국제통화기금(IMF)은 단기적인 세계 금융 위험은 억제되었지만, 통화 정책 완화로 인해 자산 가격 거품이 커질 수 있으며, 시장은 군사적 갈등과 임박한 선거로 인한 위험을 과소평가하고 있을 수 있다고 밝혔습니다.

IMF는 반기별 세계 금융 안정 보고서에서 지정학적 불확실성이 확대되고 시장 변동성이 낮아지면서 "단절이 확대"되어 지난 8월 일본 은행의 금리 인상으로 대규모 레버리지 감소가 발생했을 때와 유사한 시장 충격이 발생할 가능성이 커졌다고 경고했습니다.

워싱턴에 본사를 둔 다자간 대출 기관은 활발한 신용 시장과 주식 시장이 수익 성장의 둔화와 기업 및 상업용 부동산 부문의 취약한 부문의 지속적인 악화에도 굴하지 않는 것으로 보인다고 밝혔습니다.

또한 다른 주요 중앙은행 대부분이 통화 완화 정책을 펴면서 "유연한" 금융 여건이 조성되고 있지만, 금리 인하로 인해 자산 가치가 크게 상승하고, 전 세계적으로 민간 및 정부 부채가 증가하고, 비은행 레버리지가 확대될 수 있다고 경고했습니다.

보고서는 "이러한 취약성의 증가는 부정적인 충격을 증폭시킬 수 있으며, 지속적인 군사 갈등과 새로 선출된 정부의 불확실한 미래 정책 속에서 경제적, 지정학적 불확실성이 커지면서 그러한 충격이 발생할 가능성이 더 커졌습니다."라고 적었습니다.

이 보고서는 수십 년 만에 전 세계적으로 지정학적, 경제적으로 가장 불확실한 시기인 IMF와 세계은행 연례 회의를 위해 전 세계 금융권의 수장들이 워싱턴에 모인 가운데 발표되었습니다.

IMF는 우크라이나 전쟁과 중동 갈등이 심화되는 것 외에도 전 세계 인구의 절반이 2024년에 미국을 포함한 새로운 정부를 선출했거나 선출할 것이라고 언급했습니다. 많은 경우 이러한 새로운 지도자들의 정책 계획은 불분명하지만 상당한 경제적 결과를 가져올 것입니다.

특히 경제학자와 월가 임원들은 공화당 대선 후보인 도널드 트럼프가 계획한 수입 관세 인상이 인플레이션을 재점화할 수 있고, 그가 약속한 감세는 미국의 재정적자를 확대할 수 있다는 우려를 제기했습니다.

IMF는 중앙은행에 명확하게 소통하고 점진적으로 금리를 인하할 것을 촉구했으며, 규제 기관은 기업 부채와 상업용 부동산을 면밀히 모니터링하고 강력한 은행 감독을 보장해야 한다고 말했습니다. 또한 규제 기관은 금융 시장에서 더 큰 역할을 하는 헤지 펀드와 사모펀드 회사와 같은 비은행 금융 기관에 대한 보고 요건을 강화해야 한다고 말했습니다. 그러나 규제 기관은 일반적으로 이러한 회사의 활동과 레버리지 수준에 대한 가시성이 기존 대출 기관에 비해 낮다고 보고서는 밝혔습니다.

보고서에는 인공지능의 부상도 포함되었습니다. IMF는 금융 회사의 AI 도입 증가가 속도와 효율성을 높일 수 있지만 변동성도 높일 수 있다고 언급했습니다.

또한 소수의 AI 서비스 공급업체에 대한 의존도가 높아지면 다른 운영상의 위험이 발생하며, 일반적으로 불투명한 기술로 간주되는 기술을 규제하는 데 어려움을 겪을 수 있다고 보고서는 밝혔다.

출처: The edge markets

T 로우 프라이스에 따르면, 인플레이션 예상 상승과 미국 재정 지출에 대한 우려로 인해 기준 국채 수익률이 곧 주요 수준에 도달할 수 있다고 합니다.

"10년 국채 수익률은 향후 6개월 동안 5% 한계를 시험할 것이며, 수익률 곡선이 가파를 것입니다." 회사의 약 1,800억 달러(RM7,744.3 billion)의 자산을 감독하는 채권 부문 최고투자책임자 아리프 후세인에 따르면, 5%에 도달하는 가장 빠른 경로는 "연방준비제도의 금리 인하가 얕은 시나리오"라고 그는 메모에 적었습니다.

이 콜은 지난달 연방준비제도가 4년 만에 처음으로 금리를 인하한 후, 수익률이 낮아질 것이라는 시장 예상에 반하는 것입니다. 또한 강력한 경제 데이터로 인해 금리 인하 속도에 대한 의문이 제기된 후, 세계 최대 채권 시장에서 논쟁이 커지고 있음을 강조합니다.

10년 국채 수익률은 가장 최근에 작년 10월에 5%로 거래되었으며, 장기간의 고금리에 대한 우려가 시장을 사로잡으면서 2007년 이후 최고 수준을 기록했습니다. 후세인의 예측이 정확하다면 격동적인 재평가가 예상되며, 전략가들은 현재 2분기 수익률이 평균 3.67%로 떨어질 것으로 예상합니다.

30년 가까이 시장 베테랑이었던 후세인은 정부 적자를 메우기 위해 재무부가 지속적으로 발행하는 것이 새로운 공급으로 "시장을 범람"시키고 있다고 말했습니다. 동시에, 연방준비제도의 양적 긴축 정책(채권 매수 수년간에 따른 대차대조표 축소 시도)으로 인해 정부 부채에 대한 주요 수요 원천이 사라졌습니다.

T 로우 프라이스의 채권 부문 책임자이기도 한 후세인은 단기 국채 수익률의 상승은 금리 인하로 인해 제한될 것이기 때문에 수익률 곡선은 더욱 가파를 가능성이 높다고 말했습니다.

도이체은행의 프라이빗 뱅킹 부서는 지난달 10년 국채 수익률이 내년 9월까지 4.05%에 도달할 것이라고 말했는데, 이 예측은 옳았다는 것이 증명되기까지 불과 한 달이 걸렸습니다. 한편, 블랙록 인베스트먼트 인스티튜트는 지난주 보고서를 발표하여 투자자들에게 새로운 경제 데이터가 발표됨에 따라 장기 미국 채권 수익률이 양방향으로 변동할 것으로 예상하라고 말했습니다.

미국의 재정 상태에 이미 균열이 나타나며 후세인의 견해에 신빙성을 더하고 있다. 이 나라의 부채 이자 비용 부담은 9월에 끝난 회계연도에 1990년대 이후 가장 높은 수준으로 치솟았지만, 도널드 트럼프 전 대통령이나 카말라 해리스 부통령은 적자 감소를 캠페인의 핵심 요소로 내세우지 않았다. 이로 인해 미국 정부 부채는 시장 참여자들에게 주요 리스크가 되었다.

후세인은 연방준비제도의 가장 가능성 있는 시나리오는 1995년과 1998년 사이의 인하와 비슷한 소폭의 금리 인하 기간이라고 말했습니다. 이 시나리오에서 중국은 자국 경제를 돕기 위해 더 많은 자극을 가해 세계 성장을 촉진하고 연방준비제도 임원들에게 더 명확한 전망을 제공할 것입니다.

또한 Fed가 중립 금리에 더 가깝게 삭감하는 정상적인 완화 주기에 대한 전망도 있는데, Husain은 3% 정도라고 말했습니다. 그는 또한 미국이 경기 침체에 빠지는 시나리오도 고려했는데, 이는 공격적인 삭감을 촉진할 것입니다.

"단기 경기 침체가 발생하지 않을 것이라는 내 견해에 공감하는 투자자들은 장기 국채 수익률 상승에 대비해 포지셔닝을 고려해야 합니다."라고 후세인은 썼습니다.

출처: The edge markets

유럽의 데이터 센터 전력 소비량은 2030년까지 거의 3배가 될 것으로 예상되며, 전력 공급이 급증해야 할 것입니다. 주로 저탄소 공급원에서 공급되고 그리드 인프라 업그레이드가 함께 이루어질 것이라고 McKinsey가 보고했습니다 . 글로벌 비즈니스 관리 컨설턴트에 따르면, 유럽 연합, 노르웨이, 스위스, 영국의 데이터 센터에 대한 총 IT 부하 수요는 2030년까지 35기가와트(GW)에 도달할 것으로 예상되는데, 이는 현재의 10GW에서 증가한 수치입니다.

유럽의 데이터 센터는 향후 6년 동안 대륙 전체 소비량의 약 5%를 차지할 것으로 예상되는데, 이는 현재 약 2%에 비해 높습니다. McKinsey는 유럽이 발전 용량을 제외하고 데이터 센터 인프라에 2,500억~3,000억 달러의 투자가 필요할 것으로 추정합니다.

맥킨지 보고서는 "전기 수요를 충족하려면 전기 공급을 대폭 늘려야 한다. 2007년 이후 전체 전력 수요가 비교적 정체되어 있는 유럽에서는 주목할 만한 변화"라고 밝혔다.

하지만 데이터 센터 전력 소비의 급증은 유럽에만 국한되지 않을 것입니다. 작년에 전력 부문 컨설팅 회사인 Grid Strategies는 " 평평한 전력 수요의 시대는 끝났다"라는 제목의 보고서를 발표했는데, 이 보고서는 미국의 전력망 계획자(공공 서비스 제공업체 및 지역 송전 운영자(RTO))가 5년 수요 예측에서 성장 예측치를 거의 두 배로 늘렸다고 지적했습니다. 수십 년 만에 처음으로 미국의 전기 수요는 인공지능(AI), 청정 에너지, 암호화폐 붐에 힘입어 향후 10년 동안 최대 15%까지 증가할 것으로 예상됩니다.

특히 AI는 전력 수요 급증을 주도할 것으로 예상됩니다. 전력 연구소(EPRI)에 따르면 데이터 센터는 10년 말까지 미국에서 생산되는 총 전기의 최대 9%를 차지할 것으로 예상되는데, 이는 생성 AI와 같은 전력 소모가 큰 기술의 빠른 도입 덕분에 현재 약 1.5% 에서 증가한 수치입니다. 어떤 관점에서 보면, 작년에 미국 산업 부문 에너지는 102만 GWh를 소비했는데, 이는 미국 전기 소비량의 26%에 해당합니다.

출처: OILPRICE