출처: 야후 파이낸스

쿠알라룸푸르(12월 17일): 피치 레이팅스는 월요일 성명을 통해 말레이시아의 장기 외화 발행자 기본 등급(IDR)을 BBB+로 재확인했으며, 전망도 안정적으로 유지했다고 밝혔습니다.

"말레이시아의 등급은 강력한 국내 및 해외 투자와 다각화된 수출 기반을 바탕으로 한 지속적인 경상수지 흑자에 힘입어 강력하고 광범위한 중기 성장세를 뒷받침합니다.

보고서는 "이러한 강점은 높은 공공부채, 현재 지출에 비해 낮은 수입 기반, 동종 업체에 비해 약한 외부 유동성과 균형을 이룹니다."라고 밝혔습니다.

Fitch Rating은 말레이시아 경제가 2024년에 5.2% 성장할 것으로 예상하고, 이후 2025년에는 4.5%, 2026년에는 4.3%로 둔화될 것으로 예상합니다.

평가 기관은 안정적인 노동 시장 상황과 2024년 12월과 2026년 1월에 공무원의 급여 인상으로 인한 소득 증가가 가계 지출을 뒷받침할 것이라고 밝혔습니다.

이는 정부 관련 기업의 투자와 공급망 다각화와 관련된 외국인 투자에 의해 더욱 뒷받침된 성장과 맞물렸습니다.

"그러나 말레이시아의 수출 실적은 2024년 글로벌 기술 상승세의 혜택을 입었지만, 2025년에는 외부 수요가 약해져 모멘텀이 둔화될 것으로 예상합니다. 성장 전망은 지정학적 긴장이 고조되면서 하방 위험에 직면해 있습니다."라고 덧붙였습니다.

정치적 안정성 향상, 재정 적자 감소

피치는 2022년에 3분의 2의 의회 다수당의 지지를 받는 더욱 안정적인 여당 연합이 구성되고, 정당 변경을 막는 반(反)정당법이 시행되면서 말레이시아의 정책 불확실성이 완화되었다고 언급했습니다.

이 행정부는 2023년 공공재정 및 재정 책임법(PFFRA)을 통과시켰고, 국유기업 거버넌스와 2024~2028년 국가 부패 방지 전략을 강화하기 위해 노력하고 있다고 밝혔습니다.

보고서는 "개선된 정책 확실성이 투자를 촉진하는 반면, 연정 역학과 다양한 연정 파트너의 이해관계가 여전히 더 빠른 재정 통합과 세금 개혁을 제약하는 것으로 보인다"고 덧붙였다.

2025년 예산에서는 연방 정부 적자가 2024년 추산치인 국내총생산(GDP)의 4.3%에서 3.8%로 줄어들 것으로 예상했습니다.

"우리는 2024년 추정치인 16.5%에서 2025년 연방 정부 수입/GDP가 안정적으로 유지될 것으로 예상합니다."

개인 배당소득에 대한 세금과 강화된 매출 및 서비스 세를 포함한 새로운 예산 조치는 제한적인 추가 수입을 가져올 것입니다.

그러나 Fitch는 브렌트유 가격이 배럴당 70달러에 달할 것으로 가정했지만, 당사의 2024년 추정치는 배럴당 80달러에 불과해 이는 석유 관련 수익(2025년 총 수익의 18%) 감소로 일부 상쇄될 것이라고 밝혔습니다.

한편, 피치는 국유석유회사인 Petroliam Nasional Bhd(Petronas)(BBB+/안정적)가 국유기업인 Petroleum Sarawak Bhd와 사라와크주의 천연가스 유통사업에 대한 지배권을 놓고 협상 중이라고 밝혔습니다.

"최종 조치가 보류 중이며, 페트로나스의 수익성과 연방 정부 수입에 기여하는 능력에 영향을 미칠 수 있습니다. 여기에는 배당금 지급이 포함되며, 이는 2025년 GDP의 약 1.5%를 추가할 것입니다."

한편, 정부는 전기 보조금을 삭감하고 디젤 보조금을 타겟팅하여 절감한 비용을 석유, 교육, 의료 분야 RON95에 대한 보조금 합리화로 확대할 방침이다.

"이렇게 하면 보조금 지출이 줄어들겠지만, 절감액의 상당 부분은 저소득층을 위한 사회 지원 증가를 포함한 추가 지출에 투입될 것입니다."라고 덧붙였습니다.

정부는 또한 2024년 12월과 2026년 1월의 급여 인상을 포함하여 공무원 보수에 대한 검토를 진행하고 있습니다.

"우리는 연방 정부 적자가 2026년 GDP의 3.5%로 감소할 것으로 예상합니다. 이는 지속적인 보조금 합리화와 적당한 세금 인상에 따른 것입니다. 정부는 PFFRA에 명시된 대로 중기적으로 적자를 3% 미만으로 줄이는 것을 목표로 합니다. 우리는 이를 신뢰할 수 있고 점진적인 재정 통합 경로로 봅니다."

출처: Theedgemarkets

인도 루피(INR)는 전 세션에서 새로운 마감 최저가로 약세를 보인 후 화요일에 좁은 거래 범위에서 통합됩니다. 미국 재무부 채권 수익률 상승과 중국 위안화 약세가 현지 통화에 약간의 매도 압력을 가하고 있습니다. 게다가 11월 인도의 상품 무역 적자가 확대되면서 INR에 더 큰 부담이 되고 있습니다. 인도 중앙은행(RBI)이 과도한 변동성을 피하기 위해 국유 은행을 통해 USD를 매도할 가능성이 높기 때문에 인도 루피의 상당한 하락은 제한될 수 있습니다. 미국 11월 소매 판매는 화요일 늦게 예정되어 있습니다. 모든 시선은 수요일에 열리는 미국 연방준비제도 (Fed)의 금리 결정에 새로운 촉매제 가 될 것으로 주목됩니다 . 또한 연방준비제도이사회(Fed) 의장 제롬 파월의 기자 회견과 업데이트된 경제 전망이 면밀히 모니터링될 것입니다.

인도 루피, 세계적 신호에 힘입어 안정 유지

인도 WPI 인플레이션은 11월에 10월의 2.36%에서 3개월 최저인 1.89%로 완화되었다고 상무부가 월요일에 밝혔습니다. 이 수치는 2.2%라는 예상치보다 낮았습니다.

HSBC가 월요일에 발표한 예비 추산에 따르면 인도 제조업 구매 관리자 지수(PMI)가 12월에 57.4로, 이전 수치인 56.5에 비해 상승한 것으로 나타났습니다.

인도 서비스 PMI는 12월에 58.4에서 60.8로 상승했습니다. 복합 PMI는 같은 보고 기간 동안 11월의 58.6에서 60.7로 급등했습니다.

HSBC의 경제학자 이네스 램(Ines Lam)은 "12월 제조업 PMI의 소폭 상승은 주로 현재 생산, 신규 주문, 고용의 증가에 따른 것"이라고 말했습니다.

미국 SP 글로벌 종합 PMI는 12월 플래시 추정치에서 54.9에서 56.6으로 개선되었습니다. 한편, 서비스 PMI는 12월 플래시 추정치에서 56.1에서 58.5로 상승했습니다. 제조업 PMI는 49.7에서 48.3으로 완화되었습니다.

USD/INR은 장기적으로 강세 분위기를 유지합니다.

인도 루피는 당일에 평평하게 거래되었습니다. USD/INR 페어에 대한 건설적인 견해가 우세하며, 가격은 일간 차트에서 주요 100일 지수 이동 평균(EMA) 위에 유지되었습니다. 또한 14일 상대 강도 지수(RSI)가 68.35 근처의 중간선 위에 위치하여 단기적으로 매수자를 지원합니다. 상승 추세 채널과 심리적 수준인 85.00은 강세파에게 까다로운 문제로 보입니다. 지속적인 강세 모멘텀은 USD/INR을 85.50까지 끌어올릴 수도 있습니다. 반면에 주시해야 할 첫 번째 하락 목표는 추세 채널의 하단 경계인 84.80입니다. 이 수준을 돌파하면 11월 25일의 저점인 84.22가 노출될 수 있습니다. 이 페어에 대한 잠재적인 지원 수준은 100일 EMA인 84.13에서 볼 수 있습니다.

인도 루피 FAQ

인도 루피를 움직이는 주요 요인은 무엇입니까?

인도 루피(INR)는 외부 요인에 가장 민감한 통화 중 하나입니다. 원유 가격(인도 루피는 수입 석유에 크게 의존함), 미국 달러 가치(대부분의 무역이 USD로 이루어짐) 및 외국인 투자 수준은 모두 영향을 미칩니다. 환율을 안정적으로 유지하기 위해 인도 중앙은행(RBI)이 외환 시장에 직접 개입하는 것과 RBI가 정한 이자율 수준은 루피에 영향을 미치는 주요 요인입니다.

인도 중앙은행의 결정은 인도 루피에 어떤 영향을 미칩니까?

인도 중앙은행(RBI)은 외환시장에 적극적으로 개입하여 환율을 안정적으로 유지하고 무역을 원활하게 합니다. 또한 RBI는 이자율을 조정하여 인플레이션율을 4%의 목표치로 유지하려고 합니다. 일반적으로 이자율이 높을수록 루피가 강해집니다. 이는 투자자들이 이자율이 낮은 국가에서 돈을 빌려 상대적으로 이자율이 높은 국가에 돈을 투자하고 그 차이에서 이익을 얻는 '캐리 트레이드'의 역할 때문입니다.

인도 루피의 가치에 영향을 미치는 거시경제적 요인은 무엇입니까?

루피의 가치에 영향을 미치는 거시경제적 요인에는 인플레이션, 이자율, 경제 성장률(GDP), 무역 수지, 외국인 투자 유입이 포함됩니다. 성장률이 높을수록 해외 투자가 늘어나 루피에 대한 수요가 증가할 수 있습니다. 무역 수지의 마이너스가 적을수록 결국 루피가 강해집니다. 높은 이자율, 특히 실질 이자율(이자율에서 인플레이션 차감)도 루피에 긍정적입니다. 위험 감수 환경은 외국인 직접 및 간접 투자(FDI 및 FII)의 유입을 늘릴 수 있으며, 이는 루피에도 이롭습니다.

인플레이션은 인도 루피에 어떤 영향을 미칩니까?

특히 인도의 다른 통화보다 비교적 높은 인플레이션은 일반적으로 과잉 공급을 통한 평가절하를 반영하기 때문에 통화에 부정적입니다. 인플레이션은 또한 수출 비용을 증가시켜 외국 수입품을 구매하기 위해 더 많은 루피가 판매되므로 루피에 부정적입니다. 동시에 높은 인플레이션은 일반적으로 인도 중앙은행(RBI)이 금리를 인상하게 하며 이는 국제 투자자의 수요 증가로 인해 루피에 긍정적일 수 있습니다. 낮은 인플레이션의 경우 반대 효과가 적용됩니다.

출처: FXSTREET

상파울루/브라질리아(12월 16일): 시장 불안으로 인해 브라질 헤알화가 월요일에 사상 최저 수준으로 떨어졌습니다. 중앙은행의 대규모 개입이 정부 지출에 대한 시장 우려를 해소하는 데 다시 한번 실패했기 때문입니다.

레알은 1달러당 6.09에 마감했으며, 올해 들어 하락하여 가치의 5분의 1이 줄어들었고, 신흥시장 통화 중 최악의 성과를 기록한 통화 중 하나가 되었습니다.

금리 선물은 계속 상승하고 있으며, 중앙은행이 1월에 주요 대출 금리를 최근 지침에 따른 100bp 대신 125bp로 다시 인상할 가능성이 높다는 베팅이 나오고 있습니다.

루이스 이나시오 룰라 다 실바 대통령이 부당하게 높은 차입 비용에 대한 비판을 재개하면서 레알은 미국 달러에 비해 급락했습니다. 중앙은행의 개입 이후 통화는 잠시 손실을 줄였지만, 하락 추세로 돌아섰습니다.

일요일 늦은 시간에 방영된 주요 텔레비전 방송국 글로보와의 인터뷰에서 좌파 지도자는 요금 인상을 "무책임한" 일이라고 일컬었고 그의 정부가 "그 문제를 처리할 것"이라고 말하면서 앞으로의 잠재적인 정책 변화를 암시했습니다.

내년에 중앙은행의 금리 결정 위원회의 과반수는 룰라 대통령이 흔히 부르는 대로, 그가 지명한 총재 후보자를 포함하여 그가 선택한 위원으로 구성될 것입니다.

브라질 통화의 급격한 하락은 지난달 정부의 지출 감축 계획에 대한 시장의 실망으로 인해 촉발되었습니다.

의회는 휴회가 예정된 지 일주일 전에 아직 패키지에 대한 투표를 하지 않았습니다. 그럼에도 불구하고, 재무부 장관 페르난도 하다드는 월요일에 패키지에 대한 승인이 이 기간 내에 확보될 수 있을 것이라는 낙관적인 견해를 표명했습니다.

중앙은행은 이날 일찍 16억 3,000만 달러(RM72억 5,000만)를 매각하는 현물 달러 경매를 발표했는데, 이는 금요일에도 실행한 조치입니다. 이 은행은 또한 금요일에 발표한 재매수 계약과 함께 경매에서 30억 달러를 전액 매각했습니다.

레알화를 끌어올리려는 노력에도 불구하고, 중앙은행이 이번 달 초 기준금리를 12.25%로 인상한 이후 시장 심리는 여전히 악화되었고, 다음 두 차례 회의에서도 같은 조치를 취할 것이라고 신호를 보냈습니다.

"이 나라에서 유일하게 잘못된 점은 이자율이 12%를 넘는다는 것입니다. 설명할 방법이 없습니다." 일요일 아침 머리 출혈을 치료하고 예방하기 위한 응급 수술을 받고 병원에서 퇴원한 룰라는 이렇게 말했습니다.

룰라는 약 4%의 인플레이션이 "완전히 통제되고 있다"고 주장했다.

중앙은행이 이번 달에 취한 강경한 움직임은 재정 패키지에 대한 시장의 부정적인 반응을 가격 상승 압력으로 작용할 가능성이 있는 요인으로 꼽았고, 인플레이션 예상치는 이미 중앙은행의 목표인 3%에서 1.5%포인트 가량 벗어나고 있다.

월요일에 발표된 민간 경제학자에 대한 주간 은행 조사는 내년까지 인플레이션 기대치가 높아질 것이라고 계속 지적했습니다. 조사에 참여한 경제학자들은 3월에 이자율이 14.25%로 정점을 찍을 것으로 보고 있습니다.

브라질의 12개월 물가상승률은 11월에 4.87%로 마감되었습니다.

룰라는 자신이 지나치게 높은 이자율이라고 보는 것을 반복해서 비판했으며, 종종 퇴임하는 중앙은행 총재 로베르토 캄포스 네토를 비난했습니다. 대통령은 가브리엘 갈리폴로를 그의 후임자로 지명했습니다.

내년에는 룰라가 임명한 인사들이 현재 4-5명의 소수파에서 9명으로 구성된 중앙은행 금리 결정 위원회에서 7-2의 다수파를 차지하게 됩니다.

Liza Shireen Koshy가 업로드함

출처: Theedgemarkets

우리는 잉글랜드 은행(BoE)이 합의와 시장 가격에 따라 12월 19일 목요일에 은행 금리를 4.75%로 유지할 것으로 예상합니다. 우리는 투표가 8대 1로 나뉘고, 대다수가 변경되지 않은 결정에 투표하고 Dhingra가 25bp 인하에 투표할 것으로 예상합니다. 참고로, 이 회의에는 업데이트된 예측이나 성명 발표 후의 기자 회견이 포함되지 않습니다.

11월의 마지막 통화 정책 결정 이후, 데이터는 대체로 MPC의 11월 예측과 일치했습니다. 헤드라인 인플레이션은 예상보다 약간 강했지만, 중요한 것은 서비스 인플레이션이 예상과 일치했다는 것입니다. 마찬가지로, 민간 부문 임금 성장률은 9월까지 3개월 동안 4.8% y/y로 인쇄된 예상과 일치했지만 노동 시장에서 더 분명한 완화가 나타났습니다. 디스인플레이션 과정은 전반적으로 궤도에 있지만, 최근 PMI 설문 조사에서 상한 위험이 분명하게 드러났으며, 이는 확장적 재정 입장으로 인해 더욱 증폭되었습니다. 3분기 성장률은 예상보다 약간 약했고 4분기 성장 전망에 하향 위험이 있습니다. 목요일 회의 직전에 일련의 주요 데이터 발표가 있을 것임을 알려드립니다. 10월/11월 노동 시장 보고서는 12월 17일 화요일에 발표되고 11월 인플레이션 데이터는 회의 전날인 12월 18일 수요일에 발표됩니다. 이번 주에 들어오는 데이터가 12월 회의에 영향을 미칠 것으로 기대하지는 않지만, 2025년 통화 정책 전망 측면에서는 핵심적일 가능성이 큽니다.

BoE 콜. 2025년에는 2월부터 시작하여 2025년 하반기까지 모든 회의에서 금리를 인하할 것으로 예상하며, 그 기간 동안 완화 속도가 분기별 인하로 둔화될 것으로 예상합니다. 이로 인해 2025년 연말까지 은행 금리는 3.25%로 시장이 예상하는 것보다 낮습니다. 그러나 3월 회의에서 잠시 중단하고 1분기에 유일하게 점진적인 접근 방식이 계속될 위험이 있습니다. 데이터가 충분히 입증될 때까지 BoE는 이번 주 회의에서 서비스 인플레이션과 임금 성장이 여전히 높은 가운데 잠시 중단하는 안정적인 경로를 유지할 것으로 생각합니다.

FX. 수요일에 CPI에서 주목할 만한 놀라운 일이 발생하여 지침이 변경되지 않는 한, 발표 후 시장 반응은 다소 약할 것으로 예상합니다. 전반적으로, 우리는 비둘기파적 전환 쪽으로 기울어지며, 이는 성명 발표 후 EUR/GBP가 약간 상승할 것임을 시사합니다. 더 광범위하게, 우리는 EUR/GBP가 BoE가 당분간 완화 주기에서 뒤처지고, 영국 경제가 아웃퍼폼하고, 신용 스프레드가 좁아짐에 따라 향후 분기에 하락할 것으로 예상합니다. 주요 위험은 BoE의 더 강력한 정책 완화입니다.