서 멈출 것인가에 대한 의문이 초점이 됩니다. 실질 금리는 수십 년 동안 하락 추세를 보였지만, 매우 장기적인 관점은 금리가 팬데믹 이전보다 미래에 평균적으로 더 높을 것이라는 우리의 주장을 뒷받침합니다.

대부분 중앙은행은 이미 금리를 인하하고 있으며 일부는 인하를 앞당기고 있습니다. Fed와 RBNZ는 50을 새로운 25로 선언한 듯하지만 FOMC가 그 속도로 계속할지는 불분명합니다. ECB는 또한 Westpac 경제 동료인 Illiana Jain이 이번 주에 발표한 최신 시장 전망 보고서에서 지적했듯이 재정 통합을 상쇄하기 위해 속도를 높이고 싶어할 수도 있습니다.

가파른 상승 단계와 그에 따른 똑같이 가파른 인하 단계는 인플레이션 급등이 자체적으로 해소되는 공급 충격에 의해 주도될 때 일반적인 패턴일 수 있습니다. 중앙은행이 일반적으로 다루는 더 유기적인 강한 수요의 원천과 달리, 현재 인플레이션 충격의 수요 구성 요소도 부분적으로 자체 교정되었으며, 이는 팬데믹 시대의 자극에 의해 주도되었습니다. 따라서 가장 급격한 금리 주기를 가진 경제인 미국과 뉴질랜드가 팬데믹 이후에도 지속적인 재정 자극을 받았다는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

이러한 경제에서 정책의 제한성을 줄여야 할 필요성은 분명하지만, 더 이상 제한적이지 않기 위해 정책이 어디에 도달해야 할지는 덜 분명합니다. 소위 중립 금리는 불확실합니다. 그리고 장기 연방 기금 금리에 대한 FOMC '점도표' 추정치에서 알 수 있듯이, 정책 입안자들은 과거보다 그 수준에 대해 더욱 확신하지 못하고 있습니다. 그들의 견해는 달랐지만, 모든 FOMC 위원들은 그것이 팬데믹 이전에 믿었던 것보다 더 높을 가능성이 크다는 데 동의합니다. 이는 글로벌 금리 구조가 GFC와 팬데믹 사이보다 평균적으로 더 높을 가능성이 높다는 우리의 오랜 견해와 일치합니다. 마이너스 수익률 시대는 끝났습니다.

어느 시점에서도 인플레이션을 자극하거나 부담을 주지 않는 비율은 또한 원하는 저축과 투자를 균형 잡는 비율입니다. 이는 재정 정책의 지연이나 자극을 포함하여 다른 모든 상황에 따라 달라집니다. 이러한 다른 것들 때문에 우리는 더 높은 평균 비율 구조를 기대합니다. 유럽 정부는 통합해야 하지만, 일리아나가 지적했듯이 2010년대 초반보다 덜 갑작스럽고 덜 갑작스러운 방식으로 통합해야 합니다. 서방 정부는 일반적으로 국방, 에너지 전환 및 고령화 인구의 요구를 충족하기 위해 지출해야 하는 더 큰 요구에 직면해 있습니다. 민간 부문도 지금 에너지 전환 및 AI의 에너지 수요에 투자해야 할 필요성이 더 큽니다. 또한 서방 은행 시스템이 바젤 3 규정의 요구 사항을 충족하기 위해 자본을 축적해야 할 필요성에 덜 제약을 받는다는 점을 감안할 때 투자할 수 있는 범위가 약간 더 넓습니다. 아시아 경제는 여전히 중요한 저축의 원천이지만, 세기의 처음 20년 동안보다 더 크지는 않습니다. 중국에서 얼마나 큰 자극이 이루어지느냐에 따라 저축의 원천이 덜 될 수도 있습니다.

이 모든 것은 중앙은행이 현재 원하는 정책 입장을 달성하기 위해 무엇을 해야 하는지에 대한 가이드입니다. 모든 현재 충격이 끝났을 때 장기적으로 금리 구조가 어디로 끌릴지에 대해서는 덜 말합니다. 그 질문에 대한 답은 종종 '중립 금리'로 표시되어 약간 혼란스럽습니다. (일부 연구자는 이러한 개념을 구분하기 위해 표기법에 별 하나를 더 붙입니다.) 이 장기 버전은 현재 중앙은행의 의사 결정에 대한 가이드라기보다는 매우 장기적인 부채 증권의 가격을 책정하기 위한 닻에 가깝습니다.

20세기의 모든 추세 추정에 대한 전염병

이 장기 앵커 개념은 여전히 평균적으로 글로벌 저축과 투자를 균형 잡는 비율로 귀결됩니다. 하지만 이제 우리는 이러한 힘의 더 깊고 구조적인 원동력과 구조적 추세가 있는지 고려해야 합니다. 많은 연구에서 단기 및 장기 실질 금리가 모두 하락 추세임을 지적합니다. 하지만 지금까지 그 이유에 대한 합의는 없었습니다.

Kenneth Rogoff, Barbara Rossi, Paul Schmelzing의 최근 연구에는 몇 가지 통찰력이 제공될 수 있습니다. 그들은 700년 이상 전인 1311년까지 거슬러 올라가는 실제 장기 채권 수익률에 대한 데이터를 수집했습니다. 그 자체로 성과인 그들의 데이터 세트는 실제로 이 긴 기간 동안 약간의 하락 추세가 있었음을 보여줍니다. 그러나 중요한 것은 GFC와 팬데믹 사이의 기간이 실제로 그 추세에서 하향 편차였다는 것입니다. 따라서 저자들은 앞으로 몇 년 동안 추세로의 어느 정도의 회귀를 예상합니다. 이는 하락 추세가 덜 정확하게 추정되는 더 짧은 데이터 세트를 사용하는 논문과 대조됩니다.

이 순전히 경험적인 관찰을 복음처럼 받아들이지 않는 것이 중요합니다. 우리는 아직 하락 추세가 있는 이유나 최근 하락 편차의 원인이 무엇인지 알지 못합니다. 그러나 몇 가지 합리적인 가설이 있습니다. 이것들은 중앙 은행가들이 정책을 설정하는 데 사용하는 단기 금리가 아닌 장기 실질 채권 수익률이라는 점을 기억하세요. 단기 금리가 적용되는 시장과 정책 기구는 장기 국채보다 수 세기 후에 등장했습니다. 이 추세는 현재 우리가 생각하는 중립적인 단기 금리가 아니라 기간 프리미엄 또는 위험 프리미엄의 추세에서 비롯된 것일 수 있습니다. 예를 들어, 장기 부채 시장에 대한 경험이 늘어나고 정부가 재정적 약속을 더 잘 지키게 되면서 유럽의 초현대 엘리트층 투자자들은 시간이 지남에 따라 더 신뢰하게 되었고 (관찰되지 않은) '진정한' 무위험 금리보다 더 작은 기간/위험 프리미엄을 요구했을 수 있습니다.

1340년대에 흑사병이 유행한 후 유럽 인구의 3분의 1에서 절반이 사망한 이후 추세가 상향으로 꺾였다는 사실에서 다른 시사적 가능성을 추론할 수 있습니다. 이자율의 기본 추세가 사람들이 내일까지 기다릴 의향이 있음을 반영한다면, 기다린 것에 대한 보상을 받아야 한다는 필요성은 내일까지 살아남을 가능성에 대한 믿음을 반영할 것입니다. 흑사병과 같은 사건은 확실히 그 주관적 믿음을 바꾸었습니다.

더 광범위하게, 장수 증가 - 또는 더 정확히 말해서 성인 장수에 대한 더 큰 확신 -는 사람들이 더 인내심을 갖고 기다린 대가로 더 적은 보상, 즉 더 낮은 장기 이자율을 기꺼이 받아들이는 이유 중 하나일 수 있습니다. (저자들은 엘리트 남성(당시 국가 채권 수익률에 신경 썼을 인구 계층)이 1400년대부터 전투에서 죽을 가능성이 낮았다는 것을 시사하는 다른 연구를 인용합니다. 이는 흑사병 이후의 증가 이후 하락 추세를 시작하는 데 도움이 되었을 것입니다.) 이는 완만한 하락 추세를 예상하고 GFC 이후의 급락이 영구적이라고 가정하지 않는 이유입니다. 여기에는 더 길고(더 확실한) 은퇴를 위해 저축해야 할 필요성에 초점을 맞춘 캐나다 은행의 연구를 포함한 다른 문헌과 공통점이 있습니다.

학문적 논쟁은 여전히 해결되지 않았습니다. 그러나 채권 가격 책정이나 재정 정책 계획에 대해 생각하는 사람이라면 최근 연구 중 일부는 GFC에서 팬데믹까지의 저금리 세계가 계속될 것이라고 가정하는 것은 무모한 짓이라고 시사합니다.