시장 상황

암호화폐 시장의 총 자본금은 3조 달러에 접근하여 거의 정확히 3년 전에 세운 기록을 다시 썼습니다. 하루 동안 이 지표는 8% 이상 증가했습니다. 이 움직임의 본질은 가장 큰 코인, 주로 비트코인의 숏 포지션이 청산되었음을 나타냅니다. 동시에 개별 알트코인은 점점 더 급등하고 있습니다.

첫 번째 암호화폐는 24시간 만에 10% 가까이 치솟아 9만 달러에 근접했지만, 불과 하루 전만 해도 8만 달러에 도달하려고 시도했습니다. 10만~11만 달러 목표 구역에 도달하는 것은 이제 몇 주 또는 며칠 만에 가능할 듯합니다.

Dogecoin은 개방된 포지션을 가진 회의론자들을 더욱 적극적으로 파괴하고 있습니다. 24시간 만에 44%나 치솟아 0.4달러가 되었습니다. 2021년 5월에는 15일 동안만 지속 가능하게 더 높게 거래되었습니다. 이 영역은 그해 4월과 6월에 핵심이었으므로 이번에도 특별히 주목할 가치가 있습니다.

뉴스 배경

CoinShares에 따르면, 글로벌 크립토 펀드 투자는 지난주에 21억 7,700만 달러의 유입 이후 19억 7,800만 달러 증가했습니다. 긍정적인 추세는 5주 연속으로 이어졌습니다. 비트코인에 대한 투자는 17억 9,600만 달러, 이더리움은 1억 5,700만 달러, 솔라나는 400만 달러 증가했습니다. 여러 크립토 자산을 보유한 펀드에 대한 투자는 2,300만 달러 증가했습니다.

올해 초부터 암호화폐 ETF로 유입된 자금은 313억 달러에 달했습니다. 가격 상승으로 인해 전 세계 운용 자산은 1,160억 달러라는 새로운 사상 최고치를 기록했습니다. 거래량은 4월 이후 최고 수준으로 상승했습니다. CoinShares는 유리한 거시경제 환경(연방준비제도이사회 금리 인하)과 미국 정치 시스템의 지각 변동(트럼프 승리 이후)이 결합되어 이러한 유리한 투자자 심리가 형성된 것으로 보인다고 시사합니다.

설립자 Michael Saylor에 따르면, MicroStrategy는 10월 31일과 11월 10일 사이에 20억 3,000만 달러(코인당 약 74,463달러)에 추가로 27,200개의 BTC를 매수했습니다. 이 회사는 현재 279,420개의 BTC를 보유하고 있으며, 평균 환율 42,692달러로 119억 달러에 매수했습니다.

MN Consultancy의 책임자인 Michael van de Poppe는 비트코인의 새로운 사상 최고치의 배경에서 오랫동안 기대했던 알트코인 시즌이 시작되었다고 말했습니다. 그는 최근 며칠 동안 이더리움의 상승을 인상적이라고 묘사했습니다. 알트코인 강세 주기는 2026년 또는 2027년까지 지속될 수 있으며 본격적인 슈퍼사이클로 전환될 수 있습니다.

지난 며칠 동안 파산한 FTX는 채권자로부터 자금을 회수하기 위해 다양한 회사와 개인을 상대로 23건의 소송을 제기했습니다. Binance에 대한 소송에서 FTX의 변호사는 2021년 주식 매수의 일환으로 지불한 18억 달러를 반환할 것을 요구하고 있습니다.

매크로:

주식

휘발성

고정수입

상품

통화

USD: 추세에 맞서지 마세요

미국 주식 시장은 계속해서 앞서 나가고 있습니다. 도널드 트럼프가 취임할 준비가 되지 않았던 2016년과는 달리 이번에는 1월에 착수할 계획이라는 새로운 이야기가 나오고 있습니다. 어느 정도 트럼프의 거래 연장을 뒷받침하고 있으며, 그의 행정부가 주요 이니셔티브를 제공하는 데 1년이 걸릴 것이라는 투자 이론을 억누르는 경향이 있습니다. 2017년의 경우와 마찬가지입니다.

위의 내용은 FX 옵션 시장에 반영되어 있습니다. 지난 수요일 공화당이 큰 승리를 거둘 것이 분명해진 후 거래된 변동성 수준이 급격히 하락했습니다. 여기서의 아이디어는 주요 이벤트 위험이 사라졌고 아마도 시장은 다음 큰 추세를 기다리며 앉아 있을 것이라는 것입니다. 하지만 이번 주에 지금까지 본 것은 새로운 달러 강세 추세에 적극적으로 참여하고 있다는 초기 신호입니다. 거래된 변동성 수준이 눈에 띄게 상승하고 있는데, 시장이 더 강한 달러를 기대하며 적극적으로 포지셔닝(투자자)하거나 헤지(기업 재무 담당자)하고 있는 것 같습니다. 여기서 우리가 말하고 싶은 것은 이 새로운 추세에 맞서지 말라는 것입니다.

오늘 우리는 NFIB 중소기업 낙관 지수의 10월 업데이트를 볼 것입니다. 이는 연초 최저치에서 벗어나 있을 것으로 예상되며, 공화당의 승리와 기업 세금에 미치는 영향에 따라 향후 몇 달 동안 상승할 수 있습니다. 그리고 1600CET에 우리는 연방준비제도이사회의 크리스토퍼 월러의 연설을 들을 것입니다. 아마도 그는 지난주 제롬 파월 의장의 리드를 따를 것이고, 연방준비제도이사회가 트럼프의 제안된 의제에 어떻게 반응할지에 대한 질문에 끌려들지 않을 것입니다.

DXY는 105.70에서 약간의 저항을 받고 있지만, 106.50 근처의 올해 최고가에 주목할 필요가 있습니다.

EUR: '대서양 스프레드'가 여전히 확대되고 있다

일부 트레이더가 부르는 '대서양' 스프레드는 더욱 확대되었습니다. 2년 EUR:USD 스왑 차이는 이제 달러에 유리하게 180bp를 넘어 확대되었습니다. EUR/USD가 패리티에 가깝게 거래되던 2022년 이후로 이런 수준을 본 적이 없습니다. 인정하건대 2022년의 패리티 수준은 부분적으로 에너지 가격 급등과 유로에 대한 무역 조건 영향으로 인해 발생했으며, 오늘날에는 존재하지 않는 부정적인 요소입니다. 그래도요.

EUR/USD는 1.0600을 테스트할 준비가 된 듯하며, 이보다 낮은 연말 목표인 1.05가 손짓합니다. 위에서와 같이, 1개월 내재 EUR/USD 변동성은 지난주 6.50%에 근접한 수준에서 8%로 다시 상승하고 있습니다. 오늘 유럽 일정에서 주목할 만한 유일한 이벤트는 ECB 의장(올리 레인과 로버트 홀츠만)으로, 12월에 ECB 금리 인하를 방해하지 않을 가능성이 큽니다. 문제는 25bp인가 50bp인가입니다. 시장 가격은 30bp입니다. 유로존 팀은 50bp가 될 것으로 생각합니다.

GBP: Huw Pill 연설에 주목하다

오늘 발표된 9월 영국 소득 데이터는 예상보다 약간 강세를 보였고 민간 부문 급여의 하락 추세가 둔화되기 시작한 것으로 보입니다. 그러나 이 데이터 세트는 영국 은행(따라서 시장)에서 선호도가 떨어졌습니다.

오늘 더 흥미로운 것은 Huw Pill 수석 경제학자가 오늘 10CET 패널에 출연하는 것입니다. 패널의 주제는 '대규모 글로벌 긴축을 역전시키는 것 - 얼마나 멀리, 얼마나 빨리?'입니다. Pill은 8월에 BoE가 금리를 인하하기로 한 결정에 반대했기 때문에 MPC에서 중도파/매파로 여겨집니다. 시장은 이미 지금부터 BoE가 완만한 완화 주기를 보일 것이라고 예상하고 있습니다. 내년에 금리를 세 번 인하할 뿐입니다. 그리고 오늘 Pill이 큰 놀라움을 선사하지 않는 한, 그 가격은 그대로 유지될 수 있습니다. 그렇다면 EUR/GBP는 지금 0.8300/8315를 넘는 움직임을 유지하는 데 어려움을 겪을 것이고 계속 하락할 것입니다.

CEE: 루마니아와 헝가리가 인플레이션 상황을 완성하다

어제 체코 공화국의 인플레이션 수치가 중앙은행의 예상과 일치한 후, 오늘 아침 루마니아와 헝가리의 10월 수치를 받았습니다. 이로써 CEE 지역의 그림이 완성되었습니다. 루마니아에서 헤드라인 인플레이션은 약간 상승했고 시장 예상을 약간 상회했습니다. 어제 루마니아 국립은행 인플레이션 보고서를 발표하면서 중앙은행가들은 강경한 입장을 취했고 11월 선거, 불확실한 재정 상황, 높은 인플레이션 예측으로 인해 기본적으로 관망하는 태도를 보였습니다.

헝가리에서 헤드라인 인플레이션은 전년 동기 대비 3.0%에서 3.2%로 상승하여 시장 예상치를 밑돌았고 헝가리 국립은행의 예측(3.4%)보다 0.2% 낮았습니다. 그러나 현재 주요 변수는 EUR/HUF로, 어제 선거 후 이틀간의 구제 조치 이후 410 위로 이동했습니다. 따라서 중앙은행은 인플레이션과 관계없이 강경한 입장을 유지할 것입니다. EUR/HUF가 계속 상승하면 시장은 유동성 긴축 또는 궁극적인 금리 인상의 형태로 헝가리 국립은행(NBH)의 추가 조치에 대한 베팅을 늘릴 것입니다. 우리는 NBH가 과거보다 더 회복력이 있다고 믿지만, 410 이상의 수준은 정책 대응에 대한 의문을 다시 제기할 것이고 어제 논의했듯이 CEE의 현재 부정적인 상황에서 방향을 바꾸기 어려울 것입니다. 우리는 앞으로 이 지역에 더 많은 압박이 가해질 것으로 예상합니다.

비트코인은 어제 10%를 더 추가했고 코인당 90,000달러에 약간 못 미쳤고, 이더리움은 3,400달러에 근접했습니다. 미국이 디지털 자산의 중심이 되어야 한다고 말하는 암호화폐 친화적인 도널드 트럼프는 아마도 정부 기관의 암호화폐 회의론자들을 그들의 입장에서 제거하고 암호화폐 친화적인 규제 기관으로 대체하여 암호화폐 산업이 미국에서 '번성'하도록 할 것입니다. 그리고 포괄적이고 견고한 정책 기반이 있을 때, 은행들은 플랫폼에 암호화폐를 더 편안하게 통합하고 더 많은 기관 자금을 유치할 수 있습니다. 수요가 증가하면 공급이 제한된 비트코인의 가격이 더 높아질 것입니다. 눈은 100,000달러 이상에 있습니다. 크리스마스에는 높은 변동성이 메뉴에 있을 것입니다.

다른 곳에서는 SP 500이 ATH 수준 근처에서 상승세를 굳건히 했고, 소형주는 미국 수익률 상승에도 불구하고 1.5%까지 랠리를 확대했습니다. 이는 선거 후의 기쁨이 가라앉으면서 미국 소형주에 도전이 될 것으로 보입니다.

전통적인 통화에서 미국 달러 지수는 트럼프의 친성장 정책과 관세가 더 높은 인플레이션과 연방준비제도의 완화 정책보다 더 부드러운 정책으로 이어질 것이라는 기대에 따라 미국 수익률과 함께 상승하고 있습니다. 이는 독일이 정부의 재정적 어려움에 대처하고 성장을 되살릴 수 없는 무능력으로 인해 조기 선거를 준비하고 있는 유로존의 악화된 경제 및 정치 전망과 대조적입니다. 유로는 미국 달러에 대해 1.0628로, 파운드에 대해 0.8260으로 어제 폭락했습니다. 독일과 유로존 경제 감정 지표는 오늘 아침에 발표될 예정이며 11월에 약간의 개선이 있을 것으로 예상되지만, 트럼프의 관세 위협이 타격을 주고 있는 동안 약간의 개선만으로는 유럽의 분위기를 끌어올리기에 충분하지 않을 것입니다. Stoxx 600은 어제 반등했는데, 이는 아마도 유럽 중앙 은행(ECB)의 완화적인 정책이 가치 평가를 끌어올릴 수 있다는 기대에 따른 것일 것입니다. 하지만 ECB는 정책 완화에 있어서 많은 사람들이 예상하는 것보다 더 신중한 태도를 유지할 가능성이 큽니다. 왜냐하면 미국 달러의 급격한 상승이 세계(및 유로존) 인플레이션을 촉진하는 효과를 미쳐 결국 ECB가 전면적으로 통화를 인하할 수 있는 능력을 제한할 수 있기 때문입니다.

일본에서는 추가 정책 정상화 가능성이 날이 갈수록 사라지고 있습니다. 엔 강세론자들에게는 일본은행(BoJ)이 12월이나 1월에 또 다른 금리 인상을 단행할 것이라는 희망이 여전히 있지만, 저는 12월 회의는 아마도 불가능할 것이고 1월은 매우 미끄러운 땅 위에 있다고 생각합니다. 이시바 신임 총리의 가장 가까운 동맹 중 한 명인 경제 활성화 장관 아카자와가 처음으로 BoJ 회의에 참석했고, 그는 디플레이션을 완전히 종식시키기 위해 BoJ가 통화 완화를 계속하는 것이 중요하다고 말했습니다. 물론 이 사람은 경제 활성화를 담당하고 있으며, 물론 유리한 통화 정책에 대한 욕구도 있지만, BoJ에는 매파보다 비둘기파가 더 많고, 증가하는 세계적 불확실성은 새로운 외환 개입이 시작될 때까지 엔 약세론자를 점점 더 지지하는 듯합니다. 정부의 성장 지원 약속(특히 기술 분야)과 함께 약한 엔화는 닛케이를 지지하고 있습니다.

에너지 부문에서 미국 원유 배럴은 이번 주를 부정적인 분위기로 시작했습니다. 추세 및 모멘텀 지표가 부정적으로 돌아섰고 RSI는 시장이 매도 과열 상태에 도달하기 전에 추가 매도의 여지가 있음을 시사합니다. 곰들의 다음 자연스러운 목표는 배럴당 65달러입니다. 따라서 USDCAD가 심리적 기준인 1.40에 도달하는 것은 시간 문제일 뿐입니다.

다른 곳에서는 AUDUSD가 중국의 저조한 성장 전망으로 인해 철광석 가격 하락의 타격을 입고 있으며, 에너지와 광업이 많은 FTSE 100은 어제 더 나은 입찰을 받았고 광범위한 USD 강세로 혜택을 볼 것이지만, 파운드화 약세만으로는 FTSE 100을 실제 강세 추세에 유지하기에 충분하지 않습니다. 미국이 트럼프 인플레이션을 수출할 것으로 예상됨에 따라 다른 것보다 높은 글로벌 수익률에 대한 전망은 희망적이지 않아 보입니다. 작년 반등의 주요 지원은 심리적 기준인 8000p보다 몇 포인트 위에 있습니다.

출처: Poundsterlinglive