출처: 로이터

미국에 대한 관심이 높아지면서 EUR 환율이 상승

미국에서 발표되는 데이터를 감안할 때 이번 주는 금리에 결정적인 주입니다. 발표는 오늘 ISM 제조업으로 시작되는데, 약간 개선되고 있지만 수축 영역에 머물러 있는 것으로 보입니다. 특히 이번 주 후반에 발표될 급여 수치에 앞서 고용 구성 요소에 초점을 맞춥니다. 인플레이션 문제가 대체로 해결된 것으로 보이므로 일자리 시장의 상태가 금리 전망을 결정하게 될 것이고, 더 가까운 미래에는 이번 달에 예상되는 연준의 첫 번째 금리 인하 규모입니다. 시장의 기본 시나리오는 25bp이지만, 가격에서 50bp 더 큰 인하가 25-30%의 가능성이 여전히 있습니다.

월요일은 물론 미국 공휴일이었습니다. 그리고 그대로 방치하면 EUR 환율은 4bp 상승했고 10년 국채 수익률은 7월 말 이후 최고치인 2.34%를 다시 넘었습니다. 프런트엔드 금리는 여전히 2-3bp 상승했는데, 여기에는 10월 금리 인하 가격도 포함되며, 9월 이후 연속 인하 가능성이 40% 이하로 줄었습니다. ECB가 다시 예측에 더 의존하는 데 중점을 두고 있다는 점을 감안할 때, 우리는 여전히 이것이 일어날 가능성을 과장하고 있다고 생각합니다.

유로존 데이터 측면에서, 우리는 일부 상향 수정된 제조업 PMI를 보았지만, 곡선의 약간의 곰 가파른 상승을 관찰하면서 바쁜 1차 시장이 더 큰 책임이 있을 수 있다고 생각합니다. 올해의 발행 활동은 여름 휴가 이후 평소보다 다소 일찍 회복되었으며 지난 1~2주 동안 모든 부문에서 발행이 활발했습니다. Govies와 SSAs에서 우리는 핀란드와 오스트리아가 지난달에 새로운 채권을 시장에 내놓았습니다. SSAs에서 우리는 어제 ESM을 보았고 이번 주에 EFSF를 보았으며, 둘 다 이제 2024년 자금 조달을 완료했습니다.

여름방학 이후 일찍 발행이 시작되었습니다.

출처: BondRadar, ING

오늘의 이벤트 및 시장 전망

오늘의 하이라이트는 미국 ISM 데이터입니다. 제조업 구성 요소는 46.8에서 47.5로 상승할 것으로 예상됩니다. 컨센서스에 따르면 지불 가격 지수는 52.9에서 52.0으로 약간 하락할 것으로 보이며, 이는 가격 압박이 완화되었음을 나타냅니다. 유로존에서는 8월 스페인 실업률의 변화와 ECB의 요아킴 나겔이 은행 행사에서 연설할 예정입니다.

발행에는 오스트리아가 9년물과 62년물 초장기 RAGB를 경매하는 것이 포함되며, 총액은 €14억입니다. 독일에서는 €45억 상당의 2년물 Schatz가 있습니다.

물가

실제 PCE

출처: AP