유로의 영향은 미미하다

산업 침체

그림 1. 독일은 다른 국가들 중에서 경제적으로 확실한 승자가 아니다

유로 25주년

출처:Miroslav Singer

실제로는 보이는 것보다 더 낫습니다

위에서 강조한 핵심 수치, 즉 8월 NODX의 월별 변화는 약간 오해의 소지가 있습니다. 이는 매우 불규칙한 데이터입니다. 주요 구성 요소 중 하나인 의약품은 일괄 생산의 영향을 받기 때문에 수출 및 선적도 일괄적으로 이루어지는 경향이 있어 월별로 큰 변동이 발생합니다. 석유화학 제품도 변동이 심할 수 있습니다. 정유업체의 변동하는 가동률과 특정 달 동안 석유 및 가스와 기타 제품을 실어 나르는 선박 수의 변동도 큰 변동으로 이어질 수 있습니다.

바로 이런 이유로, 7월에 NODX는 12.2%MoM으로 급등했습니다. 따라서 8월의 4.7% 위축은 이 데이터에 항상 수반되는 변동성을 배경으로 살펴봐야 합니다.

이런 이유로 많은 사람들이 연간 성장률에 집중할 것입니다. 그 성장률은 8월에 15.7%에서 10.7%로 둔화되었습니다. 하지만 불규칙한 데이터는 연간 비교를 망칠 수도 있는데, 특히 이 시리즈가 작년에 덜 불규칙했던 만큼 그렇습니다. 그리고 우리는 이런 이유로 이 데이터에 대한 연간 분석을 크게 좋아하지 않습니다.

우리는 가능한 한 전체적으로 NODX를 살펴보는 경향이 있습니다. 우리는 3m 연간 측정치를 가지고 있습니다. 이것들은 여전히 매우 불안정합니다. 6m 연간 측정치는 덜 불안정하지만 최근 추세를 많이 잃습니다. 선택의 측면에서, 이번 달에 우리는 연간 수치에 끌립니다. 이것들은 이전의 급등과 저점에 내재되어 있고, 그렇게 함으로써 많은 변동성을 흡수하는 동시에 기본 추세가 나타나도록 하는 이점이 있습니다.

이렇게 하면 전체적으로 NODX가 성장하고 있지만, 5.5%의 속도로 성장하고 있습니다. 전자 및 석유화학이 성장을 주도했지만, 석유화학은 약간의 모멘텀을 잃고 있는 듯하며, 이는 글로벌/지역 수요의 둔화와 맞물릴 수 있습니다. 의약품 수출은 작년 같은 시기에 비해 여전히 감소했지만, 이전보다 훨씬 덜 방해가 되며, 곧 긍정적인 영역으로 회복될 수 있습니다.

간단히 말해서, 방향은 긍정적이고 점점 더 긍정적이지만 성장률은 매우 낮습니다. 놀랄 일이 아닙니다.

수출량 : 주요 그룹별 연초부터 현재까지, 전년 대비

그게 "무엇?"인데, "어디"는 어떨까요?

싱가포르의 수출이 어디로 향하고 있는지에 대한 차트는 매우 흥미롭습니다. 우리는 주요 수출 목적지만 보여줍니다. 그리고 즉시 분명한 것은 G-7이 잘 되지 않고 있다는 것입니다. 수출은 모두 같은 연초 대비, 연초 대비 마이너스입니다.

대중국권은 나아지고 있습니다. 중국 본토로의 수출은 여전히 10% 이상 증가했습니다. 대만과 홍콩도 잘하고 있습니다.

하지만 가장 강력한 성장은 다른 동남아시아 경제권에서 나옵니다. 태국이 현재 목록에서 1위를 차지하고 있으며, 그 뒤를 인도네시아와 말레이시아가 따릅니다. 이는 흥미로운데, 이는 오늘날 중국의 가장 큰 무역 지역이 미국이나 EU가 아니라 ASEAN이라는 관찰 결과와도 일치하기 때문입니다.

이 지역은 상당한 성장 잠재력을 가지고 있으며, 다른 아시아 지역과 전 세계가 어려움을 겪고 있는 동안 더욱 주의 깊게 주목할 필요가 있습니다.

수출: 연초부터 현재까지, 전년 대비 %, 목적지별

위기 상황에서는 시민들의 현실 인식이 권력자들이 제시하는 왜곡된 이미지와 얼마나 다른지 분명해진다. 기존 민주주의는 지도자들의 권력에 대한 탐구와 통제되지 않는 이민이 합쳐져 사회적 응집력의 기초를 흔들면서 만연한 신뢰 위기를 겪고 있다. 사회 변두리의 급진 세력이 커지고 정치적 중심이 위축되고 있으며, 이와 함께 이성의 목소리도 위축되고 있다. 권력자나 이를 불안정화하려는 사람들이 여론을 조작하면서 급진화가 가속화되고 있으며, 일부 핫스팟에서는 이미 내전과 같은 갈등이 일어나고 있다.

민주주의 세계에서 두 가지 최근 사례가 떠오른다. 미국에서 조 바이든 대통령의 신체적, 정신적 과로는 2023년 2선 출마를 선언했을 때 이미 분명했다. 그러나 백악관, 민주당 기득권, 그리고 주요 언론 매체의 대부분 논평가들은 그가 직책을 맡을 만큼 충분히 적합하다고 거듭 주장했다. 영국에서 새로 선출된 노동당 정부는 이민자를 겨냥한 폭동에 직면했다. 다우닝가는 폭력에 대응하기 위해 경찰력을 사용한 것이 옳았다. 하지만 분노의 다면적 원인을 공정하게 분석하고 불만을 해결하기 위해 경제 및 이민 정책의 변화를 준비하는 대신, 그들은 오로지 "이슬람 혐오증"과 "극우"에 대항하기로 했다. 이는 의회 민주주의의 본고장에서도 권위주의의 윤곽이 드러나고 있음을 시사한다.

민주주의는 시험에 직면해 있다

소셜 미디어에서 비판이 커지고 있는 가운데, 두 나라의 정부와 정부 산하 미디어는 은폐, 은폐, 노골적인 허위 정보를 흘려 대중에게 왜곡된 현실을 강요하려 했습니다. 이는 중국과 러시아와 같은 권위주의 국가에서 정보의 자유가 전혀 없는 것과 섬뜩할 정도로 비슷합니다. 이 나라에서는 권력을 장악한 사람들이 국내에서 무한한 권력을 굳건히 하고 국경 너머로 확장하기 위해 국민을 속이고 진실을 숨기는 일이 잦습니다. 이런 시도가 조만간 실패한다는 것은 역사의 교훈입니다. "어떤 사람을 항상 속일 수 있고, 모든 사람을 가끔 속일 수 있지만, 모든 사람을 항상 속일 수는 없습니다." 에이브러햄 링컨 이 말했다고 합니다.

최근 미국사에서 워터게이트 사건, 이란-콘트라 사건, 이라크에 저장되어 있다는 대량살상무기는 "허위정보로 속이는" 사례였다. 민주당 진영은 현재 선거 운동에서 이 계략을 다시 사용했다. 조 바이든이 신체적, 정신적으로 대통령 임기를 4년 더 연장할 수 있다는 당의 주장은 미국인들이 오래전에 그의 TV 출연을 통해 대통령의 상태에 대한 자신의 의견을 형성했을 때에도 완강하게 고수되었다. 바이든 씨의 건강에 대한 첫 번째 의심은 그가 2023년 4월에 출마를 발표했을 때 이미 표명되었다. 그해 8월에 발표된 여론 조사에 따르면, 민주당원의 69%를 포함한 미국인의 77%가 바이든 대통령이 도널드 트럼프에 다시 출마하기에는 너무 늙었다고 생각했다. 그럼에도 불구하고, 6월 27일에 5,000만 명의 시청자 앞에서 전 대통령 트럼프와 CNN 토론에서 바이든 씨가 처참하게 실패하면서 명확성이 생기기까지 10개월이 걸렸다.

"토론은 바이든 대통령에게 재앙일 뿐만 아니라" 미국 언론인 바리 바이스가 썼습니다. "그 이상이었습니다. 그것은 2020년 이래로 바이든이 날카로운 사람이고, 자신의 게임을 능가하며, 기본적으로 핸드스탠드를 하면서 직원들에게 이주 아동 보호와 우크라이나 지원에 대한 어려운 질문을 퍼붓는다고 주장해 온 전문가, 언론인, 전문가 계층 전체에게 재앙이었습니다."

"어떤 사람들을 항상 속일 수는 있고, 모든 사람들을 가끔 속일 수는 있지만, 모든 사람들을 항상 속일 수는 없습니다."

46대 대통령을 자신의 눈으로 직접 공격하는 범죄를 저지른 사람은 누구나 트럼프 지지자, 미국 민주주의의 생존을 원치 않는 MAGA 컬트 구성원, 연령 차별주의자, 또는 "허위 정보", "잘못된 정보", "가짜 뉴스"에 쉽게 속는 바보, 그리고 가장 최근에는 "싸구려 가짜"(저렴하고 널리 구할 수 있는 도구를 사용하여 제작된 미디어 조작) 등으로 다양하게 비난을 받았습니다.

사람들이 진실을 숨기는 이유

하지만 백악관과 민주당은 왜 그렇게 오랫동안 건강한 대통령이라는 전설에 집착했을까? 한 가지 명예로운 동기는 바이든 씨와 그의 삶의 업적에 대한 존경심이었다. 또 다른 동기는 트럼프 진영의 공격으로부터 그를 최대한 보호하기 위한 것이었다.

바이든 씨의 약점은 시간적 제약으로 인해 카말라 해리스 부통령만이 그의 후임자로 적합하다고 여겨질 때까지 부인되었습니다. 민주당이 공정한 당내 경선에서 해리스 여사를 선택했을지는 전혀 확실하지 않았습니다. 당의 대통령 후보로 지명되기 전에는 인기가 낮았고 부통령으로서의 그녀의 성과는 주목할 만한 것이 아니었습니다. 동정적인 평론가들조차도 그녀가 미국으로의 대량 이민의 근본 원인을 다루는 데 실패했다고 인정했으며, 그녀는 이를 억제할 책임이 있었습니다. 선거 주기 초기에 공개 토론이 이루어졌다면 당을 불안정하게 만들고 정치적 혼란을 야기했을 수 있습니다. 민주당의 기득권은 해리스 여사가 바이든 대통령의 재선 과정을 계속 보장할 것으로 기대했습니다.

미국 대선을 3개월 앞두고 미국인들은 역설적인 그림을 접하게 되었습니다. 고령화로 인한 인지적 결함에도 불구하고 마지막으로 선거 운동을 벌이고 있던 바이든 대통령은 많은 미국인들에게 트럼프 씨를 이길 수 있는 유일한 후보로 여겨졌습니다. 그런데 갑자기 TV 토론에서 진실이 밝혀진 후 탈락했습니다. 그 후 8월에 민주당 후보 지명을 수락한 후, 59세의 카말라 해리스는 근본적인 정치적 질문에 대해 언급해야 하는 인터뷰나 기자 회견을 피했습니다. 대신 그녀는 그녀의 트레이드마크인 웃음으로 한 집회에서 다음 집회로 이동하면서, 그녀가 좋은 기운을 퍼뜨리고 78세의 트럼프 씨를 노인처럼 보이게 한다고 생각합니다.

에이브러햄 링컨의 경고는 여전히 유효하지만, 한 가지 중요한 점에 대해 업데이트가 필요합니다. 정보를 숨기거나 적극적으로 잘못된 정보를 제공하여 대중을 고의로 어둠 속에 두는 사람들이 가짜 뉴스와 음모론의 확산에 가장 큰 기여를 하는 사람들입니다. 그것은 민주주의에 대한 신뢰를 흔들거나 파괴합니다. 민주주의 파괴의 결과는 오늘날의 러시아에서 볼 수 있습니다. 블라디미르 푸틴 대통령은 자유 언론을 금지하고, 이성의 목소리를 투옥하고 죽이고, 권력에 대한 갈증을 채우기 위해 자신의 이야기를 강제로 퍼뜨림으로써 바로 이것을 했습니다. 러시아의 선거는 민주주의와 마찬가지로 더 이상 자유롭거나 공정하다고 여겨지지 않습니다.

이주와 그에 따른 과제는 솔직하게 고려되어야 합니다.

영국의 총 인구는 약 6,700만 명이며, 2021-2022년 인구 조사에서 1,070만 명의 이주민(외국에서 태어난 인구)이 등록되었습니다. 이는 17%에 약간 못 미치는 비중이지만, 2011년 인구 조사에 비해 거의 3분의 1이 증가했습니다. 2022년과 2023년에만 이주민 수가 140만 명 더 증가한 것으로 추산되며, 이 중 3분의 2가 비 EU 국가에서 온 반면 EU에서 태어난 사람들의 이민은 감소했습니다. 해외에서 태어난 사람들의 비율은 런던과 영국 남동부에서 특히 높은데, 해외에서 태어난 영국 거주자의 약 47%가 거주합니다.

미국과 달리 영국은 20세기 후반까지 이민 국가가 아니었습니다. 1948년 2차 세계 대전 이후 영국 국적법이 한때 제국의 일부였고 현재는 영연방의 일부인 국가의 이민을 합법화했습니다. 1960년대에는 수십만 명의 사람들이 이런 방식으로 이미 영국에 왔습니다. 영연방 이민법(1962)은 가족이 이미 영국에 있는 가족과 합류하기 쉽게 만들어 이민을 가속화했습니다.

이주민과 지역 주민 간의 첫 번째 주요 갈등은 1950년대 말 런던에서 발생했습니다. 그러나 파시스트 지도자 오스월드 모슬리를 중심으로 한 우익 극단주의자들이 불안을 자신의 목적을 위해 이용하려는 시도는 실패했습니다. 당시 대다수의 영국인은 이주민의 꾸준한 유입에 반대했지만 인종 차별적 동기는 미미한 역할만 했습니다. 갤럽이 1968년 4월에 실시한 여론 조사에 따르면 영국 국민의 75%가 이민 통제가 충분히 엄격하지 않다고 생각했습니다. 이 수치는 곧 83%로 증가했습니다. 1968년 4월 20일, 보수당 의원인 에녹 파월은 버밍엄의 당원들에게 결과에 대해 경고했습니다. 그는 버질을 인용하여 "앞을 내다보면 불길한 예감이 듭니다. 로마인처럼, 나는 '티베르 강이 피를 많이 흘리는 거품을 내는' 것을 보는 듯합니다." 이 연설은 격렬한 논쟁을 불러일으켰고 에드워드 히스가 파월 씨를 그의 그림자 내각에서 제외하도록 만들었습니다. 그럼에도 불구하고 여론 조사에 따르면 그의 입장은 널리 지지되었고(69%) 1970년 6월 보수당의 선거 승리에 상당히 기여했을 것입니다.

고인이 된 마가렛 대처 총리는 1978년 텔레비전 인터뷰 에서 비슷한 발언을 했습니다.

지금처럼 계속한다면 세기말에는 새로운 영연방이나 파키스탄의 사람들이 400만 명이 될 겁니다. 정말 많은 숫자이고, 사람들이 이 나라가 다른 문화를 가진 사람들로 넘쳐날까 봐 두려워한다는 뜻이라고 생각합니다. 아시다시피 영국의 성격은 민주주의와 법을 위해 많은 일을 했고 전 세계적으로 많은 일을 했기 때문에 영국이 넘쳐날까 봐 두려워하면 사람들은 반응하고 들어오는 사람들에게 적대감을 가질 겁니다.

하지만 대처 여사가 집권하던 시절과 특히 1990년 11월 그녀의 시대가 끝난 이후에도 "다문화" 변화는 끊임없는 유입을 통해 계속되었습니다. 정치인과 언론은 우려를 해결하는 대신 현실을 무시한 채 대중에게 비난을 퍼붓기 시작했습니다. 이는 단순히 "인종차별"과 "편견"에 대한 비난을 통해서만 이루어진 것이 아니라 행동을 대체하는 일련의 회피 전술을 통해서 이루어졌습니다. 사회주의자, 자유주의자, 보수주의자 모두 이를 받아들였습니다. 최근 총리였던 보리스 존슨은 2012년 The Telegraph에 "우리는 댐 붕괴에 대해 불평하는 것을 멈춰야 합니다. 이미 일어났습니다. 이제 우리가 할 수 있는 일은 흡수 과정을 가능한 한 완만하게 만드는 것뿐입니다."라고 썼습니다.

또한 이주자 범죄, 특히 원주민에 대한 성범죄에 대한 우려도 있습니다. 그러나 영국에서 이러한 우려는 은폐되었고 정부와 선의의 언론의 낙관적인 분위기를 바꾸지 못했습니다. 당국은 다른 방향으로 눈을 돌렸습니다. 파키스탄 아동 성추행범이 노동계층 출신의 대부분 취약한 백인 소녀 1,400명과 아시아 가정의 딸을 학대하는 사건을 해결하는 데 10년 이상이 걸렸습니다. "그루밍" 스캔들이 발생할 때마다 지방 당국은 지역 사회 문제를 일으키거나 인종 차별 혐의를 받을까 두려워 눈을 감고 유권자들에게 잘못된 정보를 제공했습니다.

출처: GIS

늦은 입장

미국 대선이 점점 더 다가오고 있으며, 조 바이든 대통령이 갑자기 사퇴한 후 경쟁이 치열해졌다는 데는 의심의 여지가 없습니다. 그의 부통령인 카말라 해리스는 당선 가능성에 대한 의심에도 불구하고 그를 대체할 당연한 선택이었습니다.

하지만 그녀는 바이든의 지지로 도널드 트럼프를 대체할 선두 주자가 된 직후에 도널드 트럼프의 천둥을 훔치는 데 성공했습니다. 다른 민주당 고위 인사들도 지지를 표하는 데 오랜 시간이 걸리지 않았고, 해리스는 곧 당의 지명을 확보할 만큼 충분한 대의원 표를 확보했습니다. 그 후, 팀 월즈를 러닝메이트로 선택한 것부터 그녀가 공식적으로 지명된 스타가 가득한 민주당 전당대회까지, 기세는 계속 커졌습니다.

정책에 대한 조명

하지만 그녀의 캠페인은 CNN과의 인터뷰에서 흥미 없는 모습을 보이며 첫 번째 큰 난관에 부딪혔고, 트럼프 팀에 절실히 필요한 활력을 불어넣었습니다. 더 중요한 것은, 해리스에 대한 초기의 열광이 사라지면서 초점이 정책 세부 사항, 즉 부족으로 다시 옮겨가고 있다는 것입니다.

이민, 관세, 외교 정책, 기후 변화 대처 등의 중요 이슈에 관해서는 두 후보 사이에 핵심적인 차이가 있지만, 경제 정책에 관해서는 장단점이 그다지 명확하지 않습니다. 적어도 시장과 관련된 정책에서는 그렇습니다.

세금 감면 대 지출

공화당은 전통적으로 세금 인하를 지지하는 반면, 민주당은 지출 증가를 지지하는 경향이 있습니다. 정책을 살펴보면, 어느 후보도 관례에서 벗어나지 않습니다. 트럼프는 2025년에 만료되는 첫 임기부터 2017년 세금 감면 및 일자리 창출법을 연장하고자 하며, 법인세율을 추가로 인하하겠다고 약속했습니다. 다른 세금 감면도 논의되고 있습니다.

따라서 투자자 대부분이 트럼프가 11월 5일 선거에서 이길 것을 선호하는 것은 놀라운 일이 아니다. 하지만 유권자의 관점에서 보면 이점은 그렇게 명확하지 않다. 첫째, 미국은 2008년 금융 위기 이후 과도한 예산 적자를 기록해 왔고, 이 기간 동안 정부 부채는 3배 이상 증가해 거의 35조 달러에 달했다.

미국의 늘어나는 부채 산

펜실베이니아 와튼 예산 모델의 한 연구에 따르면, 트럼프가 승리하면 향후 10년 동안 부채가 5.8조 달러 더 늘어날 수 있는 반면, 해리스의 정책은 1.2조 달러만 늘어날 것으로 나타났습니다.

미국의 재정적자 문제가 커지는 것을 해결하지 못한다면 영국이 소규모 예산 문제로 겪었던 것과 유사한 부채 사태가 재발할 위험이 있으며, 시장이 더 이상 눈을 감아줄 수 있을지 의심스럽습니다.

바이든의 엇갈린 경제 실적

높은 인플레이션은 바이든 행정부의 가장 큰 아킬레스건으로, 경제에 대한 좋은 실적을 가려버렸습니다. 그러나 해리스의 문제는 부통령을 지낸 그녀가 바이든의 유산에서 완전히 벗어날 수 없다는 것입니다.

그럼에도 불구하고 식품 가격 상한선 정하기, 저렴한 주택 더 많이 건설하기, 약물 가격 인하에 대한 바이든의 개혁 계속하기, 자녀 세액 공제 확대하기, 가족과 근로자를 위한 기타 세금 감면 등의 그녀가 내놓은 복합적인 제안은 상당수의 유권자들의 마음을 사로잡을 가능성이 있습니다.

민주당이 헤드라인을 장식할 정책이 없는 것보다 더 걱정해야 할 것은 투표일에 앞서 노동 시장이 악화될 위험입니다. 연방준비제도는 9월 회의에서 금리를 인하하기 시작할 것으로 보이지만, 유권자들에게는 너무 적고 너무 늦었을 수 있습니다. 더 나쁜 것은 고용 조건의 악화가 인플레이션의 하향적 놀라움과 일치하지 않는다면, 금리 인하 가능성은 크게 상승하지 않을 것이고 월가는 큰 랠리를 펼칠 수 없을 것입니다.

월가를 가장 크게 들어올릴 사람은 누구일까?

주식 시장에 대한 선거 후 영향도 명확하지 않습니다. 트럼프가 제안한 세금 인하는 소비자에게 긍정적일 가능성이 있지만, 감세가 주로 부유층을 대상으로 한다면 그 효과는 제한적일 것입니다. 법인세에 대한 그의 입장은 대기업을 더 겨냥하고 있습니다.

이는 세금 감면에 있어서 중산층과 중소기업을 지원하는 해리스의 초점과는 극명하게 대조된다. 그러나 실제 경제가 공화당 정책보다 민주당 정책에서 더 많은 혜택을 받는다 하더라도, 해리스가 제안한 법인세율 인상은 21%에서 28%로만 월가 주식에 상당한 부담이 될 수 있다.

의회 선거 경쟁

실제로, 두 후보가 모든 제안을 얼마나 실현할 수 있을지는 선거 후 의회 구성이 어떻게 바뀌는지에 따라 달라집니다. 민주당은 현재 상원을 장악하고 있는 반면, 공화당은 하원에서 다수당을 차지하고 있습니다.

트럼프가 승리하더라도 공화당이 의회를 통제하지 못한다면, 세금 인하 계획의 규모를 축소해야 할 수도 있고, 예를 들어 기업 세율을 인하하지 않기로 민주당과 어떤 식으로든 타협을 해야 할 수도 있습니다.

하지만 해리스가 다음 대통령이 되고 의회가 분열된다면, 민주당이 부유층에 대한 세금 인상을 포함한 법안을 통과시키는 것은 어려울 것이고, 세액 공제와 지출 증가 중 일부는 공화당의 지지를 받기 위해 다른 곳에서 절약한 비용으로 조달해야 할 수도 있습니다.

달러 강세론자들은 트럼프를 선호할 수도 있다

이 모든 것이 미국 달러에 미치는 영향은 공화당이 이끄는 의회가 느슨한 재정 정책과 높은 관세로 인해 인플레이션이 발생할 가능성이 높으며, Fed가 제한적인 통화 정책을 유지해야 한다는 것입니다. 불법 이민자를 단속하겠다는 트럼프의 약속은 임금 압박을 되살려 인플레이션을 부추길 수도 있습니다.

이 모든 것이 그린백에 강세 배경을 만들어낼 것입니다. 주식도 세금 인하로 인해 강화될 것입니다. 즉, 관세가 인상되고 인플레이션이 Fed에 새로운 골칫거리를 안겨주기 시작할 때까지 말입니다.

그러나 카말라 해리스와 민주당의 승리는 거의 확실히 연준을 완화 경로에 두고 달러에 새로운 매도 압력을 가할 것입니다. 그러나 비교적 긴축적인 재정 정책은 주식이 번창하기에 가장 좋은 환경이 아닐 수 있지만, 금리 인하와 소프트 랜딩은 결국 월가의 랠리를 되살릴 수 있습니다.

금과 석유는 서로 다른 편을 든다

금과 석유와 같은 주요 상품에 대한 영향도 잊지 마세요. 트럼프 행정부 하에서 금은 기록적인 상승세를 유지할 가능성이 낮습니다. 금리가 그만큼 인하되지 않고 다시 상승할 수도 있기 때문입니다. 이는 비수익성 황금의 매력을 떨어뜨립니다.

하지만 트럼프가 화석 연료 생산을 더 장려하겠다는 공약에도 불구하고 석유는 더 나은 성과를 낼 수 있으며, 이는 가격에 부담을 줄 것이다. 석유 선물은 잠재적으로 더 강력한 미국 경제에서 발생하는 수요 증가로 인해 이익을 볼 수 있다. 한편, 트럼프의 이란에 대한 강경한 입장과 이스라엘에 대한 흔들리지 않는 지원은 일부 위험을 안고 있으며, 지정학적 긴장을 고조시키고 석유 가격을 끌어올릴 가능성이 있다.

그렇다고 해서 민주당이 집권하면 지정학적 격화의 위험이 전혀 없다는 것은 아니다. 그러나 보다 온건한 재정 지원과 가자에서의 휴전을 위한 지속적인 노력은 현재의 석유 수요 전망에 큰 변화를 주지 못할 것이다.

암호화폐와 트럼프 거래

많은 정책이 새로운 행정부가 들어서기 전까지는 완전히 구체화되지 않을 가능성이 높기 때문에 대부분 투자자는 트럼프가 해리스보다 기업 친화적이라는 견해를 고수할 가능성이 높으며, 따라서 그가 백악관으로 복귀하면 위험 자산에 긍정적일 것입니다. 그리고 트럼프의 경제 정책이 이번 선거에서 이전 선거보다 경쟁자에 비해 미미한 우위를 점하고 있지만, 일부 투자자는 '트럼프 거래'에 속하는 개별 주식 부문이나 자산을 더 매력적으로 여길 수 있습니다.

암호화폐와 암호화폐 관련 주식은 트럼프의 거래에 깜짝 포함된 것입니다. 트럼프는 대통령으로서의 첫 임기 동안 암호화폐에 대한 반대 의사를 숨기지 않았습니다. 하지만 그는 겉보기에 U턴하여 이 산업에서 가장 열렬한 지지자 중 한 명이 되었습니다. 해리스는 디지털 통화의 추가 성장을 선호한다고 밝혔지만, 그녀가 바이든보다 규제에 대해 느슨한 입장을 취할지는 불분명합니다.

선거 열기가 시장을 사로잡을까?

선거일이 다가오면서 트럼프와 해리스가 캠페인을 강화하고 투자자들이 여론 조사에 더욱 주의를 기울이기 시작하면서 더 많은 놀라움이 배제될 수 없습니다. 특히 주요 경쟁 주에서 그렇습니다. 하지만 트럼프가 두 유력 후보 간의 첫 번째이자 유일한 TV 토론 이후에 진자를 자신에게로 돌리지 못했다는 사실은 공화당이 다시 기세를 회복하기 어려울 것임을 시사합니다.

기술 주식은 다른 부문보다 성과가 좋았습니다.

기술 붐 기간 중 투자자 고려 사항

AI는 자본 집약적이다

높은 시장 집중도의 위험

집중도가 높아짐에 따라 다각화가 더욱 중요해졌습니다.

골드만삭스 그룹에 따르면, 호주의 '밀레니얼' 가구(29~43세)는 지난 2년 동안 실질 평균 가처분 소득이 가장 크게 감소했으며, 이로 인해 호주의 전반적인 경제 성장에 대한 추정치가 낮아졌습니다.

골드먼은 밀레니얼 세대 가구당 실질 소득이 지난 2년 동안 9.4% 감소했으며, 이는 모든 연령대에 걸쳐 가장 큰 감소폭이라고 추정합니다.

경제학자 윌리엄 닉슨은 고객에게 보낸 메모에서 "인플레이션이 모든 가계에 가장 큰 역풍이 되고 있지만, 젊은 세대와 중년 세대도 세금과 이자율 상승으로 큰 역풍을 겪고 있다"며 이 세대가 재량적 항목에 "비례적으로" 지출한다고 적었습니다.

닉슨은 "우리는 소비자 지출 감소, 임금 성장 둔화, 실업률 증가의 증거와 함께 향후 몇 달 동안 중앙은행이 방향을 바꿀 위험을 염두에 두고 있습니다."라고 덧붙였습니다. RBA는 9월 23-24일에 회의를 열고, 12년 만에 최고치인 4.35%의 금리를 유지하고 강경한 수사를 고수할 것으로 널리 예상됩니다.

소득 수준의 약한 시작점은 소비 회복이 골드먼이 이전에 추정했던 것보다 더 점진적일 가능성이 있음을 의미하며, 닉슨은 정부의 최근 세금 인하가 "제한된 영향"을 미칠 것이라고 말했습니다.

그 결과, 골드만은 2024년 총 연간 소비 증가율에 대한 예측을 이전의 1.1%에서 0.9%로, 2025년 2.2%에서 1.5%로 낮추었습니다. 둘 다 RBA의 추정치인 각각 1.5%와 2.8%보다 낮습니다.

투자은행은 또한 호주의 2025년 국내총생산(GDP) 성장률 예측치를 2.3%에서 2.0%로 낮췄습니다. 이는 중앙은행의 2.5% 추정치보다 다시 낮습니다. 골드만은 2024년 예측치를 1.2%로 그대로 두며, 정부 지출이 강화되면 단기적으로 가계 소비가 약화되는 것을 상쇄할 가능성이 높다고 말했습니다.

출처: Theedgemarkets